HUBUNGAN ANTARA EKSPORT, IMPORT DAN KELUARAN DALAM NEGARA

KASAR (GDP) TERHADAP PELABURAN LANGSUNG ASING (FDI) DI NEGARA

MALAYSIA

NAMA AHLI KUMPULAN:

No Nama No Matriks

1. Mohd Hazrul Izzwan Bin Jamaludin

2. Ahmad Nazerul Bin Ahmad Nazeri

3. Nor Saniah Junita Siregar Binti Mustaman

4. Syarifah Nursyahiira Binti Syed Abdul Rahman

5. Nurhamizah Binti Rashid

1.0 PENGENALAN

Pelaburan langsung asing atau diringkaskan sebagai FDI, telah berfungsi sebagai satu bentuk
pemindahan modal antarabangsa yang utama di kalangan negara maju dan membangun (Froot
1993). Sejak dua dekad yang lalu, pelbagai negara telah mengambil inisiatif yang
bersungguh-sungguh untuk menggalakkan ekonomi mereka sebagai destinasi pelaburan
langsung asing. UNCTAD (2010) telah melaporkan aliran FDI meningkat dengan ketara
dalam ekonomi maju dan membangun yang menetapkan FDI sebagai pemacu utama untuk
pembangunan ekonomi. FDI telah menjadi pembentukan modal pilihan dan dikenal pasti
sebagai salah satu faktor yang paling penting yang menyumbang ke arah perkembangan
ekonomi melalui pelbagai manfaat. Alfaro et al. (2004, 2009) menonjolkan beberapa manfaat
FDI yang boleh menggalakkan pertumbuhan ekonomi, sebagai contoh, limpahan pengetahuan
pemindahan teknologi, pengenalan proses baru untuk pasaran domestik, pembelajaran dari
segi pemerhatian, latihan tenaga kerja dan pengurusan.

Pelaburan asing terus mencakupi kira-kira satu pertiga daripada jumlah pelaburan
swasta di Malaysia. Trend pelaburan langsung asing (FDI) kasar kekal stabil sejak tahun 2000
selepas mengalami penyederhanaan sewaktu krisis kewangan Asia. Kestabilan tersebut
disebabkan terutamanya oleh syarikat multinasional (MNC) yang terus berkembang dan
mempelbagaikan operasi mereka, dan dibiayai terutamanya daripada perolehan yang tidak
diagih. Corak aliran FDI juga berubah dengan tumpuan pada sektor perkhidmatan yang
mempunyai nilai ditambah yang tinggi berikutan transformasi dalam sektor perkhidmatan,
serta mencakupi bahagian KDNK yang lebih besar. Memandangkan sektor perkhidmatan
adalah kurang intensif modal, jumlah nilai kasar aliran baru juga adalah lebih kecil tetapi nilai
ditambah dan sumbangannya kepada pertumbuhan adalah lebih tinggi. Kerajaan terus
memastikan dasar yang dilaksanakan akan terus menyokong kemasukan pelaburan asing yang
baru dan Malaysia terus kekal sebagai destinasi pilihan untuk syarikat yang mencari peluang di
rantau Asia. Inisiatif dasar termasuk satu siri Perjanjian Jaminan Pelaburan (IGA), insentif
cukai dan bukan cukai, liberalisasi sektor secara berperingkat, meningkatkan proses
pentadbiran dan sistem serahan sektor awam dan mengurangkan keseluruhan kos perniagaan.
Keutamaan juga diberi kepada komitmen terhadap dasar makroekonomi yang kukuh.

1.1 Latar Belakang Kajian

Kajian ini dijalankan adalah bertujuan untuk memperlihatkan hubungan yang penting antara
perkembangan perdagangan luar, tahap pertumbuhan ekonomi terhadap pelaburan langsung
asing (FDI). Proses globalisasi yang berlaku menyebabkan wujudnya persaingan sengit dan
turun naik dalam perdagangan dan pelaburan langsung asing (FDI). Malaysia sebagai sebuah
negara yang bergantung kepada perdagangan antarabangsa, pendapatan eksport dan
perbelanjaan import merupakan bahagian yang agak besar daripada Keluaran Negara Kasar
(KNK) dan akan memberi kesan kepada pelaburan langsung asing. Justeru, kajian ini
merupakan satu kajian empirikal yang menggunakan data tahunan yang bermula dari tahun
1990 hingga 2017 melalui perolehan data sekunder yang mengkaji bentuk hubungan yang
wujud di antara pertumbuhan eksport dan import, pertumbuhan ekonomi Malaysia terhadap
pelaburan langsung asing (FDI). Dengan menggunakan analisis autoregressive distributed lag
(ARDL) hasil kajian menunjukkan wujudnya kointegrasi dan hubungan dua hala FDI dengan
KDNK, eksport dan import iaitu wujud hubungan positif antara pelaburan lansung asing (FDI)
dengan pertumbuhan negara KDNK, perdagangan negara iaitu eksport dan import.

1.2 Permasalahan Kajian

Hubungan antara Pelaburan Langsung Asing (FDI) dan pertumbuhan ekonomi iaitu,
KDNK negara telah menjadi isu topikal selama beberapa dekad. Pembuat dasar dalam
kebanyakan negara terlibat dalam mewujudkan semua jenis insentif seperti zon pemprosesan
eksport dan insentif cukai untuk menarik pelaburan lansung asing kerana ia diandaikan
memberi kesan positif kepada ekonomi tempatan.
Pertumbuhan pelaburan lansung asing yang pesat sepanjang tahun 1990-an,
terutamanya di negara-negara membangun, telah menjadi ilham para pengkaji untuk memberi
tumpuan kepada kajian faktor yang mempengaruhi pelaburan lansung asing yang dinamik
khususnya faktor pertumbuhan ekonomi iaitu KDNK negara. Model pertumbuhan neoklasik
serta model pertumbuhan endogen telah menyediakan asas bagi kebanyakan empirikal
mengenai hubungan pertumbuhan FDI. Memandangkan hubungan antara pelaburan lansung
asing (FDI) dan pertumbuhan ekonomi mungkin kompleks dan heterogen di seluruh negara,
model yang digunakan haruslah bertepatan dengan teori yang berkaitan dengan pelaburan
lansung asing.
Tujuan utama kertas ini adalah untuk menguji perkaitan antara aliran masuk pelaburan
langsung asing (FDI) dan pertumbuhan ekonomi (KDNK) di Malaysia Huidengan
memasukkan faktor lain seperti eksport dan import. Malaysia adalah sebuah negara dengan
ekonominya yang semakin berkembang dan relatif terbuka. Pada tahun 2007, ekonomi
Malaysia adalah ekonomi ke-29 terbesar di dunia dengan membeli pariti kuasa dengan kasar
produk domestik bagi tahun 2007 dianggarkan sebanyak $357.9 bilion (Bank Dunia, 2007).
Malaysia mempunyai rekod pertumbuhan ekonomi yang konsisten dalam KDNK sepanjang
tempoh 1970-2005, purata kadar tahunan kira-kira 7 peratus. Kerana mengamalkan dasar
ekonomi terbuka, krisis daripada luar negara telah memberi impak besar kepada Malaysia dari
semasa ke semasa termasuk krisis minyak tahun 1970an, kemerosotan dalam industri
elektronik pada pertengahan tahun 1980an, dan terutamanya kewangan Asia krisis tahun 1997.
Kesan krisis ini masih dirasakan pada awal tahun abad kedua puluh satu. Standard
kehidupan majoriti penduduk telah berubah berbanding dengan tempoh 30 tahun yang lalu
dengan tahap KDNK per kapita pada tahun 2000 menjadi kira-kira empat kali ganda daripada
1970. Ledakan ekonomi tidak terganggu sejak tahun 1988 hingga 1996 apabila ekonomi
meningkat antara 7 dan 10 peratus setahun. Sumber sumbangan utama pertumbuhan ini ialah
sektor pembuatan menyumbang besar kepada KDNK iaitu, meningkat kepada 31.4 peratus
pada tahun 2005 (Kementerian Kewangan, 2006).
 Pelaburan langsung asing (FDI) telah dilihat sebagai pemacu utama yang mendasari
pertumbuhan yang dialami oleh ekonomi Malaysia. Pembaharuan dasar, termasuk pengenalan
Akta Insentif Pelaburan 1968, penubuhan zon perdagangan bebas pada awal tahun 1970an dan
penyediaan insentif eksport membawa kepada pecutan dasar terbuka pada 1980-an dan
seterusnya membawa kepada peningkatan FDI pada akhir 1980-an. Untuk menarik lebih besar
aliran masuk FDI, kerajaan memperkenalkan lebih banyak insentif liberal termasuk
membenarkan peratusan pemilikan ekuiti yang lebih besar dalam perusahaan di bawah Promosi
Akta Pelaburan (PIA), 1986. Usaha ini mengakibatkan aliran masuk FDI yang besar selepas
1987 dimana aliran masuk FDI meningkat pada kadar purata tahunan sebanyak 38.7 peratus
antara tahun 1986 dan 1996.
Selain daripada faktor daripada dasar ini, umumnya ia dipercayai bahawa pengurusan
makroekonomi yang kukuh, pertumbuhan ekonomi yang mapan, dan kehadiran institusi seperti
sistem kewangan yang berfungsi dengan baik telah menjadikan Malaysia prospek yang
menarik untuk FDI. (Kementerian Kewangan Malaysia, 2001).
Bidang utama pelaburan oleh syarikat asing adalah dalam sektor seperti elektronik dan
produk elektrik, bahan kimia dan produk kimia, produk logam asas, produk mineral bukan
logam, pembuatan makanan, produk plastik dan saintifik dan peralatan mengukur
(Kementerian Kewangan Malaysia, 2001).

Rajah 1. Pelaburan lansung asing (FDI) Malaysia tahun 2016-2019

Sumber: Jabatan Statistik Malaysia, 2019.

 Pelaburan langsung asing ke Malaysia melonjak kepada RM 21.73 bilion pada suku
tahun Mac 2019, yang paling tinggi sejak suku keempat 2012, dari RM 12.88 bilion pada
tempoh sebelumnya. Pada tahun 2018, pelaburan langsung asing ke negara berjumlah MYR
32.65 bilion, lebih rendah daripada RM 40.42 bilion setahun sebelumnya. Pelaburan Langsung
Asing di Malaysia berjumlah RM13485.06 juta dari tahun 2008 hingga 2016, mencecah paras
tertinggi sepanjang RM37325.00 juta pada suku keempat tahun 2011 dan rekod rendah
sebanyak RM2452.00 juta pada suku keempat 2017.
Kajian ini akan memberi sumbangan kepada kajian dan kesusasteraan dengan
memberikan yang maklumat yang baru dan memperkukuhkan bukti mengenai hubungan antara
pelaburan lansung asing (FDI) dan pertumbuhan negara di Malaysia. Kajian ini menggunakan
ujian batas ARDL untuk mengkaji hubungan jangka panjang pelaburan lansung asing dengan
KDNK negara dan faktor lain iaitu eksport dan import negara. Kaedah ini adalah kaedah yang
terbaik dimana ia dapat memberikan pengetahuan yang jelas melangkaui kesusasteraan yang
sedia ada mengenai topik ini di Malaysia.

1.3 Objektif Kajian

1. Mengenalpasti hubungan antara import, eksport dan GDP terhadap FDI.

2. Mengkaji kesan jangka pendek dan panjang import, eksport dan gdp terhadap FDI.
3. Memberi cadangan implikasi dasar.
1.4 Struktur Kajian

Kajian ini dibahagikan kepada beberapa bahagian iaitu bahagian pertama sebagai
pengenalan kajian. Bahagian kedua membincangkan secara ringkas sorotan kajian lepas.
Bahagian ketiga menjelaskan data yang digunakan dan metodologi iaitu, kerangka teorikal,
spesifIkasi data dan model kajian. Bahagian keempat pula membentangkan keputusan
empirikal, manakala bahagian kelima meringkas dan merumuskan hasil kajian serta implikasi
dasar.

2.0 KAJIAN LEPAS

Eksport (Import) sebagai penyumbang kepada pertumbuhan ekonomi : Export-Led
Growth
(ELG) Dawson (2004), menyatakan bahawa eksport mempunyai kesan yang signifikan
terhadap pertumbuhan ekonomi dan ia merupakan salah satu penentu bagi pertumbuhan
ekonomi. Eksport dapat membawa kesan terhadap pertumbuhan output dengan melalui
pertukaran dengan negara asing. Dengan adanya pertukaran ini, bukan sahaja import barangan
luaran dan teknik-teknik kemajuan teknologi dapat dibawa masuk ke dalam negara, malahan
barangan tempatan dapat dieksport ke luar negara yang mana dapat membawa kebaikan
terhadap imbangan perdagangan. Oleh itu, teknologi tempatan perlu dipertingkatkan supaya
dapat bersaing dengan negara luar atau negara antarabangsa. Selain itu, proses pengeluaran
barang eksport juga dapat membawa externaliti positif kepada negara seperti peningkatan
teknologi pengeluaran dan teknik pengurusan yang lebih cekap yang mana dapat bersaing
dengan negara luar.
Manakala Bela Balassa (1989), membuat satu kajian empirikal dengan menggunakan
pendekatan Spearman Rank Correlation. Keputusan yang diperolehi menunjukkan bahawa 1
peratus peningkatan dalam pertumbuhan eksport akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi
sebanyak 0.05 peratus. Maka beliau mendapati bahawa penggunaan intensif eksport
mempunyai pengaruh yang kuat terhadap pertumbuhan ekonomi. Justeru, promosi eksport
hendaklah digalakkan di negara-negara membangun dan sedang membangun supaya
pertumbuhan ekonomi yang pesat dapat dicapai.
Sementara itu, analisis Santo Dadaro (1993), menyatakan bahawa hubungan antara
eksport dan pertumbuhan ekonomi adalah berdasarkan teknik kuasa dua terkecil (OLS).
Kebanyakan Negara-negara Sedang Membangun (LDC) yang kaya mempamerkan hubungan
positif antara eksport dan pertumbuhan ekonomi dan sebaliknya. Hasil kajiannya
menunjukkan bahawa negara Malaysia, Ethiopia, El-Salvador dan Syria menyokong bahawa
eksport memberi sumbangan kepada pertumbuhan ekonomi tetapi hasil kajian beliau
mendapati bahawa di Malaysia terdapat hubungan negatif antara KDNK dengan eksport. Di
samping itu, beliau juga mendapati hubungan antara eksport dan pertumbuhan ekonomi akan
menjadi lemah di negara besar dan sebaliknya menjadi kuat hubungannya di negara kecil.
Hubungan antara eksport dan pertumbuhan ekonomi juga dipengaruhi oleh saiz sesebuah
negara iaitu kawasan geografi, populasi dan pendapatan.
Bagi kajian kes di Malaysia, Aminudin Mokhtar dan Mansor Jusoh (2001), telah
mengkaji secara empirik hipotesis pertumbuhan yang diterajui eksport dengan mengguna
model dwipemboleh ubah dan model pembilang pemboleh ubah untuk mengambil kira
kemungkinan faktor-faktor lain yang juga mempengaruhi hubungan antara eksport dan
pertumbuhan ekonomi. Dengan menggunakan ujian penyebab Granger versi Toda-Yamamoto
dan model vektor pembetulan ralat (VECM), hasil kajian mereka mendapati wujud hubungan
dua hala antara eksport dengan pertumbuhan ekonomi.

Pertumbuhan ekonomi penggerak eksport (Import) : Growth-Led Export (GLE)

Abdul Ghafar dan Agus Harjito (2003), telah menjalankan kajian untuk melihat hubungan
sebab menyebab antara eksport dan pertumbuhan ekonomi di Negara-nagara ASEAN pada
tahun 1960 sehingga tahun 2000. Kaedah yang digunakan untuk menganalisis hubungan ini
ialah analisis kointegrasi. Hasil kajian yang diperolehi menunjukkan Indonesia dan Singapura
mempunyai hubungan positif antara eksport dan pertumbuhan ekonomi dalam jangka
panjang. Manakala, bagi Negara-negara ASEAN yang lain hubungan antara eksport dan
pertumbuhan ekonomi hanya wujud dalam jangka pendek. Bagi Indonesia dan Filipina, wujud
hubungan dua hala antara eksport dan pertumbuhan ekonomi. Manakala, bagi Singapura
wujud secara tidak langsung hubungan sebab menyebab ini. Bagi Malaysia dan Thailand pula
tidak wujud hubungan sebab menyebab antara eksport dan pertumbuhan ekonomi. Perbezaan
keputusan ini adalah disebabkan perbezaan polisi kerajaan bagi setiap negara.
Luszlo Konya (2006), pula membuat kajian Granger Causality antara eksport benar
dan KDNK benar ke atas 24 buah Negara-negara Pertubuhan Kerjasama Ekonomi dan
Pembangunan (OECD) dari tahun 1960 hingga 1997. Keputusan yang diperolehi
menunjukkan KDNK atau pertumbuhan ekonomi tidak menyebabkan berlakunya aktiviti
eksport. Walau bagaimanapun, empat buah negara daripada sembilan buah negara yang dikaji
adalah singnifikan menunjukkan bahawa pertumbuhan ekonomi menjadi penggerak kepada
aktiviti eksport. Empat buah negara tersebut ialah Kanada, Finland, Norway dan Portugal.
Fouad (2005), mengkaji Eksport-Led Growth di Mesir dengan menggunakan data dari
tahun 1997 hingga 2003. Analisis ini menggunakan beberapa analisis termasuk analisis
ko-integrasi, ujian Granger Causality, analisis Vector Auto Regresion (VAR) dan analisis
Impulse Response Function (IRF). Manakala, analisis ujian Granger Causaliti menunjukkan
tiada hubungan sebab menyebab antara eksport, import dan pertumbuhan ekonomi di Mesir.
Bagi analisis VAR dan IRF pula menunjukkan eksport sememangnya membawa kepada
pertumbuhan ekonomi di Mesir. Keadaan ini menyokong hipotesis ELG. Xu (1996), pula
mendapati tiada bukti untuk jangka masa panjang antara eksport dan pertumbuhan ekonomi di
Israel, Morocco, Tunisia dan Turkey. Walau bagaimanapun, beliau menyokong hipotesis GLE
di Israel dan Tunisia. Bagi Pomponio (1996), beliau membuat kajian dengan menggunakan
ko-integrasi dan model error-corection dan mendapati menyokong secara tidak langsung
hubungan sebab menyebab hipotesis GLE di Algeria dan Tunisia tetapi tidak menyokong
hubungan ini di Morocco, Sudan dan Turkey. Walau bagaimanapun, didapati wujud hubungan
signifikan hipotesis GLE di Turkey dan Tunisia tetapi tidak di Algeria, Morocco dan Sudan.
Hubungan sebab menyebab antara eksport, import dan pertumbuhan ekonomi boleh
juga dikenali sebagai hubungan sebab menyebab antara pertumbuhan ekonomi dan
perdagangan antarabangsa. Lebih banyak perdagangan antrabangsa boleh membawa kepada
peningkatan pendapatan iaitu KDNK sesebuah negara yang seterusnya membawa kepada
pertumbuhan ekonomi. Pada masa yang sama, pendapatan yang banyak menyebabkan lebih
banyak aktiviti perdagangan dilakukan. Maka, keadaan ini menunjukkan bahawa akan berlaku
kitaran iaitu virtuos circle antara pertumbuhan ekonomi dan perdagangan antarabangsa.
Walau bagaimanapun, secara empirik terdapat bukti yang menyokong dan membantah
hubungan sebab menyebab antara eksport, import dan pertumbuhan ekonomi. Maka, dalam
konteks ini kajian mengenai eksport, import dan pertumbuhan ekonomi amat diperlukan.

Pertumbuhan Ekonomi Menberi Kesan Kepada Pelaburan Langsung Asing (FDI)

Mohammad (2009) menjalankan kajian mengenai hubungan antara pelaburan langsung

asing dan pertumbuhan ekonomi dengan menggunakan metodologi berdasarkan ujian
Toda-Yamamoto untuk hubungan kausa dan ujian sempadan (ARDL). Data siri masa Malaysia
yang digunakan adalah dalam tempoh 1970-2005 . Kajian ini mendapati, dalam kes Malaysia
tidak terdapat bukti kukuh terhadap kausa dua arah dan hubungan jangka panjang antara FDI
dan pertumbuhan ekonomi. Ini menunjukkan bahawa FDI mempunyai kesan tidak langsung
terhadap pertumbuhan ekonomi di Malaysia. Kajian ini juga telah menguji hubungan antara
FDI dan pertumbuhan di Malaysia. Penemuan empirikal berdasarkan ujian kausal
Toda-Yamamoto mendapati tidak ada bukti kukuh tentang kaitan dua arah antara KDNK dan
FDI. Berdasarkan keputusan ini, tanggapan terhadap pertumbuhan kes FDI dan sebaliknya,
menimbulkan keraguan. Ujian ini juga menunjukkan tidak terdapat hubungan jangka panjang
antara FDI dan KDNK di Malaysia.
Kajian yang dijalankan oleh Erdal (2008) adalah untuk menganggarkan model ekonomi
rentetan keratan rentas, menentukan faktor aliran masuk pelaburan langsung asing (FDI) di
negara-negara membangun dalam tempoh 2000-2004. Kajian ini adalah berdasarkan kepada
sampel data keratan rentas pada 38 negara membangun. Kajian ini menggunakan nilai purata
data untuk tempoh 2000-2004. Dalam model ini, pembolehubah bergantung adalah FDI.
Pemboleh ubah bebas adalah kadar pertumbuhan KDNK per kapita, kadar inflasi, talian utama
telefon bagi setiap 1,000 orang diukur dalam log, kos buruh bagi setiap pekerja dalam
pembuatan industri yang diukur dalam log, tahap keterbukaan, risiko dan kadar cukai atas
korporat. Mengikut hasil kajian, dalam model utama, kadar pertumbuhan per kapita, talian
utama telefon dan tahap keterbukaan mempunyai tanda positif dan signifikan secara statistik.
Kadar inflasi dan kadar cukai menunjukkan tanda negatif dan signifikan secara statistik. Kos
buruh mempunyai tanda positif dan risiko mempunyai tanda negatif. Walau bagaimanapun,
kedua-duanya tidak signifikan.
Waqas (2014) mengatakan Pelaburan Langsung Asing (FDI) memainkan peranan
penting dalam mempercepatkan pembangunan dan pertumbuhan ekonomi sesebuah negara.
Negara membangun bergantung kepada FDI untuk mempromosikan ekonomi mereka kerana
mereka menghadapi kekurangan modal untuk proses pembangunan mereka. Pertumbuhan
ekonomi yang kuat dialami oleh ekonomi Pakistan bergantung kepada FDI. FDI menjana
pertumbuhan ekonomi dengan meningkatkan pembentukan modal melalui pengembangan
kapasiti pengeluaran, promosi eksport dan penciptaan pekerjaan di Pakistan. Aliran masuk FDI
Pakistan bermula dari turun naik dari tahun 1990-an hingga 2012 dan volatiliti tinggi dalam
aliran masuk FDI Pakistan menarik perhatian penyelidik untuk mengkaji faktor-faktor yang
mempengaruhi aliran masuk FDI di Pakistan dengan menggunakan data tahunan dari tahun
1988-2012. Model regresi linier berganda digunakan untuk mengkaji hubungan antara
pemboleh ubah penjelasan dan pembolehubah yang dijelaskan. Keputusan empirical
menunjukkan bahawa pembentukan modal kasar, eksport, pendapatan negara kasar,
mempunyai ketara dan positif mempengaruhi aliran masuk FDI Pakistan. Selain daripada itu,
hutang luar negeri juga memberi kesan yang ketara terhadap aliran masuk FDI Pakistan tetapi
hubungannya dengan FDI adalah negatif. Import Pakistan merupakan barang akhir dan
hubungannya dengan aliran masuk FDI di Pakistan adalah negatif. Ia memberi kesan yang
ketara terhadap FDI di Pakistan.
3.0 METODOLOGI

3.1 Kerangka Teorikal

Hubungan antara eksport dengan GDP telah dikaitkan dengan potensi luaran positif
yang berpunca daripada pendedahan kepada pasaran asing. Eksport boleh dilihat sebagai enjin
pertumbuhan dalam tiga cara. Pertama, pengembangan eksport boleh menjadi pemangkin
untuk pertumbuhan output secara langsung sebagai komponen output agregat seperti
peningkatan dalam asing. Permintaan untuk produk yang boleh dieksport ke dalam negeri
menyebabkan pertumbuhan keseluruhan output melalui satu peningkatan dalam pekerjaan dan
pendapatan dalam sektor yang boleh dieksport. Kedua, pertumbuhan eksport boleh
menjejaskan pertumbuhan ekonomi secara tidak langsung melalui pelbagai cara seperti sumber
yang cekap, penggunaan kapasiti yang besar, eksploitasi ekonomi skala dan rangsangan
peningkatan teknologi disebabkan oleh persaingan pasaran asing. Pertumbuhan eksport
membolehkan firma untuk mengambil kesempatan daripada skala ekonomi luaran kepada
firma dalam sektor bukan eksport tetapi dalaman kepada keseluruhan ekonomi. Ketiga, eksport
yang diperluaskan dapat menyebabkan pertukaran asing itu menjadi punca peningkatan tahap
import barangan perantaraan yang mewujudkan modal pembentukan yang merangsang
pertumbuhan output.

Di samping itu, import yang berkembang mempunyai potensi untuk memainkan

peranan di Malaysia iaitu merangsang keseluruhan prestasi ekonomi. Pengkaji mengandaikan
bahawa kesan import pertumbuhan ekonomi mungkin berbeza daripada eksport. Kajian ini
menyokong andaian bahawa eksport dan import yang berasingan kemungkinan mempengaruhi
mereka terhadap ekonomi pertumbuhan. Perubahan teknologi dari negara maju ke
negara-negara membangun melalui import boleh menjadi sumber pertumbuhan ekonomi yang
penting. Import boleh menjadi saluran untuk pertumbuhan ekonomi jangka panjang kerana ia
menyediakan akses domestik kepada asing teknologi dan pengetahuan. Oleh itu, import asing
adalah sumber perantara intensif teknologi faktor pengeluaran. Oleh itu, import boleh dianggap
sebagai medium pemindahan teknologi yang memainkan peranan penting dalam pertumbuhan
ekonomi daripada eksport.
 Tambahan pula, Menurut Ohman,Z. (1996), Pelaburan merupakan suntikan kepada
aliran pendapatan negara. 0leh yang demikian, naik turun dalam tingkat Pelaburan akan
menyebabkan keadaan ekonomi yang melambung dan meleset. Pelaburan asing sudah tentu
akan memberi sumbangan yang berkesan kepada pertumbuhan ekonomi negara untuk
masa-masa akan.datang. Selain daripada mengadakan modal pelaburan, ia juga menambahkan
hasil kepada kerajaan, mewujudkan peluang pekerjaan secara langsung atau tidak langsung,
pembangunan kemahiran, pemindahan teknologi dan kepakaran melalui perjanjian rasmi serta
dapat mewujudkan penyelidikan dan pembangunan.

3.2 Spesifikasi Model

Analisis adalah poses statistic untuk memahami dan mentafsirkan data yang telah
dikumpul tentang perkara itu (Zikmund, 2000). Kajian ini akan menggunakan kaedah
ekonometrik untuk menjawab objektif kajian. Kaedah ekonometrik yang digunakan ialah
‘Autoregressive Distributed Lag’.
Kajian dapat memperincikan kesan eksport dan import terhadap GDP melalui fungsi:

𝐹𝐷𝐼_𝑡= 𝑎_01 + 𝑏_11_𝑙𝑖𝑚𝑝_𝑡 + 𝑏_21_𝑙𝑒𝑥𝑝_𝑡 + 𝑙𝑔𝑑𝑝+𝑡 + 𝑒_1t

dengan GDP = Keluaran Dalam Negara Kasar

FDI = Pelaburan Langsung Asing (%)
IMP = Import negara Malaysia (%)
EXP = Eksport negara Malaysia (%)

Kaedah yang digunakan di dalam kajian ini menggunakan teknik siri masa asas iaitu
autoregressive distributed lags (ARDL). Teknik siri masa ini melibatkan ujikaji untuk melihat
wujud atau tidak hubungan jangka panjang antara pembolehubah makroekonomi yang telah
dikenalpasti.

Pertama, ujian punca unit dijalankan pada tingkat (level) serta pembolehubah yang telah
dibezakan (difference). Langkah ini penting kerana ujian kointegrasi yang dilakukan
menggunakan teknik asas siri masa yang memerlukan semua pembolehubah untuk tidak pegun.
Pembolehubah pegun didefinisi sebagai pembolehubah yang memiliki mean yang tetap, variance
dan covariance. Ujian yang dijalankan adalah Augmented Dickey-Fuller (ADF) hanya
menghasilkan hasil kajian autokorelasi dan heteroscedasticity. Hipotesis nol untuk ujian ini
menunjukkan tiada kointegrasi diantara pembolehubah.

Kajian ini akan menggunakan model empirical ARDL yang diperkenalkan oleh
Pesaran, sebuah teknik pengiraan yang moden berbanding teknik asas siri masa yang lain.
Kelebihan ARDL adalah teknik ini tidak memerlukan semua pembolehubah untuk pegun dan ia
tidak dipengaruhi oleh pembolehubah tertentu serta teknik ini boleh dilaksanakan untuk saiz
sampel pembolehubah yang sedikit. Ujian ARDL merangkumi dua peringkat utama, peringkat
pertama adalah dengan mengenal pasti hubungan koefisien antara pembolehubah. Apabila
sesuatu pembolehubah tidak bersandar berubah, berapa banyak perubahan pembolehubah
bersandar akan berubah. Seterusnya adalah melakukan Vector Error Correction Method
(VECM), di mana “error correction term” dikira untuk menentukan sama ada pembolehubah
eksogen atau endogen. Jika “error correction term” menunjukkan nilai yang signifikan, hal ini
menunjukkan pembolehubah bergantung (dependent variable) bersandar pada “error correction
term”, maka pembolehubah tersebut dikategorikan sebagai pembolehubah endogen. Dalam pada
itu, jika “error correction term” tidak signifikan, hal ini boleh ditafsir sebagai pembolehubah
bergantung adalah pembolehubah eksogen atau pembolehubah utama. Nilai pekali untuk “error
term” akan menunjukkan kadar kelajuan pelarasan. Tambahan, pekali yang positif bermaksud
pembolehubah untuk bergerak dari tingkat keseimbangan jangka pendek manakala nilai negative
bermaksud pembolehubah akan kembali kepada tingkat keseimbangan.

3.3 Data

Analisis kajian ini menggunakan data siri masa berbentuk tahunan dan melibatkan
28 cerapan iaitu bermula dari tahun 1990 hingga tahun 2017. Sebahagian besar sumber-sumber
data eksport, import dan keluaran dalam negara kasar diperolehi daripada laman The World
Bank. Data dan pembolehubah yang terlibat dalam analisis kajian ini diringkaskan dalam
Jadual 1 di bawah:
Year LGDP LEXPORT LIMP LFDI

1991 10.6915 4.9754 5.0036 9.6019

1992 10.7721 5.0156 5.0062 9.7146

1993 10.8254 5.0836 5.0697 9.6995

1994 10.8720 5.1873 5.1929 9.6377

1995 10.9479 5.2671 5.2886 9.6210

1996 11.0410 5.2945 5.2951 9.7057

1997 11.0038 5.3442 5.3443 9.7107

1998 10.8583 5.4572 5.3582 9.3351

1999 10.8984 5.5073 5.3953 9.5905

2000 10.9722 5.5720 5.4934 9.5784

2001 10.9675 5.5241 5.4475 8.7435

2002 11.0037 5.5532 5.4816 9.5042

2003 11.0422 5.5998 5.5004 9.5077

2004 11.0961 5.6824 5.6017 9.6411

2005 11.1570 5.7294 5.6364 9.5938

2006 11.2114 5.7703 5.6796 9.8860

2007 11.2868 5.7813 5.7007 9.9577

2008 11.3633 5.8215 5.7158 9.8792

2009 11.3059 5.7423 5.6382 8.0594

2010 11.4066 5.8054 5.7233 10.0369

2011 11.4741 5.8438 5.7586 10.1795

2012 11.4975 5.8467 5.7830 9.9492

2013 11.5096 5.8573 5.8120 10.0529

 2014 11.5290 5.8839 5.8344 10.0261

2015 11.4722 5.8906 5.8362 9.9938

2016 11.3796 5.8960 5.8444 10.1294

Jadual 1 : GDP, Eksport, Import dan FDI

Pembolehubah Data Definisi Data Sumber

GDP Kdnk per kapita Data bagi Keluaran dalam The World Bank
Negara Kasar dalam RM juta
dan siri masa yang digunakan
adalah dari tahun 1991 hingga
2016.

EXP Eksport barang Data yang digunakan adalah The World Bank
dan jumlah eksport secara
perkhidmatan keseluruhan dalam RM juta.
Siri masa yang diambil adalah
data dari tahun 1991 hingga
2016.

IMP Import barang Data yang digunakan adalah The World Bank
dan jumlah import secara
perkhidmatan keseluruhan dalam unit RM
juta. Siri masa yang diambil
adalah data dari tahun 1991
hingga 2016.

FDI Pelaburan Data yang digunakan adalah The World Bank

Langsung Asing jumlah pelaburan langsung
asing secara keseluruhan
dalam unit RM juta. Siri masa
yang diambil adalah data dari
tahun 1991 hingga 2016.
 Jadual 2 : Data dan Definisi Pembolehubah
4.0 KEPUTUSAN KAJIAN
Kajian ini menggunakan data siri masa yang diambil dari pangkalan data Worldbank,
dari tempoh tahun 1991 hingga 2016 berdasarkan data yang ada dalam pengkalan data. Jadual
di bawah adalah formula dan ringkasan pembolehubah yang digunakan dalam kajian ini.
𝐹𝐷𝐼𝑡= 𝑎01 + 𝑏11𝑙𝑖𝑚𝑝𝑡 + 𝑏21𝑙𝑒𝑥𝑝𝑡 + 𝑙𝑔𝑑𝑝𝑡 + 𝑒1t
Pembolehubah yang digunakan di dalam kajian ini dipilih berdasarkan cadangan
daripada teori Taylor Rule untuk melihat hubungan diantara pembolehubah. Namun formula
Taylor Rule tidak digunakan untuk kajian kali ini kerana kajian ini lebih menumpukan kepada
mencari hubungan jangka panjang dan jangka pendek diantara pembolehubah.

Pembolehubah Simbol Proksi

Pelaburan langsung FDI Nilai

asing pelaburan

Import IMP Nilai import

Eksport EXP Nilai

eksport

KDNK GDP LRGDP

Kaedah yang digunakan di dalam kajian ini menggunakan teknik siri masa asas iaitu
autoregressive distributed lags (ARDL). Teknik siri masa ini melibatkan ujikaji untuk
melihat wujud atau tidak hubungan jangka panjang antara pembolehubah makroekonomi
yang telah dikenalpasti.

Pertama, ujian punca unit dijalankan pada tingkat (level) serta pembolehubah yang
telah dibezakan (difference). Langkah ini penting kerana ujian kointegrasi yang dilakukan
menggunakan teknik asas siri masa yang memerlukan semua pembolehubah untuk tidak
pegun. Pembolehubah pegun didefinisi sebagai pembolehubah yang memiliki mean yang
tetap, variance dan covariance. Ujian yang dijalankan adalah Augmented Dickey-Fuller
(ADF) hanya menghasilkan hasil kajian autokorelasi dan heteroscedasticity. Hipotesis nol
untuk ujian ini menunjukkan tiada kointegrasi diantara pembolehubah.
 Kajian ini akan menggunakan model empirical ARDL yang diperkenalkan oleh
Pesaran, sebuah teknik pengiraan yang moden berbanding teknik asas siri masa yang lain.
Kelebihan ARDL adalah teknik ini tidak memerlukan semua pembolehubah untuk pegun dan
ia tidak dipengaruhi oleh pembolehubah tertentu serta teknik ini boleh dilaksanakan untuk
saiz sampel pembolehubah yang sedikit. Ujian ARDL merangkumi dua peringkat utama,
peringkat pertama adalah dengan

mengenal pasti hubungan koefisien antara pembolehubah. Apabila sesuatu pembolehubah

tidak bersandar berubah, berapa banyak perubahan pembolehubah bersandar akan berubah.
Seterusnya adalah melakukan Vector Error Correction Method (VECM), di mana “error
correction term” dikira untuk menentukan sama ada pembolehubah eksogen atau endogen.
Jika “error correction term” menunjukkan nilai yang signifikan, hal ini menunjukkan
pembolehubah bergantung (dependent variable) bersandar pada “error correction term”,
maka pembolehubah tersebut dikategorikan sebagai pembolehubah endogen. Dalam pada itu,
jika “error correction term” tidak signifikan, hal ini boleh ditafsir sebagai pembolehubah
bergantung adalah pembolehubah eksogen atau pembolehubah utama. Nilai pekali untuk
“error term” akan menunjukkan kadar kelajuan pelarasan. Tambahan, pekali yang positif
bermaksud pembolehubah untuk bergerak dari tingkat keseimbangan jangka pendek
manakala nilai negative bermaksud pembolehubah akan kembali kepada tingkat
keseimbangan.

Jadual 1: Ujian Punca Unit ADF

Augmented Dickey-Fuller

Pembolehubah I(0) I(1)

Intercept I + Trend Intercept I + Trend

LGDP 0.4849 0.5486 0.0229** 0.0731*

LIMP 0.2969 0.6169 0.0005*** 0.0004***

LEXP 0.0491** 0.8690 0.0041*** 0.0010***

LFDI 0.0021*** 0.0050*** 0.0001*** 0.0005***

Nota: (*), (**) and (***) menunjukkan nilai signifikan pada peringkat 1%, 5% and 10%.
 Jadual di atas menunjukkan hasil ujian punca unit yang menggunakan pendekatan
ADF, ujian punca unit bukanlah satu langkah yang wajib dilakukan namun untuk kajian ini
ujian tersebut dijalankan bertujuan melihat kointegrasi antara pembolehubah terlebih dahulu
bagi membuktikan kaedah yang sesuai digunakan untuk kajian ini. Berdasarkan jadual di
atas, hasil ujian menunjukkan terdapat campuran data pembolehubah yang signifikan pada
peringkat I(0) dan I(1). Hal ini memberi maksud kaedah ARDL adalah kaedah yang tepat
untuk menguji hubungan jangka panjang dan jangka pendek pembolehubah yang telah
ditetapkan kerana wujud campuran dalam keputusan ujian.

Jadual 2: Keputusan Koefisien Jangka Panjang

Pembolehubah FDI

LIM 12.3128**
* (0.0030)

LEX -9.3623**
* (0.0032)

LGDP -1.1432**
(0.0346)

C 6.4844**
(0.0391)

Nota: (*), (**), dan (***) menunjukkan nilai signifikan pada peringkat 1%, 5% dan 10%.

Setelah hubungan jangka panjang telah dibuktikan wujud untuk ujian ini, model
jangka panjang dilakukan. Sampel yang digunakan adalah data tahunan dari tahun 1991
hingga tahun 2016 (26 tahun). Dalam jangka panjang berdasarkan hasil ujian di atas iaitu
menggunakan pelaburan langsung asing (FDI), FDI menunjukkan kesan yang signifikan ke
atas semua pembolehubah. Berdasarkan data nilai koefisien bagi nilai import agak tinggi
(12.31) memberi maksud bahawa peningkatan nilai FDI sebanyak 1 peratus menyebabkan
nilai import meningkat sebanyak 12.31 peratus. Wujud hubungan positif diantara FDI dan
nilai import. Selain itu, nilai koefisien bagi nilai eksport menunjukkan nilai negatif yang
tinggi (-9.36) memberi maksud peningkatan nilai FDI sebanyak 1 peratus menyebabkan nilai
eksport jatuh sebanyak 9.36 peratus. Hal ini menunjukkan hubungan songsang yang wujud
antara kedua-dua pembolehubah yang selari dengan pendapat pakar ekonomi di peringkat
global. Akhir sekali, nilai koefisien bagi niali GDP menunjukkan nilai negatif yang rendah
(-1.14) memberi maksud peningkatan nilai FDI sebanyak 1 peratus menyebabkan nilai GDP
jatuh sebanyak 1.14 peratus. Hal ini membuktikan bahawa wujud hubungan positif di antara
kedua-dua pembolehubah ini.

Jadual 3: Keputusan Model Jangka Pendek

Pembolehubah FDI

𝐸𝐶𝑇𝑡−1 -4.253707***
(0.0018)

D(LFDI(-1)) 2.325141***
(0.0018)

D(LFDI(-2)) 2.228870***
(0.0044)

D(LEX) -12.22575***
(0.0054)

D(LEX(-1)) 11.89842**
(0.0103)

D(LEX(-2)) 14.86611***
(0.0056)

D(LEX(-3)) 21.70453***
(0.0051)

D(LIM) 15.14255***
(0.0017)

D(LIM(-1)) -17.49718***
(0.0036)
 D(LIM(-2)) -15.86501***
(0.0058)

D(LIM(-3)) -13.51259***
(0.0067)

D(LGDP) -0.564806
(0.4621)

D(LGDP(-1)) 1.578359
(0.2282)

D(LGDP(-2)) -7.755055**
(0.0142)

D(LGDP(-3)) 12.68933***
(0.0059)
Nota: (*), (**), dan (***) menunjukkan nilai signifikan pada peringkat 1%, 5% dan 10%.

Keputusan analisis untuk ujian ECM-ARDL jangka pendek dilaporkan dalam jadual
di atas. Jadual di atas menunjukkan data FDI, eksport, import dan GDP adalah
pembolehubah yang signifikan untuk tempoh jangka masa pendek. Keputusan kajian
menunjukkan perubahan nilai pelaburan langsung asing (FDI) dipengaruhi oleh nilai FDI
satu dan dua tahun sebelumnya. Selain itu, perubahan nilai FDI turut dipengaruhi oleh nilai
eksport satu,dua, tiga tahun sebelumnya dan juga tahun semasa. Seterusnya, perubahan nilai
FDI turut dipengaruhi oleh nilai import bagi satu,dua,tiga tahun sebelumnya dan tahun
semasa. Nilai GDP bagi dua dan tiga tahun sebelumnya turut mempengaruhi perubahan nilai
FDI. Manakala, nilai GDP bagi tahun semasa dan satu tahun sebelumnya adalah tidak
signifikan di dalam mempengaruhi perubahan nilai FDI. Error Correction

Term (𝐸𝐶𝑇𝑡−1) untuk ujian ini menunjukkan nilai yang signifikan dan bernilai negatif.
Khususnya, nilai ECT yang telah diperolehi adalah bersamaan -4.2537. Justeru, nilai
signifikan ECT menunjukkan bahawa lebih daripada 425 peratus ketidakseimbangan berlaku
di dalam ekonomi Malaysia yang disebabkan oleh kejutan pada tahun-tahun berikutnya yang
akan dilaraskan semula kepada tingkat keseimbangan pada tahun semasa. Hasil kajian ini
kadar kelajuan pelarasan adalah sangat pantas untuk situasi ekonomi di Malaysia.
 Rajah-rajah di atas menunjukkan keputusan ujian kestabilan untuk model yang diuji
dalam kajian ini. Berdasarkan keputusan ujian CUSUM bagi model ujian yang dijalankan
menunjukkan nilai signifikan kajian berada dalam lingkungan 5 peratus nilai signifikan yang
membuktikan kestabilan model. Apabila nilai signifikan model berada dalam lingkungan 5
peratus tersebut model ditakrif sebagai model yang stabil dan boleh dilaksanakan.
Seterusnya, ujian CUSUM kuasa dua dilaksanakan bagi membuktikan lagi secara spesifik
model yang paling stabil untuk dilaksanakan dalam tempoh jangka masa panjang.
Berdasarkan rajah bagi ujian CUSUM kuasa dua, menunjukkan keputusan ujian pada tahun
2008. Dalam tempoh tersebut, nilai signifikan pembolehubah berada diluar jurang 5 peratus
nilai signifikan yang telah ditetapkan maka model ujian tidak stabil untuk ujian CUSUM
kuasa dua pada tahun tersebut. Ini mungkin disebabkan oleh krisis ekonomi dunia yang
berlaku seperti kenaikan harga komoditi yang menyebabkan inflasi. Hal ini mungkin
menyebabkan berlaku ketidakstabilan di dalam model yang dikaji.
5.0 KESIMPULAN DAN IMPLIKASI DASAR

Kajian ini bertujuan untuk melihat hubungan antara eksport dan import serta keluaran
dalam negara kasar (KDNK) terhadap pelaburan langsung asing (FDI) di negara Malaysia
sama ada berko-integrasi ataupun tidak. Secara keseluruhan hasil kajian menunjukkan eksport
dan import negara Malaysia dan kadar pertumbuhan KDNK benar negara Malaysia
mempunyai hubungan yang signifikan dengan kadar pertumbuhan pelaburan langsung asing
negara Malaysia. Secara harfiahnya, keputusan ARDL menunjukkan wujud hubungan antara
pertumbuhan eksport dan import serta KDNK terhadap FDI di Malaysia.
Menyedari bahawa pelaburan langsung asing dipengaruhi oleh prestasi eksport dan
import negara serta KDNK, kerajaan Malaysia perlu menyediakan kawasan perindustrian dan
kemudahan infrastruktur yang sempurna. Penyediaan tapak perindustrian dan kemudahan
infrastruktur ini bertujuan untuk menarik minat pemodal-pemodal asing untuk memajukan
perusahaan baru di sini. Dengan adanya prasarana yang lengkap, sudah tentu ini akan
memudahkan pelabur asing melaksanakan projek pelaburan mereka di sini kerana ia
menjimatkan kos penyediaan kemudahan asas yang diperlukan.
Kerajaan Malaysia juga tidak perlu memajukan bidang teknologi dan kemahiran tenaga
pekerja bagi menarik ramai pelabur asing. Selaras dengan matlamat ini, kerajaan hendaklah
melaksanakan rancangan latihan kepakaran demi meningkatkan kemahiran dan kecekapan
guna tenaga tempatan. Tambahan pula, kerajaan melalui pelbagai agensi perlu mempergiat
program penyelidikan dan pembangunan dengan memperkenalkan teknik untuk pengeluaran
moden dan lain-lain.
Pada masa sama, kerajaan perlu bekerjasama dengan syarikat yang sedia ada bagi
memastikan pelaburan yang diluluskan dapat dijalankan dan dilaksanakan dengan baik.
Pelabur asing yang hendak menanam modal di sesebuah negara harus memasti pelaburan
mereka adalah terjamin. Oleh itu, kestabilan politik merupakan faktor utama untuk
menggalakkan lagi sektor ini. Sekiranya keadaan politik tidak stabil dan berlaku krisis
perkauman, ini sudah tentu akan menjejaskan keyakinan para pelabur dan mendorong mereka
beralih ke negara lain.
Kesimpulannya, pelaburan asing akan terus meningkat sekiranya kerajaan Malaysia
berusaha menyediakan suasana yang kondusif dan menjamin keselamatan pelaburan asing di
negara ini.
6.0 RUJUKAN

Abdul Ghafar Ismail & D. Agus Harjito. (2003). Exports And Economic Growth: The
Causality Test For ASEAN Countries. Jurnal Ekonomi Pembangunan, Hal:89-95.

Tyler, W. O. 198 1. Growth and export expansion in developing countries: some

empirical evidence. Journal oJDe\'eJopmfllt Economics 3: 337-49. Ukpolo, V. J 995. Export
composition and growth of selected low-income African Countries: evidence from time-series
data. Applied Economics 26: 455-9.

Feder, G. 1982. On export and economic growth. Journal of Del·elopmellf Economics 12:
59-73.

Ram, R. 1985. Export and economic growth: some additional evidence. Economic
Development and Cullure Change 33: 415-25.

Xu, Z. 1988. Export and income growth in Japan and Taiwan. Review of Imernotiollal
Economics 6(2): 220-33.

Grossman. G. M. & E. Heipman. 1991. Innovation WId Growth in the Global Economy. MIT
Press: Cambridge. M.A.

Bodman. M. P. 1996. On export-led growth in Australia and Canada: coimegration,

causality and structural stability. Alistralian col1omic Paper 35: 282-99.

Mc Kinnon, R. 1964. Foreign exchange constraint in economic development and

efficient aid allocation. Economic JOt/mal 74: 388-409.

Helpman, E. & P. Krugman. 1985. Market Strllclilre and Foreign Trade. MIT Press:
Cambridge, MA.

World Bank. World Tables of Economic and Social Indicators, EXPORT IMPORT 1990–2017
Waqas A. 2014. Factors Affecting Foreign Direct Investment In Pakistan. International Journal of
Business and Management Review Vol.2, No.4, pp.21-35

Mohammad S. K. 2009. FDI and Economic Growth in Malaysia. Munich Personal RePEc
Archive

Erdal. D. 2008. Determinants of Foreign Direct Investment Flows Direct Investment Flows To
Developing Countries: A Cross-sectional Analysis.

7.0 LAMPIRAN

Year LGDP LEXPORT LIMP LFDI

1991 10.6915 4.9754 5.0036 9.6019

1992 10.7721 5.0156 5.0062 9.7146

1993 10.8254 5.0836 5.0697 9.6995

1994 10.8720 5.1873 5.1929 9.6377

1995 10.9479 5.2671 5.2886 9.6210

1996 11.0410 5.2945 5.2951 9.7057

1997 11.0038 5.3442 5.3443 9.7107

1998 10.8583 5.4572 5.3582 9.3351

1999 10.8984 5.5073 5.3953 9.5905

2000 10.9722 5.5720 5.4934 9.5784

2001 10.9675 5.5241 5.4475 8.7435

2002 11.0037 5.5532 5.4816 9.5042

2003 11.0422 5.5998 5.5004 9.5077

2004 11.0961 5.6824 5.6017 9.6411

2005 11.1570 5.7294 5.6364 9.5938

2006 11.2114 5.7703 5.6796 9.8860

2007 11.2868 5.7813 5.7007 9.9577

2008 11.3633 5.8215 5.7158 9.8792

2009 11.3059 5.7423 5.6382 8.0594

2010 11.4066 5.8054 5.7233 10.0369

2011 11.4741 5.8438 5.7586 10.1795

2012 11.4975 5.8467 5.7830 9.9492

2013 11.5096 5.8573 5.8120 10.0529

2014 11.5290 5.8839 5.8344 10.0261

2015 11.4722 5.8906 5.8362 9.9938

2016 11.3796 5.8960 5.8444 10.1294