PT Trans adalah perusahaan yang bergerak di industri perkapalan dan telah melakukan IPO

sejak beberapa tahun lalu. Informasi yang berkaitan dengan PT Trans dan industrinya:

1 Yield obligasi pemerintah 10 tahun

2 Expected return pasar modal indonesia
3 Perusahaan memiliki rating AA dgn yield to maturity untuk
obligasi sejenis
4 Tingkat pajak perusahaan adalah
5 Manajemen PT Trans Archipelago akan mempertahankan tingkat
utang perusahaan di level, berdasarkan perhitungan static trade off
6 Pertumbuhan jangka panjang diperkirakan
7 PT Trans saat ini memiliki 2M saham yang beredar

Data keuangan terkait:

Tahun 0 Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3
2019 2020 2021 2022
EBIT (1-Tc) 537.32 576.74 660.71
Capital Expenditures 97 130.97 277.06
Depreciation Expense 79.12 136.63 145
Changes in NWC 266.56 202.85 99.05

Data keuangan dari industri

Beta % of debt
PT Kapal A 1.2 20%
PT Shipping B 0.75 30%
PT Kargo C 1.5 0.00%
PT Logistic D 1.19 60%
Rerata Industri 1.16 27.50%

a. Hitung FCFF PT Trans untuk tahun 2020 - 2024 dan FCC tahun 2025

Tahun 0 Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3

2019 2020 2021 2022
EBIT (1-Tc) 537.32 576.74 660.71
Capital Expenditures 97 130.97 277.06
Depreciation Expense 79.12 136.63 145
Changes in NWC 266.56 202.85 99.05
FCFF 252.88 379.55 429.6

b. Hitung levered beta PT Trans

Data keuangan dari industri
Beta % of debt
PT Kapal A 1.2 20%
PT Shipping B 0.75 30%
PT Kargo C 1.5 0.00%
PT Logistic D 1.19 60%
Rerata Industri 1.16 27.50%

Peers Beta % of debt Tax rate Debt to equity

Rata-rata industri 1.16 27.50% 25% 37.9%

Unlevered beta 0.90308724832215 sebelum hitung hutang

Target Debt Ratio 40%
Debt to Equity ratio 67%
1-tax rate 75%
Levered beta 1.3546 setelah hitung hutang

c. Berapa WACC PT Trans

WACC
Risk Free 7.00%
Beta 1.3546
Return Market 15.00%
Cost of Equity (CAPM 17.84% RF+Beta x (Return Market - Risk Free)
Cost of Debt 10.34%
Weight Cost Weighted Avg
Equity 60% 17.84% 10.70%
Debt 40% 7.8% 3.10%
WACC 13.80%

d. Hitung terminal value tahun ke 5 (tahun 2024)

Terminal Value
FCFF 2025 (1 year after 2024) 623.9
Long term growth rate 4%
WACC 13.80%
2024 Terminal value 6,363.58
Hati2 pertanyaannya, dia nanya TV tahun berapa? Kalo tanyain TV 2024, berarti kita pk FCFF 1 tahun s

e. Berapa nilai perusahaan, nilai ekuitas dan nilai persaham PT Trans

0 1 2 3
2019 2020 2021 2022
FCFF 252.88 379.55 429.6
TV
Total cash flow 252.88 379.55 429.6

Discount factor 0.8787 0.7721 0.6785

Discounted cash flows 222.2062 293.0571 291.4668
Total Discounted Cash Flows (FCFF) 4701.6753 Rp Miliar

Enterprise Value 4701.6753 Rp Milliar

Less Debt 1880.67011580406 Rp Milliar
Equity Value 2821.0052 Rp Milliar
Outstanding shares 2.00 Rp Milliar
Equity Value per share 1,410.50 Rp/Share

Year 1 2 3
FCFF 252.88 379.55 429.6
Terminal value
Cash flow
Discounted cash flow 222.2062 293.0571 291.4668
Enterprise value 5197.7458
 7.00%
15.00%

10.34%
25%

40%
4%
2,000,000,000.00

Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6

2023 2024 2025
726 921.21 991.5
153.48 162.96 190.11
161.02 172.79 182.06
260.49 397.76 359.55

Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6

2023 2024 2025
726 921.21 991.5
153.48 162.96 190.11
161.02 172.79 182.06
260.49 397.76 359.55
473.05 533.28 623.9
 (1-tax rate) Unlevered beta
75% 0.90308725

berarti kita pk FCFF 1 tahun setelah tahun 2024

4 5 6
2023 2024 2025
473.05 533.28 623.9
6,363.58
473.05 6896.86098

0.5962 0.5239
282.0158 3612.9295
4 5
473.05 533.28
6,363.58
6896.86098
282.0158 4,109.00