PERTANYAAN

BAB 1

 Kenapa mengambil judul ini/meneliti ini?

Karena saya sempat melihat salah satu artikel berita https://investasi.kontan.co.id/news/simak-
alokasi-belanja-modal-sejumlah-emiten-di-2019
dimana menyebutkan bahwa Kimia Farma mengalokasikan dananya sebesar 4 triliun untuk
sumber pendanaan perusahaan mereka, dan menurut sekretaris perusahaan Ganti Winarno,
30% dana tersebut berasal dari kas internal dan 70% berasal dari utang.
Oleh karena itu saya ingin meneliti financial leverage yang merupakan seberapa jauh
perusahaan menggunakan menggunakan sumber pendanaan melalui utang.
Dan juga saya ingin melihat apakah CEO berperan dalam pengambilan keputusan perusahaan,
ternyata saya menemukan salah satu teori, yaitu upper echelon theory yang menyatakan bahwa
karakteristik CEO yang berbeda-beda berimbas pada pengambilan keputusan strategis
perusahaan dimana salah satunya adalah finansial leverage

 Tujuan penelitian untuk apa?

Untuk mengembangkan penelitian yang sudah ada

 Apa keterkaitan CEO dan leverage

Finansial leverage merupakan tingkat seberapa jauh perusahaan menggunakan pendanaan
perusahaan melalui utang, jika komposisi utang dibandingkan dengan modal cukup besar maka
menyebabkan perusahaan harus membayarkan bunga dari dari utang tersebut yang akan
menyebabkan pendapatan perusahaan berkurang dan terdapat resiko perusahaan tidak mampu
membayar utang.
Oleh karena itu, CEO sebagai posisi tertinggi dalam jajaran eksekutif mempunyai peranan
penting dalam hal ini, karena CEO bertanggung jawab dalam pengambilan keputusan strategis
salah satunya yaitu financial leverage yang akan mempengaruhi kinerja masa depan
perusahaan.
Pengambilan keputusan ini ditentukan dari karakteristik CEO sendiri yang memberikan pengaruh
besar terhadap perusahaan, setiap perusahaan memiliki CEO dengan karakteristik yang
berbeda- beda, karakteristik yang ada pada diri setiap CEO berimbas pada gaya
kepemimpinannya dalam mengambil sebuah keputusan.
karakteristik ini juga dapat membedakan performa suatu perusahaan dengan perusahaan
lainnya.

 Kenapa mengambil perusahaan manufaktur?

Karena awalnya saya menemukan kimia farma, lalu saya cari data DER perusahaan2 manufaktur,
ternyata masih banyak perusahaan manufaktur yang tingkat utang nya tinggi dibandingkan
dengan total modal, yang artinya perusahaan lebih banyak dibiayai oleh kreditur.
Selain itu karena perusahaan manufaktur merupakan sektor perusahaan terbesar yang menjual
produknya mulai dari proses produksi sampai dengan produk yang siap dijual, maka perusahaan
 akan membutuhkan dana yang sangat besar. Oleh karena itu perusahaan akan membutuhkan
pinjaman yang lebih besar juga sehingga perusahaan akan memikirkan mengenai kebijakan
utang yang digunakan.

 Manufaktur merupakan sektor perusahaan terbesar kesimpulan ini kamu ambil dari data mana
https://www.investindonesia.go.id/id/artikel-investasi/detail/perkembangan-industri-
manufaktur-di-indonesia
terdapat salah satu artikel yang menyebutkan bahwa manufaktur Indonesia menjadi yang
terbesar se-ASEAN
Sedangkan secara global, manufaktur Indonesia berada di peringkat ke-9 dari seluruh negara di
dunia.

 Cari penelitian yang sama di perusahaan manufaktur

((Diana dan Hastuti, 2019)) PENGARUH NON-DEBT TAX SHIELDS DAN KARAKTERISTIK PERSONAL
CEO TERHADAP FINANCIAL LEVERAGE (perusahaan manufaktur)

 Kenapa ambil direktur utama bukan komisaris atau yang lain?

Karena konsisten dengan penelitian terdahulu, penelitian ini menggunakan posisi direktur
utama atau CEO perusahaan

 Apakah keputusan utang diambil oleh CEO bukan manajer keuangan?

Menurut saya manajer keuangan itu membuat rekomendasi, merencanakan & analisis strategi,
Kalau CEO mengambil keputusan atas rekomendasi yang dibuat oleh manajer keuangan

 Kenapa memakai tahun 2015-2019 (5 tahun) ?

Karena dalam annual report di website perusahaan yang di publish kebanyakan kurun waktu 5
tahun.
Selain itu tahun 2015-2019 tahunnya masih dekat jadi yang diteliti datanya terupdate
Menurut saya juga kurun waktu 5 tahun itu bagus untuk melihat pertumbuhan perusahaan

 Kenapa tidak memakai sebelum 2015?

Karena menurut saya jika sebelum 2015 terlalu lama jadi datanya tidak terupdate
Jika tahun 2015-2019 tahunnya masih dekat jadi yang diteliti datanya terupdate

 Kenapa tidak memakai 2020?

Karena data tahunannya belum ada
 Kenapa ambil indikator itu di karakteristik CEO ?
Karena menurut Upper echelon theory, gender CEO, usia CEO, pengalaman CEO, dan latar
belakang pendidikan CEO mempengaruhi pemimpin dalam mengambil sebuah keputusan.
Untuk latar belakang CEO saya mengambil area pendidikan dan spesialisasi pendidikan.

Kenapa area pendidikan? Karena menurut (Darmadi, 2013) lulusan luar negeri dianggap sebagai
orang yang secara intelektual berkompeten, pandai dalam berbahasa asing dan berpikiran
terbuka, sehingga perusahaan dengan CEO yang memperoleh gelar dari perguruan tinggi luar
negeri diperkirakan dapat memiliki kinerja keuangan yang lebih baik dibandingkan dengan
perusahaan-perusahaan lainnya.
jadi, jika nanti hasilnya sama seperti penelitian darmadi maka dapat saya tambahkan pada
bagian saran peneliti bahwa pendidikan di Indonesia perlu ditingkatkan lagi kualitasnya.

Kenapa spesialisasi pendidikan? Karena dalam penelitian terdahulu peneliti menyarankan

bahwa penelitian tersebut hanya menggunakan tingkat pendidikan CEO berdasarkan jenjang
tingkatan saja sehingga pada penelitian berikutnya bisa diukur berdasarkan bidang pendidikan
yang diambil oleh CEO

 Gelar pendidikan yang diambil s1 atau bagaimana?

Diambil gelar pendidikan terakhir yang ditempuh
Kenapa?

 Perbedaan variabel independen dan dependen

Menurut (Sugiyono, 2018)
- Variabel Independen (bebas) (karakteristik CEO) : variabel yang menjadi sebab atau
mempengaruhi variabel dependen
- Variabel Dependen (terikat) (finansial leverage) : variabel yang dipengaruhi atau menjadi
akibat dari variabel independen

 Apa itu variabel kontrol? Gunanya apa?

Variabel kontrol dalam penelitian ini (ukuran perusahaan dan profitabilitas)
Menurut pemahaman saya berdasarkan penelitian terdahulu (choirunnisa, 2017) Nantinya
variabel kontrol akan diuji bersama2 untuk mengetahui pengaruhnya terhadap variabel
dependen
Digunakan untuk mendukung variabel independen, karena nnt tanpa variabel kontrol hasilnya
bisa jadi kurang akurat.

 Perbedaan variabel kontrol, moderator dan intervening apa?

Variabel moderator : variabel yang mempengaruhi (memperkuat dan memperlemah) hubungan
antara variabel independen dan dependen
Variabel intervening : variabel yang secara teoritis mempengaruhi hubungan antara variabel
independen dan dependen, tetapi tidak diamati dan diukur
(Sugiyono, 2018)
 Apa perbedaan penelitianmu dengan penelitian terdahulu?

Penelitian Terdahulu Penelitian Ardhelia

- Perusahaan non keuangan yang terdaftar di
BEI 2011-2015
- Indikator karakteristik CEO
(gender,usia,pengalaman,tingkat pendidikan
- Pengukuran finansial leverage : DAR
- Perusahaan manufaktur yang terdaftar di
BEI 2015-2019
- Indikator karakteristik CEO (gender, usia,
pengalaman, area pendidikan, spesialisasi
pendidikan)
- Pengukuran finansial levarage : DER

BAB 2

 Kenapa leverage pakai DER

karena dengan DER dapat melihat kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya
dengan modal perusahaan.
Semakin tinggi DER maka semakin tinggi pula utang yang ditanggung oleh perusahaan yang
berdampak pada semakin besarnya beban perusahaan kepada pihak luar atau kreditur.
Peningkatan utang ini menimbulkan beberapa risiko :
- Meningkatkan risiko yang ditanggung oleh para pemegang saham
- Perusahaan memiliki ekpektasi pengembalian yang tinggi
- Risiko perusahaan mengalami kerugian
- Investor akan cenderung lebih memilih perusahaan dengan DER yang rendah, karena jika
perusahaan mengalami kerugian, investor akan tetap aman

 Kenapa ukuran perusahaan menggunakan size= ln total aset

Dalam penelitian ini ukuran perusahaan di tentukan dengan melihat total aset yang dimiliki oleh
perusahaan. Penentuan ukuran perusahaan dapat dihitung dengan menggunakan logaritm
natural dari total aset dengan rumus sebagai berikut:
Ukuran Perusahaan= Ln x Total Aset
logaritma natural adalah suatu logaritma yang berbasis e, di mana e tersebut adalah
2,718281828459... (dan seterusnya). Logaritma alami terdefinisikan untuk semua bilangan real
(riil) positif x dan dapat juga didefinisikan untuk bilangan kompleks yang bukan 0. (wikipedia)

 Kenapa profitabilitas menggunakan ROA

Karena Return on Assets (ROA) merupakan rasio mengukur laba yang dapat dihasilkan
perusahaan dari seluruh aktiva yang digunakan oleh perusahaan. (brigham and houston, 2006)

 Kenapa keputusan pendanaan perusahaan masuk landasan teori

Karena keputusan pendanaan perusahaan yang berasal dari eksternal perusahaan akan
menimbulkan finansial leverage
 Kenapa bursa efek Indonesia masuk landasan teori
Karena jika Penelitian saya dibaca oleh orang lain selain dari manajemen keuangan, Yang
notabennya belum tahu tentang Bursa Efek atau Bursa Efek Indonesia maka dengan membaca
landasan teori yang ada di penelitian saya akan memberikan pengetahuan baru kepada mereka.

 Populasi dan sampelnya apa dan berapa?

Populasi : 144 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2015-2019
Sektor manufaktur di BEI, terbagi dalam 3 sub sektor : Sektor Industri Barang Konsumsi, Sektor
Industri Dasar & Kimia, Sektor Aneka Industri.
Sampel : 72 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2015-2019 (diambil dengan
teknik purposive sampling dengan kriteria)
Observasi : 360

 Apa itu purposive sampling?

Teknik pengambilan sampel dengan kriteria2 tertentu

 Kenapa hipotesis gak pakai h0?

Karena di jurnal acuan saya juga tidak pakai h0

BAB 3

 Apa itu penelitian kuantitatif asosiatif? Bedanya dg kuantitatif deskriptif?

Kuantitatif asosiatif adalah penelitian yang bersifat mengetahui hubungan antara dua variabel
atau lebih, Sugiyono (2013: 57).
Di penelitian ini untuk mengetahui hubungan antara karakteristik CEO dan finansial leverage,
dan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan pada rumusan masalah

Kuantitatif deskriptif : adalah jenis penelitian yang digunakan untuk menganalisis data dengan
cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya.

 Kenapa pakai analisis statistik deskriptif?

Analisis statistika deskriptif ini untuk memberikan gambaran (deskripsi) tentang suatu data,
tujuannya agar data yang tersaji menjadi mudah dipahami dan informatif bagi orang yang
membaca penelitian saya.

 Alat uji kenapa pakai SPSS?

 Kenapa pakai regresi linear berganda?

Karena model regresi ini melibatkan lebih dari satu variabel bebas atau independen
Dan saya menggunakan 5 variabel bebas
 Uji F / simultan itu apa, kenapa pakai uji F?
Uji F merupakan uji untuk mengetahui apakah semua variabel independen mempunyai
perngaruh secara bersama-sama (simultan) terhadap variabel dependen.

 Kenapa pakai uji T / parsial ?

Untuk menguji apakah suatu variabel bebas berpengaruh/tidak terhadap variabel terikat

 Regresinya one tail/two tail? Apa artinya?

One tailed (pengujian satu arah), untuk membuktikan apakah hubungan antara variabel
independen dan dependen adalah negatif atau positif

 Tujuan adanya uji asumsi klasik

Untuk mengetahui data yang saya gunakan tidak terjadi multikolinieritas, heterokedastisitas,
dan autokorelasi.
 BAB 4

 CEO dan setingkatnya itu apa saja?

CEO, COO (Chief Operating Officer), CFO (Chief Financial Officer), CMO (Chief Marketing Officer)
serta direktur2 di jajaran direksi.
Kenapa? Karena Jajaran direksi merupakan bagian yang penting di suatu perusahaan yang
bertanggung jawab dan memiliki wewenang dalam mengurus perseroan terbatas. Posisinya
berada di paling atas dari seluruh jabatan.
Umumnya satu perseroan memiliki satu orang direktur utama, tiga wakil direktur utama, serta
enam direktur. Tetapi ini bisa mengikuti sesuai jenis perusahaan dan kebutuhannya.

- Jajaran direksi memiliki wewenang untuk mengambil keputusan terhadap perseroan

- Direksi juga yang jabatan yang harus bisa mempertanggungjawabkan setiap keputusan
perusahaan.
- Fungsi dari jajaran direksi adalah sebagai penentu arah perusahaan. Misalnya jenis bisnis
apa yang akan dikembangkan dan jenis produk apa yang harus diproduksi. Direksi juga
merupakan orang-orang yang mengatur jadwal kegiatan perusahaan.

 Gelar pendidikan ekonomi bisnis apa saja?

S.E / S.M

 Kenapa r2 sangat kecil? Faktor lain financial leverage apasaja?

karena financial leverage itu dipengaruhi oleh banyak faktor selain karakteristik ceo, Ada sumber
penghasilan, aset tetap perushaan, reputasi, dan likuiditas .
- Sumber penghasilan: ketika perusahaan mampu menghasilkan dana internal yang besar
perusahaan akan lebih memilih mendanai kegiatan operasional dengan sumber dana
internal daripada menggunakan sumber dana eksternal, karena perusahaan memiliki
sumber dana internal yang cukup untuk mendanai kegiatan operasional dan tidak
membutuhkan sumber dana dari luar (Myers, 1984).
- Aset tetap perusahaan: perusahaan yang memiliki lebih banyak aset tetap untuk dijadikan
jaminan, menyebabkan tingginya tingkat kepercayaan kreditur kepada perusahaan.
Tingginya kepercayaan kreditur berdampak pada kemudahan perusahaan untuk
memperoleh pinjaman (trade off theory)
- Reputasi perusahaan: perusahaan memiliki reputasi baik dimata kreditur, dan akan lebih
dipercaya serta dikenal oleh pasar, sehingga perusahaan dapat dengan mudah memperoleh
pinjaman dari pihak eksternal.
- Likuiditas merupakan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban yang harus
segera dibayar dengan harta lancar yang dimilikinya. Berdasarkan pecking order theory,
semakin likuid suatu perusahaan berarti semakin besar aktiva lancar yang dimiliki. Besarnya
jumlah aktiva lancar yang dimiliki, mendorong perusahaan untuk memilih mendanai
kegiatan usaha dengan sumber dana internal (Myers dan Majluf, 1984).
 Populasi dan sampel di setiap sektor berapa?
- Sektor Industri Dasar dan Kimia
Populasi : 80
Sampel : 21
- Sektor Industri Barang Konsumsi
Populasi : 61
Sampel : 17
- Sektor Aneka Industri
Populasi : 52
Sampel : 12

 Bedanya pakai berpengaruh signifikan dan berpengaruh saja apa?

 Gunanya standar deviasi untuk apa? Kenapa dimasukkan kalau tidak ada penjelasannya?
 Apa maksud dari berpengaruh positif signifikan dan negatif signifikan?
 Kenapa Ukuran perusahaan diukur dengan Ln Total aset?
Hal ini dikarenakan besarnya total aktiva masing-masing perusahaan berbeda bahkan
mempunyai selisih yang besar, sehingga dapat menyebabkan nilai yang ekstrim. Dengan
menggunakan log natural, jumlah aset dengan nilai ratusan miliar bahkan triliun akan
disederhanakan, tanpa mengubah proporsi dari jumlah aset yang sesungguhnya.

 Kenapa dummy tidak perlu di transformasi ln?

 Bagaimana penghitungan datanya? Ada masalah?
 Perusahaan baik/buruk dengan rasio DER berapa? Standar industri DER brp?
 Perusahaan yang safety risk bagaimana utangnya? Dan sebaliknya
 Penghitugan DER, SIZE, ROA dan variabel2 lain bagaimana, dilihat dimana?

BAB 5

 Real life gender CEO berpengaruh positif terhadap financial leverage

Seperti dikutip dari CNN dan Kompas.com sebuah studi terbaru dari S&P Global Market
Intelligence menyebutkan, perusahaan publik dengan Chief Executive Officer (CEO) CEO atau
Chief Financial Officer (CFO) perempuan kerap kali lebih menguntungkan serta memiliki kinerja
harga saham yang lebih baik dibanding perusahaan dengan pimpinan laki-laki.
perusahaan bakal dipandang oleh investor menjadi tidak terlalu berisiko, sekaligus lebih mudak
mencetak untung.
https://money.kompas.com/read/2019/10/17/063800626/ceo-perempuan-lebih-
menguntungkan-bagi-perusahaan-mengapa-?page=all
 Implementasi penelitian ini dengan realita yang ada apa?
 Apakah kamu puas dengan penelitian ini? Alasannya apa?
 Kalau investor ingin lihat penelitianmu, lihat dimana?
 Gunanya para pemegang saham di saran
