PENGARUH PROFITABILITAS, KEBIJAKAN HUTANG, DAN

KEBIJAKAN DEVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(STUDI PADA PERUSAHAAN HEALTHCARE YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2018-
2022)

Oleh:
Annisa Ridwan
2132500394

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS BUDI LUHUR

JAKARTA
2023
 BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Penelitian

Secara umum, setiap perusahaan didirikan untuk mencari laba untuk

meningkatkan nilai perusahaan. Perusahaan sebagai suatu entitas yang

beroperasi dengan menerapkan prinsi-prinsip ekonomi. Tujuan perusahaan tidak

hanya berorientasi pada pencapaian laba secara maksimal tapi juga berusaha

untuk meningkatkan nilai perusahaan guna memberikan kesejahteraan bagi

pemilik perusahaan atau para pemegang saham. Menurut Bringham Gapensi

(1996), nilai perusahaan sangat penting karena dengan nilai perusahaan yang

tinggi akan diikuti oleh tingginya kemakmuran pemegang saham. Nilai

perusahaan yang tinggi menunjukkan kinerja perusahaan yang baik. Nilai

perusahaan dapat diukur melalui PER (Price Earning Ratio).

Disamping tujuan tersebut, nilai perusahaan merupakan suatu bentuk nama

baik yang diperoleh perusahaan dalam melakukan kegiatan perusahaan dalam

periode tertentu. Nilai perusahaan ang baik merupakan suatu tujuan oleh

perusahaan karena apabila nilai perusahaan yang tinggi maka akan menarik

investor untuk menanamkan modalnya keperusahaan (Martha et al., 2018).

Dalam melakukan investasi, calon investor memerlukan informasi sebagai

dasar pertimbangan keputusan investasi di pasar modal. Profitabilitas merupakan

kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu.

Dalam penelitian ini rasio profitabilitas diukur dengan return on equity (ROE).

Kebijakan dividen adalah keputusan yang menentukan seberapa besar laba yang

akan dibayarkan kepada pemegang saham dan dijadikan sebagai laba yang

ditahan. Kebijakan dividen diproksikan dalam dividend payout ratio (DPR).

Berdasarkan uraian teori diatas, dapat disimpulkan bahwa profitabilitas memiliki

peran penting dalam kebijakan dividen agar dapat memaksimalkan nilai

perusahaan. Nilai perusahaan erat hubungan dengan harga saham. Harga saham

tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi karena dapat meningkatkan

kepercayaan pasar tidak hanya terhadap kinerja perusahaan saat ini namun juga

prospek perusahaan dimasa mendatang. Profitabilitas yang diperoleh sebuah

perusahaan akan mempengaruhi besarnya jumlah dividen yang akan dibayarkan

kepada para pemegang saham. Jika perusahaan memperoleh laba dalam jumlah

besar, maka kemampuan untuk membayar dividen semakin besar. Sehingga,

besarnya jumlah dividen dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Dalam penelitian

ini digunakan tiga variabel yaitu profitabilitas, nilai perusahaan, dan kebijakan

dividen.

Dari beberapa hasil penelitian analisa menampilkan bahwa nilai

perusahaan dipengaruhi oleh profitabilitas yang dihasilkan oleh perusahaan.

Profitabilitas merupakan rasio dari efektifitas manajemen yang bersumber pada

pemasukan atas penjualan serta investasi perusahaan.

Selain profitabilitas, kebijakan hutang perusahaan juga menjadi faktor

pengaruh terhadap nilai perusahaan. Kebijakan hutang adalah kebijakan yang

dilakukan perusahaan untuk menandai operasinya dengan hutang. Hutang ini

dilakukan dengan tujuan untuk membiayai aktivitas-aktivitas perusahaan baik

dalam pengoperasian perusahaan maupun investasi (Afiyanti Mozzatiaz, 2014).

Adapun kebijakan deviden yang dimiliki perusahaan menjadi faktor yang

mempengaruhi nilai perusahaan. Deviden merupakan salah satu return yang

paling dinanti-nantikan oleh investor sekaligus juga merupakan sinyal bahwa

perusahaan berada pada tingkat profitabilitas yang tinggi (Nofrita, 2009).

Berdasarkan penelitian sebelumnya (Susanti, 2010) yang berjudul

“Analisis Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan, Studi

Kasus Pada Perusahaan Go Public Yang Listed Tahun 2005-2008”, hasilnya

adalah profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan,

Leverage berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Deviden

berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Sedangkan

berdasarkan penelitian dari Solihah & Taswan (2002) yang berjudul “Pengaruh

Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan Serta Beberapa Faktor Yang

Mempengaruhinya”, hasilnya adalah profitabilitas berpengaruh positif dan

signifikan terhadap nilai perusahaan, kebijakan hutang berpengaruh positif namun

tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Dan berdasarkan penelitian dari (Rika

Gamayuni, 2015) yang berjudul “The Effect Of Intangible Asset, Financial

Performance And Financial Policies On The Firm Value”. Hasil penelitian

menunjukkan bahwa kebijakan hutang berpengaruh positif terhadap nilai

perusahaan, sedangkan kebijakan dividen berpengaruh positif tidak signifikan

terhadap nilai perusahaan.

 Berdasarkan penelitian terdahulu yang sudah dijelaskan sebelumnya,

terdapat beberapa faktor yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan dan hasil dari

penelitian tersebut menunjukan hasil yang tidak konsisten yang artinya hasil yang

didapatkan berbeda-beda walau dengan variabel yang sama. Penelitian

sebelumnya menggunakan data perusahaan selain healthcare, namun penelitian

kali ini menggunakan data perusahaan healthcare sehingga penelitian ini berbeda

dengan penelitian sebelumnya. Maka dari itu, peneliti tertarik untuk melakukan

penelitian dengan judul : “Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Hutang dan

Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan” dengan studi empiris pada

perusahaan sub sektor kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

1.2 Pembatasan Masalah

Berdasarkan Latar Belakang Masalah diatas maka penulis membatasi

masalah pada.

1. Penulis hanya membatasi penelitian pada faktor yang mempengaruhi

nilai perusahaan antara lain : profitabilitas, kebijakan hutang, dan

kebijakan deviden.

2. Periode penelitian pada perusahaan healthcare adalah tahun 2018-2022.

3. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan healthcare yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia (BEI).

1.3 Perumusan Masalah

Berdasarkan fenomena-fenomena yang telah dibahas pada latar bealakang

penelitian ini dan masalah yang akan diteliti dapat lebih terarah, maka penulis

merumuskan masalah yang akan menjadi bahasan dalam penelitian ini adalah :

1. Apakah ada pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan ?

2. Apakah ada pengaruh kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan ?

3. Apakah ada pengaruh kebijakan deviden terhadap nilai perusahaan ?

1.4 Tujuan Penelitian

1. Untuk memperoleh bukti empiris apakah ada pengaruh profitabilitas

terhadap nilai perusahaan.

2. Untuk memperoleh bukti empiris apakah ada pengaruh kebijakan hutang

terhadap nilai perusahaan.

3. Untuk memperoleh bukti empiris apakah ada pengaruh kebijakan deviden

terhadap nilai perusahaan.

1.5 Manfaat Penelitian

Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi phak-pihak yang

membutuhkan, baik secara teoritis maupin praktis, diantaranya:

1) Manfaat Teoritis

a. Penelitan ini diharapkan dapat menambah wawasan dan pengetahuan

mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan dalam

 pengaruh profitabilitas, kebijakan hutang, kebijakan deviden pada

perusahaan healthcare yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

b. Hasil penelitian dapat memberikan bukti empiris dan konsistensi tentang

penelitian sebelumnya.

c. Hasil penelitian ini dapat dijadikan sebagai bahan refrensi dan bahan

perbandingan dalam mengkaji masalah yang sama dimasa yang akan

datang.

2) Manfaat Praktis

a. Bagi Penulis, Penelitian ini diharapkan dapat menjadi sarana yang

bermanfaat dalam mengimplementasikan pengetahuan penulis tentang

nilai perusahaan, bagi yang ingin melanjutkan penelitian ini.

b. Bagi peneliti selanjutnya, Penelitian ini diharapkan dapat memberikan

kontribusi dalam pengembangan teori mengenai faktor-faktor yang

mempengaruhi nilai perusahaan, bagi yang ingin melanjutkan penelitian

ini.

c. Dapat digunakan oleh manajemen, kreditur, investor atau pemakai laporan

keuangan lainnya untuk mengevaluasi kondisi keuangan perusahaan untuk

pengambilan keputusan.
1.6 Sistematika Penulisan

Sistematika penulisan pada penelitian ini dibagi menjadi 5 (lima) bab yang

tersusun secara teratur dan pembahasannya akan dibahas secara terperinci

pada masing-masing bab yaitu :

BAB I PENDAHULUAN

Pada bab ini penulis menjelaskan mengenai latar belakang

penelitian, identifikasi masalah, pembatasan masalah, perumusan

masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian, dan sistematika

penulisan.

BAB II Bab ini bertujuan untuk memberikan informasi mengenai landasan

teori yang berhubungan dengan masalah yang diteliti, beberapa

penelitian terdahulu, kerangka pemikiran teoritis dan hipotesis

penelitian.

BAB III Pada bab ini penulis menjelaskan tentang tipe penelitian yang

digunakan, populasi dan sampel penelitian, model dan diagram

jalur penelitian, opersionalisasi variabel dan teknis analisis data.

BAB IV Pada bab ini penulis menjelaskan mengenai penelitian yang

meliputi deskripsi sampel penelitian, statistik deskriptif, analasis

data yang dilakukan dan interprestasi hasil penelitian.

BAB V Pada bab terakhir ini penulis membahas mengenai kesimpulan

penelitian dari analisis pembahasan, implikasi hasil penelitian,

keterbatasan penelitian, saran mengenai penelitian yang telah

dilakukan dan saran untuk peneliti selanjutnya.

 DAFTAR PUSTAKA

Afiyanti Mozzatiaz, C. (2014). PENGARUH KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN,

LIKUIDITAS, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA.

Martha, L., Sogiroh, N. U., Magdalena, M., Susanti, F., & Syafitri, Y. (2018). PROFITABILITAS
DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Benefita, 3(2), 227.
https://doi.org/10.22216/jbe.v3i2.3493

Nofrita, R. (2009). PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN

KEBIJAKAN DEVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di BEI).

Rika Gamayuni, R. (2015). The Effect Of Intangible Asset, Financial Performance And Financial
Policies On The Firm Value. INTERNATIONAL JOURNAL OF SCIENTIFIC & TECHNOLOGY
RESEARCH, 4, 1. www.ijstr.org

Susanti, R. (2010). ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG BERPENGARUH TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN (Studi Kasus pada Perusahaan Go Public yang Listed Tahun.