Chapter 11 : Money, Interest, and Income

IS-LM model, adalah inti dari ekonomi makro jangka pendek. Sebelumnya pengeluaran
otonom dan kebijakan fiskal merupakan determinan utama dari permintaan agregat. Sekarang
kita tambahkan tingkat bunga sebagai penentu investasi dan oleh karena itu permintaan
agregat. Tingkat bunga dan pendapatan secara bersama-sama ditentukan oleh keseimbangan
di pasar barang dan uang.
Memahami pasar uang dan suku bunga penting karena tiga alasan:
1. Kebijakan moneter bekerja melalui pasar uang untuk mempengaruhi output dan
kesempatan kerja.
2. Dengan menambahkan pasar aset, kami memberikan analisis yang lebih lengkap
tentang pengaruh kebijakan fiskal, dan kami memperkenalkan kebijakan moneter.
Kita akan melihat, bahwa kebijakan fiskal ekspansif umumnya menaikkan suku
bunga, sehingga mengurangi dampak ekspansifnya. Memang, dalam kondisi tertentu,
kenaikan suku bunga mungkin cukup untuk sepenuhnya mengimbangi efek ekspansif
dari kebijakan fiskal.
3. Perubahan suku bunga memiliki efek samping yang penting. Itu komposisi
permintaan agregat antara pengeluaran investasi dan konsumsi tergantung pada
tingkat bunga. Karena tingkat investasi mempengaruhi pertumbuhan ekonomi, efek
samping dari ekspansi fiskal ini menjadi isu sensitif dan penting dalam pembuatan
kebijakan.

11-1 THE GOODS MARKET AND THE IS CURVE

Kurva IS (atau jadwal) menunjukkan kombinasi tingkat bunga dan tingkat output sedemikian
rupa sehingga pengeluaran yang direncanakan sama dengan pendapatan.
THE INVESTMENT DEMAND SCHEDULE
Selama ini pengeluaran investasi (I) telah diperlakukan sebagai sepenuhnya eksogen,
ditentukan seluruhnya di luar model penentuan pendapatan. Sekarang, saat kami membuat
makromodel kami lebih lengkap dengan memperkenalkan suku bunga sebagai bagian dari
model, pengeluaran investasi juga menjadi endogen. Tingkat investasi yang diinginkan atau
direncanakan semakin rendah semakin tinggi tingkat bunga. Investasi adalah pengeluaran
untuk penambahan modal perusahaan, seperti mesin atau bangunan. Biasanya, perusahaan
meminjam untuk membeli barang investasi. semakin tinggi tingkat bunga untuk pinjaman
tersebut, semakin rendah keuntungan yang dapat diharapkan oleh perusahaan dengan
meminjam untuk membeli mesin atau bangunan baru, dan oleh karena itu semakin kecil
keinginan mereka untuk meminjam dan berinvestasi. Sebaliknya, perusahaan akan ingin
meminjam dan berinvestasi lebih banyak ketika suku bunga lebih rendah.
INVESTMENT AND THE INTEREST REST
Investment spending function of the form :
Investasi merespons positif ketika pendapatan meningkat, di sini kami menghilangkan
respons investasi terhadap pendapatan sebagai penyederhanaan. Semakin rendah tingkat
bunga, semakin tinggi investasi yang direncanakan. Jika B besar, maka kenaikan suku bunga
yang relatif kecil menghasilkan penurunan besar dalam pengeluaran investasi.
Jadwal miring negatif untuk mencerminkan asumsi bahwa penurunan tingkat bunga
meningkatkan profitabilitas penambahan stok modal dan karena itu mengarah ke tingkat yang
lebih besar dari pengeluaran investasi yang direncanakan
THE INTEREST RATE AND AGGREGATE DEMAND: THE IS CURVE
Permintaan agregat masih terdiri dari permintaan konsumsi, investasi, pengeluaran
pemerintah untuk barang dan jasa, dan ekspor neto, hanya sekarang pengeluaran investasi
tergantung pada tingkat bunga.

Dari persamaan (2) kenaikan tingkat bunga mengurangi permintaan agregat untuk tingkat
pendapatan tertentu karena tingkat bunga yang lebih tinggi mengurangi pengeluaran
investasi.
Menurunkan kurva IS dengan menggunakan kondisi keseimbangan pasar barang, bahwa
pendapatan sama dengan pengeluaran yang direncanakan, atau

THE SLOPE OF THE IS CURVE

Kurva IS miring negatif karena tingkat suku bunga yang lebih tinggi mengurangi pengeluaran
investasi, sehingga mengurangi permintaan agregat dan dengan demikian tingkat pendapatan
ekuilibrium. Kecuraman kurva tergantung pada seberapa sensitif pengeluaran investasi
terhadap perubahan tingkat bunga dan juga tergantung pada pengganda, dalam persamaan
(5).
Jika perubahan tertentu dalam tingkat bunga menghasilkan perubahan pendapatan yang besar,
maka kurva IS sangat datar. hal ini terjadi jika investasi sangat sensitif terhadap tingkat
bunga, yaitu jika B besar. Jika B kecil dan pengeluaran investasi tidak terlalu sensitif
terhadap tingkat bunga, maka kurva IS yang relatif curam.
Peran Pengganda
Pengganda sesuai lebih besar pada kurva permintaan agregat putus-putus. Tingkat
pendapatan awal, Y1 dan Yʹ 1, sesuai dengan tingkat bunga i. Semakin kecil sensitivitas
pengeluaran investasi terhadap tingkat bunga dan semakin kecil multipliernya, semakin
curamADALAHmelengkung.

Kemiringan kurva IS tergantung pada pengganda, kebijakan fiskal dapat mempengaruhi

kemiringan itu. Pengganda, dipengaruhi oleh tarif pajak: kenaikan tarif pajak mengurangi
pengganda. karenanya, semakin tinggi tarif pajak, semakin curam kurva IS melengkung.
THE POSITION OF THE IS CURVE
Peningkatan pengeluaran otonom meningkatkan tingkat pendapatan ekuilibrium pada tingkat
bunga i1. Sejak E1 adalah titik sewenang-wenang pada awalnya kurva IS, kita dapat
melakukan latihan untuk semua tingkat suku bunga dan dengan demikian menghasilkan
kurva baru, IS’. Dengan demikian, peningkatan pengeluaran otonom menggeser kurva IS
melengkung ke kanan. Kurva IS digeser secara horizontal dengan jarak yang sama dengan
pengganda dikalikan perubahan pengeluaran otonom

Karenanya, peningkatan pembelian pemerintah atau pembayaran transfer menggeser IS

melengkung ke kanan, dengan tingkat pergeseran tergantung pada ukuran pengali.
Pengurangan pembayaran transfer atau pembelian pemerintah menggeser kurva IS ke kiri.
RECAP
• Kurva IS adalah jadwal kombinasi tingkat bunga dan tingkat pendapatan sedemikian
rupa sehingga pasar barang berada dalam ekuilibrium.
• Kurva IS miring negatif karena kenaikan tingkat bunga mengurangi pengeluaran
investasi yang direncanakan dan karena itu mengurangi permintaan agregat, sehingga
mengurangi tingkat pendapatan ekuilibrium.
• semakin kecil pengganda dan semakin tidak sensitifnya pengeluaran investasi
terhadap perubahan tingkat bunga, semakin curam Kurva IS melengkung.
• Kurva IS digeser oleh perubahan dalam pengeluaran otonom. peningkatan
pengeluaran otonom, termasuk peningkatan pembelian pemerintah, menggeser Kurva
IS melengkung ke kanan.
11-2 THE MONEY MARKET AND THE LM CURVE
Kurva LM (atau jadwal) menunjukkan kombinasi tingkat bunga dan tingkat output
sedemikian rupa sehingga permintaan uang sama dengan jumlah uang beredar.
THE DEMAND FOR MONEY
Permintaan uang adalah permintaan saldo uang asli karena orang memegang uang untuk
apa yang akan dibelinya. Semakin tinggi tingkat harga, semakin banyak saldo nominal yang
harus dimiliki seseorang untuk dapat membeli sejumlah barang tertentu. Jika tingkat harga
berlipat ganda, seseorang harus memegang saldo nominal dua kali lebih tinggi agar dapat
membeli jumlah barang yang sama.
Permintaan saldo riil tergantung pada tingkat pendapatan riil dan tingkat bunga. Karena
individu memegang uang untuk membayar pembelian mereka, yang pada gilirannya,
bergantung pada pendapatan. Permintaan uang tergantung juga pada biaya memegang
uang. Biaya memegang uang adalah bunga yang hilang dengan memegang uang daripada
aset lainnya. Semakin tinggi tingkat bunga, semakin mahal untuk menyimpan uang dan, oleh
karena itu, semakin sedikit uang tunai yang akan disimpan pada setiap tingkat pendapatan.
Individu dapat menghemat kepemilikan uang tunai mereka ketika tingkat bunga naik
dengan lebih berhati-hati dalam mengelola uang mereka dan dengan melakukan transfer
dari uang ke obligasi setiap kali kepemilikan uang mereka menjadi besar.
Permintaan akan keseimbangan riil meningkat dengan tingkat pendapatan riil dan menurun
dengan tingkat bunga. Permintaan untuk keseimbangan riil, yang kami nyatakan sebagai L :

Fungsi permintaan untuk keseimbangan riil, menyiratkan bahwa untuk tingkat pendapatan
tertentu, jumlah yang diminta adalah fungsi penurunan tingkat bunga.
THE SUPPLY OF MONEY, MONEY MARKET EQUILIBRIUM, AND THE LM
CURVE
Jumlah nominal uang, M, dikendalikan oleh Federal Reserve System di Amerika Serikat. Bank pusat
memiliki nama lain di negara lain, dan, tentu saja, sepanjang sejarah, jumlah nominal uang
ditentukan oleh penemuan emas atau peristiwa serupa. Kami mengambil jumlah nominal uang
seperti yang diberikan pada level M.