RESUME CHAPTER 11: MONEY, INTEREST, AND INCOME

A. The Goods Market and The IS Curve

Kurva IS (atau jadwal) menunjukkan kombinasi tingkat bunga dan tingkat
output sedemikian rupa sehingga pengeluaran yang direncanakan sama dengan
pendapatan. kurva IS diturunkan dalam dua langkah. Pertama, kami menjelaskan
mengapa investasi bergantung pada suku bunga. Kedua, kita memasukkan fungsi
permintaan investasi ke dalam identitas permintaan agregat.
 The Investment Demand Schedule
Sejauh ini, pengeluaran investasi (I) telah diperlakukan sebagai sepenuhnya
eksogen—beberapa angka seperti $1.000 miliar, ditentukan seluruhnya di luar
model penentuan pendapatan. Saat ini kami membuat model makro yang lebih
lengkap dengan memperkenalkan suku bunga sebagai bagian dari model,
pengeluaran investasi juga menjadi endogen. tingkat investasi yang diinginkan atau
direncanakan semakin rendah,dan semakin tinggi tingkat bunganya.
Investasi adalah pengeluaran untuk penambahan modal perusahaan, seperti
mesin atau bangunan. Biasanya, perusahaan meminjam untuk membeli barang
investasi. semakin tinggi tingkat bunga untuk pinjaman tersebut, semakin rendah
keuntungan yang dapat diharapkan oleh perusahaan dengan meminjam untuk
membeli mesin atau bangunan baru, dan oleh karena itu semakin kecil keinginan
mereka untuk meminjam dan berinvestasi. sebaliknya, perusahaan akan ingin
meminjam dan berinvestasi lebih banyak ketika suku bunga lebih rendah.

 Investment and The Interest Rate

Kami menentukan fungsi pengeluaran investasi dari formula: di
mana (i) adalah tingkat bunga dan koefisien (b) mengukur daya tanggap pengeluaran
investasi terhadap tingkat bunga. Sekarang menunjukkan pengeluaran investasi
otonom, yaitu pengeluaran investasi yang tidak tergantung pada pendapatan dan
tingkat bunga. Jadwal investasi menunjukkan tingkat pengeluaran investasi yang
direncanakan pada setiap tingkat
bunga. Persamaan (1) menyatakan
bahwa semakin rendah tingkat
bunga, semakin tinggi investasi
yang direncanakan. Jika b besar,
maka kenaikan suku bunga yang
relatif kecil menghasilkan
penurunan besar dalam
pengeluaran investasi.
Gambar 11-4, jadwal
investasi persamaan (1),
menunjukkan untuk setiap tingkat
suku bunga jumlah yang direncanakan perusahaan untuk dibelanjakan untuk
investasi. jadwal miring negatif untuk mencerminkan asumsi bahwa penurunan
tingkat bunga meningkatkan profitabilitas penambahan stok modal dan karena itu
 mengarah ke tingkat yang lebih besar dari pengeluaran investasi yang direncanakan.
Posisi jadwal investasi ditentukan oleh kemiringan—koefisien. Efisien b dalam
persamaan (1)—dan berdasarkan tingkat pengeluaran investasi otonom (I). Jika
investasi sangat responsif terhadap tingkat bunga, penurunan kecil dalam tingkat
bunga akan menyebabkan peningkatan investasi yang besar, sehingga jadwalnya
hampir datar. sebaliknya, jika investasi merespon sedikit terhadap suku bunga,
jadwal akan lebih mendekati vertikal.
 The Interest Rate and Aggregate Demand: The IS curve
Permintaan agregat masih terdiri dari permintaan konsumsi, investasi,
pengeluaran pemerintah atas barang dan jasa, dan ekspor neto, hanya saja sekarang
pengeluaran investasi bergantung pada tingkat bunga. Kita punya:

Dari persamaan (2) kita melihat bahwa kenaikan tingkat bunga mengurangi
permintaan agregat untuk tingkat pendapatan tertentu karena tingkat bunga yang
lebih tinggi mengurangi pengeluaran investasi. Perhatikan bahwa A, yang merupakan
bagian dari permintaan agregat yang tidak terpengaruh oleh salah satu tingkat
pendapatan atau tingkat bunga, termasuk bagian dari pengeluaran investasi, yaitu
(I).
Gambar 11-5a, menggambarkan fungsi permintaan agregat, kali ini dengan
intersep, A bi. Tingkat pendapatan ekuilibrium 1 diperoleh dengan cara biasa adalah
Y1 di titik E1. Karena tingkat pendapatan ekuilibrium diturunkan untuk tingkat suku
bunga tertentu (i1), kami memplot pasangan tersebut (i1, Y1) di panel bawah
sebagai titik E1. ini memberi kita satu poin, E1, pada kurva IS—yaitu, satu kombinasi
tingkat bunga dan pendapatan yang membersihkan pasar barang.
Pertimbangan selanjutnya tingkat bunga yang lebih rendah, i2. Pengeluaran
investasi lebih tinggi ketika tingkat bunga turun. Dalam hal Gambar 11-5a, itu
menyiratkan pergeseran ke atas dari jadwal permintaan agregat. kurva bergeser ke
atas karena intersep, A bi, meningkat. Mengingat peningkatan permintaan agregat,
ekuilibrium bergeser ke titik E2, dengan tingkat pendapatan terkait Y2. pada titik E2,
di panel (b), kami mencatat fakta bahwa tingkat bunga i2 menyiratkan tingkat
ekuilibrium pendapatan Y2—ekuilibrium dalam arti bahwa pasar barang berada
dalam ekuilibrium (atau bahwa pasar barang bersih). Titik E2 adalah titik lain pada
kurva IS.
Kita dapat menerapkan prosedur yang sama untuk semua tingkat suku bunga
yang mungkin dan dengan demikian menghasilkan semua titik yang membentuk
kurva IS. mereka memiliki kesamaan properti yang mewakili kombinasi suku bunga
dan pendapatan (output) di mana:
 Pasar barang menjadi bersih. itulah sebabnya kurva IS disebut jadwal
keseimbangan pasar barang. Gambar 11-5 menunjukkan bahwa kurva IS memiliki
kemiringan negatif, yang mencerminkan peningkatan permintaan agregat yang
terkait dengan penurunan tingkat bunga. Kita juga dapat menurunkan kurva IS
dengan menggunakan kondisi ekuilibrium pasar barang, yaitu pendapatan sama
dengan pengeluaran yang direncanakan, atau :

Perhatikan dari persamaan (5) bahwa bunga yang lebih tinggi menyiratkan
tingkat pendapatan ekuilibrium yang lebih rendah untuk A tertentu, seperti yang
ditunjukkan Gambar 11-5. konstruksi kurva IS cukup mudah dan bahkan mungkin
tampak sederhana. Kita dapat memperoleh pemahaman lebih lanjut tentang
ekonomi kurva IS dengan menanyakan dan menjawab pertanyaan-pertanyaan
berikut:
1. Apa yang menentukan kemiringan kurva IS?
2. Apa yang menentukan posisi kurva IS, mengingat kemiringannya, dan apa
penyebabnya kurva yang akan bergeser?
 The Slope of the IS Curve
Kami telah mencatat bahwa kurva IS memiliki kemiringan negatif karena
tingkat suku bunga yang lebih tinggi mengurangi pengeluaran investasi, sehingga
mengurangi permintaan agregat. Kecuraman kurva tergantung pada seberapa
sensitif pengeluaran investasi terhadap perubahan tingkat bunga dan juga
tergantung pada pengganda, G, dalam persamaan (5).
Misalkan pengeluaran investasi sangat sensitif terhadap tingkat bunga,
sehingga b pada persamaan (5) besar. kemudian, dalam hal Gambar 11-5, perubahan
tertentu dalam tingkat bunga menghasilkan perubahan besar dalam permintaan
agregat, dan dengan demikian menggeser kurva permintaan agregat pada Gambar
11-5a ke atas dalam jumlah besar. Pergeseran besar dalam skedul permintaan
agregat menghasilkan perubahan besar yang sesuai dalam tingkat pendapatan
ekuilibrium. Jika perubahan tertentu dalam tingkat bunga menghasilkan perubahan
pendapatan yang besar, kurva IS sangat datar. hal ini terjadi jika investasi sangat
sensitif terhadap tingkat bunga, yaitu jika b besar. demikian, jika b kecil dan
pengeluaran investasi tidak terlalu sensitif terhadap tingkat bunga, maka kurva IS
relatif curam.
- The Role of the Multiplier
Pertimbangan selanjutnya efek pengali, G , pada kecuraman kurva IS. Gambar
11-6 menunjukkan kurva permintaan agregat yang sesuai dengan pengganda
yang berbeda. koefisien c pada kurva permintaan agregat hitam pekat lebih kecil
dari koefisien yang sesuai c1 pada kurva permintaan agregat hitam putus-putus.
 Pengganda lebih besar pada kurva permintaan agregat putus-putus. tingkat
pendapatan awal, Y1 dan Y1ʹ, sesuai dengan tingkat bunga i1 pada panel (b).
Pengurangan tertentu dalam tingkat bunga, ke i2, meningkatkan intersep agregat
kurva permintaan dengan jarak vertikal yang sama, seperti yang ditunjukkan
pada panel (a). Namun, tersirat perubahan pendapatan sangat berbeda. Pada
kurva putus-putus, pendapatan naik menjadi Yʹ, sedangkan hanya naik ke Y2
pada garis padat. perubahan pendapatan ekuilibrium yang sesuai dengan
perubahan tertentu dalam tingkat bunga lebih besar karena kurva permintaan
agregat lebih curam; yaitu, semakin besar pengganda, semakin besar kenaikan
pendapatan. Seperti yang kita lihat dari panel (b), semakin besar pengali,
semakin datar kurva IS. ekuivalen, semakin besar pengganda, semakin besar
perubahan pendapatan yang dihasilkan oleh perubahan tertentu dalam tingkat
bunga.
Dengan demikian kita telah melihat bahwa semakin kecil sensitivitas
pengeluaran investasi terhadap tingkat bunga dan semakin kecil penggandanya,
semakin curam kurva IS. Kesimpulan ini dikonfirmasi dengan menggunakan
persamaan (5). Kita dapat membalikkan persamaan (5) untuk menyatakan
tingkat bunga sebagai fungsi dari tingkat pendapatan:

 The Position of the Curve

Gambar 11-7 menunjukkan dua kurva IS yang berbeda, yang lebih terang
terletak di sebelah kanan dan di atas kurva IS yang lebih gelap. Apa yang mungkin
menyebabkan kurva IS berada di ISʹ daripada di IS? jawabannya adalah peningkatan
tingkat belanja otonom.
Pada Gambar 11-7a kami menunjukkan kurva permintaan agregat awal yang
digambar untuk tingkat pembelanjaan otonom A dan untuk tingkat bunga i. Sesuai
dengan kurva permintaan agregat awal adalah titik E1 pada kurva IS pada Gambar
11-7b. Sekarang, pada saat yang sama tingkat bunga, biarkan tingkat pengeluaran
otonom meningkat menjadi Aʹ. Peningkatan pengeluaran otonom meningkatkan
tingkat pendapatan ekuilibrium pada tingkat bunga i1. Titik E2 pada panel (b) dengan
demikian merupakan titik pada jadwal ekuilibrium pasar barang baru, ISʹ. Karena E1
adalah titik sembarang pada kurva IS awal, kita dapat melakukan latihan untuk
semua tingkat suku bunga dan dengan demikian menghasilkan kurva baru, ISʹ.
Dengan demikian, peningkatan pengeluaran otonom menggeser kurva IS ke kanan.
Berapa pergeseran kurva? perubahan pendapatan akibat perubahan belanja otonom
 dapat dilihat dari panel (a) menjadi pengali kali perubahan belanja otonom. ini
berarti bahwa kurva IS digeser secara horizontal dengan jarak yang sama dengan
pengali dikalikan dengan perubahan pengeluaran otonom, seperti pada panel (b).

- A Shift In The Curved Caused by a Change In Autonomous Spending

Tingkat belanja otonom, dari persamaan (3), adalah:

Karenanya, peningkatan pembelian pemerintah atau pembayaran transfer

menggeser kurva IS ke kanan, dengan tingkat pergeseran tergantung pada
ukuran pengganda. pengurangan pembayaran transfer atau pembelian
pemerintah menggeser kurva IS ke kiri.

B. The Money Market and the LM Curve

Pada bagian ini kita menurunkan jadwal ekuilibrium pasar uang, kurva LM.
Kurva LM (atau jadwal) menunjukkan kombinasi tingkat bunga dan tingkat output
sedemikian rupa sehingga permintaan uang sama dengan jumlah uang beredar.
Kurva LM diturunkan dalam dua langkah. Pertama, kami menjelaskan mengapa
permintaan uang bergantung pada tingkat bunga dan pendapatan, dengan
menekankan bahwa karena orang peduli dengan daya beli uang, permintaan uang
adalah teori permintaan riil daripada permintaan nominal. Kedua, kita menyamakan
permintaan uang dengan jumlah uang beredar—ditetapkan oleh bank sentral—dan
menemukan kombinasi pendapatan dan tingkat bunga yang menjaga keseimbangan
pasar uang.

 The Demand for Money

Kami beralih sekarang ke pasar uang dan awalnya berkonsentrasi pada
permintaan riil saldo. Permintaan uang adalah permintaan keseimbangan uang riil
karena orang-orang memegang uang untuk apa yang akan dibelinya. semakin tinggi
tingkat harga, semakin banyak saldo nominal yang harus dimiliki seseorang untuk
dapat membeli sejumlah barang tertentu. Jika tingkat harga berlipat ganda,
seseorang harus memegang saldo nominal dua kali lebih tinggi agar dapat membeli
jumlah barang yang sama.
Permintaan keseimbangan riil tergantung pada tingkat pendapatan riil dan
tingkat bunga. Itu tergantung pada tingkat pendapatan riil karena individu
memegang uang untuk membayar pembelian mereka, yang, pada gilirannya,
bergantung pada pendapatan. permintaan uang tergantung juga pada biaya
memegang uang. Biaya memegang uang adalah bunga yang hilang dengan
memegang uang daripada aset lainnya. semakin tinggi tingkat bunga, semakin mahal
untuk menyimpan uang dan, oleh karena itu, semakin sedikit uang tunai yang akan
 disimpan pada setiap tingkat pendapatan. Individu dapat menghemat kepemilikan
uang tunai mereka ketika tingkat bunga naik dengan lebih berhati-hati dalam
mengelola uang mereka dan dengan melakukan transfer dari uang ke obligasi setiap
kali kepemilikan uang mereka menjadi besar. Jika tingkat bunga 1 persen, ada sedikit
manfaat dari memegang obligasi daripada uang. namun, ketika tingkat bunga 10
persen, ada baiknya beberapa upaya untuk tidak menyimpan lebih banyak uang
daripada yang dibutuhkan untuk membiayai transaksi sehari-hari.
Dengan alasan sederhana ini, permintaan akan keseimbangan riil meningkat
dengan tingkat pendapatan riil dan menurun dengan tingkat bunga. permintaan
untuk keseimbangan riil, yang kami nyatakan sebagai L, dengan demikian dinyatakan
sebagai

Parameter k dan h masing-masing mencerminkan sensitivitas permintaan

keseimbangan riil terhadap tingkat pendapatan dan tingkat bunga. kenaikan $5
dalam pendapatan riil meningkatkan permintaan uang sebesar k × 5 dolar riil.
Kenaikan tingkat bunga sebesar 1 poin persentase mengurangi permintaan uang riil
sebesar h dolar riil.
Fungsi permintaan untuk keseimbangan riil, persamaan (6), menyiratkan
bahwa untuk tingkat pendapatan tertentu,
jumlah yang diminta adalah fungsi penurunan
tingkat bunga. Kurva permintaan seperti itu
ditunjukkan pada Gambar 11-8 untuk tingkat
pendapatan Y1. Semakin tinggi tingkat
pendapatan, semakin besar permintaan
keseimbangan riil dan, oleh karena itu,
semakin jauh ke kanan kurva permintaan.
kurva permintaan untuk tingkat pendapatan
riil yang lebih tinggi, Y2, juga ditunjukkan pada
Gambar 11-8.
 The Supply of Money, Money Market Equilibrium, and the LM Curve
Jumlah nominal uang, M, dikendalikan oleh Federal Reserve System (“The
Fed”) di Amerika Serikat. Jumlah nominal uang ditentukan oleh penemuan emas
atau peristiwa serupa. Kami mengambil jumlah nominal uang seperti yang diberikan
pada tingkat M. Kami menganggap tingkat harga konstan pada tingkat P, jadi jumlah
uang beredar riil berada pada tingkat M/P. Pada Gambar 11-9 kami menunjukkan
kombinasi tingkat bunga dan tingkat pendapatan sedemikian rupa sehingga
permintaan akan saldo riil sama persis dengan penawaran yang tersedia. Dimulai
dengan tingkat pendapatan, Y1, kurva permintaan yang sesuai untuk keseimbangan
riil, L1, ditunjukkan pada pertimbangan selanjutnya pengaruh peningkatan
pendapatan terhadap Y2. Pada Gambar 11-9a semakin tinggi tingkat pendapatan
menyebabkan permintaan keseimbangan riil semakin tinggi pada setiap tingkat suku
bunga, Sehingga kurva permintaan keseimbangan riil bergeser ke atas dan ke kanan,
ke L2. Tingkat bunga meningkat ke i2 untuk menjaga keseimbangan di pasar uang
pada tingkat pendapatan yang lebih tinggi. dengan demikian, titik ekuilibrium baru
adalah E2. Pada Gambar 11-9b kami mencatat titik E2 sebagai titik ekuilibrium di
pasar uang. melakukan latihan yang sama untuk semua tingkat pendapatan,
 Jadwal LM, atau jadwal keseimbangan pasar uang, menunjukkan semua
kombinasi suku bunga dan tingkat pendapatan sedemikian rupa sehingga
permintaan keseimbangan riil sama dengan penawaran. Sepanjang jadwal LM, pasar
uang berada dalam ekuilibrium. kurva LM miring positif. Kenaikan tingkat bunga
mengurangi permintaan untuk keseimbangan riil. untuk mempertahankan
permintaan keseimbangan riil sama dengan penawaran tetap, tingkat pendapatan
harus naik.
Gambar 11-9a. Ini digambarkan, seperti pada Gambar 11-8, sebagai fungsi
penurunan tingkat bunga. Penawaran keseimbangan riil yang ada, M/P, ditunjukkan
oleh garis vertical, karena diberikan dan oleh karena itu tidak tergantung pada
tingkat bunga. Pada tingkat bunga i1, permintaan keseimbangan riil sama dengan
penawaran. Oleh karena itu, titik E1 merupakan titik ekuilibrium di pasar uang. titik
tersebut dicatat pada Gambar 11-9b sebagai titik pada jadwal ekuilibrium pasar
uang, atau kurva LM.
Kurva LM dapat diperoleh secara langsung dengan menggabungkan kurva
permintaan keseimbangan riil, persamaan (6), dan penawaran tetap keseimbangan
riil. Agar pasar uang berada dalam ekuilibrium, permintaan harus sama dengan
penawaran, atau

 The Slope of the LM Curve

Semakin besar respons permintaan uang terhadap pendapatan, yang diukur
dengan k, dan semakin rendah respons permintaan uang terhadap tingkat bunga, h,
semakin curam kurva LM. Titik ini dapat ditentukan dengan bereksperimen dengan
Gambar 11-9. Hal ini juga dapat dikonfirmasi dengan memeriksa persamaan (7a), di
mana perubahan pendapatan tertentu, Y, memiliki efek yang lebih besar pada
tingkat bunga, i, semakin besar k dan semakin kecil h. Jika permintaan uang relatif
tidak sensitif terhadap tingkat bunga dan dengan demikian h mendekati nol, kurva
LM hampir vertikal. Jika permintaan uang sangat sensitif terhadap tingkat bunga dan
dengan demikian h besar, kurva LM mendekati horizontal. Dalam hal ini, perubahan
kecil dalam tingkat bunga harus disertai dengan perubahan besar dalam tingkat
pendapatan untuk menjaga keseimbangan pasar uang.

 The Position of the LM Curve

Penawaran uang riil dipertahankan konstan sepanjang kurva LM. Oleh karena
itu perubahan dalam jumlah uang beredar riil akan menggeser kurva LM. Pada
Gambar 11-10 kami menunjukkan efeknya dari peningkatan jumlah uang beredar riil.
Panel (a) menunjukkan permintaan uang riil saldo untuk tingkat pendapatan Y.
Dengan penawaran uang riil awal, M/P, persamaan perpustakaan berada di titik E1,
dengan tingkat bunga i1. Titik yang sesuai pada LM jadwalnya E1.
Sekarang jumlah uang beredar riil meningkat menjadi Mʹ/P, yang kita
nyatakan dengan persamaan ke kanan pergeseran jadwal uang beredar. Untuk
mengembalikan keseimbangan pasar uang pada tingkat pendapatan Y1, tingkat
bunga harus turun ke i2. keseimbangan baru, oleh karena itu, pada titik E2. ini
menyiratkan bahwa pada Gambar 11-10b, jadwal LM bergeser ke kanan dan ke
bawah ke LMʹ. Pada setiap tingkat pendapatan, tingkat bunga ekuilibrium harus lebih
 rendah untuk mendorong orang memegang jumlah uang riil yang lebih besar.
alternatifnya, Pada setiap tingkat suku bunga, tingkat pendapatan harus lebih tinggi
untuk meningkatkan permintaan uang transaksi dan dengan demikian menyerap
jumlah uang beredar riil yang lebih tinggi. Hal-hal tersebut juga dapat diketahui dari
pemeriksaan kondisi keseimbangan pasar uang pada persamaan (7).

C. Equilibrium in the Goods and Money Markets

Skedul IS dan LM merangkum kondisi yang harus dipenuhi agar pasar barang
dan pasar uang, masing-masing, berada dalam ekuilibrium. Tugas sekarang adalah
menentukan bagaimana pasar-pasar ini dibawa ke dalam ekuilibrium simultan.
Untuk ekuilibrium simultan, suku bunga dan tingkat pendapatan harus sedemikian
rupa sehingga pasar barang dan pasar uang berada dalam ekuilibrium. kondisi ini
dipenuhi pada titik E pada Gambar 11-11. Karena itu tingkat bunga ekuilibrium
adalah i0 dan tingkat pendapatan ekuilibrium adalah Y0, mengingat variabel
eksogen, khususnya, penawaran uang riil dan kebijakan fiskal. Pada titik E, pasar
barang dan pasar uang berada dalam ekuilibrium. Gambar 11-11 merangkum analisis
kami: tingkat bunga dan tingkat output ditentukan oleh interaksi pasar uang (LM)
dan barang (IS). Ada baiknya melangkah mundur sekarang untuk meninjau asumsi
kita dan arti dari ekuilibrium di E. Asumsi utama adalah bahwa tingkat harga adalah
konstan dan bahwa perusahaan bersedia untuk
memasok berapa pun jumlah output yang
diminta pada tingkat harga tersebut. dengan
demikian, kita asumsikan bahwa tingkat output
Y0 pada Gambar 11-11 akan secara sukarela
dipasok oleh perusahaan pada tingkat harga P.
Kami ulangi bahwa asumsi ini sementara
diperlukan untuk pengembangan analisis; itu
sesuai dengan asumsi kurva penawaran
agregat jangka pendek yang datar.
 Changes in the Equilibrium Levels of Income and the Interest Rate
Tingkat pendapatan ekuilibrium dan tingkat bunga berubah ketika IS atau
Pergeseran kurva LM. Gambar 11-12, misalnya, Menunjukkan efek kenaikan tarif
investasi otonom pada tingkat ekuilibrium pendapatan dan tingkat bunga.
Peningkatan seperti itu meningkatkan pengeluaran otonom, A, dan oleh karena itu
menggeser kurva IS ke kanan yang mengakibatkan kenaikan tingkat pendapatan dan
kenaikan tingkat bunga di titik E. Ingat bahwa peningkatan pengeluaran investasi
otonom, I, menggeser kurva IS ke kanan dengan jumlah I, seperti yang kami
tunjukkan pada Gambar 11-12. Dalam bab 10, di mana kita G hanya berurusan
dengan pasar barang, kami akan berargumen bahwaα Saya akan menjadi change G
dalam tingkat pendapatan yang dihasilkan dari perubahan I dalam pengeluaran
otonom.
Apa yang menjelaskan fakta bahwa peningkatan pendapatan lebih kecil
daripada peningkatan pengeluaran otonom, I dikali pengganda sederhana? Secara
diagram sudah jelas G bahwa penjelasannya adalah kemiringan kurva LM. Jika kurva
LM horizontal, maka tidak akan ada perbedaan antara tingkat pergeseran horizontal
kurva IS dan perubahan pendapatan. Jika kurva LM horizontal, tingkat bunga tidak
akan berubah ketika kurva IS bergeser.
 Tapi apa penjelasan ekonomi dari apa yang terjadi? peningkatan belanja
otonom memang cenderung meningkatkan tingkat pendapatan. Tetapi peningkatan
pendapatan meningkatkan permintaan uang. Dengan penawaran uang tetap, tingkat
bunga harus naik untuk memastikan bahwa permintaan uang tetap sama dengan
penawaran tetap. Ketika tingkat bunga naik, pengeluaran investasi berkurang karena
investasi berhubungan negatif dengan tingkat bunga. karenanya, perubahan
ekuilibrium dalam pendapatan kurang dari pergeseran total kurva IS, I.
Kami sekarang telah memberikan contoh penggunaan peralatan IS-LM.
Peralatan itu sangat membantu untuk mempelajari pengaruh kebijakan moneter dan
fiskal terhadap pendapatan dan tingkat
bunga. Untuk mengantisipasi apa yang akan
datang, Anda mungkin ingin bereksperimen
dengan bagaimana keseimbangan
pendapatan dan suku bunga berubah ketika
kebijakan fiskal ekspansif menggerakkan
kurva IS ke kanan atau kebijakan moneter
ekspansif menggerakkan kurva LM ke
kanan.

D. Deriving the Aggregate Demand Schedule

Misalkan tingkat harga dalam perekonomian adalah P1. Panel (a) dari
Gambar 11-13 menunjukkan keseimbangan IS-LM. Perhatikan bahwa jumlah uang
beredar riil, yang menentukan posisi kurva LM, adalah M/P.perpotongan kurva IS
dan LM memberikan tingkat 111 permintaan agregat yang sesuai dengan harga P1
dan ditandai di panel bawah (b). Misalkan, sebaliknya, bahwa harganya lebih tinggi,
katakanlah P2. Kurva LM2 menunjukkan kurva LM berdasarkan jumlah uang beredar
M/P . LM berada di sebelah kiri LM karena M/P s M/P . Titik E2 menunjukkan titik
yang sesuai pada kurva permintaan agregat. ulangi operasi ini untuk berbagai tingkat
harga dan hubungkan titik-titik tersebut untuk mendapatkan jadwal permintaan
agregat.