Diterjemahkan dari bahasa Inggris ke bahasa Indonesia - www.onlinedoctranslator.

com

Jurnal Inovasi & Pengetahuan 7 (2022) 100189

JurnaldariInovasi
&Pengetahuan
https://www.journals.elsevier.com/journal-of-innovation-and-knowledge

Pengaruh subsidi pemerintah pada tanggung jawab sosial perusahaan

perusahaan swasta dalam lingkungan yang kompetitif

Duan Wen QiA,B, Adnan KhursyidB,*, Abdur RaufC, Adrian Cantemir CalinD
ASekolah Bisnis, Universitas Taizhou, Taizhou, Zhejiang, 318000, Cina
BSekolah Ekonomi dan Manajemen, Universitas Normal Zhejiang, Jinhua, Zhejiang, 321004, Cina
CDepartemen Ekonomi, Universitas Sains dan Teknologi Bannu, Bannu, Pakistan
DUniversitas Studi Ekonomi Bukares, Rumania, Institut Peramalan Ekonomi, Akademi Rumania, Rumania

ARTIKEL INFO ABSTRAK

Sejarah Artikel: Keterlibatan perusahaan dengan tanggung jawab sosial (CSR) adalah praktik sukarela. Namun, pemerintah baru-baru ini mengadopsi sikap yang lebih mendukung dengan memberikan dukungan penelitian dan pengembangan serta pembebasan

Diterima 22 November 2021 pajak. Oleh karena itu, penelitian ini mengkaji peran Subsidi Pemerintah (Sub) dalam CSR, dengan mempertimbangkan jumlah dan jumlah subsidi serta jenis industri dalam lingkungan bisnis yang kompetitif. Makalah ini menetapkan hubungan teoretis

Diterima 5 April 2022

melalui konstruksi model pasar oligopolistik perusahaan swasta berdasarkan paradigma struktur-perilaku-kinerja (SCP) teori organisasi industri. Selain itu, penelitian kami menguji hubungan empiris menggunakan kumpulan data dari 100 perusahaan
Tersedia online 13 April 2022
terdaftar di Pakistan yang diamati dari 2011 hingga 2019 menggunakan metodologi kesalahan standar yang kuat dan estimator IV efek tetap. Hasil menunjukkan bahwa subsidi pemerintah secara signifikan mendorong perusahaan swasta untuk secara

aktif memenuhi tanggung jawab sosial mereka, dan persaingan pasar produk memainkan peran perantara yang mendukung proposisi teoritis. Efek ini terlihat di semua tahap siklus hidup perusahaan. Selain itu, hubungan tersebut lebih menonjol
Kata kunci:
dalam kasus subsidi pemerintah skala kecil dan menengah, industri yang kompetitif, dan perusahaan yang tidak memiliki koneksi politik. Hasil lebih lanjut mengungkapkan bahwa persaingan pasar produk adalah saluran utama di mana subsidi
Tanggung jawab sosial
pemerintah mempengaruhi CSR. Bersamaan dengan itu, mengoptimalkan alokasi sumber daya keuangan memiliki signifikansi khusus. dan persaingan pasar produk memainkan peran perantara yang mendukung proposisi teoritis. Efek ini terlihat di
perusahaan Subsidi pemerintah
semua tahap siklus hidup perusahaan. Selain itu, hubungan tersebut lebih menonjol dalam kasus subsidi pemerintah skala kecil dan menengah, industri yang kompetitif, dan perusahaan yang tidak memiliki koneksi politik. Hasil lebih lanjut
Model pasar oligopoli
Persaingan pasar produk mengungkapkan bahwa persaingan pasar produk adalah saluran utama di mana subsidi pemerintah mempengaruhi CSR. Bersamaan dengan itu, mengoptimalkan alokasi sumber daya keuangan memiliki signifikansi khusus. dan persaingan pasar

Perusahaan swasta produk memainkan peran perantara yang mendukung proposisi teoritis. Efek ini terlihat di semua tahap siklus hidup perusahaan. Selain itu, hubungan tersebut lebih menonjol dalam kasus subsidi pemerintah skala kecil dan menengah, industri yang

kompetitif, dan perusahaan yang tidak memiliki koneksi politik. Hasil lebih lanjut mengungkapkan bahwa persaingan pasar produk adalah saluran utama di mana subsidi pemerintah mempengaruhi CSR. Bersamaan dengan itu, mengoptimalkan

Kode JEL: alokasi sumber daya keuangan memiliki signifikansi khusus. Hasil lebih lanjut mengungkapkan bahwa persaingan pasar produk adalah saluran utama di mana subsidi pemerintah mempengaruhi CSR. Bersamaan dengan itu, mengoptimalkan alokasi

M14 sumber daya keuangan memiliki signifikansi khusus. Hasil lebih lanjut mengungkapkan bahwa persaingan pasar produk adalah saluran utama di mana subsidi pemerintah mempengaruhi CSR. Bersamaan dengan itu, mengoptimalkan alokasi sumber

H25 daya keuangan memiliki signifikansi khusus.

L13

© 2022 Penulis. Diterbitkan oleh Elsevier España, SLU atas nama Journal of Innovation & Knowledge.
Ini adalah artikel akses terbuka di bawah lisensi CC BY (http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/)

Perkenalan tanggung jawab sosial, yang membantu mencapai tujuan

pertumbuhan jangka panjang dan mengarah pada pembangunan
Globalisasi ekonomi dan pembangunan telah menghasilkan masalah sosial berkelanjutan (Besiou & Van Wassenhove, 2016). Peran sosial korporasi
seperti polusi, keamanan pangan, pemborosan sumber daya, dan konflik ini memberi tekanan ekstra pada mereka, karena mereka tertarik
perburuhan (Khurshid et al., 2020). Pelanggan semakin menghindari barang yang antara nilai dan tujuan khusus untuk keuntungan, lingkungan,
diproduksi oleh perusahaan yang kurang perawatan manusia dan kesejahteraan kehidupan manusia, dan kesejahteraan (Du, Bhattacharya & Sen, 2007).
karyawan, sebagai gantinya memilih alternatif yang bertanggung jawab terhadap Namun, dimensi sosial dan kinerja lingkungan membantu perusahaan
lingkungan (Ageron, Gunasekaran & Spalanzani, 2012). Akibatnya, tanggung menarik minat investor dan berpotensi meningkatkan keuntungan
jawab sosial perusahaan (CSR) telah menarik perhatian yang signifikan dari bisnis finansial di masa depan.Dyck, Lins, Roth & Wagner, 2019).
dan akademisi. CSR, yang mengatur diri sendiri, dapat berfungsi sebagai model Signifikansi CSR dalam mencapai pembangunan berkelanjutan
bisnis (Khurshid, Kedong, Calin & Khan, 2017), dan bertanggung jawab kepada sekarang sedang diakui. Namun, mengandalkan perusahaan saja
pemangku kepentingan, dirinya sendiri, dan publik; karena itu semua menyadari mungkin tidak cukup (Khurshid, Kedong,
- LIN,CA
Zhaosu & Nazir, 2018). Di dalam
perannya (misalnya pengendalian polusi, bantuan bencana, program kapasitas mereka sebagai regulator, pemerintah dapat menyediakan kondisi
kesejahteraan sosial, amal) dalam masyarakat (Zhang, Khurshid, Wang & B-alta yang diperlukan yang bertindak sebagai katalis untuk CSR, dengan saluran
- ţeanu, 2021). CSR menggabungkan nilai-nilai perusahaan dan utama tindakan regulasi yang tepat dan insentif CSR (Peters & Ro €ß,
membantu membedakan produk dengan cara yang berbeda (Zhang, Zhang, Fung, 2010: 16).
Rangaiah & Ng, 2018). Investor juga menilai perusahaan dengan tinggi Membangun iklim peraturan yang memberi insentif, merangsang, dan mungkin memaksa
tanggung jawab untuk aktivitas perusahaan sangat penting untuk mengembangkan ekonomi
yang adil dan berkelanjutan (Qi, Chai & Jiang, 2021). Pemerintah dapat memengaruhi perusahaan
* Penulis yang sesuai. dan perilaku yang dapat diterima secara sosial
Alamat email:adnankhurshid83@gmail.com (A.Khurshid).

https://doi.org/10.1016/j.jik.2022.100189
2444-569X/© 2022 Penulis. Diterbitkan oleh Elsevier España, SLU atas nama Journal of Innovation & Knowledge. Ini adalah artikel akses terbuka di bawah lisensi CC BY (http://
creativecommons.org/licenses/by/4.0/)
D. Wenqi, A. Khurshid, A. Rauf dkk.
melalui instrumen mandat seperti kesadaran, kemitraan (kemitraan
publik-swasta melalui bantuan teknis/subsidi),tindakan lunak (kode
etik, pembebasan pajak untuk perbuatan amal, aturan pelaporan CSR),
dan hukum yang mengatur (undang-undang pelaporan CSR, bursa
saham, peraturan pensiun, dan denda atas ketidakpatuhan),
menghasilkan kombinasi peraturan dan insentif (Peters
ۧ, 2010:
& Ro
19). Ini
peraturan dapat menyatu menjadi peraturan dan undang-undang tergantung
pada kondisi sosial ekonomi dan mendorong kegiatan bisnis. Meskipun CSR
secara tradisional dianggap sebagai praktik sukarela, banyak pemerintah saat ini
mewajibkan perusahaan untuk mengungkapkan tindakan terkait CSR. Ini
selanjutnya dapat diterjemahkan ke dalam pengakuan pasar yang lebih baik (
Florida, 2018), reputasi bisnis, dan subsidi pemerintah.
Dalam beberapa dekade terakhir, penggunaan insentif pemerintah terkait
dengan penetapan harga pasar untuk mempromosikan CSR telah meningkat
secara eksponensial di negara-negara berkembang.Jamali & Karam, 2018). Subsidi
langsung dan tidak langsung (termasuk pembebasan/pembayaran pajak) dan
inisiatif kebijakan baru-baru ini mendapatkan banyak perhatian ilmiah (Saha,
Cerchione, Singh & Dahiya, 2020). Pemerintah dapat memotivasi dan mendorong
perusahaan untuk terlibat dalam kegiatan CSR untuk memperbaiki struktur sosial
mereka.Qi et al., 2021). Pertanyaannya, siapa yang harus disubsidi, apakah
produsen atau konsumen? Keduanya memiliki peran penting: produsen
membantu memilih bahan yang ramah lingkungan (Khurshid & Deng, 2021) dan
memilih bahan yang membantu penghematan energi, membatasi emisi gas, dan
daur ulang limbah (Qiang, Khurshid, Calin & Khan, 2019). Secara bersamaan,
subsidi kepada konsumen atas harga produk dapat membantu membangun
tabungan, yang pada akhirnya dapat digunakan untuk kesejahteraan rumah
tangga dan sosial (Zhang et al., 2018). Selain itu, kebijakan subsidi memiliki efek
global dan jangka panjang. Setelah produsen disubsidi, entitas berpartisipasiCSR
kegiatan, dan produk yang dihasilkan oleh pabrikan datang ke pemasok untuk
penjualan akhir. Jika pengecer gagal mengenali upaya produsen, kebijakan subsidi
pemerintah akan menjadi tidak efektif dan sebaliknya. Akan menarik untuk
menyelidiki bagaimana subsidi mempengaruhi persaingan pasar. Fakta bahwa
subsidi memberi keuntungan bagi perusahaan tertentu dibandingkan yang lain
adalah kesimpulan yang wajar. Konsekuensinya, pasar mungkin menjadi kurang
efisien dalam penetapan harga dan alokasi produk karena perusahaan yang
'diistimewakan' akan memiliki posisi pasar yang jauh lebih baik daripada pesaing
mereka. Hal ini, bersamaan dengan hambatan yang lebih besar untuk memasuki
pasar, mengubah dinamika persaingan yang normal. Dalam konteks ini, penelitian
ini mengkaji peran darisubsididi dalamCSR, karyawan, pemasok, pemegang
saham, dan tanggung jawab lingkungan. Kami juga mengkaji pengaruh subsidi
terhadap persaingan pasar dan CSR.
Meskipun penyelidikan sebelumnya telah berusaha untuk
menentukan dampak dari berbagai kebijakanCSRkegiatan (Arya &
Mittendorf, 2015;Broman & -rt,Jubah
2017;Hafezalkotob, 2017), literasi
mendatang tentang topik ini terutama meneliti ekonomi maju. Namun,
hipotesis umum jarang dibahas dalam kasus ekonomi berkembang,
seperti Pakistan. Studi saat ini merupakan tambahan yang berharga
untuk hipotesis tersebut dalam kasus khusus negara dengan
mengambil pemerintah sebagai aktor utama dalam memotivasi
perusahaan menuju kegiatan CSR. Studi ini berfokus pada Pakistan,
negara terbesar kelima di Asia Selatan dalam hal populasi dan ekonomi
berkembang. Negara saat ini menghadapi beberapa masalah sosial,
politik, dan ekonomi. Oleh karena itu, mengklarifikasi relevansi CSR
dalam membatasi aspek-aspek ini adalah bijaksana. Saat ini, berbagai
perusahaan di Pakistan terlibat dalam kebijakan CSR (Ehsan et al., 2018;
Khan, Lockhart & Bathurst, 2018). Namun demikian, karena beberapa
tantangan, penerapan kebijakan ini menjadi sulit (Majid, Aziz & Saleem,
2015). Selama dekade terakhir, telah terjadi kemajuan terkait praktik
CSR, meskipun masih dalam tahap awal.Jariko, Borsen & Jhatial, 2016;
Khan et al., 2018). Dinamika ekonomi dan masalah sosial ekonomi di
negara berkembang serupa. Hasil penelitian ini memberikan wawasan
tentang efek dari kebijakan subsidi. Efek ini terlihat melalui lensa
produktivitas yang lebih tinggi dan mitigasi eksternalitas negatif.
2
Jurnal Inovasi & Pengetahuan 7 (2022) 100189
Studi ini menjawab pertanyaan-pertanyaan berikut dan berkontribusi
pada literatur empiris.
- Pertama, model pasar oligopolistik perusahaan swasta
dikembangkan dalam lingkungan yang kompetitif untuk
membangun hubungan teoretis antar variabel. Peran mediasi
persaingan pasar produk juga dipertimbangkan saat memeriksa
hubungan empiris.
- Kedua, kami menguji dampak subsidi pemerintah dan determinan
lain terhadap CSR. Selain itu, kami menentukan pengaruh subsidi
terhadap pemegang saham, karyawan, pemasok, konsumen, dan
tanggung jawab lingkungan. Pertanyaan ini belum terjawab,
khususnya dalam konteks Pakistan.
- Ketiga, kami menganalisis dampak subsidi pemerintah terhadap
tanggung jawab sosial perusahaan swasta dari perspektif
heterogenitas subsidi pemerintah. Studi ini mengkaji mekanisme
dampak persaingan pasar dalam hubungan subsidi-CSR. Klausul
tambahan subsidi memberikan jalan baru untuk pemahaman
mendalam tentang dampak kebijakan subsidi pemerintah, dan
selanjutnya memperluas cakrawala penelitian.
- Keempat, kami menguji pengaruh jumlah dan besaran subsidi,
preferensi industri, dan koneksi politik terhadap CSR di Pakistan.
Tes ketahanan dilakukan untuk berbagai skenario untuk
memvalidasi hasil empiris. Hubungan ini diuji menggunakan
metodologi kesalahan standar yang kuat dan estimator efek tetap
IV (FE2SLS) untuk mengatasi efek eksogen, endogenitas, dan bias
seleksi yang tidak teramati.
Secara keseluruhan, penelitian ini menyiratkan bahwa ketentuan pajak,
subsidi, dan mekanisme lain yang sesuai dengan tujuan perusahaan dan
pemerintah memiliki dampak ekonomi yang lebih luas daripada yang diyakini
sebelumnya. Temuan juga menunjukkan bahwa pembuat kebijakan yang
mengevaluasi perubahan legislatif dalam ketentuan insentif harus menyadari
bahwa dampaknya melampaui tujuan legislatif. Perusahaan segera terpengaruh
dan secara signifikan dapat mempengaruhi pemain pasar lainnya.
Sisa dari makalah ini disusun sebagai berikut. Literatur yang relevan
disajikan dalam Bagian 2. Bagian 3 menguraikan hubungan teoritis
dengan membangun model matematika. Selain itu, bagian ini
menjelaskan data dan metodologi yang digunakan untuk menjawab
pertanyaan penelitian. Bagian 4 menjelaskan hasil dan Bagian 5
menyimpulkan makalah.
Tinjauan Literatur
Literatur empiris membagi tanggung jawab CSR ke dalam kategori
ekonomi, kemanusiaan, dan hukum (Caroll, 1991). Dimensi ekonomi, yang
berfungsi sebagai dasar bagi yang lain, mensyaratkan bahwa produksi
perusahaan harus sesuai dengan kebutuhan pasar sambil juga mengikuti
perolehan keuntungan (Caroll, 2015). Tugas yang sah dari suatu perusahaan
adalah untuk melakukan kegiatannya dalam batas-batas dan batas-batas
yang ditentukan oleh hukum (Kayu, 1991). Keharusan etis mencakup
memastikan bahwa proses pembuatan dan komoditasnya ramah
lingkungan, bersih, dan tidak beracun (McWilliams & Siegel, 2001). Aspek
kemanusiaan menyoroti bagaimana bisnis harus merespons melalui
kegiatan filantropi, seperti menyumbang dan mengembangkan fasilitas
umum (Caroll, 2015). Singkatnya, perusahaan yang mempraktikkan CSR
harus menyeimbangkan keuntungan finansial dan kebutuhan sosial mereka.
Penelitian ini mengkaji pengaruh subsidi pemerintah terhadap CSR dan
persaingan pasar.
CSR dan perusahaan swasta
CSR adalah model bisnis yang mengatur diri sendiri yang memungkinkan perusahaan bertanggung
jawab secara sosial terhadap dirinya sendiri, pemegang saham, dan masyarakat umum.
D. Wenqi, A. Khurshid, A. Rauf dkk.
(Wang & Zhou, 2020). Perusahaan menjadi sadar akan pengaruhnya
terhadap semua elemen masyarakat, termasuk aspek ekonomi, sosial, dan
lingkungan dengan mengadopsi CSR (Chia, Kern & Neville, 2020). Zhang dkk.
(2021)berpendapat bahwa keterlibatan perusahaan dalam CSR
memungkinkan perusahaan untuk memperkenalkan dan mempromosikan
nilai dan membantu menjaga reputasi yang baik di pasar (Johnson, Lee &
Ashoori, 2018). Yoon, Chastagner dan Joo (2020)menyimpulkan bahwa CSR
membantu perusahaan memiliki hubungan yang kuat dengan pelanggan,
yang meningkatkan pangsa pasar perusahaan dan kesediaan pelanggan
untuk membayar, terlepas dari layanan dan kualitas produk.Du et al., 2007).
Vukovic, Miletic, Curcic dan Nicic (2020)percaya bahwa keterlibatan
perusahaan dalam tanggung jawab sosial membantu mempromosikan
produk, karena secara positif mempengaruhi sentimen konsumen, dan
perusahaan/produk dapat menikmati reputasi yang baik di pasar (Lerro,
Raimondo, Stanco, Nazzaro & Marotta, 2019).Torelli, Monga dan Kaikati
(2012) berkomentar bahwa perusahaan dengan CSR memiliki lebih banyak
kesempatan untuk memperluas pasar mereka daripada mereka yang tidak
terlibat dalam kegiatan tersebut. Sebaliknya,Christensen, Morsing dan
Thyssen (2020), Zhang dkk. (2018), DanQiang dkk. (2019)menunjukkan
bahwa melakukan kegiatan CSR membangun reputasi bisnis, tetapi juga
memberi tekanan ekstra pada perusahaan untuk bekerja dengan baik untuk
mempertahankan posisi, yang meningkatkan biaya produk.
Subsidi pemerintah dan daya saing
Meskipun Gembala (1972) deklarasi bahwa pertimbangan politik dengan
semua jenis subsidi sangat penting dalam menentukan posisi pasar perusahaan,
pertanyaan apakah subsidi meningkatkan kekuatan pasar perusahaan dan
mempengaruhi persaingan masih bisa diperdebatkan. Beberapa faktor dapat
menyebabkan korelasi positif antara subsidi dan kekuatan pasar perusahaan.
Pertama, sesuaiKhursyid (2015), jumlah subsidi mengurangi biaya perusahaan dan
meningkatkan modal kerja, yang memberikan keunggulan kompetitif dan
menyebabkan persaingan tidak sehat di pasar. Demikian pula,Feldman dan Kelley
(2006)menyatakan bahwa subsidi membantu perusahaan mengamankan
pinjaman dan pendanaan dari lembaga keuangan dan bank dan mengarah pada
manfaat lain yang tidak terlihat. Kedua, menurut Aghion dan Howitt (1992)Dan
Klette dan Griliches (2000), efek menguntungkan dari subsidi pada inovasi dapat
menghasilkan hubungan positif antara subsidi dan kekuatan pasar mengingat
inovasi telah terbukti menjadi sumber utama kekuatan monopoli (Liu & Huang,
2016). Sebaliknya, bisnis yang disubsidi pemerintah memiliki biaya yang lebih
tinggi dan pengaruh pasar yang lebih sedikit. Pertama, sebagai (Zhao et al., 2015)
mencatat, perusahaan di Cina yang mencari subsidi membangun dan mengelola
hubungan mereka dengan pejabat, yang meningkatkan biaya perusahaan dan
menyia-nyiakan sumber daya yang dapat mereka gunakan untuk meningkatkan
kinerja bisnis.Yu, Hui dan Pan (2010)menunjukkan bahwa subsidi keuangan untuk
perusahaan milik pemerintah lokal China akan berdampak negatif terhadap
efisiensinya.Liang, Li dan Lv (2012)perhatikan bahwa subsidi di negara
berkembang biasanya menarik perusahaan yang tidak efisien untuk berpartisipasi
di pasar. Selain itu, manajer melakukan penipuan keuangan dan memanipulasi
angka yang terkait dengan tenaga kerja dan produktivitas untuk mendapatkan
lebih banyak dana. Kedua, subsidi melemahkan motivasi bagi perusahaan yang
didukung untuk meningkatkan efisiensi karena mereka dapat dengan mudah
menikmati keuntungan yang konsisten dan seringkali cukup besar. Berdasarkan
Lin (2012), dari perspektif kelangsungan hidup, pembayaran subsidi yang besar
dilakukan untuk bisnis ketika pemerintah menginginkan industri ini untuk
tumbuh, melanggar keuntungan dari factor endowment. Bisnis yang tidak
memiliki kelangsungan hidup akan sulit bersaing secara internasional jika mereka
kehilangan subsidi. Oleh karena itu, kekuatan pasar dan persaingan mereka
terkait dengan pasokan subsidi pemerintah yang berkelanjutan. Arus kas seperti
itu di pasar dengan tingkat persaingan yang tinggi dapat mengurangi daya
tanggap bisnis terhadap tekanan persaingan, yang dapat mengarah pada apa
yang disebut praktik 'memproduksi hanya untuk subsidi' dan kelebihan pasokan.
Oleh karena itu, kekuatan pasar dan hubungan persaingan perusahaan
bergantung pada proporsi kedua fitur ini ketika subsidi meningkat atau menurun.
3
Jurnal Inovasi & Pengetahuan 7 (2022) 100189
Subsidi pemerintah dan CSR
Beberapa studi fokus pada hubungan antara CSR dan subsidi
pemerintah. Menurut satu perspektif, subsidi merupakan alat untuk
mengendalikan eksternalitas lingkungan yang membuka jalan bagi CSR
(Lu, Ren, Lin, He & Streimikis, 2019).
Namun,Li, Wu dan Jiang (2018)DanKhurshid dkk. (2021) berkomentar bahwa
kebijakan subsidi merupakan sumber modal bagi perusahaan swasta dan
membantu mereka membiayai pengeluaran mereka. SebagaiGuo, Dia dan Xiao
(2011)perhatikan, ini juga menciptakan peluang bagi perusahaan swasta untuk
mengakses bank dan organisasi investasi untuk pinjaman dan investasi. Dengan
tersedianya uang tunai, perusahaan dapat berkontribusi secara efektif dengan
meningkatkan efisiensi dan memprakarsai tanggung jawab sosial. Kedua,
tindakan keterlibatan dalam aktivitas sosial ini memperkuat hubungan
perusahaan-pemerintah.Jia dan Liu (2014)berpendapat bahwa perusahaan
bersedia terlibat dalam CSR setelah menerima subsidi. Perspektif yang menarik
dikemukakan oleh Li et al., yang mencatat bahwa pemerintah memberikan subsidi
untuk mencapai tujuan politiknya (Li et al., 2018). Donasi adalah cara lain untuk
memperkuat hubungan antara pemerintah dan perusahaan swasta (Xue & Xiao,
2011). Dalam kasus ini, Lee, Walker dan Zeng (2017)perhatikan bahwa jika
perusahaan tidak terlibat dalam tanggung jawab sosial, mereka menanggung
biaya politik yang tinggi, khususnya dalam kasus perusahaan pemerintah. Oleh
karena itu, perusahaan swasta berpartisipasi aktif dan melakukan tanggung jawab
sosial untuk membayar pemerintah.
Beberapa penelitian berpendapat bahwa kebijakan subsidi pemerintah menghambat
kontribusi CSR. BerdasarkanM.Shao dan Bao (2012), lemahnya struktur dan kelembagaan
di sisi pemerintah menimbulkan tanda tanya besar dalam pengalokasian dan
pemanfaatan dana subsidi. Dana ini berdampak pada kinerja operasional perusahaan,
yang selanjutnya menghambat tanggung jawab sosial mereka. Lebih-lebih lagi,Tzelepis
dan Skuras (2004) mengklaim bahwa subsidi bermanfaat bagi perusahaan yang berjalan
dengan defisit, tetapi hal ini mempengaruhi kinerja mereka karena tekanan ekstra dalam
jangka panjang dan menurunkan keuntungan mereka. Produktivitas perusahaan dapat
ditingkatkan dengan memasukkan input tambahan; Namun, ini meningkatkan biaya.
Demikian pula, pola pikir ortodoks perusahaan memotivasi mereka untuk tidak
melakukan tugas sosial, karena akan mengurangi pendapatan (Khurshid et al., 2020). Jia,
Nam dan Chun (2021)menyimpulkan bahwa kebijakan subsidi meningkatkan
ketergantungan perusahaan, karena mereka tidak menggunakan sumber daya yang
menganggur untuk mempertahankan tanggung jawab sosial perusahaan. Diskusi ini
menunjukkan bahwa tidak ada konsensus yang jelas di antara para sarjana, yang
menunjukkan kompleksitas hubungan antara kedua konsep tersebut.
Pertanyaan penelitian yang diselidiki dalam penelitian ini adalah novel
relatif terhadap literatur terbaru. Sepengetahuan kami, tidak ada penelitian
yang mempertimbangkan persaingan pasar, karakteristik siklus hidup
perusahaan, jumlah subsidi, volumenya, preferensi industri, dan koneksi
politik. Berbeda dengan penelitian sebelumnya, penelitian ini menggunakan
metode FE2SLS yang menggabungkan variabel instrumental (IV) dan fixed
effect (FE). Oleh karena itu, kedua metode menghasilkan hasil yang dapat
diandalkan (Lin & Wooldridge, 2019: 24). Ini mengatasi multikolinearitas,
heteroskedastisitas, efek eksogen yang tidak teramati, dan masalah bias
seleksi dan meminimalkan ambiguitas hasil. Metode ini jarang digunakan
dalam literatur empiris, khususnya dalam konteks CSR. Metode kuadrat
terkecil biasa (OLS) dengan pengaturan kesalahan standar yang kuat
diterapkan untuk kekokohan hasil, karena membantu meminimalkan
kesalahan lebih baik daripada pengaturan normal. Pengembangan model,
pemilihan variabel kritis, dan analisis hubungan dalam konteks yang
berbeda membedakan penelitian ini berbeda dengan literatur.
Model teoritis dan empiris
Model teoretis
Model teoritis yang dikembangkan dalam penelitian ini didasarkan pada pasar
persaingan oligopolistik. Kami berasumsi bahwa dua perusahaan dengan produk serupa
memiliki pengganti yang tidak sempurna. Kedua perusahaan bersaing untuk
D. Wenqi, A. Khurshid, A. Rauf dkk. Jurnal Inovasi & Pengetahuan 7 (2022) 100189

pangsa pasar dan posisi. MemperkirakanQSayaDanQJadalah output yang dihasilkan
oleh perusahaanSayaDanJ,masing-masing. Jadi, total output di pasar adalahQ¼Q
SayathQJ. Ada skala hasil yang semakin berkurang sejauh biaya
bersangkutan; oleh karena itu, fungsi biaya untuk kedua perusahaan adalahCDQSayaÞ ¼
QSaya
2 DanCDQJÞ ¼Q2 J.Misalkan ukuran pasar distandarisasi menjadi 1,
dan dalam situasi seperti itu, fungsi permintaan pasar adalah
--
p QSaya;QJ¼1 -QSaya-GQJDATH
Di manaSaya6¼JDanG2D0; 1THdigunakan untuk substitusi produk,
tergantung pada besarnya nilai. Semakin besar nilainya, semakin kuat
substitusi/kompetisi.
Hubungan antara pemerintah dan perusahaan swasta telah ditetapkan dalam
literatur (Wang, Khursyid, Qayyum & Calin, 2022), yang secara signifikan
Persamaan. (5)menunjukkan hubungan langsung dan positif antara
kebijakan subsidi pemerintah dan tanggung jawab sosial perusahaan. Ini
juga menunjukkan bahwa keputusan investasi perusahaan (SID) tidak
tunduk pada perubahan subsidi pemerintah. Oleh karena itu, kami
mengusulkan hipotesis berikut:
H1:Menjaga agar variabel lain tetap konstan, kebijakan subsidi
pemerintah membantu perusahaan swasta mencapai tujuan CSR mereka.
H2:Menjaga variabel lain tetap konstan, subsidi pemerintah
menghambat persaingan pasar.
Dengan membandingkanPersamaan. (2)Dan(4), kami mengungkapkan
persaingan pasar produk. Kami menjalin hubungan antara persaingan pasar
produk dan kebijakan subsidi pemerintah melalui
memesan turunan parsial, seperti yang ditunjukkan padaPersamaan. (6).

memengaruhi proses pengambilan keputusan perusahaan (Ahmad & Javed, 2017;

@G
pffiffi
4e
Joshi & Rahman, 2015). Literatur juga mendukung konsekuensi negatif dari ¼ -pffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffi
@SubSaya 2CSRSayaeþ ð2e-SIDTHSID
koneksi politik karyawan perusahaan pada produktivitas (Abbas & Awan, 2017),
yang membantu perusahaan mendapatkan subsidi pemerintah. Berdasarkan 1
pffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffiffi 2
<0 D6TH
pembahasan tersebut, maka dilakukan penelitian saat iniTomaru dan Saito (2010), D
e1thSubJTH
16 -pffiffiffiffi8ffiffiffiffiffiffieffiDffi1ffiffi
ffiffiffi
th Sffiffi ffiTHffiffi
kamu
Saya
th2CSR
ffiffiffiffiffiffiffiffi
Bffi
Sayaeþð2e-SIDTHSID
yang memperkenalkan parameter eksogenSubSaya(0 <SubSaya<1) untuk 2CSRSayaeþð2e-SIDTHSID

menunjukkan tingkat subsidi pemerintah kepada perusahaan. Semakin tinggiSub Persamaan. (6)menunjukkan bahwa subsidi pemerintah menghambat persaingan.
Saya, semakin besar subsidi yang diberikan oleh pemerintah (M. Shao & Bao, 2012). H3:Menjaga variabel lain tetap konstan, persaingan pasar yang tumbuh berdampak
Dengan demikian, keuntungan negatif terhadap CSR perusahaan swasta.
pendapatan perusahaanSaya; Jdapat diwakili olehPersamaan. (1)sebagai
Untuk membuktikan proposisi ini, kita ambil turunan parsial orde pertama
berikut: (- -- - dari persamaan kitaCSRSayadari sebuah perusahaan swasta untukG. Hal ini
DSaya- QSaya;QJ ¼1 -QSaya-GQ JQSaya- QSaya
2
thSubSayaQSaya
-- - D1TH menyebabkan asosiasi antaraCSRSayadan persaingan pasar produk, yaitu
DJQSaya;QJ¼1 -QSaya-GQJQ J- QJ 2
thSubJQJ - -
@CSRSaya 4 -4 - 4SubSayathGthSubJG16 - 8D1thSubSayaTHGthG2thSubJD16thG2TH
¼- <0
Di manaQ2SayaDanQJ2adalah biaya dari kedua perusahaan danGmenandakan produk @G D-16thG2TH
persaingan pasar. Lebih-lebih lagi,SubSayaQSayaDanSubJQJmewakili total subsidi D7TH
yang diterima oleh perusahaanSayaDanJ,masing-masing.
Selanjutnya, sebagaiAgarwal dan Samwick (2006)tentukan, setiap perusahaan memiliki
Pada tahap selanjutnya, untuk menjalin hubungan antara CSR dan
sumber daya yang melimpah untuk membuat keputusan independen (SID) untuk
subsidi pemerintah, kami ikutiTomaru dan Saito (2010)dan menggabungkan
memaksimalkan keuntungannya, seperti yang ditunjukkan di bawah ini:
Persamaan. (5),(6), Dan(7), sebagaimana diwakili dalam (8), dengan cara
berikut:
1
DSaya¼ SIDSayathCSRSaya- 2the Saya
SIDSaya D2TH @CSRi @CSri @G
2e ¼ >0 D8TH
@Subi @G @Ya
Di manaSIDSayadi dalamPersamaan. (2)menunjukkan serangkaian keputusan
investasi oleh perusahaan, seperti investasi produksi, investasi R&D, merger Persamaan. (8)menunjukkan bahwa subsidi pemerintah menggunakan
eksternal, dan pengadaan. ParametereDe>0THmewakili efisiensi investasi persaingan pasar produk sebagai saluran transmisi untuk meminimalkan
dari keputusan ini.CSRSayamewakili investasi dalam CSR, yang memberi persaingan dan menyediakan lingkungan di mana perusahaan dapat melakukan
perusahaan beberapa eksternalitas spesifik (reputasi perusahaan). Lebih- CSR secara efektif.
lebih lagi,eSayaadalah kejutan acak yang mengikuti distribusi normal dengan
rata-rata 0 dan variansS2.
Tujuan utama setiap perusahaan adalah untuk memaksimalkan
keuntungan. Fungsi respons terbaik diperkirakan dengan diferensiasi parsial Metodologi empiris
(1) untuk perusahaan i dan j dan menyamakan sistem dengan nol
¼@DJDQ Saya;QJTH¼0 mengikuti pedoman dariEaton dan Gross- Pemilihan sampel dan sumber data
@DSaya DQSaya;QJTH

@QSaya @Q J
manusia (1986)mendapatkan jumlah keseimbangan (QSayaDanQJ). Itu adalah:
8 - - Karachi Stock Exchange adalah pasar terbesar di Pakistan, dengan 552
> - 4 - 4SubSayathGthSubJG
>
<QSaya¼ perusahaan terdaftar di 36 sektor berbeda. Perusahaan-perusahaan yang
D-16thG2TH
- - D3TH terdaftar terlibat dalam berbagai tindakan yang berorientasi pada
> - 4 - 4SubthJ GthSubG Saya
>
:QJ¼ kesehatan, pendidikan, lingkungan, dan bantuan bencana nasional di bawah
D-16thG2TH slogan rencana hidup yang berkelanjutan. Pada tahun 2019, 57 perusahaan
Untuk mendapatkan laba ekuilibrium perusahaan, kami mensubstitusiPersamaan. (3) ke dalam
dianugerahi penghargaan CSR internasional.1Studi ini memilih 100
Persamaan. (1), dan setelah disederhanakan, diperolehPersamaan. (4):
perusahaan teratas karena kendala ketersediaan data. Perusahaan-
perusahaan tersebut berasal dari sektor manufaktur, jasa, keuangan,
- -
2 -4 - 4SubSayathGthSubJG2 perhotelan, real estate, dan teknologi informasi. Pengaruh heterogen
DSaya¼ D4TH
D-16thG2TH2 atribut industri perusahaan diuji dengan membagi sampel menjadi dua sub-
sampel: industri kompetitif (manufaktur) dan non-kompetitif (lainnya).
Untuk mendapatkan fungsi CSR, kami menggabungkanPersamaan. (4)Dan(2) Sampel berkisar dari 2011 2019. Data perusahaan-perusahaan ini diambil
dan mengambil turunan pertama sehubungan dengan subsidi pemerintah untuk dari OpenDoor.pk (https://opendoors.pk/premium-data/corporate-social-
menetapkan hubungan antara kedua variabel, sejalan dengan proposisi responsibility-csr-data-of-pakistan-psxlisted-firms/) dan Pusat Tanggung
Diperkenalkan olehLagu, Yan dan Yao (2020). Jawab Sosial Perusahaan Pakistan (https://csrcp.com/). Data subsidi
- -
@CSRSaya - 16 -4 - 4SubSayath GthSubJG pemerintah kepada perusahaan swasta
¼ >0 D5TH
@SubSaya
D-16thG2TH2
1https://dailytimes.com.pk/351204/57-companies-honored-international-

csrawards/

4
D. Wenqi, A. Khurshid, A. Rauf dkk. Jurnal Inovasi & Pengetahuan 7 (2022) 100189

diambil dari berbagai isu Survei Ekonomi Pakistan (https:// Tabel 1

www.finance.gov.pk) dan laporan keuangan perusahaan. Deskripsi variabel.

Nama Variabel Simbol Detail

Desain model dan deskripsi variabel Sosial Perusahaan CSR
Tanggung jawab

Model ekonometrika berikut digunakan untuk menguji dampak subsidi Subsidi pemerintah Sub
pemerintah terhadap kegiatan CSR perusahaan swasta. Hubungan ini diuji
pengendalian internal perusahaan CIC
menggunakan metode OLS dengan pengaturan kesalahan standar yang
kuat. 'Teknik demean' digunakan untuk memperkirakan regresi IV efek tetap laba ditahan korporasi/ KRE
logaritma pemerintahan saat ini
subsidi
Logaritma natural dari perusahaan
indeks pengendalian intern
Diukur dengan mempertahankan perusahaan

(FE2SLS), dan estimator disebut sebagai 'dalam estimator.' Ini juga rasio aset laba/total aset
menganggap bahwa hubungan antara independensi Pertumbuhan perusahaan CGO Diukur oleh pasar perusahaan
peluang nilai/total aset
parameter independen dan efek individu diketahui.
Biaya intern ICST diukur dengan beban manajemen/
X X X
CSRdia¼B0thB1Subdiath
pendapatan operasional
lanjutandiath Yrtth Inddiathkamudia
Konsentrasi Ekuitas EKon Rasio pemegang saham terbesar
kepemilikan saham
thedia D9TH
Rasio direktur independen Rp Jumlah direktur independen/
anggota dewan
CSR menunjukkan tanggung jawab sosial perusahaan,Subadalah subsidi,con t Ukuran papan DIR Jumlah anggota dewan (Secara alami
adalah variabel kontrol,Ymewakili tahun, danIndmenunjukkan industri. Di Sini, logaritma ral dari)
kamudiamerepresentasikan efek time-invariant yang tidak dapat diamati yang Ukuran dewan pengawas Supvr Dewan Pengawas (Nomor dalam
logaritma natural)
dapat mempengaruhi variabel dependen kita danediamewakili istilah kesalahan.
Usia listing perusahaan Komp_A Periode dalam bisnis
Ukuran Perusahaan Komp_S Logaritma natural dari perusahaan
Dengan subsidi pemerintah, kami menyiratkan segala bentuk kebijakan, baik total aset
dalam bentuk tunai atau pengurangan pajak, yang diumumkan oleh pemerintah Hutang-ke-aset perusahaan Comp_DAR Total utang/total saldo aset
yang membantu perusahaan mengurangi beban ekonomi mereka dan perbandingan

meningkatkan kesejahteraan sosial. Dalam makalah ini, kami memperoleh data

spesifik kami untuk ukuran subsidi pemerintah dengan merujuk pada item
terperinci 'subsidi pemerintah'dari 'pendapatan nonoperasional'dalam catatan
Dalam Model (9),B1adalah pengaruh total subsidi pemerintah terhadap CSR
atas laporan keuangan emiten, mengumpulkan jumlahnya secara manual, dan
tanpa mempertimbangkan persaingan pasar produk. Dalam Model (10),A1
mengambil logaritma natural dari jumlahnya.
adalah dampak subsidi pemerintah terhadap persaingan pasar produk.
Pemilihan variabel kontrol didasarkan pada penelitian sebelumnya (
Dalam Model (11),D1adalah dampak persaingan pasar produk terhadap
Khurshid et al., 2020;Zhang et al., 2021). Sebagian besar penelitian
CSR, danD2adalah efek langsung dari subsidi pemerintah pada CSR.
mempertimbangkan ekuitas, indeks kualitas pengendalian internal, ukuran
Setelah mengendalikan tingkat persaingan pasar produk,A1D1
dewan direksi, ukuran dewan pengawas, dan laba ditahan perusahaan
merupakan efek mediasi subsidi pemerintah yang mempengaruhi CSR
terhadap total aset. Variabel lain termasuk peluang pertumbuhan (rasio
melalui variabel mediasi persaingan pasar produk.
antara nilai pasar perusahaan dan total asetnya), total biaya (internal),
Secara khusus, prosedur pengujian efek mediasi adalah sebagai
ukuran total perusahaan (total aset), umur perusahaan (tahun dalam bisnis),
berikut: Pertama, pengujian Model (9). JikaB1tidak signifikan, uji efek
dan rasio antar aset dan liabilitas. Kami juga fokus pada pengukuran dan
mediasi dihentikan. Namun, jikaB1signifikan, model uji (10) dan (11)
pengendalian tahun FE untuk menghindari ambiguitas. Prosedur winsorisasi
berurutan. Kedua, jika keduanyaA1DanD1signifikan, maka efek mediasi
diadopsi untuk mengurangi kesalahan yang disebabkan oleh nilai ekstrem
(A1D1) signifikan. Dalam kondisi ini, jikaD2signifikan, maka ada efek
pada kuantil 1% dan 99%. Deskripsi variabel dirangkum dalamTabel 1.
mediasi parsial. Selain itu, jika setidaknya salah satu dariA1DanD1tidak
Penurunan teoritis menunjukkan bahwa subsidi pemerintah terutama
signifikan, tes Sobel diperlukan. Jika hasil uji signifikan, hal itu
mengurangi intensitas persaingan pasar produk dan akhirnya mendorong
menunjukkan efek mediasi; jika tidak, ini menunjukkan tidak ada efek
perusahaan untuk secara aktif melakukan tanggung jawab sosial. Oleh
mediasi. ItuSobel (1982)efek diperkirakan
karena itu, dengan mengingat hal tersebut, penelitian ini menyusun
1=SA1D 1 . Di mana,A
dikawinkan menggunakanZ¼â1 d̂ 1; ^D1adalah nilai estimasi
persamaan berikut untuk menguji secara empiris pengaruh subsidi pffi 2
untukA1DanD1.SA1D1¼ A1SD1 2thD1 2SA1 2, Di manaSA1 ,DanSD1
pemerintah terhadap tanggung jawab sosial perusahaan swasta.
adalah kesalahan standar yang kuat dariA1DanD1masing-masing.
COMPTdia¼A0thA1SubdiathFdia D10TH

X Hasil estimasi
CSRdia¼D0thD1COMPTdiathD2Subdiath lanjutandiath #dia D11TH

Dalam model (10) dan (11), makna dan metode pengukuran variabel
sepertiCSRdia, subsidi (Subdia), dan kontrol (lanjutandia) konsisten dengan
yang ada di Model (9). Namun,COMPTdiamewakili persaingan pasar produk.
Indeks Lerner lebih sejalan dengan konsep pasar untuk pengukuran, dan
merupakan indeks persaingan terbalik. Oleh karena itu, penelitian ini
menggunakan resiprokalnya sebagai variabel proksi persaingan pasar
produk, seperti dikemukakan olehIqbal, Tauni dan Jebran (2017). Metode
perhitungan khusus adalahCOMPTdiayaitu seperti di bawah.
1 logaritmanya adalah 18. Kami juga mengamati perbedaan yang
COMPTdia¼ DPdiaQdia-AVCdiaQdiaTH
DPdiaQdiaTH
Deskripsi data
Analisis statistik deskriptif dari variabel utama yang digunakan
dalam penelitian ini dirangkum dalamMeja 2. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa kinerja tanggung jawab sosial perusahaan secara
keseluruhan adalah 22,31. Standar deviasi 19,72, nilai minimum -3,58,
dan nilai maksimum 61,63, menunjukkan perbedaan tingkat
pemenuhan tanggung jawab sosial yang cukup besar di antara
perusahaan sampel. Subsidi pemerintah yang diterima oleh
perusahaan tampak tidak merata, dan nilai rata-rata setelah diambil
signifikan antara nilai maksimum dan minimum. Angka tersebut
menunjukkan perbedaan kualitas pengendalian internal dan laba

Di manaPdiaQdiamewakili total pendapatan danAVCdiaQdiamewakili total ditahan antar perusahaan. Namun, ada perbedaan besar dalam biaya
biaya. Studi ini menggunakan pendapatan bisnis dan biaya operasional, internal. Pemegang saham terbesar memegang lebih dari 35% saham
bukan total output dan total biaya untuk perhitungan. dan proporsi direktur independen kira-kira sepertiga. Itu

5
D. Wenqi, A. Khurshid, A. Rauf dkk. Jurnal Inovasi & Pengetahuan 7 (2022) 100189

Meja 2 Selanjutnya, keterlibatan perusahaan dalam kegiatan CSR terjadi

Statistik deskriptif. dalam dua cara. Sebelum mendapat dukungan pemerintah, CSR
Variabel Berarti Standar deviasi Minimum Maksimum membantu perusahaan meningkatkan citra mereknya, yang pada
gilirannya meningkatkan basis konsumen dan membantu menarik
CSR 22.31 19.72 - 3.581 61.63
perhatian investor yang mengarah pada ekspansi bisnis dan, sebagai
Sub 18.00 1.159 9.360 21.24
CIC 2.983 0,348 1.629 3.991 hasilnya, meningkatkan pendapatan. Kegiatan CSR membantu menarik
KRE 0,315 0,297 - 2.103 0,714 perhatian pemerintah, yang diterjemahkan menjadi manfaat ekonomi
CGO 2.319 1.829 0,250 11.12 dan kebijakan. Subsidi meningkatkan kekuatan pasar perusahaan
ICST 1.041 2.692 0,098 22.17
melalui dukungan pemerintah dan, kedua, niat baik tercipta karena
EKon 35.12 15.05 11.06 72.00
Rp 0,427 0,043 0,310 0,517
kegiatan CSR-nya, yang selanjutnya meningkat setelah memperoleh
DIR 2.323 0,176 1.590 2.807 sumber daya pemerintah. Hal ini mendorong perusahaan untuk
Supvr 1.098 0,194 1.012 1.846 menjadi pemangku kepentingan yang signifikan di pasar. Ini tidak
Komp_A 6.060 4.291 1 19 hanya menurunkan beban dari pendapatan tetapi juga menghadirkan
Komp_S 18.20 1.060 17.83 24.74
perusahaan sebagai warga korporat yang bertanggung jawab.
Comp_DAR 0,362 0,220 0,009 1.096

Di negara berkembang, pemerintah kekurangan sumber daya, sehingga mereka

rata-rata usia listing perusahaan adalah sekitar enam tahun, dan rasio biasanya mendukung perusahaan melalui relaksasi pajak, yang menurunkan biaya dan

aset-liabilitas rata-rata adalah 36,2%.
Perhitungan penulis
Subsidi pemerintah dan CSR
Kolom (1) dan (2) diTabel 3laporkan hasil pengujian tidak menambahkan
dan menambahkan variabel kontrol, masing-masing. Hasil menunjukkan
bahwa estimasi koefisien kedua regresi untuk subsidi pemerintah signifikan
pada tingkat 1% dan 5%. Nilai koefisien positif menunjukkan bahwa subsidi
pemerintah dapat secara aktif mendorong perusahaan swasta untuk
melakukan tanggung jawab sosialnya, membuktikan Proposisi 1.
Selanjutnya, penelitian ini membagi indikator tanggung jawab sosial
umum perusahaan swasta menjadi tanggung jawab pemegang saham,
tanggung jawab karyawan, tanggung jawab pemasok dan pelanggan, dan
tanggung jawab lingkungan. Hubungan ini diuji dengan membentuk
kembali Model (9). Hasil di kolom (3)−(6) dariTabel 3menunjukkan bahwa
koefisien regresi subsidi pemerintah semuanya positif secara signifikan,
yang selanjutnya membuktikan kesimpulan dasar dari penelitian ini.
Kesimpulan ini dikaitkan dengan fakta bahwa subsidi pemerintah adalah
keuntungan dan kerugian berulang yang paling umum terjadi di perusahaan,
yang secara langsung akan meningkatkan dana yang dapat didistribusikan
perusahaan, memungkinkannya untuk melakukan investasi tanggung jawab sosial
yang lebih luas selain investasi R&D. Dari posisi mengakar, memperoleh subsidi
pemerintah meningkatkan kepercayaan dan rasa aman pengusaha swasta. CSR
adalah strategi jangka panjang yang dapat memangkas laba dalam jangka
pendek; jika tidak, itu dikompensasi oleh subsidi pemerintah.
membantu memaksimalkan keuntungan. Harga yang lebih rendah memberi perusahaan
keunggulan komparatif baik di dalam negeri maupun internasional. Jika subsidi untuk
industri, tidak akan mempengaruhi kekuatan pasar masing-masing perusahaan; namun,
itu akan membuat rangkaian produk tertentu menarik di pasar internasional. Akhirnya,
meningkatkan ekspor, menarik lebih banyak investasi dan menciptakan kesempatan
kerja yang lebih baik. Ini mengurangi masalah ekonomi masyarakat, menyediakan lebih
banyak sumber daya untuk mendanai barang publik, dan membantu memerangi
eksternalitas negatif.
Oleh karena itu, dengan mempertimbangkan hasil ini, kami menyatakan bahwa pemerintah
di negara berkembang dapat melipatgandakan kegiatan CSR dengan memberikan subsidi
kepada perusahaan swasta, meningkatkan upaya individu yang dapat dihambat oleh kekurangan
sumber daya.
Untuk meningkatkan persuasif hasil penelitian, kami melakukan uji
ketahanan sebagai berikut:
Contoh masalah pemilihan diri
Penerimaan subsidi pemerintah tidak boleh sembarangan bagi perusahaan.
Misalnya, subsidi pemerintah dan volumenya mungkin didasarkan pada
karakteristik atau industri perusahaan. Kami langsung memilih sampel
perusahaan yang telah menerima subsidi pemerintah untuk estimasi, yang dapat
menyebabkan bias selektivitas sampel. Dalam hal ini, kami menggunakan model
dua tahap Heckman untuk melakukan koreksi. Pertama, kami membangun
variabel dummy berdasarkan kekuatan subsidi pemerintah dan menggunakan
metode probit pada tahap pertama untuk memperkirakan kemungkinan
perusahaan swasta menerima subsidi pemerintah dengan intensitas tinggi, yaitu
rasio Mills terbalik (IMR). Kemudian, kami menambahkan ini sebagai variabel
kontrol ke tahap pertama dalam regresi dua tahap.

Tabel 3
Subsidi pemerintah dan tanggung jawab sosial perusahaan.

Sosial Perusahaan Pemegang saham Karyawan Sup-Kontra. Lingkungan

Tanggung jawab tanggung jawab tanggung jawab tanggung jawab tanggung jawab

Sub 1.21**(0,17) 0,55***(0,06) 0,41**(0,07) 0,29***(0,06) 0,33***(0,07) 0,15***(0,06)

CIC 7,51***(1,02) 5.43***(1.41) 1,37***(0,24) 3,12***(0,55) 2,58***(0,37)
KRE 2,33***(0,26) 1,75***(0,05) 0,22***(0,09) 0,19***(0,05) 0,12***(0,04)
CGO 0,15(0,26) - 0,92***(0,09) 0,07(0,08) 0,07(0,06) 0,06(0,04)
ICST 0,62(0,21) 0,15**(0,02) - 0,05(0,06) - 0,03(0,02) - 0,04*(0,01)
EKon 4.03(5.38) - 2,36(1,92) 1,95(1,49) 2.83(2.66) 1.16(1.18)
Rp 2.42(1.97) 1,33*(0,59) 0,81(0,76) 1,29(0,83) 0,57(0,89)
DIR - 2,73(2,06) - 0,40(0,42) - 0,38*(0,01) 0,09(0,86) 0,04(0,74)
Supvr 1,57***(0,09) - 1,10***(0,04) 0,41***(0,05) 0,17***(0,01) 0,15**(0,03)
Komp_A 4,86***(1,79) 2,69***(0,15) 0,71***(0,13)2,13**(0,14) 1,17***(0,02)
Komp_S 2.93(1.61) - 1,89**(0,93) - 3,11**(0,38) 0,28(0,24) 0,35(0,73) 0,75(0,45)
Comp_DAR - 4,86*(2,22) - 54,43***(5,07) -32,65***(4,41) -28,61***(3,72) -33,6***(4,93) - 36,42***(5,01)
Konstan 1.81***(0,13) 0,85**(0,32) 0,21**(0,05) 0,27***(0,04 ) 0,17***(0,06) 0,12***(0,06)
Tahun/industri Bukan kontrol kontrolkontrolkontrolkontrol 0.810.740.790.76 kontrol
R yang disesuaikan2 0,64 0,75
Catatan: ***p<0,01, **p<0,05, *p<0,1. Kesalahan standar dalam tanda kurung. Uji
Kekokohan.

6
D. Wenqi, A. Khurshid, A. Rauf dkk. Jurnal Inovasi & Pengetahuan 7 (2022) 100189

Tabel 4
Hasil ketahanan.

CSR CSR

1 2 Pertumbuhan Kematangan Resesi

OLS FE2SLS OLS FE2SLS OLS OLS OLS
Sub 0,44**(0,13) 0,40*(0,01) 1,06***(0,285) 0,64***(0,210) 0,97***(0,271)
Sub_r 0,92***(0,04) 0,85**(0,23)
IMR 5,58***(1,03) 4.19***(1.21)
Variabel kontrol kontrol kontrol kontrol kontrol kontrol kontrol
Tahun/industri kontrol kontrol kontrol kontrol kontrol kontrol kontrol
R yang disesuaikan2 0,268 0,249 0,272 0,250 0,213
sigma_u 0,81 0,69
sigma_e 0,15 0,18
Rho 0,92 0,76
Catatan: ***p<0,01, **p<0,05, *p<0,1. Kesalahan standar dalam tanda kurung dan kuat dalam kasus OLS.

Kolom (1) dariTabel 4merangkum hasilnya. Hasil penelitian menunjukkan
bahwa subsidi berkontribusi positif terhadap CSR. Selain itu, AKB sangat
signifikan, menunjukkan bahwa kesimpulan dasar dari penelitian ini masih
berlaku setelah mengendalikan masalah pemilihan diri sampel. Hasil ini
konsisten dengan yang diperoleh dengan menggunakan metode regresi
OLS.
Ganti variabel kunci
Sumbangan amal aktif perusahaan adalah cara yang representatif
bagi perusahaan untuk memenuhi tanggung jawab sosial mereka. Oleh
karena itu, untuk memperkuat hasil, kami mengganti CSR dengan nilai
natural log dari 'pengeluaran sumbangan kesejahteraan masyarakat' di
bawah label 'Beban Non-operasional' - laporan keuangan perusahaan
terbuka. Demikian pula, untuk memeriksa keterkaitannya dengan CSR,
kami mengganti subsidi dengan intensitasnya (jumlah subsidi
pemerintah/total aset perusahaan£100). Kolom (2) dariTabel 4
menyajikan hubungan empiris antara kedua variabel ini. Hasilnya
menunjukkan bahwa, bahkan setelah menyesuaikan metode
pengukuran variabel kunci, hasil regresi keseluruhan tidak berubah
secara substansial.
Pertimbangkan karakteristik siklus hidup perusahaan
Dari perspektif statis, hasil menunjukkan bahwa subsidi pemerintah
mempromosikan CSR secara signifikan. Apakah kesimpulan ini berlaku untuk perusahaan
dengan siklus hidup yang berbeda? Dalam hal ini, penelitian ini membagi seluruh sampel
menjadi tiga tahap kehidupan—pertumbuhan, kedewasaan, dan penurunan
− dan menguji model benchmark dalam pengaturan dinamis. Pertama, 50%
perusahaan teratas dengan tingkat pertumbuhan pendapatan operasional positif
diklasifikasikan sebagai periode pertumbuhan, dan 50% terakhir dimasukkan
sebagai periode matang. Sebaliknya, perusahaan dengan tingkat pertumbuhan
pendapatan operasional negatif dikategorikan dalam periode penurunan. Itu
hasilnya ditunjukkan pada kolom (3) − (5) dariTabel 5. Hasilnya konsisten
dalam kedua kasus. Hasilnya menunjukkan bahwa terlepas dari apakah
perusahaan sampel berada dalam periode pertumbuhan, kematangan, atau
penurunan, ada korelasi positif yang signifikan antara subsidi pemerintah
dan CSR.
Persaingan pasar, subsidi dan CSR
Nilai kritis statistik uji Sobel pada tingkat signifikansi 5% adalah
sekitar 0,97. Regresi menghasilkanTabel 3menunjukkan bahwaB1 pada
Model (9) positif signifikan; oleh karena itu, hanya estimasi koefisien
Model (10) dan (11) yang perlu diuji secara bergantian.Tabel 6 daftar
hasil tes yang relevan.
Hasil pada Kolom (1) menunjukkan bahwa subsidi pemerintah
berkorelasi negatif dengan persaingan pasar produk. Koefisien regresi
sebesar -0,13, signifikan pada taraf 1%, menunjukkan bahwa subsidi
pemerintah secara signifikan menurunkan intensitas persaingan pasar
produk. Hasil ini mendukung kerangka teoritis penelitian ini. Hasil lebih
lanjut mengungkapkan korelasi negatif yang signifikan antara
persaingan pasar produk dan CSR. Nilai koefisien sebesar -0,21
menunjukkan bahwa persaingan pasar produk menurunkan CSR.
Koefisien regresi subsidi pemerintah pada Kolom (2) adalah 0,49 yang
signifikan pada taraf 5%. Singkatnya, subsidi memperlemah dampak
CSR dengan mengurangi persaingan. Hasil empiris sejalan dengan
kerangka teoritis yang dikembangkan dalam penelitian ini.
Analisis lebih lanjut
Mempertimbangkan bahwa pemerintah memiliki heterogenitas
korporasi yang cukup besar dalam jumlah subsidi, preferensi industri
untuk subsidi, koneksi politik, dan subsidi tambahan, hal ini dapat
mempengaruhi hubungan antara subsidi pemerintah dan subsidi.

Tabel 5
Hasil mekanisme dampak.

COMPTdia CSR

OLS FE2SLS OLS FE2SLS

Subdia - 0,13***(0,06) - 0,23**(0,09) 0,49**(0,13) 0,60***(0,25)
COMPTdia - 0,21**(0,08) - 0,37***(0,14)
Variabel Kontrol Kontrol Kontrol Kontrol
Tahun/industri Kontrol Kontrol Kontrol Kontrol
R yang disesuaikan2 0,26 0,24 0,27 0,25
sigma_u 0,73 0,78
sigma_e 0,21 0,18
rho 0,87 0,78
Tes Sabel Z =1.647 > 0.97, pengaruh mediasi signifikan

Catatan: ***p<0,01, **p<0,05, *p<0,1. Kesalahan standar dalam tanda kurung dan kuat dalam kasus OLS.

7
D. Wenqi, A. Khurshid, A. Rauf dkk. Jurnal Inovasi & Pengetahuan 7 (2022) 100189

Tabel 6
Pengaruh subsidi pada CSR dalam kondisi yang berbeda.

Baris Faktor yang mempengaruhi Jangkauan CSRdia Variabel Tahun/industri Adj. R2

FE2SLS OLS
1 Jumlah subsidi Rendah 1,03***(0,19) 1,16***(0,25) kontrol kontrol 0,29
2 Sedang 0,81***(0,09) 0,68**(0,14) kontrol kontrol 0,28
3 Tinggi 0,06(0,17) 0,87(0,43) kontrol kontrol 0,29
4 Jumlah Subsidi Rendah 0,71**(0,38) 0,45(0,31) kontrol kontrol 0,24
5 Sedang 1,12***(0,23) 0,82***(0,19) kontrol kontrol 0,26
6 Tinggi 0,66(0,42) 0,61(0,57) kontrol kontrol 0,27
7 Preferensi Industri Industri yang kompetitif 0,92***(0,47) 0,81***(0,35) kontrol kontrol 0,29
8 Industri non-kompetitif 0,51(0,31) 0,24(0,28) kontrol kontrol 0,28
9 Koneksi politik Terhubung 0,79(0,48) 0,57(0,51) kontrol kontrol 0,23
10 Tidak ada koneksi 0,61**(0,23) 0,69***(0,17) kontrol kontrol 0,25
Catatan: ***p<0,01, **p<0,05, *p<0,1. Kesalahan standar ada dalam tanda kurung dan kuat dalam kasus OLS.

tanggung jawab sosial perusahaan swasta. Dalam hal ini, bagian ini CSR dalam kelompok industri yang kompetitif. Persaingan mendorong
berfokus pada analisis lebih lanjut dari Model Benchmark (9) dari kegiatan CSR.2
perspektif heterogenitas subsidi pemerintah.
Dampak koneksi politik

Dampak jumlah subsidi
Subsidi keuangan yang diberikan pemerintah tidak sembarangan.
Subsidi perusahaan biasanya didasarkan pada karakteristik perusahaan atau
industri. Oleh karena itu, jumlah subsidi yang diterima oleh berbagai jenis
usaha dapat sangat bervariasi. Sehubungan dengan itu, penelitian ini
menggunakan informasi rinci tentang subsidi pemerintah yang
diungkapkan dalam item 'pendapatan non-operasional' dalam catatan atas
laporan tahunan emiten. Kumpulan data dikumpulkan secara manual,
jumlah subsidi pemerintah yang diperoleh perusahaan disortir, dan sampel
lengkap dibagi menjadi rata-rata menurut subsidi pemerintah. Perusahaan-
perusahaan tersebut dibagi menjadi tiga kelompok utama. Frekuensi
terendah didefinisikan sebagai array frekuensi rendah, menengah sebagai
array frekuensi menengah, dan grup tertinggi didefinisikan sebagai larik
frekuensi tinggi dan diregresi sesuai model tolok ukur kami. Hasil tes tertera
diTabel 6(baris 1−3). Pengaruh subsidi pemerintah terhadap tanggung
jawab sosial perusahaan swasta hanya ditetapkan pada kelompok sampel
frekuensi rendah dan menengah. Pada dasarnya, subsidi pemerintah yang
lebih tinggi tidak berperan dalam memenuhi tanggung jawab sosial.
Keterkaitan antara perusahaan dan pemerintah memudahkan bisnis
untuk mendapatkan subsidi pemerintah. Namun, hubungan politik ini juga
dapat menyebabkan distorsi dalam alokasi sumber daya dan perilaku
pencarian rente yang parah (Khurshid, Kedong, Calin & Popovici, 2016).
Misalnya,Faccio, Masulis dan McConnell (2006)menemukan bahwa
menggunakan koneksi politik sebagai saluran informal oleh perusahaan
untuk mendapatkan subsidi pemerintah secara signifikan mengurangi
efisiensi sumber daya subsidi pemerintah.Fan, Wong dan Zhang (2007)
tunjukkan bahwa mengamankan subsidi pemerintah secara substansial
meningkatkan efisiensi operasi dan kontribusi sosial bagi perusahaan yang
tidak terhubung secara politik. Oleh karena itu, penelitian ini membagi
perusahaan-perusahaan yang menjadi sampel menjadi dua sub-kelompok:
dengan3dan tanpa koneksi politik. Hasil pengujian ditunjukkan pada baris (9)
− (10) dariTabel 6. Perusahaan non-politik berkontribusi positif terhadap
CSR. Perusahaan yang mendukung kegiatan politik atau dijalankan dan
dimiliki oleh politisi tidak condong ke arah CSR. Hasil analisis FE2SLS dan OLS
konsisten baik dalam intensitas maupun arah hubungan.
Kesimpulan

Fenomena CSR masih baru untuk ekonomi berkembang dan tidak

Dampak jumlah subsidi
dilaporkan secara aktif di banyak negara; Namun, subsidi memiliki
sejarah panjang. Oleh karena itu, penelitian ini mengkaji pengaruh
Mao dan Xu (2018)berpendapat bahwa harus ada kisaran subsidi
subsidi terhadap CSR dari perspektif yang berbeda dan menunjukkan
pemerintah yang moderat di mana perusahaan dapat menjadi lebih
pentingnya penggunaan subsidi secara aktif dan perannya dalam
produktif. Pembagian ini didasarkan pada nilai rata-rata ukuran perusahaan
meningkatkan upaya CSR, khususnya dari perspektif perusahaan
dan subsidi yang diterima. Kemarahan terendah adalah kelompok kuota
swasta, yang melakukan praktik semacam itu untuk tujuan
rendah, sedangkan dua lainnya adalah kelompok kuota sedang dan tinggi.
maksimalisasi keuntungan. Hubungan antar variabel dalam konteks ini
Model 9 diuji dalam pengaturan baru, dan hasilnya dirangkum dalam baris 4
belum dibahas dalam literatur. Sampai saat ini, ada bukti dalam kasus
−6 Tabel 6. Hasilnya menunjukkan bahwa subsidi menengah memiliki
ekonomi berkembang. Pakistan dan ekonomi berkembang lainnya
dampak yang lebih signifikan dan positif terhadap CSR. Singkatnya, kisaran
memiliki sifat sosioekonomi-politik yang serupa; oleh karena itu,
optimal subsidi pemerintah hanya dapat mempromosikan CSR perusahaan.
negara-negara dengan karakteristik serupa dapat memperoleh
manfaat dari hasil ini.

Pengaruh preferensi industri

Untuk meningkatkan kesejahteraan masyarakat secara umum, pemerintah
pada umumnya cenderung memberikan subsidi yang lebih besar kepada badan
usaha yang memiliki atribut publik yang kuat. Oleh karena itu, perlu untuk
menguji pengaruh heterogen dari atribut perusahaan-industri. Penelitian ini
membagi sampel menjadi dua sub-sampel industri kompetitif (manufaktur) dan
industri non-kompetitif (lainnya), dan melakukan regresi model benchmark.
Hasilnya dirangkum dalam baris 7−8 dariTabel 6. Temuan menunjukkan bahwa
subsidi pemerintah berdampak signifikan
Pertama, paradigma penelitian SCP teori organisasi industri digunakan
untuk membangun model pasar oligopoli untuk menganalisis pengaruh
subsidi pemerintah dan persaingan pasar produk dalam mencapai CSR.
Studi ini menguji proposisi teoritis:Saya.pemerintahsubsidi membantu
perusahaan swasta mencapai sosial mereka
2https://www.unpri.org/pri-blog/does-competition-increase-corporate-
socialresponsibility/6652.article
3Tautan politik di sini berarti firma atau perusahaan yang dimiliki atau dijalankan oleh politisi, anggota
keluarganya, atau mereka yang menyediakan dana dalam kampanye pemilihan negara bagian.

8
D. Wenqi, A. Khurshid, A. Rauf dkk.
tanggung jawab, ii. subsidi pemerintah mencegah persaingan di pasar; dan iii.
meningkatnya persaingan di pasar berdampak negatif terhadap CSR perusahaan
swastamenggunakan data empiris dari 100 perusahaan swasta yang terdaftar di
Pakistan.
Hasilnya mengkonfirmasi proposisi teoretis ini dan menyimpulkan bahwa
subsidi pemerintah secara aktif mendorong bisnis swasta untuk memenuhi
kewajiban sosialnya. Ini karena subsidi atau insentif pemerintah, baik dalam
bentuk relaksasi pajak atau pendanaan litbang, membantu meningkatkan laba
perusahaan dan meningkatkan kas yang dapat didistribusikan, sehingga
memungkinkan perusahaan melakukan pengeluaran yang lebih bertanggung
jawab secara sosial. Selain itu, subsidi memberikan rasa aman yang meningkatkan
kepercayaan perusahaan dalam meningkatkan output.
Hasil lebih lanjut mengungkapkan bahwa persaingan pasar produk berdampak negatif
terhadap kegiatan CSR. Daya saing mengurangi CSR dengan mendorong perusahaan untuk
memprioritaskan kelangsungan hidup jangka pendek dan melepaskan investasi jangka panjang,
seperti dalam banyak inisiatif CSR.
Selanjutnya terungkap bahwa hubungan positif antara CSR dan subsidi
pemerintah tidak bergantung pada tahapan pertumbuhan perusahaan. Sebagai
perbandingan, hubungan tersebut lebih kuat untuk subsidi menengah dan
rendah.
Akhirnya, perusahaan dengan hubungan non-politik berpartisipasi aktif dalam
kegiatan CSR. Dalam kasus ekonomi berkembang, seperti Pakistan, perusahaan
terlibat dalam kegiatan CSR untuk pembentukan citra merek, yang meningkatkan
penerimaan sosial baik untuk produk maupun perusahaan.
Kegiatan CSR juga membantu menarik perhatian elit politik dan pemerintah, yang
mendukung perusahaan dengan dana dan kebijakan publik untuk membangun reputasi
dan posisi mereka. Selain itu, dalam lingkungan demokratis, perusahaan swasta
membiayai partai politik dalam pemilihan untuk kemudian mendapatkan bantuan dan
subsidi dalam berbagai bentuk sebagai imbalannya. Namun, subsidi pemerintah juga
dapat membantu mempromosikan kegiatan CSR.
Implikasi kebijakan
Investigasi fokus CSR terutama pada ekonomi maju. CSR jarang
dibahas di negara-negara berkembang seperti Pakistan, karena
fenomena ini baru diadopsi. Pakistan berbagi masalah sosial ekonomi
dan karakteristik politik yang serupa dengan negara berkembang
lainnya. Oleh karena itu, hasil dan implikasinya dapat menjadi peta
jalan bagi para peneliti dan pembuat kebijakan di negara berkembang
lainnya untuk mempertimbangkan kembali kebijakan subsidi dan
meningkatkan efektivitasnya.
Ekonomi berkembang menghadapi kendala keuangan yang menghalangi mereka
untuk menyediakan lingkungan yang diperlukan untuk meningkatkan keberadaan
individu. Oleh karena itu, diperlukan tangan tambahan berupa perusahaan swasta untuk
memperkecil kesenjangan tersebut. Studi ini mengemukakan implikasi berikut
mengingat hasil empiris yang diperoleh untuk Pakistan.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa intervensi pemerintah melalui sarana
fiskal (subsidi) dan kebijakan dapat membantu mengatur tatanan transaksi pasar
dan meredakan intensitas persaingan pasar. Oleh karena itu, ekonomi
berkembang harus mempertimbangkan opsi ini dan memberikan keuntungan
moneter kepada industri yang sedang berkembang tergantung pada keunggulan
komparatif yang dapat diberikan oleh industri tersebut. Subsidi memberikan
motivasi endogen kepada perusahaan swasta dan membantu pemenuhan
tanggung jawab sosial mereka.
Perusahaan swasta melibatkan diri mereka dalam CSR terutama karena
pencitraan merek yang lebih baik dan melipatgandakan pendapatan mereka yang
selanjutnya memotivasi mereka untuk belanja sosial. Oleh karena itu, pemerintah
harus secara aktif menjalankan fungsi administrasi strategis. Mereka harus
mendorong dan berkontribusi pada R&D dan inovasi produk untuk meningkatkan
posisi pasar, alih-alih memberikan keuntungan moneter kepada perusahaan yang
nantinya membantu mereka mencapai tujuan politik mereka.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa jumlah, besaran, dan jenis subsidi juga
mempengaruhi belanja sosial. Oleh karena itu, negara harus mengembangkan
kriteria pemberian subsidi (jumlah dan jenis) untuk dipublikasikan. Ini akan
membakukan peluang bagi bisnis untuk mencarinya, dan mereka akan bekerja
secara aktif untuk itu. Selain itu, akan mengurangi
9
Jurnal Inovasi & Pengetahuan 7 (2022) 100189
efek koneksi politik dalam mendapatkan dukungan keuangan yang
menghambat bisnis lain.
Selain itu, pemerintah harus memperluas pengawasan sumber daya
keuangan, dan pada saat yang sama, memperbaiki peraturan dan sistem
subsidi khusus. Ini merupakan dorongan ekonomi yang besar bagi
perusahaan swasta dan memotivasi mereka untuk mengejar agenda
tanggung jawab sosial mereka.
Arah dan batasan penelitian di masa depan
Keterbatasan data membatasi periode studi serta pemeriksaan
peran subsidi pemerintah dalam CSR untuk semua perusahaan swasta.
Keterbatasan lainnya adalah bahwa model teoritis yang dibangun dalam
penelitian ini berfokus pada situasi oligopolistik murni. Penelitian selanjutnya
dapat menganalisis pengaruh subsidi pemerintah terhadap CSR pada oligopoli
campuran, monopoli, dan persaingan sempurna dengan jumlah pelaku pasar
yang lebih besar untuk mendapatkan kesimpulan dengan cakupan aplikasi yang
lebih luas. Demikian pula, studi ini dapat diperluas untuk membandingkan BUMN
dan perusahaan swasta. Terakhir, penelitian di masa depan juga dapat berfokus
pada karakteristik subsidi pemerintah yang heterogen, seperti subsidi di berbagai
tingkat pemerintahan, kenaikan subsidi, dan konten spesifiknya. Selain itu,
penelitian selanjutnya dapat mempertimbangkan dan mengkaji pengaruh subsidi
pada berbagai jenis industri dan perannya dalam CSR.
Deklarasi Kepentingan Bersaing
Tidak ada.
Referensi
Abbas, Q., & Awan, SH (2017). Dampak politik organisasi terhadap kinerja karyawan
manajemen dalam organisasi sektor publik.Tinjauan Administratif Pakistan, 1(1), 19–31.
Ageron, B., Gunasekaran, A., & Spalanzani, A. (2012). Manajemen pasokan berkelanjutan:
Sebuah studi empiris. Jurnal Internasional Ekonomi Produksi,140(1), 168–182.
Aggarwal, RK, & Samwick, AA (2006). Pembangun dan pelanggar kerajaan: Investasi,
kinerja perusahaan, dan insentif manajerial.Jurnal Keuangan Perusahaan, 12(3), 489–
515.
Aghion, P., & Howitt, P. (1992). Model pertumbuhan melalui penghancuran kreatif. ekonomi-
metrica : Jurnal Masyarakat Ekonometrika,60(2), 323–351.
Ahmed, SS, & Javed, A. (2017). Pengaruh pengeluaran pembangunan sektor publik
dan investasi pada pertumbuhan ekonomi: Bukti dari Pakistan.Jurnal Ekonomi dan
Ekonomi Politik, 4(2), 203–214.
Arya, A., & Mittendorf, B. (2015).Konsekuensi rantai pasokan dari subsidi untuk perusahaan
tanggung jawab sosial: 24 (hlm. 1346−1357). Manajemen Produksi dan Operasi.
Besiou, M., & Van Wassenhove, LN (2016). Rantai pasokan loop tertutup untuk fotovoltaik
panel: Pendekatan berbasis kasus.Jurnal Ekologi Industri, 20(4), 929–937.
Broman, GI, & Jubah -rt, KH (2017). Kerangka kerja untuk pembangunan berkelanjutan yang strategis
ment.Jurnal Produksi Bersih, 140,17–31.
Carrol, AB (1991). Piramida tanggung jawab sosial perusahaan: Menuju moral
manajemen pemangku kepentingan organisasi.Cakrawala bisnis, 34(4), 39–48.
Carrol, AB (2015). Tanggung jawab sosial perusahaan. Dinamika Organisasi,44(2),
87–96.
Chia, A., Kern, ML, & Neville, BA (2020). CSR untuk kebahagiaan: Penentu perusahaan
kebahagiaan masyarakat sebagai tanggung jawab sosial.Etika Bisnis: Tinjauan Eropa, 29
(3), 422–437.
Christensen, LT, Morsing, M., & Thyssen, O. (2020). Kemunafikan tepat waktu? Sifat munafik
poralitas dalam komunikasi CSR.Jurnal Riset Bisnis, 114,327–335. Du, S.,
Bhattacharya, CB, & Sen, S. (2007). Menuai imbalan relasional dari perusahaan
tanggung jawab sosial: Peran posisi kompetitif. Jurnal Riset Internasional dalam
Pemasaran,24(3), 224–241.
Dyck, A., Lins, KV, Roth, L., & Wagner, HF (2019). Apakah investor institusi mendorong
tanggung jawab sosial? Bukti internasional.Jurnal Ekonomi Keuangan, 131(3), 693–
714.
Eaton, J., & Grossman, GM (1986). Kebijakan perdagangan dan industri yang optimal di bawah oligop-
ol.Jurnal Ekonomi Triwulanan, 101(2), 383–406.
Ehsan, S., Nazir, MS, Nurunnabi, M., Raza Khan, Q., Tahir, S., & Ahmed, I. (2018). A
pendekatan multimetode untuk menilai dan mengukur pengungkapan dan praktik
tanggung jawab sosial perusahaan dalam ekonomi berkembang.Keberlanjutan, 10(8), 2955.
Faccio, M., Masulis, RW, & McConnell, JJ (2006). Koneksi politik dan perusahaan
dana talangan. Jurnal Keuangan,61(6), 2597–2635.
Fan, JP, Wong, TJ, & Zhang, T. (2007). CEO yang terhubung secara politis, tata kelola perusahaan
keuangan, dan kinerja pasca-IPO dari perusahaan China yang baru diprivatisasi sebagian.
Jurnal Ekonomi Keuangan,84(2), 330–357.
D. Wenqi, A. Khurshid, A. Rauf dkk.
Feldman, MP, & Kelley, MR (2006). Ex-ante, penilaian tumpahan pengetahuan
overs: Kebijakan R&D pemerintah, insentif ekonomi dan perilaku perusahaan swasta.
Kebijakan Penelitian, 35(10), 1509–1521.
Floridi, L. (2018). Etika lunak dan tata kelola digital.Filsafat & Teknologi,
31(1), 1–8.
Guo, X., He, W., & Xiao, X. (2011). Subsidi pemerintah, perilaku ekstra dan perubahan
Kegiatan R&D di industri baru yang strategis.Ekonomi makro,63–69. Hafezalkotob, A.
(2017). Persaingan, kerja sama, dan koopetisi pasokan hijau
rantai di bawah peraturan tentang tingkat penghematan energi.Riset Transportasi Bagian E:
Tinjauan Logistik dan Transportasi, 97,228–250.
Iqbal, A., Tauni, MZ, & Jebran, K. (2017). Pemodelan persaingan pasar produk dan
kualitas pelaporan: Perekonomian transisi China.Keuangan manajerial, 43(2), 154–
166.
Jamali, D., & Karam, C. (2018). Tanggung jawab sosial perusahaan di negara berkembang sebagai
bidang studi yang sedang berkembang.Tinjauan Jurnal Manajemen Internasional, 20(1), 32–
61. Jariko, MA, Børsen, T., & Jhatial, AA (2016). Tanggung jawab sosial perusahaan di Paki-
stan: Status dan cara untuk maju.Jurnal Internasional Bisnis & Administrasi Publik,
13(1), 1–20.
Jia, L., Nam, E., & Chun, D. (2021). Dampak subsidi pemerintah Cina terhadap perusahaan
inovasi: Berdasarkan perspektif tiga dimensi.Keberlanjutan, 13(3), 1288. Jia, XP, & Liu,
Y. (2014). Lingkungan eksternal, sumber daya internal dan sosial perusahaan
tanggung jawab.Ulasan Bisnis Nankai, 17(6), 13–18.
Johnson, ZS, Lee, YJ, & Ashoori, MT (2018). Asosiasi merek: Nilai kemampuan
versus tanggung jawab sosial tergantung pada tujuan konsumen.Jurnal Manajemen Merek,
25(1), 27–37.
Joshi, Y., & Rahman, Z. (2015). Faktor-faktor yang mempengaruhi perilaku pembelian hijau dan masa depan
arah penelitian. Tinjauan Manajemen Strategis Internasional,3(1−2), 128–143. Khan,
M., Lockhart, JC, & Bathurst, RJ (2018). Dampak institusional pada perusahaan
tanggung jawab sosial: Sebuah analisis komparatif Selandia Baru dan Pakistan.Jurnal
Internasional Tanggung Jawab Sosial Perusahaan, 3(1), 1–13.
Khurshid, A. (2015). Pengaruh suku bunga terhadap investasi; Bukti empiris dari
Provinsi Jiangsu, Cina.Jurnal Studi Internasional, Vol, 8(1), 81–90. Khurshid, A., &
Deng, X. (2021). Inovasi untuk mitigasi karbon: Tipuan atau jalan
menuju pertumbuhan hijau? Bukti Dari Ekonomi Industri Baru. Ilmu Lingkungan dan
Penelitian Polusi,28(6), 6392–6404.
Khurshid, A., Kedong, Y., Calin, AC, & Khan, K. (2017). Efek dari remitansi pekerja
ces pada volatilitas nilai tukar dan dinamika ekspor-bukti baru dari Pakistan. Jurnal
Ekonomi Rumania, 20(63), 29–52.
Khurshid, A., Kedong, Y., Calin, AC, & Popovici, OC (2016). Apakah pengiriman uang menyakitkan
harga domestik? Bukti baru dari kelompok berpenghasilan rendah, menengah ke bawah, dan
menengah.ESPERA, 19(4), 95–114.
Khurshid, A., Kedong, Y., Calin, AC, Zeldea, CG, Qiang, S., & Wenqi, D. (2020). Adalah
hubungan antara remitansi dan pertumbuhan ekonomi yang dipengaruhi oleh tata
kelola dan perkembangan sektor keuangan? Bukti baru dari negara berkembang.
Jurnal Peramalan Ekonomi, (1), 37–56. Khurshid, A., Kedong, Y., Ca
-lin, AC, Zhaosu, MENG, & Nazir, N. (2018). Pengiriman uang
arus masuk, keuntungan valuta asing atau kerugian perdagangan?Bukti baru dari kelompok berpenghasilan
rendah, menengah ke bawah, dan menengah. ESPERA, 21(1), 20–41.
Khurshid, A., Rauf, A., Calin, AC, Qayyum, S., Mian, AH, & Fatima, T. (2021). Tekno-
inovasi logis untuk perlindungan lingkungan: Peran hak kekayaan intelektual dalam
upaya mitigasi karbon. Bukti dari Eropa barat dan selatan.Jurnal Internasional Ilmu
dan Teknologi Lingkungan.doi:10.1007/ s13762-021-03491-zDiterima dari.
Klette, TJ, & Griliches, Z. (2000). Pola empiris pertumbuhan perusahaan dan investasi R&D
ment: Interpretasi model tangga kualitas.Jurnal Ekonomi, 110(463), 363–387. Lee, E., Walker,
M., & Zeng, CC (2017). Apakah subsidi negara China memengaruhi kerjasama sukarela
berbagi pengungkapan tanggung jawab sosial?Jurnal Akuntansi dan Kebijakan Publik, 36
(3), 179–200.
Lerro, M., Raimondo, M., Stanco, M., Nazzaro, C., & Marotta, G. (2019). Penyebab terkait
pemasaran di kalangan konsumen milenial: Peran kepercayaan dan loyalitas dalam industri
makanan.Keberlanjutan, 11(2), 535.
Li, S., Wu, H., & Jiang, X. (2018). Pencarian rente dan nilai tegas: bukti Cina.Bisnis-
ness dan Politik, 20(2), 239–272.
Liang, Q., Li, XP, & Lv, DG (2012). Integrasi pasar, heterogenitas perusahaan dan
subsidi investasi regional: Perspektif baru yang menjelaskan ketimpangan regional di Cina.
Ekonomi Industri Cina, 2,16–25 (dalam bahasa Cina).
Lin, JY (2012).Ekonomi struktural baru: 2 (hlm. 193−221). Riset Bank Dunia
Pengamat.
Lin, W., & Wooldridge, JM (2019). Menguji dan mengoreksi endogenitas dalam nonlinier
model efek yang tidak teramati.Di dalamekonometrika data panel (hlm. 21−43). Pers
Akademik.
10
Jurnal Inovasi & Pengetahuan 7 (2022) 100189
Liu, QR, & Huang, JZ (2016). Bagaimana inovasi produk mempengaruhi markup perusahaan.Itu
Jurnal Ekonomi Dunia, 11,28–53 (dalam bahasa Cina).
Lu, J., Ren, L., Lin, W., He, Y., & Streimikis, J. (2019). Kebijakan untuk mempromosikan sosial perusahaan
tanggung jawab (CSR) dan penilaian dampak CSR. Diterima darihttps:// doi.10.15240/
tul/001/2019-1-006
Majeed, S., Aziz, T., & Saleem, S. (2015). Pengaruh elemen tata kelola perusahaan pada
pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan (CSR): Bukti empiris dari perusahaan
yang terdaftar di KSE Pakistan.Jurnal Studi Keuangan Internasional, 3(4), 530–556. Mao, Q., &
Xu, J. (2018). Semakin banyak subsidi, semakin lama kelangsungan hidup? Bukti dari Chi-
perusahaan manufaktur nese.Tinjauan Ekonomi Pembangunan, 22(2), 685–705. McWilliams,
A., & Siegel, D. (2001). Tanggung jawab sosial perusahaan: Sebuah teori perusahaan
perspektif. Tinjauan Akademi Manajemen,26(1), 117–127. Peters,
A., & Ro ۧ, D. (2010).Peran pemerintah dalam mempromosikan tanggung jawab
perusahaan dan keterlibatan sektor swasta dalam pembangunan.UN Global Compact dan
Bertelsmann Stiftung, AS dan Jerman.https://d306pr3pise04h.cloudfront.net/docs/news_e
vents%2F8.1%2FUNGC_Bertelsmannn.pdf(Dinilai pada 14 Desember 2021). Qi, Y., Chai, Y., &
Jiang, Y. (2021). Threshold effect subsidi pemerintah, korporasi
tanggung jawab sosial dan nilai merek menggunakan data 500 merek paling bernilai
di China. PloS Satu,16(5), 1–15.
Qiang, S., Khurshid, A., Calin, AC, & Khan, K. (2019). Apakah pengiriman uang berkontribusi pada
perkembangan lembaga keuangan? Bukti baru dari negara berkembang. Jurnal
Peramalan Ekonomi Rumania,22(2), 78–97.
Saha, R., Cerchione, R., Singh, R., & Dahiya, R. (2020). Pengaruh kepemimpinan etis dan
tanggung jawab sosial perusahaan pada kinerja perusahaan: Tinjauan sistematis.Tanggung
Jawab Sosial Perusahaan dan Pengelolaan Lingkungan, 27(2), 409–429. Shao, M., & Bao, Q.
(2012). Subsidi pemerintah dan produktivitas perusahaan: Sebuah empiris
studi berdasarkan tanaman industri Cina.Ekonomi Industri China, 7,70–82. Gembala,
W. (1972). Unsur-unsur struktur pasar.Kajian Ekonomi dan
Statistik, 54(1), 25–37.
Sobel, ME (1982). Interval kepercayaan asimtotik untuk efek tidak langsung pada struktural
model persamaan. Metodologi Sosiologis,13,290–312.
Lagu, L., Yan, Y., & Yao, F. (2020). Model rantai pasokan loop tertutup mempertimbangkan tata kelola
subsidi pemerintah dan investasi tanggung jawab sosial perusahaan.Keberlanjutan, 12(5),
2045.
Tomaru, Y., & Saito, M. (2010). Campuran duopoli, privatisasi dan subsidi dalam sebuah
kerangka waktu endogen.Sekolah Manchester, 78(1), 41–59.
Torelli, CJ, Monga, AB, & Kaikati, AM (2012). Berbuat buruk dengan berbuat baik: Perusahaan
menilai tanggung jawab sosial dan konsep merek.Jurnal Riset Konsumen, 38(5), 948–
963.
Tzelepis, D., & Skuras, D. (2004). Pengaruh subsidi modal daerah terhadap kinerja perusahaan
mance: Sebuah studi empiris.Jurnal Pengembangan Usaha Kecil dan Usaha, 11,121–
129.
Vukovic, A., Miletic, L., Curcic, R., & Nicic, M. (2020). Persepsi konsumen terhadap CSR
motif dalam masyarakat pasca-sosialis: Kasus Serbia.Etika Bisnis: Tinjauan Eropa, 29(
3), 528–543.
Wang, J., & Zhou, G. (2020). Dampak subsidi pemerintah terhadap investasi R&D swasta
ment di pasar yang berbeda.Masalah Matematika di Teknik.doi:10.1155/
2020/2021865Diterima dari.
Wang, X., Khurshid, A., Qayyum, S., & Calin, AC (2022). Peran inovasi hijau,
kebijakan lingkungan dan pajak karbon dalam mencapai tujuan pembangunan
berkelanjutan netralitas karbon.Ilmu Lingkungan dan Penelitian Polusi, 29(6), 8393–
8407.
Kayu, DJ (1991). Kinerja sosial perusahaan ditinjau kembali. Akademi Manajemen
Tinjauan,16(4), 691–718.
Xue, S., & Xiao, X. (2011). Donasi: Apakah ini cara untuk memperkuat koneksi politik di
perusahaan swasta. Jurnal Ekonomi Keuangan,37,102–112.
Yoon, Y., Chastagner, K., & Joo, J. (2020). Diri-dalam vs. diri-luar dan tanggung jawab sosial
konsumsi produk yang baik.Keberlanjutan, 12(22), 9362.
Yu, MG, Hui, YF, & Pan, HB (2010). Koneksi politik, perburuan rente, dan fiskal
efisiensi subsidi pemerintah daerah.Jurnal Riset Ekonomi, 3,65–77 (dalam bahasa
Cina).
Zhang, H., Khurshid, A., Wang, X., & B-alt-aţeanu, AM (2021). Risiko keuangan perusahaan
penilaian dan peran big data; Perspektif baru menggunakan proses hirarki analitik
fuzzy.Jurnal Rumania untuk Peramalan Ekonomi, (2), 181–199.
Zhang, X., Zhang, L., Fung, KY, Rangaiah, GP, & Ng, KM (2018). Desain produk:
Dampak kebijakan pemerintah dan preferensi konsumen terhadap keuntungan
perusahaan dan tanggung jawab sosial perusahaan.Komputer & Teknik Kimia, 118,
118–131. Zhao, C., Wang, ZQ, Yang, DM, & Cao, W. (2015). Penelitian tentang katering
perilaku kinerja subsidi perusahaan dan pemerintah: Berdasarkan analisis
profitabilitas perusahaan.Ekonomi Industri China, 7,130– 145 (dalam bahasa Cina).