Jurnal Ekonomak Vol. 7 No.

3 Desember 2021|49

Hubungan Antara Tanggungjawab Sosial Perusahaan dan Kinerja Keuangan

Perusahaan : Pendekatan Tinjauan Literatur

Tuti Setiatin
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi PGRI Sukabumi
tuti.setiatin@stiepgri.ac.id

ABSTRAK

Artikel ini bertujuan untuk mengeksplorasi penelitian sebelumnya tentang hubungan antara tanggung jawab
sosial perusahaan (CSR) dan kinerja keuangan. Peneliti bermaksud untuk melakukan penelitian yang
menguji hubungan antara CSR dan kinerja keuangan. Makalah ini menyoroti tinjauan literatur dari berbagai
negara untuk menguji hubungan antara CSR dan kinerja keuangan. Artikel ini didasarkan pada sumber
sekunder yang dikumpulkan dari studi yang berbeda di negara yang berbeda, Studi ini menggunakan
informasi yang dihasilkan dari literatur yang ditinjau oleh peneliti yang berbeda terkait dengan topik, dari
tahun 2015 sampai dengan 2021. Metode ini diterapkan dengan mengumpulkan informasi dari jurnal dan
sumber online terkait dengan masalah yang sedang dibahas. Analisis regresi memberikan bukti penting yang
menunjukkan hubungan positif antara CSR dan kinerja keuangan.
Kesimpulan berdasarkan evaluasi menunjukkan bahwa peneliti juga menunjukkan bahwa ada hubungan
positif yang signifikan, hubungan negatif, dan juga tidak ada hubungan antara praktik CSR dan kinerja
keuangan. Penelitian ini berkaitan dengan informasi yang disajikan dalam laporan tahunan perusahaan.
Laporan tahunan adalah dokumen umum yang secara teratur diproduksi oleh perusahaan dan banyak
digunakan dalam penelitian sebelumnya yang terkait dengan CSR. Studi ini memberikan beberapa wawasan
penting untuk pemahaman kita tentang CSR di berbagai negara dan pengaruhnya terhadap kinerja keuangan.
Kata Kunci : Tanggung Jawab Sosial Perusahaan, Kinerja Keuangan, Tinjauan Literatur

PENGANTAR berhubungan dengan biaya. CSR dapat

mempengaruhi kinerja keuangan suatu
Dalam beberapa tahun terakhir, tanggung
perusahaan. Selain itu, CSR juga dapat
jawab sosial perusahaan (CSR) semakin
mengurangi risiko sosial dan dapat
mendapat perhatian sebagai sarana untuk
menguntungkan perusahaan dalam jangka
meningkatkan daya saing. (Petrovic-
panjang.
Randelovic, M.; Stevanovi, T.; Ivanovi-
Dukic, M., 2015). CSR dapat memiliki keuntungan atau
kerugian bagi perusahaan. Hal ini tergantung
McWilliams dan Siegel (2000)
dari efektifitas pelaksanaan CSR perusahaan.
mendefinisikan CSR sebagai tindakan sosial
Komisi Komunitas Eropa (2001)
yang timbul di luar kepentingan perusahaan.
mendefinisikan CSR sebagai "sebuah konsep
CSR adalah strategi dan tindakan bisnis yang
 Jurnal Ekonomak Vol. 7 No. 3 Desember 2021|50

di mana bisnis mengintegrasikan kepedulian Banyak penelitian telah dilakukan, baik

sosial dan lingkungan ke dalam operasi bisnis tentang hubungan dan pengaruh antara CSR
mereka dan ke dalam interaksi mereka dan kinerja bisnis. Ekonom neoklasik
dengan pemangku kepentingan terkait secara berpendapat bahwa investasi berlebihan
sukarela". Mallenbaker (2006), “CSR adalah dalam kegiatan CSR mengurangi
tentang bagaimana perusahaan mengelola kemungkinan perusahaan mengeksploitasi
proses bisnis untuk menciptakan dampak sumber daya untuk memaksimalkan
positif secara keseluruhan bagi masyarakat. keuntungan (Barnett, M, 2007) untuk kinerja
perusahaan, industri (Shen, CH; Chang, Y,
Tanggung jawab sosial perusahaan (CSR)
2009).
telah menjadi agenda selama bertahun-tahun.
Di sisi lain, dari sudut pandang teori
Penelitian dilatarbelakangi oleh harapan
pemangku kepentingan, berinvestasi dalam
bahwa masyarakat dapat memperoleh
kegiatan CSR dapat meningkatkan hubungan
manfaat dari CSR (Margolis dan Walsh
antara perusahaan dan pemangku
2003). CSR muncul dari konflik antara
kepentingan mereka, dan dapat membantu
masyarakat dan bisnis akibat dampak yang
perusahaan memastikan sumber daya utama
timbul dari keberadaan dan operasi
mereka dikendalikan oleh pemangku
perusahaan terhadap lingkungan. Dalam
kepentingan mereka (Tu, JC; Huang, HS ,
keberadaannya, perusahaan tidak terlepas
2015)
dari masyarakat sebagai fasilitator
lingkungan eksternal. Aspek penting ini harus Selanjutnya, dari perspektif berbasis sumber
diperhatikan agar tercipta sinergi di antara daya (RBV) (Barney, J.1991), Sumber daya
mereka. Keberadaan perusahaan membawa perusahaan sangat berharga, langka, dapat
perubahan ke arah yang lebih baik, kemajuan diulang, dan tidak tergantikan. Sumber daya
negara dan peningkatan taraf hidup. ini memungkinkan perusahaan untuk terlibat
Komitmen untuk berkontribusi membangun dalam berbagai kegiatan. Jika sumber daya
bangsa perusahaan dengan menekankan tersebut dialokasikan untuk kegiatan CSR,
finansial atau ekonomi, sosial dan lingkungan maka kegiatan tersebut akan meningkatkan
(tiga baris terakhir) adalah isu kunci dari citra merek dan reputasi perusahaan,
konsep CSR. meningkatkan daya tarik bagi karyawan,
meningkatkan kepercayaan pelanggan,
sehingga meningkatkan keunggulan
 Jurnal Ekonomak Vol. 7 No. 3 Desember 2021|51

kompetitif perusahaan dan meningkatkan

keuangan perusahaan (Bird, R.; Aula, A.; Kinerja keuangan juga dapat didefinisikan
Momen, F.; Reggiani, F, 2007). sebagai penilaian subjektif dari kemampuan
perusahaan untuk menggunakan asetnya
Kinerja keuangan adalah posisi keuangan
berdasarkan bisnis utamanya untuk
suatu perusahaan dalam suatu periode
menghasilkan pendapatan. Selain itu, ini juga
tertentu, termasuk penghimpunan dan
digunakan sebagai ukuran umum kesehatan
penggunaan dana, yang diukur dengan
keuangan perusahaan secara keseluruhan
sejumlah indikator rasio kecukupan modal,
selama periode waktu tertentu untuk
likuiditas, leverage, leverage, solvabilitas dan
membandingkan perusahaan dalam sektor
profitabilitas. Efisiensi finansial merupakan
yang sama atau lintas industri atau sektor.
kemampuan perusahaan dalam mengelola
dan mengendalikan sumber daya yang Kerangka kerja antara CSR dan kinerja
dimilikinya (IAI, 2016). keuangan telah ditetapkan sehingga
perusahaan dapat mengklaim sumber daya
Kinerja keuangan suatu bisnis dapat
mereka (Santoso dan Feliana, 2014). Lebih
ditentukan dari perspektif yang berbeda
lanjut, keberadaan kerangka ini secara
karena ada definisi yang berbeda terkait
implisit mendorong perusahaan untuk
dengan kinerja bisnis. Menurut Harrison dan
mengadopsi perilaku yang sesuai, seperti
Wicks (2013), kinerja keuangan adalah nilai
kepedulian mereka terhadap lingkungan dan
total yang diciptakan perusahaan berdasarkan
kesadaran akan hubungan industrial
aktivitasnya. Ini adalah efisiensi total yang
(Rodriquez Fernandez, 2016). Namun, jika
dihasilkan untuk setiap pemangku
perusahaan tidak mematuhi tanggung jawab
kepentingan nyata perusahaan. Dari
sosial, dapat menyebabkan biaya yang dapat
perspektif akuntansi, teori dan praktik telah
menyebabkan beban keuangan, seperti
mengembangkan berbagai kemungkinan
keuntungan berkurang dan lebih buruk lagi,
pendekatan untuk mengukur kinerja
kurangnya kesadaran sosial terhadap unit
keuangan (Strouhal, 2015). Peneliti akuntansi
mereka. Di sisi lain, jika perusahaan
menggunakan profitabilitas sebagai indikator
mematuhi kebijakan tanggung jawab sosial,
kinerja untuk menilai kinerja perusahaan
mereka akan memperoleh lebih banyak
(Nuryaman, 2013; Setiawan dan Dermawan,
keuntungan dan investasi tanggung jawab
2011).
sosial mereka akan membantu meningkatkan
 Jurnal Ekonomak Vol. 7 No. 3 Desember 2021|52

motivasi bisnis mereka. Secara keseluruhan, stakeholders (Ulum, 2008). Dengan teori
dapat disimpulkan bahwa berinvestasi dalam pemangku kepentingan, pandangan utama
CSR dapat membawa berbagai hasil positif, adalah bahwa badan usaha tidak hanya
seperti meningkatkan aspek keuangan bisnis, bertanggung jawab kepada semua pemegang
mengurangi risiko kebakaran dan bahkan saham perusahaan tetapi harus bertanggung
dapat mengarah pada aspek pertumbuhan jawab kepada semua pihak yang
jangka panjang yang lebih baik (Lin, Ho, Ng berkepentingan dalam perusahaan
dan Li, 2017). (pemangku kepentingan) (Maulida dan
Adam, 2011).
KERANGKA TEORITIS

Teori Pemangku Kepentingan

Teori pemangku kepentingan dapat
Secara umum teori pemangku kepentingan digunakan sebagai hubungan utama yang
adalah jenis teori yang telah diterapkan dalam menjelaskan hubungan antara tanggung
penelitian tentang CSR dan keberlanjutan dan jawab sosial perusahaan dan kinerja
dianggap sebagai faktor penting dalam keuangan. Teori pemangku kepentingan
kegiatan CSR (Bondy, Moon dan Matten, menunjukkan bahwa nilai tambah adalah
2012; Ado, 2016). ukuran yang akurat dari keterlibatan
Teori pemangku kepentingan berpandangan pemangku kepentingan. Nilai tambah
bahwa posisi pemangku kepentingan memiliki akurasi yang lebih tinggi
memiliki posisi yang kuat. Adanya pemangku dibandingkan laba sebagai ukuran bagi
kepentingan tersebut menyebabkan pemegang saham, sehingga dapat dikatakan
perusahaan mengungkapkan (disclose) atau bahwa nilai tambah dan laba dapat mewakili
menyembunyikan (tidak mengungkapkan) keberadaan teori pemangku kepentingan
informasi sensitif/material dalam laporan yang penting untuk mengukur kinerja
keuangan perusahaan (Ulum et al., 2008). keuangan suatu perusahaan.

Berdasarkan teori ini, pengelola badan usaha HUBUNGAN ANTARA TANGGUNG

diharapkan dapat menggerakkan JAWAB SOSIAL PERUSAHAAN DAN
organisasinya sesuai dengan kepentingan KINERJA KEUANGAN
stakeholders-nya. Dalam arti lain, organisasi
Tanggung jawab social perusahaan (CSR)
tidak bekerja untuk dirinya sendiri. Semua
dapat didefinisikan sebagai perilaku dan
aktivitas perusahaan akan dilaporkan kepada
 Jurnal Ekonomak Vol. 7 No. 3 Desember 2021|53

tindakan perusahaan yang bertujuan Studi ini menggunakan informasi yang

menciptakan berbagai manfaat bagi berbagai dihasilkan dari literatur yang diulas oleh
pemangku kepentingan perusahaan (Kim et berbagai peneliti terkait dengan topik ini.
al., 2018). Fombrund (2000) berpendapat Metode ini diterapkan dengan
bahwa peningkatan CSR meningkatkan mengumpulkan informasi dari jurnal dan
hubungan perusahaan dengan pemangku sumber online terkait dengan masalah yang
kepentingannya dan meningkatkan peluang sedang dibahas.
pasar (Fombrund., 2000) dan mengarah pada
KESIMPULAN
efisiensi keuangan utama yang lebih baik.
Seperti yang ditunjukkan Story dan Neves Tujuan dari makalah ini adalah untuk

(2015), strategi CSR dapat berdampak positif menganalisis hubungan antara tanggung

atau negatif terhadap kinerja perusahaan. Hal jawab sosial perusahaan (CSR) dan kinerja

ini penting karena kemampuan perusahaan keuangan perusahaan (Corporate Financial

untuk memanfaatkan investasi yang Performance). Studi ini menyimpulkan dari

dilakukan untuk kegiatan terkait bukti empiris literatur di atas bahwa tanggung

keberlanjutan. Aspek ini terkait dengan jawab sosial perusahaan (CSR) terkait erat

kemampuan perusahaan untuk dengan kinerja keuangan perusahaan (CFP).

mengkomunikasikan dengan baik kepada Jumlah perusahaan yang menerbitkan laporan

pemangku kepentingan apa saja opsi strategis CSR telah meningkat secara dramatis selama

terkait CSR. Pemangku kepentingan dekade terakhir. Berbagai penelitian telah

memandang perusahaan dengan cara yang dilakukan selama dekade terakhir untuk

persis sama dengan yang lain, jadi jika menguji hubungan antara pelaporan

perusahaan berinvestasi dalam CSR itu keberlanjutan dan kinerja keuangan

adalah simbolis tetapi sering dipandang perusahaan. Ada juga kerangka teoritis yang

negatif karena tindakannya terhadap orang kuat untuk mendukung pelaporan CSR,

atau lingkungan, maka CSR tidak akan dapat termasuk pemangku kepentingan.

meningkatkan reputasi perusahaan dan hanya

akan muncul sebagai tindakan untuk
mengurangi dampak negatif dari perilaku
tersebut (Bauman dan Skitka, 2012).

Metode Penelitian
 Jurnal Ekonomak Vol. 7 No. 3 Desember 2021|54

tahun 2015 sampai dengan tahun 2021. Hasil

bervariasi dan berkisar dari yang positif,
negatif, dan tidak terdapat hubungan,
tergantung pada pilihan ukuran pelaporan
CSR (mungkin skor Indeks Pengungkapan,
peringkat CSR independen, topik pelaporan
GRI atau kepatuhan indeks keberlanjutan
umum); metrik kinerja keuangan (yang dapat
berupa biaya modal, metrik berbasis
akuntansi, metrik berbasis pasar, atau
kombinasi dari semuanya); dan pemilihan
sampel (ukuran sampel kecil atau besar; dari
negara maju atau berkembang). Dari 49
penelitian, 25 menunjukkan hubungan
positif, 19 menunjukkan hubungan negatif
dan 5 menunjukkan tidak terdapat hubungan
antara tanggung jawab sosial perusahaan
Secara khusus, 49 studi dianalisis tentang
(CSR) dan kinerja keuangan perusahaan
masalah ini. Data publikasi diambil dari
(CFP).

REFERENSI Financial Performance of Conventional

Abebe, MG 2020, 'Corporate Social Commercial Banks Book 3 (Three) in
Responsibility and Financial Performance: Indonesia …', ijisrt.com,
Evidence from The Ethiopian Leather https://ijisrt.com/assets/upload/files/IJISR
Industry',J. Commer. Account. Res, T21JUL870.pdf
academia.edu, Aigbovo, o, & ashafoke, to, 'corporate social
https://www.academia.edu/download/662 responsibility and financial performance
09254/479_06_JCAR.pdf. of deposit money banks in nigeria',
Abidin, z, 'The Effect of Disclosure researchgate.net,
Corporate Social Responsibility (CSR) To
 Jurnal Ekonomak Vol. 7 No. 3 Desember 2021|50

https://www.researchgate.net/profile/Aigb https://doi.org/10.1080/19368623.2021.19
ovo-Omoruyi/publication/335455691. 37433
Adu, TJ 2020, 'The effect of corporate social Baker, M. (2006), “Corporate Social
responsibility on financial performance of Responsibility, News and Resources”,
GCB Bank', ir.ucc.edu.gh, available at: www.mallenbaker.net/csr.
https://ir.ucc.edu.gh/xmlui/handle/123456 Barnett, M. L. (2007). Stakeholder influence
789/6476 capacity and the variability of financial
Al-Malkawi, H.-A.N. and Javaid, S. (2018), returns to corporate social responsibility.
"Corporate social responsibility and Academy of Management Review, 32(3),
financial performance in Saudi Arabia: 794–816.
Evidence from Zakat Barney, J. (1991). Firm resources and
contribution", Managerial Finance, Vol. sustained competitive advantage. Journal
44 No. 6, pp. 648- of Management, 17 (1), 99–120.
664. https://doi.org/10.1108/MF-12-2016- Bauman, C.W. and Skitka, L.J. (2012),
0366 “Corporate social responsibility as a
Ba, M 2017, 'Corporate social responsibility source of employee satisfaction”,
and financial performance: the role of Research in Organizational Behavior, Vol.
corporate governance: Evidence from the 32, pp. 63-86.
Netherlands.', essay.utwente.nl, Ben Saad, S. and Belkacem, L. (2021), "How
https://essay.utwente.nl/73765/ does corporate social responsibility
Bahar, A, & Wahyudi, T 2021, 'The Effect of influence firm financial
Corporate Social Responsibility performance?", Corporate Governance,
Disclosure on Financial Performance Vol. ahead-of-print No. ahead-of-
(Empirical Study on Manufacturing print. https://doi.org/10.1108/CG-10-
Companies Cement Sector in Indonesia).', 2020-0467
Accounting & Finance/Oblik i Finansi, Benali, M., EL YAAGOUBI, J. ., &
search.ebscohost.com. MOUFDI, G. . (2021). Impact of corporate
Babajee, RB, Seetanah, B, Nunkoo, R, & ... social responsibility on financial
2021, 'Corporate social responsibility and performance of listed Moroccan
hotel financial performance', Journal of companies. International Journal of
Hospitality …, Taylor & Francis, Financial Accountability, Economics,
 Jurnal Ekonomak Vol. 7 No. 3 Desember 2021|51

Management, and Auditing Chenini, T., Boubker, A., Nafti, S. and Lafi,
(IJFAEMA), 3(3), 132-144. M., 2021. Financial Performance and
https://doi.org/10.52502/ijfaema.v3i3.58. Social Responsibility-The Case of Islamic
Bird, R., Hall, D.A., Moment_e, F. and Banks: A Theoretical and Empirical
Reggiani, F. (2007), “What corporate Study. International Journal of Economics
social responsibility activities are valued and Finance, 13(9), pp.1-94.
by the market?”, Journal of Business Chengcheng, F 2017, 'An Analysis of the
Ethics, Vol. 76 No. 2, pp. 189-206. Relationship Between Social
Bondy, K., Moon, J., & Matten, D. (2012). Responsibility and Financial Performance
An institution of corporate social of Resource-exhausted Coal Enterprises',
responsibility (CSR) in multi-national innovation and management.
corporations (MNCs): Form and Commission of the European Communities
implications. Journal of Business Ethics, (2001a). A sustainable Europe for a better
111(2), 281-299. world: A European Union strategyfor
Boukattaya, S, & Omri, A 2021, 'Corporate sustainable development. Brussels:
Social Practices and Firm Financial COM(2001) 264 final.
Performance: Empirical Evidence from Duc, HT Le Doan Minh, Thuy, X, Yen, NTH,
France', International Journal of Financial & Tien, NH 2018, 'Corporate social
Studies, mdpi.com, responsibility and corporate financial
https://www.mdpi.com/1290490. performance case of listed Vietnamese
Bui, h. T. T. (2021) “The Relationship companies', Zarz adzanie, zim.pcz.pl,
between Corporate Social Responsibility https://zim.pcz.pl/znwz/files/z32/23_Duc
and Corporate Financial Performance: An _Thuy_Yen_Tien.pdf.
Empirical Study of Commercial Banks in Fabozzi, F.J., Ng, P.W. & Tunaru, D.E. The
Vietnam,” The Journal of Asian Finance, impact of corporate social responsibility
Economics and Business. Korea on corporate financial performance and
Distribution Science Association, 8(10), credit ratings in Japan. J Asset
pp. 373–383. doi: Manag 22, 79–95 (2021).
10.13106/JAFEB.2021.VOL8.NO10.037 https://doi.org/10.1057/s41260-021-
3. 00204-6.

Fombrun, C.J., Gardberg, N.A. and Sever,
J.M., 2000. The Reputation Quotient SM:
A multi-stakeholder measure of corporate
reputation. Journal of brand
management, 7(4), pp.241-255.
Gitau, CW 2017, 'The Impact of Corporate
Social Responsibility on Financial
Performance of Multinational Companies
in Kenya: A Case Study of Unilever
Kenya', 41.204.183.105,
http://41.204.183.105/handle/11732/3593.
Harrison, J. S., & Wicks, A. C. (2013).
Stakeholder theory, value, and firm
performance. Business Ethics Quarterly,
23(1), 97-124.
He-Boong Kwon, Jooh Lee, Laee
Choi, Dynamic interplay of environmental
sustainability and corporate reputation: a
combined parametric and nonparametric
approach, Annals of Operations Research,
10.1007/s10479-021-04331-6, (2021).
Ibida, NJF, & Emeka-Nwokeji, NA 2019,
'Effect of corporate social responsibility
(CSR) on financial performance of oil and
gas companies in Nigeria', Journal of
Accounting, Business.
Jayasundara, K, Gunaratne, YMC, & Silva,
PO De 2020, 'Impact of Corporate Social
Responsibility on Corporate Financial
Performance: Evidence from CSE Enlisted
Manufacturing Companies in Sri Lanka',
Jurnal Ekonomak Vol. 7 No. 3 Desember 2021|52
erepo.lib.uwu.ac.lk,
http://www.erepo.lib.uwu.ac.lk/handle/12
3456789/5680
Jeong Hwan Lee, SangSu Kim and Yun-Sik
Kang (2018) “Corporate Social
Responsibility and Financial Performance
in Korean Retail Firms,” Journal of
Distribution Science. Korea Distribution
Science Association, 16(5), pp. 31–43.
doi: 10.15722/JDS.16.5.201805.31.
Kooskora, M, Juottonen, M, & Cundiff, K
2019, 'The relationship between corporate
social responsibility and financial
performance (a case study from Finland)',
Social Responsibility and …, Springer,
https://doi.org/10.1007/978-3-030-03562-
4_25
Kajola, SO, Anene, EC, & Desu, AA 2017,
'Corporate Social Responsibility and
Financial Performance of The Nigerian
Listed Firms', FUTA. J. Managt Tech,
futa.edu.ng,
https://www.futa.edu.ng/journal/papers/pa
per_6_1530187570.pdf.
Khan, y., corporate social responsibility and
firm’s financial performance: evidence
from the banking sector of pakistan
summary of the doctoral (phd).
Kim, K.H., Kim, M. and Qian, C. (2018),
“Effects of corporate social responsibility
on corporate financial performance: a
 Jurnal Ekonomak Vol. 7 No. 3 Desember 2021|53

competitive-action perspective”, Journal Lin, W. L., Ho, J. A., Ng, S. I., & Lee, C.
of Management, Vol. 44 No. 3, pp. 1097- (2017). Impact of positive and negative
1118. corporate social responsibility on
Kuo, TC, Chen, HM, & Meng, HM 2021, 'Do corporate financial performance and
corporate social responsibility practices idiosyncratic risk..
improve financial performance? A case Liyue Cao. 2021. Empirical Study on
study of airline companies', Journal of Corporate Social Responsibility and
Cleaner Production,Elsevier, Financial Performance of Listed
Lakshitha, W.R. and Perera, H.A.P.L. 2016. Companies in Food Industry. In 2021 the
Impact of Corporate Social Responsibility 5th International Conference on
on Firm Financial Performance: Evidence Management Engineering, Software
from the Listed Manufacturing Companies Engineering and Service Sciences (ICMSS
in Sri Lanka. In Proceedings of the 2021). Association for Computing
Undergraduates Research Conference - Machinery, New York, NY, USA, 132–
2016, 11th January 2017, Department of 137.
Accountancy, Faculty of Commerce and DOI:https://doi.org/10.1145/3459012.345
Management Studies, University of 9033
Kelaniya, Sri Lanka. Mangantar, M. (2019). The influence of
Lahouel, BB, Zaied, YB, Song, Y, & Yang, corporate social responsibility and
G 2021, 'Corporate social performance and corporate governance on banking financial
financial performance relationship: A data performance. European Research Studies
envelopment analysis approach without Journal, 22(3), 95-105.
explicit input', Finance Research Letters. Madorrán, C. ., & Garcia, T. . (2021). Study
Lee, YH, & Yang, LTY 2021, 'Corporate on Corporate Social Responsibility and
social responsibility and financial Financial Performance: The Spanish
performance: a case study based in Case. New Horizons in Education and
Taiwan', Applied Economics, Taylor & Social Studies Vol. 11, 22–32.
Francis, https://doi.org/10.9734/bpi/nhess/v11/797
https://doi.org/10.1080/00036846.2020.18 9D.
66158. Margolis, J. D. dan J. P. Walsh. 2003. Misery
Loves Companies: Rethinking Social
 Jurnal Ekonomak Vol. 7 No. 3 Desember 2021|54

Initiatives by Business. Administrative banks in Sri Lanka', Faculty of Arts &

Science Quarterly48(2):268-305. Culture, South …
Maulida, K. A., & Adam, H. (2012). Faktor- Nuryaman, A. R. (2013). The effect of
Faktor Yang Mempengaruhi corporate social responsibility activities on
Pengungkapan Sustainability profitability and stock prices. Journal of
Performance. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Global Management, 6(1), 113-124.
FEB. Okafor, A, Adeleye, BN, & Adusei, M 2021,
McWilliams, A.; Siegel, D. (2001). Corporate 'Corporate social responsibility and
social responsibility and financial financial performance: Evidence from US
performance: Correlation or tech firms', Journal of Cleaner Production,
misspecification? Strat. Manag. J, 21, Elsevier,
603–609. [CrossRef] https://www.sciencedirect.com/science/art
Nour, A, Alia, MA, & Balout, M 2021, 'The icle/pii/S0959652621002985
Impact of Corporate Social Responsibility Park, B.-J. Corporate Social and Financial
Disclosure on the Financial Performance Performance: The Role of Firm Life Cycle
of Banks Listed on the PEX and the ASE', in Business
The International Conference On Global Groups. Sustainability 2021, 13, 7445.
…, Springer, https://doi.org/10.1007/978- https://doi.org/10.3390/su13137445
3-030-93464-4_5. Petrović-Ranđelović, M., Stevanović, T. and
Nguyen, c. And nguyen, l. (2021) “The Ivanović-Đukić, M., 2015. Impact of
Relationship Between Corporate Social corporate social responsibility on the
Responsibility and Financial Performance: competitiveness of multinational
Empirical Evidence from Vietnam,” The corporations. Procedia Economics and
Journal of Asian Finance, Economics and Finance, 19, pp.332-341.
Business. Korea Distribution Science Rahman, M., Chowdhury, S. and Rasid,
Association, 8(8), pp. 75–83. doi: S.Z.A., 2020. Corporate social
10.13106/JAFEB.2021.VOL8.NO8.0075. responsibility and firm financial
Nimsith, SI, Mafaza, MHF, & Safna, HMF performance: Bangladeshi listed
2017, 'Effect of corporate social pharmaceutical companies. International
responsibility on financial performance of Journal of Emerging Technologies and
 Jurnal Ekonomak Vol. 7 No. 3 Desember 2021|55

Innovative Research (JETIR), 7(1), Evidence from Manufacturing and Service

pp.213-222. Industry. Academic Journal of
Rai, L. B. (2020). The Impact of Corporate Interdisciplinary Studies, 10(3), 301.
Social Responsibility on the Financial https://doi.org/10.36941/ajis-2021-0085
Performance in Nepalese Commercial Shen, C.H. and Chang, Y., 2009. Ambition
Banks. Pravaha, 25(1), 119–128. versus conscience, does corporate social
https://doi.org/10.3126/pravaha.v25i1.319 responsibility pay off? The application of
41 matching methods. Journal of Business
Ramzan, M., Amin, M. and Abbas, M., 2021. Ethics, 88(1), pp.133-153.
How does corporate social responsibility Santoso, A. H., & Feliana, Y. K. (2014). The
affect financial performance, financial association between corporate social
stability, and financial inclusion in the responsibility and corporate financial
banking sector? Evidence from performance. Social and Environmental
Pakistan. Research in International Accounting, 8(2), 82-103.
Business and Finance, 55, p.101314. Sameer, I. Impact of corporate social
Rodriguez-Fernandez, M. (2016). Social responsibility on organization’s financial
responsibility and financial performance: performance: evidence from Maldives
The role of good corporate governance. public limited companies. Futur Bus
BRQ Business Research Quarterly, 19(2), J 7, 29 (2021).
137-151. https://doi.org/10.1186/s43093-021-
Sharma, R. and Aggarwal, P. (2021), "Impact 00075-8.
of mandatory corporate social Suttipun, M, Lakkanawanit, P, Swatdikun, T,
responsibility on corporate financial & ... 2021, 'The Impact of Corporate Social
performance: the Indian Responsibility on the Financial
experience", Social Responsibility Performance of Listed Companies in
Journal, Vol. ahead-of-print No. ahead-of- Thailand', Sustainability, mdpi.com,
print. https://doi.org/10.1108/SRJ-09- https://www.mdpi.com/1222612.
2020-0394. Sekhon, A.K. and Kathuria, L.M. (2019),
Sharma, R. B. ., Sharma, A. ., Ali, S. ., & "Analyzing the impact of corporate social
Dadhich, J. . (2021). Corporate Social responsibility on corporate financial
Responsibility and Financial Performance: performance: evidence from top Indian

firms", Corporate Governance, Vol. 20
No. 1, pp. 143-
157. https://doi.org/10.1108/CG-04-2019-
0135.
Siw, MW 2017, 'Corporate Social
Responsibility and Financial Performance:
an Empirical Analysis of Malaysian Listed
Firms', aaltodoc.aalto.fi,
http://aaltodoc.aalto.fi/handle/123456789/
26031.
Story, J. and Neves, P. (2015), “When
corporate social responsibility (CSR)
increases performance:exploring the role
of intrinsic and extrinsic CSR attribution”,
Business Ethics: A EuropeanReview, Vol.
24 No. 2, pp. 111-124.
Strouhal, J., Gurvits, N., Nikitina-Kalamäe,
M., & Startseva, E. (2015). Finding the
link between CSR reporting and corporate
financial performance: Evidence on Czech
and Estonian listed companies. Central
European Business Review, 4(3), 48.
Too, EC 2017, 'Effect Of Corporate Social
Responsibility On Financial Performance
Jurnal Ekonomak Vol. 7 No. 3 Desember 2021|56
Of Commercial Banks Listed At The
Nairobi Stock Exchange', 41.89.49.13,
http://41.89.49.13:8080/xmlui/handle/123
456789/1315.
Tu, J.C., Huang, H.S. and Hsu, C.Y., 2015.
The impact of green accounting on product
design and development.
Ulum, I , I, Ghozali dan A, Chariri, 2008
“Intellectual Capital dan Kinerja
Keuangan Perusahaan; Suatu Analisis
Dengan Pendekatan Partial Least
Squares”. Makalah disajikan pada Seminar
Nasional Akuntansi, Pontianak, Indonesia
22 Juli 2008
Vyas, YP, 'Impact of corporate social
responsibility on financial performance: A
study of listed petroleum industries.
Zhou, G., Sun, Y., Luo, S. and Liao, J., 2021.
Corporate social responsibility and bank
financial performance in China: The
moderating role of green credit. Energy
Economics, 97, p.105190.