PENGARUH MEKANISME GOOD CORPORATE GOVERNANCE

TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR

MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR PADA BURSA EFEK
INDONESIA TAHUN 2018-2020

Yulida Maskurah
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pancasetia Banjarmasin
Jl. A. Yani Km. 5,5 Banjarmasin, Kalimantan Selatan
e-mail: alfian324@gmail.com

ABSTRACT
This study aims to determine the effect of Total Aset, Earnings per Share and Dividends per Share on the
stock prices of publicly traded companies on the Indonesia Stock Exchange.
Secondary data source in this study is data obtained from financial statements on the Indonesian stock
exchange. The method of analysis in this study is to use Multiple Linear analysis using the SPSS for Windos
version 25 program. The path analysis process has been tested and the reliability and classical assumptions are
made. The results all meet the criteria to be continued at the multiple linear analysis stage.
Based on the research results Total Aset, Earnings Per Share and Dividends Per Share Simultaneously
Affect the Stock Prices of Trading Companies That Go Public on the Indonesia Stock Exchange. Then the R value
with a value of 0.862 or 86.2% is a correlation coefficient which indicates a very high level of relationship.

Keywords: Total Aset, Earning per Share and Devidend per Share on Stock Price

ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui Pengaruh Total Aset, earning per Share dan Devidend per Share
Terhadap Harga Saham Perusahaan Perdagangan yang Go Public di Bursa Efek Indonesia
Sumber data sekunder dalam penelitian ini adalah data yang diperoleh dari laporan keuangan yang ada di
bursa efek Indonesia, metode analisis dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan analisis Linier Berganda
menggunakan program SPSS for Windos versi 25 proses analisis jalur telah diuji dan realibilitas serta asumsi
klasik. Hasilnya semua memenuhi kriteria untuk diteruskan pada tahap analisis linier berganda.
Bedasarkan hasil Penelitian Total Aset, Earning Per Share Dan Devidend Per Share Berpengaruh Secara
Simultan Terhadap Harga Saham Perusahaan Perdagangan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Kemudian
Nilai R dengan nilai sebesar 0,862 atau 86,2% adalah koefisien korelasi yang menunjukkan tingkat hubungan
yang sangat tinggi

Kata kunci: Total Aset, Earning per Share dan Devidend per Share Terhadap Harga Saham

LATAR BELAKANG ekonomis bagi perusahaan dimasa mendatang, dengan

Di era globalisasi seperti pada saat ini semakin
membuat persaingan bisnis yang kompetitif, sehingga
memaksa perusahaan untuk semakin meningkatkan inovasi
terhadap pengelolaan bisnis dan penentuan strategi
bersaing. Dengan adanya hal itu dibutuhkan keunggualan
manajemen perusahaan untuk mengelola bisnis dengan
daya saing yang dibangun secara sistematis, efektif dan
efisien agar tercapainya standar kinerja yang menghasilkan
struktur inovatif, strategi dan dapat memberikan solusi bagi
permasalahan bisnis yang kompleks, sehingga akan
berdampak pada pencapaian laba yang optimal.
Perusahaan dapat mencapai keunggulan kompetitif
apabila dilakukan pengelolaan pengetahuan yang diperoleh
dengan cara mengelola sumber daya atau aset, baik aset
bewujud maupun aset tidak berwujud secara efisien dan
menggunakan ilmu pengetahuan dan teknologi,
penggunaan sumber daya fisik lainnya akan lebih efisien
dan ekonomis, yang secara otomatis menciptakan
keunggulan kompetitif perusahaan yang nantinya akan
memberikan nilai keunggulan bersaing (Yudha, 2012:63).
Hal tersebut menimbulkan pergeseran strategi bisnis
perusahaan dari berbasis tenaga kerja (labour based
business) menjadi berbasis ilmu pengetahuan (knowledge
based business). Labour based business menganut prinsip
padat karya, dimana semakin banyak karyawan yang
dimiliki perusahaan maka semakin meningkat pula tingkat
produktivitas perusahaan yang diharapkan dapat
mendorong perusahaan untuk semakin berkembang.
Sedangkan knowledge based business mengandalkan
pengetahuan sebagai sarana untuk mendatangkan
penghasilan bagi perusahaan. Dengan mengandalkan ilmu
pengetahuan dan teknologi tersebut perusahaan akan
mampu bersaing dan memiliki keunggulan kompetitif.
Globalisasi telah mengakibatkan terjadinya
berbagai perubahan dalam berbagai bidang sosial, budaya,
politik dan ekonomi. Perubahan kondisi perekonomian
global yang terjadi di berbagai negara juga memiliki
dampak bagi negara Indonesia. Oleh karena itu perlu
adanya tata kelola yang baik (good corporate governance)
dalam setiap sektor perekonomian di Indonesia agar dapat
menjaga ketahanan dan kelangsungan setiap usaha bisnis
demi meningkatkan perekonomian nasional sehingga
mampu bersaing dengan negara-negara lain.
Sebagai sebuah konsep, Good Corporate
Governance ternyata tidak memiliki definisi tunggal.
Menurut Komite Cadbury, Good Corporate Governance
adalah prinsip yang mengarahkan dan mengendalikan
perusahaan agar mencapai keseimbangan antara kekuatan
serta kewenangan perusahaan dalam memberikan
pertanggungjawabannya kepada para shareholder
khususnya, dan stakeholder pada umumnya. Hal ini
dimaksudkan untuk mengatur kewenangan direktur,
manajer, pemegang saham, dan pihak lain yang
berhubungan dengan perkembangan perusahaan di
lingkungan tertentu.
Sejalan dengan itu menurut Forum for Corporate
Governance in Indonesia (FCGI) mendefinisikan bahwa
corporate governance merupakan seperangkat peraturan
yang mengatur hubungan antara pemegang, pengurus
(pengelola) perusahaan, pihak kreditur, pemerintah,
karyawan, serta para pemegang kepentingan internal dan
eksternal lainnya yang berkaitan dengan hak-hak dan
kewajiban mereka atau dengan kata lain suatu sistem yang
mengendalikan perusahaan. Tujuan corporate governance
adalah untuk menciptakan nilai tambah bagi semua pihak
yang berkepentingan (stakeholders).
Corporate governanace merupakan salah satu
elemen kunci dalam meningkatkan efisiensi ekonomis,
yang meliputi serangkaian hubungan antara manajemen
perusahaan, Dewan Direksi, para pemegang saham dan
stakeholders lainnya. Corporate governance juga
memberikan suatu struktur yang memfasilitasi penentuan
sasaran-sasaran dari suatu perusahaan, dan sebagai sarana
untuk menentukan teknik monitoring kinerja (Purno &
Khafid 2013:80).
Berkaitan dengan pembenahan intern perusahaan
sebagai bagian dari upaya pengembangan industri
perusahaan, penerapan prinsip-prinsip GCG diyakini akan
memberikan landasan yang kokoh bagi praktik-praktik
usaha yang hati-hati dan profesional. Penerapan prinsip-
prinsip GCG memungkinkan terjadinya self regulatory
yang mengendalikan perilaku manajemen dan semua
karyawan agar tetap sejalan dengan prinsip-prinsip
profesionalisme, etika bisnis, akuntabilitas, dan
transparansi.
Perusahaan cenderung bergantung pada modal dari
pihak eksternal untuk membiayai kegiatan operasionalnya.
Perusahaan perlu meyakinkan pihak penyandang dana
eksternal bahwa investasi mereka digunakan secara tepat
dan efisien. Manajemen juga memastikan bahwa manajer
bertindak terbaik untuk kepentingan perusahaan. Kepastian
seperti itu diberikan oleh sistem tata kelola perusahaan
(corporate governance). Sistem corporate governance yang
baik memberikan perlindungan efektif kepada pemegang
saham dan kreditor sehingga mereka yakin akan
memperoleh kembali investasinya dengan wajar dan
bernilai tinggi (Purno & Khafid 2013:92).
Corporate governance merupakan pedoman bagi
manajer untuk mengelola perusahaan secara best practice.
Manajer akan membuat keputusan keuangan yang yang
dapat menguntungkan semua pihak (stakeholder). Mereka
bekerja secara efektif dan efisien sehingga dapat
menurunkan biaya modal, mampu meminimalkan risiko,
meningkatkan nilai saham perusahaan sekaligus
meningkatkan citra perusahaan di mata publik dalam
jangka panjang (Nuswandari, 2009:46).
Di sisi lain, Kepemilikan institusional adalah
kepemilikan saham perusahaan yang dimiliki oleh suatu
institusi seperti perusahaan, asuransi, perusahaan investasi
serta kepemilikan institusi lain. Kepemilikan tersebut juga
dapat meminimalisirkan konflik keagenan yang terjadi
dalam suatu perusahaan (Sulistiawan, 2018:78). Persentase
kepemilikan institusional bertindak sebagai pihak yang
memonitor secara profesional perkembangan investasi
yang ditanamkan pemegang saham. Hal ini memperkecil
kemungkinan manajemen dan kepentingan stakeholder
lainnya untuk meningkatkan kinerja perusahaan.
Kepemilikan institusional proporsi yang yang akan
mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan (Eduk,
2015:63).
Penelitian ini menggunakan perusahaan sub sektor
makanan dan minuman. Menteri Perindustrian, Airlangga
Hartarto mengatakan bahwa sektor industri makanan dan
minuman di Indonesia memberikan kontribusi sebesar 34%
terhadap industri Indonesia secara keseluruhan, Pramukti &
Buana (2019) dalam Suprayitno et al. (2019:144). Peran
penting industri makanan dan minuman dapat dilihat dari
pertumbuhannya terhadap produk domestik bruto (PDB).
Berdasarkan uraian latar belakang, maka penulis
tertarik untuk membahas permasalahan mengenai
penerapan good corporate governance (Dewan Direksi,
Komisaris Independen, Komite Audit, Kepemilikan
Manajerial dan Kepemilikan Institusional) yang
berhubungan dengan kinerja perusahaan dan mengangkat
judul penelitian “Pengaruh Mekanisme Good Corporate
Governance Terhadap Kinerja Perusahaan Manufaktur Sub
Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Pada Bursa
Efek Indonesia Tahun 2018-2020.
STUDI LITERATUR.
Manjemen Keuangan
Menurut Musthafa (2017:3) Manajemen keuangan
menjelaskan tentang beberapa keputusan yang harus
dilakukan, yaitu keputusan investasi, keputusan pendanaan
atau keputusan pemenuhan kebutuhan dana, dan keputusan
kebijakan dividen. Menurut Sartono (2011:50), Istilah
Manajemen keuangan dapat diartikan sebagai manajemen
dana baik yang berkaitan dengan pengalokasian dana dalam
berbagai bentuk investasi secara efektif maupun usaha
pengumpulan dana untuk pembiyaan investasi atau
pembelanjaan secara efisien. Pelaksana dari manajemen
keuangan adalah manajer keuangan. Meskipun fungsi
seorang manajer keuangan setiap organisasi belum tentu
sama, namun pada prinsipnya fungsi utama seorang
manajer keuangan adalah merencanakan, mencari, dan
memanfaatkan dengan berbagai cara untuk
memaksimumkan efisiensi (daya guna) dari operasi-operasi
perusahaan. Menurut Darsono (2011:101), manajemen
keuangan merupakan aktivitas pemilik dan meminjam
perusahaan untuk memperoleh sumber modal yang
semurahmurahnya dan menggunakan seefektif, seefisien,
dan seekonomis mungkin untuk menghasilkan laba.
Manajemen keuangan berhubungan dengan 3 aktivitas,
yaitu:
1. Aktivitas penggunaan dana, yaitu aktivitas untuk
menginvestasikan dana pada berbagai aktiva
2. Aktivitas perolehan dana, yaitu aktivitas untuk
mendapatkan sumber dana, baik dari sumber dana
internal maupun sumber dana eksternal perusahaan.
3. Aktivitas pengelolaan aktiva, yaitu setelah dana
diperoleh dan dialokasikan dalam bentuk aktiva, dana
harus dikelola seefisien mungkin.
Teori Agensi
Dalam perekonomian modern manajemen dan
pengelolaan perusahaan semakin banyak dipisahkan dari
kepemilikan perusahaan. Ketika terdapat pemisahan antara
pemilik (principal) dengan manajer (agen) di suatu
perusahaan, maka terdapat kemungkinan bahwa keinginan
pemilik diabaikan. Fakta ini dan kesadaran bahwa agen itu
mahal, menetapkan landasan bagi sekelompok gagasan
rumit namun bermanfaat yang dikenal sebagai teori
keagenan (agency theory). Ketika pemilik (atau manajer)
mendelegasikan otoritas pengambilan keputusan pada
pihak lain, terdapat hubungan keagenan antara kedua pihak.
Hubungan keagenan, seperti hubungan antara pemegang
saham dengan manajer, akan efektif selama manajer
mengambil keputusan investasi yang konsisten dengan
kepentingan pemegang saham.
Menurut John dan Richard diterjemahkan oleh
Yanivi dan Cristine (2016:47): Ketika kepentingan manajer
berbeda dengan kepentingan pemilik, maka keputusan yang
diambil oleh manajer kemungkinan besar akan
mencerminkan preferensi manajer dibandingkan dengan
pemilik.
Perspektif hubungan keagenan merupakan dasar
untuk memahami hubungan antara manajer dan pemegang
saham. Hubungan keagenan adalah sebuah kontrak antar
manajer (agent) dengan pemegang saham (principal).
Dalam mengatasi terjadinya konflik tersebut, harus
ada tata kelola perusahaan yang baik dalam perusahaan
sehingga memberikan keyakinan dan kepercayaan pemilik
terhadap manajer bahwa mereka mampu memanfaatkan
seluruh sumber daya secara maksimal sehingga
profitabilitas perusahaan dapat meningkat. Teori keagenan
mengimplikasikan adanya asimetri informasi antara
manajer sebagai agen dan pemilik (pemegang saham)
sebagai principal. Asimetri informasi muncul ketika
manajer lebih mengetahui informasi internal dan prospek
perusahaan di masa yang akan datang pemegang saham
(stakeholder) lainnya
Penggunaan agency theory relevan dalam penelitian
ini, karena arsitektur keuangan perusahaan dengan tiga
dimensinya yaitu struktur kepemilikan, struktur modal, tata
kelola perusahaan dan proses dewan dalam prakteknya
terjadi hubungan keagenan yaitu kontrak antara
pemilik/pemegang saham (principal) dengan manajer
(agent), manajer dengan kreditur, pemegang saham
mayoritas dengan pemegang saham minoritas. Hubungan
keagenan memungkinkan munculnya masalah keagenan
(agency conflict): (1) dalam struktur kepemilikan
memungkinkan terjadinya masalah keagenan antara
pemilik/ pemegang saham mayoritas dengan pemegang
saham minoritas, (2) dalam pemilihan struktur modal
adanya utang memungkinkan terjadinya masalah keagenan
antara kreditur dengan pengurus (manajer) perusahaan, (3)
dalam tata kelola perusahaan memungkinkan terjadinya
masalah keagenan antara pemilik dengan manajer.
Kinerja Perusahaan (Return On Equity)
Maju mundurnya kinerja perusahaan tercermin dari
keuntungan yang diperoleh setiap tahun. Suatu perusahaan
yang kadang-kadang menderita rugi menandakan bahwa
perusahaan itu menghadapi stagnan yang berbahaya.
Apabila investor ingin memilih salah satu di antara banyak
jenis saham, maka unsur-unsur neraca dan laporan laba rugi
harus dibandingkan untuk untuk mengetahui perusahaan
mana yang paling produktif dilihat dari segi Return On
Equity (Samsul, 2006:130-131).
ROE adalah sebuah rasio yang sering dipergunakan
oleh pemegang saham untuk menilai kinerja perusahaan
dan untuk mengukur besarnya tingkat pengembalian modal
dari perusahaan. Penelitian ini saya menghitung ROE
dengan menggunakan rumus:
.
Pengertian Good Coporate Governance
Good Corporate Governance (GCG) merupakan
sebagai tata cara kelola perusahaan sehat yang sudah
diperkenalkan oleh pemerintah Indonesia dan International
Monetary Fund (IMF). Konsep ini diharapkan dapat
melindungi pemegang saham (stockholder) dan kreditor
agar dapat memperoleh kembali investasinya. Indonesia
mulai menerapkan prinsip GCG sejak mendatangani Letter
of Intent (LOI) dengan IMF, yang salah satu bagian
pentingnya adalah pencantuman jadwal perbaikan
pengelolaan perusahaan-perusahaan di Indonesia. Sejalan
dengan hal tersebut, Komite Nasional Corporate
Governance (KNCG) berpendapat bahwa perusahaan-
perusahaan di Indonesia mempunyai tanggung jawab yang
menerapkan standar GCG yang telah diterapkan standar
internasional (Sutedi, 2011:3).
Banyak para ahli menerapkan apa itu definisi dari
Good Corporate Governance, Berikut beberapa pendapat
para ahli:
Pengertian Good Corporate Governance menurut
Tunggal (2012:24):
“Corporate Governance adalah sistem yang
mengatur, mengelola dan mengawasi proses pengendalian
usaha untuk menaikan nilai saham, sekaligus sebagai
bentuk perhatian kepada stakeholders, karyawan dan
masyarakat sekitar.”
Menurut Forum for Corporate Governance in
Indonesia/FCGI (2001) mendefinisikan Corporate
Governance sebagai:
“Seperangkat peraturan yang menetapkan hubungan
antara pemangku kepentingan pengurus, pihak kreditur,
pemerintah, karyawan serta para pemegang kepentingan
internal dan eksternal lainnya sehubungan dengan hak-hak
dan kewajiban mereka, atau dengan kata lain sistem yang
mengarahkan dan mengendalikan perusahaan.”
Good Corporate Governance adalah suatu sistem
yang mengatur, mengelola, dan mengawasi pengendalian
usaha untuk keberhasilan usaha perusahaan sebagai bentuk
perhatian kepada stakeholders serta mengatur hubungan
dan tanggung jawab antara karyawan, kreditur serta para
pemegang kepentingan intern dan ekstern dalam
mengendalikan perusahaan demi tercapainya tujuan
perusahaan yang ingin dicapai oleh para pihak-pihak yang
berkepentingan dan memperhatikan kepentingan para
stakeholder sesuai dengan aturan dan undang-undang.
Dewan Direksi
Menurut Pasal 1 dalam UU No. 40 Tahun 2007
tentang Perseroan Terbatas, yang dimaksud dengan dewan
direksi merupakan organ perseroan yang berwenang dan
bertanggung jawab penuh atas pengurusan perseroan untuk
kepentingan perseroan, sesuai dengan maksud dan tujuan
perseroan, serta mewakili perseroan, baik di dalam maupun
di luar pengadilan, sesuai dengan ketentuan anggaran dasar.
Menurut Sutedi (2012: 122), dewan direksi merupakan
organ yang memegang peranan penting dalam menentukan
maju atau mundurnya suatu perusahaan tertentu.
Tugas dan tanggung jawab dewan direksi adalah
sebagai suatu organ, yang merupakan tanggung jawab
kolegial sesama anggota dewan direksi terhadap perseroan.
Direksi tidak secara sendiri-sendiri bertanggung jawab
kepada perseroan. Ini berarti setiap tindakan yang diambil
atau dilakukan oleh salah satu atau lebih anggota direksi
akan mengikat anggota direksi lainnya. Dewan direksi
bertanggung jawab penuh atas manajemen perusahaan.
Setiap anggota direksi bertanggung jawab penuh dan secara
pribadi jika dia bersalah atau lalai dalam menjalankan
tugas-tugasnya. Dewan direksi diharuskan oleh Undang-
Undang Perseroan Terbatas untuk menjalankan dengan
iktikad baik dan penuh tanggung jawab, tugas-tugasnya
untuk kepentingan perusahaan. Setiap anggota dewan
direksi bertanggung jawab penuh secara pribadi apabila
yang bersangkutan bersalah menjalankan tugasnya.
Rumus perhitungan proporsi dewan direksi sebagai
berikut:
Komisaris Independen
Tunggal (2009:79) menyatakan komisaris
independen adalah sebagai berikut:
“Komisaris independen adalah anggota dewan
komisaris yang diangkat berdasarkan keputusan RUPS dari
pihak yang tidak terafiliasi dengan pemegang saham utama,
anggota direksi dan/atau anggota dewan komisaris
lainnya.”
Komisaris Independen menurut Agoes dan Ardana
(2014:110) adalah sebagai berikut:
“Komisaris dan direktur independen adalah
seseorang yang ditunjuk untuk mewakili pemegang saham
independen (pemegang saham minoritas) dan pihak yang
ditunjuk tidak dalam kapasitas mewakili pihak mana pun
dan semata-mata ditunjuk berdasarkan latar belakang
pengetahuan, pengalaman, dan kealian profesional yang
dimilikinya untuk sepenuhnya menjalankan tugas demi
kepentingan perusahaan”.
Sedangkan menurut Komite Nasional Kebijakan
Governance (2006) komisaris independen sebagai berikut:
“Komisaris Independen adalah anggota dewan
komisaris yang tidak berafiliasi dengan manajemen,
anggota dewan komisaris lainnya dan pemegang saham
pengendali, serta bebas dari hubungan bisnis atau hubungan
lainnya yang dapat mempengaruhi kemampuannya untuk
bertindak independen atau bertindak semata-mata demi
kepentingan perusahaan.”
Berdasarkan ketiga definisi di atas dari Tunggal
(2009:79), Agoes dan Ardan (2014:110) serta Komite
Nasional Kebijakan Deviden (2006) dewan komisaris
independen adalah anggota dewan komisaris yang tidak
terafiliasi dengan manajemen, pemegang saham, dan
anggota dewan komisaris lainnya.
Menurut Djuitaningsih dan Martatilova (2012:27)
pengukuran proporsi dewan komisaris independen adalah
sebagai berikut:
“Proporsi dewan komisaris independen diukur
dengan rasio atau (%) antara jumlah anggota komisaris
independen dibandingkan dengan jumlah total anggota
dewan komisaris”.
Berdasarkan uraian di atas, rumus perhitungan
proporsi dewan komisaris independen sebagai berikut:
Rumus diatas berfungsi untuk mengetahui
presentase proporsi dewan komisaris independen dengan
membandingkan antara jumlah anggota komisaris
independen dengan jumlah total anggota dewan komisaris.
Menurut Haniffa dan Cooke (2002:148) apabila jumlah
komisaris independen di suatu perusahaan semakin besar
atau dominan, maka dapat memberikan power kepada
dewan komisaris untuk meningkatkan kualitas
pengungkapan informasi perusahaan. Komposisi dewan
komisaris independen yang semakin besar dapat
mendorong dewan komisaris untuk bertindak objektif dan
mampu melindungi seluruh stakeholders perusahaan.
Komisaris independen diperlukan untuk meningkatkan
independensi dewan komisaris terhadap kepentingan
pemegang saham dan benar-benar menempatkan
kepentingan perusahaan diatas kepentingan lainnya.
Menurut Peraturan pencatatan No. I-A tentang Ketentuan
Umum Pencatatan Efek Bersifat Ekuitas di Bursa, jumlah
komisaris independen minimum 30% dari seluruh dewan
komisaris.
Komite Audit
Pengertian Komite audit menurut Tugiman (1995),
sebagai berikut:
"Komite audit adalah sekelompok orang yang
dipilih oleh kelompok yang lebih besar untuk mengerjakan
perkerjaan tertentu atau untuk melakukan tugas-tugas
khusus atau sejumlah anggota Dewan Komisaris
perusahaan klien yang bertanggungjawab untuk membentu
auditor dalam mempertahankan independensinya dari
manajemen."
Menurut Arents (2010), menjelaskan pengertian
komite audit adalah:
“Umumnya komite audit terdiri dari tiga ata lima
kadang tujuh orang yang bukan bagian dari manajemen
perusahaan. Tujuan dibentuknya komite audit yaitu untuk
menjadi penengah antara auditor dan manajemen
perusahaan apabila terjadi perselisihan.”
Sedangkan menurut Peraturan Nomor IX.1.5 dalam
lampiran Keputusan Ketua Bapepam Nomor: Kep-
29/PM/2004 mengemukakan bahwa:
 "Komite Audit adalah komite yang dibentuk oleh
dewan komisaris dalam rangka membantu melaksanakan
tugas dan fungsinya".
Komite audit ini merupakan orang yang melakukan
pengawasan terhadap perusahaan. Adanya komite audit
diharapkan mampu mengontrol dan memonitor keputusan
yang dilakukan manajer itu sudah benar yang berarti bahwa
keputusan tidak memihak suatu pihak, namun mengikat
semua pihak yang berkepentingan di dalam perusahaan.
Komite Audit dituntut dapat bertindak secara independen,
independensi komite audit tidak dapat dipisahkan moralitas
yang melandasi intergritasnya. Hal ini perlu didasari karena
komite audit merupakan pihak yang menjembatani antara
eksternal auditor dan perusahaan yang juga sekaligus
menjembatani antara fungsi pengawasan dewan komisaris
dengan internal auditor (Thesarani, 2016:120).
Menurut Pujiningsih (2011:108), komite audit dapat
diukur dengan menggunakan:
Rumus diatas berfungsi untuk menjelaskan jumlah
komite audit yang ada di perusahaan. Menurut Peraturan
Bapepam-LK No.IX.1.5 tentang Pembentukan dan
pedoman pelaksanaan kerja komite audit menyatakan
bahwa Komite audit minimal terdiri dari 3 orang, dengan
rincian minimal 1 orang komisaris independen yang
menempati posisi ketua komite audit dan minimal 2 orang
pihak independen dari luar emiten. Karena dengan semakin
besar ukuran komite audit akan meningkatkan fungsi
pengawasan pada komite terhadap pihak manajemen.
Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan saham oleh manajerial akan
mempengaruhi kinerja manajemen dalam mengoptimalkan
perusahaan. Hal ini akan berpengaruh positif terhadap
kelangsungan hidup perusahaan.
Sonya Majid (2016:4) menyatakan kepemilikan
manajerial adalah pemegang saham dari pihak manajemen
yang secara aktif ikut dalam pengambilan keputusan di
dalam perusahaan, misalnya direktur dan komisaris.
Kepemilikan manajerial dihitung dengan rumus
sebagai berikut Ikin Solikin, Mimin, Sofie (2013:142):
Kepemilikan manajerial akan mendorong
manajemen untuk meningkatkan kinerja perusahaan,
karena mereka juga memiliki perusahaan. Kinerja
perusahaan yang meningkat akan meningkatkan nilai
perusahaan (Sofie, 2013:143).
Dengan adanya kepemilikan manajerial dalam
perusahaan akan menimbulkan dugaan bahwa nilai
perusahaan yang meningkat akibat kepemilikan
manajemen yang meningkat. Dalam hal ini akan muncul
masalah keagenan, dimana agen yang ditunjuk principal
tidak bekerja sesuai dengan tujuan pemegang saham.
Kepemilikan Institusional
Kepemilikan institusional memiliki arti penting
dalam memonitor manajemen karena dengan adanya
kepemilikan oleh institusional akan mendorong
peningkatan pengawasan yang lebih optimal. Pengawasan
yang dilakukan oleh investor institusional akan menjamin
kemakmuran pemegang saham. Pengaruh kepemilikan
institusional sebagai agen pengawas ditekan melalui
investasi mereka yang cukup besar dalam pasar modal.
Tingkat kepemilikan institusional yang tinggi akan
menimbulkan usaha pengawasan yang lebih besar oleh
pihak investor institusional sehingga dapat menghalangi
perilaku oportunistik manajer.
Kepemilikan institusional dihitung dengan rumus
sebagai berikut, Yuniati, Kharis & Oemar (2016:120):
METODOLOGI
Penelitian ini merupakan penelitian dengan metode
kuantitatif. Penelitian kuantitatif adalah penelitian yang
menekankan pada pengujian teori-teori melalui pengukuran
variabel-variabel penelitian dengan angka dan melakukan
analisis data dengan prosedur statistik (Indriantoro,
2012:120). Penelitian ini mengkaji Pengaruh Mekanisme
Good Corporate Governance (dewan direksi, komisaris
independen, komite audit, kepemilikan manajerial dan
kepemilikan institusional) Terhadap Kinerja Perusahaan
Manufaktur Sub Sektor Yang Terdaftar Pada Bursa Efek
Indonesia Tahun 2018-2020.
Dalam penelitian ini ada 2 variabel yaitu variabel
dependen dan independen. Variabel dependen dalam
penelitian ini adalah kinerja perusahaan yang dihitung
menggunakan Return On Equity, sedangkan variabel
independenya yaitu mekanisme good corporate governance
yang diukur dengan variabel dewan direksi, komisaris
independen, komite audit, kepemilikan manajerial dan
kepemilikan institusional.
Beberapa kriteria yang digunakan untuk
pengambilan sampel dalam penelitian ini adalah:
1. Perusahaan-perusahaan manufaktur yang termasuk
dalam sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2018- 2020.
2. Alasan peneliti memilih perusahaan manufaktur sub
sektor makanan dan minuman karena memiliki lebih
banyak aktiva lancar, aktiva tetap, utang lancar yang
cukup tinggi dan dibutuhkan oleh banyak orang
dibandingkan sektor lainnya
3. Perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan
minuman yang menerbitkan laporan keuangan per 31
Desember secara lengkap dan IPO periode 2018- 2020.
Alasannya ialah untuk mengetahui informasi dalam
perhitungan.
4. Perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan
minuman yang tidak mengalami kerugian pada laporan
keuangan selama tahun 2018- 2020. Informasi ini
diperlukan oleh peneliti untuk memperkuat dugaan
untuk menghasilkan keuntungan dan hasilnya
berpengaruh positif.
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini
adalah data sekunder. Data sekunder adalah data yang
biasanya telah dikumpulkan oleh lembaga pengumpul data
dan dipublikasikan kepada masyarakat pengguna data.
Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini berasal
dari situs resmi Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id).
Untuk mendukung keperluan penganalisisan dan
penelitian ini, penulis memerlukan sejumlah data baik dari
dalam maupun luar perusahaan. Adapun cara untuk
memperoleh data dan informasi dalam penelitian ini, variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan
penulis melakukan pengumpulan data yaitu dengan studi yang lain tetap, maka disebut homoskedastisitas dan jika
kepustakaan dan dokumentasi. berbeda disebut heteroskedastisitas. Model regresi yang
baik adalah yang homoskedastisitas atau tidak terjadi
Teknik Analisis Data heteroskedastisitas. Ada beberapa cara untuk
Model Regresi Linier Berganda mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas yaitu
Pengujian hipotesis yang dilakukan dalam penelitian dengan melihat grafik scatterplots dan menggunakan
ini dilakukan dengan metode resgresi linier berganda yang Uji Glejser. Analisis dengan grafik plots memiliki
digunakan untuk memprediksi seberapa jauh perubahan kelemahan yang sangat signifikan oleh sebab itu
nilai variabel dependen, bila variabel independen di diperlukan uji statistik yang dapat digunakan untuk
manipulasi/diubah-ubah atau dinaik turunkan (Sugiyono, mendeteksi ada tidaknya heteroskedastisitas yaitu
2014:260). serta bantuan program SPSS for Windows dengan Uji Glejser. (Ghozali,2016:139-141).
Versi.25 dengan persyaratan apabila nilai hitung validitas
setiap item pernyataan lebih besar dari 0,3 dengan tingkat Uji Hipotesis
kepercayaan atau signifikansi lebih kecil dari 0,05 maka 1. Uji F adalah uji yang digunakan untuk mengetahui
pernyataan tersebut dapat dikatakan valid yaitu bahwa pengaruh variabel independen secara serempak
pernyataan dalam kuesioner tersebut dapat melakukan terhadap variabel dependen.
fungsi ukurnya. 2. Uji t digunakan untuk membuktikan pengaruh
variabel independen terhadap variabel dependen
Uji Asumsi Klasik secara individual dengan asumsi bahwa variabel
Uji Asumsi Klasik dilakukan untuk mengetahui yang lain tetap atau konstan
apakah model regresi yang dibuat dapat digunakan sebagai
alat prediksi yang baik. Pengujian asumsi klasik meliputi Uji Variabel Dominan
uji normalitas, uji multikolinieritas, uji autokorelasi, uji Untuk mengkaji variabel yang dominan digunakan
autokorelasi, heterokedastisitas. indikator koefisien beta standardized dari variabel-variabel
1. Uji asumsi normalitas, dimana nilai Y didistribusikan model regresi. Koefisien beta standardized diperoleh dari
secara normal terhadap nilai X. Upaya ini dilakukan hasil perkalian antara koefisien parsial korelasi (SDx1/Sdy)
untuk menguji apakah dalam sebuah model regresi, dan koefisien variabelnya (bi). Dengan hasil dari
variabel dependent dan variabel independent atau perhitungan Coeffisientsα regresi linier berganda untuk
keduanya mempunyai distribusi normal ataukah tidak. nilai Standardized Coefficients Beta yang lebih besar maka
Model regresi yang baik adalah distribusi data normal variabel independen tersebut yang dinyatakan sebagai
atau mendekati normal. variabel yang dominan berpengaruh terhadap variabel
2. Uji Multikolinearitas dependen.
Uji Multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah
model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel
bebas (independen). Model regresi yang baik HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel Statistik Deskriptif
independen. Nilai tolerance yang rendah sama dengan Deskripsi variabel dalam statistik deskriptif yang
nilai variance inflation factor (VIF) tinggi (karena VIF digunakan pada penelitian ini meliputi nilai mean dan
= 1/Tolerance). Nilai cutoff yang umum dipakai untuk standar deviasi dari satu variabel Dewan Direksi, Komisaris
menunjukkan adanya multikolinearitas adalah nilai Independen, Komite Audit Kepemilikan Manajerial dan
Tolerance < 0,10 atau sama dengan nilai VIF >10 Kepemilikan institusional dan Kinerja Perusahaan
(Ghozali, 2016:105-106). Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman Pada Bursa
3. Uji Autokorelasi Efek Indonesia Tahun 2018-2020. Statistik deskriptif
Menurut Ghozali (2017:17) uji autokorelasi bertujuan berkaitan dengan pengumpulan dan peringkat data. Statistik
untuk menguji apakah dalam model regresi linear ada deskriptif menggambarkan karakter sampel yang
korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t digunakan dalam penelitian ini. Tabel berikut menyajikan
dengan kesalahan penggangu pada periode t-1 hasil analisis deskriptif dari variabel independen dan
(sebelumnya). Jika terjadi korlasi, maka dinamakan ada dependen dalam penelitian ini yang meliputi nilai
problem autokorelasi. Autokorelasi muncul karena minimum, nilai maksimum, nilai rata-rata (mean) dan
observasi lainnya. Masalah ini timbul karena residual standar deviasi.
(kesalahan pengganggu) tidak bebas dari satu observasi
ke observasi lainnya. Model regresi yang baik adalah Tabel-1. Analisis Deskriptif
regresi yang bebas dari autokorelasi. Salah satu cara Std.
mendeteksi adanya autokorelasi adalah uji Durbin N Minimum Maximum Mean
Deviation
Watson (WB test). Uji Durbin Watson hanya digunakan
X1 30 3.00 10.00 5.4333 2.19220
untuk autokorelasi tingkat satu (first order
X2 30 1.00 5.00 1.9333 1.04826
autocorrelation) dan mensyaratkan adanya
X3 30 .00 16.00 4.7000 4.82915
intercept(konstanta) dalam model regresi dan tidak ada
X4 30 .00 50.54 7.7314 15.39901
variabel lagi diantara variabel bebas.
4. Uji Heterokedastisitas X5 30 .00 99.78 68.8593 35.38264
Uji Heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah Y 30 4.40 26.41 15.8850 6.84313
dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari Valid N 30
residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika (listwise)
 Variabel X1 memiliki nilai minimum sebesar .3.00 Tabel-3. Uji Multikolinearitas
dan maksimum sebesar 10.00. Nilai rata-rata dari X1
Model Collinearity Statistics
sebesar .5.4333 dengan standar deviasi sebesar 2.19220.
Variabel X2 memiliki nilai minimum sebesar .1.00 dan Tolerance VIF
maksimum sebesar 5.00. Nilai rata-rata sebesar 1.9333 (Constant)
dengan standar deviasi sebesar . 1.04826. Variabel X3 X1 0.370 2.702
memiliki nilai minimum sebesar 0.0 dan maksimum sebesar X2 0.569 1.757
1
16.00. Nilai rata-rata sebesar 4.7000 dengan standar deviasi X3 0.602 1.660
sebesar 4.82915. Variabel X4 memiliki nilai minimum X4 0.327 3.063
sebesar 0.0 dan maksimum sebesar 50.54. Nilai rata-rata X5 0.282 3.541
sebesar 7.7314 dengan standar deviasi sebesar 15.39901
Variabel X5 memiliki nilai minimum sebesar 0.0 dan Berdasarkan tabel di atas, menunjukkan bahwa
maksimum sebesar 99.78. Nilai rata-rata sebesar 68.8593 penelitian ini tidak terdapat gejala multikolinearitas. Dari
dengan standar deviasi sebesar 35.28264. Variabel Kinerja tabel diatas dapat disimpulkan hasil Uji Multikolinearitas
Perusahaan memiliki nilai minimum sebesar 4.40 dan melalui Variance Inflation faktor (VIF) pada hasil output
maksimum sebesar 26.41. Nilai rata-rata dari Y sebesar SPSS versi 21 model regresi ini bebas masalah dari
15.8850 dengan standar deviasi sebesar 6.84313. Multikolinearitas karena masing-masing variabel
independen memiliki VIF tidak lebih dari 10 yaitu X1
Hasil Uji Asumsi Klasik sebesar 2.702, X2 sebesar 1.757 X3 sebesar 1.660, X4
Uji asumsi klasik digunakan untuk mengetahui ada sebesar 3.063 dan X5 sebesar 3.541, jika dalam model
tidaknya normalitas residual, multikolinearitas, regresi mempuanyai nilai VIF dibawah 10. Karena semua
autokorelasi, dan heteroskedastis pada model regresi. Harus pertimbangan dan syarat-syarat penelitian uji
terpenuhinya asumsi klasik adalah agar diperoleh model multikolinearitas sudah terpenuhi.
regresi dengan estimasi yang tidak bias dan pengujiannya
dapat dipercaya. 3. Uji Autokorelasi
1. Uji Normalitas Uji autokorelasi berkaitan dengan pengaruh observer
Uji normalitas berguna untuk menentukan data yang atau data dalam satu variabel yang saling berhubungan satu
telah dikumpulkan berdistribusi normal atau diambil dari sama lain. Besaran nilai sebuah data dapat saja dipengaruhi
populasi normal. Uji statistik normalitas yang dapat atau berhubungan dengan data lainnya (atau data
digunakan di antaranya yaitu Kolmogorov Smirnov sebelumnya). Regresi secara klasik mensyaratkan bahwa
variabel tidak boleh tergejala autokorelasi. Jika tergejala
Tabel-2. Uji Normalitas autokorelasi, maka model regresi menjadi buruk karena
Unstandardized akan menghasilkan parameter yang tidak logis dan di luar
Residual akal sehat. Dasar Pengambilan Keputusan Metode
N 30 pengujian Durbin-Watson (uji DW) dengan ketentuan
sebagai berikut:
Normal Mean .0000000
a. Jika nilai durbin-watson lebih kecil dari dL atau lebih
Parametersa,b Std. Deviation 6.26014350
besar dari (4- dL) maka terdapat autokorelasi.
Absolute .111
Most Extreme b. Jika nilai durbin-watson terletak antara dU dan (4-dU),
Positive .110 maka tidak ada autokorelasi.
Differences
Negative -.111
c. Jika nilai durbin-watson terletak antara dL dan dU atau
Kolmogorov-Smirnov Z .610 diantara (4- dU) dan (4-dL), maka tidak menghasilkan
Asymp. Sig. (2-tailed) .851 kesimpulan yang pasti

Berdasarkan nilai signifikan yang ditunjukkan pada Tabel-4. Uji Autokorelasi

hasil output SPSS versi 21 sebesar 0,851 dapat dinyatakan
Durbin-
bahwa data adalah berdistribusi normal, karena memiliki Change Statistics
Watson
nilai lebih besar dari taraf signifikan 0,05. Model
R Square F Sig. F
df1 df2
Change Change Change
2. Uji Multikolinearitas 1 .163 .936 5 24 .476 2.245
Multikolinearitas berarti antarvariabel independen
yang terdapat dalam model regresi memiliki hubungan
Berdasarkan tabel diatas dapat dilihat nilai Durbin
linear yang sempurna atau mendekati sempurna. Pada
Watson sebesar 2.245, dengan jumlah variabel bebas
model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi
sebanyak 5 dan variabel terikat sebanyak 1 dan (n)
sempurna atau mendekati sempurna diantara variabel
sebanyak 30 maka dU adalah sebesar 1,8326 dan dL sebesar
bebasnya. Konsekuensi adanya multikolinearitas adalah
1,0706 (hasil dU dan dL dari tabel Durbin-Watson) nilai 4-
koefisien korelasi tidak tertentu dan kesalahan menjadi
dU sebesar 2,1674 dan nilai 4-dL sebesar 2,9294. Dengan
sangat besar. Cara untuk mengetahui ada atau tidaknya
demikian dapat disimpulkan nilai durbin-watson terletak
gejala mutikolinearitas umumnya adalah dengan melihat
antara dU dan (4-dU), maka tidak terjadi autokorelasi.
nilai Variance Inflation Factor (VIF) dan Tolerance, apabila
nilai VIF kurang Total Aseti 10 dan Tolerance lebih Total
Aseti 0,1 maka dinyatakan tidak terjadi multikolinearitas.
4. Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas adalah varian residual yang tidak
sama pada semua pengamatan di dalam model regresi. Pada
regresi yang baik seharusnya tidak terjadi
heteroskedastisitas. Dasar kriteria dalam pengambilan
keputusan yaitu: Apabila dalam grafik tersebut tidak
terdapat pola tertentu yang teratur dan data tersebar secara
acak di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka
diidentifikasikan tidak terdapat heteroskedastisitas.
Gambar-1 Uji Heterokedastisitas
Berdasarkan Gambar-1, terlihat bahwa titik-titik
menyebar secara acak baik di atas maupun di bawah angka
0 pada sumbu Y, dengan demikian dapat disimpulkan
bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas dalam model
regresi.
Analisis Regresi Linier Berganda
Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini
adalah regresi linier berganda dengan variabel dependen
adalah Kinerja Perusahaan dan variabel independen adalah
Dewan Direksi, Komisaris Independen, Komite Audit
Kepemilikan Manajerial dan juga Kepemilikan
institusional. Model regresi yang digunakan adalah sebagai
berikut:
Tabel-5. Analisis Regresi Linear Berganda
Model Unstandardized Std.
Coefficients Coefficients
B Std. Error Beta
bahwa Kinerja Perusahaan akan menurun jika tidak ada
DER, ROE, ROE dan EPS.
2. Nilai koefisien regresi variabel Dewan Direksi 0.251
adalah positif, dengan demikian dapat disimpulkan
adanya hubungan searah antara variabel bebas dan
variabel terikat. Hal ini berarti bahwa setiap
peningkatan Dewan Direksi sebesar 1 kali maka Kinerja
Perusahaan akan meningkat sebesar 0.251 dengan
asumsi variabel yang lain konstan.
3. Nilai koefisien regresi variabel Komisaris Independen
1.713 adalah positif, dengan demikian dapat
disimpulkan adanya hubungan searah antara variabel
bebas dan variabel terikat. Hal ini berarti bahwa setiap
peningkatan Komisaris Independen sebesar 1 kali maka
Kinerja Perusahaan akan juga meningkat sebesar 1.713
dengan asumsi variabel yang lain konstan.
4. Nilai koefisien regresi variabel Komite Audit -0.130
adalah negatif, dengan demikian dapat disimpulkan
tidak adanya hubungan searah antara variabel bebas dan
variabel terikat. Hal ini berarti bahwa setiap
peningkatan Komite Audit sebesar 1 kali maka Kinerja
Perusahaan akan menurun sebesar -0.130 dengan
asumsi variabel yang lain konstan.
5. Nilai koefisien regresi variabel Kepemilikan Manajerial
0.207 adalah positif, dengan demikian dapat
disimpulkan adanya hubungan searah antara variabel
bebas dan variabel terikat. Hal ini berarti bahwa setiap
peningkatan Kepemilikan Manajerial sebesar 1 kali
maka Kinerja Perusahaan akan meningkat sebesar 0.207
dengan asumsi variabel yang lain konstan.
6. Nilai koefisien regresi variabel Kepemilikan
Institusional 0.038 adalah positif, dengan demikian
dapat disimpulkan adanya hubungan searah antara
variabel bebas dan variabel terikat. Hal ini berarti bahwa
setiap peningkatan Kepemilikan Institusional sebesar 1
kali maka Kinerja Perusahaan akan meningkat sebesar
0,038 dengan asumsi variable yang lain konstan.
Hasil Uji Hipotesis
Adapun untuk menguji signifikan tidaknya hipotesis
tersebut digunakan uji hipotesis sebagai berikut:
1. Uji F (Pengujian secara simultan)
Uji statistik F ditujukan untuk menguji apakah secara
t Sig. simultan variabel independen X1, X2, X3 X4 dan X5
mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen Y.
Tabel-6. Uji F

(Constant) 7.614 6.185 1.231 .230 Sum of Mean

Model df F Sig.
X1 .251 .958 .080 .262 .796 Squares Square
X2 1.713 1.616 .262 1.060 .300 Regression 221.532 5 44.306 .936 .476b
1
X3 -.130 .341 -.092 -.382 .706 1 Residual 1136.493 24 47.354
X4 .207 .145 .466 1.426 .007 Total 1358.025 29
X5 .038 .068 .196 .557 .583
Berdasarkan hasil uji F pada tabel diatas diketahui
Y= 7.614 + 0.251 X1 + 1.713 X2 + -0.130 X3 + 0.207 bahwa nilai Sig. = 0,476 lebih besar dari 0,05 yang artinya
X4 + 0.038 X5 + e semua variabel independen secara simultan (bersama-sama)
Keterangan: tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap variabel
Dari persamaan tersebut dapat diketahui bahwa: dependen, sehingga model regresi dapat digunakan untuk
1. Nilai konstanta sebesar 7.614, hal ini berarti bahwa memprediksi variabel dependen secara Bersama-sama tidak
Kinerja Perusahaan akan sebesar 7.614 jika DER, ROE, pengaruh terhadap variabel terikat. Dengan kata lain Dewan
ROE dan EPS sama dengan nol. Hal ini dapat dijelaskan Direksi, Komisaris Independen, Komite Audit dan juga
 kepemilikan Manajerial berpengaruh secara serentak
terhadap Kinerja Perusahaan.
2. Uji t
Pengujian terhadap hasil regresi dilakukan dengan
menggunakan uji statistik T. Uji T ini bertujuan untuk
mengetahui ada tidaknya pengaruh variable X1, X2, X3, X4
X5 secara parsial terhadap variabel Y. Cara untuk
mengetahuinya yaitu dengan melihat p-value dari masing-
masing variabel. Hipotesis diterima apabila p-value < 5%.
Tabel-7. Uji t
Model Unstandardized Standardized t Sig.
Coefficients Coefficients
B Std. Error Beta
(Constant) 7.614 6.185 1.231 .230
X1 .251 .958 .080 .262 .796
1 X2 1.713 1.616 .262 1.060 .300
X3 -.130 .341 -.092 -.382 .706
X4 .207 .145 .466 1.426 .007
X5 .038 .068 .196 .557 .583
Berdasarkan hasil uji t yang tercantum pada table 7
diatas, maka dapat dilihat bahwa:
a. X1 didapatkan nilai sig. = 0,796 (Nilai Sig. > 0,05)
artinya secara parsial tidak berpengaruh signifikan
terhadap variabel Y. Dengan demikian Dewan Direksi
tidak berpengaruh signifikan terhadap Kinerja
Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor
Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia periode 2018 sampai dengan 2020.
b. X2 didapatkan nilai sig. = 0,300 (Nilai Sig. > 0,05)
artinya secara parsial tidak berpengaruh signifikan
terhadap variabel Y. Dengan demikian Komisaris
Independen tidak berpengaruh signifikan terhadap
Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub
Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia periode 2018 sampai dengan 2020.
c. X3 didapatkan nilai sig. = 0,706 (Nilai Sig. < 0,05)
artinya secara parsial tidak berpengaruh signifikan
terhadap variabel Y. Dengan demikian Komite Audit
tidak berpengaruh signifikan terhadap Kinerja
Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor
Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia periode 2018 sampai dengan 2020.
d. X4 didapatkan nilai sig. = 0,007 (Nilai Sig. < 0,05)
artinya secara parsial berpengaruh signifikan terhadap
variabel Y. Dengan demikian juga Kepemilikan
Manajerial berpengaruh signifikan terhadap Kinerja
Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor
Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia periode 2018 sampai dengan 2020.
e. X5 didapatkan nilai sig. = 0,583 (Nilai Sig. < 0,05)
artinya secara parsial tidak berpengaruh signifikan
terhadap variabel Y. Dengan demikian juga
Kepemilikan Institusonal berpengaruh signifikan
terhadap Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan
Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia periode 2018 sampai
dengan 2020.
3. Uji Dominan
Tabel-8. Uji Dominan
Model
Standardized Coefficients
Beta
(Constant)
X1 .080
X2 .262
1
X3 -.092
X4 .466
X5 .196
Berdasarkan hasil pengujian variabel Dewan Direksi
memiliki nilai Standardized Coefficients sebesar 0,080,
kemudian Komisaris Independen memiliki nilai sebesar
0,262, komite Audit, memiliki nilai sebesar -0,092,
Kepemilikan Manajerial, memiliki nilai sebesar 0,466 dan
Kepemilikan Institusional, memiliki nilai sebesar 0,196.
Dengan demikian variabel yang berpengaruh dominan
Terhadap Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur
Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia periode 2018 sampai dengan 2020
adalah variabel Kepemilikan Manajerial.
Analisis Pengaruh Variabel Penelitian
Dewan Direksi, Komisaris Independen, Komite Audit,
Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional
Berpengaruh Signifikan Terhadap Kinerja Perusahaan
Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang
Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Secara Simultan
Berdasarkan hasil uji F pada Tabel diatas diketahui
bahwa nilai Sig. 0,476 lebih besar dari 0,05 yang artinya
semua variabel independen secara simultan (bersama-sama)
tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap variabel
dependen, sehingga model regresi dapat digunakan untuk
memprediksi variabel dependen secara Bersama-sama tidak
pengaruh terhadap variabel terikat. Dengan kata lain Dewan
Direksi, Komisaris Independen, Komite Audit dan juga
Kepemilikan Manajerial berpengaruh secara serentak
terhadap Kinerja Perusahaan.
Dewan Direksi, Komisaris Independen, Komite Audit,
Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional
Berpengaruh Signifikan Terhadap Kinerja Perusahaan
Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang
Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Secara Parsial
1. Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Pada Bursa
Efek Indonesia Secara Parsial
Dewan Direksi didapatkan nilai sig. = 0,796 (Nilai
Sig. > 0,05) artinya secara parsial tidak berpengaruh
signifikan terhadap variabel Y. Dengan demikian Dewan
Direksi tidak berpengaruh signifikan terhadap Kinerja
Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor
Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia periode 2018 sampai dengan 2020.
Hasil penelitian mendapatkan bahwa dewan direksi
tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan
perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa jumlah anggota
dewan direksi yang lebih banyak kurang dapat
memungkinkan perusahaan mendapatkan kinerja yang
lebih tinggi. Melalui peran dewan direksi dalam melakukan
fungsi pengawasan terhadap operasional perusahaan oleh
pihak manajemen, maka jumlah keanggotaan dewan direksi
seharusnya dapat memberikan pengawasan terhadap hasil
dari proses operasional perusahaan.
2. Komisaris Independen Berpengaruh Signifikan
Terhadap Kinerja Perusahaan Manufaktur Sub Sektor
Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Pada Bursa
Efek Indonesia Secara Parsial
Komisaris Independen didapatkan nilai sig. = 0,300
(Nilai Sig. > 0,05) artinya secara parsial tidak berpengaruh
signifikan terhadap variabel Y. Dengan demikian
Komisaris Independen tidak berpengaruh signifikan
terhadap Kinerja Perusahaan Manufaktur Sub Sektor
Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia periode 2018 sampai dengan 2020.
Tidak terdapat pengaruh Komisaris Independen
terhadap Kinerja Perusahaan karena kemungkinan ROE
dipengaruhi oleh pendapatan operasional dan lainnya.
Selain itu tidak terdapat pengaruh dari Komisaris
Independen terhadap Kinerja Perusahaan Manufaktur Sub
Sektor Makanan dan Minuman karena pada dasarnya
Komisaris Independen memiliki tugas yang sama dengan
Dewan Komisaris. Tugas Dewan Komisaris adalah
mengawasi kebijaksanaan direksi dalam menjalankan
perseroan dan memberikan nasihat–nasihat kepada Direksi
dalam menjalankan perusahaan untuk mencapai tujuan
perusahaan. Tinggi rendahnya proporsi Dewan Komisaris
Independen tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan.
Pengangkatan Dewan Komisaris Independen dilakukan
hanya untuk pemenuhan regulasi, sehingga fungsi
pengawasan yang seharusnya menjadi tanggungjawab
anggota dewan menjadi tidak efektif. Keberadaan
Komisaris Independen tidak dapat meningkatkan efektifitas
monitoring yang dijalankan Komisaris.
3. Komite Audit Berpengaruh Signifikan Terhadap
Kinerja Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan
Dan Minuman Yang Terdaftar Pada Bursa Efek
Indonesia Secara Parsial
Komite Audit didapatkan nilai sig. = 0,706 (Nilai Sig.
< 0,05) artinya secara parsial tidak berpengaruh signifikan
terhadap variabel Y. Dengan demikian Komite Audit tidak
berpengaruh signifikan terhadap Kinerja Perusahaan
Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia periode 2018 sampai
dengan 2020.
Komite Audit tidak memiliki pengaruh terhadap
kinerja perusahaan karena kemungkinan ROE dipengaruhi
oleh pendapatan operasional dan lainnya. Selain itu hanya
satu Komite Audit yang memiliki kemampuan bidang
Akuntansi dan Keuangan. Komite Audit akan terancam
mengalami kesulitan dalam menjalankan tugasnya,
sehingga kerja Komite Audit menjadi kurang efektif.
Jumlah Komite Audit tidak menjamin keefektifan kinerja
Komite Audit dalam melakukan pengawasan terhadap
kinerja keuangan perusahaan. Sehingga mengakibatkan
kurang efektifnya keberadaan Komite Audit dalam
memonitor kinerja perusahaan.
4. Kepemilikan Manajerial Berpengaruh Signifikan
Terhadap Kinerja Perusahaan Manufaktur Sub Sektor
Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Pada Bursa
Efek Indonesia Secara Parsial
Kepemilikan Manajerial didapatkan nilai sig. = 0,007
(Nilai Sig. < 0,05) artinya secara parsial berpengaruh
signifikan terhadap variabel Y. Dengan demikian juga
Kepemilikan Manajerial berpengaruh signifikan terhadap
Kinerja Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan
Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia periode
2018 sampai dengan 2020.
Dengan demikian semakin besar kepemilikan
manajerial maka manajer akan termotivasi untuk
meningkatkan kinerjanya sehingga dalam hal ini akan
berdampak baik kepada perusahaan serta memenuhi
kepentingan dari para pemegang saham yang tidak lain
adalah dirinya sendiri dan diharapkan manajer bertindak
sejalan dengan tujuan perusahaan dan dapat mendorong
manajemen dalam meningkatkan kinerja perusahaan.
Dengan kata lain dengan adanya kepemilikan saham yang
dimiliki oleh manajemen diharapkan dapat meningkatkan
kinerja perusahaan, karena manajer merasa memiliki
perusahaan tersebut.
5. Kepemilikan Institusional Berpengaruh Signifikan
Terhadap Kinerja Perusahaan Manufaktur Sub Sektor
Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Pada Bursa
Efek Indonesia Secara Parsial
Kepemilikan Institusional didapatkan nilai sig. =
0,583 (Nilai Sig. < 0,05) artinya secara parsial tidak
berpengaruh signifikan terhadap variabel Y. Dengan
demikian juga Kepemilikan Institusonal tidak berpengaruh
signifikan terhadap Kinerja Perusahaan Manufaktur Sub
Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia periode 2018 sampai dengan 2020.
Tidak adanya pengaruh antara kepemilikan
institusional terhadap kinerja perusahaan disebabkan
kinerja perusahaan tidak lagi bergantung kepada seberapa
baik pengawasan yang diberikan institusi namun sudah
dibawah kendali manajemen. Sehingga berapapun jumlah
saham yang dimiliki institusi atau perusahaan lain tidak
menjamin monitoring kinerja manajer dapat berjalan
efektif.
Kemudian kepemilikan institusional tidak
berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan
dikarenakan adanya informasi antara pemegang saham
dengan manajer sehingga menyebabkan manajer selaku
pengelola perusahaan akan bisa mengendalikan perusahaan
karena memiliki informasi yang lebih mengenai perusahaan
dibandingkan pemegang saham, dengan ini lebih mudah
manajer akan mengendalikan perusahaan dalam membuat
suatu kebijakan. Informasi yang menjadi dasar pihak
institusi dalam melakukan pengawasan tidak sebaik
informasi yang dimiliki pihak manajemen, sehingga
manajemen dapat melakukan pengendalian perusahaan
dengan bebas. Dengan demikian kepemilikan institusional
tidak memberikan dampak yang berpengaruh terhadap
kinerja perusahaan.
Variabel Yang Berpengaruh Dominan Terhadap
Kinerja Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan
Dan Minuman Yang Terdaftar Pada Bursa Efek
Indonesia
Berdasarkan hasil pengujian variabel Dewan Direksi
memiliki nilai Standardized Coefficients sebesar 0,080,
kemudian Komisaris Independen memiliki nilai sebesar
0,262, Komite Audi memiliki nilai sebesar -0,092,
Kepemilikan Manajerial memiliki nilai sebesar 0,466 dan
Kepemilikan Institusional memiliki nilai sebesar 0,196.
Dengan demikian variabel yang berpengaruh dominan
Terhadap Kinerja Perusahaan Manufaktur Sub Sektor
Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia periode 2018 sampai dengan 2020 adalah
variabel Kepemilikan Manajerial.
KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan rumusan masalah, telaah pustaka, hasil
penelitian dan pembahasan yang telah diuraikan pada bab
sebelumnya, maka disimpulkan sebagai berikut: Secara
simultan (bersama-sama) Dewan Direksi, Komisaris
Independen, Komite Audit, Kepemilikan Manajerial,
Kepemilikan Institusional tidak Berpengaruh Signifikan
Terhadap Kinerja Perusahaan Manufaktur Sub Sektor
Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Pada Bursa Efek
Indonesia Tahun 2018-2020 karena memiliki nilai sig 0,476
lebih besar dari 0,05.
Dewan Direksi tidak berpengaruh signifikan
terhadap Kinerja Perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa
jumlah anggota dewan direksi yang lebih banyak kurang
dapat memungkinkan perusahaan mendapatkan kinerja
yang lebih tinggi. Komisaris Independen tidak berpengaruh
signifikan terhadap Kinerja Perusahaan. Pada dasarnya
Komisaris Independen memiliki tugas yang sama dengan
Dewan Komisaris. Tugas Dewan Komisaris adalah
mengawasi kebijaksanaan direksi dalam menjalankan
perseroan dan memberikan nasihat – nasihat kepada Direksi
dalam menjalankan perusahaan untuk mencapai tujuan
perusahaan. Komite Audit tidak berpengaruh signifikan
terhadap Kinerja Perusahaan. Jumlah Komite Audit tidak
menjamin keefektifan kinerja Komite Audit dalam
melakukan pengawasan terhadap kinerja keuangan
perusahaan. Kepemilikan Manajerial berpengaruh
signifikan terhadap Kinerja Perusahaan. Dengan demikian
semakin besar kepemilikan manajerial maka manajer akan
termotivasi untuk meningkatkan kinerjanya sehingga dalam
hal ini akan berdampak baik kepada perusahaan serta
memenuhi kepentingan dari para pemegang saham yang
tidak lain adalah dirinya sendiri dan diharapkan manajer
bertindak sejalan dengan tujuan perusahaan dan dapat
mendorong manajemen dalam meningkatkan kinerja
perusahaan. Tidak adanya pengaruh antara kepemilikan
institusional terhadap kinerja perusahaan disebabkan
kinerja perusahaan tidak lagi bergantung kepada seberapa
baik pengawasan yang diberikan institusi namun sudah
dibawah kendali manajemen. Sehingga berapapun jumlah
saham yang dimiliki institusi atau perusahaan lain tidak
menjamin monitoring kinerja manajer dapat berjalan
efektif.
Berdasarkan hasil penelitian diatas dengan melihat
indikator dari variable yang ada, maka saran-saran yang
dapat disampaikan sebagai berikut:
1. Perusahaan diharapkan dapat meningkatkan
kepemilikan manajerial dengan keterlibatan
manajemen, kepemilikan manajerial dalam kepemilikan
saham. Pihak manajemen akan menanggung
konsekuensi keputusan yang diambil dan pihak
manajemen akan berusaha keras untuk menghasilkan
profit yang lebih besar, mengingat pihak manajemen
telah mempertaruhkan asetnya di perusahaan ini.
Sehingga manajemen akan lebih berhati-hati dalam
mengelola perusahaan sehingga dapat meningkatkan
profitabilitas yang dapat berpengaruh terhadap kinerja
perusahaan menjadi lebih baik. Sebab jika terjadi
kerugian, maka akan menanggung kerugian tersebut.
2. Bagi peneliti yang berminat untuk mengembangkan
penelitian ini di masa mendatang, disarankan untuk
menambah sampel penelitian dan variabel yang akan
diteliti dengan menggunakan pendekatan pengukuran
yang berbeda terhadap variabel independen yang ada.
3. Bagi masyarakat umum yang ingin berinvetasi,
disarankan untuk mempelajari dan meniliti semua
informasi yang berhubungan dengan kepemilikan
manajerial ketika akan berinvestasi ke perusahaan
tersebut, sehingga investor tidak mengalami kerugian
dan mendapatkan laba yang maksimal.
UCAPAN TERIMA KASIH
Penulis mengucapkan terima kasih kepada orang
tua dan bapak/ibu dosen yang telah memberi dukungan
dalam bentuk finansial, fasilitas, atau legalitas terhadap
penelitian ini.
DAFTAR PUSTAKA
[1] Andhina Nur Fathonah. 2016. “Pengaruh Penerapan
Good Corporate Governance Terhadap Financial
Distress.” Jurnal Ilmiah Akuntansi. Vol 1, No.2
[2] Aprianingsih, Astri. 2016. “Pengaruh Penerapan
Good Corporate Governance, Struktur Kepemilikan,
Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja
Keuangan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Periode 2011-2014”.
[3] Diyanty, Mira, 2019. "Pengaruh Mekanisme Good
Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan
Padaperbankan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI)". Jurnal Wawasan Manajemen,
Vol. 7 Nomor 1, 2019.
[4] Eduk, Kristina Deventy, dan Nugraeni, 2015,
“Pengaruh Mekanisme Corporate Governance
Terhadap Pemberian Opini Audit Going Concern
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-
2013)”, Jurnal Riset Akuntansi Mercu Buana
(JRAMB), Vol.1, No.1, Universitas Mercu Buana
Yogyakarta.
[5] Ghozali, Imam. 2016. Aplikasi Analisis Multivariete
Dengan Program IBM SPSS 23 (Edisi 8). Cetakan
ke VIII. Semarang: Badan Penerbit Universitas
Diponegoro.
[6] Gunawan, E. V., & Sulistiawan, D. (2018).
Pengaruh Karakteristik Dewan Komisaris Terhadap
Aggressive Tax Planning Pada Perusahaan Yang
Terdaftar Di BEI Periode 2013-2015. Jurnal Ilmiah
Mahasiswa Universitas Surabaya, 7.
[7] Hanafi, Jeffry & Breliastiti, Ririn. 2016. “Peran
Mekanisme Good Corporate Governance dalam
Mencegah Perusahaan Mengalami Financial
Distress”. Jurnal Online Insan Akuntan, Vol.1, No.1,
Juni 2016, 195 - 220 E-ISSN: 2528-0163
[8] Rendita, Alamanda, Nurul, 2016. "Pengaruh
Mekanisme Good Corporate GovernanceTerhadap
Kinerja Akuntansi Dan Kinerja Pasar Perusahaan
 (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar
Di BEI Tahun 2012-2015)". Universitas PGRI
Yogyakarta.

[9] Sonya Majid. P. 2016. “Pengaruh Kebijakan

Hutang, Kepemilikan Manajerial, Kebijakan
Deviden, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai
Perusahaan (Studi Pada Sektor Pertambangan Yang
Terdaftar Di BEI 2011-2014)”. Jurnal Ilmu
manajemen. Vol. 21, No. 2. Universitas Negeri
Surabaya.

[10] Thesarani, Nurul Juita, (2016), Pengaruh Ukuran

Dewan Komisaris, Kepemilikan Manajerial,
Kepemilikan Institusional Dan Komite Audit
Terhadap Struktur Modal Perusahaan (Studi Empiris
Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei
Tahun 2012-2014). S1 Thesis, Fakultas
Ekonomi.Univeritas Negeri Yogyakarta.
Yogyakarta