Jurnal Vokasi Indonesia

Volume 10 Number 1 Article 6

June 2023

TATA KELOLA PERUSAHAAN TERCATAT DI INDONESIA

Erwin Harinurdin
Program Pendidikan Vokasi, University of Indonesia, erwinh@ui.ac.id

Karin Amelia Safitri

Program Pendidikan Vokasi, University of Indonesia

Follow this and additional works at: https://scholarhub.ui.ac.id/jvi

Recommended Citation
Harinurdin, Erwin and Safitri, Karin Amelia (2023) "TATA KELOLA PERUSAHAAN TERCATAT DI
INDONESIA," Jurnal Vokasi Indonesia: Vol. 10: No. 1, Article 6.
Available at: https://scholarhub.ui.ac.id/jvi/vol10/iss1/6

This Article is brought to you for free and open access by the Vocational Education Program at UI Scholars Hub. It
has been accepted for inclusion in Jurnal Vokasi Indonesia by an authorized editor of UI Scholars Hub.
 Volume 10 Nomor 1, January – June 2022
P-ISSN 2355-5807
E-ISSN 2477-3433

TATA KELOLA PERUSAHAAN TERCATAT DI INDONESIA

Erwin Harinurdin1, Karin Amelia Safitri2
1,2
Program Pendidikan Vokasi, University of Indonesia
Corresponding Author’s Email: erwinh@ui.ac.id

ABSTRAK
Tujuan penelitian ini untuk mengkaji dan menganalisis tata kelola dengan implementasi prinsip-prinsip Good
Corporate Governance (GCG) pada perusahaan go public di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan kendala yang
dihadapi dalam penerapannya. Indikator untuk prinsip-prinsip GCG adalah fairness, transparency,
accountability, dan responsibility. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan yang terdaftar di BEI dengan
kriteria telah menerbitkan laporan tahunan dan tersedia tanggal publikasi tahun 2018. Penelitian ini
menggunakan indeks corporate governance. Penelitian ini merupakan penelitian desktriptif dengan
menggunakan analisis kualitatif. Penelitian ini menemukan peningkatan yang cukup baik setiap tahunnya sejak
diterapkannya GCG bukan sekedar pemenuhan terhadap peraturan dan ketentuan saja tetapi merupakan
komitmen yang kuat dan menjadikannya sebagai corporate culture. Kendala yang dihadapi oleh perusahaan go
public bukannya suatu yang mustahil untuk dipenuhi di masa yang akan datang. Proses tranformasi perubahan
dari power menjadi check and balance yang melibatkan semua unsur dalam perusahaan merupakan proses yang
tidak mudah, namun harus terus dicermati dan dijadikan tantangan oleh perusahan serta dilakukan perbaikan
berkelanjutan dimasa mendatang.
Kata Kuci : tata kelola, budaya perusahaan.

ABSTRACT
The purpose of this study is to examine and analyze the implementation of the principles of Good Corporate
Governance (GCG) in publicly listed companies on the IDX and the obstacles faced in its implementation. The
indicators for GCG principles are fairness, transparency, accountability, and responsibility. This study uses a
sample of companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) with the criteria of having published an
annual report and a 2018 publication date is available. This study uses a corporate governance index. This
research is a descriptive research using qualitative analysis. This study found a fairly good increase every year
since the implementation of GCG, not just compliance with rules and regulations, but also a strong commitment
and make it a corporate culture. The constraints faced by go public companies are not impossible to fulfill in the
future. The process of transforming change from power into checks and balances involving all elements within
the company is not an easy process, but it must continue to be observed and challenged by the company and
make continuous improvements in the future.
Keywords: Corporate Governance, Corporate culture.

PENDAHULUAN Pasar modal juga perlu menerapkan

Dalam penerapan GCG di Indonesia,
seluruh pemangku kepentingan turut berpartisipasi.
Komite Nasional Kebijakan Corporate Governance
yang di awal tahun 2005 diubah menjadi Komite
Nasional Kebijkan Governance telah menerbitkan
pedoman GCG. Pedoman tersebut kemudian disusul
dengan penerbitan Pedoman GCG Perbankan
Indonesia, Pedoman untuk komite audit, dan
pedoman untuk komisaris independen. Semua
publikasi ini dipandang perlu untuk memberikan
acuan dalam mengimplementasikan GCG.
Pemerintah perlu melakukan upaya-upaya
khusus bergandengan tangan dengan komunitas
bisnis dalam mensosialisasikan dan
mengimplementasikan GCG. Dua sektor penting
yakni BUMN dan Pasar Modal telah menjadi
perhatian pemerintah. Indikator kinerja direksi
terlihat dalam bentuk reward and punishment
system dengan meratifikasi undang-undang BUMN.
46
prinsip-prinsip GCG untuk perusahaan publik. Ini
ditunjukkan melalui berbagai regulasi yang
dikeluarkan oleh Bursa Efek Indonesia (BEI), yang
menyatakan bahwa seluruh perusahaan tercatat
wajib melaksanakan GCG. Implementasi GCG
dimaksudkan untuk meningkatkan perlindungan
kepentingan investor, terutam para pemegang saham
di perusahaan-perusahaan terbuka.
Hasil penelitian Monks, (2003)
menemukan bahwa Good corporate governance
(GCG) secara definitif merupakan sistem yang
mengatur dan mengendalikan perusahaan yang
menciptakan nilai tambah (value added) untuk
semua stakeholder. Ada dua hal yang ditekankan
dalam konsep ini, pertama, pentingnya hak
pemegang saham untuk memperoleh informasi
dengan benar dan tepat pada waktunya dan, kedua,
kewajiban perusahaan untuk melakukan
pengungkapan (disclosure) secara akurat, tepat
waktu, transparan terhadap semua informasi kinerja
 Volume 10 Nomor 1, January – June 2022
P-ISSN 2355-5807
E-ISSN 2477-3433
perusahaan, kepemilikan, dan stakeholder. GCG
merupakan kriteria penilaian kualitatif untuk
perusahaan dan Indonesia masih tergolong buruk
dalam menerapkan prinsip GCG ini
(Dwiridotjahjono, 2009). Dengan penerapan prinsip
GCG yang buruk, Dwiridotjahjono (2009)
mengungkapkan pemilik modal baru tidak akan
percaya untuk berinvestasi di suatu perusahaan
karena dinilai tidak aman dan pemilik modal yang
lama akan menarik kembali modal investasi yang
telah ditanamkan.
Penelitian yang dilakukan oleh Jensen dan
Meckling (1976) menemukan adanya masalah
agency. Masalah agensi terjadi karena adanya
konflik kepentingan antara principal dan agent.
Tidak bertemunya utilitas yang maksimal antara
mereka. Sebagai agent, manajer secara moral
bertanggung jawab untuk mengoptimalkan
keuntungan para pemilik (principal), namun disisi
yang lain manajer juga mempunyai kepentingan
memaksimumkan kesejahteraan mereka. Sehingga
ada kemungkinan besar agent tidak selalu bertindak
demi kepentingan terbaik principal.
Untuk mengatasi terjadinya konflik
kepentingan antara agen dan prinsipal yang terjadi
dalam perusahaan, maka diperlukan penerapan
corporate governance . Ada empat komponen utama
yang diperlukan dalam konsep good corporate
governance, (Kaen, 2003; Shaw, 2003) yaitu
fairness, transparency, accountability, dan
responsibility. Keempat komponen tersebut penting
karena penerapan prinsip good corporate
governance secara konsisten terbukti dapat
meningkatkan kualitas laporan keuangan dan juga
dapat menjadi penghambat aktivitas rekayasa
kinerja yang mengakibatkan laporan keuangan tidak
menggambarkan nilai fundamental perusahaan.
Tujuan penelitian ini untuk menganalisa
implementasi dari mekanisme corporate governance
untuk melihat elemen elemen yang diperlukan guna
mewujudkan praktek good corporate governance di
dalam organisasi perusahaan go public dan kendala-
kendala apa yang dihadapi dalam penerapan prinsip
prinsip Good Corporate Governance.
TINJAUAN PUSTAKA
Pengertian dan Konsep Dasar Good Corporate
Governance (GCG).
Dua teori utama yang terkait dengan corporate
governance adalah stewardship theory dan agency
theory (Chinn, 2000; Shaw, 2003). Stewardship
theory dibangun di atas asumsi filosofis mengenai
sifat manusia, yaitu bahwa manusia pada
hakekatnya dapat dipercaya, mampu bertindak
dengan penuh tanggungjawab, memiliki integritas
dan kejujuran terhadap pihak lain. Dengan kata lain,
47
stewardship theory memandang manajemen sebagai
dapat dipercaya untuk bertindak dengan sebaik-
baiknya bagi kepentingan publik maupun
stakeholder. Sementara itu, agency theory yang
memandang bahwa manajemen perusahaan sebagai
“agents” bagi para pemegang saham, akan bertindak
dengan penuh kesadaran bagi kepentingannya
sendiri.
Good Corporate Governance didefinisikan sebagai
struktur, sistem, dan proses yang digunakan oleh
organ perusahaan guna memberikan nilai tambah
perusahaan yang berkesinambungan dalam jangka
panjang. Tata kelola perusahaan yang baik (Good
Coorporate Governance) merupakan struktur yang
oleh stakeholder, pemegang saham, komisaris dan
manajer menyusun tujuan perusahaan dan sarana
untuk mencapai tujuan tersebut dan mengawasi
kinerja (OECD, 2003) (Wahyudi Zarkasyi, 2008:
35).
Good Corporate Governance (GCG) sebagai
kumpulan hukum, peraturan dan kaidah-kaidah yang
wajib dipenuhi, yang dapat mendorong kinerja
sumber-sumber perusahaan untuk berfungsi secara
efisien guna menghasilkan nilai ekonomi jangka
panjang yang berkesinambungan bagi para
pemegang saham maupun masyarakat sekitar secara
keseluruhan. Bank Dunia (World Bank) Penerapan
GCG juga diharapkan dapat menunjang upaya
pemerintah dalam menegakkan good corporate
governance pada umumnya di Indonesia. Saat ini
Pemerintah sedang berupaya untuk menerapkan
good corporate governance dalam birokrasinya
dalam rangka menciptakan Pemerintah yang bersih
dan berwibawa. Corporate governance didefinisikan
oleh Monks dan Minow dalam Darmawati (2005)
adalah sebagai hubungan partisipan dalam
menentukan arah dan kinerja. Dapat disimpulkan
bahwa Good Corporate Governance merupakan:
1) Suatu struktur yang mengatur pola
hubungan harmonis tentang peran dewan
komisaris, direksi, pemegang saham dan
para stakeholder lainnya.
2) Suatu sistem pengecekan dan perimbangan
kewenangan atas pengendalian perusahaan
yang dapat membatasi munculnya dua
peluang: pengelolaan yang salah dan
penyalahgunaan asset perusahaan.
3) Suatu proses yang transparan atas
penentuan tujuan perusahaan, pencapaian,
berikut pengukuran kinerjanya.
Prinsip-prinsip penerapan GCG.
Syakhroza (2002) dalam Tim Studi
Pengkajian Penerapan Prinsip-Prinsip OECD 2004
(2006) mendefinisikan Corporate Governance:
“Corporate governance adalah suatu sistim yang
 Volume 10 Nomor 1, January – June 2022
P-ISSN 2355-5807
E-ISSN 2477-3433
dipakai “Board” untuk mengarahkan dan
mengendalikan serta mengawasi (directing,
controlling, and supervising) pengelolaan sumber
daya organisasi secara efisien, efektif, ekonomis,
dan produktif – E3Pdengan prinsip-prinsip
transparan, accountable, responsible, independent,
dan fairness – TARIF - dalam rangka mencapai
tujuan organisasi”
Definisi Corporate Governance sesuai
dengan Surat Keputusan Menteri BUMN No Kep-
117/M-MBU/2002 tanggal 31 Juli 2002 dalam Tim
Studi Pengkajian Penerapan Prinsip-Prinsip OECD
2004 (2006) tentang penerapan praktik GCG pada
BUMN adalah: “Suatu proses dan struktur yang
digunakan oleh organ BUMN untuk meningkatkan
keberhasilan usaha dan akuntabilitas perusahaan
guna mewujudkan nilai pemegang saham dalam
jangka panjang dengan tetap memperhatikan
kepentingan stakeholder lainnya, berlandaskan
peraturan perundangan dan nilai-nilai etika”.
Definisi ini menekankan pada keberhasilan
usaha dengan memperhatikan akuntabilitas yang
berlandaskan pada peraturan perundangan dan nilai-
nilai etika serta memperhatikan stakeholders yang
tujuan jangka panjangnya adalah untuk mewujudkan
dan meningkatkan nilai pemegang saham.
Organization of Economic Cooperation
and Development (OECD, 2004) mendefinisikan
Corporate Governance sebagai berikut: “corporate
governance is the system by which business
corporations are directed and controlled. The
Corporate Governance structure specifies the
distribution of the right and responsibilities among
different participants in the corporation, such as the
board, managers, shareholders, and other
stakeholders, and spells out the rules and
procedures for making decisions on corporate
affairs. By doing this, it also provides this structure
through which the company objectives are set, and
the means of attaining those objectives and
monitoring performance”.
Menurut Utama (2004) elemen kunci dari
konsep GCG adalah mengenai pengertian dan
prinsip-prinsip dari GCG itu sendiri. Banyak pihak
yang telah menghasilkan pemikirannya mengenai
hal ini. Akan tetapi hanya ada dua mainstream yang
saat ini masih bertahan dan dapat diakomodasi serta
diadaptasi oleh berbagai regulasi yang ada
khususnya di Indonesia. Kedua mainstream tersebut
adalah:
1. Cadbury Committee.
Menurut laporan dari komite cadbury ini,
yang kemudian dikutip FCGI dalam publikasi
pertamanya, Corporate Governance adalah
seperangkat peraturan yang mengatur hubungan
antara pemegang saham, pengurus, pihak kreditur,
48
pemerintah, karyawan serta para pemegang
kepentingan intern dan ekstern lainnya sehubungan
dengan hak-hak dan kewajiban mereka, atau dengan
kata lain sistem yang mengarahkan dan
mengendalikan perusahaan.
Komite Cadbury dalam laporannya juga
menyatakan bahwa GCG terdiri dari tiga prinsip
utama yaitu: Keterbukaan, Integritas dan
Akuntabilitas.
2. Organization for Economic Cooperation and
Development (OECD).
Sebagaimana yang diuraikan oleh OECD
(Organization for Economic Cooperation and
Development), yang dikutip FCGI dalam
terbitannya, ada empat unsur penting dalam
Corporate Governance, yaitu:
 Fairness (Keadilan). Menjamin perlindungan
hak-hak pemegang saham, termasuk hak-hak
pemegang saham minoritas dan para pemegang
saham asing, serta menjamin terlaksananya
komitmen dengan para investor.
 Transparency (Transparansi) Mewajibkan
adanya suatu informasi yang terbuka, tepat
waktu serta jelas, dan dapat diperbandingkan
yang menyangkut keadaan keuangan,
pengolaan perusahaan dan kepemilikan
perusahaan.
 Accountability (Akuntabilitas). Menjelaskan
peran dan tanggung jawab, serta mendukung
usaha untuk menjamin penyeimbangan
kepentingan manajemen dan pemegang saham,
sebagaimana yang diawasi oleh Dewan
Komisaris dalam (Two Tiers System).
 Responsibility (Pertanggungjawaban).
Memastikan dipenuhinya peraturan serta
ketentuan yang berlaku sebagai cerminan
dipatuhinya nilai-nilai sosial. (OECD Business
Sector Advisory Group on Corporate
Governance, 1998)
Prinsip-prinsip Corporate Governance dari
OECD menyangkut hal-hal sebagai berikut:
1. Perlindungan terhadap hak-hak para pemegang
saham.
Kerangka yang dibangun dalam corporate
governance harus mampu melindungi hak-hak
dasar pemegang saham, yaitu hak untuk (1)
menjamin keamanan metode pendaftaran
kepemilikan, (2) mengalihkan atau
memindahkan saham yang dimilikinya, (3)
memperoleh informasi yang relevan tentang
perusahaan secara berkala dan teratur, (4) ikut
berperan dan memberikan suara dalam RUPS,
(5) memilih anggota dewan komisaris dan
direksi, serta (6) memperoleh pembagian
keuntungan perusahaan.
2. Perlakuan yang adil terhadap para pemegang
 Volume 10 Nomor 1, January – June 2022
P-ISSN 2355-5807
E-ISSN 2477-3433
saham.
Kerangka corporate governance harus
menjamin adanya perlakuan yang sama
terhadap seluruh pemegang saham, termasuk
pemegang saham minoritas dan asing. Seluruh
pemegang saham harus memiliki kesempatan
untuk mendapatkan atau perbaikan atas
pelanggaran hak-hak mereka. Prinsip ini juga
melarang praktek insider trading dan self
dealing, dan mengharuskan anggota dewan
komisaris untuk melakukan keterbukaan jika
menemukan transaksi yang mengandung
conflict of interest.
3. Peranan semua pihak yang berkepentingan
dalam Corporate Governance
Kerangka corporate governance harus
memberikan pengakuan terhadap hak-hak
stakeholders, mendorong kerjasama yang aktif
antara perusahaan dengan stakeholders tersebut
dalam rangka menciptakan kesejahteraan,
lapangan kerja dan kesinambungan usaha.
4. Transparansi dan Keterbukaan.
Kerangka corporate governance harus
menjamin adanya pengungkapan yang tepat
waktu dan akurat untuk setiap permasalahan
yang berkaitan dengan perusahaan.
Pengungkapan ini meliputi informasi mengenai
keadaan keuangan, kinerja perusahaan,
kepemilikan dan pengelolaan perusahaan.
Disamping itu, informasi yang diungkapkan
harus disusun, diaudit secara independen, dan
disajikan sesuai dengan standar yang
berkualitas tinggi.
5. Peranan Dewan Komisaris dan Dewan Direksi
dalam perusahaan.
Kerangka corporate governance harus
menjamin adanya pedoman strategis
perusahaan, pemantauan yang efektif terhadap
manajemen yang dilakukan oleh dewan
komisaris, dan akuntabilitas dewan komisaris
terhadap perusahaan dan pemegang saham.
Prinsip ini juga memuat kewenangan-
kewenangan yang harus dimiliki oleh dewan
komisaris beserta kewajiban-kewajiban
profesionalnya kepada pemegang saham dan
stakeholder lainnya.
Menurut Murwaningsari (2006), ada
beberapa jenis sistem corporate governance yang
berkembang di berbagai negara yang mencerminkan
adanya perbedaan antar negara. Sistem corporate
governance tersebut terdiri dari, single board system
dan two board system. Single board system
merupakan sistem dimana keanggotaan dewan
komisaris dan dewan direksi tidak dipisahkan.
Dalam hal ini anggota dewan komisaris juga
merangkap anggota dewan direksi, yang keduanya
49
disebut sebagai board of directors. Model board
structure perusahaan di Inggris dan Amerika pada
umumnya berbasis single board system. Sedangkan
two-board system merupakan sistem dimana
keanggotaan dewan direksi dan dewan komisaris
secara tegas dipisahkan.
Manfaat dengan diterapkannya GCG
adalah (1) perusahaan dapat meminimalisasi biaya
agency, (2) meminimalisasi biaya modal yang harus
ditanggung bila perusahaan mengajukan pinjaman
kepada kreditur, (3) proses pengambilan keputusan
akan berlangsung secara lebih baik sehingga akan
menghasilkan keputusan yang optimal, (4)
meningkatkan efisiensi serta terciptanya budaya
kerja yang lebih sehat, (5) meminimalisasi tindakan
penyalahgunaan wewenang oleh pihak direksi dalam
pengelolaan perusahaan, (6) Nilai perusahaan di
mata investor akan meningkat (Dwiridotjahjono,
2009).
METODE PENELITIAN
Pemilihan pendekatan kualitatif sesuai
dengan pendapat Creswell (1994 : 196), bahwa
karakteristik dari penelitian kualitatif adalah:
“Charasteristic of qualitative research problem are:
(a) the concept is immature due to a conspicuous
lack of theory and previous research; (b) a notion
that available theory may be inaccurate,
inappropriate, incorrect, or biased; (c) a need exist
to explore and describe the phenomena and to
develope theory; or (d) the nature of the
phenomenon may not be suited to quantitative
measures.”
Ditinjau dari ragam tujuan penggunaan,
tujuan penulisan penelitian ini adalah kualitatif
terapan. Penggunaan hasil penelitian ini tidak
bersifat murni, akan tetapi bersifat terapan yakni
penerapan prinsip-prinsip Good Corporate
Governance. Selanjutnya jika ditinjau dari ragam
tujuan penjelasan, penelitian ini bersifat deskriptif
dalam arti mendeskripsikan obyek dari hasil
penelitian. Dari hasil deskripsi ini dapat disimpulkan
kategori-kategori yang terkait dengan penerapan
prinsip-prinsip Good Corporate Governance
sehingga dapat meningkatkan kinerja perusahaan.
Penelitian ini menggunakan penjelasan
secara deskriptif yang bertujuan untuk
mendeskripsikan atau menjelaskan sesuatu hal
seperti apa adanya. Penelitian dalam penulisan ini
akan difokuskan untuk menganalisis penerapan
prinsip-prinsip Good Corporate Governance pada
perusahaan go public. Untuk lebih mengetahui dan
menggali data-data dengan metode observasi akan
dilakukan terhadap pelaksanaan penerapan prinsip-
prinsip Good Corporate Governance di BEI tahun
2018.
 Volume 10 Nomor 1, January – June 2022
P-ISSN 2355-5807
E-ISSN 2477-3433
Berkaitan dengan metode yang digunakan
dalam analisis data kualitatif, Neuman (1994)
mengatakan:“….five such methods selected from the
all possible methods: successive approximation, the
illustrative method, analityc comparison, domain
analysis, and ideal types. Qualitative researches
sometimes combine the methods or use them with
quantitative analysis.”
Metode deskriptif ini sangat berguna untuk
melahirkan teori-teori tentatif. Metode ini mencari
teori bukan menguji teori. Ciri lain dari metode ini
adalah titik berat pada observasi dan suasana
alamiah (naturalistic setting). Peneliti bertindak
sebagai pengamat dan membuat kategori, perilaku,
mengamati gejala, mencatat dan
menganalisa.Penelitian kualitatif adalah suatu model
penelitian humanistik, yang menempatkan manusia
sebagai subyek utama dalam peristiwa sosial dan
budaya, termasuk di antaranya pelaksanaan prinsip-
prinsip Corporate Governance.
Dalam penelitian kualitatif, “proses”
penelitian merupakan sesuatu yang lebih penting
dibandingkan dengan hasil yang diperoleh. Karena
itu peneliti sebagai intrumen pengumpul data
merupakan suatu prinsip utama. Hanya dengan
keterlibatan peneliti proses pengumpulan datalah
hasil penelitian dapat dipertanggungjawabkan.
Khusus dalam proses analisis dan
pengambilan kesimpulan, paradigma kualitatif
menggunakan induksi analitis (analytic induction)
dan ekstrapolasi (extrapolation). Induksi analitis
adalah satu pendekatan pengolahan data ke dalam
konsep-konsep dan kategori-kategori (bukan
frekuensi). Jadi simbol-simbol yang digunakan tidak
dalam bentuk numerik, melainkan dalam bentuk
deskripsi, yang ditempuh dengan cara mengubah
data ke formulasi. Sedangkan ekstrapolasi adalah
suatu cara pengambilan kesimpulan yang dilakukan
simultan pada saat proses induksi analitis dan
dilakukan secara bertahap dari satu kasus ke kasus
lainnya, kemudian dari proses analisis itu
dirumuskan suatu pernyataan teoritis.
HASIL DAN PEMBAHASAN
Penerapan GCG
Bursa Efek Indonesia (BEI) merupakan salah
satu institusi yang telah mulai mewajibkan
perusahaan yang tercatat di BEI memiliki organ-
organ yang mendukung terciptanya good corporate
governance. Kewajiban tersebut tertuang sejak BEI
belum merupakan gabungan dari Bursa Efek Jakarta
(BEJ) dan Bursa Efek Surabaya (BES) yaitu dalam
Keputusan Direksi PT BEJ No. Kep-
315/BEJ/062000 yang mulai berlaku sejak 1 Juli
2000.
50
Telah menjadi pengetahuan umum bahwa
prinsip utama yang dipegang dalam dunia pasar
modal adalah prinsip keterbukaan (disclosure).
Dengan prinsip keterbukaan ini, semua pemegang
saham berhak mengetahui apa yang sedang terjadi
dan bagaimana kondisi perusahaannya. Terlebih
lagi, perusahaan yang telah tercatat di suatu Bursa
Efek, pemegang sahamnya adalah publik.
Sehingga sangat wajar jika BEI mewajibkan
perusahaan yang tercatat di sana memiliki organ-
organ yang mendukung terciptanya good corporate
governance. Pada dasarnya, kewajiban tersebut
dimaksudkan sebagai alat pengawasan terhadap
perusahaan yang tentunya juga dimaksudkan untuk
melindungi kepentingan para pemegang saham
minoritas.
Dalam Keputusan Direksi BEI disebutkan
bahwa setiap perusahaan yang tercatat di BEI, wajib
memiliki Komisaris Independen yang jumlahnya
secara proporsional sebanding dengan jumlah saham
yang dimiliki oleh bukan pemegang saham
pengendali dengan ketentuan jumlah komisaris
independen sekurang-kurangnya 30 persen dari
seluruh jumlah anggota komisaris. Peran komisaris
yang relatif pasif, memunculkan suatu anggapan
bahwa komisaris tidak memililki manfaat alias
sekadar pajangan. Selain itu, persoalan lain yang
menyertai persoalan komisaris adalah persoalan
independensinya.
Selama ini, keberadaan Komisaris
perusahaan-perusahaan di Indonesia banyak
dipegang oleh para pejabat di pemerintahan, baik
yang masih aktif maupun yang sudah mantan. Hal
ini mau tidak mau menimbulkan persepsi bahwa
pengangkatan Komisaris atau Dewan Komisaris
tersebut dimaksudkan dengan tujuan agar
mempunyai akses ke instansi pemerintah ataupun
dengan tujuan lainnya. Dalam hal ini, tentunya
integritas dan kemampuan dari Komisaris menjadi
dipertanyakan. Terlebih lagi, independensinya
menjadi diragukan karena hubungan khususnya
dengan pemegang saham mayoritas. Karena
biasanya, Komisaris merupakan wakil-wakil dari
pemegang saham mayoritas.
Atas hal-hal tersebutlah, konsep Komisaris
Independen mulai dipikirkan sampai pada akhirnya
diatur secara khusus dalam Keputusan Direksi BEI
sebagai salah satu organ penunjang terciptanya good
corporate governance. Pengangkatan Komisaris
Independen untuk meningkatkan efektifitas
pengawasan yang dilakukan oleh Dewan Komisaris.
Komisaris Independen yang "bukan orang dalam"
ini diharapkan akan menciptakan keseimbangan
dalam pengambilan keputusan, khususnya dalam
rangka perlindungan terhadap pemegang saham
minoritas dan pihak-pihak lain yang terkait.
 Volume 10 Nomor 1, January – June 2022
P-ISSN 2355-5807
E-ISSN 2477-3433
Dasar hukum pengangkatan Komisaris
Independen hanya peraturan Bursa Efek Nomor I.A
tentang Ketentuan Umum Pencatatan Efek Bersifat
Ekuitas. Batasan dan kriteria yang diatur dalam
peraturan ini masih sangat umum, sehingga
menimbulkan banyak interpretasi dari emiten Bursa.
Dalam Peraturan BEI memang disebutkan,
komisaris diusulkan oleh pemegang saham dan
dipilih oleh pemegang saham yang bukan pemegang
saham pengendali dalam RUPS. Sementara dalam
UU PT Pasal 95 dinyatakan bahwa Komisaris
diangkat oleh RUPS.
Dalam Keputusan Direksi BEI, terdapat
beberapa persyaratan untuk dapat menjadi
Komisaris Independen pada perusahaan tercatat.
Pertama, anggota Komisaris Independen tidak boleh
mempunyai hubungan afiliasi dengan pemegang
saham pengendali perusahaan tercatat yang
bersangkutan. Kedua, tidak boleh mempunyai
hubungan afiliasi dengan direktur dan atau
Komisaris lainnya dalam perusahaan tercatat yang
bersangkutan.
Ketiga, tidak bekerja rangkap sebagai
direktur di perusahaan lainnya yang terafiliasi
dengan perusahaan tercatat yang bersangkutan.
Keempat, memahami peraturan perundang-
undangan di bidang pasar modal. Dan kelima,
anggota Komisaris Independen harus diusulkan oleh
pemegang saham dan dipilih oleh pemegang saham
yang bukan merupakan pemegang saham pengendali
dalam RUPS.
Selain itu, organ lain yang juga wajib
dimiliki oleh perusahaan yang tercatat di BEI adalah
Komite Audit dan Sekretaris Perusahaan. Secara
umum, Komite Audit memiliki wewenang untuk
melaksanakan dan mengesahkan penyelidikan
terhadap masalah-masalah di dalam cakupan
tanggung jawabnya. Komite Audit bertugas untuk
memberikan pendapat profesional yang independen
kepada Dewan Komisaris terhadap laporan-laporan
atau hal-hal yang disampaikan oleh Direksi kepada
Dewan Komisaris. Selain itu, mengidentifikasi hal-
hal yang memerlukan perhatian Dewan Komisaris,
antara lain meliputi: melakukan penelaahan atas
informasi keuangan yang akan dikeluarkan oleh
perusahaan, seperti laporan keuangan, proyeksi, dan
informasi keuangan lainnya.
Sebagaimana disebutkan dalam Keputusan
Direksi BEI keanggotaan komite ini sekurang-
kurangnya terdiri dari tiga orang, di mana seorang di
antaranya merupakan Komisaris Independen
perusahaan tercatat yang sekaligus merangkap
sebagai Ketua Komite Audit. Sedangkan anggota
lainnya merupakan pihak ekstern yang independen
di mana sekurang-kurangnya satu di antaranya
51
memiliki kemampuan di bidang akuntansi dan atau
keuangan.
Dalam menjalankan tugasnya, Komite Audit
wajib menyampaikan laporan hasil penelaahan
kepada seluruh anggota Dewan Komisaris
perusahaan tercatat. Berdasarkan hasil penelaahan
tersebut, nantinya Dewan Komisaris wajib membuat
rekomendasi perbaikan atau saran dan
menyampaikannya kepada seluruh anggota Direksi
perusahaan tercatat. Komite Audit juga wajib
menyampaikan laporan atas aktifitasnya kepada
Dewan Komisaris secara berkala sekurang-
kurangnya satu kali dalam tiga bulan.
Penerapan GCG melalui peranan dewan
direksi dan dewan komisaris yang efektif,
diharapkan dapat mewujudkan sistem tata kelola
perusahaan yang diarahkan untuk mencapai tujuan
bersama secara optimal dan menghindari konflik
kepentingan antar berbagai pihak yang terkait
dengan perusahaan. Hal ini sejalan dengan
penelitian Healy dan Palepu (2001) yang
mengungkapkan bahwa corporate governance dapat
mengurangi masalah agency problem. Berkurangnya
agency problem antara prinsipal dan agen
disebabkan oleh rendahnya asimetri informasi yang
terjadi. Sebagaimana penelitian Gul dan Qiu (2007)
yang menemukan bahwa perusahaan di negara
dengan perlindungan corporate governance yang
kuat mempunyai keterkaitan dengan asimetri
informasi yang rendah.
Dewan Direksi dan Dewan Komisaris,
keduanya merupakan bagian penting dari corporate
governance. Semakin efektif dewan direksi dalam
mengelola sebuah perusahaan, maka hal tersebut
akan mengurangi terjadinya asimetri informasi
antara manajemen dan pemilik perusahaan. Hal ini
sejalan dengan penelitian Kanagaretnam dkk (2007)
yang menunjukkan bahwa dewan direksi
berpengaruh negatif terhadap perubahan asimetri
informasi, berarti peranan dewan direksi sangat
efektif untuk menurunkan terjadinya perubahan
asimetri informasi. Eng dan Mak (2003)
menemukan bahwa peningkatan dewan outside
justru mengurangi pengungkapan sukarela, sehingga
berakibat pada terjadinya kenaikan asimetri
informasi. Lim, Matolcsy, dan Chow (2007)
menemukan ada hubungan positif antara komposisi
dewan dan informasi pengungkapan sukarela dalam
laporan tahunan, sehingga tingginya komposisi
dewan akan menurunkan terjadinya asimetri
informasi.
Lim dkk (2007) juga menemukan bahwa
dewan independen memberikan tingkat
pengungkapan yang lebih terhadap prospek masa
depan dan strategi informasi dalam pengungkapan
sukarela. Semakin sering dan akurat dalam
 Volume 10 Nomor 1, January – June 2022
P-ISSN 2355-5807
E-ISSN 2477-3433
melakukan pengungkapan sukarela sehingga
menurunkan tingkat asimetri informasi di seputar
pengumuman laba. Penelitian Cai, Liu, dan Qian
(2007) juga menemukan bahwa perusahaan yang
menghadapi asimetri informasi yang besar
cenderung disebabkan oleh kurang berperannya
board monitoring dalam corporate governance.
Selain Komisaris Independen dan Komite
Audit, Keputusan Direksi BEI juga mewajibkan
adanya Sekretaris Perusahaan dalam setiap
perusahaan tercatat. Sebagaimana diatur dalam
Peraturan Bapepam No. IX.I.4 tentang Pembentukan
Sekretaris Perusahaan, fungsi Sekretaris Perusahaan
harus dilaksanakan oleh salah seorang direktur
perusahaan tercatat dan pejabat perusahaan tercatat
yang khusus ditunjuk untuk itu.
Keberadaan Sekretaris Perusahaan tidak bisa
dianggap sebelah mata dan jangan dibayangkan
harus mempunyai penampilan fisik yang menarik.
Justru Sekretaris Perusahaan mempunyai peran
penting sebagai "jembatan" antara perusahaan
dengan masyarakat. Sekretaris Perusahaan bertugas
untuk mengikuti perkembangan pasar modal,
khususnya peraturan-peraturan yang berlaku di
pasar modal. Selain memberi masukan kepada
Direksi untuk mematuhi ketentuan yang ada,
Sekretaris Perusahaan juga menjadi penghubung
antara emiten dengan Bapepam dan masyarakat.
Jika dilihat dari dikeluarkannya peraturan
yang secara spesifik mengenai kewajiban para
perusahaan agar menerapkan prinsip-prinsip good
corporate governance dalam perusahaannya, jelas
telah ada suatu itikad baik yang dilakukan oleh BEI.
Dengan menerapkan good corporate governance
ini, diharapkan perusahaan go public makin kredibel
di mata masyarakat.
Namun dalam prakteknya, masih banyak
perusahaan yang belum menerapkan good corporate
governance. Hal ini menunjukkan bahwa perhatian
perusahaan, terutama perusahaan yang tercatat di
BEI terhadap penerapan good corporate governance
masih sangat kurang. Kalaupun ada yang sudah
mulai menerapkannya, kebanyakan dari perusahaan
tersebut masih menganggap penerapan good
corporate governance hanya sebagai suatu ketaatan
terhadap regulasi dan bukan sebagai kebutuhan.
Dalam Keputusan Direksi BEI tersebut,
memang disebutkan bahwa kewajiban memenuhi
ketentuan mengenai good corporate governance
harus dilaksanakan selambat-lambatnya oleh
Perusahaan. Namun, dengan tidak ada ketentuan
yang menetapkan sanksi bagi perusahaan tercatat
yang tidak juga memenuhi kewajibannya.
Terkadang memang tidak baik
memberlakukan sesuatu dengan paksa dan bukan
karena keinginan perusahaan. Namun, melihat
52
karakteristik dan budaya korporasi di Indonesia,
tidak ada salahnya jika sesekali "menekan"
perusahaan Tbk. yang lalai menerapkan good
corporate governance. Semua itu dilakukan demi
terciptanya pasar modal yang ber-good corporate
governance dan penegakan hukum juga.
Terwujudnya pasar modal yang ber-good
corporate governance hanya akan berhasil kalau ada
komitmen dari komunitas perusahaan di korporasi.
Komitmen dan kesadaran bahwa good corporate
governance merupakan solusi untuk menjadi
perusahaan yang sehat dan terpercaya, bukan karena
sekadar mengikuti peraturan. Kredibilitas
perusahaan bisa menjadi jawaban ampuh bagi
pemecahan krisis ekonomi.
Fungsi komite audit adalah memastikan
kualitas akuntansi keuangan dan sistem
pengendalian (Collier, 1993, dalam Ho dan Wong,
2001). Forker (1992), dalam Ho dan Wong (2001),
menyetujui bahwa keberadaan komite audit dapat
meningkatkan pengendalian internal dan sebagai
alat monitoring yang efektif untuk meningkatkan
kualitas pengungkapan. Dewan dan komite audit
yang seringkali mengadakan rapat seharusnya lebih
efektif dalam mengawasi manajemen (Conger,
Finegald, dan Lawler, 1998, dalam Kanagaretnam
dkk, 2007). Ho dan Wong (2001) menemukan ada
hubungan positif antara pengungkapan sukarela dan
pengungkapan komite audit. Lobo dan Zhou (2001)
menemukan ada hubungan negatif antara kualitas
pengungkapan perusahaan dan tingkat manajemen
laba, sehingga peningkatan asimetri informasi di
seputar pengumuman laba seharusnya lebih kecil
untuk perusahaan yang komite auditnya seringkali
mengadakan pertemuan. Huang, Lobo, dan Zhou
(2005) memberikan bukti bahwa perusahaan yang
memiliki komite audit maka tingkat discretionary
accrualnya rendah dibanding perusahaan yang tidak
memiliki komite audit. Keberadaan komite audit
sangat efektif dalam mengurangi tindakan diskresi
manajerial. Perusahaan dengan jumlah komite audit
yang besar lebih efektif dalam memonitor
manajemen sehingga lebih kecil peningkatan dalam
asimetri informasi di seputar pengumuman.
Petersen dan Plenborg (2006) menguji
pengaruh tingkat pengungkapan sukarela terhadap
asimetri informasi untuk perusahaan industri yang
listed di Copenhagen Stock Exchange. Hasil
penelitiannya ini mengindikasikan bahwa
pengungkapan sukarela mempunyai hubungan
negatif dengan asimetri informasi. Perusahaan akan
mendapatkan keuntungan dengan memberikan
tambahan informasi (voluntary disclosure) untuk
investor dan analis melalui laporan tahunan.
Penelitian yang mendukung bahwa corporate
governance memili pengaruh yang positif terhadap
 Volume 10 Nomor 1, January – June 2022
P-ISSN 2355-5807
E-ISSN 2477-3433
kinerja perusahan telah dibuktikan oleh banyak
peneliti diantaranya Klapper & love (2003), Black,
Jang dan Kim (2003). Hal ini juga didukung oleh
penelitian Joh (2003) dan Gompers dkk. (2003)
yang menemukan bahwa praktik corporate
governance yang buruk mengakibatkan kinerja yang
rendah. Adanya hubungan positif antara indeks
corporate governance dengan kinerja perusahaan
jangka panjang.
Selanjutnya penelitian yang dilakukan
Siallagan & Machfoedz (2006) menemukan bahwa
mekanisme corporate governance berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. Mekanisme corporate
governance yang terdiri dari: a) kepemilikan
manajerial secara negatif berpengaruh terhadap nilai
perusahaan, b) dewan komisaris secara positif
berpengaruh terhadap nilai perusahaan, dan c)
komite audit secara positif berpengaruh terhadap
nilai perusahaan.
Kendala Penerapan GCG.
Kendala utama yang dihadapi dalam
penerapan prinsip-prinssip GCG di perusahaan go
public yaitu adalah masih belum dipahaminya
secara luas prinsip-prinsip dan praktek good
corporate governance. Hal ini sejalan dengan hasil
kajian Komunitas internasional masih menempatkan
Indonesia pada urutan bawah rating implementasi
GCG sebagaimana dilakukan oleh ASEAN
Corporate Governance Assosiation (ACGA) pada
tahun 2018. Berdasarkan riset Corporate
Governance Watch atau CG Watch Indonesia
menempati urutan paling bawah dalam pelaksanaan
Tata Kelola Perusahaan di antara 12 negara, yaitu
Australia, Hong Kong, Singapura, Malaysia, taiwan,
Thailand, India, Jepang, Korea, China, dan Filipina.
CG Watch adalah riset yang dilakukan setiap
dua tahun oleh ACGA yang berkedudukan di Hong
Kong, bekerja sama dengan Credit Lyonnaise
Securities Asia (CLSA) atas kualitas tata kelola
makro di 12 pasar di kawasan Asia-Pasifik. Riset
terbaru dilakukan pada tahun 2018.
Menurut Ketua Komite Nasional Kebijakan
Governance (KNKG) Mas Achmad Daniri
kepada Upperline belum lama ini, ketertinggalan
Indonesia dalam penerapan prinsip-prinsip GCG
bukan berarti Indonesia tidak melaksanakan
governance dengan baik. Namun karena Indonesia
dan negara-negara lain berlomba-lomba sehingga
Indonesia belum dapat mengejar atau leading di
antara negara-negara tersebut.
Untuk memperbaiki peringkat Indonesia di
kawasan regional bahkan global, regulator dalam hal
ini Otoritas Jasa Keuangan Indonesia dan
perusahaan-perusahaan Indonesia, terutama
perbankan, melakukan upaya-upaya yang serius, di
53
antaranya, mengadopsi penerapan GCG secara
terintegrasi, yaitu GRC atau Governance Risk
Management Compliance.
Kendala lainnya yang dihadapi oleh
perusahaan go public adalah belum adanya
statement of corporate intent (SCI). Aspek baru
dalam implentasi GCG tersebut merupakan
kewajban untuk memiliki statement of corporate
intent (SCI). SCI pada dasarnya adalah komitmen
perusahaan terhadap pemegang saham dalam bentuk
suatu kontrak yang menekankan pada strategi dan
upaya manajemen dan didukung dengan dewan
komisaris dalam mengelola perusahaan. Terkait
dengan SCI, direksi diwajibkan untuk menanda
tangani appointment agreements (AA) yang
merupakan komitmen direksi untuk memenuhi
fungsi-fungsi dan kewajiban yang diembannya.
Indikator kinerja direksi terlihat dalam bentuk
reward and punishment system dengan meratifikasi
undang-undang BUMN.
Di samping itu, implementasi GCG akan
mendorong tumbuhnya mekanisme check and
balance di lingkungan manajemen khususnya dalam
memberi perhatian kepada kepentingan pemegang
saham dan pemangku kepentingan lainnya. Hal ini
terkait dengan peran pemegang saham pengendali
yang berwenang mengangkat komisaris dan direksi,
dan dapat mempengaruhi kebijakan perusahaan. Di
samping pelindungan investor, regulasi mewajibkan
sistem yang menjamin transparansi dan akuntabilitas
dalam transaksi bisnis antar perusahaan dalam satu
grup yang berpotensi menimbulkan benturan
kepentingan.
Semangat untuk memperoleh persetujuan
publik dalam transaksi, merupakan bentuk
penerapan prinsip akuntabilitas. Independensi
komisaris dimaksudkan untuk memastikan bahwa
komisaris independen tidak memiliki afiliasi dengan
pemegang saham, dengan direksi dan dengan
komisaris; tidak menjabat direksi di perusahaan lain
yang terafiliasi; dan memahami berbagai regulasi
pasar modal.
Harus diakui, sejumlah realitas dunia usaha
memang menyiratkan tantangan cukup berat untuk
implementasi GCG. Terutama di kalangan
perusahaan- perusahaan yang tercatat di bursa.
Realitas tersebut sering membuat upaya menerapkan
GCG secara konsisten menjadi sulit. Penyebabnya
antara lain:
a. Konsentrasi kepemilikan saham (consentration
of ownership). Kegiatan bisnis di Indonesia
memang menunjukkan terjadinya pemusatan
kepemilikan pada suatu pihak tertentu,
sehingga terjadi hubungan afiliasi antara
pemilik, pengawas, dan direktur suatu
perusahaan.
 Volume 10 Nomor 1, January – June 2022
P-ISSN 2355-5807
E-ISSN 2477-3433
b. Penyaluran pembiayaan antargrup. Bentuknya,
sumber dana yang diperoleh dari suatu
perusahaan tertentu dipakai untuk membiayai
perusahaan lainnya dalam grup yang sama.
c. Terbentuknya konglomerasi usaha.
Menggeliatnya pembangunan ekonomi tahun
1980-an memang telah mendorong munculnya
grup-grup usaha skala besar dan bergerak
dalam bidang-bidang yang komprehensif,
mulai dari lini bisnis penyediaan dana sampai
perusahaan pengguna dana. Implikasi
selanjutnya adalah terbentuknya penyaluran
dana oleh bank kepada perusahaanperusahaan
dalam satu grup usaha, sehingga kebijakan
pemberian kredit tak lagi memperhatikan
kelayakan.
Ada dua alasan utama yang menyebakan
pelaksanaan GCG di kalangan perusahaan tercatat
masih amat marjinal. Pertama, mayoritas perusahaan
yang tercatat di PT BEI merupakan perusahaan
milik keluarga. Sangat mudah dipahami, keluarga
yang melahirkan perusahaan akan enggan berbagi
dengan pemodal lainnya, terutama dengan pemodal
publik walau pun keluarga tersebut sudah
memperoleh dana dari pemodal. Disini memang
perlu waktu untuk menyadarkan pihak-pihak
tersebut untuk memahami arti dan tanggung jawab
kepada pemodal publik lain, dan para stakeholder
lainnya. Alasan kedua yang sangat mendasar,
praktek-praktek ketidakjujuran dalam mengelola
perusahaan sudah berlangsung cukup lama,
sehingga tidaklah mudah untuk menghilangkannya.
Lebih lanjut berdasarkan informasi BEI, kepatuhan
perusahaan tercatat dalam memiliki komisaris
independen dan komite audit hampir 100%.
Berdasarkan data tersebut, dapat dikatakan, hal itu
merupakan capaian yang signifikan.
Good Corporate Governance (GCG) tidak lain
pengelolaan bisnis yang melibatkan kepentingan
stakeholders serta penggunaan sumber daya
berprinsip keadilan, efisiensi, transparansi dan
akuntabilitas. Hal tersebut, dalam keberadaannya
penting dikarenakan dua hal. Hal yang pertama,
cepatnya perubahan lingkungan yang berdampak
pada peta persaingan global. Sedangkan sebab
kedua karena semakin banyak dan kompleksitas
stakeholders termasuk struktur kepemilikan bisnis.
Dua hal telah dikemukakan, menimbulkan:
turbulensi, stres, risiko terhadap bisnis yang
menuntut antisipasi peluang dan ancaman dalam
strategi termasuk sistem pengendalian yang prima.
GCG akan tercipta apabila terjadi keseimbangan
kepentingan antara semua pihak yang
berkepentingan dengan bisnis perusahaan.
Identifikasi keseimbangan dalam keberadaannya
memerlukan sebuah sistem pengukuran yang dapat
54
menyerap setiap dimensi strategis dan operasional
bisnis serta berbasis informasi.
SIMPULAN DAN SARAN
Dari analisis dan pembahasan yang telah
dikemukakan pada bab sebelumnya, menghasilkan
simpulan terhadap pelaksanaan Good Corporate
Governance pada perusahaan go public di BEI
sebagai berikut :
Peningkatan yang cukup baik setiap tahunnya sejak
diterapkannya GCG bukan sekedar pemenuhan
terhadap peraturan dan ketentuan saja tetapi
merupakan komitmen yang kuat dan menjadikannya
sebagai corporate culture. Kemajuan lainnya yaitu
ketepatan dalam penyampaian laporan keuangan.
Pencapaian-pencapaian tersebut merefleksikan
kesungguhan perusahaan go public dalam
melakukan konsolidasi yang terarah, terukur dan
terpadu serta menambah keyakinan bagi perusahaan
untuk menghadapi tantangan dan peluang dimasa
mendatang.
Kendala yang dihadapi oleh perusahaan go public
bukannya suatu yang mustahil untuk dipenuhi
dimasa yang akan datang. Proses tranformasi
perubahan dari power menjadi check and balance
yang melibatkan semua unsur dalam perusahaan
merupakan proses yang tidak mudah, namun harus
terus dicermati dan dijadikan tantangan oleh
Perusahan serta dilakukan perbaikan berkelanjutan
dimasa mendatang.
Berdasarkan hasil simpulan yang dikemukan,
terdapat beberapa saran yang diperlukan untuk
perbaikan dan peningkatan penerapan Good
Corporate Governance yang lebih baik dimasa
mendatang yaitu:
1. Komitmen Dewan Komisaris dan Dewan
Direksi serta Komite Audit perlu dalam
penerapan prinsip-prinsip Good Corporate
Governance perlu dipertegas dengan
dilakukannya segera penandatangan
komitmen atau appointment agreements
(AA) seperti yang disarankan oleh
pemerintah sebagai salah satu pemenuhan
prinsip-prinsip GCG yang isinya
merupakan komitmen direksi untuk
memenuhi fungsi-fungsi dan kewajiban
yang diembannya.
2. Transaksi yang melibatkan anak
perusahaan harus tetap mengacu pada
prinsip-prinsip Corporate Governance dan
sesuai dengan peraturan-peraturan yang
terkait, apabila dihindarkan sebaiknya
transaksi tersebut tidak dilaksanakan oleh
anak perusahaan.
 Volume 10 Nomor 1, January – June 2022
P-ISSN 2355-5807
E-ISSN 2477-3433
3. Penambahan pelatihan dan jumlah peserta
pelatihan sebagai bagian dari sosialisasi
penerapan GCG perlu ditingkatkan
sehingga konsolidasi internal dan
pengoptimalkan segenap sumber daya yang
dimiliki dapat meningkatkan daya saing
dan menciptakan nilai lebih perusahaan.
DAFTAR PUSTAKA
Black, B.S., Jang, H., & Kim, W. (2003). Predicting
Firms Corporate Governance Choices:
Evidence from Korea. Working Paper.
http://papers.ssrn.com/ abstract=428662
Kementerian Negara Pendayagunaan BUMN.
(1999). Corporate Governance dan Etika
Korporasi. Kantor Menteri Negara
Pendayagunaan BUMN/Badan Pembina
BUMN,
Cai, J., Liu Y., & Qian Y. 2007. Information
Asymmetry and Corporate Governance.
www.ssrn.com
Darmawati, D., Khomsiyah, & Rahayu, R. G. 2005.
Hubungan Corporate Governance dan
Kinerja Perusahaan. Makalah SNA VII.
Daniri, M. A. (2005). Good Corporate Governance
: Konsep dan Penerapannya di Indonesia.
Ray Indonesia, Jakarta.
Daniri, M. A. (2006). Good Corporate Governance,
Konsep dan Penerapannya, Edisi Kedua.
Ray Indonesia, Jakarta
Dwiridotjahjono, J. (2009). Penerapan Good
Corporate Governance : Manfaat Dan
Tantangan Serta Kesempatan Bagi
Perusahaan Publik Di Indonesia. Jurnal
Administrasi Bisnis, Vol.5, No.2: hal. 101–
112, (ISSN:0216–1249)
Eng,L.L & Mak Y.T. (2003). Corporate Governance
and Voluntary Disclosure. Journal of
Accounting and Public Policy 22, 325–345.
Febriyana, A. (2007). Pengaruh Penerapan Good
Corporate Governance terhadap Kinerja
Perusahaan Publik. Skripsi. Program Strata
Satu Universitas Brawijaya. Malang
Gul, F.A., & Qiu.H. (2007). Legal Protection,
Corporate Governance and Information
Asymmetry in Emerging Financial Markets.
www.ssrn.com.
Gompers, P.A., Ishii, J.L., & Metrick, A. (2001).
Corporate Governance and Equity Prices.
Working Paper (August).
Healy, M.P., & Palepu K.G. (2001). Information
Asymmetry, Corporate Disclosure, and the
Capital Markets: A Review of the Empirical
Disclosure Literature. Journal of Accounting
and Economics 31: 405-440.
55
Ho, S.S.M., & Wong K.S. (2001). A study of the
Relationship between Corporate Governance
Structures and the Extent of Voluntary
Disclosure. Journal of International
Accounting, Auditing & Taxation 10, pp.
139–156.
Huang, H., Lobo, G. Zhou, J. (2005). To Form or
Not To Form a Governance Committee.
Working Paper. University of Houston.
Ikatan Akuntan Indonesia. (2007). Standar
Akuntansi Keuangan. Penerbit Salemba
Empat, Per September.
John W. C., (1994), Research Design: Qualitative
and Quantitative Approaches California:
Sage Publicatons Inc.,, hal. 146
Joh, S.W. (2003). Corporate Governance and Firm
Profitability: Evidence from Korea Before
Economic Crises. Journal of Financial
Economics, Vol.68, pp.267-273.
Jensen, M.C., and Meckling W.H. (1976). Theory of
The Firm: Managerial Behavior, Agency
Cost and Ownership Structure. Journal of
Financial Economics 3.hal. 305-360.
Kaen, F. R., (2003). A Blueprint for Corporate
Governance: Stregy, Accountability, and the
Preservation of Shareholder Value,
AMACOM, USA..
Komite Nasional Kebijakan Governance. (2008).
Public Governance, Proceeding Diskusi
Panel dan Workshop, Konsep Pedoman
Umum, Komite Nasional Kebijakan
Governance, Jakarta.
Kanagaretnam, K., Lobo G.J., dan Whalen D.J.
2007. Does good corporate governance
reduce information asymmetry around
quarterly earnings announcements?. Journal
of Accounting and Public Policy Volume 26,
Issue4, Pages 497-522.
Komite Nasional Kebijakan Governance. (2006).
Pedoman Umum Good Corporate
Governance Indonesia.
Klapper, L.F. & Love. I. (2003). Corporate
Governance, Investor protection, and
Performance in Emerging Markets. Working
Paper-The World Bank
Lim, S., Matolcsy Z., & Chow, D. (2007). The
Association between Board Composition and
Different Types of Voluntary Disclosure.
Journal of Accounting and Economics, 44
pp. 238–286.
Lobo, G., Zhou, J. (2001). Disclosure Quality and
Earnings Management. Asia-Pacific Journal
of Accounting & Economics 8 (1), 1-20.
Monks, R. & Minow, N. (2003). Corporate
Governance 3rd Edition, Blackwell
 Volume 10 Nomor 1, January – June 2022
P-ISSN 2355-5807
E-ISSN 2477-3433

Publishing, 3. Shaw, J. (2003). Corporate Governance and Risk: A

https://doi.org/10.1007/s10551-014-2302-9
Murwaningsari, E. (2006). Pengaruh Corporate
Governance terhadap Nilai Perusahaan
dengan Manajemen Laba sebagai Variabel
Intervening (Studi pada Perusahaan
Manufaktur di BEJ). Tugas Akhir Mata
Kuliah Metodologi Riset Akuntansi. Program
Pasca Sarjana Ilmu Akuntansi, FEUI.
OECD. (2004). OECD Principles of Corporate
Governance.
Petersen, C. and Plenborg T. (2006). Voluntary
Disclosure and Information Asymmetry in
Denmark. Journal of International
Accounting, Auditing and Taxation15 pp.
127–149.
Roll, R. (1984). A Simple Implicit Measure of the
Effective Bid Ask Spread in an Efficient
Market. The Journal of Finance, Vol.39,
No.4 pp. 1127-1139.
System Approach, John Wiley & Sons, Inc,
New Jersey.
Siallagan & Machfoedz, M. (2006). Mekanisme
Corporate Governance, KualitasLaba dan
Nilai Perusahaan. Makalah SNA IX.
Tim Studi Pengkajian Penerapan Prinsip-Prinsip
OECD 2004. (2006). Studi Penerapan
Prinsip-Prinsip OECD 2004 Dalam Peraturan
Bapepam Mengenai Corporate Governance.
Departemen Keuangan RI Badan Pengawas
Pasar Modal dan Lembaga Keuangan.
Utama, M. (2004). Komite Audit, Good Corporate
Governance dan Pengungkapan Informasi.
Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia.
Vol 1. Mei.
W. Lawrence N. (1994). Social Research Methods,
Qualitative and Quantitaive Approaches.
Third Edition, USA, Allyn & Bacon A
Viacom Company, 1997.

56