DOI: http://dx.doi.org/10.25181/esai.v13i2.

1257

Jurnal Ilmiah ESAI Volume 13, No. 2, Juli 2019

p-ISSN 1978-6034 e-ISSN 2580-4944

The Impact of Debt to Equity Ratio, Current Ratio, Business Risk, Firm Size, and Book
Value on Stock Prices (Case Study in Basic and Chemical Industry Sectors)

Pengaruh Debt To Equity Ratio, Current Ratio, Business Risk, Firm Size, Book
Value Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada Sektor Industri Dasar dan Kimia)

Hantono1), Ike Rukmana Sari2), Chiquita 3), Levina4), Monica Gloriana 5) dan Sabaryanti6)
1,2,3,4,5,6)
Program Studi Akuntansi Keuangan Universitas Prima Indonesia (UNPRI), Medan
e-mail : hantono_78@yahoo.com dan Chiquita.lim998@gmail.com

Abstract

This study aims to examine the effect of Debt To Equity Ratio, Current Ratio, Business Risk,
Firm Size, and Book Value on Stock Prices in companies in the Basic and Chemical Industry
sector. This research is quantitative descriptive. The results showed that simultaneously
Debt To Equity Ratio, Current Ratio, Business Risk, Firm Size, and Book Value variables
had a significant effect on stock prices. Partially, Business Risk variables that use ROE
ratios have a significant effect on stock prices. Whereas, the Debt To Equity Ratio, Current
Ratio, Firm Size, and Book Value variables do not have a significant effect on stock prices.

Keywords: Debt to equity ratio, Current ratio, Business risk, Firm size, Book Value and
Stock price.

Pendahuluan Pasar modal sangat popular untuk

Di era globalisasi saat ini sangatlah
membutuhkan sebuah sarana dimana sarana
tersebut memberikan informasi bagi pihak-
pihak yang terkait untuk melakukan jual beli
saham di dalam bursa efek. Bursa Efek
merupakan wadah tempat bertemunya para
broker dan dealer untuk melakukan jual beli
efek (saham dan obligasi). Bursa Efek juga
sarana yang menciptakan sebuah pasar semu
dimana para pihak pertama dan kedua dapat
melakukan transaksi tanpa harus bertemu
secara langsung dan mereka dapat
melakukannya melalui pihak ke tiga yaitu
bursa efek. Di dalam Bursa Efek kita juga
dapat mengetahui kondisi sebuah saham dan
tawaran harga saham tersebut.
dijadikan sebagai sarana penempatan dana
untuk mendapat keuntungan atau disebut juga
investasi. Selain mendapat tingkat return
ysng tinggi dalam jangka waktu yang cepat,
investasi dipasar modal juga harus lebih
menjamin dan terpercaya karena perusahaan
yang tergabung dalam pasar modal Indonesia
merupakan perusahaan yang sudah go public
dimana infromasi mengenai perusahaan
sudah tersedia dan laporan keuangan juga
dapat dilihat secara langsung oleh investor.
Akan tetapi, mekipun tingkat return yang
didapat tinggi dan dalam waktu yang cepat,
resiko yang ditanggung juga sangat tinggi.
Untuk itu investor harus cerdas dalam
mengganalisa laporan keuangan perusahaan
yang akan diinvestasikan.

82 Jurnal Ilmiah Esai Volume 13, No. 2, Juli 2019

 Dalam menentukan suatu harga saham Memperoleh laba atas modal, yaitu
perusahaan harus terlebih dahulu menentukan keuntungan pada saat saham yang dimiliki
berapa besar nilai buku yang akan digunakan tersebut dijual kembali pada harga yang lebih
untuk suatu saham dalam nilai buku bagian tinggi, (3) Memiliki hak suara bagi pemegang
modal saham meningkat bila terjadi saham biasa. (4) Dalam pengambilan kredit
pengeluaran saham baru dan akumulasi laba ke perbankan, jumlah kepemilikan saham
yang ditahan, dan sebaliknya menurun bila yang dimiliki dapat dijadikan sebagai salah
terjadi penciutan saham (dibeli kembali), satu pendukung jaminan atau jaminan
pembayaran deviden dan bila terjadi rugi. tambahan. Tujuannya adalah meyakinkan
Apabila tidak ada saham prioritas, nilai buku pihak pemilih kredit dalam melihat
per saham dihitung dengan membagi modal kemampuan calon debitur (Fahmi 2015).
sendiri dengan jumlah lembar saham biasa Naik turunnya harga saham lumrah
yang dikeluarkan. terjadi. Adanya permintaan dan ketersediaan
Harga saham salah satu indikator menjadi salah satu faktor yang memengaruhi
keberhasilan pengolahan perusahaan. Jika harga saham, sekalipun saham tersebut
harga saham suatu perusahaan mengalami masuk kategori blue chips juga bisa
kenaikan,maka investor menilai kalau mengalami penurunan. Sebaliknya, saham
perusahaan berhasil dalam mengolah yang dikategorikan Lapis Tiga tanpa diduga-
usahanya. Maka sebaliknya jika harga saham duga harganya bisa naik secara signifikan.
mengalami penurunan terus-menerus berarti Ada sejumlah faktor mendasar yang
dapat menurunkan nilai emiten di mata dapat mengakibatkan harga saham naik
investor atau calon investor. ataupun turun. Secara umum, faktor-faktor
Keberhasilan perusahaan dalam tersebut diklasifikasikan menjadi faktor
pengelolaan dananya dapat dilihat dari harga internal dan faktor eksternal. Faktor internal
saham perusahaan tersebut. Keberhasilan adalah faktor yang timbul dari dalam
dalam menghasilkan laba yang tinggi akan perusahaan. Sementara faktor eksternal
membuat investor merasa puas dan akan adalah faktor yang bersumber dari luar
menarik banyak investor-investor baru. perusahaan. Faktor ini bisa dibilang sulit
Harga saham yang tinggi akan memberikan diatasi. Contohnya, adanya masalah-masalah
citra perusahaan yang bagus di mata investor berkaitan dengan ekonomi makro.
sehingga dapat memudahkan perusahaan (Cermati.com 2017).
untuk mendapatkan dana dari kuar Dalam penelitian ini peneliti bertujuan
perusahaan. untuk mengetahui seberapa besar tingkat
Berberapa manfaat harga saham yang signifikan antara Debt to Equity Ratio,
dapat kita lihat : (1) Memperoleh dividen Current Ratio, Business Risk, Firm Size dan
yang akan diberikan setiap akhir tahun. (2) Book Value terhadap harga saham. Oleh

Jurnal Ilmiah Esai Volume 13, No. 2, Juli 2019 83

karena itu masalah yang dapat di rumuskan
dalam penelitian ini dapat di rumuskan
sebagai berikut : (1) apakah Debt to equity
Ratio berpengaruh terhadap harga saham; (2)
apakah Current Ratio berpengaruh terhadap
harga saham; (3) apakah Business Risk
berpengaruh terhadap harga saham; (4)
apakah Firm Size berpengaruh terhadap harga
saham; (5) apakah Book Value berpengaruh
terhadap harga saham.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji
hipotesis antara Debt to Equity Ratio
berpengaruh terhadap Harga Saham, Current
Ratio berpengaruh terhadap Harga, Saham
Business Risk berpengaruh terhadap Harga
Saham, Firm Size berpengaruh terhadap
Harga Saham, dan Book Value berpengaruh
terhadap Harga Saham.
Peneliti Terdahulu
Dalam penelitian yang dilakukan oleh
Putra dan Vaya (2018), memiliki hasil yang
menunjukkan bahwa secara parsial, Debt to
Equity Ratio (DER) (X1) tidak berpengaruh
terhadap Harga Saham (Y), kemudian Return
On Equity (ROE) (X2) tidak berpengaruh
terhadap Harga Saham (Y), dan Earning Per
Share (EPS) berpengaruh terhadap Harga
Saham.
Penelitian lainnya yang di lakukan
oleh Ermaya (2018), dangan penelitian
pengaruh Current Ratio, Debt To Equity
Ratio, Total Assets Turnover Dan Earning
Per Share Terhadap Harga Saham
menunjukkan hasil penelitian Current Ratio,
Debt to Equity Ratio, dan Earning Per Share
tidak memiliki pengaruh terhadap biaya
84
saham, hanya Total Assets Turnover yang
memiliki pengaruh terhadap biaya saham.
Penelitian lainnya yang di lakukan
oleh Ratih dkk (2013), penelitian diperoleh
hasil bahwa Earning Per Share (EPS), Price
Earning Ratio (PER), dan Return On Equity
(ROE) berpengaruh positif dan signifikan
terhadap Harga Saham. Sementara itu, Debt
To Equity Ratio (DER) berpengaruh negatif
terhadap Harga Saham.
Penelitian yang di lakukan oleh
Mufidah (2017), menyatakan bahwa Hasil
analisis menunjukkan bahwa laba dan arus
kas operasi berpengaruh signifikan terhadap
harga saham, sedangkan nilai buku ekuitas
tidak berpengaruh signifikan terhadap harga
saham.
Penelitian yang di lakukan oleh Nurlita
dkk (2018) menyatakan bahwa hasil
penelitian menunjukkan bahwa CR dan NPM
memiliki pengaruh negatif yang signifikan
terhadap harga saham. DER dan Ukuran
Perusahaan tidak berpengaruh pada harga
saham.
Metode Penelitian
Jenis, Populasi, dan Sampel Penelitian
Penelitian yang dilakukan dalam
penelitian ini menggunakan jenis penelitian
deskriptif kuantitatif yang menguji hipotesis.
Pada penelitian ini akan diteliti apakah
peningkatan Harga sahaam di pengaruhi oleh
variabel-variabel Debt to Equity Ratio,
Current Ratio, Business Risk, Firm Size dan
Book Value. Populasi yang digunakan dalam
penelitian ini adalah data laporan perusahaan
yang terdapat pada perusahaan Sektor
Jurnal Ilmiah Esai Volume 13, No. 2, Juli 2019
Industri Dasar dan Kimia peirode 2013-2015. tidak menggunakan hutang (Ambarwati,
Teknik sampel yang digunakan pada 2010).
penelitian ini adalah Nonprobability Firm Size dalam hal ini biasanya
Sampling. Nonprobability sampling adalah ukuran muncul sebagai variabel penjelas.
teknik pengambilan sampel yang Ukuran perusahaan biasanya adalah total aset
memberikan peluang yang sama bagi perusahaan. Karena aset biasanya sangat
setiap unsur (anggota) populasi untuk besar nilainya untuk menghindari bias skala
dipilih menjadi anggota sampel (Sugiyono, maka besaran aset perlu dikompres (Rodoni
2016). dan Ali, 2014).
Defenisi Operasional Variabel Nilai Buku per lembar saham
Variabel dalam penelitian ini menunjukkan aktiva bersih (net assets) yang
dikelompokan menjadi 2 yaitu variabel dimiliki oleh pemegang saham dengan
independen terdiri dari : Debt to Equity Ratio memiliki per lembar saham. Karena aktiva
(X1), Current Ratio (X2), Business Risk bersih adalah sama dengan total ekuitas
(X3), Firm Size (X4) dan Book Value (X5). pemegang saham, maka nilai buku per
Dan variabel dependen terdiri dari: Harga lembar saham adalah total ekuitas dibagi
Saham (Y). jumlah saham yang beredar (Hantono, 2013).
Debt to Equity Ratio adalah ukuran Harga saham adalah sebesar nilai
yang dipakai dalam menganalisis laporan sekarang atau present value dari aliran kas
keuangan untuk memperlihatkan besarnya yang diharapkan akan diterima (Sunyoto,
jaminan yang tersedia untuk kreditor (Fahmi, 2016).
2015). Teknik Analisis Data
Current Ratio merupakan rasio yang Model penelitian yang dipakai
digunakan untuk mengukur kemampuan dalam penelitian ini adalah regresi linier
perusahaan dalam membayar kewajiban berganda yang merupakan pengembangan
jangka pendeknya dengan menggunakan dari regresi linier sederhana, yaitu sama-
aktiva lancar yang dimiliki (Wiratna, 2017). sama alat yang dapat digunakan untuk
Business Risk merupakan suatu fungsi melakukan prediksi permintaan di masa
dari ketidakpastian yang inheren di dalam yang akan datang, berdasarkan data masa
proyeksi pengembalian atas modal yang lalu atau untuk mengetahui pengaruh satu
diinvestasikan. Risiko bisnis adalah atau lebih variabel bebas (independent)
ketidakpastian pada perkiraan pendapatan terhadap satu variabel tak bebas
operasional perusahaan di masa datang. (dependent). Model matematis dalam
Risiko bisnis mewakili tingkat risiko dari regresi linier berganda adalah sebagai
operasi perusahaan di masa mendatang yang berikut :

Jurnal Ilmiah Esai Volume 13, No. 2, Juli 2019 85

 Y=a+ + +
Keterangan :
Y = Harga Saham
X = Debt to Equity Ratio
X = Current Ratio
X = Business Risk
X = Firm Size
X = Book Value
+ + +e
normal demikian sebaliknya (Ghozali, 2016).
Uji Multikolonieritas dapat dilihat jika nilai
tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF
tinggi (karena VIF= 1/Tolerance). Nilai
cutoff umumnyadipakai untuk menunjukkan
adanya multikolonieritas adalah nilai
Tolerance ≤ 0,10 atau sama dengan nilai VIF

… = Koefisien regresi ≥ 10. (Ghozali, 2016). Uji

a = Konstanta Heteroskedastisitas dapat dilihat dengan tabel
e = Error uji glejser. Uji Autokolerasi dalam penelitian
ini menggunakan uji Durbin Waston,
Metode analisis data yang digunakan, dikatakan tedak terdapat autokolerasi jika
yaitu uji asumsi klasik, dan uji hipotesis. Uji nilai Dw > Du dan (4-DW) > DU atau bisa
validasi dalam penelitian ini menggunakan dinotasikan juga sebagai berikut DU < DW <
Pearson Correlation yag terdapat di SPSS (4-DU) (Ghozali, 2016). Uji hipotesis
yane memiliki nilai dibawah 0,05 maka data terdapat uji regresi linier berganda, uji regresi
yang diperoleh dinyataka valid (Sugiyono, simultan (F), uji regresi parsial (t), serta
2008). Uji statisik deskriptif berfungsi untik koefisien determinasi adjusted R Squere,
memberikan gambaran atau deskripsi suatu yang bertujuan untuk apakah terdapat
data yang dilihat dari ilai rata-rata (mean) , pengaruh antara variabel independen.
standar deviasi, maksimum, minimum. Uji
Hasil dan Pembahasan
asumsi klasik terdiri dai uji normalitas, uji
Statistik Deskriptif
multikolonieritas, uji heteroskedastisitas, dan
Statistik deskriptif memberikan
uji autokolerasi. Pada penelitian ini uji
gambaran atau deskripsi kriteria sampel
normalitas menggunakan One Sample
dengan melihat nilai rata-rata (mean), nilai
Kolmogorov Smirnov Test. Dasar
maksimum dan minimum, serta standar
pengambilan kepuusan apabila signifikan
deviasi. Berikut ini adalah tabel analisis
hitung > 0,05 maka ata didistribusikan
deskripsi perusahaan :

86 Jurnal Ilmiah Esai Volume 13, No. 2, Juli 2019

Tabel 1 : Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
DER 29 79.00 1954.00 728.1724 638.54847
Current_Ratio 29 873.00 13350.00 3736.8621 3903.54438
ROE 29 6.00 299.00 99.6897 79.31047
Firm_Size 29 11170.00 13234.00 11824.1379 513.23649
Book_Value 29 55390.00 700233.00 231884.6207 176732.85224
Harga_Saham 29 63.00 870.00 318.8276 212.66927
Valid N (listwise) 29
Sumber : Data Olahan, 2019

Berdasarkan tabel di atas dapat di nilai minimum sebesar 0,063 dengan nilai
lihat bahwa jumlah data (N) yang di gunakan maximum 0,870 dengan nilai rata-rata
dalam penelitian ini sebanyak 38 data. 318,8276.
Variabel Debt to Equity Ratio (DER) Uji Asumsi Klasik
memiliki nilai minimum sebesar 0,079 Uji Normalitas
dengan nilai maximum 1,954 dengan nilai Uji normalitas yang dilakukan dalam
rata-rata 728,1724. Variabel Current Ratio penelitian ini memiliki tujuan apakal variabel
memiliki nilai minimum sebesar 0,873 residual dari model regresi berdistribusi
dengan nilai maximum 13,350 dengan nilai secara normal. Dalam penelitian ini
rata-rata 3736,8621. Variabel ROE memiliki menggunakan Kolmogorov Smirnov Test
nilai minimum sebesar 0,006 dengan nilai diperoleh hasil Asymp.Sig (2 tailed) 0,200
maximum 0,299 dengan nilai rata-rata lebih besar dari 0,05. Hal ini menunjukkan
99,6897. Variabel Firm Size memiliki nilai bahwa dalam variabel penelitian ini
minimum sebesar 11,170 dengan nilai berdistribusi secara normal. Hasil uji dalam
maximum 13,234 dengan nilai rata-rata penelitian ini dapat dilihat pada tabel berikut:
11824,1379. Variabel Book Value memiliki

Tabel 2 : Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov Test

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual
N 29
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation .43369114
Most Extreme Differences Absolute .121
Positive .121
Negative -.094
Test Statistic .121
Asymp. Sig. (2-tailed) .200c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.

Jurnal Ilmiah Esai Volume 13, No. 2, Juli 2019 87

Uji Heteroskedastisitas masing variabel harus lebih besar dari 0,05.
Uji Heteroskedastisitas digunakan DER (0,832), Current Ratio (0,487), ROE
untuk menguji apakah dalam model regresi (0,946), Firm Size (0,103), dan Book Value
terjai ketidaksamaan variance dari residual (0,490). Dengan hasil penelitian tersebut
satu ke residual lainnya. Hasil yang dapat disimpulkan bahwa dalam variabel
didapatkan adalah nilai sig untuk masing- penelitian ini tidak terjadi heteroskedastisitas.

Tabel 3. Uji Heteroskedastisitas dengan Uji Glejser

Coefficientsa
Standardized
Unstandardized Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) -27.844 16.549 -1.683 .106
LN_DER -.022 .102 -.089 -.214 .832
LN_Current_Ratio .114 .161 .426 .707 .487
LN_ROE .004 .053 .015 .069 .946
LN_Firm_Size 3.028 1.784 .543 1.697 .103
LN_Book_Value -.079 .113 -.249 -.701 .490
a. Dependent Variable: ABS_RES_2
Sumber : Data Olahan, 2019

Uji Multikolonieritas lebih kecil dari 10. Hasil dari penelitian ini
Uji multikolonieritas digunakan menunjukan bahwa dari kelima variabel
untuk menguji apakah model regresi penelitian menunjukan bahwa nilai Tolare
ditemukan adanya kolerasi antar variabel lebih dari besar dari 0,10 dan nilai VIF lebih
bebas. Adanya gejala multikolonieritas kecil dari 10. Dengan hasil penelitian tersebut
apabila nilai Tolerance lebih besar dari 0,10 dapat disimpulkan bahwa dalam variabel
dan nilai Variabel Inflation Factor (VIF) penelitian ini tidak terjadi multikolonieritas.

Tabel 4. Uji Multikolonieritas

Coefficientsa
Collinearity Statistics
Model Tolerance VIF
1 LN_DER .224 4.461
LN_Current_Ratio .106 9.432
LN_ROE .777 1.287
LN_Firm_Size .377 2.655
LN_Book_Value .306 3.270
a. Dependent Variable: LN_Harga_Saham
Sumber : Data Olahan, 2019

88 Jurnal Ilmiah Esai Volume 13, No. 2, Juli 2019

Uji Autokolerasi
Uji autokolerasi bertujuan untuk
menguji apakah dalam model regresi linear
ada kolerasi antara kesalahan pengganggu
pada periode t dengan kesalahan pengganggu
pada periode t-1. Penyimpangan autokolerasi
dalam penelitian ini diuji dengan Uji Durbin
Waston. Hasil uji dalam penelitian ini
menunjukkan Durbin waston sebesar 1,940
dengan k=5 dan n=29. Dikatakan tidak
terjadi autokolerasi jika nilai DW < DU dan
(4- DW) < DU sehingga dalam regresi ini
tidak terdapat autokolerasi positif maupun
negatif.

Tabel 5. Uji Autokolerasi dengan Durbin Waston

Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of the
Model R R Square Square Estimate Durbin-Watson
a
1 .845 .714 .652 .47852 1.940
a. Predictors: (Constant), LN_Book_Value, LN_Firm_Size, LN_ROE, LN_DER,
LN_Current_Ratio
b. Dependent Variable: LN_Harga_Saham
Sumber : Data Olahan, 2019

Hasil Analisis Regresi Berganda variabel independen terhadap variabel

Analisis regresi berganda digunakan dependen. Hasil pengujian regresi dapat
untuk mengetahui seberapa besar pengaruh dilihat pada tabel berikut :

Tabel 6. Analisis Regresi Berganda

Coefficientsa
Standardized
Unstandardized Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 12.388 32.080 .386 .703
LN_DER -.038 .197 -.045 -.192 .850
LN_Current_Ratio -.021 .312 -.023 -.068 .946
LN_ROE .626 .103 .767 6.064 .000
LN_Firm_Size -1.181 3.459 -.062 -.341 .736
LN_Book_Value .160 .220 .147 .729 .473
a. Dependent Variable: LN_Harga_Saham
Sumber : Data Olahan, 2019

Dari hasil uji dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel berikut :
Harga Saham = 12,388 - 0,038 DER - 0,021 Current Ratio + 0,626 ROE – 1,181 Firm Size +
0,160 Book Value

Persamaan Regresi di atas dapat sebesar 12,388, menunjukkan bahwa

dijelaskan sebagai berikut : (1) Konstanta menunjukkan apabila nilai variabel bebas

Jurnal Ilmiah Esai Volume 13, No. 2, Juli 2019 89

yaitu Debt to Equity Ratio ,Current Ratio,
Firm Size dan Book Value bernilai konstan,
maka nilai Harga Saham naik sebesar 12,388.
(2) Koefisien regresi Debt to Equity Ratio
sebesar -0,038 menyatakan bahwa setiap
kenaikan sebesar 1 satuan Debt to Equity
Ratio , maka akan menyebabkan penurunan
harga saham sebesar 0,038 dengan asumsi
variabel lain dianggap nol. (3) Koefisien
regresi Current Ratio sebesar
menyatakan bahwa setiap kenaikan sebesar 1
satuan Current Ratio, maka
menyebabkan penurunan harga
sebesar 0,021 dengan asumsi variabel lain
dianggap nol. (4) Koefisien regresi ROE
sebesar 0,626 menyatakan bahwa setiap
kenaikan sebesar 1 satuan ROE, maka akan
menyebabkan peningkatan harga
sebesar 0,626 dengan asumsi variabel lain
dianggap nol. (5) Koefisien regresi Firm Size
sebesar -1,181 menyatakan bahwa setiap
kenaikan sebesar 1 satuan Firm Size , maka
akan menyebabkan penurunan harga saham
sebesar 1,181 dengan asumsi variabel lain
dianggap nol. (6) Koefisien regresi Book
Value sebesar 0,160 menyatakan bahwa
setiap kenaikan sebesar 1 satuan Book Value,
-0,021 maka akan menyebabkan peningkatan harga
saham sebesar 0,160 dengan asumsi variabel
akan lain dianggap nol.
saham Uji Asumsi Klasik
Uji Koefisien Determinasi (R²)
Uji koefisien determinasi digunakan
untuk menguji goodness of fit dari model
regresi. Hasil uji dalam penelitian ini dapat
saham dilihat pada tabel berikut:

Tabel 7. Uji Koefisien Determinasi (R²)

Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of the
Model R R Square Square Estimate
1 .845a .714 .652 .47852
a. Predictors: (Constant), LN_Book_Value, LN_Firm_Size, LN_ROE,
LN_DER, LN_Current_Ratio
b. Dependent Variable: LN_Harga_Saham
Sumber : Data Olahan, 2019

Berdasarkan tabel tersebut uji Uji Statistik F

koefisien determinasi menunjukkan besarnya Uji F digunakan untuk menguji
udjested R square sebesar 0,652 yang berarti variabel independen (Debt to Equity Ratio,
65,2% Harga Saham dijelaskan oleh Debt to Current Ratio, ROE, Firm Size dan Book
Equity Ratio, Current Ratio, ROE, Firm Size Value) secara keseluruhan berpengaruh
dan Book Value, secara bersama-sama. terhadap variabel dependen. Hasilk uji F
Sisanya sebesar 34,8% dijelaskan oleh dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel
variabel-variabel lain yang tidak diteliti berikut:
dalam penelitian ini.

90 Jurnal Ilmiah Esai Volume 13, No. 2, Juli 2019

Tabel 8. Uji Statistik F
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 13.145 5 2.629 11.481 .000b
Residual 5.266 23 .229
Total 18.411 28
a. Dependent Variable: LN_Harga_Saham
b. Predictors: (Constant), LN_Book_Value, LN_Firm_Size, LN_ROE, LN_DER, LN_Current_Ratio
Sumber : Data Olahan, 2019

Hasil uji simultan (uji F) diperoleh Value, secara simultan berpengaruh

Fhitung sebesar 11.481 dengan tingkat signifikan terhadap variabel dependen Harga
kepercayaan 95%, a = 5%, df1 (jumlah Saham.
variabel – 1) = 4 dan df2 (n-k) = 24 maka Uji Statistik t
diperoleh Ftabel sebesar 2,78. Sehingga dapat Uji hipotesis secara parsial (uji t)
disimpulkan bahwa Fhitung> Ftabel (11,481 > digunakan untuk mengetahui seberapa jauh
2,77) dengan nilai signifikan 0,000 dibawah pengaruh variabel independen terhadap
nilai 0,05 maka H0 ditolak dan Ha diterima, variabel dependen secara parsial. Hasil
yang berarti efisiensi Debt to Equity Ratio, pengujian dengan uji t dalam penelitian ini
Current Ratio, ROE, Firm Size dan Book dapat dilihat pada tabel berikut:

Tabel 9. Uji Statistik t

Coefficientsa
Standardized
Unstandardized Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 12.388 32.080 .386 .703
LN_DER -.038 .197 -.045 -.192 .850
LN_Current_Ratio -.021 .312 -.023 -.068 .946
LN_ROE .626 .103 .767 6.064 .000
LN_Firm_Size -1.181 3.459 -.062 -.341 .736
LN_Book_Value .160 .220 .147 .729 .473
a. Dependent Variable: LN_Harga_Saham
Sumber : Data Olahan, 2019

Pengujian hipotesis mengenai pengaruh Debt
to Equity Ratio terhadap harga saham
menunjukkan nilai thitung sebesar 0,192, lebih
kecil dari ttabel dengan nilai 2,063 dan nilai
signifikan 0,850 lebih besar dari 0,05. Dapat
disimpulkan bahwa Debt to Equity Ratio
tidak memiliki pengaruh terhadap harga
saham sehingga Ha ditolak.
Pengujian hipotesis mengenai
pengaruh Current Ratio terhadap harga
saham menunjukkan nilai thitung sebesar
0,068, lebih kecil dari ttabel dengan nilai 2,063
dan nilai signifikan 0,946 lebih besar dari

Jurnal Ilmiah Esai Volume 13, No. 2, Juli 2019 91

0,05. Dapat disimpulkan bahwa Current Pengujian hipotesis mengenai
Ratio tidak memiliki pengaruh terhadap pengaruh Current Ratio terhadap harga
harga saham sehingga Ha ditolak. saham tidak memiliki pengaruh yang
Pengujian hipotesis mengenai signifikan, artinya dalam data ini tingkat
pengaruh ROE terhadap harga saham kemampuan perusahaan dalam memenuhi
menunjukkan nilai thitung sebesar 6,064, lebih kewajiban jangka pendeknya belum tentu
besar dari ttabel dengan nilai 2,063 dan nilai dapat mempengaruhi harga saham
signifikan 0,000 lebih kecil dari 0,05. Dapat perusahaan.
disimpulkan bahwa ROE tmemiliki Pengujian hipotesis mengenai
pengaruh positif dan signifikan terhadap pengaruh ROE terhadap harga saham
harga saham sehingga H0 diterima. memiliki pengaruh yang signifikan, artinya
Pengujian hipotesis mengenai tingkat pengembalian aset dalam suatu
pengaruh Firm Size terhadap harga saham perusahaan memiliki pengaruh yg signifikan
menunjukkan nilai thitung sebesar 0,341, lebih terhadap harga saham oleh karena itu
kecil dari ttabel dengan nilai 2,063 dan nilai pentingnya mengetahui apakah perusahaan
signifikan 0,736 lebih besar dari 0,05. Dapat itu memiliki tingkat pengembalian aset yang
disimpulkan bahwa Firm Size tidak memiliki stabil sehingga dapat menentukan besarnya
pengaruh terhadap harga saham sehingga Ha harga saham tersebut.
ditolak. Pengujian hipotesis mengenai
Pengujian hipotesis mengenai pengaruh Firm size terhadap harga saham
pengaruh Book Value terhadap harga saham tidak memiliki pengaruh yang signifikan,
menunjukkan nilai thitung sebesar 0,729, lebih artinya ukuran suatu berusahaan belum bisa
kecil dari ttabel dengan nilai 2,063 dan nilai menjati patokan apakah harga saham dapat
signifikan 0,473 lebih besar dari 0,05. Dapat stabil ataupun menurun.
disimpulkan bahwa Book Value tidak Pengujian hipotesis mengenai
memiliki pengaruh terhadap harga saham pengaruh Book Value terhadap harga saham
sehingga Ha ditolak. tidak memiliki pengaruh yang signifikan,
artinya nilai buku perusahaan biasanya
Kesimpulan
menjadi patokan investor dalam membeli
Pengujian hipotesis mengenai suatu saham, namun dalam penelitian ini nilai
pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap buku perusahaan tersebut tidak selamanya
harga saham tidak memiliki pengaruh yang mempengaruhi suatu harga saham sehinnga
signifikan, artinya dalam data ini tingkat nilai buku tidak dapat di jadikan patokan
kesehatan keuangan suatu perusahaan belum dalam menentukan suatu harga saham.
tentu berpengaruh terhadap harga saham Beberapa saran dalam penelitian ini
dalam perusahaan tersebut. yang bisa di jadikan reverensi bagi peneliti
selajutnya:

92 Jurnal Ilmiah Esai Volume 13, No. 2, Juli 2019

 Penelitian ini memiliki sampel yang
relatif kecil sehinggan belum terbukti apkah
penelitian ini memiliki hasil yang maksimal
sehingga peneliti selanjutnya dapat
memperbanyak sampel agar dapat memiliki
hasil yang maksimal.
Daftar Pustaka
Buku:
Cermati.com. 2017. Faktor-Faktor Penyebab
Naik Turunnya Harga Saham, Apa
Saja?
Ermaya, Sir Kalifatullah dan Nugraha. 2018.
Pengaruh Current Ratio, Debt To
Equity Ratio, Total Assets Turnover
Dan Earning Per Share Terhadap
Harga Saham. Jurnal AKP.
Fahmi, Irham. 2015. Pengantar Manajemen
Keuangan Teori dan Soal Tanya
Jawab. Bandung: Alfabeta.
Ghozali, Imam. 2016. Aplikasi Analisis
Multivariete Dengan Program. Edisi 8.
Semarang: Badan Penerbit Universitas
Diponegoro.
Hartono, Jogiyanto. 2013. Teori Portofolio
dan Analisis Investasi, Edisi
Kedelapan. Yogyakarta: BPFE.
Mufidah, Eva. 2017. Analisis Laba, Arus Kas
Operasi Dan Nilai Buku Ekuitas
Terhadap Harga Saham. Universitas
Merdeka Pasuruan.
Jurnal Ilmiah Esai Volume 13, No. 2, Juli 2019
Rodoni, Ahmad dan Herni Ali. 2014.
Manajemen Keuangan Modern. Jakarta
: Mitra Wacana Media.
Sugiyono. 2016. Metode Penelitian
Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D.
Bandung : Alfabeta.
Sunyoto, Danang. 2016. Metodologi
Penelitian Akuntansi. Bandung : PT
Refika Aditama.
Wiratna, Surjarweni. 2017. Analisis Laporan
Keuangan. Yogyakarta : Pustaka Baru
Press.
Artikel dalam Prosiding:
Putra, Rheza Chandra dan Vaya Juliana
Dillak. 2018 Pengaruh Debt to Equity
Ratio (DER), Return On Equity
(ROE), dan Earning Per Share (EPS)
tehadap Harga Saham pada. e -
Proceeding of Management.
Skripsi, Tesis, Disertasi:
Nurlita, Eva, Yunita Yunita, Robiyanto
Robiyanto. 2018. Pengaruh Current
Ratio, Der, Npm, Dan Ukuran
Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta
Islamic Index. Fakultas Ekonomika
dan Bisnis. Universitas Kristen Satya
Wacana
Ratih, Dorothea, Aprianti E.P, dan Saryadi
2013. pengaruh eps, per, der, roe
terhadap harga saham pada perusahaan
sektor pertambangan yang terdaftar di
bursa efek indonesia (bei) tahun 2010-
2012 Administrasi Bisnis, Fakultas
Ilmu Sosial dan Ilmu Politik.
Universitas Diponegoro.
93