TUGAS MINGGU-10

MATA KULIAH CORPORATE FINANCIAL MANAGEMENT (CFM)

Ditulis oleh
FM Anggra Mandala Putra
55123110024

FACULTY OF BUSSINES AND ECONOMIC

UNIVERSITAS MERCU BUANA
2023

1
 CONTOH SOAL: Cost of capital

TUGAS 10 CFM: BIAYA MODAL

Soal 1
Sebagai konsultan ”ABC”, anda telah diminta untuk menghitung tingkat diskonto yang
sesuai untuk mengevaluasi fasilitas gudang yang baru. Anda sudah menentukan harga
pasar dari struktur modal perusahaan sebagai berikut:
-----------------------------------------
Sumber Modal Nilai Pasar
-----------------------------------------
Obligasi $300.000
Saham Istimewa $100.000
Saham Biasa $600.000
-----------------------------------------

Untuk membiayai pembelian itu, GBH akan menjual obligasi 20 tahun dengan membayar
10 persen tiap tahun pada harga pasar $970. Biaya-biaya mengambang untuk
mengeluarkan obligasi adalah 5 persen dari harga pasar itu. Saham istimewa membayar
dividen $3,00 dapat dijual seharga $40; biaya pengeluaran saham ini adalah $5 per lembar.
Saham biasa untuk ABC saat ini dijual seharga $60 per lembar saham. Perusahaan
membayar $2,5 dividen tahun lalu dan mengharapkan dividen berlanjut tumbuh pada
tingkat 10 persen tiap tahun. Biaya-biaya mengambang untuk mengeluarkan saham biasa
yang baru adalah 10 persen dari harga pasar itu. Tarif pajak marjinal adalah 30 persen.
Berapa biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) yang digunakan untuk mengevaluasi
pembeliaan fasilitas gudang baru

Jawban :

Untuk menghitung Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (Weighted Average Cost of

Capital/WACC), Anda perlu mempertimbangkan biaya modal dari setiap sumber modal
dan menimbangnya berdasarkan proporsinya dalam struktur modal perusahaan.

Cost of Debt

Harga After flotasi = $970 (1-0,05)

= $921,5
20
$100 $1.000
$921,5 = ∑ 𝑡
+
(1 − 𝐾𝑑) (1 − 𝐾𝑑)20
𝑡=1

2
 Rate: Value Value
10% $1.000 $1.000
Kd % $921,5 -
11% - $920,37
$78,5 $79,63

78,5
𝐾𝑑 = 0.1 + ( ) ∗ (0,01)
79,63
𝐾𝑑 = 0,1099
𝐾𝑑 = 10.99%

After tax cost of debt = 0,10998*(1-0.30)

= 7.69%

Cost of preferred stock:

𝐾𝑝𝑠 = 𝐷𝑝𝑠 /𝑁𝑝𝑠

Di mana:
1. Dividen per Saham Istimewa adalah jumlah dividen yang dibayarkan per lembar
saham istimewa
.
2. Harga Pasar Saham Istimewa adalah harga aktual di mana saham istimewa
diperdagangkan.

$3
𝐾𝑝𝑠 =
($40 − $5)

𝐾𝑝𝑠 = 0.08571 𝑎𝑡𝑎𝑢 8.57%

Cost of Common Equity:

𝐾𝑐𝑠 = (𝐷1 /𝑁𝑃𝑐𝑠 ) + 𝑔

Di mana:

1. Dividen yang Diharapkan per Saham adalah jumlah dividen yang diharapkan
dibayarkan per lembar saham biasa.

2. Rata-rata Pertumbuhan Dividen adalah tingkat pertumbuhan dividen yang diharapkan.

$2.5 ∗ (1 + 0.1)
𝐾𝑐𝑠 = ( ) + 0.1
$60 ∗ (1 − 0.1)

3
 $2.75
𝐾𝑐𝑠 = ( ) + 0.1
$54

𝐾𝑐𝑠 = 0.1509 𝑎𝑡𝑎𝑢 15.1%

Weighted Cost of Capital (kwacc) is calculated as follows:

Weights Cost Weights

Cost/Bobot x Cost
Bonds 0.3 7.69% 2.31%
Preferred Stock 0.1 8.57% 0.86%
Common Stock 0.6 15.1% 9.06%
1.0

kwacc Value = 12.23%