TELAAH KRITIS ARTIKEL

PENELITIAN
“ASIMETRI INFORMASI”
DOSEN PENGAMPU : DR. INTEN MEUTIA, S.E., M.ACC., AK.
Kelompok 10

Lala Adillah (01031182025026)

Nabila Aprilianti (01031282025081)
Rom Asia Asma Dara (01031282025077)

PROFIL JURNAL ASYMMETRIC
INFORMATION IN PEER-TO-PEER
LENDING: EMPIRICAL EVIDENCE
FROM CHINA
Nama Jurnal : Finance Research
Letters
Penulis : Jin Wang, Rui Li
Tahun Publish : 2023
from China
empirical evidence
in peer-to-peer lending:
Asymmetric information
MASALAH
Jumlah platform pinjaman peer-to-peer (P2P) di
Tiongkok telah menurun menjadi nol akibat
serangkaian kebangkrutan dan kegagalan bisnis
dengan perkiraan tingkat gagal bayar sebesar
87,2%.
Studi sebelumnya telah menunjukkan korelasi
antara risiko kredit dan informasi asimetris,
namun hanya sedikit yang mengukur asimetris
dalam formasi secara langsung, atau memeriksa
seleksi yang merugikan dan moral hazard secara
terpisah untuk platform pinjaman P2P.
Untuk mengisi kesenjangan penelitian, studi ini
mengevaluasi informasi asimetris di salah satu
platform P2P online terbesar di China. Secara
khusus, kami memeriksa bagaimana informasi
asimetris memengaruhi default di
Renrendai.com.
 Penelitian Terdahulu

Studi sebelumnya yang dilakukan oleh (Chen Penelitian yang dilakukan oleh (Rothschild dan
dan Han 2012, Yan et al. 2015, Gao et al Stiglitz, 1978) menemukan bahwa pinjaman P2P,
PENELITIAN TERDAHULU, HIPOTESIS

2021, Wang et al, 2021) menyimpulkan sebagai pasar yang kompetitif di mana banyak
pemberi pinjaman bersaing satu sama lain untuk
bahwa terdapat korelasi antara risiko kredit
memberikan pinjaman kepada peminjam dan di
dan informasi asimetris. Namun, pada
mana satu pemberi pinjaman tidak dapat
penelitian mereka hanya sedikit yang
mendikte, dapat dipengaruhi secara signifikan
mengukur asimetris informasi secara
oleh sejumlah kecil informasi asimetris.
langsung.
, SAMPEL DAN VARIABEL

Hipotesis Penelitian Variabel Penelitian

Dugaan sementara atau hipotesis dari Variabel Dependen
penelitian yang dilakukan adalah : Asimetri Informasi
informasi asimetris mempengaruhi
pinjaman peer-to-peer di Cina.
PENELITIAN

Variabel Independen
Pinjaman peer-to-peer di Cina.
Sampel Penelitian
Sampel kami berisi semua aplikasi
pinjaman di Renrendai.com dari Januari
2013 hingga Desember 2015.
 HASIL
Hasil Temuan PENELITIAN
Teknik Analisis Data
Artikel ini mengkaji peran informasi asimetris dalam pinjaman
P2P di China menggunakan data hak milik dengan lebih dari 1. ANALISIS DESKRIPTIF
26.000 pemohon. Hasilnya menunjukkan bahwa peminjam yang
kurang layak kredit lebih mungkin ditawari suku bunga yang Analisis deskriptif digunakan untuk
lebih tinggi dan meminta jumlah pinjaman yang lebih besar. menjelaskan dan menggambarkan mengenai
asimetris informasi dalam pinjaman peer to
Berdasarkan informasi yang dapat diamati yang terkandung peer.
dalam aplikasi seleksi mandiri peminjam, pemberi pinjaman
lebih cenderung menolak pelamar yang memilih tingkat bunga
yang lebih tinggi dan jumlah pinjaman yang lebih besar. 2. REGRESI COX PROPORTIONAL HAZARD

Asimetris informasi dipengaruhi oleh beberapa faktor,

Oleh karena itu, tidak adanya batasan suku bunga merupakan
salah satu faktor utama yang bertanggung jawab atas
kegagalan pinjaman P2P China. Namun, kami tidak menemukan
bukti efek moral hazard dari suku bunga tinggi dan jumlah
pinjaman yang besar. Selain itu, penilaian kredit platform
berdasarkan karakteristik pelamar meringankan tetapi tidak
dapat menghilangkan informasi asimetris sepenuhnya.
sehingga digunakan analisis Regresi Cox Proportional
Hazard pada data kejadian bersama (ties) dengan
menggunakan metode model logit dan tobit pada
perhitungan parameter modelnya dengan tujuan mengetahui
faktor apa saja yang mempengaruhi dan sejauh mana
pengaruhnya.
 KELEBIHAN & KEKURANGAN
Adapun kelebihan dari arkitel ini adalah sebagai berikut:
Penelitian tersebut mengkaji peran informasi asimetris dalam pinjaman P2P di China dengan obyek penelitian aplikasi
pinjaman di Renrendai.com yang memiliki kumpulan data yang besar sehingga memberikan wawasan yang lebih luas
dan keakuratan pada temuan.
Hasil penelitian yang dilakukan menghasilkan temuan yang mendukung gagasan bahwa pasar yang kompetitif harus ditandai
dengan penjatahan kredit dalam ekuilibrium yang sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Stiglitz dan Weiss, 1981).

Adapun kekurangan dari arkitel ini adalah sebagai berikut:

Dalam penelitian tidak mencantumkan teori yang mendasari dan mendukung hubungan variabel yang diteliti.
Tinjauan literatur yang sangat terbatas sehingga menyulitkan pembaca dalam menemukan hubungan atau korelasi dari
setiap variabel.
Hipotesis tidak dicantumkan secara eksplisit di dalam artikel penelitian.
 The Impacts of asymmetric information and short sales
on the illiquidity risk premium in the stock opinion market

MASALAH
Sejumlah penelitian telah mengeksplorasi
hubungan antara likuiditas dan pengembalian
PROFIL JURNAL
yang diharapkan dalam pasar saham, obligasi, dan
Penulis : Zih-Ying Lina , Chuang-Chang
valuta asing. Penelitian secara umum
Chang Yaw-Huei Wangc,ÿ
mengidentifikasi hubungan positif antara
Tahun Publish : 2018
likuiditas dan pengembalian yang diharapkan.
Sumber :
Kumpulan bukti tentang keberadaan premi
https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.20
likuiditas di pasar derivatif juga berkembang.
18.07.005
Namun, tidak seperti saham, obligasi, atau mata
uang, derivatif diperdagangkan dengan pasokan
bersih nol; dengan demikian, hubungan antara
likuiditas dan pengembalian yang diharapkan
tergantung pada apakah penyedia likuiditas
adalah net long atau net short stock options.
 PENELITIAN TERDAHULU

Pan dan Poteshman (2006), Vayanos dan Wang (2012), dan Atilgan (2014) menunjukkan bahwa asimetri informasi
mempengaruhi likuiditas dan harga atau pengembalian aset
Deuskar dkk. (2011) dan Bongaerts et al. (2011), premi likuiditas negatif di pasar credit default swap dan pasar
derivatif suku bunga, sedangkan Christoffersen dkk. (2018) menemukan hubungan positif di pasar opsi saham.
Brennan dan Subrahmanyam, 1995; Easley et al., 1998) perusahaan dengan informasi yang lebih tinggi asimetri
cenderung memiliki proporsi pedagang yang lebih tinggi di pasar

HIPOTESIS
Hipotesis 1a : Hubungan positif antara opsi likuiditas dan pengembalian opsi yang diharapkan lebih kuat untuk
perusahaan dengan asimetri informasi yang lebih tinggi
Hipotesis 1b : Hubungan positif antara opsi likuiditas dan pengembalian opsi yang diharapkan lebih lemah untuk
perusahaan dengan asimetri informasi yang lebih tinggi
Hipotesis 2a. Hubungan positif antara opsi likuiditas dan pengembalian opsi yang diharapkan lebih kuat untuk
perusahaan dengan penawaran short-sale yang lebih rendah
Hipotesis 2b. Hubungan positif antara opsi likuiditas dan pengembalian opsi yang diharapkan lebih lemah untuk
perusahaan dengan penawaran short-sale yang lebih rendah
Hipotesis 2c. Tingkat pasokan short-sale tidak mempengaruhi hubungan positif antara opsi likuiditas dan
pengembalian opsi yang diharapkan

Teknik Analisis
Data
Untuk menguji data dalam penelitian
ini digunakan model regresi panel.
Model regresi data panel adalah
model regresi yang digunakan untuk
mengetahui pengaruh satu atau
beberapa peubah prediktor
terhadap suatu peubah respon
dengan struktur data berupa data
panel. Data panel merupakan
kombinasi dari data cross-section
dan data time series.
POPULASI DAN SAMPEL
Kumpulan data primer mencakup penawaran opsi saham
dan ukuran likuiditas saham dan opsi. Data opsi saham
berasal dari OptionMetrics, termasuk tawaran penutupan
harian dan harga permintaan, tingkat volatilitas tersirat,
dan delta semua opsi saham yang terdaftar di bursa AS.
VARIABEL PENELITIAN
Variabel Independen dalam penelitian ini terdiri dari :
Asimetri Informasi
Penawaran Short Sale
Permintaan Short Sale
Variabel Dependen dalam penelitian ini terdiri dari:
Opsi likuiditas
Pengembalian opsi
 HASIL TEMUAN

Hasil temuan dalam makalah ini mengungkapkan bahwa pada hubungannya dengan premi risiko likuiditas opsi (i) Asimetri
informasi secara signifikan mempengaruhi premi risiko likuiditas opsi di berbagai perusahaan untuk opsi call dan put, (ii)
Pasokan short-sale yang lebih rendah (kendala short-sale yang lebih tinggi) cenderung memperkuat hubungan positif
antara opsi likuiditas dan pengembalian opsi yang diharapkan untuk opsi put, yang sangat jelas sebelum larangan short-
sale 2008.dan (iii) short-sale permintaan memiliki efek positif yang signifikan untuk puts. Temuan dalam artikel ini juga
mengungkapkan bahwa untuk permintaan short-sale dapat dianggap sebagai indikator sentimen negatif pada
perdagangan yang menuntut premi risiko yang lebih tinggi.

KELEBIHAN & KEKURANGAN

Adapun kelebihan dari arkitel ini adalah sebagai berikut:
Studi-studi pada topik yang sama hanya berfokus pada hubungan antara opsi likuiditas dan pengembalian opsi yang
diharapkan. Tetapi, studi ini mengeksplorasi peran perdagangan informasi dengan memperkenalkan pengaruh asimetri
informasi dan permintaan dan penawaran penjualan pendek
Penelitian ini memeriksa semua perusahaan dengan opsi yang diperdagangkan di Amerika Serikat sementara penelitian
sebelumnya hanya berfokus pada perusahaan komponen indeks S&P 500

Adapun kekurangan dari arkitel ini adalah sebagai berikut:

Dalam penelitian tidak mencantumkan teori yang mendasari dan mendukung hubungan variabel yang diteliti..
TERIMA
KASIH!

SESI TANYA JAWAB!