Analisis Perusahaan Sehat

PT. ADHI KARYA

Meyke Saputri D. (18.05.52.0137)
Damas Azrial A. (18.05.52.0180)
Ajeng Widyaningsih (18.05.52.0187)
Kafidhin (18.05.52.0201)
Syahrizal latief (18.05.52.0196)
Secara matematis persamaan Altman Z-Score
tersebut dapat dirumuskan sebagai berikut

Z= 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 0,999 X5

KETERANGAN :
X1 = Working Capital / Total Assets
X2 = Retained Earnings / Total Assets
X3 = Earnings Before Interest and Taxes / Total Assets
X4 = Book Value of Equity / Total Liabilities
X5 = Sales / Total Assets
 Interpretasi Nilai Z-Score
Nilai Z-Score Interpretasi
Z > 2,99 Perusahaan tidak mengalami masalah
dengan kondisi keuangan.
2,7 < Z < 2,99 Perusahaan mempunyai sedikit masalah
keuangan (meskipun tidak serius).
1,88 < Z < 2,69 Perusahaan akan mengalami permasalahan
keuangan jika tidak melakukan perbaikan
yang berarti dalam manajemen maupun
struktur keuangan.
Z < 1,88 Perusahaan mengalami masalah keuangan
yang serius.
Untuk Perusahaan Manufaktur

Z= 0,717 X1 + 0,874 X2 + 3,107 X3 + 0,420 X4 + 0,99 X5

Keterangan :
X1 = Working Capital / Total Assets
X2 = Retained Earnings / Total Assets
X3 = Earnings Before Interest and Taxes / Total Assets
X4 = Book Value of Equity / Total Liabilities
X5 = Sales/ Total Assets
Untuk Perusahaan Manufaktur

Dengan zona kategori sebagai berikut:

 Bila Z > 2,9 berarti perusahaan berada di zona “aman”

 Bila 1,23 < Z < 2,9 Berarti perusahaan berada di zona “abu-abu”
 Bila Z < 1,23 berarti perusahaan berpotensi mengalami kebangkrutan
Untuk Perusahaan non
manufaktur

Z= 6,56 X1 + 3,26 X2 + 6,72 X3 +1,05 X4

Keterangan :

X1 = Working Capital / Total Assets

X2 = Retained Earnings / Total Assets
X3 = Earnings Before Interest and Taxes / Total Assets
X4 = Book Value of Equity / Total Liabilities
Untuk Perusahaan non
manufaktur
Dengan zona kategori sebagai berikut:

 Bila Z > 2,6 berarti perusahaan berada di zona “aman”

 Bila 1,1 < Z < 2,6 Berarti perusahaan berada di zona “abu-abu”
 Bila Z < 1,1 berarti perusahaan berpotensi mengalami
kebangkrutan
PT. ADHI KARYA

PT Adhi Karya (Persero) Tbk merupakan perusahaan publik yang bergerak di

bidang konstruksi yang bermarkas di Jakarta, Indonesia. Perusahaan ini didirikan
pada 11 Maret 1960.
1.Working Capital

Tahun Aset Lancar Hutang Lancar Modal Kerja

(dikurangi)
2014 9.165.894.377.221 7.040.618.956.132 2.125.275.421.089
2015 14.691.152.497.441 9.414.462.014.334 5.276.690.483.107
2016 16.835.408.075.068 13.044.369.547.114 3.791.028.527.954

Tahun Modal Kerja Total Aset X1 (dibagi)

2014 2.125.275.421.089 9.165.894.377.221 0,23
2015 5.276.690.483.107 14.691.152.497.441 0,35
2016 3.791.028.527.954 16.835.408.075.068 0,22
2.Retained Earning

Tahun Laba Ditahan Total Aset X2

2014 257.779.278.590 9.165.894.377.221 0,02
2015 370.299.063.801 14.691.152.497.441 0,02
2016 219.415.711.588 16.835.408.075.068 0,013
3.EBIT

Tahun EBIT Total Aset X3 (dibagi)

2014 599.556.590.359 9.165.894.377.221 0,06
2015 746.091.097.180 14.691.152.497.441 0,05
2016 612.622.455.614 16.835.408.075.068 0.03
4.Book Value of Equity

Tahun Total Ekuitas Total Hutang X4 (dibagi)

2014 8.603.562.833.579 7.560.533.399.428 1,13
2015 4.498.787.489.304 9.520.562.684.832 0,47
2016 4.553.660.608.583 11.854.237.539.365 0.38
5.Sales to Total Aset

Tahun Pendapatan Total Aset X5 (dibagi)

2014 8.653.578.309.020 9.165.894.377.221 0,94
2015 9.389.570.098.578 14.691.152.497.441 0,63
2016 11.063.942.850.707 16.835.408.075.068 0,65
Z-Score

Z 2014 = 6,56 X1 + 3,26 X2 + 6,72 X3 +1,05 X4

= 6,56 (0,23) + 3,26 (0,02)+ 6,72 (0,06)+1,05(1,13)
= 1,5088 + 0,0652 + 0,4032 + 1,1865
= 3,1637
Z 2015 = 6,56 X1 + 3,26 X2 + 6,72 X3 +1,05 X4
= 6,56 (0,35) + 3,26 (0,02)+ 6,72 (0,05)+1,05(0.47)
= 3,0563
Z 2016 = 6,56 X1 + 3,26 X2 + 6,72 X3 +1,05 X4
= 6,56 (0,22) + 3,26 (0,013)+ 6,72 (0,03)+1,05(0,38)
= 2,08618
 Analisis Perusahaan

 Dari hasil perhitungan Z-Score pada PT. ADHI KARYA tahun 2014-2016
perusahaan terus mengalami penurunan dari tahun ke tahun. Nilai Z-
Score terus mengalami penurunan setiap tahun meskipun masih diatas
dari standar kriteria perusahaan yang sehat yaitu Z-Score kurang dari
1,23.
 Dapat dilihat dari total aset perusahaan yang dari tahun ke tahun terus
menurun. Hutang perusahaan pun ikut turun, namun perusahaan tetap
tidak dapat memenuhi kewajiban hutangnya karena jumlah asset yang
sedikit. Bahkan total ekuitas, laba ditahan mencapai angka negative.
 Karena kinerja pengelolaan keuangan tidak bekerja dengan baik dan
banyak kewajiban yang harus dipenuhi menyebabkan Z-Score pada PT
Citra Maharlika berada dalam kriteria bangkrut.
• Dari hasil perhitungan Z-Score pada PT. ADHI KARYA tahun 2014-2016 perusahaan terus mengalami penurunan dari
tahun ke tahun. Nilai Z-Score terus mengalami penurunan setiap tahun meskipun masih diatas dari standar kriteria
perusahaan yang sehat yaitu Z-Score kurang dari 1,23.
• Dilihat dari total aset perusahaan yang semakin naik setiap tahunnya dan hutang lancar yang juga naik. Perusahaan
masih bisa memenuhi kewajibannya.
• Dapat disimpulkan meskipun mengalami penurunan total aset namun masih berada dalam keadaan sehat, walaupun
dalam zona grey (abu-abu).
TERIMA KASIH

ANY QUESTION