ANALISIS LEVERAGE

MENINGKATKAN
MENINGKATKAN KEUNTUNGAN
RISIKO POTENSIAL BAGI PEMEGANG SAHAM
KEUNTUNGAN

Penggunaan asset &

sumber dana

LEVERAGE

HARUS MENGELUARKAN BIAYA

TETAP/ BEBAN TETAP
 LEVERAGE ANALYSIS

OPERATING FINANCIAL
LEVERAGE LEVERAGE

TIMBUL PD SAAT PERUSAHAAN TIMBUL SETELAH PERUSAHAAN

MENGGUNAKAN AKTIVA
YANG MEMILIKI BIAYA- BIAYA
OPERASI TETAP (BEBAN YG
MUNCUL DARI PENGGUNAAN
FASILITAS DAN BIAYA MANAJEMEN)
MENGGUNAKAN DANA
YANG MEMILIKI BEBANI TETAP
(BEBAN BUNGA OBLIGASI, DEVIDEN)
 LEVERAGE ANALYSIS
OPERATING FINANCIAL
LEVERAGE LEVERAGE

MEMPERLIHATKAN PENGARUH MEMPERLIHATKAN PENGARUH

PENJUALAN TERHADAP LABA LABA OPERASI ATAU EBIT
OPERASI ATAU EBIT TERHADAP % PERUBAHAN LABA
PER LEMBAR SAHAN (EPS)

Degree of operating leverage Degree of financial leverage (DFL)

(DOL)
DFL = EBIT
DOLQ = S – VC [(EBIT – i) – {PD/(1-t)}]
S – VC – FC
atau
DOLRp = EBIT - FC DFLRp = S – VC
EBIT S – VC – FC - I

EBIT = Q(P – VC) - FC = EBIT

EBIT – I
 LEVERAGE ANALYSIS

ANALISIS HUBUNGAN EBIT

DAN EPS

EPS= (EBIT – I ) (1 – t) – PD
NS

EPS = earning per share /pendapatan per lembar saham

NS = jum lah lembar saham
t = tarif pajak
PD = dividen tahunan saham preferen
I = bunga hutang obligasi
 LEVERAGE ANALYSIS
MEMPERLIHATKAN PENGARUH TOTAL
PENJUALAN TERHADAP EPS
LEVERAGE
Degree of total leverage (DTL)

DTLQ = Q (P – V)
Q (P – V) – FC – I [PD/(1- t)]

atau

DTLQ = EBIT + FC = S – VC
EBIT – I – [ PD/(1-t)] EBIT – I – [ PD/(1-t)]

atau
DTL = DOL X DFL
S EBIT
LATIHAN 1
PT. Lintas Artha yang bergerak di bidang IT memperkirakan akan
mencapai penjualan infrastruktur network sebesar 300.000 unit
pada tahun depan. Harga jual produk tersebut adalah Rp
3.000 /Unit. Biaya tetap setahun sebesar Rp 200.000.000.,
sedangkan biaya variabelnya per unit ( diperkirakan konstan )
sebesar Rp 2.000
 
Diminta :
1. Berapa DOL pada penjualan sebesar 300.000 unit tersebut ?
2. Apabila perusahaan tersebut memperkirakan akan mampu
menjual sebesar 400.000 unit pada tahun depan, bagaimana
efek dari perubahan penjualan terhadap EBIT ?
 
 Keterangan Perusahaan A Perusahaan B Perusahaan C
LATIHAN 2 Penjualan 120.000.000 240.000.000 180.000.000
Biaya Variabel 24.000.000 40.000.000 120.000.000
Marjin Kontribusi 96.000.000 200.000.000 60.000.000
Biaya Tetap 56.000.000 120.000.000 30.000.000
EBIT 40.000.000 80.000.000 30.000.000
Harga/unit 10.000 10.000 10.000
Biaya 2.000 1.667 6.667
variabel/unit
Volume 12.000 unit 24.000 unit 18.000 unit
penjualan
Diminta :
Berapa tingkat elastisitas operasi pada output penjualan terhadap
EBIT untuk Perusahaan A dan Perusahaan B, lebih besar mana DOL
nya.
 
LATIHAN 3
Perusahaan X mempunyai modal Rp. 800.000.000 dan akan menambah modal sebesar Rp.
400.000.000 melalui alternatif pendanaan :
1. Saham biasa semua
2. Obligasi pada tingkat bunga 12%
3. Saham preferen 11%
Saat ini EBIT perusahaan sebesar Rp. 120.000.000. dengan adanya ekspansi maka laba
diharapkan naik menjadi Rp. 216.000.000, tingkat pajak 40%. Pada saat ini saham biasa yang
beredar 200.000 lembar. Saham biasa dapat dijual Rp. 4.000 pe rlembar., sehingga apabila
perusahaan memilih pendanaan dengan modal sendiri, maka harus mengeluarkan saham biasa
baru sebanyak 100.000 lembar. Perhitungan pengaruh berbagai alternatif tambahan pendanaan
terhadap laba dan EPS pada tabel di bawah ini
Keterangan Saham biasa Hutang Saham preferen
EBIT 216.000.000 216.000.000 216.000.000
Bunga 12% (400 JT) - 48.000.000 -
EBT 216.000.000 168.000.000 216.000.000

Pajak 40% 86.400.000 67.200.000 86.400.000

EAT 129.600.000 100.800.000 129.600.000
Dividen saham preferen 44.000.000
Laba pemegang saham 129.600.000 100.800.000 85.600.000
Jumlah saham biasa 300.000 200.000 200.000
beredar
EPS 432 504 428
LATIHAN 4
Sebuah perusahaan akan memproduksi salah satu produk dimana pilihannya
yaitu sepatu dan sandal. Tingkat pajak 40%, data dari kedu aproduk tersebut
adalah
Keterangan Produk Sepatu Produk Sandal
Volume Penjualan 500 .000 unit 500.000 unit
Bunga 500.000.000 250.000.000
Harga per unit 10.000 10.000
Biaya tetap 2.000.000.000 500.000.000
Biaya variabel per unit 4.000 6.000

1. Buatlah laporan R/L dari kedua produk tersebut

2. Hitunglah DOL dan efeknya terhadap EBIT bila penjualan naik 25%
3. DFL dan efeknya terhadap terhadap EAT bila EBIT naik 35%
4. DTL dan efeknya bila penjualan naik 50%
TERIMA KASIH

FAKULTAS BISNIS & MANAJEMEN