Bab 7

Kondisi Paritas Internasional

Purchasing Power Parity (PPP)

Kurs mencerminkan perbedaan

tingkat inflasi
Versi PPP:
 PPP absolut
 S = Pd / Pf
 PPP relatif
e1 = e0 x (1 + id)t
(1 + if)t
Purchasing Power Parity (PPP)

Kondisi PPP
Garis Paritas
% perubahan nilai
mata uang asing
(dalam mata uang
domestik

Perbedaan inflasi
domestik relatif
terhadap negara
asing (id – if)
Fisher Effect
Formula
 1 + r = (1 + a) (1 + i)
1 + r = 1 + a + i + ai
r = a + i , ai sangat kecil
rd = ad + id rf = af + if
 Tanpa intervensi pemerintah, kondisi keseimbangan:
(1 + rd ) = (1 + id )
(1 + rf ) (1 + if )
(1 + rd ) (1 + if ) = (1 + id ) (1 + rf )
1 + rd + if + (rd x if) = 1 + id + rf + (id x rf)
rd + if = id + rf atau rd - rf = id - if
International Fischer Effect

Formula:
 et~ = (1 + rd)t
e0 (1 + rf)t
 Menggunakan periode tunggal, maka:
e1~ = (1 + rd)t
e0 (1 + rf)t
e1~ - e0 = (rd - rf) ;1 + rf mendekati 1,maka
e0 (1 + rf)
e1~ - e0 = rd - rf
e0
Interest Rate Parity

Formula
 1 + rd = f1
1 + rf e0
 1 + rd – (1 + rf ) = f1 – e0

1 + rf e0
 rd – rf = f1 – e0 ;1 + rf bisa dianggap 1
1 + rf e0
 rd – rf = (f1 – e0)/e0
Prediksi Kurs Mata Uang

Persyaratan prediksi kurs:

 kemampuan membuat model prediksi yang
superior
 akses ke informasi dengan cepat

 bisa memanfaatkan penyimpangan dari

kondisi ekuilibrium dengan cepat
 bisa memperkirakan karakteristik campur
tangan pemerintah dalam pasar keuangan
Peramalan Pada Sistem Kurs Tetap
Faktor lingkungan (1) Kurs keseimbangan
Indikator Peramalan
Internal Eksternal
Pembatasan aliran
modal, pembatasan
Pengetatan,pembatasan
impor
aliran modal,
(5) Efek kebijakan mendorong aliran
yang dipilih modal masuk,devaluasi Indikator lingkungan

(4) Memperkirakan
(2) Tingkat defisit
reaksi atau respons
neraca pembayaran
pemerintah

Faktor politik Tingkat dan kecepatan

Faktor politik
eksternal menurunnya devisa
atau cadangan lainnya
(3) Tekanan untuk
devaluasi
Peramalan di Pasar Bebas

Cara
 Pendekatan efisiensi pasar
 Pendekatan fundamental

 Pendekatan efisiensi pasar

Peramalan di Pasar Bebas :
Pendekatan Efisiensi Pasar
Nilai pasar mencerminkan semua
informasi yang relevan
Tehnik:
 Meramal dengan kurs spot saat ini
e1~ = e0
kelemahan :
pergerakan yang random
lama periode mengurangi akurasi prediksi
tidak ada landasan teori
Peramalan di Pasar Bebas :
Pendekatan Efisiensi Pasar
 Meramal dengan kurs forward saat ini
e1~ = f1
 kelemahan: periode hanya satu tahun
 Perbandingan antara kurs forward dengan kurs
spot
 Menghasilkan hasil yang kurang lebih sama secara
empiris dalam peramalan kurs
 Meramal dengan PPP
e1~ = e0 x (1 + id)
(1 + if)
Peramalan di Pasar Bebas :
Pendekatan Efisiensi Pasar
 Meramal dengan Fischer Effect
e1~ = e0 x (1 + rd)
(1 + rf)
 Meramal dengan Interest Rate Parity
f1~ = e0 x (1 + rd)
(1 + rf)
Peramalan di Pasar Bebas :
Pendekatan Fundamental
Pendekatan peramalan kurs dengan
penggunaan variabel-variabel yang relevan
Penggunaan analisis regresi
Variabel-variabel yang dapat dipergunakan:
 Pembatasan aliran modal
 Spread kurs
 Neraca pembayaran
 Cadangan valuta asing (devisa)
 GNP atau GDP
 Pengeluaran pemerintah
 Inflasi
Permalan di Pasar Bebas :
Pendekatan Teknikal

Berdasarkan pola tertentu dalam

pergerakan kurs berdasarkan asumsi
history repeats itself