Pertemuan

11
Hendri Affandi
RPS pert.minggu 11 & 12
Minggu ke-11
- Risiko bisnis& keuangan
- BEP, Leverage: DOL, DFL, DTL

Minggu ke-12
- Cash budget
- Manajemen modal kerja
01
Risiko Bisnis
& Risiko
Keuangan
Definisi Risiko Bisnis
Risiko Bisnis adalah kemungkinan menghasilkan laba yang relatif rendah atau bahkan
menderita kerugian karena perubahan kondisi pasar, permintaan pelanggan, peraturan
pemerintah dan lingkungan ekonomi bisnis. Karena risiko seperti itu, perusahaan tidak akan
menghasilkan laba yang cukup untuk memenuhi pengeluaran sehari-harinya. Risiko itu tidak
dapat dihindari.

Setiap organisasi bisnis beroperasi dalam lingkungan ekonomi. Lingkungan ekonomi

mencakup lingkungan mikro dan makro. Perubahan faktor dua lingkungan secara langsung
mempengaruhi bisnis, dan risiko muncul. Beberapa faktor perubahan selera dan preferensi
pelanggan, inflasi, perubahan kebijakan pemerintah, bencana alam, pemogokan, dll.
Risiko bisnis dibagi menjadi berbagai
kategori:
● Risiko Kepatuhan : Risiko yang timbul karena perubahan undang-undang pemerintah.
● Risiko Operasional : Risiko yang berasal dari kerusakan mesin, kegagalan proses,
penguncian oleh pekerja, dll.
● Risiko Reputasi : Risiko yang muncul sebagai akibat dari iklan yang menyesatkan,
tuntutan hukum, kritik terhadap produk atau layanan yang buruk, dll.
● Risiko Keuangan : Risiko yang timbul karena penggunaan modal utang.
● Risiko Strategis : Setiap organisasi bisnis bekerja berdasarkan strategi, tetapi karena
kegagalan strategi, risiko muncul.
Definisi Risiko Keuangan
Risiko Keuangan adalah ketidakpastian yang timbul karena penggunaan pembiayaan utang
dalam struktur modal perusahaan. Struktur modal perusahaan dapat terdiri dari modal
ekuitas atau modal preferensi atau modal hutang atau kombinasi dari semuanya.
Perusahaan, yang struktur modalnya mengandung pembiayaan utang dikenal sebagai
Levered firm sedangkan Unlevered firm adalah perusahaan yang struktur modalnya bebas
utang.

Sekarang, Anda mungkin bertanya-tanya bahwa modal utang adalah salah satu sumber dana
termurah, lalu bagaimana itu akan menjadi risiko bagi pemegang saham? Karena pada saat
perusahaan ditutup, kreditor diberikan prioritas di atas pemegang saham, dan mereka akan
dilunasi terlebih dahulu. Jadi dengan cara ini, timbul risiko bahwa perusahaan tidak akan
dapat memenuhi kewajiban keuangan pemegang saham karena pembiayaan utang.
Risiko keuangan dibagi menjadi
berbagai kategori:
● Risiko Pasar : Risiko yang timbul karena fluktuasi aset keuangan.
● Risiko Nilai Tukar : Risiko yang timbul dari variasi dalam nilai tukar mata uang.
● Risiko Kredit : Risiko yang muncul karena tidak terbayarkannya utang oleh peminjam.
● Risiko Likuiditas : Risiko yang berasal dari instrumen keuangan tidak diperdagangkan
dengan cepat di pasar.
 Perbedaan Kunci Antara Risiko Bisnis dan Risiko Keuangan
● Ketidakpastian yang disebabkan karena laba yang tidak mencukupi dalam bisnis karena perusahaan tidak mampu
membayar biaya pada waktunya dikenal sebagai Risiko Bisnis. Risiko Keuangan adalah risiko yang berasal dari penggunaan
dana utang oleh entitas.
● Risiko Bisnis dapat dievaluasi oleh fluktuasi dalam Penghasilan Sebelum Bunga dan Pajak. Di sisi lain, Risiko Keuangan
dapat diperiksa dengan bantuan pengali leverage dan Rasio Hutang terhadap Aset.
● Risiko Bisnis terkait dengan lingkungan ekonomi bisnis. Sebaliknya, Risiko Keuangan terkait dengan penggunaan
pembiayaan utang.
● Risiko Bisnis tidak dapat dikurangi sementara Risiko Keuangan dapat dihindari jika modal hutang tidak digunakan sama
sekali.
● Risiko Bisnis dapat diungkapkan oleh perbedaan dalam laba operasi bersih dan arus kas bersih. Berbeda dengan Risiko
Keuangan, yang dapat diungkapkan oleh perbedaan dalam pengembalian pemegang saham ekuitas.
 Grafik perbandingan
Dasar untuk Perbandingan Resiko bisnis Resiko keuangan

Risiko untung tidak mencukupi, untuk Risiko Keuangan adalah risiko yang timbul
Berarti memenuhi pengeluaran dikenal sebagai karena penggunaan pembiayaan utang
Risiko Bisnis. dalam struktur modal.

Pengganda Leverage dan Rasio Hutang dan

Evaluasi Variabilitas adalah EBIT
Aset

Terhubung dengan Lingkungan ekonomi Penggunaan modal hutang

Jika perusahaan tidak menggunakan dana

Minimalisasi Risiko tidak dapat diminimalisir.
hutang, tidak akan ada risiko.

Risiko kepatuhan, risiko operasional, risiko Risiko kredit, risiko pasar, risiko likuiditas,
Jenis
reputasi, risiko keuangan, risiko strategis, dll. risiko nilai tukar, dll.

Selisih laba operasi bersih dan arus kas Selisih pengembalian ekuitas pemegang
Diungkapkan oleh
bersih. saham.
02
BEP, Leverage: DOL,
DFL, DTL
Break Event Point (BEP)
Dalam ilmu ekonomi dan bisnis, break event point atau BEP adalah istilah yang tentu sudah tak
asing lagi. BEP adalah seringkali jadi tolak ukur seseorang untuk berinvestasi maupun memulai
bisnis. Di Tanah Air, BEP seringkali disebut dengan titik impas. Istilah populer lainnya dari BEP
adalah balik modal, meskipun dalam akuntansi, balik modal sebenarnya diartikan dengan istilah
return of investment.

Dikutip dari Bankrate, BEP adalah titik impas yang mengacu pada jumlah pendapatan yang
harus diperlukan untuk menutup total biaya yang sudah dikeluarkan dalam jangka waktu tertentu,
baik biaya tetap maupun biaya variabel. BEP dianggap sebagai titik ketika pendapatan sudah
sama persis dengan perkiraan total biaya, di mana kerugian perusahaan berakhir dan perusahaan
tinggal mengumpulkan keuntungan. Sederhananya, BEP adalah ketika semua biaya yang
dikeluarkan untuk operasi produksi bisa ditutupi oleh pendapatan dari penjualan produk.
Cara menghitung BEP atau cara mencari BEP harus dihitung dari empat komponen yang meliputi:
1. Biaya tetap (fix cost) yakni biaya yang harus tetap dikeluarkan perusahaan meskipun jumlah produksi
berubah contohnyanya biaya gaji karyawan tetap, biaya sewa tempat, biaya penyusutan, bunga bank, dan
sebagainya.
2. Biaya variabel (variabel cost) biaya yang besarannya proporsional sesuai dengan volume produksi misalnya
biaya upah lembur, biaya bahan baku, BBM, dan sebagainya.
3. Pendapatan (revenue) total dari uang yang diterima dari hasil penjualan.
4. Laba (profit) adalah selisih antara total penghasilan dikurangi dengan biaya tetap dan biaya variabel.

Dalam perhitungan akuntansi BEP adalah digunakan untuk menemukan persamaan di mana biaya yang
dikeluarkan untuk produksi barang sesuai dengan pendapatan yang didapat dalam satu periode.
Rumus BEP sendiri bisa menggunakan dua metode, yakni BEP unit dan BEP nominal (rupiah).
• Rumus BEP (unit) = total biaya tetap / (harga jual per unit produk – biaya variabel setiap unit produk).
• Rumus BEP (rupiah) = total biaya tetap / (1 – biaya variabel setiap unit produk / harga jual per unit)

Berikut beberapa manfaat dari BEP:

• Perusahaan bisa menentukan kapasitas produksi agar bisa mencapai keuntungan
• Dengan BEP adalah perusahaan bisa melakukan efisiensi.
• Mengetahui perubahan harga jual, biaya, dan volume produksi
• Penyesuaian jumlah penjualan dan harga barang produksi agar tidak merugi
• Dengan BEP adalah perusahaan bisa mendapatkan informasi untuk proses pengambilan keputusan.
 Degree of Operating Leverage (DOL)
The degree of operating leverage (DOL) assists a company in quantifying its operational risk, i.e., the
risk arising from its mix of fixed and variable costs.
DOL measures how sensitive a company’s operating income is to changes in product demand, as
measured by unit sales. It is the ratio of the percentage change in operating income to the percentage
change in units sold.

The relationship can be expressed by the following equation:

DOL=Percentage change in operating incomePercentage change in units soldDOL=Percentage change
in operating incomePercentage change in units sold

Operating income is, however, equal to the difference between revenue and total operating costs
(variable and fixed costs). Taking into account the fact that fixed costs do not change, operating
income will, therefore, change based on the contribution margin i.e. the product of the quantity sold
and the difference between the price per unit and the variable cost per unit.
This simplifies the equation to:

DOL=Q(P−V)Q(P−V)−FDOL=Q(P−V)Q(P−V)−F

Where:

Q = the number of units; P = the price per unit; V = the variable operating cost per unit; F = the fixed
operating cost; P – V = the per unit contribution margin; and Q (P – V) = the contribution margin

Example: DOL

If the DOL for a company is 1.6, and unit sales increase by 3%, what is the percentage change in operating
income that would be expected?

Solution

The percentage change in operating income = 1.6 × 3% = 4.8%.

 Degree of Financial Leverage (DFL)
The degree of financial leverage (DFL) assists a company in quantifying its financial risk, i.e., the risk
relating to how it finances its operations.
DFL refers to the sensitivity of the cash flows available to the owners of a company when operating
income changes.

The relationship can be expressed by the following equation:

DFL=Percentage change in net incomePercentage change in operating incomeDFL=Percentage change in
net incomePercentage change in operating income
Alternatively,
DFL=Q(P−V)−FQ(P−V)−F−CDFL=Q(P−V)−FQ(P−V)−F−C
DFL helps us to understand how changes in a company’s operating income translate into changes in net
income after interest and tax expenses have been factored in.
For example, if a company’s DFL is 2.0, then a 5% increase in operating income is expected to give rise to
a 10% increase in net income.
 Degree of Total Leverage (DTL)
If we combine a company’s degree of operating leverage with its degree of financial
leverage, we get the degree of total leverage (DTL), which is a measure of the
sensitivity of a company’s net income to changes in the number of units produced
and sold.

The relationship can be expressed by the following equation:

DTL=Percentage change in net incomePercentage change in the number of units
soldDTL=Percentage change in net incomePercentage change in the number of units
sold
Alternatively,
DTL=Q(P−V)Q(P−V)−F−CDTL=Q(P−V)Q(P−V)−F−C
and
DTL=DOL∗DFLDTL=DOL∗DFL
TERIMA
KASIH