PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI,

KEPUTUSAN PENDANAAN TERHADAP

NILAI PERUSAHAAN DENGAN
KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL
INTERVENING
Oleh: IDA BAGUS PUTU AGUS GARLIKA
Latar Belakang
Perusahaan memiliki tujuan utama yaitu meningkatkan nilai perusahaan di mata
investor. Nilai perusahaan akan tercermin dari harga sahamnya. Optimalisasi nilai
perusahaan dapat dicapai melalui pelaksanaan fungsi manajemen keuangan, dalam satu
keputusan keuangan yang diambil akan mempengaruhi keputusan keuangan lainnya dan
akan berdampak pada nilai perusahaan. Penyelesaian atas keputusan penting yang
diambil perusahaan dalam manajemen keuangan menyangkut keputusan investasi,
keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen.
Adanya hasil hubungan antara kebijakan dan keputusaan pendanaan terhadap nilai
perusahaan peneliti menduga ada variabel kebijakan dividen sebagai mediasi hubungan
tersebut. Sebaik, sefektif dan seefisien apapun keputusan investasi dan pendanaan tanpa
adanya pembagian sebagai hasil dari investasi investor maka harga saham perusahaan
tidak akan direspon positif.
 Perumusan Masalah
• Bagaimanakah pengaruh keputusan investasi
terhadap nilai perusahaan?
• Bagaimanakah pengaruh keputusan investasi
terhadap kebijakan deviden?
• Bagaimanakah pengaruh keputusan pendanaan
terhadap nilai perusahaan?
• Bagaimanakah pengaruh keputusan pendanaan
terhadap kebijakan deviden?
• Bagaimanakah pengaruh kebijakan deviden
terhadap nilai perusahaan?
• Bagaimanakah pengaruh keputusan investasi
terhadap nilai peusahaan yang dimediasi oleh
kebijakan deviden?
• Bagaimanakah pengaruh keputusan pendanaan
terhadap nilai perusahaan yang dimediasi oleh
kebijakan deviden?
Tujuan Penelitian
• Untuk menganalisis pengaruh keputusan investasi
terhadap nilai perusahaan.
• Untuk menganalisis pengaruh keputusan investasi
terhadap kebijakan deviden.
• Untuk menganalisis pengaruh keputusan pendanaan
terhadap nilai perusahaan.
• Untuk menganalisis pengaruh keputusan pendanaan
terhadap kebijakan deviden.
• Untuk menganalisis pengaruh kebijakan deviden
terhadap nilai perusahaan.
• Untuk menganalisis pengaruh keputusan investasi
terhadap nilai perusahaan yang dimediasi oleh
kebijakan deviden.
• Untuk menganalisis pengaruh keputusan pendanaan
terhadap nilai perusahaan yang dimediasi oleh
kebijakan deviden.
Landasan Teori
1. Teori Agensi (Agency Theory)
2. Teori Sinyal (Signalling Theory)
3. Dividen Irrelevance Theory
4. Dividen Relevance Theory
5. Nilai Perusahaan
6. Keputusan Investasi
7. Keputusan Pendanaan
8. Kebijakan Dividen
Kerangka Konseptual

H1

Keputusan H2 H6
Investasi
H5
Kebijkan Nilai
Deviden Perusahaan
Keputusan H4 H7
Pendanaan
H3
 Hipotesis

H1 : Keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan

H2 : Keputusan investasi berpengaruh terhadap kebijakan dividen

H3 : Keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan

H4 : Keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen

H5 : Kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan

H6 : Kebijakan Dividen memediasi pengaruh keputusan investasi terhadap nilai

perusahaan

H7 : Kebijakan Dividen memediasi pengaruh keputusan pendanaan terhadap

nilai perusahaan
 Metode Penelitian
1. Tempat dan Objek Penelitian
Penelitian ini berlokasi di Bursa Efek Indonesia (BEI), dengan lingkup penelitian finance atau pasar modal
dilakukan di Bursa Efek Indonesia (BEI) khususnya perusahaan Manufaktur dari Tahun 2010 sampai 2021
dengan mengakses situs resmi dari Bursa Efek Indonesia yaitu www.idx.co.id. Metode pengumpulan data
yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode dokumentasi, bersumber dari data sekunder yang
dilakukan dengan cara mengambil data laporan keuangan pada perusahaan Manufaktur. Yang menjadi obyek
penelitian adalah nilai perusahaan.
2. Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
tahun 2010-2021. Metode penentuan sampel digunakan dalam penelitian ini adalah teknik purposive
sampling.
3. Identifikasi Variabel
• Variabel dependen/terikat dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan (Y).
• Variabel Independen/bebas dalam penelitian ini adalah adalah keputusan investasi (X 1) dan keputusan
pendanaan (X2).
• Variabel mediasi penelitian ini adalah Kebijakan Dividen
4. Definisi Operasional Variabel

a. Nilai perusahaan dalam penelitian ini dapat diukur melalui price to book value (PBV).

b. Keputusan investasi dalam penelitian ini dikonfirmasikan melalui Price Earnings Ratio (PER).
c. Keputusan pendanaan dalam penelitian ini dikonfirmasikan melalui debt to equity ratio (DER).

T otal Hutang
DER=
T otal Ekuitas

b. Pengukuran variabel kebijakan dividen yaitu :

Deviden Perlembar Saham

DPR= X 100
Laba Bersih Perlembar Saham
 Teknik Analisis Data
1. Analisis Statistik Deskriptif
2. Analisis Statistik Inferensial
a. Measurement Evaluation (Outer Model)
- Convergent Validity
- Discriminant Validity
- Reliability
b. Structural Model Evaluation (Inner Model)
- R-square
- F-Square
- Q-Square
3. Uji Kelayakan Model (Uji F)
4. Uji Hipotesis (Uji t)
Thank You