ANALISIS LAPORAN

KEUANGAN

Financial
Financial Statement
Statement Analysis
Analysis == analisis
analisis yang
yang
dilakukan
dilakukan guna
guna menguji
menguji keterkaitan
keterkaitan angka-angka
angka-angka
akuntansi
akuntansi dan
dan trend
trend angka
angka tersebut
tersebut dalam
dalam
periode
periode waktu
waktu tertentu.
tertentu.

Mengapa dilakukan?
1. Menilai kondisi keuangan dan hasil
usaha perusahaan masa lalu, masa
sekarang, dan prediksi yang akan
datang
2. Menilai kekuatan dan kelemahan
keuangan perusahaan
2

LIMA LANGKAH DALAM ANALISIS

LAPORAN KEUANGAN
Menilai lingkungan bisnis
Membaca dan mempelajari laporan keuangan &
catatan laporan keuangan
Menilai Kualitas Laba
Analisis laporan keuangan
Memprediksi laba atau cash flow masa
mendatang

Menilai Lingkungan Bisnis

Apa jenis usahanya?

Strategi apa yg digunakan perusahan
untuk menghasilkan laba?
Perusahaan tersebut berada dalam
industri apa?
Siapa pemain utama usaha tersebut?
Siapa pesaingnya?
Bagaimana hubungan antara perusahaan
dengan konsumen dan supplier?
Bagaimana pengaruh perubahan ekonomi
terhadap penjualan dan laba perusahaan?
4

Membaca & Mempelajari

Laporan Keuangan danNotes
Baca audit report
Identifikasi transaksi penting:

Akusisi utama, penghentian segment

bisnis, tuntutan yang belum
terselessaikan, penghapusan piutang
dan persediaan

Baca laporan keuangan dan

footnotenya
5

Menilai Kualitas Laba

Kinerja operasional dinyatakan
terlalu tinggi?
Adanya cadangan yang
tersembunyi
Pendanaan dengan Off-balance
Sheet
Kualitas Laba dan keterbatasan
laporan keuangan

Book Value vs. True Value

LK tidak merefleksikan prospek perusahaan

dalam lingkungan bisnis

LK memiliki keterbatasan turunan

LK = gambaran masa lalu tidak berorientasi

masa depan
LK mengabaikan beberapa informasi historis
dan informasi terkini (human resources dan
efek inflasi).

Manajemen menyajikan LK dengan bias

(menyesatkan)

Sering memilih metode akuntansi dan estimasi

agar keliahatan baik
7

Keterbatasan Informasi Akuntansi

Keuangan
True
TrueCompany
CompanyValue
Value

Objective
Objective and
and appropriate
appropriate
GAAP
GAAPbook
bookvalue
value
Legitimate
Legitimatediscretion
discretion
Fraudulent
Fraudulent reporting
reporting

Inherent
Inherent GAAP
GAAP
limitation
limitation

Reported
Reported Book
Book Value
Value
8

ALAT UTAMA DAN SUMBER

DATA

Alat Utama
Laporan Keuangan
Perbandingan rasio keuangan masa
skrg dengan rasio masa lalu atau
dengan perusahaan dalam industri
yang sama

Sumber Data:
Laporan Tahunan (annual reports)
Publikasi data keuangan (ICMD dll)
9

LAPORAN KEUANGAN

Neraca (Balance Sheet)

Laporan Laba Rugi (Income
Statement)
Laporan Arus Kas (Cashflow
Statement)
Laporan Perubahan Saldo Laba
(Statement of Retained Earnings)
10

Review: Unsur Utama Neraca

Aktiva

Aktiva lancar:
Kas dan Surat Berharga
Piutang
Persediaan

Kewajiban & Ekuitas

Kewajiban lancar:
Hutang Dagang
Hutang Jk Pendek

Aktiva Tetap:
Aktiva Berwujud
Akt. Tidak Berwujud

Kewajiban Jk
Panjang
Ekuitas Pemegang
Saham
11

CONTOH: Neraca

Aktiva:
Aktiva Lancar:
Aktiva Tetap:
Total Aktiva:

$7,681.00
$3,790.00
$11,471.00

Kewajiban:

Kewajiban Lancar:
Kewjiban Jk panjang:
Ekuitas:
Total Kwjb & Ekuitas:

$5,192.00
$971.00
$5,308.00
$11,471.00
12

Review: Unsur Utama Laporan

L/R

Pendapatan Usaha
Harga Pokok Penjualan (-)
Laba Kotor
Biaya Usaha (-)
Laba Usaha
Pendapatan (Biaya) lain-lain (+-)
Laba Sebelum Pajak
Pajak (-)
Laba Bersih
13

Contoh: Laporan Laba/Rugi

Pendapatan (penjualan)
Harga Pokok Penjualan
Laba Kotor
Biaya Usaha
Depresiasi dan Amortisasi
Biaya Lain-Lain (Net)
Laba Sebelum Bunga
Bunga
Laba Sebelum Pajak
Pajak
Kerugian penjualan Mesin
$194.00
Laba Bersih

$25,265.00
-$19,891.00
$5,374.00
-$2,761.00
-$156.00
-$6.00
$2,451.00
-$0.00
$2,451.00
-$785.00
$1,666.00
14

Kerangka Analisis Laporan

Keuangan

Common-Size Financial Statements:

Analisis laporan keuangan perusahaan

selama setahun
Laporan keuangan distandarkan dengan
menggunakan ukuran pembagi tertentu
(Total Aktiva atau penjualan)
Semua jumlah dinyatakan dengan
prosentase dari ukuran pembagi tersebut.
15

16

COMMON-SIZE INCOME
STATEMENT

100%
100% == Net
Net Sales
Sales

Untuk
Untuk commoncommonsize
size income
income
statements,
statements,
pembaginya
pembaginya
adalah
adalah total
total kue,
kue,
yaitu
yaitu Penjualan
Penjualan
bersih.
bersih.
16

17

Common-Size Income Statement

Comparative Income Statements (in
millions)
2005
%
2004
Penjualan Bersih
Harga Pokok Penjualan
Laba Kotor
Biaya Pemasaran
Biaya Umum
Total Biaya Usaha
Laba Kotor
Pendapatan Lain-Lain
Laba Sebelum Pajak
PPh
Laba Bersih

$5,700
4,000
$1,700
$1,120
400
$1,520
$ 180
80
$ 260
80
$ 180

100.0
70.2
29.8
19.6
7.0
26.6
3.2
1.4
4.6
1.4
3.2

$6,600
4,800
$1,800
$1,200
440
$1,640
$ 160
130
$ 290
85
$ 205

%
100.0
72.7
27.3
18.2
6.7
24.9
2.4
2.0
4.4
1.3
3.1 17

18

Common-Size Balance Sheet

Common-size
Common-size
balance
balance sheet
sheet
dapat
dapat dilakukan
dilakukan
dengan
dengan
menggunakan
menggunakan
total
total aktiva
aktiva untuk
untuk
menstandarkan
menstandarkan
Jumlah
Jumlah elemen
elemen
Neraca.
Neraca.

100%
100% == Total
Total Assets
Assets

19

Common-Size Balance Sheet

Comparative Balance Sheets (in millions)

Assets

2005

2004

Aktiva Lancar
$ 855 15.0 $ 955.5 14.5
Tanah, Bangunan &
Peralatan (net)
1,275 22.4 1,075.0 24.4
Akt Tidak Berwujud 100 1.8
100.0 1.5
Aktiva Lain-Lain
48 0.8
60.5 0.9
Total Aktiva
$2,278 40.0 $2,191.0 33.2
Continued
Continued

19

20

Common-Size Balance Sheet

Comparative Balance Sheets (in millions)

Kwjb. & Ekuitas

Kwjbn Lancar
Kwjbn Jk Panjang
Total Kewajiban
Modal Saham
Saldo Laba (LD)
Total Ekuitas
Total Kewajiban dan
Ekuitas Pmg Shm.

2005

2004

$ 410
400
$ 810
$1,100
368
$1,468

7.2
7.0
14.2
19.3
6.5
25.8

$ 501
600
$1,101
$ 800
290
$1,090

7.6
9.1
16.7
12.1
4.4
16.5

$2,278

40.0

$2,191

33.2
20

Objectives of Ratio Analysis

Ratio Analysis: Anlisis laporan keuangan

perusahaan dengan cara membandingkan ratio

dan membandingkannya dengan trend dan ratarata industri.
Tujuan Analisis Ratio :
Menstandarkan informasi keuangan untuk tujuan
perbandingan
Evaluasi hasil usaha dan risiko usaha
Membandingkan kinerja sekarang dengan tahun
sebelumnya
Membandingkan kinerja perusahaan dgn perusahaan
lain atau standard industri
21

Logika dibalik Ratio Analysis

Perusahaan memiliki sumber ekonomi

Perusahaan mengubah sumber ekonomi menjadi
laba melalui
Produksi barang/penyediaan jasa
Penjualan barang/pemberian jasa

Ratios
Mengukur hubungan antara sumber ekonomi dengan
aliran keuangan
Menunjukkan cara-cara yang digunakan perusahaan
jika dibandingkan dengan cara yang digunakan
Tahun sebelumnya
Perusahaan lain
Industri
Semua Perusahaan

22

Tipe Ratios

Financial Ratios:
Liquidity Ratios

Kemampuan melunasi hutang jangka pendek

Leverage Ratios

Kemampuan melunasi hutang jangka panjang

Operational Ratios:
Activity (Turnover) Ratios

Menilai efektifitas dan efisiensi aktivitas yang berhubungan dg

pemakaian sumber ekonomi

Profitability Ratios

Kemampuan menghasilkan laba

Valuation Ratios (tidak dibahas- masuk MK)

Menilai saham perusahaan

23

Liquidity Ratio Examples: Dell

Current Ratio:

Quick (Acid Test) Ratio:

24

Ratio Comparison: Current Ratio

Current Ratio

2.5
2
1.5
1
0.5
0

Dell
Industry

Jan-96

Jan-97

Jan-98

Jan-99

Jan-00

2.08
1.80

1.66
1.80

1.45
1.90

1.72
1.60

1.48

25

Leverage Ratio Examples:

Dell

Debt Ratio:

26

Ratio Comparison: Debt Ratio

0.8
0.7

Debt Ratio

0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0

Dell
Industry

Jan-96

Jan-97

Jan-98

Jan-99

Jan-00

54.70%
62.96%

73.07%
60.00%

69.70%
52.38%

66.25%
62.96%

53.73%

27

Profitability Ratio Examples:

Dell

Return on Assets (ROA):

Return on Equity (ROE):

28

Profitability Ratio Examples:

Dell

Net Profit Margin:

29

Ratio Comparison: ROE

80%
70%

ROE

60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%

Dell
Industry

Jan-96

Jan-97

Jan-98

Jan-99

Jan-00

28.13%
22.30%

64.27%
30.60%

73.01%
25.50%

62.90%
18.00%

31.39%

30

Ratio Comparison: ROA

25%

ROA

20%
15%
10%
5%
0%

Dell
Industry

Jan-96

Jan-97

Jan-98

Jan-99

Jan-00

12.66%
6.80%

17.31%
10.90%

22.12%
7.20%

21.23%
5.70%

14.52%

31

Ratio Comparison: Profit Margin

9%

Profit Margin

8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%

Dell
Industry

Jan-96

Jan-97

Jan-98

Jan-99

Jan-00

5.14%
3.40%

6.68%
4.74%

7.66%
3.79%

8.00%
2.85%

6.59%

32

Activity (Turnover) Ratio

Examples: Dell

Total Asset Turnover Ratio:

Inventory Turnover Ratio:

33

Ratio Comparison: Asset Turnover

350%

Asset Turnover

300%
250%
200%
150%
100%
50%
0%

Dell
Industry

Jan-96

Jan-97

Jan-98

Jan-99

Jan-00

2.47
2.00

2.59
2.30

2.89
1.90

2.65
2.00

2.20

34

The DuPont System

Metode yang memisah ROE kedalam dua

elemen:
ROA dan Equity Multiplier

ROA dipecah menajdi dua:

Profit Margin dan Asset Turnover

Membantu identifikasi sumber kekuatan

dan kelemahan kinerja usaha
Membantu identifikasi faktor penentu
penciptaan nilai tambah
35

The DuPont System

ROE
ROA
P ro fit M a rg in

E q u ity M u ltip lie r

T o ta l A s s e t T u rn o v e r

36

The DuPont System

ROE
ROA
P ro fit M a rg in

E q u ity M u ltip lie r

T o ta l A s s e t T u rn o v e r

ROE ROA Equity Multiplier

Net Income
Total Assets

Total Assets Common Equity

37

The DuPont System

ROE
ROA
P ro fit M a rg in

E q u ity M u ltip lie r

T o ta l A s s e t T u rn o v e r

ROA Profit Margin Total Asset Turnover

Net Income
Sales

Sales
Total Assets
38

The DuPont System

ROE
ROA
P ro fit M a rg in

E q u ity M u ltip lie r

T o ta l A s s e t T u rn o v e r

ROE Profit Margin Total Asset Turnover Equity Multiplier

Net Income
Sales
Total Assets

Sales
Total Assets Common Equity
39

The DuPont System: Dell

Net Income
Sales
Total Assets

Sales
Total Assets Common Equity
Profit Margin Total Asset Turnover Equity Multiplier
ROA Equity Multiplier

ROE

$1,666.00 $25,265.00 $11,471.00

ROE

$25,265.00 $11,471.00 $5,308.00

0.0659 2.2025 2.1611
0.1452 2.1611
31.39%
40

Ringkasan Financial Ratios

Ratios membantu:
Evaluasi kinerja
Analisis struktur modal dan aktiva
Menunjukkan hubungan antara aktovotas
dan kinerja

Benchmark dengan
Masa lalu perusahaan
Industri
41

Keterbatasan Analisis Ratio

Katagori industri seringkali sulit untuk

diidentifikasi
Rata-rata industri yang dipublikasikan hanya
sekedar pedoman
Praktik akuntansi cenderung berbeda antar
perusahaan
Seringkali sulit untuk menginterpretasikan
penyimpangan/variasi dalam rasio
Rasio industri mungkin bukan target yang
diinginkan
Kondisi musiman sering mempengaruhi ratio
42

The End
43