PEMBAHASAN
2.4 Likuiditas
Di Amerika Serikat, Langkah-langkah yang harus di tempuh untuk melakukan
straight liquidation tercantum dalam Chapter 7 of the Bangkruptcy Reform Act of 1978.
Langkah-langkah tersebut mencakup :
1. Permohonan diajukan kepada Pengadilan Federal. Permohonan bisa diajukan sendiri
oleh perusahaan (Voluntary) maupun oleh kreditor (Involuntary bankptcy). Kurator
(bankruptcy trustee).kurator (bankruptcy trustee) ditunjuk oleh kreditor untuk
mengambilalih aset debitur. Kurator bertugas melakukan likuidasi aset. Setelah aset
dilikuidasi, dan dikurangi pembayran biaya-biaya administrasi, hasil likuidasi dibagikan
kepada kreditor. Jika aset masih tersisa setelah digunakan untuk membayar biaya biaya
dan pembayaran kepada kreditor , maka sisanya dibagikan kepada pemegang saham.
2. Setelah perusahaan ditetapkan bangkrut , maka proses likuidasi dimulai. Pembagian
hasil likuidasi dilakukan berdasarkan urutan prioritas berikut :
a. Beban administrasi terkait proses likuidasi perusahaan yang bangkrut
b. Klaim-klaim tanpa jaminan (unsecured claims) yang terjadi setelah pengajuan
permohonan involuntary bangkruptcy
c. Upah, gaji, dan komisi
d. Iuran kepada dana pensiun yang terjadi dalam 180 hari sebelum tanggal pengajuan
permohonan kebangkrutan
e. Klaim dari konsumen
f. Klaim pajak
g. Klaim kreditor baik dengan atau tanpa jaminan
h. Klaim dari pemegang saham preferen
i. Klaim dari pemegang saham biasa
2.5 Reorganisasi
Di Amerika Serikat, reorgansasi diatur dalam Chapter 11 of the Federal Bankruptcy
Reform Act of 1978. Langkah-langkah reorganisasi adalah sebagai berikut:
a. Permohonan dapat diajukan oleh perusahaan (voluntary petition) atau oleh 3 atau lebih
kreditur (bisa diajukan 1 kreditur jika jumlah kreditur kurang dari 12). Permohonan
kepailitan oleh kreditur (involuntary puetition) harus disertai keterangan bahwa
perusahaan tidak membayar utangnya. Pada umumnya, hakim federal menerima
permohonan dan menetapkan waktu untuk menyampaikan bukti dari klaim kreditur dan
pemegang saham. Pada umumnya, perusahaan masih tetap beroperasi.
b. Waktu untuk menyiapkan rencana reorganisasi adalah 120 hari. Setelah diajukan,
perusahaan diberi waktu 180 hari untuk meminta persetujuan terhadap rencana tersebut.
c. Kreditur dan pemegang saham dibagi ke dalam kelompok-kelompok. Sekelompok
kreditur dianggap menerima rencana jika 2/3 dari kelompok tersebut (berdasarkan
jumlah kredit) dan dari kelompok tersebut (berdasarkan jumlah kreditur) menyetujui
rencana reorganisasi.
d. Setelah disetujui kreditur, rencana reorganisasi disahkan oleh pengadilan
e. Pembayaran dalam bentuk kas, aset properti, dan efek dilakukan kepada kreditur dan
pemegang saham. Rencana reorganisasi bisa juga mencakup penerbitan efek baru.
Dimana:
a. Z adalah indeks kebangkrutan (index of bankcruptcy)
b. Jika ZScore kurang dari 2,675, hal ini mengindikasikan bahwa perusahaan memiliki
kemungkinan 95% untuk bangkrut dalam waktu 1 tahun
c. Akan tetapi, hasil Altman Z-Score menunjukkan bahwa skor 1,81 sampai 2,99 merupakan
grey area. Dalam penerapannya, kebangkrutan diprediksi akan terjadi jika Z 1,81 dan
Dimana jika:
a. Z < 1,23 adalah indikasi perusahaan diprediksi akan bangkrut
b. 1,23 Z 2,90 adalah grey area
c. Z > 2,90 adalah indikasi perusahaan tidak bangkrut
EBIT 219
0.117
Total Assets 1.879
= 10.96
Kesimpulannya, Z score diatas 2.9, maka U.S. Composition Corporation dianggap aman
dan layak dalam kredit.