Analisis EBIT-EPS

1. Empat insinyur Martin Co. Meninggalkan perusahaannya untuk membuat perusahaan

sendiri yang kebutuhan dananya $ 6 juta. Dua usulan pendanaan dipelajari.
- Rencana A perusahaan akan menjual obligasi senilai $1 juta dengan tingkat bunga 14%.
Sementara kekurangannya akan didanai dengan penerbitan saham biasa seharga
$50/lembar.
- Rencana B perusahaan akan menjual obligasi senilai $3 juta dengan tingkat bunga 16%.
Sementara kekurangannya akan didanai dengan penerbitan saham biasa seharga
$50/lembar.
Tingkat pajak perusahaan diperkirakan 40%.Dari informasi ini:
a. Carilah tingkat indifferen point untuk kedua alternatif pendanaan? Buktikan
dengan perhitungan
b. Apabila EBIT diperkirakan $1,5 juta/tahun alternatif manakah yang sebaiknya
dipilih perusahaan? Buktikan dengan perhitungan
c. Apabila EBIT diperkirakan $750.000/tahun alternatif manakah yang sebaiknya
dipilih perusahaan? Buktikan dengan perhitungan
d. Gambarkanlah grafik analisis EBIT-EPS.

2. Suatu perusahaan mempunyai modal sebesar $ 25 juta yang terdiri dari obligasi dengan
total nilai nominal $ 10 juta yang memberikan kupon 10%. Saham preferen senilai $2,5 juta
dengan tingkat dividen 8%. Sisanya berupa saham biasa dengan jumlah saham yang beredar
1.000.000 lembar. Perusahaan akan melakukan ekspansi yang memerlukan dana $ 15 juta.
Untuk ini ada dua alternatif pembelanjaan yang dapat dipilih yaitu:
a. Mengeluarkan saham biasa baru yang dapat terjual dengan harga $15/lembar
senilai $4,5 juta dan obligasi senilai $10,5 juta dengan kupon 10%
b. Mengeluarkan saham biasa baru yang dapat terjual dengan harga $15/lembar
senilai $10,5 juta dan obligasi senilai $4,5 juta dengan tingkat kupon 10%
Pada saat ini laba sebelum bunga dan pajak Rp 5 juta. Setelah ekspansi diperkirakan EBIT
naik menjadi $9 juta. Jika tarif pajak perusahaan 40%/tahun,
a. Tentukanlah tingkat EBIT yang menyamakan kedua alternatif (indifferen point)
b. Buktikanlah dengan perhitungan bahwa EBIT pada titik indiferen memang memberikan
EPS yang sama untuk setiap alternatif
c. Tentukan alternatif terbaik bagi perusahaan, beserta pembuktiannya.
d. Gambarkanlah grafik analisis EBIT-EPS.

3. Suatu perusahaan mempunyai modal sebesar $ 30 juta yang terdiri dari obligasi dengan
total nilai nominal $ 8 juta yang memberikan kupon 12%. Saham preferen senilai $5 juta
dengan tingkat dividen 7%. Sisanya berupa saham biasa dengan jumlah saham yang beredar
3.500.000 lembar. Perusahaan akan melakukan ekspansi yang memerlukan dana $ 7,5 juta.
Untuk ini ada dua alternatif pembelanjaan yang dapat dipilih yaitu:
a. Mengeluarkan saham biasa baru yang dapat terjual dengan harga $5/lembar dan
obligasi senilai $4 juta dengan kupon 15%
b. Mengeluarkan saham biasa baru yang dapat terjual dengan harga $5/lembar dan
obligasi senilai $ 2 juta dengan tingkat kupon 14%
 Pada saat ini laba sebelum bunga dan pajak Rp 8 juta. Setelah ekspansi diperkirakan EBIT
naik menjadi $15 juta. Jika tarif pajak perusahaan 30%/tahun,
a. Tentukanlah tingkat EBIT yang menyamakan kedua alternatif (indifferen point)
b. Buktikanlah dengan perhitungan bahwa EBIT pada titik indiferen memang memberikan
EPS yang sama untuk setiap alternatif
c. Tentukan alternatif terbaik bagi perusahaan, beserta pembuktiannya.
Gambarkanlah grafik analisis EBIT-EPS.

Jawab:
Soal 1
1 Diketahui
Sumber Dana Rencana A Rencana B
Kebutuhan dana
Obligasi
Bunga
Saham
Jumlah saham baru
(lembar)
Pajak, T=40%
a. Informasi diatas yang dimasukkan untuk rumus IP untuk alternatif A dan B. Silahkan
diselesaikan persamaannya
Bukti
Ket \ Alternatif A B
EBIT IP
I
EBT
T (40%)
EAT
Jumlah saham
EPS

b. Alternatif terbaik, krn EBIT besar dr EBIT indifferent poin maka lebih baik alternatif
yang paling banyak biaya tetap pendanaan yaitu alternatif B.
Alternatif A B A B
EBIT $ 1.500.000 $ 1.500.000 $ 750.000 $ 750.000
I
EBT
T (40%)
EAT
Jumlah saham
EPS
 c. Silahkan selesaikan sendiri
d. Gambar EBIT EPS dengan 3 titik EBIT, yaitu 1.500.000., EBIT ip, dan 750.000 untuk
alternatif A dan B berserta EPS nya

Jawab:
Soal 2
1 Diketahui
Sumber Dana
Dana awal
Obligasi
Bunga Obligasi awal
Saham Preferen
Div Saham preferen
Saham biasa
Jumlah saham biasa
(lembar)
Rencana A Rencana B
Kebutuhan ekspansi
Obligasi
Bunga
Saham
Jumlah saham baru
(lembar)
Awal + ekspansi
Total Dana
Total Obligasi
Total Bunga Obligasi
Total Saham Preferen
Total Div Saham
preferen
Saham biasa
Jumlah saham biasa
(lembar)
Pajak, T=40%
a. Informasi diatas yang dimasukkan untuk rumus IP untuk alternatif A dan B. Silahkan
diselesaikan persamaannya
Bukti
Ket \ Alternatif A B
EBIT IP
I
EBT
T (40%)
EAT
 Div saham
preferen
EAT bagi
pemegang saham
biasa
Jumlah saham
EPS

b. Alternatif terbaik,
Alternatif A B A B
EBIT
I
EBT
T (40%)
EAT
Div saham
preferen
EAT bagi
pemegang
saham biasa
Jumlah saham
EPS

c. Silahkan selesaikan sendiri

d. Gambar EBIT EPS dengan 3 titik EBIT, yaitu 1.500.000., EBIT ip, dan 750.000 untuk
alternatif A dan B

Soal No 3 Mirip dengan soal no 2.

Hitung kondisi awal
Hitung untuk kebutuhan ekspansi
Totalkan untuk setiap alternatif