1. The Andrea S. Fault Seismometer Company adalah perusahaan yang dibiayai oleh ekuitas.

Perusahaan ini memperoleh $24.000 dari penjualan $880.000 per bulan setelah pajak. Tarif
pajak badan untuk perusahaan ini adalah 40%. Satu-satunya produk perusahaan ini, “The
Desktop Seismometer” dijual dengan harga $200 dengan biaya variabel sebesar $150.
a. Berapa biaya operasional tetap perusahaan ini per bulan ?
b. Berapa titik impas per bulan dalam jumlah unit ? Dalam jumlah uang?
c. Hitung dan gambarkan tingkat leverage operasi (DOL) versus kuantitas yang
diproduksi dan dijual untuk tingkat penjualan perbulan berikut ini: 4.000 unit; 4.400
unit; 4.800 unit; 5.200 unit; 5.600 unit; dan 6.000 unit.
d. Apa yang dapat Anda simpulkan dari gambar (di Bagian c) dan khususnya tingkat
leverage operasi (DOL) perusahaan pada angka penjualan saat ini – mengenai
sensitivitas laba operasional perusahaan terhadap perubahan penjualan dalam
perusahaan?
2. Apa pengaruh hal-hal berikut ini terhadap titik impas Andea S. Fault Company (Soal 1)?
a. Penigkatan harga jual sebesar $50 per unit (anggaplah volume penjualan tetap
konstan)
b. Penurunan biaya operasional tetap sebesar $20.000 perbulan.
c. Penurunan biaya variabel sebesar $10 per unit dan peningkatan biaya tetap sebesar
$60.000 per bulan.
3. The Crazy Horse Hotel memiliki kapasitas merawat 50 kuda. Bayaran untuk merawat seekor
kuda adalah $100 per bulan. Biaya perawatan, depresiasi, dan biaya operasional tetap lainnya
adalah $1.200 perbulam. Biaya operasional variabel per kuda adalah $12 per bulan untuk
jerami dan tempat tidur dan $8 per bulan untuk biji-bijian yang menjadi makanan kuda.
a. Tentukan titik impas operasional bulanan (dalam satuan jumlah kuda yang dirawat).
b. Hitunglah laba operasional bulanan jika rata-rata ada 40 ekor kuda yang dirawat.
4. Cybernauts, Ltd., adalah perusahaan baru yang ingin menentukan struktur modal yang sesuai.
Perusahaan ini dapat menerbitkan 16% utang atau 15% saham preferen. Kapitalisasi total
perusahaan akan menjadi $5 juta, dan saham biasa dapat dijual dengan harga $20 per saham.
Perusahaan ini diharapkan memiliki tarif pajak 50% (pajak federal plus negara bagian). Ada
empat kemungkinan struktur modal yang sedang dipertimbangkan adalah sebagai berikut:

Rencana Utang Prefere Ekuitas

 n
1 0% 0% 100%
2 30 0 70
3 50 0 50
4 50 20 30

a. Buatlah grafik EBIT-EPS untuk keempat rencana di atas. (EBIT diharapkan sebesar $
1 juta.)
b. Dengan menggunakan Persamaan (16.12) tunjukkan titik impas pada gambar yang
Anda buat antara rencana 1 dan 3, dan antara rencana 3 dan 4.
c. Hitunglah tingkat leverage keuangan untuk setiap alternatif dengan tingkat laba
sebelum bunga dan pajak (EBIT) yang diharapkan sebesar $ 1 juta.
d. Rencana mana yang terbaik? Mengapa?
5. Fazio Pump Corporation saat ini memiliki 1,1 juta lembar saham biasa yang beredar dan $8
juta utang dengan suku bunga rata-rata 10%. Perusahaan ini mempertimbangkan program
perluasan dengan biaya $5 juta, yang akan dibiayai oleh realisasi saham biasa seharga $20
per lembar. (Pilihan 1), atau utang dengan suku bunga 11% (Pilihan 2), atau saham preferen
dengan tingkat dividen 10% (Pilihan 3). Laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) setelah
pendanaan baru tesebut diharapkan menjadi $6 juta, dan tarif pajak badan untuk perusahaan
adalah 35%
a. Tentukan kemungkinan laba per lembar saham setelah pendanaan untuk masing-masing
pilihan tersebut!
b. Apa yang akan terjadi jika laba sebelum bunga dan pajak adalah $3 juta? $4 juta? $8
juta?
c. Apa yang akan terjadi pada kondisi awal jika tarif pajak adalah 46%? Jika suku bunga
utang baru adalah 8% dan tingkat dividen saham preferen adalah 7% ? Jika saham biasa
dapat dijual seharga $40 per lembar?
6. Boehm-Gau Real Estate Speculators, Inc., dan Nothern California Electric Utility Company
memiliki laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) dan beban utang berikut ini.

Boehm-Gau Nothern California

EBIT yang diharapkan $5.000.000 $100.000.000
Bunga tahunan 1.600.000 45.000.000
 Pembayaran pokok utang per tahun 2.000.000 35.000.000

Tarif pajak badan untuk Boehm-Gau adalah 40% dan untuk Nothern California Electric
Utility adalah 36%. Hitunglah rasio cakupan bunga dan rasio cakupan pembayaran utang
untuk kedua perusahaan ini. Dengan perusahaan mana Anda merasa lebih nyaman, jika Anda
adalah pemberi utang? Mengapa?