1

 Bagian dari aktiva yang paling likuid yang

bisa dipergunakan segera untuk memenuhi
kebutuhan keuangan perusahan.
 Kas dibutuhkan perusahaan untuk :
› Membiayai operasi sehari-hari (Modal kerja).
› Investasi baru aktiva tetap (Fixed asset).
 Cash on hand dan cash on bank.
Faktor-faktor yang Mempengaruhi
Besarnya Persediaan Kas
Faktor-faktor yang Mempengaruhi Besarnya
Persediaan Kas Minimal
Menentukan Target Saldo Kas
Biaya Memegang Kas
The Baumol Model
The Baumol Model
The Baumol Model
The Baumol Model
The Miller-Orr Model
The Miller-Orr Model : Matematika
Implikasi dari the Miller-Orr Model
Z= [(3 x 100.000 x 4.000.000) / 4 x 0,000274)] 1/3 + 50.000
Z= (1.200.000.000.000) / 0,001096) 1/3 + 50.000
Z= (1.094.890.510.948.910) 1/3 + 50.000
Z= 103.068 + 50.000
Z= Rp 153.068,-

H = (3 x 103.068) – (2 x 50.000) = Rp 209.204,-

ACB = [(4 x 103.068) – 50.000] / 3 = Rp 120.757,-

 MODEL STONE
 Mirip dengan Miller dan Orr, tetapi lebih fokus
pada manajemen saldo kas daripada
penentuan ukuran transaksi yang optimal.
 Ketika saldo mencapai batas tertinggi atau
terendah tidak otomatis akan investasi atau
divestasi sekuritas tapi dilihat dulu harapan
adanya aliran kas masuk/keluar beberapa hari
yang akan datang.
DIAGRAM MODEL STONE
Faktor Lain yang Mempengaruhi Target Saldo Kas
Budget Kas
 Penjelasan Januari Pebruari Maret April Mei Juni

Penjualan 20.000 26.000 35.000 50.000 40.000 30.000

Pembelian 13.000 17.500 25.000 20.000 15.000 15.000

Penjualan : 90% dari hasil penjualan diterima satu bulan

setelah penjualan dan 9% pada bulan berikutnya. Penjualan
bulan Nopember dan Desember sebesar Rp 20.000,-
Pembelian : Bahan dipesan 1 bulan sebelum proses produksi,
diterima pada awal bulan produksi, dan dibayar sebulan
sesudah produksi.
Saldo perkiraan utang pada 1 Januari 1995 adalah Rp 10.000,-
 Pembayaran tunai lainnya :
Penjelasan Januari Pebruari Maret April Mei Juni
Pembayaran :
Gaji dan Upah 3.000 3.500 5.000 4.000 3.000 3.000
Peralatan 300 350 500 400 300 300
Cicilan Pinjaman - 1.500 - - 1.500 -
Lain-lain 100 450 - 200 - -
Pajak - - 5.000 - - 4.000
Dividen 2.000 - - 2.000 - -
Pembelian AT 5.000 500 1.500 - 16.000 -

Perkiraan Kebutuhan Kas : Manajer keuangan memperkirakan

bahwa setiap awal bulan harus selalu ada persediaan kas minimal
sebesar Rp3.000,- untuk transaksi pada bulan yang bersangkutan
serta untuk berjaga-jaga. Persediaan kas pada 1 Januari 2005
adalah Rp 3.600,- Kekurangan kas ditutup dari pinjaman dan
dilunasi pada bulan-bulan berikutnya pada saat surplus kas. data
lainnya seperti yang nampak pada anggaran kas berikut ini (See
next Slide !) :
 PT. ANJANI
ANGGARAN KAS SEMESTER I (dalam Ribuan Rupiah)
Penjelasan Januari Pebruari Maret April Mei Juni
Penerimaan :
Penjualan 19.800 19.800 25.200 33.840 48.150 40.500
lain-lain - - - - - 2.000
Jumlah 19.800 19.800 25.200 33.840 48.150 42.500
Pembayaran :
Pembelian 10.000 13.000 17.500 25.000 20.000 15.000
Gaji dan Upah 3.000 3.500 5.000 4.000 3.000 3.000
Peralatan 300 350 500 400 300 300
Cicilan Pinjaman - 1.500 - - 1.500 -
Lain-lain 100 450 - 200 - -
Pajak - - 5.000 - - 4.000
Dividen 2.000 - - 2.000 - -
Pembelian AktivaTetap 5.000 500 1.500 - 16.000 -
Jumlah 20.400 19.300 29.500 31.600 40.800 22.300
Arus kas masuk neto (keluar) ( 600) 500 (4.300) 2.240 7.350 20.200
Saldo Kas Awal 3.600 3.000 3.500 3.000 3.000 8.790
Saldo kas (tanpa pinjaman) 3.000 3.500 ( 800) 5.240 10.350 28.990
Pinjaman (pelunasan) - - 3.800 (2.240) (1.560) -
Saldo Kas Akhir 3.000 3.500 3.000 3.000 8.790 28.990
1. Mempercepat pemasukan kas.
2. Memperlambat pengeluaran kas.
3. Memelihara saldo kas yang optimal.
 Cara-cara yang bisa dilakukan oleh
Manajer Keuangan :
1. Mempercepat Pemasukan Kas
a) Penjualan Kas
b) Potongan Kas
c) Desentralisasi Pusat Penerimaan
Pembayaran
d) Logboxes (Concentration Banking).
2. Memperlambat Pengeluaran Kas
a) Pembelian dengan Kredit
b) Memanfaatkan Float
Float adalah selisih perbedaan saldo bank
dengan saldo kas perusahaan.
c) Menggunakan Draft
Draft adalah tanda bayar yang harus diotorisasi
oleh pihak perusahaan untuk kemudian
dibayarkan (kas bon).
d) Pembayaran secara sentral
e) Cek dibayar pada hari tertentu.
TUGAS
1. Kebutuhan kas perusahaan selama satu bulan
Rp400 Juta.Perusahaan memperoleh kas
dengan menjual surat berharga. Biaya transaksi
perolehan kas adalah Rp200.000,-. Sedangkan
biaya beban tetap/bagi hasil adalah berkisar
19,2% per tahun, atau 1,6% per bulan. Hitunglah
saldo kas optimal ? Apabila perusahaan
menginginkan persediaan besi sebesar
Rp25.000.000,- hitung saldo kas yang baru?
2. Diketahui Deviasi standar kas bersih
harian Rp 5.000.000,- biaya modal per
tahun 12%, biaya transaksi pembelian
dan penjualan surat berharga
Rp400.000,-. Satu tahun 365 hari.
Hitunglah batas batas bawah, batas
atas, dan rata-rata saldo kas !
Penjelasan Januari Pebruari Maret April Mei Juni
Penjualan 160.000 166.000 185.000 180.000 190.000 180.000
Pembelian 143.000 147.500 155.000 140.000 135.000 135.000

Penjualan : 70% dari hasil penjualan diterima pada bulan

penjualan , 20% satu bulan setelah penjualan dan 9% pada
bulan berikutnya. Penjualan bulan Nopember dan Desember Rp
155.000,-.

Pembelian : Bahan dipesan 1 bulan sebelum proses produksi,

diterima pada awal bulan produksi, dan dibayar sebulan
sesudah produksi. Saldo perkiraan utang pada 1 Januari 2014
Rp 120.000,-.
Pembayaran tunai lainnya :
Penjelasan Janua Pebru Maret April Mei Juni
Pembayaran :
Gaji dan Upah 30.000 35.500 35.000 34.000 33.000 33.000
Peralatan 20.300 20.350 20.500 20.400 20.300 20.300
Cicilan Pinjaman - 15.500 - - 15.500 -
Lain-lain 10.100 10.450 - 10.200 - -
Pajak - - 15.000 - - 14.000
Dividen 12.000 - - 12.000 - -
Pembelian Ak.Tetap 15.000 10.500 11.500 - 26.000 -

Perkiraan Kebutuhan Kas : Manajer keuangan memperkirakan

bahwa setiap awal bulan harus selalu ada persediaan kas minimal
sebesar Rp50.000,- untuk transaksi pada bulan yang bersangkutan
serta untuk berjaga-jaga. Persediaan kas pada 1 Januari 2014 adalah
Rp 55.000,- Kekurangan kas ditutup dari pinjaman dan dilunasi pada
bulan-bulan berikutnya pada saat surplus kas. Berdasarkan data
tersebut, maka susunlah anggaran kas semester I tahun 2014 !