Nama : Achmad Mufasyirin

NIM : 041607964

Fakultas : Ekonomi

Jurusan : Akuntansi

MataKuliah : Teori Portofolio dan Analisis Investasi/EKSI4203

Tugas :2
 Sumber
N Skor
Tugas Tutorial Tugas
o Maksimal
Tutorial
1. Pada Akhir Tahun 2021, Konsensus Bursa Efek Indonesia
1    
(BEI) menyatakan bahwa pendapatan dan dividen PT Hanan
akan tumbuh sebesar 20% selama lima tahun dan setelah itu
akan turun menjadi 7% seperti pasar. Analisis juga
memproyeksi tingkat pengembalian yang diperlukan sebesar
10% untuk pasar ekuitas di Indonesia. Berikut ini merupakan
data-data yang dibutuhkan dari PT Hanan.

Equity 2021

Earnings per share $4,24

Dividends per share $1,91

Stockholders’ Equity $12,512

Common shares outstanding 920

Closing price common stock $80.250

   

S&P Industrials Index

Closing Price $417,09

Earnings per share 16,29

Book value per share 161,08

1. Hitunglah model diskon dividen bertingkat, nilai saham

intrinsik PT Hanan pada Akhir tahun 2021. Asumsikan tingkat
rasio atas PT Hanan sama dengan saham di Indonesia pada
umumnya.

P0 = D0 (1+g)/((k-g)

= 920 (1+0,04)/ (0,1-0,04)

= 1288 /0,06
 = 21,466

2. Hitunglah price/earnings ratio dan price/earnings ratio

relative atas PT Hanan dan indeks S&P Industri per 31
Desember 2021.

P0/E1

$417,09/16,29

25,6

3. Hitunglah price/book ratio dan price/book ratio relative atas

PT Hanan dan indeks S&P industry per 31 Desember 2021.

Harga saham / BV

$417,09/ 161,08

2,5

2 PT Zaing memperoleh $10 /lembar saham tahun lalu dan membayar    

dividen $6 /lembarnya. Tahun depan, Anda mengharapkan PT Zaing
mendapatkan $11 dan melanjutkan payout ratio-nya.

1. Asumsikan bahywa anda berharap untuk menjual saham

seharga $132 setahun dari sekarang. Jika anda membutuhkan
12% untuk saham ini, berapa banyak yang akan anda bayar
untuk pembayaran tersebut?

$132 x $11 = $1.452

$1452/12% = $174,24

2. Jika anda mengharapkan bahwa harga jualnya sebesar $110 dan

memperoleh 8% pengembalian dari investasi tersebut, berapa
banyak yang akan anda bayar untuk saham PT Zaing?

$110/8% = 8,8

$110 - $ 8,8 = $101,2

3. Jika dalam jangka Panjang, anda mengharapkan dividennya

 tumbuh hingga 8% dan anda membutuhkan 11% saham.
Dengan menggunakan metode model diskon dividen, berapa
banyak yang akan anda bayar untuk saham tersebut?

8% x $132 = $10,56

$132 x $10,56

142,56

D
P0 =
K

142,56
P0 =
0,11

P0 = $1.290

3 Berikut ini merupakan informasi terkait kurva yield treasury    

note Indonesia.

Years to Par Coupun yield Calculated Calculated

Maturity to maturity Spot Rate Forward Rate

1 5,0 5,0 5,00

2 5,2 5,21 5,42

3 6,0 6,05 7,75

4 7,0 7,16 10,56

5 7,0 ? ?

 
Diketahui bahwa face value-nya sebesar $1.000
Pertanyaan:

1. Berdasarkan tabel d atas, hitunglah spot rate dan forward

rate pada tahun ke 5 dengan asumsi annual compounding.

Spot Rate
 (1+5,21)2
1 + i1,2 = 1 = 5,07
1+5,0

1 + 1,2 + 5,07 = 7,27

Forward Rate

(1+5,42)2
1 + i1,2 = 1 = 4,27
1+5,00

2. Definisikan dan deskripsikan masing-masing dari ketiga konsep

berikut ini:
1. Yield to Maturity
Tingkat yield sebuah saham sampai jangka waktu
(tenor) tertentu. Sebenarnya soal
perhitungan, YTM memang mirip dengan
current yield. Akan tetapi, YTM dapat memprediksi
tingkat yield dalam jangka lebih panjang, yaitu sampai
investor ingin menukarkan obligasinya.
2. Spot Rate
Tingkat nilai tukar (kurs) suatu nilai currency (mata
uang suatu negara) terhadap currency mata uang lain
pada suatu waktu dan tempat tertentu, maksimum 2 x
24 jam.
3. Forward Rate
Penawaran untuk transaksi valuta asing yang disepakati
hari ini, tetapi diselesaikan pada tanggal yang telah
ditentukan di masa depan. Dalam hal ini, penyelesaian
terjadi setelah periode yang lebih lama daripada
transaksi spot (lebih dari dua hari).

4 Jelaskan kelebihan dan kelemahan dari metode nilai sekarang berikut

ini:

1. Constant growth model

Kelebihan

Pendekatan ini beranggapan bahwa suatu perusahaan

membayarkan dividen kas setiap tahunnya dengan
pertumbuhan tetap. Investasi dengan arus kas yang tumbuh
pada tingkat yang tetap untuk selamanya disebut growing
perpetuity. Pendekatan dividend growth model dapat pula
 digunakan untuk menghitung harga saham pada saat tertentu,
tidak hanya harga sekarang

Kelemahan

Constant growth model Itu tidak memperhitungkan faktor

nondividend seperti loyalitas merek, retensi pelanggan dan
kepemilikan aset tidak berwujud, yang semuanya meningkatkan
nilai perusahaan. Model Pertumbuhan Gordon juga sangat
bergantung pada asumsi bahwa tingkat pertumbuhan dividen
perusahaan stabil dan diketahui.

2. Dividend Discount Model

Kelebihan

Model ini diturunkan dari konsep nilai waktu dari uang dan
konsep arus kas. Konsep arus kas merupakan konsep yang lebih
baik bila dibandingkan dengan konsep keuntungan, karena arus
kas lebih mencerminkan final return dan lebih dapat
dibandingkan, didukung hasil

Kelemahan

kenyataan bahwa perhitungan nilai yang digunakannya

memerlukan sejumlah asumsi mengenai hal-hal seperti tingkat
pertumbuhan dan tingkat pengembalian yang dibutuhkan. Salah
satu contohnya adalah fakta bahwa hasil dividen berubah secara
substansial dari waktu ke waktu. Jika salah satu proyeksi atau
asumsi yang dibuat dalam perhitungan bahkan sedikit salah, ini
bisa menghasilkan analis yang menentukan nilai saham yang
secara signifikan dalam hal dinilai terlalu tinggi atau
undervalued. Ada sejumlah variasi DDM yang berusaha
mengatasi masalah ini. Namun, kebanyakan dari mereka
melibatkan pembuatan proyeksi dan perhitungan tambahan
yang juga mengalami kesalahan yang diperbesar seiring
berjalannya waktu.

3. Absolute and relative price earnings ratio

Kelebihan

Rasio yang menggambarkan harga saham. jika PER kecil,

artinya harga murah sebuah perusahaan dibandingkan dengan
keuntungan atau laba yang dihasilkan perusahaan tersebut
 (EPS). Analisa PER suatu perusahaan dapat dilakukan dengan
cara membandingkan PER dalam industri sejenis.

Kelemahan

angka laba bersih yang digunakan adalah produk akuntansi

yang sarat dengan estimasi, asumsi, metode, dan kebijakan
yang dipilih manajemen perusahaan. Dan valuasi dengan
menggunakan periode tunggal.

4. Absolute and relative price book ratio

Kelebihan

Rasio harga saham terhadap nilai buku perusahaan. PBV

digunakan untuk melihat seberapa besar kelipatan dari nilai
pasar saham perusahaan dengan nilai bukunya.

Kelemahan

Hanya berguna untuk perusahaan padat modal (capital

intensive) PBV hanya berguna untuk industri padat modal
(capital intensive), seperti transportasi, manufaktur, dan energi,
karena aset berwujudnya yang tinggi. Apabila sebuah
industri/perusahaan tidak memiliki banyak aktiva berwujud
(seperti industri IT/software) maka PBV-nya akan cenderung
tinggi namun tidak sepenuhnya mewakili kinerja keuangan
perusahaan.