Nama : ZANUBAH QORY AMALIA

Nim. : 041316143
Upbjj : UT Jember

Tugas 2
Teori Portofolio

Nomer 1
a. Hitunglah model diskon dividen bertingkat, nilai saham intrinsik PT Hanan pada Akhir
tahun 2021. Asumsikan tingkat rasio atas PT Hanan sama dengan saham di Indonesia pada
umumnya.

D0 = 1,91

D1 = 1,91 * 1,2 = 2,29

D2 = 2,29 * 1,2 = 2,75

D3 = 2,75 * 1,2 = 3,30

D4 = 3,30 * 1,2 = 3,96

D5 = 3,96 * 1,2 = 4,75

D6 = 4,75 * 0,2 = 5,08

b. Hitunglah price/earnings ratio dan price/earnings ratio relative atas PT Hanan dan
indeks S&P Industri per 31 Desember 2021.

PT Hanan P/E 31/12/21 = $80,25 / $4,24 = 18,927

S&P500 P/E 31/12/21 = $417,09 / $16,29 = 25,604
PT Hanan Relative P/E = 18,927 / 25,604 = 0,74

c. Hitunglah price/book ratio dan price/book ratio relative atas PT Hanan dan indeks
S&P industry per 31 Desember 2021.
Nilai Buku PT Hanan 31/12/21 = $12,512 / 920 = $13,60
PT Hanan P/B 31/12/21 = $80,25 / $13,60 = 5,90
S&P 500 P/B 31/12/21 = $417,09 / $161,08 = 2.59
Nomer 2

a. Asumsikan bahwa anda berharap untuk menjual saham seharga $132 setahun dari
sekarang. Jika anda membutuhkan 12% untuk saham ini, berapa banyak yang akan anda
bayar untuk pembayaran tersebut?
Harga saham PT Zaing sekarang:
$6,6
$132
Harga Saham = +
(1 + 0,12)1 (1 + 0,12)2

Harga Saham = $5,89 + $117,86

Harga Saham = $123,75

b. Jika anda mengharapkan bahwa harga jualnya sebesar $110 dan memperoleh 8%
pengembalian dari investasi tersebut, berapa banyak yang akan anda bayar untuk
saham PT Zaing?

EPS – Tahun lalu $10

Dividen /lembar saham $6

Estimasi EPS $110

Estimasi rate of return 8%

c. Jika dalam jangka Panjang, anda mengharapkan dividennya tumbuh hingga 8% dan
anda membutuhkan 11% saham. Dengan menggunakan metode model diskon dividen,
berapa banyak yang akan anda bayar untuk saham tersebut?
Dividen / lembar saham pada akhir tahun $6 x 1,08 $6,48

Growth rate of dividends 11%

Estimasi rate of return 11%

$6,6
Harga Saham =

0,11+ 0,8

Harga Saham = $216

Nomer 3
a. Berdasarkan tabel diatas, hitunglah spot rate dan forward rate pada tahun ke 5 dengan
asumsi annual compounding.

Forward Rate
(1,0713)5
= - 1
(1,0716)4

1,411
= - 1
1,3187

= 1,0699 - 1
= 7%

b. Definisikan dan deskripsikan masing-masing dari ketiga konsep berikut ini:

Yield to Maturity, Spot Rate, Forward Rate

Yield to maturity adalah tingkat diskonto tunggal untuk rangkaian arus kas untuk
menyamakan arus ini dengan harga saat ini. Ini adalah tingkat pengembalian internal.

Spot rates adalah kumpulan unik dari tarif diskon individu untuk setiap periode. Mereka
digunakan untuk mendiskon setiap arus kas untuk menyamakan dengan harga saat ini.
Spot rates adalah tarif teoritis untuk obligasi tanpa kupon.

Forward rates adalah kurs implisit yang menghubungkan dua spot rates. Mereka adalah
satu set unik tingkat yang mewakili tingkat bunga marjinal di masa depan. Mereka
terkait langsung dengan spot rates, dan karena itu yield to maturity
Nomer 4

Constant growth model

Kelebihan : Kekurangan :
Menggunakan logika dandasar-dasar Sangat sensitive terhadappenginputan
teoritis growt
Mudahdansederhanadalam perhitungannya Tingkat
h pertumbuhan dividen konstan dan
.Penginputan data dapat diestimasikan discount rate sulit untuk diestimasikan
secara akurat
Hasil tidak berarti jika Tingkat pertumbuhan
dividen konstan lebih besar dari discount
rate
Growth yang konstan merupakan asumsi
yang tidak realistis
Mengasumsikan bahwa pertumbuhan selalu
naikpadahaladakemungkinan pertumbuhan
menurun/melambat Pembayaran dividen
dalam model ini harus tetap konstan
Tidak dapat digunakan untuk perusahaan
yang tidak membayar dividen
.Mengasumsikan harga saham selalu
meningkat dari Tingkat pertumbuhan
dividen konstan

Dividend Discount Model

Kelebihan: Kekurangan :
Model perhitungan yang sangat tepat dalam Perlu meramal dengan sangat baik untuk
membandingkan perusahaan yang sangat perhitungan masa depan
berbeda Model ini akan menimbulkan permasalahan
jika menghitung perusahaan yang tidak
membayar dividen
Absolute and relative price earnings ratio
Kelebihan:
Banyak digunakan oleh investor Mudah
dibandingkan dengan pasar dan perusahaan
lain dalam industri tertentu
Absolute and relative price book ratio
Kelebihan:
Model ini dapat menggabungkan beberapa
konsep nilai aset
Mudah dihitung bahkan untuk perusahaan
dengan pendapatan yang fluktuatif
Mudah dibandingkan dengan pasar dan
industri tertentu
Sumber referensi :
Hartono, Jogiyanto. 2020. Teori portofolio dan analisis investasi (EKSI4203) Edisi ketiga.
Tangerang Selatan: Universitas Terbuka
Kekurangan :
Tidak cocok dengan perusahaan yang tida
stabil
Sulit untuk memproyeksikan pendapatan
Pengaruh perbedaan akuntansi
Banyakfaktoryangmempengaruhi
multiplier
Lebih sering digunakan hanya untuk
pengukuran relative daripada pengukuran
absolut
Tidak membahas kualitas pendapatan
Kekurangan :
Tunduk pada aturan akuntansi yang berbeda
Dipengaruhioleh item-item yang tidak
berulang dan pembelian Kembali saham
Berdasarkan pada biaya historis
Mengabaikanprospekpendapatandan potensi
pertumbuhan di masa depan