UJIAN TENGAH SEMESTER

MANAJEMEN KEUANGAN
MAGISTER MANAJEMEN EKSEKUTIF MUDA 28
PPM SCHOOL OF MANAGEMENT

SOAL 1 URAIAN PERHITUNGAN

BHP Billiton Limited adalah korporasi Australia yang menjadi salah satu perusahaan tambang
terbesar di dunia. Dengan jumlah karyawan sebanyak 40.000 orang dan kapitalisasi saham di pasar
modal US$ 223,448 Miliar, selama tahun pembukuan 2022 BHP berhasil memperoleh pendapatan
sebesar US$ 72 Miliar, margin operasi 21%, margin laba bersih 18%, dan arus kas operasi terhadap
pendapatan sebesar 40%. Diketahui total seluruh utang perusahaan senilai US$ 46 Miliar.
Dalam rangka mengejar pertumbuhan organik, BHP mempertimbangkan membuka tiga
tambang baru yaitu iron ore, copper, dan coal. Ekspektasi tambang baru adalah menghasilkan imbal
hasil yang setara dengan dua kali ROE saat ini. Tambang iron ore membutuhkan investasi awal
sebesar US$ 409 Juta dengan perkiraan umur ekonomis 12 tahun serta diharapkan memberikan arus
kas masuk bersih setelah pajak sebesar US$ 79 Juta di setiap akhir tahun. Tambang copper
membutuhkan investasi awal sebesar US$ 400 Juta dengan perkiraan umur ekonomis 17 tahun
dengan harapan arus kas masuk bersih setelah pajak sebesar US$ 67 Juta di setiap akhir tahun.
Tambang coal membutuhkan investasi awal sebesar US$ 368 Juta dengan perkiraan umur ekonomis
8 tahun serta diharapkan memberikan arus kas masuk bersih setelah pajak sebesar US$ 90 Juta di
setiap akhir tahun. Maka:
1. Berapakah Net Present Value untuk tiap Tambang Iron Ore, Copper & Coal jika kemudian
terdapat peningkatan modal investasi karena perubahan undang-undang dan tekanan serikat
buruh sehingga meningkat 10%?
2. Berapakah PBP dan Discounted PBP tiap tambang, apakah terdapat tambang yang tidak
dapat dipertimbangkan jika undang-undang terbaru mensyaratkan maksimum Discounted
PBP 10 tahun?
3. Pada situasi normal, manakah proyek tambang yang sesuai dengan perusahaan dan jelaskan
mengapa demikian?
4. Jika situasi kurang optimis, sehingga tidak hanya kondisi pada pertanyaan 1 yang terjadi,
namun juga terdapat kekhawatiran resesi dan biaya modal yang meningkat sehingga terdapat
permintaan imbal hasil 18% lebih tinggi dari semula, maka proyek manakah yang masih bisa
diterima? Apa simpulan dari perbedaan situasi normal dan situasi kurang optimis?

Diketahui arus kas masuk total untuk ketiga tambang usulan serta sensitivity analysis pada berbagai
discount rate dapat dilihat pada tabel berikut:

Nilai Arus Kas Masuk Total (PV Proyek) pada Tingkat Diskonto

Tingkat Diskonto 9,60% 10,50% 11,50%

Iro Ore Mining $548.449.737 $525.347.185 $500.906.021
Copper Mining $550.324.328 $521.218.851 $491.049.026
Coal Mining $486.858.182 $471.526.910 $455.007.310

Tingkat Diskonto 11,60% 13,70% 18,00%

Iro Ore Mining $498.561.418 $453.109.916 $378.664.764
Copper Mining $488.188.680 $433.916.227 $349.896.363
Coal Mining $453.405.697 $421.733.815 $366.980.918
SOAL 2 URAIAN ANALISIS

Anda diberikan sebuah perusahaan sebagai objek studi kasus. Dengan menggunakan data yang
telah diberikan dan Anda dapat menambahkan sumber pustaka lainnya (mohon dicantumkan dalam
jawaban pengerjaan), maka jawablah pertanyaan berikut ini:

1. Bagaimana strategi yang telah dipilih oleh perusahaan dalam tahun-tahun terakhir? (Anda
dapat menjawab strategi secara umum berbasis Du Pont, dan strategi keuangan secara lebih
spesifik berbasis arus kas).
2. Apa kelebihan dan kekurangan perusahaan khususnya dalam pengelolaan keuangan? (Anda
dapat menggunakan data keuangan berupa analisis komposisi, analisis tren, analisis rasio,
dan analisis perbandingan dengan industri).
3. Berikan saran dan rekomendasi Anda bagaimana langkah ke depan yang sesuai dengan
kondisi internal dan eksternal perusahaan agar nilai perusahaan meningkat! (Anda dapat
menjelaskan strategi ke depan secara umum dan strategi spesifik keuangan, serta jelaskan
pula dengan analisis keuangan mengapa langkah tersebut sesuai).

SOAL 3 KONSEPTUAL PILIHAN GANDA

Soal pilihan ganda dikerjakan melalui socrative.com