id
A N
PA N J DU
A R
E L A
B HAMLA
A
SUNTUK PE M U
TIM PINTARSAHAM.ID
MODUL 1
PENGENALAN
INVESTASI SAHAM
DAN PASAR MODAL
APA ITU Surat bukti pemilikan bagian modal
perseroan terbatas yang memberi hak
SAHAM? atas dividen dan lain-lain menurut
besar kecilnya modal yang disetor.
HAL Y
ANG
AKAN
DIBAH
Apa itu Saham dan Mengapa suatu Perusahaan AS
Memilih untuk Go Public?
Agar lebih jelas dalam memahami apa itu saham Apabila modal Rp 1 Juta di atas dipecah menjadi
dan bagaimana cara menentukan harga suatu 10.000 lembar, maka nilai nominal itu menjadi
saham perusahaan ketika Go Public maka Rp 100 per-lembar (Rp 1 Juta dibagi 10.000
potongan artikel ini akan dapat membantu lembar), dan demikian seterusnya. Dalam
menjelaskan (diambil dan diedit seperlunya contoh kasus kedai kopi ini, para pendiri
dari ebook stockbit) sepakat untuk membagi modal menjadi 2.000
lembar @ Rp 500.
Investasi, dengan membeli saham perusahaan
tidak berbeda dengan saat kita urunan dengan Setelah modal sebesar Rp 1 Juta terkumpul
teman untuk membuka kedai kopi. Jika perlu lengkap, maka dibukalah outlet pertama.
dana Rp 1 Juta untuk mendirikan sebuah kedai Kegiatan usaha kedai kopi ini ternyata berjalan
kopi sementara Anda hanya memiliki dana bagus. Kedai kopi bernama Skorbak ini (kopi dan
sebesar Rp 100 ribu Anda bisa mengajak teman martabak) merupakan menu andalannya yang
lain untuk urunan, sehingga dana yang ternyata banyak disukai orang. Tahun pertama,
diperlukan sebesar Rp 1 Juta itu dapat penjualan Skorbak mencapai Rp 2.000.000.
terkumpul. Nilai penjualan itu setelah dikurangi semua
biaya Rp 1.850.000 menghasilkan laba Rp 150
Ribu. Laba sebesar Rp 150.000 ini jika
Dalam terminologi keuangan, dana terkumpul
dibandingkan dengan modal (Rp 1 Juta)
yang disetorkan kedalam rekening perusahaan
menghasilkan angka 15%. Angka sebesar 15% ini
sebesar Rp 1 Juta itu merupakan Modal
didalam terminologi investasi disebut Return
perusahaan atau Equity. Modal ini, karena
On Equity atau sering disingkat ROE. ROE
disetorkan oleh sejumlah orang lazimnya
(dinyatakan dalam persentase) yaitu
dipecah menjadi sejumlah (lembar) saham.
Untuk contoh, modal Rp 1 Juta itu bisa dipecah membandingkan besaran angka keuntungan
menjadi 2.000 lembar saham. Dengan yang diperoleh perusahaan dengan modal
demikian, maka setiap lembar saham yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi
mempunyai nilai Rp 500 (Rp 1 Juta dibagi 2.000 ROE, semakin baik kinerja perusahaan.
lembar). Di dalam terminologi keuangan, nilai
Rp 500 inilah yang disebut dengan nilai
nominal.
Baik tidaknya ROE ini bisa Anda bandingkan Meskipun modal Starbak di atas meningkat
dengan hasil alternatif investasi lainnya. jadi Rp 1.150.000, namun jumlah lembaran
Jika Anda memiliki dana Rp 1 Juta selain sahamnya tetap 2.000 lembar tidak ada
Anda bisa mendirikan Skorbak tentu banyak perubahan. Dengan demikian, nilai (buku)
juga alternatif bisnis lainnya yang bisa Anda saham yang tadinya Rp 500/lembar,
pilih. Bisa juga Anda menyimpannya sebagai kemudian berubah menjadi Rp 575
deposito di Bank. Apabila didepositokan di (1.150.000 dibagi 2.000). Ada peningkatan
Bank, maka Anda akan mendapatkan nilai buku perusahaan sebesar 15%. Dalam
imbalan bunga deposito yang saat ini terminologi keuangan, biasanya digunakan
berkisar 6%. Oleh karena itu, bagi para istilah Net Book Value, disingkat NBV per-
deposan, ROE tersebut tiada lain adalah share, atau Nilai Buku per-Saham.
tingkat suku bunga deposito yang mereka
terima dari Bank. Hasil yang Anda terima
dari modal yang ditanamkan, itulah ROE. 5 tahun sudah berlalu sejak kedai kopi
pertama dibuka. Sudah mulai banyak juga
yang minta agar Skorbak dibuka di tempat
Dengan catatan di atas, kita bisa berkenalan
lain. Dalam 5 tahun ini keuntungan semakin
dengan Prinsip Investasi #1: “Jika Anda
meningkat. Dari tahun pertama yang
harus memilih perusahaan tempat Anda
menghasilkan laba Rp 150.000, laba tahun
berinvestasi, maka sebaiknya Anda
ke 2, 3, 4 serta 5 tercatat peningkatan
memilih perusahaan yang menghasilkan
keuntungan, yaitu Rp 200, 250, 300 dan Rp
ROE tinggi, dan menghindari perusahaan
350 Ribu. Dengan keuntungan di atas, maka
dengan ROE rendah”. Jika Anda cenderung
terjadilah akumulasi laba sebesar Rp
untuk berinvestasi hanya pada perusahaan
1.250.000 selama 5 tahun ini yang
yang memiliki ROE tinggi secara konsisten,
meningkatkan nilai modal.
maka perusahaan seperti ini niscaya akan
menjaga masa depan Anda dengan lebih
baik” Dari modal awal Rp 1 Juta dengan adanya
tambahan akumulasi laba, maka Modal saat
Dengan keuntungan tahun pertama Rp ini meningkat menjadi Rp 2.250.000.
150.000, modal Skorbak yang awalnya Jumlah lembar saham tetap tidak berubah
hanya Rp 1 Juta sekarang meningkat yaitu 2000 lembar. Oleh sebab itu, maka
menjadi Rp 1.150.000. Keuntungan Rp 150 NBV saat ini menjadi Rp 1.125/lembar
Ribu ini masuk menjadi bagian dari Modal (yaitu jumlah modal sebesar Rp 2.250.000
dalam Neraca perusahaan. Ahli keuangan dibagi 2.000 lembar). Dengan angka ini,
menggunakan terminologi Retained didalam periode 5 tahun, NBV per-saham
Earning/RE atau Laba Ditahan. Angka ini yang pada awalnya bernilai Rp 500 berhasil
merupakan akumulasi keuntungan yang tumbuh 125%, menjadi Rp 1.125. Hasil yang
diperoleh perusahaan. Pembayaran dividen tentu sangat menggembirakan para
jika ada diambil dari RE sehingga akan pemegang saham Skorbak)
mengurangi jumlah Retained Earning
perusahaan.
SKORBAK GO PUBLIC ?
Menjawab permintaan langganan, karena ada kebutuhan dana untuk membuka outlet
berikutnya, Skorbak kemudian memutuskan untuk go-public. Pada kesempatan lain, kita akan
membahas secara lebih rinci dinamika perhitungan sebuah proses IPO. Sekarang ini, tujuan
utama pembahasan adalah menggunakan urutan cerita Skorbak ini, untuk dapat memahami
pedoman dasar perhitungan investasi.
Melalui IPO, maka kini tercatatlah saham Skorbak di bursa. Pada hari pertama perdagangan
saham di bursa Skorbak juga tidak lupa untuk membagikan martabak unggulannya secara gratis
untuk para pelaku bursa. Saham Skorbak sama seperti Starbucks, kini diperdagangkan setiap
hari di bursa. Pelanggan Skorbak tentu tidak lagi hanya bisa membeli martabaknya, tetapi juga
sahamnya. Peter Lynch berkata “Jika Anda suka produknya, maka besar kemungkinannya
Anda juga akan menyukai saham perusahaannya”.
Saham Skorbak yang tadinya hanya berjumlah 2.000 lembar berubah menjadi 3.000 lembar.
Ada tambahan 1.000 lembar saham baru yang dijual melalui IPO, dengan harga Rp 2.000
per-lembar. Melalui IPO ini, mereka yang berminat menjadi pemegang saham Skorbak harus
membayar setiap lembar saham dengan harga lebih mahal dibanding harga yang dibayarkan
para pendiri Skorbak yaitu Rp 500/lembar.
a. Pertanian (AGRI)
8 Indeks BISNIS-27
b. Pertambangan (MINING)
9 Indeks SRI-KEHATI
c. Industri Dasar dan Kimia (BASIC-IND)
10 Indeks PEFINDO 25
d. Aneka Industri (MISC-IND)
16 Indeks Investor33
3 Indeks LQ45
4
3 Indeks JII (Jakarta Islamic Index)
5
3 Indeks MBX (Main Board Index)
IHSG?
IHSG mencatat dan menggabungkan pergerakan harga seluruh saham di BEI. IHSG menjadi tolak
ukur utama kinerja investasi saham di Indonesia. IHSG berfungsi memberi gambaran terhadap
kondisi perekonomian yang terjadi di Indonesia. Dengan melihat grafik saham IHSG, seseorang
dapat mengetahui gambaran kondisi perekonomian di Indonesia. Lalu, seperti apa
perkembangan harga saham di Indonesia? Inilah grafiknya.
Terlihat bahwa IHSG secara keseluruhan selalu naik dari tahun ke tahun. Hal Ini
menunjukkan bahwa hasil investasi saham hampir selalu positif setiap tahunnya, kecuali ketika
terjadi krisis seperti di tahun 2008 dimana IHSG sempat turun drastis, namun ini sebenarnya
bisa diatasi karena IHSG kembali ke harganya semula setahun kemudian bahkan terus naik
hingga tahun 2017.
Pada tahun 2009, Pak John membeli mobil lembarnya. Nilai aset pak Ronald pun telah
mewah harga Rp500 juta. Setelah 5 tahun bertumbuh sebesar 50 kali lipat yaitu
Mobil yang dibeli pak John berkurang menjadi Rp25 Miliar.
nilainya menjadi setengahnya, yaitu Rp250
juta. Di tahun 2009 juga, Pak Ronald Setelah 5 tahun, ternyata dari yang tadinya
berinvestasi saham CPIN (PT. Charoen sama-sama sebesar Rp500 juta, kini nilai
Pokphand Indonesia Tbk.) dengan modal asset pak Ronald telah menjadi 100 kali
sebesar Rp500 juta, dengan harga Rp100 per lipat lebih besar dari Pak John. Bila Anda
lembar. Setelah 5 tahun, saham CPIN yang bisa memilih, ingin menjadi yang manakah
dibeli oleh Pak Ronald telah bertumbuh dan Anda? Pak John atau Pak Ronald? Tentunya
harganya berada di kisaran Rp5.000 per Anda ingin menjadi pak Ronald bukan?
4) KSEI, sebagai Lembaga penitipan harta, Baik offline maupun online, transaksi dapat
menyelesaikan transaksi dan menjaga dilakukan di mana saja.
saham yang kita miliki
5) SIPF sebagai Lembaga penjamin dana, · Modal Investasi Relatif Kecil
menjamin dana yang hilang kepada Berinvestasi saham dapat dilakukan
investor. hanya dengan modal Rp100.000 saja. Anda
juga tidak diharuskan untuk membeli dalam
jumlah banyak, namun Anda bisa membeli
Keunggulan Berinvestasi Saham dengan mencicil (Dollar Cost Averaging).
Berikut merupakan keunggulan
berinvestasi saham: · Hasil Investasi Relatif Tinggi
· Saham Sangat Mudah Saham merupakan salah satu
Ditransaksikan instrument investasi dengan return yang
Saham merupakan instrument besar. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
investasi yang mudah diperjualbelikan. dari tahun 2002 telah naik sebanyak 1390%
Dibandingkan dengan instrument investasi selama 14 tahun dari 424,9 menjadi 5910,2.
lain yang menggunakan sertifikat dan surat Bila dirata-ratakan, keuntungan saham per
perjanjian. Sementara untuk bertransaksi tahun bias mencapai 92%. Dengan
saham, Anda hanya perlu menelepon demikian, berinvestasi saham
broker. Saat ini pun sudah ada online menghasilkan investasi yang tinggi.
trading, sehingga Anda hanya perlu
mengklik mouse dan mengetik pada · Administrasi dan Pajak Tidak Rumit
keyboard, Anda pun sudah bias bertransaksi Di dalam investasi saham ada 2 jenis
saham. pajak yang dikenakan pada investor yaitu:
1) Pajak Dividen, yaitu sebesar 10% dari
· Saham Bersifat Likuid dan nilai dividen (20% bila tidak memiliki
Transparan NPWP)
Saham bersifat transparan karena 2) Pajak Penghasilan atas Penjualan
kita dapat melihat jelas berapa harga Saham, yang besarnya hanya 0,1% dari
permintaan dan penawarannya, serta nilai penjualan saham.
jumlah lot yang ditawarkan maupun yang
diminta. Kedua pajak tersebut sifatnya final.
Saham dikatakan bersifat likuid Ini artinya pajak sudah dipotong oleh pihak
karena saham mudah dicairkan atau dijual. sekuritas, jadi Anda tidak perlu membayar
pajak lagi. Jika mempunyai NPWP, cukup
melaporkan pajak tersebut dalam SPT
· Transaksi Dapat Dilakukan Di Mana tahunan.
Saja
Berinvestasi saham tidak
mewajibkan anda untuk dating ke bursa
untuk bertransaksi saham. Anda juga tidak
perlu keluar rumah.
· Dapat Dilakukan Hingga Tua dan Pada tanggal ini, investor yang memiliki
Diwariskan saham takan tercatat dan berhak mendapat
Aktivitas berinvestasi saham dividen. Cumdate adalah tanggal
dapat dilakukan seumur hidup hingga tua. pencatatan terakhir siapa saja investor
Selain itu saham yang dibeli dapat yang berhak menerima dividen.
disimpan dan diwariskan ke anak cucu.
Risiko Berinvestasi Saham
Jenis Keuntungan Berinvestasi Saham Berikut adalah risiko yang muncul saat
Dalam berinvestasi saham, berinvestasi saham.
terdapat dua keuntungan yang didapat · Capital Loss
yaitu keuntungan capital gain dan Capital Loss adalah kerugian
keuntungan pembagian dividen yang diperoleh dari selisih harga jual
(cashflow). dan harga beli saham. Capital Loss
· Capital Gain adalah kebalikannya Capital Gain,
Capital Gain merupakan selisih harga yaitu saat Anda menjual rugi saham
beli dengan harga jual saham, di mana Anda.
harga jual lebih tinggi dari harga beli. · Tidak Mendapat Dividen
· Dividen Ketika sebuah perusahaan
Dividen adalah bagian keuntungan tidak menghasilkan laba, secara
perusahaan yang dibagikan kepada otomatis orang pemegang saham
pemegang saham. Dividen berasal dari tersebut tidak akan mendapatkan
keuntungan yang dihasilkan perusahaan. dividen. Selain itu, dividen biasanya
diputuskan melalui RUPS (Rapat
Ada dua jenis dividen yaitu dividen tunai
Umum Pemegang Saham). Jika
dan dividen saham:
mayoritas pemegang saham tidak
a. Dividen tunai, artinya perusahaan
setuju untuk membagi dividen, maka
membagikan dividen berupa uang pemegang saham pun tidak
tunai dalam jumlah rupiah. mendapatkan dividen.
b. Dividen saham, berarti kepada
setiap pemegang saham · Risiko Suspend
diberikan dividen berupa saham. Suspend saham artinya Bursa
Jumlah saham yang dimiliki menghentikan aktivitas perdagangan
investor akan bertambah dengan saham tersebut. Jika suatu investor
adanya pembagian dividen terkena suspend, maka investor
saham. tidak dapat menjualnya hingga
Tidak semua perusahaan saham tersebut dicabut dari status
membagikan dividen walau mendapat laba. suspend.
Biasanya laba tersebut digunakan untuk
ekspansi usaha. Jika seorang investor ingin
dapat dividen, maka harus memiliki saham
hingga melewati waktu yang disebut
Cumdate Dividen.
Berikut adalah beberapa hal yang membuat Namun jika tidak terdapat sisa kekayaan
saham diberhentikan sementara peusahaan, maka pemegang saham tidak
perdagangannya: akan memperoleh apa-apa.
1. H a r g a s a h a m n y a m e n g a l a m i
lonjakan, atau penurunan yang luar Memulai Berinvestasi Saham
biasa.
2. Perusahaannya tersebut dipailitkan Membuka Rekening Saham
oleh krediturnya Jika Anda ingin berinvestasi saham, maka
3. A d a n y a s u a t u k o n d i s i y a n g Anda harus membuka rekening saham
mengharuskan otoritas bursa melalui broker / sekuritas.
menghentikan sementara · Apa itu Broker Saham?
perdagangan saham tersebut. Broker dibutuhkan oleh investor
Misalnya bila perusahaan tidak saham untuk melakukan transaksi di pasar
memberi laporan keuangan hingga modal. Ini sama halnya ketika Anda ingin
batas waktu yang ditentukan. membeli roti, Anda tidak perlu ke pabrik
roti, namun Anda hanya perlu datang ke
· Risiko Delisting Saham toko roti. Demikian pula bila Anda ingin
Risiko lain adalah apabila saham membeli saham, Anda harus membelinya
dikeluarkan dari pencatatan bursa efek melalui broker.
(delisting). Suatu saham keluarkan dari · Persyaratan Membuka Rekening
bursa umumnya karena kinerja keuangan Saham
perusahaan yang buruk. Ada beberapa syarat yang diperlukan untuk
Penyebab sebuah saham di-delisting membuka rekening saham yaitu:
adalah dalam waktu tertentu tidak pernah a) ID Card: KTP/KITAS/Passport
diperdagangkan, mengalami kerugian b) Nomor Pokok Wajib Pajak (NPWP)
beberapa tahun, dan berbagai kondisi c) Cover Buku Tabungan
lainnya sesuai dengan peraturan d) Materai Rp6.000
pencatatan di bursa.
Memilih Broker Saham
· Risiko Bangkrut dan Dilikuidasi
Jika sebuah perusahaan dinyatakan Bagaimana memilih broker saham yang
bangkrut oleh pengadilan, maka akan baik? Berikut adalah beberapa
berdampak pada pemegang saham. Hak pertimbangan yang bisa dilakukan.
klaim dari pemegang saham biasanya akan · Broker Tercatat sebagai Anggota
mendapatkan prioritas terakhir. Setelah Bursa
seluruh kewajiban perusahaan dapat Sekuritas adalah perantara pedagang
dilunasi kepada kreditur dan pemegang efek. Perusahaan broker / sekuritas haruslah
obligasi, barulah investor bias menuntut memiliki sertifikat perantara pedagang efek,
haknya. Jika masih terdapat sisa dari hasil dan tercatat oleh Bursa Efek Indonesia sebagai
penjualan kekayaan perusahaan tersebut, anggota bursa. Broker adalah wakil dari
maka sisa tersebut dibagai secara perusahaan sekuritas, karena itu, Anda harus
proporsional kepada seluruh pemegang memastikan bahwa broker Anda mempunyai
saham. sertifikasi WPPE.
Skema jam perdagangan di atas hanya untuk Pada dasarnya, ada beberapa alas an
pasar reguler, untuk pasar negosiasi dan seseorang mau merisikokan uangnya pada
pasar tunai tidak berlaku sesi pra- investasi saham, yaitu antara lain:
pembukaan, pra-penutupan, dan pasca- 1) Ingin cepat kaya
penutupan. Dalam pasar tunai pun jam 2) Ingin uang tambahan
perdagangan hanya berlaku pada sesi 1 3) Ingin terlihat intelek dan hebat
saja. 4) Ingin penghasilan full dari
saham
· Fee Broker 5) Ingin berinvestasi untuk masa
Dalam pembelian saham, Anda depan
dikenakan biaya. Tergantung sekuritasnya,
fee yang dibayarkan pun berbeda. Fee ini Ÿ Ketahui Kekuatan Keuangan Anda
dihitung dari setiap transaksi yang kita Berinvestasi saham penuh dengan
lakukan. Misal Anda menggunakan jasa ketidakpastian. Anda pun perlu mengukur
Sekuritas XY, yang menerapkan fee 0,15% kekuatan keuangan Anda. Ada beberapa hal
untuk fee beli dan 0,25% untuk fee jual, yang perlu Anda pertimbangkan:
maka berikut adalah rincian yang harus a. Apakah Anda memiliki
Anda bayarkan: penghasilan tetap?
Untuk Fee Beli sebesar 0,15%: b. Apakah Anda sanggup
1. 0,043% adalah fee untuk Bursa Efek mencadangkan uang setiap
2. 0,107% adalah fee untuk Broker Anda, bulan?
dimana masih dirinci: c. Apakah Anda bisa berkomitmen
a) 0,0972% adalah fee Broker untuk investasi setiap bulan?
b) 0,0097% adalah PPN Anda.
Untuk Fee Jual sebesar 0,25% Idealnya, Anda membeli saham
1. 0,043% adalah fee untuk Bursa Efek menggunakan 'uang dingin', yaitu uang sisa
2. 0,1% adalah PPh dari Penjualan Saham arus kas. Semakin kuat fondasi keuangan
3. 0,107% adalah fee untuk Broker Anda, Anda, maka semakin bagus, karena Anda
dimana masih dirinci: bisa memilih kapan waktu menjual saham.
a) 0,0972% adalah fee Broker Bila Anda berinvestasi menggunakan 'uang
b) 0,0097% adalah PPN Anda. panas', bisa saja Anda akan dipaksa menjual
saham pada harga yang rendah karena ada
Tips Berinvestasi Saham kebutuhan mendesak yang harus segera
terpenuhi. 'Uang panas' tersebut contohnya
Ÿ Kenali Tujuan Anda Membeli Saham dana darurat, atau uang hutang yang harus
Berinvestasi saham dikenal dibayar beserta bunganya saat jatuh
memiliki return yang besar, namun juga tempo.
diiringi dengan risiko yang besar. Akan
sangat berguna bila Anda mengenali tujuan
Anda terjun di dunia investasi saham ini.
Ÿ Kondisi Sektor dan Industri Aksi korporasi yang dapat dilakukan oleh
Kondisi industri suatu perusahaan perusahaan antara lain:
berada juga mempengaruhi harga 1) RUPS / Rapat Umum Pemegang
sahamnya. industri yang bertumbuh pesat Saham, membahas tentang kinerja
akan melambungkan harga saham perusahaan ke depannya. Investor
perusahaan industri tersebut. dapat menghadiri RUPS dengan
Ambil contoh, sektor pertambangan, mengajukan KTUR kepada broker
pada tahun 2007 harga komoditas meroket dan membawa KTUR ke RUPS.
tajam. Harga-harga saham tambang 2) Right Issue, yaitu aksi menambah
batubara dan minyak pun ikut naik tajam lembar saham baru untuk dijual
karena pendapatan melambung dan laba kepada investor. Bila investor tidak
yang dihasilkan besar. Namun ketika tahun ingin kepemilikannya berkurang,
2015 harga minyak dunia turun hingga titik maka investor bisa membeli saham
terendahnya, harga saham pertambangan baru di harga yang ditetapkan.
pun mengalami kelesuan hingga banyak 3) Waran, yaitu hak yang diberikan pada
yang turun drastis. investor untuk membeli saham pada
harga yang ditentukan oleh penerbit
Ÿ Kondisi Fundamental Perusahaan warran.
Kondisi fundamental perusahaan 4) Stock Split, yaitu aksi pemecahan
pasti mempengaruhi pergerakan harga harga saham dengan menambah
saham. Apakah perusahaan memiliki jumlah lembar saham yang beredar.
manajemenyang solid dan profesional?
Seperti apa kondisi keuangan perusahaan? 7) Reverse Stock Split, yaitu kebalikan
Apakah manajemen dikelola oleh orang dari stock split, adalah aksi
yang jujur? Hal-hal tersebut sangatlah vital mengurangi lembar saham yang
untuk menentukan bagus tidaknya beredar untuk memperbesar harga
fundamental sebuah perusahaan. saham yang beredar.
Pe r u s a h a a n b e r f u n d a m e n t a l k o k o h 8) Dividen, yaitu aksi pembagian hasil
biasanya memiliki harga saham yang bagus. keuntungan kepada investor. Dividen
dapat berupa Rupiah, juga dapat
Ÿ Rumor Yang Beredar berupa saham sesuai ketentuan yang
Rumor yang beredar juga ditetapkan.
mempengaruhi pergerakan harga saham, 9) Buy Back, yaitu aksi pembelian
walaupun hanya sekedar isu. Biasanya kembali saham yang beredar oleh
rumor perusahaan kecil yang akan diakuisisi perusahaan untuk mengurangi
dapat menaikkan harga saham perusahaan kepemilikan publik atas saham
kecil yang bersangkutan. tersebut.