D A F TA R I S I

LEADER’S TALK EDUKASI FISKAL

03 33 Konsolidasi Ekonomi Melalui Instrumentasi

Kebijakan Finansial
Oleh: Muhkamat Anwar

WAWANCARA
EDITORIAL
39
Wawancara dengan Arief Wibisono (Sekretaris
Komite Stabilitas Sistem Keuangan / KSSK & Staf

04 APBN setelah Pandemi, di tengah Pelemahan

Global dan Tahun Politik
Ahli Bidang Jasa Keuangan)
Oleh: Tim Redaktur Buletin IRF
Oleh: Syahrir Ika

OPINI
UTAMA

05 Menjaga APBN di Jalur Konsolidasi Fiskal

Oleh : Lisno Setiawan
43 Dampak Volatilitas Harga Komoditas terhadap
Kinerja BUMN
Oleh: Puput Waryanto

10 Evaluasi atas Kebijakan Dana Otonomi Khusus

Papua dalam rangka Peningkatan Indeks 51 Proyeksi dan Upaya Optimalisasi Pendapatan Negara
Bukan Pajak Penggunaan Kawasan Hutan (PNBP PKH)
Pembangunan Manusia di Masa Perlambatan
Pasca Pandemi
Ekonomi dan Masa Jelang Pemilihan Umum.
Oleh: Ngatini
Oleh: Ari Wibowo

MITIGASI RISIKO SEKILAS INFO

18 58
Menjaga Risiko Reputasi Pengelolaan Utang Dukungan Pembiayaan Transisi Energi di Indonesia
Pemerintah di Tengah Disrupsi Informasi Oleh: Adelia Pratiwi
Oleh : I Gede Yuddi Hendranata dan Aulia Wahyu Maulidya

EKSPOSURE
APA KATA MILENIAL
62
26
Akselerasi Indonesia Emas 2045 Pasca-Covid-19:
Dengan atau Tanpa Utang?
Oleh: Hendri Sopian

TIM REDAKSI
Penanggung Jawab : Heri Setiawan, Brahmantio Isdijoso, Riko Amir | Redaktur : Syahrir Ika, Albertus Kurniadi Hendartono, Tony
Prianto, Fajar Hasri Ramadhana, Herry Indratno, Farid Arif Wibowo, Suharianto. | Penyunting : Novijan Janis, Riza Azmi, Hani
Widyastuti, Hadi Setiawan, Mohamad Nasir, Eko Nur Surachman, Muhammad Aulia, Hendro Ratnanto Joni | Sekretariat : Indria
Wardhani, Andi Abdurrochim, Annisa Fitriyanti, Eko Joko Susanto, Muhammad Sharaqi Zaman.

PENERBIT
Direktorat Pengelolaan Risiko Keuangan Negara – Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko
Gedung Frans Seda Lantai 3, Jl. Dr. Wahidin No. 1, Jakarta Pusat 10710,
Telp. 021-3505052 ext. 2112, Fax. 021-3846786, Email: buletin.irf@kemenkeu.go.id

Percetakan : PT Dasa Prima Cabang CANO | Layout dan Desain Grafis : karyanirwasita.com

Redaksi menerima kontribusi tulisan dan artikel yang sesuai dengan misi penerbitan. Tulisan dan artikel ditulis dalam huruf arial 11,
spasi 1,5, maksimal 10 halaman A4. Redaksi berhak mengubah isi tulisan tanpa mengubah maksud dan substansi. Pandangan,
gagasan, atau ide yang termuat dalam buku ini bukanlah representasi dari pikiran atau kebijakan yang keluar dari Dit. PRKN, DJPPR,
Kementerian Keuangan, melainkan sepenuhnya menjadi tanggung jawab penulis.

IRF versi digital dapat diakses pada http://bit.ly/BuletinIRF.

Desain Cover : PAMEO DJPPR

2 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023

 LE ADE R’ S TALK

Kinerja Indonesia termasuk yang

tumbuh dan sudah recover dari
pre-pandemi level. Tahun 2021
kita bahkan sudah melebihi tahun
2019. Banyak negara yang sudah
tiga tahun defisitnya
besar, ekonominya
belum juga kembali ke
pre-pandemi level. Kita
dalam satu setengah
tahun, outputnya sudah
melewati pre-pandemi
level dan debt-to-GDP
Indonesia termasuk
yang rendah.

Sri Mulyani Indrawati, S.E., M.Sc., Ph.D.

Menteri Keuangan Republik Indonesia
Sumber Gambar : wikipedia.com

EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 3

 E D I TO R I A L
APBN setelah Pandemi, di tengah
Pelemahan Global dan Tahun Politik
Oleh: Syahrir Ika
Redaktur Majalah Info Risiko Fiskal (IRF)
A nggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN)
merupakan instrumen pemerintah untuk mencapai
cita-cita dalam bernegara, yaitu mewujudkan
masyarakat yang adil dan makmur. Adil berarti negara
memberikan kepada setiap orang apa yang menjadi
haknya, sehingga ia dapat melaksanakan kewajibannya
tanpa rintangan. Sedangkan makmur berarti keadaan
masyarakat yang berkecukupan, sejahtera, dan maju.
APBN juga merupakan cerminan dari kesehatan ekonomi
suatu negara. Ketika fungsi APBN (alokasi, distribusi, dan
stabilisasi) berjalan baik, maka keseluruhan transaski
ekonomi dalam keadaan baik dan partumbuan ekonomi
melaju cepat. Sebaliknya bila fungsi APBN terganggu,
maka keseluruhan transaksi ekonomi juga terganggu.
APBN tidak mampu memompa pertumbuhan ekonomi
untuk melaju lebih cepat.
Bahkan pada kondisi seperti ini, APBN tidak memiliki
ketahanan yang kuat untuk mengantisipasi tekanan
ekonomi global. APBN juga kurang daya untuk melindungi
masyarakat miskin dari penurunan daya beli sehingga
bisa menimbulkan risiko sosial dan politik di dalam negeri.
Namun, dalam kondisi krisis, APBN harus tampil sebagai
penyelamat. Ketika menghadapi pandemi Covid-19,
dimana ruang gerak manusia, barang, dan modal terbatas,
APBN harus tampil sebagai instrumen penyelamat.
Pemerintah menempuh kebijakan extraordinary, dimana
APBN dirancang defisit sebesar minus 6,25 persen
dari PDB, melebihi treashold minus 3 persen dari PDB.
Tujuannya untuk membuat ekonomi lebih berdaya tahan
menjaga kestabilan pertumbuhan dan memelihara
kelangsungan standar hidup bagi seluruh penduduk.
Dengan berbagai kombinasi kebijakan fiskal, moneter,
dan sektor keuangan, Indonesia berhasil menangani
Covid-19 dengan baik. Pemerintah secara cepat merespon
kejadian luar biasa pandemi Covid-19 dengan mengambil
langkah-langkah kebijakan “gas dan rem” dengan
mengintegrasikan dimensi “Penanganan Kesehatan”
dengan dimensi “Pemulihan Ekonomi Nasional”. Ekonomi
Indonesia berhasil pulih lebih cepat, bahkan tumbuh lebih
tinggi dibandingkan dengan negara-negara lain. Pada
tahun 2022, ekonomi Indonesia berhasil tumbuh positif
5,3 persen di tahun 2022, termasuk salah satu yang
tertinggi di dunia.
Namun, Indonesia kembali berhadapan dengan
tantangan baru setelah pandemi Covid-19. Ekonomi dunia
dihadapkan pada perang di Ukraina yang menyebabkan
krisis pangan, energi, hingga keuangan. Menteri Keuangan
Sri Mulyani mengatakan Indonesia perlu mewaspadai
4 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
risiko krisis pangan, energi, dan keuangan pada tahun
2023. Kewaspadaan bisa dilakukan melalui penggunaan
APBN yang dirancang sebagai instrumen untuk menjaga
optimisme dalam menghadapi tantangan ekonomi global
(cnnindonesia.com). Menghadapi tantangan ini, kebijakan
fiskal 2023 berfokus untuk menjaga stabilisasi harga
dan melindungi daya beli masyarakat. Dalam APBN
2023, pemerintah mengalokasikan anggaran ketahanan
pangan sebesar Rp 104,2 triliun, dana untuk subsidi
kompensasi kenaikan harga BBM sebesar Rp 339,6
triliun, dan dana Transfer Daerah sebesar Rp 304,3 triliun
yang berperan penting untuk melindungi masyarakat dan
mengendalikan inflasi. Menkeu Sri Mulyani mengatakan
APBN 2023 merupakan kombinasi antara optimis namun
juga waspada. Perlu dilakukan beberapa perbaikan dari
penggunaan APBN dan APBD untuk menjaga kinerja
ekonomi, inflasi, sekaligus melindungi masyarakat dan
mendorong pertumbuhan ekonomi (kemenkeu.go.id).
Tidak itu saja, ekonomi Indonesia juga harus tetap
kuat di tahun politik menjelang Pemilu 2024. Berbagai
kegiatan partai politik dan aktivitas politik lainnya
menjelang Pemilu 2024 diproyeksikan akan mendorong
perekonomian Indonesia dan membantu menuju pulih
lebih kuat dari pandemi Covid-19. APBN harus melihat
banyak opportunity yang terjadi di tahun politik. Kinerja
sektor perhotelan misalnya, dapat semakin pulih dari
pandemi Covid-19. Walaupun ada banyak opportunity,
risiko ketidakpastian ekonomi di tahun politik juga harus
diiwaspadai. Keadaan wait and see akan terjadi, di mana
dunia usaha menanti kepastian terpilihnya Presiden dan
Wakil Presiden RI yang baru. Karena itu, Pemerintah perlu
memantau persepsi para investor (manajer investasi,
asuransi, dan dana pensiun yang mengelola dana lebih
dari Rp 500 triliun) terkait kondisi ekonomi dan pasar uang
dalam negeri. Apakah mereka lebih yakin kondisi ekonomi
global sebagai faktor risiko yang paling mengkhawatirkan
daripada faktor politik domestik menjelang Pilpres
2024. Bila mereka yakin bahwa risiko ekonomi global
melambat dan risiko politik terkendali, maka mereka akan
mempertahankan proporsi portofolio investasinya seperti
semula, dan ini menguntungkan perekonomian Indonesia.
Tetapi, bila mereka yakin kondisi yang sebaliknya, maka
akan berisiko bagi perekonomian Indonesia karena akan
terjadi pengalihan portfolio investasi ke luar negeri dengan
berbagai implikasi turunannya. Biaya ekonomi akan
meningkat dan akan mempengaruhi ketahanan APBN
menghadapi perhelatan politik 2024. Watak APBN 2023
adalah “optimis tetapi waspada”. Demikian editorial. n
Sumber Gambar : unsplash.com/photos/gcsNOsPEXfs

U TA M A

Menjaga APBN di Jalur

Konsolidasi Fiskal
Oleh: Lisno Setiawan
Analis Anggaran Ahli Pertama, Direktorat Penyusunan APBN, DJA; Email: lisno.setiawan@kemenkeu.go.id

Surplus/defisit APBN
M
isal dalam kondisi output gap positif yang mengindikasikan
nilai output aktual yang lebih tinggi dari output optimumnya,
pada hakikatnya atau dengan kata lain permintaan berlebih sehingga harga
adalah sebuah cenderung naik yang berakibat laju inflasi relatif tinggi. Untuk
merespon hal tersebut, pemerintah melakukan kebijakan kontraktif.
gambaran terhadap
Kebijakan tersebut diantaranya mengurangi belanja dan atau
pilihan kebijakan menaikan tarif pajak untuk mendinginkan mesin perekonomian
fiskal yang ditempuh yang terlanjur panas. Artinya kebijakan tersebut dapat berdampak
pada surplus anggaran atau penurunan nilai defisit anggaran.
oleh Pemerintah
Sebaliknya, apabila output gap negatif yang digambarkan dengan
dalam merespon nilai output aktual yang lebih rendah dari potensialnya, sehingga
siklus perekonomian. pertumbuhan ekonomi tidak optimum. Pemerintah merespon

EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 5

 dengan kebijakan fiskal yang ekspansif, diantaranya
melalui menambah belanja dan/atau menurunkan
tarif pajak/DTP ketika krisis (resesi) untuk stimulasi
agregate demand dan mencegah penggunaan
sumber daya ekonomi yang kurang optimal
(underemploying) atau sering disebut countercylical
yang berdampak pada peningkatan defisit anggaran.
Berdasarkan pengalaman krisis ekonomi dunia
pada era 1980-an yang salah satunya dipicu
masalah kesinambungan fiskal, Uni Eropa akhirnya
membuat kesepakatan dalam Maastricht Treaty
yang disepakati tanggal 7 Februari 1992. Dalam
kesepakatan tersebut tertuang fiscal rule yaitu defisit
anggaran maksimal 3 persen terhadap PDB serta
outstanding utang maksimal 60 persen terhadap
PDB sebagai langkah penyehatan fiskal di negara-
negara anggota Uni Eropa. Patokan ini menjadi
dasar bagi banyak negara, tidak terkecuali Indonesia
yang mengadopsi dalam UU nomor 17 tahun 2003
tentang Keuangan Negara.
Dalam sejarah APBN Indonesia, defisit anggaran
secara rata-rata dapat dikendalikan dalam kisaran
di bawah 3 persen PDB, bahkan sebelum adanya
amanah aturan maksimal defisit dalam UU Keuangan
Negara. Tercatat hanya empat kali defisit anggaran
di atas 3 persen PDB. Sebelum era reformasi, defisit
anggaran melebihi 3 persen PDB terjadi pada tahun
Grafik 1. Pertumbuhan Ekonomi dan Surplus/Defisit APBN, 1970 s.d 2022
Pertumbuhan Ekonomi (%)
Surplus/Defisit APBN (% thd PDB)
6 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
1986 dan 1988. Pada tahun 1986 mencapai defisit
anggaran sebesar 3,43 persen PDB yang disebabkan
adanya dampak resesi global serta penurunan harga
komoditas. Selain itu, defisit anggaran sebesar
3,24 persen PDB pada tahun 1988, hal ini karena
perubahan administratif dengan tambahan besaran
subsidi daerah otonom yang disertai deviasi realisasi
perpajakan. Sedangkan di era reformasi, defisit
anggaran di atas 3 persen terjadi sebagai respon
kebijakan luar biasa atas pandemi Covid-19 pada
tahun 2020 dan 2021. Hal tersebut sebagai upaya
pemerintah untuk mengendalikan penyebaran Covid
19 dan dampak sosial ekonomi di masa pandemi
yang disertai penurunan penerimaan perpajakan
imbas pelemahan ekonomi. Pada tahun 2020 dan
2021 masing-masing defisit berada pada kisaran
6,14 persen dan 4,57 persen terhadap PDB.
Gambaran atas pertumbuhan ekonomi dan
surplus/defisit Anggaran Indonesia, 1970-2022
dapat dilihat pada Grafik 1.
Pada tahun 2022, Pemerintah sudah berhasil
mengembalikan tingkat defisit anggaran di bawah
3 persen terhadap PDB yaitu pada level 2,38
persen. Upaya ini merupakan buah desain kebijakan
konsolidasi luar biasa yang telah dicanangkan
melalui Perpu No. 1 tahun 2020. Beberapa urgensi
konsolidasi fiskal adalah mitigasi risiko dan
Sumber : Kementerian Keuangan
keberlanjutan fiskal jangka menengah dan jangka
panjang. Dalam hal ini dapat dipandang berbagai
perspektif terkait pentingnya konsolidasi fiskal. Dalam
perspektif makroekonomi, pengendalian defisit akan
mengurangi pembiayaan dengan biaya utang (cost of
fund) yang lebih tinggi. Seiring dengan likuiditas global
yang cenderung ketat akibat percepatan pengetatan
moneter global, maka diperkirakan akan terjadi
kenaikan cost of fund dalam pembiayaan anggaran.
Sementara itu, pilihan pembiayaan yang lebih rendah
cenderung terbatas mengingat telah berakhirnya
skema burden sharing melalui Bank Indonesia. Di
sisi lain, naiknya intermediasi perbankan seiring
mulai pulihnya peran sektor swasta.
Dari perspektif fiskal, pemerintah perlu
menjaga kesinambungan fiskal yang tercermin
dari beberapa indikator seperti debt ratio, interest
ratio, dan debt service ratio. Oleh karena itu, defisit
harus dimanfaatkan untuk belanja produktif dan
menciptakan pertumbuhan ekonomi dan rate return
yang baik. Di sisi lain, perlu adanya ruang fiskal bagi
pemerintah dalam menyiapkan antisipasi risiko fiskal
melalui kebijakan countercylical ke depan.
Dari perspektif kredibilitas, yaitu pemenuhan
kepatuhan regulasi terkait dengan defisit anggaran
3 persen terhadap PDB dan berakhirnya skema
burden sharing. Upaya ini akan memberikan efek
positif sehingga market confidence terjaga seiring
konsistensi kebijakan makro fiskal Indonesia.
Kondisi volatility, uncertainty, complexity, and
ambiguity/VUCA atau lebih akrabnya disebut
ketidakpastian global seolah lekat dengan kondisi
global satu dasawarsa ini. Setelah lepas dari
cengkeraman pandemi, risiko ekonomi global
Grafik 2. Rasio Perpajakan-PPN & PPnBM (% thd PDB)
muncul dari beberapa faktor. Pertama, inflasi global
melonjak. Salah satu faktor utama adalah adanya
supply disruption yang dipengaruhi terutama perang
Rusia-Ukraina yang disertai dengan excessive
stimulus fiskal dan moneter sebelum dan selama
pandemi di negara maju. Kedua, pengetatan likuiditas
dan kenaikan suku bunga. Hal ini berdampak pada
volatilitas pasar keuangan global, capital outflow,
pelemahan nilai tukar dan lonjakan cost of fund.
Ketiga, potensi krisis utang global. Beberapa
indikator diantaranya banyak negara memiliki rasio
utang sangat tinggi di atas 60%-100% PDB. Hal ini
berdampak cost of fund dan risiko pengembalian
pinjaman yang naik tajam. Bahkan diperkirakan
negara yang berpotensi akan mengalami default
adalah lebih dari 60 negara. Keempat, potensi
stagflasi, pelemahan ekonomi global disertai inflasi
tinggi merupakan kombinasi yang sangat berbahaya
dan rumit secara kebijakan ekonomi.
Implementasi UU HPP adalah Kunci
Implementasi atas tarif baru PPN sebesar 11
persen pada 1 April 2022 menjadi salah satu kunci
peningkatan rasio perpajakan jangka menengah.
Pada tahun 2022, PPN dan PPnBM mencapai 3,52
persen terhadap PDB. Capaian tersebut tertinggi
dalam 4 tahun terakhir, namun demikian masih di
bawah rata-rata dua dasawarsa (2001 s.d. 2022)
yang mencapai 3,64 persen terhadap PDB. Hal
ini disebabkan masih banyak belanja perpajakan
PPN terutama di sektor primer yang menggerus
penerimaan. Di sisi lain, sistem perpajakan PPN
Perdagangan Melalui Sistem Elektronik terus
mengalami perkembangan signifikan dengan
mencatatkan penerimaan sebesar Rp5,48 triliun
Sumber : Kementerian Keuangan
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 7
 (tahun 2021: 3,90 triliun). Faktor pemulihan
ekonomi domestik, keberlanjutan implementasi tarif
PPN baru dan kontribusi pajak per sektoral, maupun
optimalisasi pajak digital akan menjadi faktor yang
yang menentukan penerimaan perpajakan jangka
pendek maupun jangka menengah.
Kontrol Defisit Anggaran dalam UU
APBN
Sebagaimana kata kunci atau tema besar APBN
2023 yaitu “Optimis dan Tetap Waspada” dalam
menjalankan kebijakan fiskal, maka diperlukan
penguatan peran APBN sesuai fungsi dasarnya dan
melanjutkan konsolidasi fiskal berkualitas. Oleh
karena itu, terdapat beberapa kebijakan yang telah
disiapkan di UU APBN 2023 dalam menunjang
pencapaian target konsolidasi fiskal di tengah risiko
global yang ada. Pengaturan tersebut diantaranya
sebagai berikut. Aspek fleksibilitas anggaran untuk
melakukan strategi fiskal tertentu dalam kriteria
bahwa perkiraan realisasi penerimaan negara
tidak sesuai dengan target, perkiraan pengeluaran
yang belum tersedia anggarannya, pengeluaran
melebihi pagu yang ditetapkan dalam APBN Tahun
Anggaran 2023, kinerja anggaran telah tercapai,
serta untuk menjaga keberlanjutan fiskal. Strategi
fiskal tersebut diantaranya penggunaan dana SAL,
penarikan pinjaman tunai, penambahan penerbitan
SBN, pemanfaatan saldo kas BLU, penyesuaian
belanja negara, termasuk melakukan automatic
adjustment, realokasi anggaran, pemotongan
anggaran, penyesuaian pagu, dan/atau pergeseran
anggaran antarprogram. Proses tersebut dilakukan
sesuai dengan tingkat kewenangan perubahan
sebagaimana Undang-undang yang berlaku.
Upaya pengendalian defisit juga dilakukan dengan
kerjasama baik dengan pemerintah daerah maupun
badan usaha. Kerjasama dengan pemerintah daerah
yaitu dengan adanya burden sharing sebagaimana
pasal 19 UU nomor 28 tahun 2022 tentang UU APBN
yaitu “Dalam hal perkiraan realisasi PNBP SDA yang
dibagihasilkan melampaui target penerimaan dalam
APBN yang diikuti dengan kebijakan peningkatan
belanja subsidi energi dan/atau kompensasi,
Pemerintah dapat memperhitungkan persentase
tertentu atas peningkatan belanja subsidi
energi dan/atau kompensasi terhadap kenaikan
PNBP sumber daya alam yang dibagihasilkan”.
Sementara itu, kerjasama dengan Badan Usaha
yakni BPJS terutama memberikan hak Pemerintah
untuk menetapkan skema pendanaan di bidang
8 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
pembiayaan pelayanan kesehatan dan skema
lainnya dalam rangka penanganan, pengendalian,
dan/atau pencegahan pandemi Covid-19.
Selanjutnya untuk mengantisipasi kondisi
darurat, UU APBN 2023 juga menyiapkan langkah-
langkah antisipatif. Kondisi darurat proyeksi
pertumbuhan ekonomi di bawah asumsi dan
deviasi asumsi dasar ekonomi makro lainnya
secara signifikan; proyeksi penurunan pendapatan
negara dan/atau meningkatnya belanja negara
secara signifikan; kenaikan biaya utang, khususnya
imbal hasil SBN secara signifikan; dan/atau belum
berakhirnya pandemi Covid-19 yang berdampak
pada menurunnya kesehatan masyarakat dan
mengancam perekonomian nasional dan/atau
stabilitas sistem keuangan. Langkah-langkah
antisipatif dilakukan dalam penanganan kondisi
darurat termasuk penanganan pandemi Covid-19
dan dampaknya terhadap perekonomian dan/atau
sektor keuangan untuk menjaga kesinambungan
kebijakan Pemerintah yang sudah ditempuh
sebelumnya. Pemerintah dapat melakukan langkah
antisipasi dengan persetujuan DPR. Keputusan
tersebut dapat diberikan dalam waktu tidak lebih dari
2x24 jam setelah usulan disampaikan Pemerintah
kepada DPR. Dalam mengambil langka tersebut,
diperkenankan pelebaran defisit yang melampaui
dari besaran defisit yang telah ditetapkan dalam UU
APBN 2023, namun diupayakan masih di bawah 3
persen terhadap PDB.
Fine Tuning Defisit APBN
Pemerintah memiliki tugas untuk mengendalikan
defisit anggaran di bawah 3 persen terhadap PDB.
Aturan tersebut tertuang secara jelas pada PP No. 23
tahun 2003 tentang Pengendalian Jumlah Kumulatif
Defisit Anggaran Pendapatan Dan Belanja Negara,
Dan Anggaran Pendapatan Dan Belanja Daerah,
Serta Jumlah Kumulatif Pinjaman Pemerintah Pusat
Dan Pemerintah Daerah yang merupakan aturan
turunan dari UU nomor 17 tahun 2003 tentang
Keuangan Negara. Dalam dua dasawarsa, realisasi
pengendalian defisit anggaran terutama sebelum
pandemi cenderung lebih tinggi dari pagu dengan
rata-rata kenaikan deviasi 0,06 persen terhadap
PDB. Hal ini dipengaruhi faktor pelemahan ekonomi
dan komoditas global yang turut mempengaruhi
perekonomian nasional sehingga berimbas pada
penurunan pendapatan negara. Oleh karena itu,
pengendalian defisit dilakukan melalui pengurangan
belanja negara.
 Grafik 3. Target dan Realisasi Defisit Anggaran, 2001-2022 (% thd PDB)

Sumber : Kementerian Keuangan

Sementara itu, reformasi fiskal yang didengungkan tantrum), realisasi defisit selalu di atas target APBN.
terutama sejak 2021 telah memberikan efek luar Artinya tidak mudah menjaga realisasi defisit dengan
biasa dengan mampu menekan defisit dimana target yang sangat dekat dengan batas maksimal
realisasi dan pagu memiliki rata-rata deviasi 0,26 defisit apabila terjadi gejolak ekonomi di tahun
persen terhadap PDB (lebih rendah dari target 2023. Oleh karena itu, Pemerintah perlu meramu
yang ditetapkan). Upaya ini dipengaruhi pemulihan exercise yang jitu sehingga target pembangunan
ekonomi domestik, harga komoditas, serta reformasi tercapai dengan tetap menjaga defisit APBN di
perpajakan. Sementara itu, reformasi belanja negara bawah 3 persen terhadap PDB dengan memberikan
baik pada belanja pemerintah pusat dan transfer ke ruang fiskal yang memadai. []
daerah dilakukan secara simultan.
Untuk menjaga defisit anggaran dalam ritme
siklus perekonomian yang dinamis pada tahun
2023, maka diperlukan konsistensi kebijakan
penerimaan sekaligus reformasi fiskal yang
berkelanjutan. Penyusunan proyeksi perpajakan
yang realistis dengan telah memperhitungkan
perkiraan penurunan harga komoditas serta dampak
pelemahan ekonomi global menjadi langkah awal
yang baik. Meskipun sangat dini, penerimaan Daftar Pustaka :
perpajakan di bulan Januari 2023 yang mampu
tumbuh double digit menjadi indikasi yang baik.
Namun perlu dicermati juga dengan pertumbuhan • Kementerian Keuangan. Laporan Keuangan
negatif yang ditunjukkan komponen perpajakan yang Pemerintah Pusat, beberapa tahun.
• Direktorat Jenderal Anggaran. Paparan Loker BPPK:
berasal dari harga komoditas seperti PPh Migas dan Strategi Konsolidasi Fiskal Dalam Rangka Pencapaian
Bea Keluar. Di sisi lain, kondisi perekonomian global Defisit Dibawah 3% APBN 2023. Jakarta: 2 Desember
2022.
dengan ketidakpastian tinggi yang ditunjukkan
• https://www.imf.org/en/Publications/WEO
oleh perkiraan lembaga dunia terutama World • h t t p s : / / w w w. wo r l d b a n k . o r g / e n / p u b l i c a t i o n /
Bank (1,7% berdasarkan Global Economic Prospect global-economic-prospects
Januari 2023) maupun IMF (2,9%-World Economic • https://data.worldbank.org/indicator/GC.NLD.TOTL.
GD.ZS
Outlook Januari 2023), maupun internal seperti • https://data.worldbank.org/indicator/GC.DOD.TOTL.
Bank Indonesia (2,3% berdasarkan konferensi Pers GD.ZS
Gubernur BI, 19 Januari 2023) perlu diwaspadai
dengan cermat. Berdasarkan pengalaman
menghadapi krisis global sebelum pandemi yakni
tahun 2009 (subprime mortgage) dan 2013 (taper

EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 9

 Sumber Gambar : freepik.com/diolah

U TA M A

Evaluasi atas Kebijakan

Dana Otonomi Khusus Papua
Dalam Rangka Peningkatan Indeks Pembangunan
Manusia di Masa Perlambatan Ekonomi dan Masa
Jelang Pemilihan Umum

Oleh: Ari Wibowo

Pelaksana pada Biro Perencanaan dan Keuangan, Sekretariat Jenderal; Email: ari_wibowo@kemenkeu.go.id

Undang-Undang Dasar Negara A. Pendahuluan

Republik Indonesia Tahun Pemerintah provinsi di Indonesia adalah 38 wilayah
1945 menyatakan bahwa administrasi Indonesia dan tingkat tertinggi dari pemerintah
daerah. Provinsi dibagi lagi menjadi kabupaten dan kota,
Negara Kesatuan Republik
yang pada gilirannya dibagi lagi menjadi kabupaten.
Indonesia dibagi atas daerah-
Papua, salah satu provinsi di Indonesia yang mempunyai
daerah provinsi dan daerah- latar belakang khusus, dimana dalam perkembangannya
daerah provinsi itu dibagi atas dimulai dari pembentukannya pada tahun 1956 melalui
kabupaten dan kota, yang setiap Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 15 Tahun 1956,
yang awalnya hanya terdiri dari satu provinsi besar di pulau
provinsi, kabupaten, dan kota
Papua, kemudian berkembang menjadi enam provinsi
itu mempunyai pemerintahan
hingga tahun 2023, terdiri dari Provinsi Papua (UU Nomor
daerah, yang akan diatur oleh 15 Tahun 1956), Provinsi Papua Barat (UU Nomor 45 Tahun
undang-undang. 1999 dan Peraturan Pemerintah Nomor 24 Tahun 2007),

10 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023

Provinsi Papua Tengah (UU Nomor 15 Tahun 2022),
Papua Dataran Tinggi (UU Nomor 15 Tahun 2022),
Papua Selatan (UU Nomor 15 Tahun 2022), dan
Papua Barat Daya (UU Nomor 29 Tahun 2022), untuk
meningkatkan sebaran pembangunan di wilayah
pulau Papua.
Artikel ini bertujuan untuk mengevaluasi formula
dana otonomi khusus di Provinsi Papua, Indonesia
dan implikasinya terhadap penyaluran dana antar
daerah dan antardaerah, serta menganalisis
penyaluran dana otonomi khusus dalam kaitannya
dengan ketersediaan dana untuk meningkatkan
Indeks Pembangunan Manusia di Papua dan provinsi-
provinsi pemekarannya di masa perlambatan ekonomi
dan masa jelang pemilihan umum tahun 2024
B. Dasar Hukum Otonomi Khusus Papua
Papua dan seluruh provinsi hasil pemekarannya
terletak di wilayah paling timur Indonesia, yang saat
ini menjadi salah satu lokus prioritas pembangunan
melalui Kebijakan Percepatan Pembangunan Papua.
Berdasarkan Indeks Desa Membangun (IDM) 2015
yang dirilis oleh Kementerian Desa, Pembangunan
Daerah Tertinggal dan Transmigrasi, kondisi
pembangunan desa di Papua didominasi oleh desa
dengan peringkat sangat rendah, mencapai 81,6%,
atau sebanyak 3.900 desa. Jumlah desa tertinggal
mencapai 762 desa, atau 16%, sedangkan desa
berkembang sebesar 2,3%, atau sebanyak 108
desa, dan hanya 0,15%, atau 7 desa, masuk dalam
kategori desa maju.
Provinsi Papua dan semua provinsi hasil
pemekarannya, sampai dengan saat ini merupakan
provinsi yang masih perlu terus banyak melakukan
pembangunan berkelanjutan dalam rangka
mengentaskan kemiskinan. Berdasarkan data
Badan Pusat Statistik, pada bulan Maret 2018,
angka kemiskinan di Provinsi Papua sebesar 27,7
% yaitu lebih dari seperempat populasi. Namun, per
Maret 2019, angka kemiskinan di provinsi paling
timur Indonesia itu turun menjadi 27,53 persen.
Meski jumlahnya sedikit menurun, pada tahun 2018
proporsi penduduk miskin di 17 kabupaten/kota di
Provinsi Papua melebihi angka kemiskinan provinsi
sebesar 27,3%.
Selanjutnya, Provinsi Papua dan Provinsi Papua
Barat menduduki peringkat pertama dan kedua
dalam hal persentase kemiskinan jika dibandingkan
dengan seluruh provinsi di Indonesia pada tahun
2022. Data Badan Pusat Statistik Tahun 2022
menunjukkan bahwa persentase kemiskinan
terbesar di antara provinsi Indonesia adalah Provinsi
Papua sebesar 26,56%, tertinggi di Indonesia,
disusul Provinsi Papua Barat yang mencapai 21,33%.
Pada tahun 2020, Provinsi Papua memiliki PDB
per kapita sebesar Rp56,1 juta (US$3.970), peringkat
ke-11 di antara seluruh provinsi Indonesia. Namun,
Provinsi Papua hanya memiliki Indeks Pembangunan
Manusia sebesar 0,604, terendah di antara seluruh
provinsi Indonesia. Medan dan iklim Papua yang keras
adalah salah satu alasan utama mengapa infrastruktur
di Papua dianggap paling menantang untuk
dikembangkan di antara wilayah Indonesia lainnya.
Kemiskinan di wilayah Papua kemungkinan
disebabkan oleh kurangnya infrastruktur yang
berkaitan dengan pendidikan, kesehatan dan
kesejahteraan masyarakat. Diasumsikan bahwa
semakin tinggi tingkat pendidikan dan kesejahteraan
sosial suatu daerah atau kota, maka semakin
sejahtera masyarakatnya. Pada akhirnya, ini akan
mengangkat orang/keluarga keluar dari kemiskinan.
Selain itu, aksesibilitas wilayah Papua masih sulit
karena kondisi topografi wilayah yang dipisahkan
oleh gunung, lembah atau tersebar di pulau-pulau
kecil. Keterpencilan tersebut juga mempersulit
penduduk untuk bergerak, mendistribusikan barang
dan jasa serta memberikan pelayanan dasar kepada
masyarakat.
C. Dana Otonomi Khusus Papua &
Hubungannya dengan Kemajuan Papua
Pada tahun 2002, Papua diberikan status
otonomi khusus berdasarkan undang-undang
Indonesia. Menurut Undang-Undang Nomor 21
Tahun 2001 tentang Otonomi Khusus Provinsi Papua,
Dana Otonomi Khusus Papua adalah anggaran
pemerintah yang diarahkan ke provinsi Papua karena
spesialisasi dan otonomi, agar pemerintah Papua
dapat mengelola wilayahnya dan mempercepat
pembangunan. Proses alokasi dana khusus daerah
untuk Papua telah berlangsung sejak tahun 2002
yang diharapkan dapat mendorong peningkatan
kesejahteraan masyarakat (terutama Orang Asli
Papua) dan meningkatkan kinerja pelayanan publik,
serta mendorong percepatan pencapaian target
pembangunan di Papua.
Dana Otonomi Khusus untuk Papua tertuang
dalam Pasal 34 ayat (3) huruf c angka 1 UU RI Nomor
21 Tahun 2001. Pemberian dana otonomi khusus
Provinsi Papua pada dasarnya ditujukan untuk
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 11
 mendukung percepatan pelaksanaan otonomi khusus
di Provinsi Papua dalam rangka mewujudkan keadilan,
menegakkan supremasi hukum, penghormatan
terhadap hak asasi manusia, mempercepat
pembangunan ekonomi, serta meningkatkan
kesejahteraan dan kemajuan masyarakat Papua
dalam rangka kesetaraan dan keseimbangan
dengan kemajuan provinsi lain di Indonesia.
Adapun pelaksanaan pengelolaan dana otonomi
khusus dibagi menjadi beberapa periodisasi
pola pengelolaan Dana Otonomi Khusus Papua
terdapat di Tabel 1. Dapat kita lihat menurut Tabel
1, pola pengelolaan Dana Otonomi Khusus dari
tahun 2002 sampai dengan sekarang terbagi
menjadi lima periode. Secara umum, besaran
porsi peruntukan untuk daerah kabupaten/kota
mengalami peningkatan dan sebaliknya, besaran
porsi peruntukan untuk daerah provinsi mengalami
penurunan. Hal ini berarti masyarakat luas dapat
lebih mudah mengakses manfaat dari Dana
Otonomi Khusus melalui program-program yang
dijalankan oleh kabupaten/kota masing-masing, jika
dibandingkan dengan melalui program-program level
provinsi yang hierarki organisasinya lebih tinggi.
Adapun besaran dana otonomi khusus Papua
erdapat di Tabel 2. Dapat kita lihat dari Tabel 2,

Tabel 1. Periodisasi Pola Pengelolaan Dana Otonomi Khusus

Porsi Kabupaten Porsi

Periodisasi Dasar Hukum
/Kota Provinsi
SK Menteri Dalam Negeri No. 47/KM.07/2002 tentang tata cara penyaluran
Periode 2002-2003 40% 60%
dana otonomi khusus Prov. Papua
Perda No. 2 Tahun 2004 Tentang Pembagian Penerimaan Dalam Rangka
Periode 2004-2006 60% 40%
Otonomi Khusus
Keputusan Gubernur tentang Petunjuk Pengelolaan Dana Penerimaan
Periode 2007-2013 60% 40%
khusus Dalam Rangka Otonomi Khusus Papua setiap tahun
Peraturan Daerah Khusus Prov. Papua No. 25/2013 Tentang Pembagian
Penerimaan & Pengelolaan Keuangan Dana Otonomi Khusus;
Periode 2014-2020 80% 20%
Peraturan Daerah Khusus Prov. Papua No. 13 Tahun 2016;
Peraturan Daerah Khusus Prov. Papua No. 4 Tahun 2019
Undang-Undang Nomor 2 Tahun 2021 tentang Perubahan Kedua Atas
Periode 2021 -sekarang 80% 20% Undang-Undang Nomor 21 Tahun 2001 tentang Otonomi Khusus Bagi
Provinsi Papua (UU Otonomi Khusus Papua).
Sumber : Bappeda Provinsi Papua dan Bappeda Provinsi Papua Barat.

Tabel 2. Penerimaan Dana Otonomi Khusus Papua Tahun 2002 s.d. 2019

No. Tahun Dana Otonomi Khusus (Rp) Dana Infrastruktur (Rp) Total Otonomi Khusus (Rp)
1 2002 1.382.300.000.000,00 - 1382300000000.00
2 2003 1.539.560.000.000,00 - 1539560000000.00
3 2004 1.642.617.943.000,00 - 1642617943000.00
4 2005 1.775.312.000.000,00 - 1775312000000.00
5 2006 2.913.284.000.000,00 536.374.689.000,00 3449658689000.00
6 2007 3.295.748.000.000,00 750.000.000.000,00 4045748000000.00
7 2008 3.590.142.897.000,00 330.000.000.000,00 3920142897000.00
8 2009 2.609.796.098.000,00 1.470.000.000.000,00 4079796098000.00
9 2010 2.694.864.788.000,00 800.000.000.000,00 3494864788000.00
10 2011 3.157.459.547.550,00 800.000.000.000,00 3957459547550.00
11 2012 3833402135.000,00 571.428.571.000,00 4404830706000.00
12 2013 4.355.950.048.000,00 571.428.572.000,00 4927378620000.00
13 2014 4.777.070.975.000,00 2000000000000.00 6777070975000.00
14 2015 4.940.429.880.000,00 2250000000000.00 7190429880000.00
15 2016 5.395.051.859.400,00 1200000000000.00 6595051859400.00
16 2017 5.615.816.931.000,00 2625000000000.00 8240816931000.00
17 2018 5.580.152.407.000,00 2400000000000.00 7980152407000.00
18 2019 5.808.230.158.000,00 2824446537000.00 8632676695000.00
Sumber : Bappeda Provinsi Papua dan Bappeda Provinsi Papua Barat.

12 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023

 Tabel 3. Alokasi Dana Otonomi Khusus Papua Tahun 2002-2006

No. Uraian 2002 2003 2004 2005 2006

1. Provinsi (dalam Juta) 829.530 924.488 657.418 570.000 1.099.344
Persentase 60% 60% 40% 32% 38%
2. Kabupaten/Kota (dalam Juta) 552.770 605.512 953.010 855.300 1.648.940
Persentase 40% 40% 60% 48% 57%
3. Program Bersama (Pilkada, MRP, Pendidikan, dan Kesehatan) - - - 350.000 165.000
Persentase - - - 20% 6%
Total Dana Otonomi Khusus (dalam Juta) 1.382.300 1.530.000 1.642.617 1.775.300 2.913.284

Sumber : Bappeda Provinsi Papua dan Bappeda Provinsi Papua Barat.

Tabel 4. Alokasi Dana Otonomi Khusus Papua Tahun 2007-2013

No. Uraian 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1. Program Strategis Daerah 411.400 433.000 320.000 320.000 457.000 457.550 515.594
RESPEK/PROSPEK
Pendidikan Gratis - - 120.000 120.000 - - -
Kesehatan Gratis - - 60.000 60.000 - - -
2. Porsi Provinsi 1.153.739 1.661.151 843.307 847.945 1.080.200 1.350.341 1.536.142
Persentase 35% 46,3% 32,3% 31,5% 34,2% 35,2% 35,3%
3. Porsi Kab/Kota 1.730.608 1.928.980 1.265.874 1.298.710 1.620.000 2.025.511 2.304.213
Persentase 52,5% 53,7% 48,5% 48,2% 51,3% 52,8% 52,9%
Total Dana Otonomi Khusus
3.295.630 3.590.120 2.609.790 2.694.650 3.157.500 3.833.402 4.355.950
(dalam Juta)

Sumber : Bappeda Provinsi Papua dan Bappeda Provinsi Papua Barat.

besaran Dana Otonomi Khusus setiap tahunnya
mengalami kenaikan. Hal ini bertujuan agar semakin
banyak Dana Otonomi Khusus yang dimanfaatkan
oleh masyarakat Papua untuk meningkatkan
kesejahteraan masyarakat Papua. Adapun sebaran
Dana Otonomi Khusus Papua per level pemerintahan
beserta porsi peruntukannya dapat dilihat pada Tabel 3.
Adapun sebaran dana otonomi khusus Papua
dapat dilihat pos-pos pengeluarannya pada Tabel 3.
Dapat kita lihat dari Tabel 3 di atas, dapat kita lihat
bahwa besaran porsi Dana Otonomi Khusus level
kabupaten/kota mengalami peningkatan dari tahun
ke tahun. Selain itu, menurut Bappeda Provinsi Papua
dan Bappeda Provinsi Papua Barat, terdapat juga
klasifikasi Program Bersama yang peruntukannya
untuk pemilahan kepala daerah, untuk aktivitas
Majelis Rakyat Papua (MRP), serta program-program
pendidikan dan kesehatan).
Dapat kita lihat dari Tabel 4, sejalan dengan
ulasan sebelumnya, besaran porsi Dana Otonomi
Khusus level kabupaten/kota mengalami
peningkatan dari tahun ke tahun. Di dalam Tabel 4
di atas, dijabarkan pula program pendidikan gratis
dan program kesehatan gratis pada tahun 2009 dan
tahun 2010 sebagai pos-pos pemanfaatan Dana
Otonomi Khusus Papua oleh masyarakat di Provinsi
Papua dan provinsi-provinsi hasil pemekarannya.
Dapat kita lihat dari Tabel 5, menurut Bappeda
Provinsi Papua dan Bappeda Provinsi Papua Barat,
pemanfaatan Dana Otonomi Khusus Papua juga
dijabarkan untuk membiayai program strategis
daerah, yaitu Program Strategis Pembangunan
Ekonomi Dan Kelembagaan Kampung (PROSPEK).
Dana PROSPEK yaitu dana yang bersumber dari dana
Otonomi Khusus yang dipisahkan sebelum dibagi
antara Provinsi dan Kabupaten/Kota. Selain itu,
terdapat pula Dana Bantuan Langsung Masyarakat
Program Strategis Pembangunan Ekonomi Dan
Kelembagaan Kampung (BLM-PROSPEK), yaitu
dana PROSPEK yang dikirim sebagai modal kerja
bagi masyarakat di kampung dan kelurahan untuk
dikelola dan dipergunakan sesuai RPJMK (Rencana
Pembangunan Jangka Menengah Kampung), RKPK
(Rencana Kerja Pembangunan Kampung), dan APBK
(Anggaran Pendapatan dan Belanja Kampung).
Dari perspektif pemerintah nasional, arah
kebijakan pemerintah Indonesia dalam menyalurkan
dana otonomi khusus mencakup peningkatan
kualitas perencanaan dan ketepatan penggunaan
anggaran, mendorong peningkatan efisiensi

EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 13

 Tabel 5. Alokasi Dana Otonomi Khusus Papua Tahun 2014-2020
No. Uraian 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

1. Program Strategis Daerah 915.595 1.078.956 1.533.578 1.754.343 1.718.679 3.903.514 3.915.153

Persentase 19,2% 21,8% 28,4% 31,2% 30,8% 66,7% 66,8%

2. Porsi Provinsi 772.295 772.295 772.295 772.295 772.295 389.351 389.351
Persentase 16% - 14% 14% 14% 7% 6%
3. Porsi Kab/Kota 3.089.179 3.089.179 3.089.179 3.089.179 3.089.179 1.557.405 1.557.405
Persentase 65% 63% 57% 55% 55% 27% 26%

Total Dana Otonomi Khusus 4.777.068 4.940.430 5.395.052 5.615.817 5.580.152 5.850.270 5.861.909

Sumber : Bappeda Provinsi Papua dan Bappeda Provinsi Papua Barat.

pelaksanaan anggaran, meningkatkan akuntabilitas makna sebagai peningkatan kemampuan dasar

melalui penyaluran berdasarkan kinerja pelaksanaan,
memperkuat monitoring dan evaluasi melalui sinergi
dengan K/L, meningkatkan sinkronisasi rencana
penggunaan dengan Prioritas Nasional, memperbaiki
fokus dan prioritas penggunaan anggaran, dan
memperbaiki tata kelola dana otonomi khusus.
Pemerintah Indonesia dan DPR telah
mengesahkan revisi Undang-Undang Otonomi
Khusus Papua pada tanggal 15 Juli 2022
berupa Undang-Undang Nomor 2 Tahun 2021.
Dalam Undang-Undang tersebut, dana otonomi
khusus Papua dinaikkan menjadi 2,5% dari dana
alokasi umum nasional per tahun dan akan terus
dibelanjakan hingga tahun 2041. Pada UU ini juga
memuat sejumlah pasal terobosan yang memberikan
kekhususan proses pembentukan Undang-Undang
Daerah Otonomi Baru (DOB) di Papua, baik secara top
down maupun bottom up. Dengan adanya perubahan
jumlah DOB di Papua, maka tentunya akan memiliki
akibat pada perubahan daerah pemilihan pada
pemilihan umum tahun 2024. Adapun yang menjadi
landasan pembentukan DOB di Papua sebagai
bentuk perwujudan kebijakan pendekatan politik
kesejahteraan di Papua, peningkatan layanan
pemerintah kepada masyarakat, memperkecil ruang
kendali, memperluas distribusi anggaran negara
sehingga kesejahteraan bisa tercapai.
D. Indeks Pembangunan Manusia
(IPM) Papua dan Papua Barat
Indeks pembangunan manusia merupakan salah
satu indikator untuk mengetahui pembangunan
ekonomi yang mengukur taraf kualitas fisik dan non
fisik penduduk, yaitu kesehatan, tingkat pendidikan
dan indikator ekonomi (Suliswanto, 2010). Oleh
sebab itu, manusia merupakan kekayaan bangsa
yang sesungguhnya. Pembangunan sumber daya
manusia secara fisik dan non fisik mengandung
penduduk. Pertumbuhan ekonomi dan pembangunan
manusia memiliki keterkaitan dan saling
berkontribusi satu sama lain (Dewi & Sutrisna, 2014).
Tingkat pembangunan manusia yang tinggi sangat
menentukan kemampuan penduduk dalam menyerap
dan mengelola sumber-sumber pertumbuhan
ekonomi, baik kaitannya dengan teknologi maupun
terhadap kelembagaan sebagai sarana penting untuk
mencapai pertumbuhan ekonomi.
Untuk mengukur kesejahteraan masyarakat
Papua, kita bisa mengukur taraf hidup masyarakat
Papua dengan menggunakan indikator indeks
pembangunan manusia. Indeks Pembangunan
Manusia (IPM) merupakan suatu indeks komposit
yang mencakup tiga bidang pembangunan manusia
yang mendasar yaitu usia hidup, pengetahuan, dan
standar hidup layak. Aspek usia hidup indikatornya
adalah angka harapan hidup, aspek pengetahuan
indikatornya adalah harapan lama sekolah rata-
rata lama sekolah, aspek standar hidup layak
indikatornya adalah pengeluaran per kapita yang
disesuaikan (BPS, 2018). Davies dan Quinlivan
(2006) berpendapat bahwa Indeks Pembangunan
Manusia (IPM) adalah pengukuran perbandingan dari
harapan hidup, melek huruf, pendidikan dan standar
hidup untuk semua negara seluruh dunia. IPM
digunakan untuk mengklarifikasikan apakah sebuah
negara adalah negara maju, negara berkembang
atau negara terbelakang dan juga untuk mengukur
pengaruh dari kebijaksanaan ekonomi terhadap
kualitas hidup.
Adapun perkembangan angka IPM Provinsi Papua
dan Provinsi Papua Barat dari tahun 2010 s.d. 2022
dapat dilihat pada Tabel 6. Pada tabel tersebut,
menurut Bappeda Provinsi Papua dan Bappeda
Provinsi Papua Barat, angka IPM untuk kedua provinsi
di atas masih berada di bawah angka rata-rata

14 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023

 Tabel 6. Perkembangan IPM Provinsi Papua dan Provinsi Papua Barat 2010-2022
2010 2011 2012 2013 2014
Nasional 66.53 67.09 67.7 68.31 68.9
Papua Barat 59.6 59.9 60.3 60.91 61.28
Papua 54.45 55.01 55.55 56.25 56.75
nasional. Dengan kata lain, tingkat kesejahteraan
masyarakat Papua masih berada di bawah rata-rata
nasional. Pada tahun 2022, skor IPM Papua (61,39)
dan Papua Barat (65,89) masih terpaut cukup
jauh dari skor IPM nasional (72,91). Secara umum,
terjadi peningkatan skor IPM di provinsi Papua dan
Papua Barat yang sejalan dengan penyaluran Dana
Otonomi Khusus Papua di kedua provinsi tersebut.
Jika kita membandingkan antara IPM kedua provinsi
(Papua dan Papua Barat) tahun 2010 dengan IPM
kedua provinsi tersebut dengan tahun 2022, terlihat
adanya peningkatan skor IPM untuk provinsi Papua
(dari 54,45 di tahun 2020 menjadi 61,39 di tahun
2022) dan provinsi Papua Barat (dari 59,6 di tahun
2010 menjadi 65,89).
E. Identifikasi Market Failure dalam
Dana Otonomi Khusus Papua
Pada tataran ideal, keberadaan otoritas yang
besar, dengan berlakunya Undang-Undang Otonomi
Khusus Papua, diharapkan dapat menjadi solusi
bagi masyarakat yang selama ini terpinggirkan oleh
pembangunan. Namun, pada tataran kenyataannya,
berbagai permasalahan pembangunan mengemuka
seolah-olah merupakan masalah yang belum
terselesaikan melalui implementasi Undang-Undang
Otonomi Khusus. Menurut sebagian kalangan,
pelaksanaan kebijakan ini tidak menimbulkan
perubahan yang berarti dalam pelaksanaan tugas
pemerintahan di bidang pengabdian, pembangunan
dan pemenuhan masyarakat.
Peraturan turunan Undang-Undang Nomor 2
Tahun 2021 tentang Perubahan Kedua atas Undang-
Undang Nomor 21 Tahun 2001 tentang Otonomi
Khusus Papua yang disahkan dan diundangkan
pada tanggal 19 Juli 2021 yang seharusnya dibuat
ternyata belum terealisasi. Di tingkat daerah,
ternyata Pemerintah Provinsi Papua dan Provinsi
Papua Barat, Dewan Perwakilan Rakyat Papua dan
Dewan Perwakilan Rakyat Papua Barat, serta Majelis
Rakyat Papua dan Majelis Rakyat Papua Barat belum
menyelesaikan beberapa peraturan daerah sebagai
bagian dari implementasi Undang-Undang Otonomi
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
69.55 70.18 70.81 71.39 71.92 71.94 72.29 72.91
61.73 62.21 62.99 63.74 64.7 65.09 65.26 65.89
57.25 58.05 59.09 60.06 60.84 60.44 60.62 61.39
Sumber : Bappeda Provinsi Papua dan Bappeda Provinsi Papua Barat.
Khusus Papua. Misalnya, bentuk regulasi daerah
seperti peraturan daerah khusus atau peraturan
gubernur tentang pedoman teknis pelaksanaan,
penerimaan dan pembagian Dana Otonomi Khusus
Papua. Sebagai contoh, untuk periode sebelumnya,
terdapat Peraturan Daerah Khusus Provinsi Papua
Nomor 4 tahun 2019 tentang Pembagian Penerimaan
dan Pengelolaan Keuangan Dana Otonomi Khusus.
Bagi Provinsi Papua Barat, regulasi turunan yang ada
ialah Peraturan Gubernur Papua Barat Nomor 15
Tahun 2021 tentang Pedoman Teknis Pelaksanaan,
Penerimaan, dan Pembagian Dana Otonomi Khusus
Provinsi Papua Barat.
Kajian KOMPAK (2021) juga mendokumentasikan
terjadinya sejumlah masalah dalam perencanaan,
penganggaran, pengadaan, dan sistem pengendalian
internal yang secara kumulatif berdampak pada
inefisiensi penggunaan sumber fiskal yang berasal
dari TKDD (Transfer Ke Daerah dan Dana Desa)
dan Dana Otonomi Khusus. Tryatmoko (2012)
mencatat carut-marutnya (atau belum optimalnya)
pengelolaan Dana Otonomi Khusus yang disebabkan
oleh tidak berjalan dengan baiknya implementasi
Undang-Undang Otonomi Khusus Papua, yang
seharusnya bersifat khusus, dan bahkan seringkali
dikalahkan oleh Undang-Undang Pemerintahan
Daerah yang bersifat umum. Oleh karena itu,
kiranya pemerintah perlu menyiapkan petunjuk
teknis terkait pengawasan, supervise, asistensi, dan
monitoring serta evaluasi atas pelaksanaan program
dan kegiatan yang didanai Dana Otonomi Khusus
serta melakukan peningkatan kapasitas aparat
pemerintah daerah terkait.
Pemerintah di tingkat provinsi (Provinsi Papua dan
provinsi-provinsi lain hasil pemekarannya) memiliki
dualisme peran dalam pengelolaan Dana Otonomi
Khusus, yaitu sebagai pelaksana program dan
kegiatan yang bersumber dari Dana Otonomi Khusus
dalam lingkup kewenangan tingkat provinsi dan
sebagai pengelola transfer Dana Otonomi Khusus
ke pemerintah kabupaten/kota (KOMPAK, 2021).
Adanya dualisme kegiatan ini akan menyulitkan
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 15
 para pengelola keuangan di pemerintah provinsi
mengingat mereka selain harus melaksanakan
kegiatan di lapangan sebagai implementasi atas
penyaluran dana otonomi khusus, namun harus
juga melakukan transfer ke pemerintah kabupaten/
kota yang lebih rendah. Sebaiknya pemerintah pusat
langsung melakukan transfer sampai pada level
pemerintah kabupaten/kota, sehingga pemerintah
provinsi dapat fokus untuk melakukan asistensi atas
implementasi di lapangan.
Pemerintah tingkat provinsi maupun daerah
atau kota tidak memiliki kemampuan sumber daya
manusia yang memadai untuk mengelola anggaran,
yang berujung pada inefisiensi. Menurut kajian
KOMPAK yang dirilis pada tahun 2021, pemanfaatan
dana otonomi khusus Papua masih jauh dari
optimal. Lebih lanjut, KOMPAK menyatakan bahwa
output dari penyelenggaraan pelayanan publik yang
didanai oleh Dana Otonomi Khusus dapat dicapai
dengan biaya yang lebih rendah, atau besaran
Dana Otonomi Khusus yang dikucurkan dapat
dimanfaatkan untuk mencapai output layanan publik
yang lebih tinggi, atau kombinasi dari keduanya.
Dana Otonomi Khusus disalurkan terlepas dari
ada atau tidaknya pemerintah memiliki program
untuk menggunakan anggaran tersebut untuk
memaksimalkan kemaslahatan masyarakat. Banyak
pemerintah resmi melaksanakan proyek-proyek yang
tidak berguna atau dibutuhkan oleh masyarakat,
sehingga terkesan penggunaan Dana Otonomi
Khusus tersebut tidak tepat sasaran.
F. Evaluasi untuk Menguji Efektivitas
Rekomendasi Kebijakan Awal &
Solusi yang Diusulkan
Program Dana Otonomi Khusus ini diharapkan
dapat meningkatan kesejahteraan masyarakat
Papua. Proses alokasi dana khusus daerah untuk
Papua telah berlangsung sejak tahun 2002
yang diharapkan dapat mendorong peningkatan
kesejahteraan masyarakat (terutama Orang Asli
Papua) dan meningkatkan kinerja pelayanan publik,
serta mendorong percepatan pencapaian target
pembangunan di Papua. Lebih lanjut lagi, perlu
adanya peningkatan kinerja pelaksanaan dana
otonomi khusus untuk Papua. Selama ini, dana
otonomi khusus Papua relatif digunakan untuk
program-program yang berkualitas buruk dan tidak
berdampak jangka panjang. Selain itu, penggunaan
dana otonomi khusus Papua untuk pengentasan
kemiskinan juga hanya masuk dalam sektor lain,
16 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
sehingga tidak spesifik dan kurang transparan.
Pemerintah Indonesia serta pemerintah daerah
Papua tidak memberikan informasi yang cukup
tentang keberlanjutan program dana otonomi
khusus ini. Pemerintah Indonesia, serta pemerintah
daerah Papua, hanya mengklaim bahwa dana
otonomi khusus ini memiliki kontribusi besar untuk
meningkatkan kehidupan masyarakat Papua.
Mereka tidak memberikan dampak nyata dari
program dana otonom khusus pada fungsi inti
pemerintah itu sendiri.
Pemerintah Indonesia serta pemerintah daerah
Papua harus memberikan informasi lebih lanjut
terkait program ini dan dampaknya terhadap
program ini dalam laporan tahunan mereka. Selain
itu, pemerintah Indonesia serta pemerintah daerah
Papua juga tidak memberikan informasi yang
cukup tentang kondisi ekonomi rata-rata kampung-
kampung Papua sebelum mereka datang untuk
memulai program. Jika kampung Papua dalam
kelompok perlakuan sebenarnya adalah kampung
yang makmur dan yang lainnya miskin, maka dapat
menimbulkan informasi yang bias.
Pemerintah seharusnya bisa melakukan
perbaikan efektivitas penyaluran dana otonomi
khusus Papua di lapangan. Pemerintah Indonesia
serta pemerintah daerah Papua harus memberikan
informasi lebih lanjut terkait program ini dalam
laporan tahunan mereka. Pemerintah Indonesia
dan pemerintah daerah Papua perlu melakukan
pembuktian ilmiah dampak pelaksanaan dana
otonomi khusus Papua terhadap pengentasan
angka kemiskinan masyarakat Papua. Pemerintah
dapat bekerja sama dengan akademisi di bidang
pembangunan ekonomi dalam mengevaluasi
pelaksanaan dana otonomi khusus Papua.
Penelitian yang dilakukan oleh pemerintah Indonesia
dan pemerintah daerah Papua harus menyediakan
dua kelompok, kelompok perlakuan, dan kelompok
kontrol sebagai kontra faktual.
Penelitian yang dilakukan oleh pemerintah
Indonesia dan pemerintah daerah Papua juga dapat
menggunakan metode difference-in-difference untuk
menilai dampaknya. Adapun berikut adalah langkah-
langkah implementasinya: (1) Menemukan daerah
yang memiliki karakteristik tingkat kemiskinan
yang sama dengan kelompok pengendali, (2)
Mengumpulkan data tahunan tentang tingkat
kesejahteraan untuk setiap area. (3) Setelah jangka
waktu tertentu (1 tahun), dikumpulkan data. (4)
Membandingkan perbedaan antara area perawatan
dan area kontrol.
Untuk memberikan analisis dampak yang lebih
baik, pemerintah Indonesia dan pemerintah daerah
Papua perlu menggunakan metode Difference-in-
Difference dengan ketentuan sebagai berikut: (1)
Menemukan desa-desa di luar Papua yang benar-
benar berdekatan, misalnya, desa-desa di Maluku
(daerah terdekat di Papua). (2) Menemukan desa
yang memiliki sebanyak mungkin kesamaan, seperti
budaya sosial, pekerjaan, tingkat sosial, dan tingkat
ekonomi.
Untuk memberikan pemahaman yang menyeluruh,
pemerintah Indonesia dan pemerintah daerah Papua
dapat melakukan langkah demi langkah sebagai
berikut: (1) Melakukan survei sebelum program
dimulai. Karena program sudah dimulai, kiranya
pemerintah Indonesia dapat membuka satu lokasi
proyek lagi. (2) Setelah jangka waktu tertentu (1 tahun),
dilakukan survei kembali. (3) Mengamati perbedaan
antara sebelum dan sesudah 1 tahun program
dilaksanakan. (4) Membandingkan perbedaan antara
kelompok perlakuan dan kelompok kontrol.
Untuk mengurangi tingkat kemiskinan di
kalangan masyarakat Papua, pemerintah Indonesia
dan pemerintah daerah Papua harus melakukan
penelitian ilmiah tentang dampak Dana Otonomi
Khusus Papua. Pemerintah dapat bekerja sama
dengan para ahli yang berspesialisasi dalam
pembangunan ekonomi untuk mengevaluasi
bagaimana Dana Otonomi Khusus Papua digunakan.
Selain itu, perlu kiranya pemerintah Indonesia dan
pemerintah daerah Papua menerapkan pendekatan
Difference-in-Difference untuk memberikan analisis
efek yang lebih akurat.
Pemerintah Indonesia dan pemerintah daerah
Papua harus meningkatkan transparansi atas
program ini dan perlu mengukur kembali dampak
dari program dana otonomi khusus Papua.
Pemerintah Indonesia dan pemerintah daerah
Papua sama-sama membutuhkan tinjauan sejawat
dalam mengevaluasi rekomendasi kebijakan baru
dan solusi yang diusulkan. Perlu adanya partisipasi
masyarakat dalam proses pelaksanaan dan proses
evaluasi program dana otonomi khusus Papua.
Dengan begitu program ini dapat diukur dampaknya
secara objektif dan benar-benar dapat memberikan
dampak yang baik bagi peningkatan kesejahteraan
masyarakat Papua. []
Referensi:
• Indonesian Central Statistics Agency. (2018).
Indonesian Statistics.
• Indonesian Central Statistics Agency. (2022).
Indonesian Statistics.
• Indonesian Ministry of Villages, Development of
Disadvantaged Regions, and Transmigration Division.
(2015). Building Village Index.
• Indonesian People’s Representative Council. (2020).
Review of the Papua Special Autonomy Fund.
• Mustikawati, Rindang & Maulana, Arief. (2020). Papua
Province Before and After 18 Years of Granting Special
Autonomy Fund. Public Policy Journal.
• Samputra, P. L. (2020). Analysis of the Impact of the
Special Autonomy Fund Allocation Policy for Education
and Health on the Human Development Index in Papua
Province. Journal Publicuho.
• Salle, Agustinus & van Burg, Elco. (2019).
Understanding the Fiduciary Risk of the Special
Autonomy Fund in the Papua Province.
• Azmi dan Aspirasi Muttaqin (2016). Otonomi Khusus
Papua Sebuah Upaya Merespon Konflik Kemerdekaan
Papua.
• Kum K, Sasmito C. Analisis Implementasi Pengelolaan
Dana Otonomi Khusus Papua Berbasis Program
Rencana Strategis Pembangunan Kampung (Respek)
di Kabupaten Mimika Provinsi Papua.
• Amusa, K., & Oyinlola, M. A. (2019). The effectiveness
of government expenditure on economic growth
in Botswana. African Journal of Economic and
Management Studies.
• Azwar, A. (2016). Peran Alokatif Pemerintah melalui
Pengadaan Barang/Jasa dan Pengaruhnya Terhadap
Perekonomian Indonesia. Kajian Ekonomi Dan Keuangan.
• Badan Pusat Statistik. (2022). Realisasi Pengeluaran
Negara. Indikator Keuangan.
• Direktorat Penyusunan APBN Direktorat Jenderal
Anggaran. (2019). Dasar-Dasar Praktek Penyusunan
APBN di Indonesia.
• Junita, A. (2015). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi
Perubahan Anggaran pada Pemerintahan Daerah.
Jurnal Manajemen Dan Keuangan.
• Kaufmann, D., Kraay, A., & Mastruzzi, M. (2010). The
Worldwide Governance Indicators: A Summary of
Methodology, Data and Analytical Issues. The World Bank.
• Lestari, N. N. S. A., Bagia, I. W., & Jana, G. P. A. S.
(2018b). Pengaruh Anggaran Pendapatan Belanja
Negara (Apbn ) Terhadap Belanja Langsung Pada
Pemerintah Daerah Kabupaten/Kota. Jurnal
Manajemen.
• Mandl, U., Dierx, A., & Ilzkovitz, F. (2008). The
effectiveness and efficiency of public spending. In
Economic Papers EU.
• Matteo, L. Di. (2013). Measuring Government in the
Twenty-first Century: An International Overview of the
Size and Efficiency of Public Spending.
• Muhammad, S., Zulham, T., Sapha, D., Fitriyani, &
Saputra, J. (2019). Investigating the public spending
and economical growth on the poverty reduction in
Indonesia. Industrial Engineering and Management
Systems.
• Negara, P. K., Handajani, L., & Effendy, L. (2018). Studi
Kasus Fenomena Tingkat Serapan Anggaran pada
Satuan Kerja Perangkat Daerah. Jurnal Akuntansi Dan
Investasi.
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 17
 Sumber Gambar : freepik.com

M I T I G A S I R I S I KO

Menjaga Risiko Reputasi

Pengelolaan Utang
Pemerintah di Tengah
Disrupsi Informasi
Oleh: I Gede Yuddi Hendranata1 dan Aulia Wahyu Maulidya2
1. Kasubdit Analisis Risiko Pembiayaan, DJPPR ; email: yuddy.hendranata@kemenkeu.go.id
2. Pelaksana pada Direktorat Strategi dan Portofolio Pembiayaan, DJPPR; email: Aulia.maulidy@kemenkeu.go.id

Reputasi merupakan Mengenal Risiko Reputasi

Meski tak bisa dilihat secara kasat mata,
sebuah aset penting bagi reputasi berkontribusi besar dalam efektivitas dan
sebuah perusahaan atau efisiensi kebijakan pemerintah. Reputasi yang baik
akan mendorong tingkat kepercayaan masyarakat,
organisasi, terutama kemudian masyarakat yang percaya akan senang hati
institusi pemerintahan mendukung dan mematuhi kebijakan yang dilahirkan
Pemerintah. Namun sebaliknya, reputasi yang buruk
yang tugas dan fungsi dapat menurunkan tingkat kepercayaan masyarakat
utamanya adalah melayani sehingga pada akhirnya akan menurunkan tingkat
partisipasi publik terhadap program pemerintah
publik atau masyarakat. pula.

18 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023

 Di dalam Kerangka Bank for International
Settlement (2009), risiko reputasi diartikan sebagai
risiko yang timbul akibat adanya persepsi negatif
dari nasabah, mitra usaha, pemegang saham,
investor, analis, pihak terkait lainnya atau regulator
yang dapat memengaruhi kemampuan bank untuk
mempertahankan keberlangsungan bisnisnya atau
menciptakan peluang bisnis baru dan kemampuan
untuk memperoleh sumber pendanaan. Sementara
menurut Boenanto (2010) sebagaimana dikutip
dalam Putra (2014), risiko reputasi merupakan suatu
kejadian buruk yang menimpa bisnis dan dapat
mengakibatkan mereka kehilangan kepercayaan dari
para pelanggan. Di mana kepercayaan adalah salah
satu aset yang amat berharga dalam bisnis saat ini.
Selanjutnya dalam konteks pasar modal, Otoritas
Jasa Keuangan (2021) mendefinisikan risiko reputasi
sebagai risiko yang disebabkan oleh menurunnya
tingkat kepercayaan pemangku kepentingan yang
bersumber dari pengaduan nasabah dan/atau
pemberitaan negatif tentang Perusahaan Efek.
Berdasarkan definisi tersebut, dapat disimpulkan
bahwa risiko reputasi merupakan risiko yang timbul
karena adanya persepsi negatif dari pemangku
kepentingan dan mengakibatkan penurunan tingkat
kepercayaan terhadap organisasi atau lembaga.
Di masa disrupsi informasi ini, risiko reputasi
menjadi lebih penting karena penyebaran informasi
yang begitu masif (Kasali, 2017). Survei Nasional
Manajemen Risiko dari Center for Risk Management
and Sustainability (CRMS) tahun 2017 dan 2018
menunjukkan bahwa risiko reputasi adalah risiko
terbesar yang dihadapi perusahaan Indonesia, meski
pada survei tahun 2019 mengalami pergeseran
Grafik 1: Risiko Yang Menjadi Fokus Perusahaan
dan menempati posisi keempat. Secara Global,
survei Delloite pada tahun 2013 juga menunjukkan
bahwa 87% responden yang merupakan eksekutif
perusahaan menyatakan risiko reputasi sebagai
risiko yang “lebih penting” atau “jauh lebih penting”,
sementara 88% menyatakan secara eksplisit bahwa
risiko reputasi menjadi faktor risiko utama yang
menjadi perhatian manajemen.
Di tengah maraknya digitalisasi dan globalisasi
yang semakin membuat dunia menjadi tak berbatas,
lalu lalang informasi menjadi sangat cepat dan masif.
Di antara sekian banyaknya informasi tersebut,
tentu ada porsi informasi palsu (hoaks) –yang baik
secara sengaja ataupun tidak– menjadi kebenaran
bagi sekelompok orang. Tanpa memandang bahwa
informasi ini benar ataupun salah, ketika itu viral
atau semakin banyak dibicarakan dan diulang-ulang,
akan berpotensi menjadi kepercayaan. Fenomena
tersebut merupakan efek ilusi kebenaran (Illusory
Truth Effect) sebagaimana yang dipublikasikan
pertama kali oleh Lynn Hasher pada tahun 1977
(Pierre, 2020).
Membangun sebuah reputasi tak bisa disamakan
dengan cara Roro Jonggrang membangun candi,
melainkan butuh waktu yang lebih lama. Bahkan
Warren Buffet mengatakan perlu waktu 20 tahun
untuk membangun reputasi, namun hanya 5
menit untuk menghancurkannya. Selaku pengelola
keuangan negara, Kementerian Keuangan telah
melalui perjalanan panjang dalam membangun
reputasi yang “dimulai kembali” sejak tahun 2003.
Hal ini sejalan dengan lahirnya Reformasi Keuangan
Negara yang dimulai dari Undang-Undang Nomor
17 Tahun 2003 tentang Keuangan Negara. Namun
Sumber : Laporan Survei Manajemen Risiko Nasional 2018
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 19
 demikian, hampir dua dekade sejak reformasi
tersebut, persepsi masyarakat terhadap pengelolaan
keuangan negara masih belum sepenuhnya baik,
terutama pada beberapa hal sensitif seperti utang
pemerintah.
Hasil pemantauan Biro Komunikasi dan Layanan
Informasi, Kementerian Keuangan (Biro KLI) pada
bulan Oktober 2022 menyebutkan bahwa lima
besar isu di media cetak dan online meliputi isu
terkait perekonomian Indonesia, Agenda G20
dan KTT G20, inflasi, perekonomian global, serta
perpajakan. Sementara itu, lima besar isu di
media sosial khususnya twitter meliputi isu terkait
perekonomian Indonesia, utang pemerintah, proyek
infrastruktur, RUU Pengembangan dan Penguatan
Grafik 2: Jumlah Berita Tentang Utang
Grafik 3: Jumlah Cuitan Tentang Utang
20 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
Sektor Keuangan (P2SK), dan kinerja Menteri
Keuangan. Selain itu, hasil pemantauan aplikasi
Satelit Direktorat Jenderal engelolaan Pembiayaan
dan Risiko (DJPPR) selama periode 1 Januari sampai
dengan 9 November 2022 menunjukkan bahwa
berita tentang utang didominasi sentimen yang
netral, diikuti sentimen positif dan negatif. Namun
sebaliknya, pembicaraan mengenai utang di kanal
twitter didominasi oleh sentimen negatif, di mana
pada 4 bulan belakangan menunjukkan peningkatan
yang signifikan sebagaimana pada grafik 2 dan 3.
Reputasi Pengelolaan Utang
Pemerintah
Utang, khususnya utang pemerintah, merupakan
isu sensitif yang selalu berhembus setiap waktu,
Sumber : Satelit DJPPR
Sumber : Satelit DJPPR

terutama di Indonesia. Siapapun presidennya dan
bagaimanapun kondisinya, ilusi kebenaran tentang
utang pemerintah tetap banyak didengungkan.
Bahkan, peningkatan utang akibat pandemi
Covid-19 dianggap sebagai dosa yang tak terampuni
bagi pemerintah karena dikhawatirkan bayi baru
lahir yang akan membayarnya di kemudian hari. Hal
ini juga tidak terlepas dari persepsi tentang utang
itu sendiri yang berkonotasi buruk dan tabu. Krisis
keuangan dan tingginya jumlah utang luar negeri
di masa lalu pun menambah konotasi yang buruk
terhadap utang. Selain itu, headline berita yang
dibuat menakut-nakuti sebagai click-bait bagi media,
serta cuitan bernada negatif di media sosial yang
tidak diimbangi dengan data memperparah distorsi
pemahaman mengenai utang.
Cuitan di media twitter yang maksimum terdiri
atas 280 karakter terkesan sederhana dan
singkat, namun ternyata memiliki dampak yang
cukup besar bagi pengelolaan keuangan negara.
Ketidakpercayaan masyarakat atas pengelolaan
utang pemerintah dapat menurunkan tingkat
partisipasi masyarakat, misalnya masyarakat mulai
malas membayar pajak karena dianggap hanya untuk
membayar bunga utang, atau mereka yang enggan
menggunakan infrastruktur hanya karena dibiayai
oleh pinjaman luar negeri. Contoh lainnya, masyarakat
dapat berpandangan buruk terhadap Surat Berharga
Negara (SBN) Ritel, hanya karena produk ini
Sumber Gambar : unsplahs.com/diolah
merupakan utang pemerintah yang nantinya harus
dibayar kembali dari uang rakyat. Ketidakpedulian
masyarakat tersebut dapat menghambat langkah
pemerintah untuk memperjuangkan kemandirian
pembiayaan. Di satu sisi, pemerintah diprotes karena
melakukan pembiayaan ke luar negeri. Sementara di
sisi lainnya yang menjadi paradoks adalah kelompok
masyarakat tersebut enggan berpartisipasi
mendukung pembiayaan domestik.
Contoh di atas hanya merupakan beberapa
dari sekian banyak dampak yang ditimbulkan
akibat memburuknya reputasi pengelolaan utang
di masyarakat. Padahal jika ditinjau dari kacamata
yang lebih objektif, utang bukanlah momok yang
harus ditakuti, dijauhi, bahkan dimusuhi. Utang
merupakan alat yang bisa dikelola penggunaannya
agar memberikan manfaat yang paling maksimal.
Pengakuan Pengelolaan Utang
Pemerintah RI dari Dunia Internasional
Sebelum melihat lebih jauh tentang reputasi
pengelolaan utang pemerintah Indonesia di mata
dunia, kita dapat belajar dari pengalaman Sri Lanka
yang dinyatakan bangkrut di bulan Juli 2022. Turunnya
reputasi Sri Lanka dimulai dari ketidakmampuan
perusahaan minyak dari negara tersebut untuk
membayar utang luar negerinya sebesar USD700
juta. Akibatnya, Sri Lanka kehilangan kepercayaan
dari negara debitur dan organisasi internasional
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 21
 sehingga menyebabkan sulitnya Sri Lanka mencari
bahan bakar. Lebih buruknya, hal tersebut terjadi
di saat kondisi dunia sedang tidak baik-baik saja,
di mana pandemi belum pulih seutuhnya dan risiko
lainnya silih ganti bermunculan. Hal ini berakibat
dampak krisis di Sri Lanka tidak terbendung. Tidak
hanya mengalami krisis di sektor kesehatan, Sri
Lanka juga dihadapkan pada krisis ekonomi hingga
krisis kemanusiaan. Selain kehilangan kepercayaan
dari negara lain, Sri Lanka juga tidak lagi dipercaya
oleh rakyatnya sendiri. Dalam kondisi ini terlihat
bagaimana menurunnya reputasi suatu negara yang
kemudian memiliki dampak rambatan ke berbagai
sektor.
Jika dibandingkan dengan kondisi Indonesia,
pengelolaan utang pemerintah mendapat cukup
apresiasi dari dunia global. Hal ini terlihat dari
keberhasilan penerbitan SBN dalam valuta asing yang
beberapa kali memperoleh kelebihan penawaran. Di
samping itu, berbagai penghargaan juga diberikan
atas pengelolaan utang Indonesia setiap tahunnya,
seperti yang terbaru adalah “Largest Green Sukuk in
2021” dari Climate Bond Initiative (CBI). Pengelolaan
utang yang baik juga menjadi salah satu indikator
dalam asesmen peringkat kredit suatu negara.
Grafik 4: Riwayat Peringkat Kredit Indonesia
22 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
Faktanya, lembaga pemeringkat kredit utama dunia
menempatkan Indonesia dalam peringkat layak
investasi (investment grade). Sebelumnya, Indonesia
pernah dianggap tidak layak sebagai negara tujuan
investasi, terutama akibat krisis di tahun 1998.
Namun demikian, berkat reformasi khususnya
di bidang pengelolaan keuangan negara dan
pertumbuhan ekonomi yang baik, reputasi Indonesia
pun semakin diakui.
Hal ini ditunjukkan dengan lembaga-lembaga
pemeringkat kredit yang kemudian mengubah
status Indonesia menjadi negara layak investasi
(investment grade) mulai tahun 2010 (Japan Credit
Rating), tahun 2011 (Fitch Ratings), dan tahun
2012 (Moodys dan Rating and Investments / R&I).
Terakhir, Standard and Poors (S&P) juga menaikkan
peringkat kredit Indonesia menjadi investment grade
pada tahun 2017, sejalan dengan pengelolaan APBN
yang semakin kredibel. Bahkan reputasi yang baik
tetap dipertahankan Indonesia di tengah pandemi
dan peningkatan risiko global sebagaimana tiga
tahun terakhir ini. Di tengah banyaknya penurunan
peringkat kredit berbagai negara, Indonesia masih
bertahan pada level yang sama seperti sebelum
pandemi, bahkan S&P yang merevisi outlook
Sumber : DJPPR
 Grafik 5: Proses Manajemen Risiko Sosiawan dan Rudi Wibowo (2019), penyebaran
hoaks pada pemilihan presiden tahun 2019
mengalami peningkatan dibandingkan pilpres tahun
2014. Sementara itu, hasil penelitian Aminah (2019)
menunjukkan bahwa pemberitaan bohong (hoaks)
pada media Facebook menjelang pemilu 2019 dapat
berpengaruh terhadap pemilih pemula di kecamatan
Panga Kabupaten Aceh Jaya. Adapun dampak
tersebut adalah menyebabkan pemilih pemula
menjadi sulit membedakan berita hoaks dan asli.
Selain itu, berita hoaks juga menyebabkan pemilih
pemula mudah terprovokasi dan membenci, hingga
Sumber : ISO 31000:2009, diolah
berpotensi menyebabkan perubahan pilihan atau
Indonesia menjadi negative pada awal pandemi, dukungan. Menghadapi pemilu 2024, bukan tidak
kemudian menyesuaikan lagi sehingga outlook mungkin kondisi tersebut tidak berulang. Bahkan,
Indonesia kini kembali menjadi stable. Hal tersebut disinyalir kondisinya akan semakin berat, terutama
tentunya berdampak baik dan menjadi salah satu diwarnai hembusan isu tentang kondisi 2023 yang
faktor pendukung terjaganya reputasi pemerintah semakin gelap dan komposisi utang yang jauh
yang membawa hasil dipertahankannya yield Surat meningkat dibandingkan pada tahun 2019.
Berharga Negara (SBN) relatif moderat sehingga Menjaga Reputasi Pengelolaan Utang
dapat menekan biaya utang.
Mencermati dampak buruk yang cukup signifikan
Risiko Reputasi Berpotensi Meningkat akibat menurunan reputasi diperlukan upaya untuk
Jelang Pemilu 2024 menjaga risiko reputasi tersebut. Risiko reputasi
yang tidak dikelola dengan baik dapat berevolusi
Fakta-fakta yang telah dijabarkan di atas
menjadi krisis strategis yang besar dengan sangat
merupakan bukti bahwa reputasi Indonesia di dunia
cepat. Oleh karena itu, manajemen risiko reputasi
internasional cukup terjaga di tengah utang Indonesia
bagi institusi pemerintahan menjadi sangat krusial
yang masih cukup terkendali dan dikelola dengan
sebagai perwujudan dari tata kelola yang baik (good
aman. Namun sayangnya hal ini bertentangan
governance).
dengan reputasi utang di masyarakat yang masih
Sayangnya, pengelolaan risiko reputasi biasanya
dianggap buruk, terlebih lagi
Grafik 6: Dasar Reputasi
pada saat ini hingga setahun
lebih ke depan merupakan
waktu kritis menjelang
Pemilihan Umum (Pemilu)
Presiden 2024.
Berkaca dari masa lalu,
Kementerian Komunikasi
dan Informatika menemukan
1.731 konten hoaks sejak
bulan Agustus 2018
hingga bulan April 2019
terkait Pemilu Serentak
2019 (Kominfo, 2019).
Berdasarkan penelitian
“Kontestasi Berita Hoax
Pemilu Presiden Tahun
2019 di Media Daring dan
Media Sosial” oleh Edwi Arief Sumber : Rayner (2004)

EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 23

 dilakukan hanya ketika ancaman timbul. Menurut
Rayner (2004), pengelolaan risiko reputasi tidak
hanya menghindari serangan media, tetapi
lebih kepada bagaimana mengidentifikasi dan
mengeksploitasi upaya untuk meningkatkan reputasi,
perbaikan kinerja, dan keuntungan kompetitif
untuk meningkatkan nilai dari organisasi. Secara
sederhana, proses manajemen risiko mencakup
identifikasi risiko, pengukuran risiko, penanganan
risiko, dan evaluasi.
Langkah pertama yang harus dilakukan adalah
melakukan identifikasi faktor-faktor yang berpotensi
menurunkan persepsi stakeholder. Faktor-faktor
tersebut kemudian dapat dijadikan indikator untuk
memberi peringatan dini berkaitan dengan risiko
reputasi. Berdasarkan risiko yang telah teridentifikasi,
perlu dilakukan pengukuran risiko yang bertujuan
untuk menganalisis kemungkinan dan dampaknya
terhadap organisasi. Selanjutnya, organisasi dapat
menentukan penanganan risiko yang tepat. Tak
berhenti sampai di situ, organisasi juga perlu
melakukan evaluasi berkala serta mempersiapkan
panduan kebijakan dan prosedur penanganan
risiko selanjutnya untuk menjaga keberlangsungan
reputasi yang telah dibangun selama ini.
Terdapat beberapa faktor yang men-drive
reputasi, sebagaimana disampaikan Rayner
(2004), termasuk salah satunya yang memiliki
keterkaitan dengan reputasi pemerintah dalam
mengelola utang, yakni mengenai komunikasi dan
manajemen krisis. Kriteria dari driver reputasi ini
ditunjukkan oleh seberapa berartinya dan seberapa
transparannya organisasi dalam menyampaikan
informasi kepada publik agar nilai-nilai, tujuan, dan
kinerja serta prospek masa depan dapat dipahami
Sumber Gambar : freepik.com
24 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
oleh stakeholder dan bagaimana hal-hal tersebut
dapat mendukung penanganan krisis.
Berdasarkan hal tersebut, komunikasi publik
yang efektif menjadi salah satu kunci utama
untuk menjembatani pemerintah untuk mengelola
reputasinya. Meskipun komunikasi dengan publik
adalah kunci keberhasilan manajemen risiko
reputasi, itu tidak boleh menjadi satu-satunya (Bibi,
2011). Risiko reputasi menjadi tanggung jawab
setiap orang dan manajemen risiko reputasi harus
diintegrasikan dengan rencana manajemen risiko
organisasi.
Dalam praktiknya, unit pengelola utang
pemerintah yang berada dalam naungan Kementerian
Keuangan saat ini, sudah memiliki bagian
kehumasan yang berfungsi untuk mengumumkan,
menjelaskan, dan mengomunikasikan kebijakan
tentang pengelolaan keuangan negara -khususnya
utang-, kepada masyarakat. Berbagai inovasi juga
terlihat telah dilakukan oleh bagian kehumasan
dengan memanfaatkan segala sumber daya dan
media yang ada. Strategi komunikasi pengelolaan
utang dikelompokkan menjadi dua, yaitu strategi
proaktif dan reaktif.
Strategi proaktif, dilakukan untuk meningkatkan
literasi keuangan dan pemahaman masyarakat
mengenai utang pemerintah melalui optimalisasi
media sosial serta kegiatan lainnya seperti
Inclusive Festival (Infest). Bagian kehumasan juga
telah menggandeng pihak akademisi dengan
memanfaatkan peran mahasiswa sebagai agent
of change melalui diseminasi informasi, FGD,
kuliah umum, dan program magang. Namun di
luar itu semua, pengelolaan risiko reputasi tak
bisa dilepaskan dari peran pegawai internal. Hal ini
sejalan dengan apa yang disampaikan Fombrun, et
al. (2000), bahwa peran dari pegawai sebagai bagian
dari citizenship portfolio membantu organisasi dalam
membangun modal reputasi, dan akan berdampak
pada meningkatkan kinerja organisasi menjadi
semakin efisien dari sisi biaya dan efektif dari sisi
pelaksanaan keputusan manajemen.
Pegawai yang sehari-harinya berhadapan
langsung dengan pengelolaan utang tentu lebih
paham bagaimana utang pemerintah dikelola
dengan baik sehingga diharapkan dapat pula
menjadi perpanjangan tangan pemerintah untuk
mengomunikasikan kepada publik. Pendekatan
ini sejalan dengan strategy Tit-for-Tat dalam game
theory yang mengutamakan kerja sama untuk
membangun reputasi yang kredibel. Dalam strategi
ini, pada awalnya pegawai akan berkomunikasi
dengan masyarakat sebagaimana layaknya bekerja
bersama membangun negeri. Sebagai agen
komunikasi, pegawai akan mengikuti perkembangan
gaya komunikasi yang terjadi di masyarakat sehingga
terbangun situasi yang kooperatif antara agen
komunikasi dengan masyarakat.
Berkaitan dengan hal tersebut, Kementerian
Keuangan telah menginisiasi terbentuknya
employee advocacy untuk meningkatkan partisipasi
pegawai. Meski dalam praktiknya masih jauh dari
kesempurnaan, hal tersebut patut diapresiasi karena
telah menunjukkan awareness akan pentingnya
peran pegawai dalam pengelolaan risiko reputasi.
Di sisi lain, peranan strategi reaktif juga tak kalah
penting guna menjaga reputasi pengelolaan utang.
Ketika isu tentang utang semakin mencuat di muka
publik, Pemerintah perlu merespon dengan cepat
untuk meredakan tensi dan menjaga kredibilitas
pengelolaan utang. Penerapan strategi reaktif tak
hanya terbatas pada bagaimana bagian kehumasan
menjawab isu yang beredar melalui klarifikasi di
media sosial ataupun siaran pers, namun peranan
Key Opinion Leader (KOL) baik dari internal maupun
eksternal pemerintahan amat diperlukan guna
menyebarkan kebenaran tersebut.
Terakhir, hal yang sangat penting dan tak boleh
dilupakan adalah monitoring dan evaluasi. Bagian
kehumasan perlu membentuk tim tersendiri yang
difokuskan untuk melakukan monitoring dan
evaluasi atas keseluruhan proses pengelolaan
risiko reputasi. Hal ini penting guna membuka ruang
penyempurnaan agar proses dapat berjalan lebih
baik lagi. []
Daftar Pustaka :
• Aminah, Aminah & Sari, Novita. 2019. “Dampak Hoax di
Media Sosial Facebook Terhadap Pemilih Pemula”. Jurnal
Komunikasi Global 8: 51-61. Diakses dari https://www.
researchgate.net/publication/334892165_Dampak_Hoax_
di_Media_Sosial_Facebook_Terhadap_Pemilih_Pemula.
• Basel Committee. 2009. Enhancements to the Basel
II Framework. Basel, Switzerland. Diakses dari http://
www.bis.org/publ/bcbs157.pdf.
• Bibi, W. E. 2011. Reputational Risk or Risks to
Reputation. Bibi Consulting Inc.
• Center for Risk Management and Sustainability
(2018). Survei Nasional Manajemen Risiko 2018.
Diakses dari https://crmsindonesia.org/wp-content/
uploads/2018/11/CRMS-Indonesia-Survei-Nasional-
Manajemen-Risiko-2018.pdf.
• Deloitte. 2014. 2014 Global Survey on Reputation
Risk Reputation, (October). Diakses dari https://
www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/global/
Documents/Governance-Risk-Compliance/gx_grc_
Reputation@Risk%20survey%20report_FINAL.pdf.
• Fombrun, C. J., Gardberg, N. A., & Barnett, M. L. 2000.
Opportunity platforms and safety nets: Corporate
citizenship and reputational risk. Business and Society
Review 105: 1.
• Kasali, R. 2017. Disruption. Jakarta. Gramedia.
• Kementerian Keuangan. 2022. “Arti Penting Peringkat
Kredit Bagi Suatu Negara”. APBN KITA, Desember: 54-57.
• Kementerian Komunikasi dan Informatika Republik Indonesia.
2019. “Siaran Pers No. 95/HM/KOMINFO/05/2019
tentang Kominfo Identifikasi 486 Hoaks Selama April
2019, Total Hoaks Sejak Agustus 2018 Sebanyak 1.731”.
Kementerian Komunikasi dan Informatika Republik
Indonesia. Diakses dari https://www.kominfo.go.id/content/
detail/18420/siaran-pers-no-95hmkominfo052019-
tentang-kominfo-identifikasi-486-hoaks-selama-april-
2019-total-hoaks-sejak-agustus-2018-sebanyak-1731/0/
siaran_pers.
• Otoritas Jasa Keuangan. 2021. Peraturan Otoritas
Jasa Keuangan Nomor 8 Tahun 2021 tentang Waran
Terstruktur. Jakarta: Otoritas Jasa Keuangan.
• Pierre, Joe. 2020. “Illusory Truth, Lies, and Political Propaganda
: Part 1”. Psychology Today. Diakses dari https://www.
psychologytoday.com/us/blog/psych-unseen/202001/
illusory-truth-lies-and-political-propaganda-part-1.
• Putra, Jery Christian. 2014. “Analisis Minimalisasi
Risiko Reputasi pada PT Sun Life Financial Indonesia
Dengan Menggunakan Action Control dan Result
Control”. AGORA, Jurnal Mahasiswa Manajemen
Bisnis Vol. 2, No. 2: 1479-1488. Diakses dari https://
publication.petra.ac.id/index.php/manajemen-bisnis/
article/view/2534/2292.
• Rayner, J. 2004. Managing reputational risk: Curbing
threats, leveraging opportunities. John Wiley & Sons.
• Sosiawan, Edwi Arief & Wibowo, Rudi. 2019. “Kontestasi
Berita Hoax Pemilu Presiden Tahun 2019 di Media Daring
dan Media Sosial”. Jurnal Ilmu Komunikasi Vol. 17, No. 2:
133-142. Diakses dari http://jurnal.upnyk.ac.id/index.php/
komunikasi/article/view/3695/2811.
• The International Organization for Standardization
(ISO). 2009. Risk Management – Principles and
Guidelines. Diakses dari https://www.iso.org/obp/
ui/#iso:std:iso:31000:ed-1:v1:en
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 25
 Sumber Gambar : freepik.com/diolah
A PA K ATA M I L E N I A L

Akselerasi Indonesia Emas 2045 Pasca-Covid-19:

Dengan atau Tanpa Utang?
Oleh: Hendri Sopian
Fungsional Asisten Penilai Pajak Terampil, Kanwil DJP Sumatera Selatan dan Kep. Babel; Email: hendri.sopian@kemenkeu.go.id

Tepat seratus tahun Pendahuluan

Motto dalam menyongsong Indonesia Emas tersebut
setelah kemerdekaan adalah “Berdaulat, Maju, Adil, dan Makmur”. Motto tersebut
yaitu tahun 2045, sesuai dengan dengan cita-cita bangsa Indonesia yang
telah dituangkan dalam pembukaan konstitusi UUD 1945.
Indonesia diharapkan Dalam mencapai visi Indonesia Emas tersebut, diperlukan
akan menjadi negara empat pilar pembangunan, yaitu Pembangunan Manusia
serta Penguasaaan Ilmu Pengetahuan dan Teknologi,
makmur dengan Pembangunan Ekonomi Berkelanjutan, Pemerataan
Pembangunan, serta Pemantapan Ketahanan Nasional dan
istilah “Indonesia Tata Kelola Kepemerintahan. Pilar tersebut diharapkan akan
Emas”. mewujudkan kesejahteraan rakyat Indonesia yang lebih

26 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023

baik dan merata dengan kualitas manusia yang lebih
tinggi (pilar pertama). Kemudian ekonomi Indonesia
yang meningkat menjadi negara maju dan salah satu
dari 5 (lima) kekuatan ekonomi terbesar dunia (pilar
kedua). Selanjutnya pemerataan yang berkeadilan
di semua bidang pembangunan (pilar ketiga). Serta
terbentuknya Negara Kesatuan Republik Indonesia
yang berdaulat dan demokratis (pilar keempat).
Dalam mewujudkan Indonesia Emas 2045,
tidak terlepas dari dukungan strategi pengelolaan
anggaran yang direncanakan sejak dini. Untuk
menciptakan pembangunan Sumber daya Manusia
(SDM), pembangunan ekonomi, pemerataan
pembangunan dan penyelenggaraan negara yang
sehat, membutuhkan anggaran. Politik anggaran
Indonesia tergantung pada kebijakan pimpinan
negara. Secara umum, politik anggaran dibedakan
menjadi 3 (tiga) jenis strategi yaitu strategi
anggaran berimbang, surplus (kontraktif) dan defisit
(ekspansif). Anggaran berimbang yaitu pendapatan
= belanja. Surplus (kontraktif) artinya pendapatan
> belanja. Sedangkan kebijakan defisit (ekspansif)
yaitu pendapatan < belanja1. Kebijakan fiskal defisit
(ekspansif) dilakukan dengan menaikkan belanja
negara sekaligus menurunkan tingkat pajak. Hal ini
dilakukan saat perekonomian mengalami penurunan
daya beli atau disertai dengan tingkat pengangguran
yang tinggi. Kebijakan ini bertujuan untuk mendorong
terjadinya pertumbuhan ekonomi. Sebagai contoh
pada tahun 2020-2021, Indonesia mengambil
kebijakan defisit (ekspansif) dengan memperbesar
belanja untuk menjaga pertumbuhan ekonomi dan
mengatasi pandemi Covid-19. Sedangkan kebijakan
surplus (kontraktif) yaitu menurunkan belanja negara
dan menaikkan tingkat pajak. Hal ini dilakukan untuk
menurunkan daya beli masyarakat yang ekspansif
dan memanas (overheating) akibat permintaan
yang terlalu tinggi serta mengatasi masalah inflasi.
Sebagai contoh, Indonesia pada tahun pajak 2022
menaikkan lapisan tarif Pajak Penghasilan Orang
Gambar 1. Visi Indonesia Emas 2045
Pribadi menjadi 35% untuk masyarakat yang
berpenghasilan tinggi.2
Sebelum tahun 2000, Indonesia menganut sistem
anggaran berimbang, namun kemudian digantikan
dengan sistem defisit (ekspansif) anggaran di mana
pemerintah ingin mencapai tingkat pertumbuhan
ekonomi tertentu sehingga belanja pemerintah
perlu diperbesar namun dari sisi pendapatan, belum
mampu mengimbangi. Batasan defisit anggaran
belanja diatur dalam penjelasan Pasal 12 ayat (3)
Undang-Undang Nomor 17 Tahun 2003 tentang
Keuangan Negara. Defisit anggaran ditetapkan
maksimal sebesar 3% dan utang maksimal 60%
dari Produk Domestik Bruto (PDB). Batasan defisit
anggaran tersebut menggunakan pembanding
PDB karena pemerintah ingin mencapai tingkat
pertumbuhan ekonomi yang diukur dengan indikator
PDB.
Sejak terjadi wabah pandemi Covid-19,
pemerintah membuat kebijakan baru sebagaimana
tertuang dalam Perpu Nomor 1 Tahun 2020 tentang
Kebijakan Keuangan Negara dan Stabilitas Sistem
Keuangan untuk Penanganan Pandemi Corona Virus
Disease 2019, yang selanjutnya disahkan menjadi
UU Nomor 2 Tahun 2020. Kebijakan baru tersebut
berupa relaksasi defisit anggaran yang melebihi
3%, dan akan kembali menjadi maksimal 3% mulai
tahun anggaran 2023. Bencana pandemi Covid-19
memang tidak dapat diprediksi, sehingga keuangan
negara dipaksa untuk bekerja keras untuk menutupi
berbagai kebutuhan dalam rangka penanggulangan
pandemi. Konsekuensinya, strategi rencana
keuangan yang sudah disusun untuk mencapai
Indonesia Emas 2045, dipaksa untuk disesuaikan
dengan kejadian luar biasa pandemi Covid-19.
Penulis mencoba membuat strategi berupa simulasi
kebijakan anggaran yang dapat dilakukan untuk
akselerasi Indonesia Emas 2045.
Sumber : Bappenas
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 27
 Kebijakan Defisit (Ekspansif) APBN
2019-2023
Kebijakan anggaran di tahun 2019 yaitu kebijakan
defisit (ekspansif) anggaran. Realisasi Defisit 2019
(sebelum pandemi Covid-19) yaitu (dalam rupiah)
sebesar 348,7 triliun (2,2% dari Produk Domestik
Bruto/PDB), dengan keseimbangan primer 73,1
triliun. Keseimbangan primer merupakan selisih
dari pendapatan negara dikurangi belanja negara
di luar pembayaran utang. Bila terjadi defisit
keseimbangan primer, maka tidak ada dana untuk
membayar pokok dan bunga utang, sehingga
sebagian atau seluruh pokok dan bunga utang
dibayar dengan penambahan utang baru. Sesuai
pengertian tersebut, dapat disimpulkan bahwa
sebelum terjadinya pandemi Covid-19, Indonesia
sudah berusaha untuk meningkatkan pertumbuhan
ekonomi dengan kebijakan defisitnya. Namun
setelah terjadi pandemi di tahun 2020, jurang defisit
anggaran dan keseimbangan primer semakin dalam.
Di 2020 defisit mengalami kenaikan menjadi 6,14%,
lebih tinggi dibandingkan 2019 yang sebesar 2,2%.
Pada tahun 2021 dan 2022, defisit terus mengalami
penurunan menjadi 4,57% dan 3,92%. Kemudian di
awal tahun 2023, defisit terus mengalami penurunan
dengan indikator angka defisit saat ini sebesar
2,84%. Selanjutnya, sesuai dengan ketentuan dalam
UU No. 2 Tahun 2022, Indonesia diharapkan mampu
membalikkan keadaan dengan defisit yang kembali
normal di bawah 3% untuk tahun anggaran 2023.
Berikut ini grafik defisit dan keseimbangan primer
Indonesia tahun 2019-2023.
Selepas pandemi Covid-19 dan program
pemulihan ekonomi yang sudah dijalankan
pemerintah, Indonesia tampaknya sudah siap lepas
Gambar 2. Defisit dan Keseimbangan Primer Indonesia Tahun 2019-2023
28 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
landas untuk menyongsong Indonesia Emas 2045.
Kebijakan Belanja 2019-2023
Kebijakan belanja negara di tahun 2019
sebelum terjadinya pandemi Covid-19, diketahui
masih menerapkan belanja reguler atau seperti
biasanya. Namun dengan adanya bencana Covid-19
selama 2020-2022, Indonesia terpaksa untuk
mengalokasikan anggaran darurat yang digunakan
untuk Penanggulangan Covid dan Pemulihan Ekonomi
Nasional (PC-PEN) yang menghabiskan anggaran
sekitar Rp1.084,1 triliun3. Anggaran belanja PC-
PEN digunakan untuk kesehatan, perlindungan
sosial (Social Safety Net), dan program Pemulihan
Ekonomi Nasional (PEN). Belanja kesehatan di
antaranya untuk penyediaan fasilitas kesehatan dan
penyediaan vaksin Covid-19. Perlindungan sosial
berupa bantuan sosial untuk membantu masyarakat
yang terdampak pandemi Covid-19. Serta program
PEN untuk melindungi, mempertahankan, dan
meningkatkan kemampuan ekonomi para pelaku
usaha dalam menjalankan usahanya. Seandainya
tidak terjadi Covid-19, tentunya anggaran sebesar
itu dapat dialokasikan untuk belanja produktif yang
lebih mempercepat kemajuan negara.
Di 2023 ini, selepas berakhirnya pandemi
Covid-19, Indonesia optimistis untuk kembali
bergerak maju dengan 7 (tujuh) arahan kebijakan
belanja negara yaitu: 1. Mendukung peningkatan
kualitas SDM Indonesia melalui pembangunan di
bidang pendidikan, kesehatan, dan perlindungan
sosial; 2. Percepatan pembangunan infrastruktur
dasar dan pendukung transformasi ekonomi (a.l.
TIK, konektivitas, energi, dan pangan), termasuk
pembangunan IKN untuk mempercepat berdirinya
Sumber : Ditjen Anggaran, Kemenkeu RI
pusat-pusat pertumbuhan ekonomi baru; 3.
Meningkatkan efektivitas reformasi birokrasi yang
lebih efisien dan berintegritas; 4. Meningkatkan
efektivitas program Perlindungan Sosial termasuk
melanjutkan reformasi subsidi dan bantuan sosial
agar lebih efektif dan tepat sasaran; 5. Memperkuat
pelaksanaan spending better melalui belanja yang
berorientasi kepada hasil; 6. Meningkatkan sinergi
dan harmonisasi belanja pusat dan daerah terutama
untuk penguatan akses dan kualitas layanan publik;
serta 7. Memperkuat fleksibilitas belanja untuk
antisipasi ketidakpastian.4
Gambar 3. Belanja Indonesia 2019-2023
Sumber : Ditjen Anggaran, Kemenkeu RI
Gambar 4. Komposisi Struktur Utang Indonesia
per 30 Desember 2022
Posisi Utang
*Data sementara per 30 Desember 2022
Sumber : Kementerian Keuangan RI
Struktur Utang Indonesia
Telah diuraikan dalam gambar 2, keseimbangan
primer Indonesia selama periode 2019-2023
berjalan secara paralel dengan kondisi defisit
anggaran. Keseimbangan primer yang minus artinya
dibutuhkan strategi untuk mengelola utang agar tetap
akuntabel dan aman. Dalam melakukan pembayaran
pokok dan bunga, dan mengingat besaran defisit yang
semakin melebar akibat pandemi Covid-19, tentunya
Indonesia harus membuka/mencari pembiayaan
baru. Bila hal ini dilakukan secara terus menerus,
akan membuat celah fiskal negara
yang semakin sempit dan tidak punya
fleksibilitas dalam membelanjakan
anggaran.
Per 30 Desember 2022, utang
Indonesia berada pada angka
Rp7.733,99 triliun dengan rasio Debt
to Gross Domestic Product (GDP)
sebesar 39,57%5. Rasio utang ini
masih relatif aman karena di bawah
ketentuan UU Keuangan Negara
yang membatasi maksimal utang
60% terhadap PDB. Di samping itu,
kondisi utang ini dikatakan aman
karena mayoritas Rp6.846,89 triliun
(88,53%) utang berupa Surat Berharga
Negara (SBN) dengan denominasi
rupiah. Sedangkan sisanya Rp887,1
triliun (11,47%) berupa pinjaman yang
terdiri dari pinjaman dalam negeri
sebesar Rp19,67 triliun dan pinjaman
luar negeri sebesar Rp867,43 triliun.
Utang dengan denominasi rupiah
merupakan kebijakan yang aman,
sebab apabila ada tekanan ekonomi
global yang melemahkan rupiah, maka
tidak membuat pembengkakan utang.
Berbeda seperti di masa lalu saat
orde baru, mayoritas 95% Indonesia
berutang dengan denominasi dolar
AS. Sehingga saat ada krisis global,
akan terjadi pembengkakan utang/
bunga yang menyebabkan krisis
finansial.
Kebijakan fiskal anggaran defisit
(ekspansif) merupakan kebijakan
layaknya seperti ‘pedang bermata
dua’. Di satu sisi, kebijakan defisit
(ekspansif) diyakini mampu
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 29
 mempercepat pertumbuhan ekonomi dengan ekonomi. Namun di sisi lain, sejak adanya pandemi
memanfaatkan belanja negara sebagai bagian untuk Covid-19 membuat Indonesia memahami apabila
mempercepat supply and demand pertumbuhan celah fiskal (fiscal gap) sempit akibat defisit, maka
tidak ada keleluasaan dalam
Gambar 5. Ilustrasi Indonesia Lunas Utang 2045 penggunaan anggaran. Celah fiskal
yang semakin sempit disebabkan
oleh beberapa kondisi di antaranya
adanya Covid-19, adanya siklus
krisis keuangan/ekonomi yang
terjadi 10 tahunan, dan adanya
pembayaran pokok/bunga utang
Sumber : diolah sendiri yang mencekik. Pemerintah tidak
punya pilihan selain menambah
Gambar 6. Ilustrasi Belanja Negara utang untuk menambal defisit
yang terjadi. Sehingga pengelolaan
utang yang bijaksana menjadi
suatu keharusan bagi Indonesia.

Strategi Indonesia Emas

Sumber : Direktorat Jenderal Pajak RI, 2019
2045 tanpa utang
Penulis menyimpulkan bahwa
strategi anggaran yang dapat
dilakukan Pemerintah agar
Indonesia tanpa utang pada tahun
2045 yaitu strategi kebijakan
fiskal surplus (kontraktif) dengan
cara menurunkan belanja negara
dan menaikkan tingkat pajak agar
diperoleh dana setidaknya 400
triliun rupiah per tahun untuk
pembayaran utang. Sehingga
dengan utang negara yang sebesar
sekitar 7 ribu triliun rupiah, dalam
20 tahun utang Indonesia akan
lunas.
Namun apabila kebijakan
ekstrim pelunasan utang ini
dilakukan, maka akan menimbulkan
opportunity loss terhadap
pertumbuhan ekonomi. Apabila
dana Rp400 triliun per tahun
dibelanjakan secara produktif,
maka niscaya pertumbuhan
ekonomi Indonesia akan
semakin meroket. Contoh belanja
produktif yaitu belanja untuk
pelayanan umum, pendidikan,
kesehatan, ketertiban dan
keamanan, perlindungan sosial,
perumahan dan fasilitas umum,
keagamaan, ekonomi, pertahanan,

30 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023

perlindungan lingkungan hidup, pariwisata dan
transfer ke daerah. Sebagai ilustrasi, dana sebesar 1
juta rupiah yang dibelanjakan secara produktif akan
digunakan untuk berbagai program kesejahteraan
masyarakat sebagai berikut.
Strategi Rasional menuju Indonesia
Emas 2045
Strategi rasional yang Penulis rangkum dari
berbagai sumber, demi mewujudkan Indonesia Emas
2045 yaitu dapat dilakukan dengan beberapa cara
sebagai berikut:
1. Mengawasi belanja produktif agar tepat sasaran
dalam mewujudkan pembangunan negara demi
kesejahteraan bangsa, baik oleh aparat penegak
hukum (Kepolisian, Kejaksaan, KPK) maupun
seluruh masyarakat.
2. Belajar dari pandemi Covid-19, maka perlu
adanya pengalokasian anggaran cadangan
dalam APBN yang digunakan untuk keperluan
darurat. Dalam hal tidak adanya kondisi darurat,
maka cadangan tersebut dapat dibuat sebagai
dana abadi kesehatan, seperti adanya dana
abadi pendidikan pada Lembanga Pengelola
Dana Pendidikan (LPDP).
3. Optimalisasi pendapatan negara, yaitu dengan
memaksimalkan kemampuan negara dalam
mengumpulkan penerimaan negara baik berupa
pajak maupun penerimaan negara bukan pajak
(PNBP).
4.
Pengelolaan utang yang lebih bijaksana,
sehingga diupayakan semaksimal mungkin agar
ke depan utang Indonesia semakin kecil bahkan
menghilang/lunas.
5. Debt to nature swap ke negara kreditur. Hal ini
pernah dilakukan pada negara Jerman, di mana
Jerman menghapus piutangnya pada Indonesia
untuk digantikan dengan menjaga kelestarian
alam. Bila hal ini berhasil dilakukan kepada
negara-negara kreditur, maka akan mengurangi
beban utang yang ditanggung Indonesia.
6.
Renegosiasi atas bunga utang maupun
pengurangan/penghapusan utang pokok dan
penyesuaian tenor cicilan dengan kreditur. Bila
hal ini berhasil dilakukan, maka tindakan ini
juga semakin mengurangi beban utang yang
ditanggung Indonesia.
7. Perjelas anggaran prioritas dan non-prioritas.
Untuk belanja non-prioritas, bisa ditekan/hemat
dahulu (misalnya belanja alutsista). Mengingat
dewasa ini agresi militer fisik secara langsung
sangat kecil kemungkinan terjadi, sehingga dapat
mengalokasikan anggaran pada belanja prioritas.
8. Belajar dari Singapura yang dimulai pada era Lee
Kwan Yew, langkah awal yang dilakukan untuk
menjadi negara maju yaitu dengan memperbesar
gaji dan membuat sejahtera ASN/TNI/POLRI,
agar tidak korupsi. Karena aktivitas kegiatan
negara dilakukan oleh ASN/TNI/POLRI, maka
dengan membuat mereka sejahtera, maka
korupsi akan menghilang. Keamanan yang
tercipta akan mendukung kondusivitas bisnis
dan menggerakkan ekonomi. Sehingga dengan
sendirinya akan berdampak seperti bola salju
dalam mencapai Indonesia sejahtera. Bila masih
ada aparat yang nekat korupsi, maka akan
dilakukan hukuman tegas sampai pada hukuman
mati.
9. Meningkatkan produk/jasa ekspor > impor.
Dengan dilakukannya hal tersebut, maka
akan menambah cadangan devisa yang akan
memperkuat fondasi ekonomi.
10.
Membuka ruang investasi sebesar-besarnya
untuk menciptakan multiplier effect ekonomi
yang besar.
Penutup
Utang memang suatu keniscayaan bilamana
kemampuan pendapatan lebih kecil daripada
belanja. Strategi untuk bebas utang di antaranya yaitu
memperbesar pendapatan dan memperkecil belanja
(kebijakan anggaran surplus/kontraktif). Kebijakan
anggaran surplus (kontraktif) dapat dilakukan
dengan cara mengurangi belanja produktif, agar
negara punya celah fiskal yang lebih leluasa. Celah
fiskal yang lebar, akan memudahkan negara untuk
membayar utang, sehingga dalam 20 tahun niscaya
Indonesia akan bebas utang. Namun, bila kebijakan
anggaran tersebut yang diambil, maka akan ada
opportunity loss dalam akselerasi pertumbuhan
ekonomi demi kesejahteraan masyarakat.
Memang kebijakan anggaran defisit (ekspansif)
saat ini diyakini mampu membuat pertumbuhan
ekonomi yang besar. Namun dengan utang yang
makin bertambah, maka celah fiskal juga akan
semakin sempit, sehingga program prioritas
pemerintah dalam kesejahteraan masyarakat
akan terhambat. Akibat pendapatan yang tidak
mencukupi, maka negara terpaksa mengambil
utang untuk menutupi kebutuhannya. Apapun
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 31
 kebijakan anggaran yang diambil pemimpin negara,
pada hakikatnya bertujuan untuk menyejahterakan
masyarakat. Penulis memberikan beberapa strategi
rasional yang dapat dilakukan demi mewujudkan
Indonesia Emas 2045. 10 (sepuluh) strategi yaitu
memastikan belanja produktif tepat sasaran,
membentuk dana cadangan bencana, optimalisasi
pendapatan/penerimaan negara, pengelolaan utang
yang bijaksana, renegosiasi atas bunga/pokok
utang, melakukan prioritas atas anggaran belanja,
menyejahterakan ASN/TNI/POLRI, memperbesar
barang/jasa untuk diekspor, dan menciptakan ruang
investasi yang kondusif.
Dengan atau tanpa utang, diserahkan pada
kebijakan tiap pimpinan. Apapun yang ditempuh,
semua bermuara pada satu tujuan untuk
menciptakan keadilan sosial bagi seluruh rakyat
Indonesia. []
Catatan Kaki :
1. Biro Analisa Anggaran dan Pelaksanaan APBN-Setjen
DPR RI, Peran Positif Defisit Anggaran dalam Mendorong
Pertumbuhan Ekonomi, (Jakarta: Setjen DPR RI, 2015),
hlm 1.
2. Gumilang, Kebijakan Fiskal Ekspansif dan
Kontraktif, https://www.gramedia.com/literasi/
kebijakan-fiskal-ekspansif-kontraktif/.
3. Ditjen Anggaran, Informasi APBN 2023 Peningkatan
Produktivitas untuk Transformasi Ekonomi yang
Inklusif dan Berkelanjutan, (Jakarta: Kemenkeu RI,
2023), hlm 18.
4. Ibid., hlm 17.
5. Ditjen Anggaran, APBN KiTA Kinerja dan Fakta:
Kaleidoskop 2022, Edisi Januari 2023, (Jakarta:
Kemenkeu RI, 2023), hlm 143.
32 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
Daftar Pustaka :
• Annur, Cindy Mutia. 10 Negara Pemberi Utang Terbesar
RI, Siapa Teratas?. https://databoks.katadata.co.id/
datapublish/2022/05/24/10-negara-pemberi-utang-
terbesar-ri-siapa-teratas. Diakses pada 8 Februari
2023.
• Badan Perencanaan Pembangunan Nasional. 2019.
Indonesia Emas 2024: Berdaulat, Maju, Adil dan
Makmur. https://perpustakaan.bappenas.go.id/e-
library/file_upload/koleksi/migrasi-data-publikasi/file/
Policy_Paper/Ringkasan%20Eksekutif%20Visi%20
Indonesia%202045_Final.pdf. Diakses pada 2 Februari
2023.
• Biro Analisa Anggaran dan Pelaksanaan APBN-Setjen
DPR RI. 2015. Peran Positif Defisit Anggaran dalam
Mendorong Pertumbuhan Ekonomi. https://www.
dpr.go.id/doksetjen/dokumen/apbn_Peran_Positif_
Defisit_Anggaran_Dalam_Mendorong_Pertumbuhan_
Ekonomi20150130084913.pdf. Diakses pada 2
Februari 2023.
• Bhaskara, Ign. L. Adhi. 2021. Lee Kuan Yew Pendiri
Singapura: Ambisius, Efektif, tapi Otoriter. https://tirto.
id/lee-kuan-yew-pendiri-singapura-ambisius-efektif-tapi-
otoriter-daBa. Diakses 8 Februari 2023.
• Ditjen Anggaran, Kemenkeu RI. 2023. Informasi APBN
2023 Peningkatan Produktivitas untuk Transformasi
Ekonomi yang Inklusif dan Berkelanjutan. https://
media.kemenkeu.go.id/getmedia/6439fa59-b28e-
412d-adf5-e02fdd9e7f68/Informasi-APBN-TA-2023.
pdf?ext=.pdf. Diakses pada 8 Februari 2023.
• Ditjen Anggaran, Kemenkeu RI. 2023. APBN KiTA Kinerja
dan Fakta: Kaleidoskop 2022, Edisi Januari 2023.
https://media.kemenkeu.go.id/getmedia/1a28b5ae-
91df-44f0-8e40-5e21056a974e/V-1-Final-Publikasi-
APBN-KiTa-Edisi-Januari-2023.pdf?ext=.pdf. Diakses
pada 8 Februari 2023.
• Gumilang, Nanda Akbar. 2021. Kebijakan Fiskal
Ekspansif dan Kontraktif. https://www.gramedia.com/
literasi/kebijakan-fiskal-ekspansif-kontraktif/. Diakses
pada 8 Februari 2023.
• Jayani, Dwi Hadya. 2021. Defisit Keseimbangan Primer
Naik Jadi Rp 116,35 Triliun pada Semester I-2021. https://
databoks.katadata.co.id/datapublish/2021/07/28/
defisit-keseimbangan-primer-naik-jadi-rp-11635-triliun-
pada-semester-i-2021#:~:text=Keseimbangan%20
primer%20merupakan%20selisih%20dari,di%20luar%-
20pembayaran%20bunga%20utang. Diakses pada 8
Februari 2023.
• Nordiansyah, Eko. 2018. Ini Syarat agar Indonesia
Bebas Utang. https://mediaindonesia.com/
ekonomi/150110/ini-syarat-agar-indonesia-bebas-
utang. Diakses pada 8 Februari 2023.
• Rakhmayanti, Intan. 2022. Daftar 4 Negara yang
Hapus Utang Indonesia, Kok Baik Banget?. https://
www.cnbcindonesia.com/news/20221113150604-4-
387430/daftar-4-negara-yang-hapus-utang-indonesia-
kok-baik-banget. Diakses pada 8 Februari 2023.
• Robbania, Zulfah. 2018. Ini Solusi Rizal Ramli
Bereskan Utang Negara. https://pojoksatu.id/pojok-
bisnis/2018/05/11/solusi-rizal-ramli-bereskan-utang-
negara/. Diakses 8 Februari 2023.
• Said, Abdul Aziz. 2021. Pandemi Corona Buat RI Terjerat
Utang, Gali Lubang Tutup Lubang. https://katadata.
co.id/yuliawati/finansial/611294b79e90f/pandemi-
corona-buat-ri-terjerat-utang-gali-lubang-tutup-lubang.
Diakses 8 Februari 2023.
 Sumber Gambar : vecteezy.com
EDUKASI FISKAL

Konsolidasi Ekonomi Melalui

Instrumentasi Kebijakan
Finansial
Oleh: Muhkamat Anwar
Pelaksana Inspektorat Jenderal Kemenkeu; Email: muhkamat.anwar@kemenkeu.go.id.

P
Menyusul rebound yang kuat ertumbuhan global melambat secara
nyata dari 5,5 persen pada tahun 2021
pada tahun 2021, ekonomi menjadi 4,1 persen pada tahun 2022
global memasuki perlambatan dan diperkirakan 3,2 persen pada tahun 2023.
di tengah ancaman peningkatan Perlambatan dipengaruhi oleh perbedaan dalam
tingkat pertumbuhan antara negara maju/
inflasi, utang, dan ketimpangan ekonomi global utara dengan negara berkembang/
pendapatan yang berpotensi ekonomi global selatan. Pertumbuhan di negara-
dapat memperlambat negara maju menurun dari 5 persen pada tahun
2021 menjadi 3,8 persen pada tahun 2022 dan
pemulihan ekonomi di negara diproyeksikan sebesar 2,3 persen pada tahun
berkembang. 2023.1 Sedangkan di negara-negara ekonomi

EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 33

 berkembang mengalami pertumbuhan ekonomi
dari 6,3 persen pada tahun 2021 menjadi 4,6
persen pada tahun 2022 dan diproyeksikan sekitar
4,4 persen pada tahun 2023. Pada tahun, 2023
ekonomi negara maju diproyeksikan akan mencapai
pemulihan secara penuh, tetapi output di negara
berkembang akan tetap berada pada 4 persen di
bawah tren pra-pandemi. Di sisi lain, krisis global
diperparah dengan adanya kenaikan inflasi yang
berdampak terhadap pekerja berpendapatan rendah
sekaligus menghambat kebijakan moneter. Secara
global, inflasi mencapai tingkat tertinggi sejak 2008,
dan untuk pasar negara berkembang, inflasi telah
mencapai tingkat tertinggi sejak 2011.
Berdasarkan Asian Development Outlook
tahun 2022, proyeksi pertumbuhan regional untuk
tahun 2023 sebesar 4,6 persen. Proyeksi tersebut
diturunkan sebanyak 0,3 poin dikarenakan prospek
global yang semakin suram sehingga diperkirakan
akan melambat sebagaimana yang ditampilkan
pada Tabel 1.
Pemulihan ekonomi negara-negara di kawasan
Asia diperkirakan mengalami perbaikan ekonomi,
sebagaimana diproyeksikan oleh Asian Development
Outlook Supplement (ADOS) berada pada 4,6 persen
dari perkiraan semula September 2023 (forecast)
yaitu sebesar 4,9 persen. Peningkatan ekonomi
Asia Tenggara didukung oleh permintaan domestik
dan pariwisata yang mengalami kenaikan setelah
pandemi. Disisi lain, ekonomi global mendapat
tantangan pasca pandemi seperti konflik di
Federasi Rusia dan Ukraina yang berdampak pada
lonjakan harga komoditas, memicu inflasi global,
dan mendorong pengetatan moneter. Tantangan
tambahan lainnya adalah ketegangan geopolitik
terutama memburuknya hubungan RRC-AS dan
risiko terkait iklim.
Ditengah ketidakpastian ekonomi global, negara
berkembang kawasan Asia mengalami pertumbuhan
ekonomi yang lebih baik dibandingkan kawasan lain
dan mengalami inflasi yang lebih rendah (grafik 1).
Konsumsi, ekspor, dan jasa terutama
untuk pariwisata telah mengangkat prakiraan
pertumbuhan ekonomi Kawasan Asia. Namun,
tingkat pertumbuhan ini memiliki kemungkinan yang
rendah untuk dipertahankan karena permintaan
global melemah. Prakiraan untuk Indonesia,
Malaysia, Filipina, Singapura, Thailand, dan
Vietnam diprediksi turun menjadi 4,7 persen pada
tahun 2023. Kepercayaan konsumen dan bisnis
kemungkinan akan terpengaruh oleh inflasi dan
kenaikan suku bunga, sementara belanja pemerintah
dapat dibatasi dibawah batasan keuangan publik.
Banyak bank sentral di kawasan Asia Tenggara telah
menaikkan suku bunga sebagai tanggapan terhadap
kenaikan suku bunga global, depresiasi mata uang,
serta percepatan inflasi dengan harga pangan dan
energi global yang lebih tinggi.
Ketidakpastian ekonomi global pasca pandemi
sudah mulai dirasakan beberapa negara. Berbagai
kebijakan terus diperbarui seiring dengan kondisi
ekonomi terkini. Dalam pembuatan kebijakan
kedepan, negara harus melihat dan belajar dari
keadaan krisis pandemi. Setidaknya terdapat tiga
hambatan yang muncul untuk pemulihan ekonomi di
negara berkembang. Yang pertama, mengenai utang
dimana akibat Pandemi Covid-19 mendorong total
utang global ke level tertinggi dalam setengah abad.
Hambatan kedua, mengenai implikasi siklus
boom-and-bust (proses ekspansi dan kontraksi
ekonomi yang terjadi secara berulang-ulang)
dimana harga komoditas dan ekonomi untuk negara

Tabel 1. Pertumbuhan GDP

GDP
2022 2023
Negara/Kawasan
Desember Desember
September September
ADOS ADOS
Negara Berkembang di Asia 4,3 4,2 4,9 4,6
Indonesia 5,4 5,4 5,0 4,8
Malaysia 6,0 7,3 4,7 4,3
Singapura 3,7 3,3 3,0 2,3
Thailand 2,9 3,2 4,2 4,0
Vietnam 6,5 7,5 6,7 6,3
Sumber: ADB (2022)

34 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023

 Grafik 1. Pertumbuhan GDP dan Inflasi
berkembang sebagian besar sangat bergantung
pada ekspor komoditas. Siklus ini sangat intens
dalam dua tahun terakhir ketika harga komoditas
menurun dengan akibat adanya Covid-19 dan
kemudian melonjak ke level tertinggi. Perkembangan
ekonomi makro secara global dan faktor pasokan
komoditas kemungkinan akan menyebabkan siklus
boom-bust berlanjut di pasar komoditas. Komoditas
siklus tersebut dapat diperkuat oleh perubahan iklim
dan transisi energi dari bahan bakar fosil.
Hambatan ketiga yaitu berkaitan dengan
eksplorasi dampak yang diakibatkan dari adanya
Covid-19 terhadap ketidaksetaraan global. Pandemi
telah menyebabkan peningkatan gap pendapatan
secara global diberbagai bidang seperti pendapatan,
akses pendidikan, akses kesehatan, dan tingkat
Sumber: ADB (2022)
pengangguran.
Ekonomi Kawasan
Pertumbuhan di wilayah Asia-Pasifik
diproyeksikan menguat menjadi 4,3 persen pada
tahun 2023 karena pelonggaran pembatasan
terkait pandemi sebagaimana tercantum pada
tabel 2. Dalam menghadapi pengetatan moneter
yang sedang berlangsung, aktivitas yang moderat,
berkurangnya gangguan rantai pasokan, harga yang
lebih rendah untuk banyak komoditas, dan inflasi
diperkirakan akan sedikit mereda setelah mencapai
puncaknya pada tahun 2022. Sementara pemulihan
dari pandemi masih belum tuntas di banyak negara
dengan output pada tahun 2023 diperkirakan akan
tetap jauh di bawah tren pra-pandemi, kenaikan harga
pangan, energi, dan input lainnya serta pengetatan
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 35
 Tabel 2. Proyeksi ekonomi Kawasan Asia-Pasifik
(Pertumbuhan PDB riil dengan harga pasar dalam persen)

Negara 2020 2021 2022 2023 (Proyeksi) 2024 (proyeksi)

Indonesia -2,1 3,7 5,2 4,8 4,9
Malaysia -5,5 3,1 7,8 4,0 3,9
Thailand -6,2 1,5 3,4 3,6 3,7
Timor-Leste -8,6 2,9 3,0 3,0 3,0
Papua Nugini -3,2 0,1 4,0 3,5 3,3
Kamboja -3,1 3,0 4,8 5,2 6,3
Tonga 0,5 -2,7 -1,6 3,3 3,2
Sumber: World Bank, diolah (2023)

kebijakan moneter diperkirakan akan menghambat pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat dan
aktivitas tahun 2023 khususnya dibidang investasi. pengetatan kondisi keuangan di tengah tingkat
Di Indonesia, PDB diproyeksikan akan tumbuh utang yang tinggi akan meningkatkan risiko tekanan
rata-rata sebesar 4,9 persen pada tahun 2023-2024 fiskal, peningkatan gagal bayar terhadap utang
sedikit lebih lambat dibandingkan tahun 2022. negara, dan pelemahan investasi di Kawasan Asia-
Kepercayaan dibidang bisnis diperkirakan tetap Pasifik sehingga dapat menyebabkan resesi global
solid dilatarbelakangi oleh fundamental ekonomi sebagaimana proyeksi pada Grafik 2.
makro yang sehat dan momentum implementasi Inflasi dapat didorong oleh gangguan pasokan
reformasi struktural termasuk di bidang kebijakan termasuk komoditas utama. Mengingat pertumbuhan
dan administrasi perpajakan. Perang yang global yang sudah lemah karena adanya kombinasi
berkepanjangan di Ukraina dan meningkatnya dari pengetatan kebijakan moneter dan tekanan
ketidakpastian geopolitik dapat mengurangi keuangan sehingga perlambatan pertumbuhan
kepercayaan bisnis dan konsumen secara global ekonomi atau bahkan dapat menyebabkan resesi.
sehingga dapat menyebabkan perlambatan yang Risiko stabilitas keuangan akibat pengetatan
lebih tajam dibandingkan proyeksi pertumbuhan kebijakan global dan domestik dapat dimitigasi
ekspor untuk kawasan regional karena melemahnya dengan penguatan regulasi makroprudensial
permintaan global dan gangguan perdagangan. Hal dan penerapan kebijakan finansial. Penerapan
tersebut dapat menyebabkan kelangkaan produk kebijakan dari sisi fiskal maupun moneter dapat
konsumsi, pupuk, dan energi yang lebih tinggi. mempertimbangkan langkah-langkah untuk
Fragmentasi geopolitik secara berkepanjangan memperkuat buffer devisa yang dapat digunakan
juga dapat menghambat perdagangan dan dalam memitigasi dampak volatilitas ekonomi.
investasi global hingga membebani
Grafik 2. Pertumbuhan ekonomi global dibawah skenario
pertumbuhan global dan regional
untuk jangka waktu yang lama.
Inflasi global yang tinggi dan
tak terduga dapat mendorong
pengetatan moneter. Hal tersebut
dapat menyebabkan perlambatan
pertumbuhan global dan memicu
arus modal yang signifikan dari pasar
negara berkembang, menambah
tekanan pada mata uang tiap-tiap
negara, dan memperburuk inflasi.
Dalam menangani kondisi tersebut,
Bank Sentral perlu menaikkan suku
bunga.
Adanya kombinasi antara Sumber: World Bank Group (2023)

36 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023


Penerapan intervensi valuta asing dapat membantu
membendung tekanan nilai tukar sementara.
Beberapa kebijakan diperlukan untuk
mengembalikan ekonomi setelah krisis dan menjaga
kestabilan ekonomi ditengah ketidakpastian global,
antara lain:
1. Kebijakan fiskal
Investasi publik melalui infrastruktur, pendidikan,
dan sistem kesehatan dapat diterapkan melalui
pendanaan pinjaman pemerintah termasuk melalui
program stimulus fiskal counter-cyclical (mengurangi
pengeluaran dan menaikkan pajak selama ekonomi
sedang booming serta meningkatkan pengeluaran
dan memangkas pemungutan pajak ketika sedang
dalam masa resesi). Penerapan suku bunga rendah
yang berkepanjangan dalam satu dekade atau lebih
sebelum tahun 2022 dapat menjadi alasan pembuat
kebijakan untuk melakukan pinjaman dengan risiko
terbatas.2 Namun, dengan beban utang yang saat ini
berada pada level yang cukup tinggi, negara memiliki
keterbatasan dalam penerapan kebijakan fiskal
ekspansif. Negara-negara yang sedang atau hampir
mengalami tekanan utang juga berfokus pada
penerapan kebijakan fiskal jangka pendek untuk
investasi.3
Sumber Gambar : freepik.com
2. Kebijakan struktural
Mengembangkan infrastruktur digital dan
teknologi dapat menjadi pendorong penting
pertumbuhan ekonomi. Kebijakan untuk
merangsang investasi swasta dan publik dilakukan
melalui penutupan kesenjangan akses pedesaan
dengan jaringan broadband, menyelaraskan
peraturan dengan standar internasional,
menerapkan peraturan yang mendorong persaingan,
memastikan keterjangkauan harga bagi konsumen,
dan mendidik tenaga kerja dalam keterampilan yang
relevan dengan TIK. Mengatasi perubahan iklim
dan membangun infrastruktur energi yang andal
memerlukan reformasi struktural yang mendorong
partisipasi investasi swasta dan menurunkan
hambatan akses bagi sektor swasta.
Kebijakan Dalam Ketidakpastian Global
Dari segi bisnis konflik di Ukraina terus
memperkuat kerentanan.4 Kombinasi dari kerjasama
ekonomi global yang stagnan dan pilihan kebijakan
ekonomi yang lebih ketat menciptakan insentif
jangka panjang yang buruk serta memperlambat
tingkat investasi dan inovasi. Hal ini melemahkan
pertumbuhan produktivitas dan mempersulit
produksi teknologi yang diperlukan untuk transisi
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 37
 energi yang terjangkau. Dalam skenario ini, investasi sangat penting untuk melawan inflasi dan dukungan
dalam teknologi energi dan energi terbarukan kebijakan fiskal harus lebih terarah. Mempercepat
tidak cukup untuk skala teknologi baru sehingga investasi dalam adopsi serta pengembangan
menciptakan lebih banyak ketergantungan pada sumber dan teknologi energi bersih akan sangat
bahan bakar fosil. Pembuat kebijakan harus penting untuk mendiversifikasi pasokan energi
mengambil tindakan dalam menghadapi masa- dan memastikan keamanan energi. Fokus baru
masa sulit. Selain kebijakan moneter dan fiskal pada kebijakan struktural akan memungkinkan
perlu adanya kebijakan struktural yang diambil pembuat kebijakan mendorong lapangan kerja dan
untuk mengatasi beberapa masalah yang paling produktivitas serta membuat pertumbuhan ekonomi
mendesak. dalam beberapa sektor. Serangkaian kebijakan yang
Pertama berinvestasi dalam keamanan energi tepat akan meningkatkan peluang keberhasilan
dan diversifikasi pasokan energi sangat penting. negara dalam menjaga ekonomi saat krisis. []
Untuk mencegah gangguan energi, melalui
Perjanjian Paris dunia sepakat untuk membatasi
pemanasan global hingga 1,50 C. Pengurangan
tersebut dapat dicapai melalui penggunaan sumber
energi yang rendah emisi. Namun, harga energi yang
tinggi dan kekhawatiran tentang keamanan energi
juga mendorong pemerintah dan perusahaan untuk
mendiversifikasi sumber energi dan meningkatkan
investasi dalam energi terbarukan. Memperkuat
jaringan energi serta berinvestasi dalam efisiensi
energi dan teknologi hijau harus menjadi agenda
prioritas untuk memastikan komitmen negara
mencapai tujuan emisi nol.
Kedua, pemerintah perlu menjaga pasar
Catatan Kaki :
tetap terbuka dan perdagangan internasional
tetap berjalan sesuai dengan harapan. Hal ini
akan memperkuat tekanan persaingan dan akan
1. World Bank. (2022). Global Growth to Slow through
membantu meringankan pasokan. Sebaliknya, 2023, Adding to Risk of ‘Hard Landing’ in Developing
menjalankan kebijakan proteksionis akan menjadi Economies.
2. OECD (Organisation for Economic Co-operation and
kemunduran serius dan akan merusak ekonomi Development). 2016b. “Using the Fiscal Levers to
global secara signifikan. Escape the Low-Growth Trap.” In OECD Economic
Outlook, Chapter 2. Paris: OECD Publishing.s
Ketiga, mendorong ketenagakerjaan sangat 3. ESMAP (Energy Sector Management Assistance
penting untuk mendorong potensi pertumbuhan Program). 2020. “Regulatory Indicators for Sustainable
Energy (RISE) 2020: Sustaining the Momentum.”
dan mencapai recovery yang lebih kuat dan lebih World Bank, Washington, DC.
inklusif. Misalnya pembuat kebijakan harus bekerja 4. Birshan. M. et al. (2023). 2023, a testing year: Will the
macro-scenario range widen or narrow? Mckinsey &
untuk mengurangi kesenjangan tingkat pekerjaan Company
antara laki-laki dan perempuan apabila kesenjangan
tersebut dalam kategori tinggi. Berinvestasi dalam
keterampilan juga penting untuk menangkal kerugian
sumber daya manusia yang terjadi selama pandemi
terutama bagi yang paling rentan dan mengatasi
kekurangan keterampilan yang terus muncul.
Saat ini dunia menghadapi prospek ekonomi
yang sangat sulit. Skenario utama bukanlah resesi
global tetapi perlambatan pertumbuhan ekonomi
pada tahun 2023 serta inflasi yang masih tinggi.
Dimasa sulit dan tidak pasti, kebijakan memainkan
peran penting. Pengetatan kebijakan moneter

38 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023

 Sumber Gambar : Dokumentasi DJPPR
WAWA N C A R A

WAWA N C A RA RED A KSI BULETIN INFO RISIKO FISK AL (IRF)

Arief Wibisono
Sekretaris Komite Stabilitas Sistem Keuangan (KSSK) & Staf Ahli Bidang Jasa Keuangan Kementerian Keuangan

K
omite Stabilitas Sistem Keuangan (KSSK) izinnya dicabut oleh Kementerian Keuangan. Pada
merupakan pilar yang menggawangi stabilitas saat terjadi krisis 1998, infrastruktur penanganan
sektor keuangan. Mungkin banyak pembaca krisis belum memadai. Sejalan dengan upaya
yang belum mengetahui apa itu KSSK. Buletin perbaikan di sektor keuangan, berbagai undang-
Info Risiko Fiskal edisi I tahun 2023 menampilkan undang disusun sebagai landasan fundamental
wawancara dengan Sekretaris KSSK sekaligus penataan infrastruktur untuk penanganan dan
pencegahan krisis sistem keuangan.
Staf Ahli Bidang Jasa Keuangan dan Pasar Modal
Bapak Arief Wibisono. Wawancara ini bertujuan Pada saat krisis tahun 1997 s.d 1998,
untuk mengetahui probabilitas bank di Indonesia Pemerintah melakukan rekapitalisasi perbankan
dengan menggunakan dana APBN untuk menangani
mengalami bank gagal dan berdampak sistemik
permasalahan bank. Disini yang ditangani bukan
akibat faktor global serta mitigasi risiko yang perlu
bank sebagai individual bank, tetapi menyelamatkan
disiapkan oleh Pemerintah. Hasil wawancara sebagai
sistem perbankan dan fungsi bank sebagai
berikut.
lembaga intermediary. Bank itu ibarat jantung, yang
Bagaimana peran KSSK dalam sektor keuangan di memiliki peran sentral dalam menghimpun dan
Indonesia? menyalurkan dana masyarakat. Jika ada bank gagal,
Berbicara mengenai sektor keuangan, kita perlu itu bisa diibaratkan juga seperti gagal jantung, gagal
mengeksplor pengalaman Indonesia pada krisis melaksanakan fungsi intermediasi. Menyelamatkan
tahun 1997 s.d 1998. Di dunia internasional kita jantung bukan berarti menyelamatkan jantungnya
menyebutnya Krisis Asia, sedangkan di Indonesia saja, tapi juga kehidupan secara keseluruhan.
kita lebih mengenal dengan nama Krismon (Krisis Menyelamatkan fungsi intermediasi bank sama
Moneter). Kemudian dalam konteks sebagai KSSK, artinya dengan menyelamatkan perekonomian pada
kami menyebutnya Krisis Perbankan karena pada umumnya.
saat itu ada 16 BDL (Bank Dalam Likuidasi) yang Dari kejadian krisis tahun 1997 s.d 1998 kita

EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 39

 juga belajar bahwa institusi yang kita miliki belum
memadai. Yang pertama, fungsi pengaturan dan
pengawasan belum cukup optimal. Yang kedua, tidak
ada fungsi lender of the last resort yang memadai.
Yang ketiga, fungsi penjaminan simpanan, itu kita
bahkan belum punya. Saat itu LPS belum ada.
Oleh karena itu, kita membuat Keppres tentang
pembentukan BPPN (Keppres Nomor 27 Tahun 1998
Tentang Badan Penyehatan Perbankan Nasional,
red.) yang merupakan badan khusus dalam
rangka penyehatan perbankan. Dengan Keppres
26 (Keppres No. 26 Tahun 1998 Tentang Jaminan
Terhadap Kewajiban Pembayaran Bank Umum,
red.) BPPN juga dititipi tugas untuk melakukan
penjaminan pemerintah. Pada dasarnya penjaminan
bank itu harus dilakukan oleh sebuah badan hukum
tersendiri. Kalau di Amerika, namanya Federal
Deposit Insurance Corporation. Namun di saat itu
kita tidak punya, sehingga Pemerintah terpaksa
melakukan program penjaminan pemerintah dan
menggunakan BPPN sebagai lembaga resolusi bank.
Berdasarkan lesson learned tersebut, kita menyadari
perlunya upaya untuk menjaga sistem keuangan
melalui mekanisme yang disebut Jaring Pengaman
Sistem Keuangan atau JPSK.
JPSK ini bertujuan mewujudkan dan memelihara
stabilitas sistem keuangan melalui pencegahan
dan penanganan krisis. Secara prinsip ada empat
lapis jaring pengaman. Pertama, pengaturan dan
pengawasan industri jasa keuangan yang efektif,
terutama untuk perbankan karena sistem keuangan
kita masih didominasi oleh bank. Kedua, fungsi
40 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
lender of the last resort dari bank sentral yang
menolong bank dalam hal bank mengalami masalah
likuiditas. Ketiga, fungsi penjaminan simpanan dan
resolusi. Jika ketiga jaring pengaman tersebut belum
cukup efektif menangani permasalahan yang ada,
baru kemudian melibatkan negara sebagai jaring
keempat. Saat krisis 1997 s.d 1998, tiga jaring
pertama tersebut belum efektif atau belum tersedia
sehingga pemerintah melalui dana APBN langsung
jump ke depan untuk menangani permasalahan
bank melalui penambahan modal bank yang
dikenal dengan program rekapitalisasi perbankan.
Hal ini berbeda dengan kejadian di tahun 2008.
Ketika permasalahan solvabilitas Bank Century
mengemuka, kita menggunakan uang dari Lembaga
Penjamin Simpanan (LPS), bukan uang negara
lagi. LPS itu badan hukum sendiri yang iurannya
dari industri, sehingga dalam hal ini industry helps
industry.
Milestone berikutnya di sektor keuangan adalah
terbentuk lembaga yang melaksanakan koordinasi
pencegahan dan penanganan dan pemeliharaan
stabilitas sistem keuangan, yang disebut Komite
Stabilitas Sistem Keuangan atau KSSK. Komite ini
sebenarnya sudah pernah muncul di tahun 2008
melalui Perpu Nomor 4 Tahun 2008. Pada 2008 itu
kita menerbitkan 3 Perpu yaitu Perppu Nomor 2, 3,
dan 4. Perppu Nomor 2 dan 3 sudah diundangkan,
yaitu perubahan undang-undang Bank Indonesia
dan perubahan undang-undang LPS, namun Perpu
Nomor 4 tidak jadi diundangkan karena waktu itu
ada perbedaan pendapat terutama dikaitkan denganSumber Gambar : Dokumentasi DJPPR

Sumber Gambar : Dokumentasi DJPPR
suasana penyelamatan bank saat itu.
Barulah pada 2016, kita berhasil menerbitkan
Undang-Undang Nomor 9 Tahun 2016 Tentang
Pencegahan dan Penanganan Krisis Sistem
Keuangan, dengan fokus utamanya adalah Komite
Stabilitas Sistem Keuangan. Jadi KSSK adalah
lembaga yang dibentuk dengan undang-undang
dan merupakan lembaga yang mengkoordinasikan
stabilitas sistem keuangan. KSSK terdiri dari
Menteri Keuangan sebagai koordinator merangkap
anggota, Gubernur Bank Indonesia sebagai anggota,
Ketua Dewan Komisioner Otoritas Jasa Keuangan
sebagai anggota, dan Ketua Dewan Komisioner
Lembaga Penjamin Simpanan sebagai anggota.
KSSK merupakan forum koordinasi, kerjasama dan
pertukaran informasi antar otoritas dalam rangka
pemantauan dan pemeliharaan SSK, penanganan
krisis sistem keuangan, serta penanganan
permasalahan bank sistemik dalam kondisi sistem
keuangan normal maupun kondisi krisis sistem
keuangan.
Berbicara mengenai sektor keuangan, beberapa
waktu yang lalu pada tanggal 8 Maret 2023, Silicon
Valley Bank (SVB) mengumumkan telah mengalami
kerugian besar akibat penjualan sekuritas. SVB
merupakan 16 bank terbesar di AS dan salah satu
bank andalan perusahaan startup dunia. Hal ini
menimbulkan kepanikan para investor AS
dan mulai meragukan sistem kesehatan
perbankan AS dengan melakukan
penarikan dana secara serentak yang
berdampak pada penurunan saham-
saham perbankan. Akibat penurunan
harga saham SVB yang sangat signifikan,
Pemerintah AS dan otoritas terkait
menghentikan perdagangan saham SVB
dan aktivitas bisnis lainnya tanggal 10
Maret 2023. Menurut Bapak, bagaimana
penutupan SVB berdampak kepada
sektor keuangan di Indonesia? Apabila
di negara maju saja ada bank yang
bisa collapse, bagaimana dengan di
Indonesia?
Ini memang menarik. Kalau di Amerika
ada dua jenis bank, bank federal dan
bank regional. Silicon Valley Bank ini
sebuah bank regional. Meskipun bank ini
bukan bank sistemik, ada kemungkinan
negara terpaksa menyelamatkan juga
karena kejatuhan bank berdampak luas
pada bank-bank lain di AS. Termasuk dalam upaya
penyelamatan ini adalah penjaminan terhadap
simpanan nasabahnya. Dalam kasus SVB, otoritas
memberlakukan systemic risk exception dengan
memperluas cakupan penjaminannya sehingga
bisa dikatakan hampir seperti blanket guarantee
(penjaminan atas semua jenis simpanan, red.)
Permasalahan SVB ini awalnya disebabkan oleh
kenaikan suku bunga acuan yang mengakibatkan
kerugian pada penjualan portfolio aset bank
yang sebagian besar berupa securities saat bank
memerlukan dana untuk memenuhi penarikan
simpanan nasabah yang masif. SVB ini juga
merupakan bank yang memanfaatkan digitalisasi
dalam operasionalnya, sehingga dalam tempo
kurang dari 48 jam bisa terjadi bankrupt karena
rush oleh penarikan dana secara online. Ini menjadi
lesson learned kita bersama. Dikaitkan dengan
jaring pengaman pertama, saya pribadi melihat
pengawasan SVB di AS kurang memadai, apalagi dia
sebagai regional bank.
Kemudian kalau dikaitkan dengan Indonesia,
tidak terdapat interkonektivitas antara aset SVB
dengan perbankan di Indonesia, sehingga tidak ada
dampak langsung dan kita masih resilient. Aspek
kontinjennya tidak sampai ke Indonesia. Selain itu,
suku bunga kita lebih terkendali dengan inflasi yang
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 41

lebih terjaga sehingga tekanan suku bunga kita
bisa lebih rendah daripada di Amerika. Kalau kita
sedikit melihat permasalahan bank, prinsipnya ada
dua masalah utama: illiquid dan insolvent. Kalau
di kita ada kategori illiquid, leading to insolvency,
dan insolvent. Jadi kita lebih lengkap. Ke depannya,
masing-masig kategori permasalahan ini juga
akan dilengkapi instrumen-instrumen mitigasinya.
Menurut saya, tidak ada keraguan bahwa sistem
keuangan kita kuat. Indikator makro ekonomi dan
perbankan masih resilient. Pertumbuhan kredit kita
kuat ditopang pulihnya perekonomian domestik.
Pertumbuhan DPK (dana pihak ketiga, red.) juga
baik. Indikator likuiditas dan kualitas kredit masih
pada level aman. Pada dasarnya, sistem keuangan
kita menunjukkan ketahanan yang baik.
Seperti yang bapak sampaikan tadi, salah satu
tugas KSSK adalah melakukan penanganan
permasalahan bank sistemik. Menurut Bapak, apa
yang dimaksud dengan kegagalan bank sistemik?
Bagaimana KSSK menentukan suatu bank gagal
akan berdampak sistemik atau tidak? Dan upaya
apa yang telah dilakukan KSSK untuk mencegah
bank gagak berdampak sistemik?
Kalau kita lihat undang-undang yang lama, status
bank sistemik di-submit pada saat ada keperluan
untuk menyelamatkan atau tidak menyelamatkan
bank. Jadi ketika suatu bank mengalami
permasalahan berat dan ditengarai sebagai bank
yang berpotensi memiliki dampak sistemik, KSSK
kemudian akan menetapkan apakah bank tersebut
merupakan bank sistemik atau tidak sistemik.
Jika ditetapkan sebagai bank sistemik, bank akan
42 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
Sumber Gambar : Dokumentasi DJPPR
diselamatkan.
Dengan Undang-Undang Nomor 9 Tahun 2016,
justru ketika kondisi normal, kita menetapkan bank
sistemik. Ini untuk menghindari moral hazard.
Bank Century itu meskipun kecil, namun saat
itu kondisi global tidak baik-baik saja karena ada
subprime mortgage crisis di AS yang kemudian
menjalar ke seluruh dunia sebagai global financial
crisis. Perlu dipahami bahwa bank sistemik itu tidak
hanya bank-bank yang too big too fail, tapi juga too
interconnected too fail. Pada saat normal mungkin
baik-baik saja, namun di saat kondisi tidak normal
karena ada global financial crisis situasinya menjadi
tidak baik-baik saja. Banyak yang menganggap
ada moral hazard, padahal tidak. Saat itu, ada
analisisnya oleh BI (saat itu pengawas bank) dan kita
yakin analisisnya kredibel.
Nah, untuk menghindari polemik yang membuat
kita berdiskusi panjang lebar, makanya sekarang
kita pre-determined atau tetapkan di awal bank-
bank mana saja yang masuk kategori bank sistemik.
Sesuai undang-undang, OJK berkoordinasi dengan
BI menetapkan daftar bank sistemik setiap 6 bulan
sekali.
Secara komprehensif, bisa dikatakan dampak
SVB di Indonesia kecil. SVB ini bukan bank sistemik,
namun bukan berarti bisa kita abaikan. Kewaspadaan
tetap dilakukan untuk mengantisipasi kemungkinan
rambatannya secara psikologis. Belajar dari kasus
SVB dan pengalaman kita di masa lalu, penguatan
jaring pengaman di sektor keuangan menjadi kunci
bagi terpeliharanya stabilitas sistem keuangan. []
 Sumber Gambar : freepik.com/diolah
OPINI

Dampak Volatilitas Harga

Komoditas terhadap
Kinerja BUMN
Oleh: Puput Waryanto
Pelaksana pada Sekretariat Badan Pendidikan dan Pelatihan Keuangan; Email: puput.waryanto@kemenkeu.go.id

Badan Usaha Milik Negara A. Latar Belakang

Semangat ini juga didasari dengan Pasal 33 ayat
(BUMN) adalah salah
(3) UUD 1945 yang mengamanatkan bahwa bumi dan
satu bentuk kepedulian air dan kekayaan alam yang terkandung di dalamnya
pemerintah untuk dikuasai oleh negara dan dipergunakan untuk sebesar-
besar kemakmuran rakyat. Pengelolaan BUMN melalui
menyediakan layanan good corporate governance menjadikan BUMN semakin
barang/jasa kepada profesional dan independen dalam menjalankan
tugasnya. Bahkan, karena independensinya, proses
masyarakat Indonesia bisnis dan skema kepengurusan di dalam tubuh BUMN
melalui mekanisme pasar. tidak dapat diintervensi oleh pemerintah, kecuali dalam

EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 43

 hal-hal tertentu seperti pengangkatan dewan
komisaris. BUMN yang berkinerja tinggi tampak
melalui beberapa indikator, baik indikator keuangan
maupun nonkeuangan. Indikator keuangan yang baik
menggambarkan bahwa BUMN memiliki profitabilitas
dan kesehatan keuangan yang baik. Pendapatan
tinggi, aset termanfaatkan, utang terkendali, dividen
lancar, harga saham tinggi, serta memiliki modal
yang cukup. Dengan demikian BUMN dapat terus
menjaga keberlangsungan bisnis ke depan dan
memberikan pelayanan terbaik bagi masyarakat.
BUMN terbukti dapat memberikan wujud
nyata kontribusi dalam perekonomian nasional
melalui dividen, pajak, dan PNBP lainnya. Tabel 1
menunjukkan rincian kontribusi BUMN tahun 2018-
2021. Kontribusi ini dapat menopang Anggaran
Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) yang pada
akhirnya digunakan untuk pembangunan nasional
dan mensejahterakan masyarakat. Setiap tahunnya,
kontribusi tersebut diharapkan akan terus meningkat,
meskipun sempat terjadi penurunan kontribusi
BUMN secara total kepada penerimaan negara pada
tahun 2020 dan 2021 akibat Pandemi Covid-19.
Apabila kinerja menurun, maka kontribusi BUMN
Tabel 1. Kontribusi BUMN Tahun 2018 s.d 2021 (IDR Triliun)
Uraian 2018 2019
Dividen 44 50
Pajak 245 285
PNBP lainnya 122 86
Total 411 421
Grafik 1. Laba Bersih Konsolidasi BUMN Tahun 2014-2021 (IDR Triliun)
44 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
pada negara juga akan berkurang. Saat ini, dari total
41 BUMN, terdapat 32 BUMN atau 78% yang berada
dalam kondisi sehat (www.theiconomics.com) dan
siap untuk memberikan kontribusi maksimal.
Kontribusi BUMN kepada APBN tidak terlepas
dari kinerja BUMN berupa laba bersih (net profit)
yang dihasilkan setiap tahunnya. Sesuai dengan
laporan kinerja Kementerian BUMN (2021), tercatat
bahwa selama tahun 2014 s.d 2021, BUMN dapat
mencetak pertumbuhan laba bersih dari tahun ke
tahun. Grafik 1 menunjukkan laba bersih konsolidasi
BUMN tahun 2014-2021 (dalam IDR Triliun). Laba
bersih yang terus meningkat menunjukkan adanya
pertumbuhan bisnis BUMN. Namun, pada tahun
2020 terjadi penurunan laba bersih BUMN secara
drastis karena Pandemi Covid-19 dan berdampak
kepada hampir seluruh cluster antara lain cluster
Pariwisata dan Pendukung. Pada tahun 2021,
meskipun masih dalam kondisi Pandemi Covid-19,
kinerja secara keseluruhan portofolio mengalami
perbaikan dibandingkan tahun 2020. Hal ini sejalan
dengan pemulihan ekonomi nasional pasca Pandemi
Covid-19.
Kenaikan laba bersih pada tahun 2021
2020 2021
44 29,5
247 244,5
86 86,5
377 360
Sumber: Laporan Kinerja Kementerian BUMN (2021)
Sumber: Laporan Kinerja Kementerian BUMN (2021)
didominasi oleh cluster Jasa Keuangan, Energi, dan
Pertambangan, seiring dengan pulihnya kondisi
ekonomi dan naiknya harga komoditas utama.
Sementara itu, karena situasi pandemi yang masih
terjadi, cluster Pariwisata dan Pendukung masih
mengalami penurunan kinerja pada tahun 2021.
Karena BUMN memberikan kontribusi kepada
APBN, maka turunnya laba bersih di masa depan
merupakan risiko fiskal yang perlu menjadi perhatian
pemerintah. PNBP yang bersumber dari BUMN
berpotensi untuk berkurang jika kinerja BUMN turun.
B. Kinerja BUMN Saat Kenaikan Harga
Komoditas
Kinerja BUMN yang tinggi pada tahun 2022,
kemudian dihadapkan dengan harga komoditas yang
tidak menentu pada tahun berikutnya. Berdasarkan
pengertian dari Kamus Besar Bahasa Indonesia
(KBBI), komoditas adalah barang dagangan utama
atau benda niaga. Selain itu komoditas juga dapat
diartikan sebagai bahan mentah yang dapat
digolongkan menurut mutunya sesuai dengan
standar perdagangan internasional, misalnya
gandum, karet, kopi. Di dalam Kilas Kinerja BUMN
Kuartal III 2021, dijelaskan bahwa salah satu sebab
peningkatan pendapatan adalah peningkatan harga
komoditas utama. Sebagian besar harga komoditas
Grafik 2. Harga Komoditas Dunia
Sumber: diolah dari World Bank Commodity Price Data (The Pink Sheet, 2023)
utama BUMN berada pada posisi tertinggi dalam 3
tahun terakhir. Cluster keuangan, telekomunikasi,
energi dan minerba merupakan keempat sektor
yang menyokong sebagian besar laba bersih periode
Januari s.d. September 2021. PT Perusahaan Listrik
Negara (Persero), PT Pertamina (Persero), dan PT
Energy Management Indonesia (Persero) sebagai
BUMN cluster energi, minyak dan gas sangat
merasakan dampak kenaikan harga komoditas
ini. Pada cluster ini, pendapatan kuartal ketiga
tahun 2021 tumbuh sebesar 16% seiring dengan
peningkatan konsumsi energi. Namun peningkatan
harga komoditas juga mengakibatkan peningkatan
beban pokok sebesar 26%. Karena peningkatan
pendapatan lebih besar dari peningkatan biaya, laba
bersih naik menjadi IDR10 triliun.
Apabila melihat pada level dunia, kondisi harga
komoditas dari tahun 1960 s.d. 2022 memang
berfluktuasi. Dengan menggunakan annual prices,
1960 sampai dengan 2022, nominal US dollars,
harga komoditas naik dan turun sesuai dengan
kondisi pada saat itu. Grafik 2 menunjukkan fluktuasi
harga komoditas dari tahun 1960 s.d. 2022. Tampak
adanya harga komoditas yang mengalami kenaikan
secara drastis pada tahun 1977 dan 2008. Dari
kenaikan ini, dapat diambil insight yang menarik
untuk menjadi dasar pengambilan keputusan bisnis
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 45
 BUMN ke depan dalam
menghadapi kenaikan
harga komoditas. Misalnya,
pada tahun 1977,
terjadi kenaikan harga
komoditas beverages
yaitu kopi. Kenaikan ini
dilatarbelakangi oleh
kerusakan 75% panen
kopi Brasil pada 1975

Sumber Gambar : vecteezy.com

yang disebabkan oleh
embun beku. Bencana
kerusakan ini kemudian
diikuti dengan kekurangan
persediaan kopi yang
parah pada tahun 1977.
Situasi ini mendorong
kenaikan harga kopi
sebesar lebih dari tiga kali
lipat dalam 18 bulan sejak 1975 yang menyentuh
rekor tertinggi $2,29 per pon. Sebagai dampaknya,
Harga eceran rata-rata meroket dari $1,33 per pon
pada tahun 1975 menjadi $3,47 pada dua tahun
berikutnya, menurut Departemen Pertanian (www.
washingtonpost.com).
Fluktuasi harga komoditas juga terjadi pada
tahun 2008, dimana harga komoditas mengalami
kenaikan yang diikuti dengan krisis utang global
serta inflasi, dan kemudian harga komoditas turun
kembali. Apabila melihat grafik 2, kenaikan harga
komoditas pada tahun 2008 dapat dikatakan tidak
wajar karena sangat drastis, dan kondisi ini hampir
sama dengan kondisi tahun 2022. Kenaikan harga
komoditas tahun 2022 terjadi karena persoalan
di sisi suplai dan di sisi lain terjadi kenaikan
permintaan seiring dengan kegiatan masyarakat
di seluruh dunia yang mulai pulih pasca pandemi
Covid-19. Dari kedua kasus tersebut, dapat
disimpulkan bahwa kenaikan harga komoditas yang
drastis tidak selamanya diikuti oleh kenaikan harga
pada tahun-tahun setelahnya.
Terhadap fenomenda perubahan harga
komoditas tersebut, Alao dan Oloni (2015) pernah
meneliti efek perubahan harga komoditas terhadap
nilai perusahaan di industri makanan dan minuman
di Nigeria yang dilatarbelakangi oleh seringnya
perubahan harga bahan baku dan inflasi. Dalam
penelitian tersebut, harga adalah jumlah uang
yang dibebankan untuk suatu produk atau layanan.
Harga ini mengacu kepada harga penawaran barang
yang dimaksudkan untuk melakukan produksi atau
memperoleh pendapatan. Ketika harga berfluktuasi,
terdapat kecenderungan bahwa biaya penjualan
perusahaan akan terpengaruh dan dengan demikian
memungkinkan perubahan (naik atau turun) pada
harga jual atau nilai perusahaan. Pendapatan, biaya
penjualan, dan harga saham dihitung untuk mewakili
harga komoditas perusahaan dari 2009 hingga
2013; sedangkan nilai perusahaan terdiri dari Laba
per Saham, Laba sebelum Kepentingan dan Pajak
dan Total Aset. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
kenaikan harga komoditas antara 2009 dan 2013,
menyebabkan peningkatan proporsional dalam nilai
perusahaan.
C. Volatilitas Harga Komoditas
Dengan sistem pasar, harga komoditas sangat
ditentukan oleh hukum supply and demand. Apabila
BUMN penghasil komoditas tidak menurunkan
harga ketika tidak ada permintaan, maka
penjualan BUMN tersebut baik di pasar domestik
maupun internasional dapat menurun sehingga
berdampak negatif terhadap keberlangsungan
bisnis perusahaan. Dengan demikian, meningkatnya
kinerja keuangan BUMN yang terjadi hingga tahun
2022 karena kenaikan harga komoditas utama tidak
selamanya dapat terjadi. Selain itu, tren penurunan
harga komoditas juga dapat terjadi, terlebih dengan
adanya potensi resesi yang diprediksi mengikuti
dampak perubahan iklim, geopolitik, dan pemilihan
umum.

46 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023

 Grafik 3. Grafik Bulanan Harga Komoditas Januari 2021-Januari 2023
Sumber: diolah dari World Bank Commodity Price Data (The Pink Sheet, 2023)
Berkaitan dengan volatilitas harga komoditas,
Pemerintah telah memperkirakan bahwa prospek
harga komoditas tahun 2023 tidak akan setinggi
harga pada tahun 2022. Hal ini terlihat dengan
adanya kebijakan penurunan target PNBP.
Berdasarkan Undang-Undang Nomor 28 Tahun
2022, pemerintah mematok target PNBP pada 2023
senilai Rp441,4 triliun, turun 8,3 persen dari target
PNBP 2022 yang jumlahnya sebesar 481,6 triliun.
Padahal, realisasi PNBP tahun 2022 mencapai
Rp588,3 triliun atau 122,1 persen dari target. Artinya,
target PNBP 2023 turun 24,9 persen dari realisasi
2022. Hal ini menunjukkan bahwa risiko penurunan
harga komoditas menjadi hal yang telah diantisipasi
oleh pemerintah. Kemungkinan tren penurunan
sudah mulai terlihat pada grafik 3. Komoditas
pangan (foods), pertanian (agriculture), dan pupuk
(fertilizers) bahkan telah secara konsisten menurun
sejak Mei 2022, meskipun beberapa komoditas
seperti metals and minerals serta precious metals
masih menunjukkan sedikit kenaikan. Sedangkan
raw materials dan beverages masih menunjukkan
konsistensi harga komoditasnya.
Kondisi penurunan harga komoditas ini
menjadikan manajemen pada BUMN untuk terus
berhati-hati lebih dini agar dapat menghadapi risiko
penurunan harga komoditas seperti yang pernah
terjadi pada tahun 2020. Pada saat Covid-19
melanda, beberapa komoditas menyentuh harga
terendah. Harga nikel jatuh menjadi USD10.080/
ton (turun 22% YoY), harga tembaga menyentuh
USD4.618/ ton (turun 29% YoY), harga timah
menjadi USD13.400/ton (turun 38% YoY), dan
harga aluminium turun menjadi USD1.442/ton
(turun 25% YoY). Semua penurunan tersebut yang
disebabkan oleh melemahnya aktivitas manufaktur
dan konstruksi. Berkurangnya permintaan listrik dari
sektor industri juga telah menyebabkan permintaan
batu bara turun dan harga batu bara anjlok ke
rata-rata USD60/ton pada tahun 2020. Kombinasi
pelemahan harga komoditas dan volume penjualan,
menyebabkan turunnya pendapatan BUMN tahun
2020 dibandingkan tahun 2019.
Pada lebih dari satu dekade ke belakang, yaitu
tahun 2008-2009, dapat diamati terdapat volatilitas
harga komoditas. Sesuai dengan grafik 2, penurunan
harga komoditas energi dunia dari tahun 2008 ke
tahun 2009 dari sebesar USD129,03 per barrel
menjadi USD79,36 per barrel berdampak pada
penurunan penjualan PT Pertamina (Persero) sebesar
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 47
 32,2% dan penurunan laba bersih sebesar 20,10%.
PT Pertamina masih dapat meraih keuntungan
karena dapat menurunkan biaya pokok produksinya
(35,0%). Kenaikan laba bersih yang telah mulai
merangkak naik dari tahun 2005, akhirnya terjun
bebas pada tahun 2009 karena penurunan harga
komoditas minyak dunia (Laporan Tahunan PT
Pertamina tahun 2009). Selain itu, sesuai grafik
2, penurunan harga pupuk dunia juga berdampak
pada PT Petrokimia Gresik dimana PT Petrokimia
Gresik hanya dapat meningkatkan pendapatan
dari Rp14.305.535 juta menjadi Rp14.372.937
juta, dan mengalami penurunan tingkat kesehatan
perusahaan dari AAA menjadi AA.
D. Strategi Hadapi Volatilitas Harga
Komoditas
Beberapa langkah yang dapat dilakukan sebagai
cara untuk memitigasi risiko penurunan kinerja
karena volatilitas harga komoditas adalah hilirisasi,
diversifikasi, efisiensi, hingga mitigasi risiko terkait
harga komoditas. Pertama, melalui hilirasi industri.
Peran Badan Usaha Milik Negara (BUMN) sangat
strategis dalam pemulihan dan transformasi ekonomi
Indonesia pascapandemi. Untuk mewujudkan
Visi Indonesia 2045 yakni menjadikan Indonesia
sebagai negara berpendapatan tinggi sebelum
2045, Indonesia harus mampu mengendalikan
pandemi dan memulihkan ekonomi di tengah
berbagai tantangan global, salah satunya dengan
jalan melakukan transformasi ekonomi berbasis
komoditas menjadi berbasis industri. Transformasi
ekonomi menjadi berbasis industri diterjemahkan
ke dalam proses hilirisasi industri. Proses hilirisasi
industri yang bahan bakunya berasal dari negara
bersangkutan, dikenal dengan istilah resource-
based industrialisation (RBI) menurut Neilson dkk.
(2020), dengan tujuan untuk mengubah bahan
mentah suatu negara menjadi barang-barang
manufaktur melalui industri lokal baik untuk ekspor
maupun penjualan di pasar domestik.
Dengan lebih intensif pada hilirisasi industri,
kinerja keuangan BUMN di Indonesia tidak hanya
bertumpu pada komoditas mentah, tetapi justru
mulai beralih ke industri bernilai tambah. BUMN
diharapkan dapat memproduksi barang/jasa yang
diperlukan bagi seluruh masyarakat, sampai ke
seluruh pelosok nusantara dengan mengandalkan
dua peran utama BUMN, yaitu sebagai pencipta
nilai dan agen pembangunan (infopublik.id, 2022).
Sinergi untuk mendorong terjadinya hilirisasi
48 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
merupakan salah satu strategi jangka panjang
dalam transformasi BUMN yang telah dilakukan
dengan mengubah konsep super holding menjadi
subholding.
Kedua, melalui diversifikasi usaha. Beberapa
contoh BUMN yang berhasil melakukan diversifikasi
usaha adalah PT Madu Baru, PT Perkebunan
Nusantara XI, dan PT Kilang Pertamina Internasional
(KPI) Refinery Unit VI Balongan. PT Madu Baru
pada dasarnya menjalankan usaha pabrik gula dan
pabrik spritus. Pada saat pandemi Covid-19, PT
Madu Baru membuat produk hand sanitizer untuk
kebutuhan rumah sakit, toko ritel, dan masyarakat
umum. Produk pencuci tangan instan itu tentunya
telah memenuhi standar dan persyaratan dari
Kementerian Kesehatan dan BPOM, sehingga dapat
dipasarkan untuk masyarakat luas. PT Perkebunan
Nusantara XI melakukan diversifikasi dengan
membuat edamame. Hal ini dilakukan karena pada
masa rotasi tanaman, lahan hanya diistirahatkan.
Kedelai dan edamame ditanam setelah tanaman
tebu dibongkar. Hal ini dilakukan sambil merotasi
tanaman, sekaligus menjaga kesuburan tanah. PT
Kilang Pertamina Internasional (KPI) Refinery Unit VI
Balongan melakukan diversifikasi produk Gas Oil For
Anti Foam (Go Foam) sehingga mampu meningkatkan
company positioning di pasar special chemical, dan
turut meningkatkan margin perusahaan. Produk Go
Foam tersebut memiliki kegunaan untuk mengurangi
dan menghambat pembentukan foam dalam proses
industri. Apabila diversifikasi usaha dilakukan
dengan analisis strategi environmental scanning
yang tepat, maka bukan tidak mungkin seluruh
BUMN akan dapat meningkatkan kinerja tidak hanya
dari sektor komoditas, tetapi juga dari produk hasil
diversifikasi.
Jenis diversifikasi usaha juga sebaiknya dilakukan
dengan mempertimbangkan intensitas kompetisi.
Ljubownikow dan Ang (2020) menyampaikan
bahwa perusahaan yang menghadapi intensitas
persaingan yang lebih tinggi menunjukkan
diversifikasi yang kurang terkait dan lebih banyak
diversifikasi yang tidak terkait. Perusahaan yang
menghadapi intensitas persaingan yang lebih tinggi
berkinerja lebih baik dari diversifikasi yang tidak
terkait sementara perusahaan yang menghadapi
intensitas persaingan yang lebih rendah berkinerja
lebih baik dari diversifikasi terkait. Dengan demikian,
intensitas kompetisi pada masing-masing BUMN
bisa berbeda-beda tergantung bidang bisnisnya

Sumber Gambar : vecteezy.com
sehingga dapat menempuh strategi diversifikasi
yang tepat.
Ketiga, melalui efisiensi. Sehatnya kinerja BUMN
semakin diperkuat dengan holdingisasi BUMN yang
telah gencar digalakkan oleh Kementerian BUMN.
Saat ini BUMN sedang bertransformasi dengan
menjadi subholding-subholding untuk menjadikan
BUMN semakin sehat. Strategi yang terkait dengan
efisensi meliputi: 1) Menciptakan efisiensi biaya
setelah adanya sinergi, 2) Meningkatkan kemampuan
finansial dan akses terhadap pendanaan, 3)
Terciptanya Business Scale untuk dapat bersaing
di regional dan internasional. Tidak sekadar euforia
belaka, dengan strategi holding BUMN ini, kinerja
BUMN diharapkan akan semakin meningkat. Dengan
holding BUMN, struktur menjadi lebih ramping
dan penggunaan sumber daya internal organisasi
menjadi lebih efisien. Strategi holding BUMN adalah
asa menuju efisiensi-efisiensi selanjutnya yang
akan terus dilakukan pada tataran manajemen
tingkat menengah dan operasional. Misalnya, dalam
tingkatan operasional, pada masa pandemi Covid-19
tahun 2020, PT Pertamina masih dapat meraih
keuntungan karena dapat menurunkan biaya pokok
produksinya (35,0%) lebih besar dibandingkan
penurunan penjualan komoditasnya.
Keempat, dengan mitigasi risiko. Menurut
Bartram (2005), jika fluktuasi harga komoditas
mewakili sumber risiko yang penting, perusahaan
nonkeuangan dapat secara rutin mengurangi
eksposur mereka melalui lindung nilai, misalnya
dengan menggunakan derivatif atau utang
terkait harga komoditas. Selain itu, mereka dapat
meneruskan efek risiko harga komoditas
kepada pelanggan jika situasi kompetitif
memungkinkan. Penggunaan derivatif
harga komoditas terkonsentrasi terutama
di beberapa industri seperti utilitas, minyak,
pertambangan, baja, dan bahan kimia.
Utang indeks harga komoditas juga telah
terbukti memainkan peran penting dalam
industri pertambangan emas. Akibatnya,
perusahaan yang terpapar bahkan pada
harga komoditas yang bergejolak mungkin
hanya menunjukkan eksposur bersih
kecil jika mereka melakukan lindung
nilai secara efektif. Di samping itu, Ma
et al. (2021) merekomendasikan bahwa
langkah-langkah teknologi dan kehati-
hatian yang inovatif harus diambil untuk
mengakomodasi atau mengatasi bencana alam di
masa depan, dan mengatasi gejolak harga komoditas
sumber daya alam.
Triharyanto (2006) meneliti berapa besarnya
kenaikan risiko pasar yang ditanggung oleh
kalangan industri minyak akibat pergerakan harga
ini dengan pendekatan value at Risk (VaR). Upaya-
upaya mitigasi yang perlu dilakukan adalah dengan
melakukan hedging dan melakukan kontrak dengan
formula harga yang mengacu pada harga minyak
yang mempunyai VaR yang rendah. Hedging dapat
dilakukan dengan melakukan perdagangan produk-
produk derivatif dari transaksi yang di-hedge pada
posisi yang berlawanan atau dengan money market
instrument seperti bond. Transaksi derivatif yang
dapat digunakan adalah futures, swap, atau option.
Hasil perhitungan menunjukkan bahwa perubahan
harga acuan kontrak dapat menurunkan VaR
WTI spot periode 2003-2004 sebesar 12,14%.
sedangkan hedging dengan futures menurunkan
VaR sebesar 46,98%, dengan option sebesar 1,91%,
dengan swap sebesar 7,69% dan dengan bond
sebesar 0,18%. Selanjutnya, BUMN dapat memilih
tools sesuai dengan kebutuhan.
Selain dipengaruhi oleh harga komoditas, kinerja
BUMN juga tidak dapat terlepas dari kondisi krisis
geopolitik. Krisis geopolitik seperti yang terjadi pada
tahun 2022 yang ditandai dengan serangan Rusia ke
Ukraina, perlu dijadikan kehati-hatian dalam upaya
menjaga kinerja BUMN ke depannya. Bagirov dan
Mateus (2019) yang melakukan penelitian mengenai
harga minyak dan nilai perusahaan, menghasilkan
beberapa temuan. Kinerja pengembalian ekuitas
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 49
 (return on equity) untuk perusahaan minyak dan
gas yang terdaftar di bursa pada Eropa Barat,
secara positif dan signifikan dipengaruhi oleh harga
komoditas minyak mentah. Perusahaan minyak dan
gas Eropa Barat yang tidak terdaftar di bursa, memiliki
kinerja keuangan yang tidak dipengaruhi oleh harga
minyak mentah, yang menyiratkan adanya faktor-
faktor lain yang mendorong kinerja mereka. Krisis
geopolitik (2014) berdampak negatif pada harga
minyak bumi dan kinerja akuntansi perusahaan
yang terdaftar dan tidak terdaftar di bursa. Namun,
krisis keuangan (2008 s.d. 2009) hanya memiliki
dampak negatif yang signifikan secara statistik pada
perusahaan yang terdaftar di bursa.
Saat ini terdapat BUMN minyak yang tidak
terdaftar di BEI tetapi memiliki anak perusahaan
yang terdaftar di BEI. Dengan demikian,
kemungkinan krisis geopolitik, penurunan harga
komoditas, dan krisis keuangan tetap perlu dijadikan
sebagai penyebab menurunnya kinerja perusahaan.
Pemahaman yang lebih baik oleh manajer risiko
perusahaan minyak dan gas dapat mengarah pada
pengembangan strategi manajemen risiko yang
efektif sehubungan dengan kekhawatiran yang
terkait dengan risiko minyak dan, karenanya, mereka
dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan.
Kesimpulan
Karena volatilitas tidak dapat terhindarkan,
maka penurunan harga komoditas menjadi
ketakutan bagi sebagian besar BUMN karena hal itu
bisa dipastikan akan berdampak pada penurunan
kinerja keuangannya. Saat ini, selama 2019-2022,
sebagian besar komoditas mengalami kenaikan
dan mencapai puncaknya pada tahun 2022. Akan
tetapi, justru ketakutan akan penurunan harga
komoditas semakin menjadi karena resesi di
ambang mata. Maka dari itu, kewaspadaan tetap
diperlukan dengan melakukan berbagai langkah.
Mulai dari hilirisasi, diversifikasi, efisiensi, hingga
mitigasi risiko terkait harga komoditas. BUMN
juga tetap siaga dengan kemungkinan krisis
geopolitik berikutnya setalah perang Rusia-Ukraina.
Dukungan semua pihak termasuk pemerintah
terhadap harga komoditas juga dapat dilakukan.
Strategi bisnis BUMN yang tepat dan profesional,
yang dikoordinasikan oleh Kementerian BUMN,
akan membuat capaian kinerja yang optimal bukan
sekadar mimpi di siang bolong. []
50 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
Daftar Pustaka :
• Alao, E. M., dan Oloni, E. F. 2015. The effect of
commodity price changes on firm value: Study of
food and drinks service industry in Nigeria. European
Journal of Accounting Auditing and Finance Research,
3(6), 26-38.
• Bagirov, M., & Mateus, C. 2019. Oil prices, stock
markets and firm performance: Evidence from Europe.
International Review of Economics & Finance, 61,
270-288.
• Bartram, S. M. 2005. The Impact of Commodity Price
Risk on Firm Value--An Empirical Analysis of Corporate
Commodity Price Exposures. Multinational Finance
Journal, 9(3/4), 161-187.
• https://www.theiconomics.com/accelerated-growth/
menteri-bumn-perkirakan-ada-32-bumn-yang-sehat-
dari-total-41-bumn/
• h t t p s : / / w w w. w a s h i n g to n p o s t . c o m / a r c h i v e /
business/1986/01/15/big-rise-predicted-in-coffee-
prices/7c3a6c6c-755a-4afc-86e0-80a93953444a/
• https://infopublik.id/kategori/nasional-ekonomi-
bisnis/676140/peran-bumn-sangat-strategis-dalam-
pemulihan-dan-transformasi-ekonomi-indonesia-
pascapandemi
• Kementerian Badan Usaha Milik Negara. 2021.
Laporan Kinerja Kementerian BUMN Tahun 2020.
• Kementerian Badan Usaha Milik Negara. 2021. Kilas
Kinerja BUMN Kuartal III 2021.
• Kementerian Badan Usaha Milik Negara. 2022.
Laporan Kinerja Kementerian BUMN Tahun 2021.
• Ljubownikow, G., dan Ang, S. H. 2020. Competition,
diversification and performance. Journal of
Business Research, 112, 81–94. doi:10.1016/j.
jbusres.2020.03.002
• Ma, Q., Zhang, M., Ali, S., Kirikkaleli, D., dan Khan, Z.
2021. Natural resources commodity prices volatility
and economic performance: evidence from China pre
and post Covid-19. Resources Policy, 74, 102338.
• Neilson, J., Dwiartama, A., Fold, N., & Permadi, D.
2020. Resource-based industrial policy in an era of
global production networks: Strategic coupling in the
Indonesian cocoa sector. World Development, 135,
105045. doi:10.1016/j.worlddev.2020.105045
• PT Pertamina (Persero). 2010. Laporan Tahunan PT
Pertamina (Persero) Tahun 2009.
• Republik Indonesia. 1945. Undang-Undang Dasar
Negara Republik Indonesia Tahun 1945.
• Republik Indonesia. 2022. Undang-Undang Nomor
28 Tahun 2022 tentang Anggaran Pendapatan dan
Belanja Negara Tahun Anggaran 2023.
• Triharyanto, A. 2006. Pemodelan volatilitas &
pengukuran risiko pasar komoditas minyak mentah:
Studi kasus: Pada PT Pertamina (Persero) (Doctoral
dissertation, FE-UI).
• World Bank. 2023. World Bank Commodity Price Data
(The Pink Sheet, 2023).
 Sumber Gambar :.freepik.com & vecteezy.com
OPINI

Proyeksi dan Upaya Optimalisasi

Pendapatan Negara Bukan Pajak
Penggunaan Kawasan Hutan
(PNBP PKH) Pasca Pandemi
Oleh: Ngatini
Kepala Seksi Verifikasi dan Akuntansi, KPPN Bantaeng; Email:ngatini@kemenkeu.go.id

Indonesia sebagai I. Pendahuluan

Dengan wilayah yang terdiri dari daratan dan lautan serta
negara kepulauan puluhan ribu pulau yang tersebar dari Sabang sampai Marauke
memiliki berbagai menjadikan Indonesia menjadi negara yang sangat kaya dengan
berbagai sumber daya alam.
sumber daya Potensi Sumber Daya Alam (SDA) Indonesia seperti minyak

alam yang bumi, gas bumi, batubara, hutan dan lautan diharapkan dapat
dimanfaatkan secara maksimal untuk kesejahteraan rakyat. Hal ini
potensial. sejalan dengan amanat Undang-Undang Dasar 1945 Pasal 33 ayat

EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 51

 3 yang menyatakan bahwa bumi, air,dan kekayaan
alam yang terkandung di dalamnya dikuasai oleh
negara dan dipergunakan sebesar-besarnya bagi
kemakmuran rakyat. Pengelolaan sumber daya
alam Indonesia yang optimal dapat memberikan
kontribusi yang cukup besar sebagai sumber utama
penerimaan negara selain pajak yang hasilnya
dapat digunakan untuk meningkatkan pertumbuhan
ekonomi, perbaikan distribusi pendapatan antar
daerah dan melanjutkan pembangunan yang
ujungnya adalah untuk kesejahteraan rakyat.
Menurut Undang-Undang Nomor 9 Tahun 2018
tentang Penerimaan Negara Bukan Pajak (PNBP),
PNBP didefinisikan sebagai pungutan yang dibayar
oleh orang pribadi atau badan dengan memperoleh
manfaat langsung maupun tidak langsung atas
layanan atau pemanfaatan sumber daya dan hak
yang diperoleh negara, berdasarkan peraturan
perundang-undangan, yang menjadi penerimaan
pemerintah pusat di luar penerimaan perpajakan
dan hibah dan dikelola dalam mekanisme anggaran
pendapatan dan belanja negara. PNBP merupakan
salah satu unsur Anggaran Pendapatan dan Belanja
Negara (APBN) yang bersumber dari pendapatan
negara bukan perpajakan. Salah satu sumber
PNBP berasal dari penerimaan sumber daya alam
dengan komponen-komponennya yaitu penerimaan
negara yang berasal dari minyak dan gas bumi
serta penerimaan Non Migas yang berasal dari
iuran pengelolaan barang tambang (mineral dan
batubara), pendapatan dari sektor kehutanan, dan
pendapatan dari sektor perikanan berupa pungutan
yang dikenakan terhadap pemanfaatan sumber daya
Grafik 1. Realisasi PNBP SDA 2020 sampai dengan 2022 (triliun rupiah)
52 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
alam kelautan. Selama masa pandemi Covid-19
penerimaan PNBP dari sumber daya alam (SDA)
sempat mengalami kontraksi hingga 37,23 persen,
namun Kebijakan Pemerintah dalam mengendalikan
pandemi seperti kebijakan Pemberlakuan
Pembatasan Kegiatan Masyarakat (PPKM) darurat
dan akselerasi pelaksanaan vaksinasi membantu
dalam penguatan ekonomi nasional sehingga
kemudian mampu membuat PNBP PKH bangkit dan
kembali mengalami pertumbuhan yang positif di
tahun 2021 dan 2022. Melihat bahwa potensi PNBP
dari SDA Indonesia yang mampu bertahan setelah
pandemi dan bahkan mengalami pertumbuhan di
tengah resesi ekonomi yang menimpa hampir semua
negara, bukan tidak mungkin bahwa di tahun-tahun
mendatang PNBP dari SDA dapat lebih meningkat
lagi, terutama dengan dukungan pemerintah berupa
peraturan mengenai pengelolaan PNBP secara
transparan.
Grafik 1 memberikan informasi bahwa selama
tiga tahun terakhir mulai dari awal pandemi hingga
pasca pandemi di tahun 2021 dan 2022, kontribusi
paling besar PNBP SDA berasal pendapatan minyak
dan gas bumi serta pendapatan dari mineral dan
batubara. Adanya kenyataan bahwa pendapatan
minyak dan gas bumi serta pendapatan mineral dan
batubara merupakan sumber PNBP SDA terbesar
dibanding sektor lainnya, maka ini merupakan
tantangan bagi pemerintah karena pendapatan
minyak dan gas bumi serta mineral dan batubara
sangat rentan terhadap perkembangan berbagai
faktor eksternal seperti terjadinya perubahan kurs,
dan perubahan harga minyak mentah internasional
serta perubahan harga
barang tambang.
Selain itu, PNBP
SDA selain migas serta
mineral dan batubara
mempunyai potensi
yang sangat besar untuk
bisa menjadi sumber
pendapatan negara,
terutama dari sektor
kehutanan. Kementerian
Lingkungan Hidup dan
Kehutanan (Kemenlhk)
melaporkan, total luas
kawasan hutan di
Indonesia mencapai
Sumber: APBN Kita 125,76 juta hektare (ha)
pada tahun 2022. Angka tersebut setara dengan
62,97% dari luas daratan Indonesia yang sebesar
191,36 juta ha (Widi, 2023). Dengan luasnya
kawasan hutan Indonesia yang melampaui luas
daerah pertanian dan permukiman penduduk tentu
merupakan potensi besar yang bisa dimaksimalkan
untuk meningkatkan pendapatan negara untuk
dipergunakan bagi kegiatan pembangunan
dan kesejahteraan masyarakat dengan tetap
memperhatikan kelestarian lingkungan hidup
sehingga tidak terjadi kerusakan pada kawasan
hutan dan tetap terjaga kelestariannya.
II. PEMBAHASAN
II.1.
PNBP Penggunaan Kawasan Hutan dan
Proyeksi Penerimaan Tahun 2023 s.d 2027.
Salah satu PNBP SDA Sektor Kehutanan adalah
pendapatan dari Penggunaan Kawasan Hutan
(PKH). Peraturan Menteri Lingkungan Hidup dan
Kehutanan nomor 7 tahun 2021 menjelaskan
bahwa PNBP Penggunaan Kawasan Hutan adalah
PNBP yang berasal dari Penggunaan Kawasan
Hutan untuk kepentingan pembangunan di luar
kegiatan Kehutanan yang berlaku pada Kementerian
Lingkungan Hidup dan Kehutanan sebagai pengganti
lahan kompensasi sesuai dengan ketentuan
peraturan perundang-undangan. Pengertian Hutan
sendiri adalah suatu kesatuan ekosistem berupa
hamparan lahan berisi sumber daya alam hayati
yang didominasi pepohonan dalam persekutuan
alam lingkungannya, yang satu dengan lainnya tidak
dapat dipisahkan. Sementara Kawasan Hutan adalah
wilayah tertentu yang ditetapkan oleh Pemerintah
untuk dipertahankan keberadaannya sebagai Hutan
tetap.
Selanjutnya dalam PP No. 23 tahun 2021 tentang
Penyelenggaraan Kehutanan disebutkan bahwa
Penggunaan Kawasan Hutan untuk kepentingan
pembangunan di luar kegiatan kehutanan hanya
dapat dilakukan di dalam Kawasan Hutan Produksi
dan Kawasan Hutan Lindung. Hutan produksi adalah
kawasan hutan yang mempunyai fungsi pokok
memproduksi hasil hutan, sementara hutan lindung
adalah kawasan hutan yang mempunyai fungsi
pokok sebagai perlindungan sistem penyangga
kehidupan untuk mengatur tata air, mencegah
banjir, mengendalikan erosi, mencegah intrusi air
laut, dan memelihara kesuburan tanah. Karena
fungsi dari hutan produksi dan hutan lindung, maka
Penggunaan Kawasan Hutan untuk kepentingan
pembangunan di luar kegiatan kehutanan dapat
dilakukan sepanjang tidak mengubah fungsi dan
peruntukan Kawasan Hutan, dengan kata lain tidak
mengancam kelestarian lingkungan pada kawasan
hutan yang digunakan.
Peraturan Pemerintah Pengganti Undang-Undang
nomor 2 tahun 2022 tentang Cipta Karya mengatur
bahwa Kepentingan pembangunan di luar kegiatan
kehutanan yang dapat dilaksanakan di dalam kawasan
Hutan Lindung dan Hutan Produksi ditetapkan secara
selektif oleh Pemerintah. Kegiatan-kegiatan yang
dapat mengakibatkan terjadinya kerusakan serius
dan mengakibatkan hilangnya fungsi hutan dilarang
untuk dilaksanakan. Kepentingan pembangunan
di luar kegiatan kehutanan adalah kegiatan untuk
tujuan strategis yang tidak dapat dielakkan, antara
lain kegiatan pertambangan, pembangunan jaringan
listrik, telepon, dan instalasi air, kepentingan religi,
serta kepentingan pertahanan keamanan. Peraturan
Menteri Lingkungan Hidup dan Kehutanan nomor
7 tahun 2021 meyebutkan bahwa Kegiatan yang
mempunyai Tujuan Strategis adalah kegiatan yang
diprioritaskan karena mempunyai pengaruh yang
sangat penting secara nasional terhadap kedaulatan
negara, pertahanan keamanan negara, pertumbuhan
ekonomi, sosial, budaya dan/atau lingkungan.
Terjadi tren yang positif pada realisasi PNBP PKH
tahun 2009 sampai dengan 2022. Tampak pada
grafik 2, setiap tahun selalu terjadi peningkatan
pada penerimaan bukan pajak dari PKH periode
2009 sampai dengan 2022, kecuali pada tahun
2020 terjadi penurunan sebagai dampak pandemi
Covid-19 akibat terjadinya pelemahan ekonomi
global secara umum. Namun program pemulihan
ekonomi yang dicanangkan pemerintah berdampak
positif pada penerimaan PNBP PKH pasca pandemi
dimana kembali terjadi pertumbuhan yang positif
pada tahun 2021 dan 2022. Penerimaan negara
dari PKH ini diperhitungan berdasarkan tarif yang
telah ditetapkan dalam Permen LHK No. 7 tahun
2021, yaitu PNBP = {( L1 x 1 x tarif )+( L2 X 4 x tarif
)} Rp tahun, dimana jika ada lahan yang termasuk
area L3, maka formulanya ditambah menjadi PNBP
= {( L1 x 1 x tarif )+( L2 X 4 x tarif )+ (L3 x 7 x tarif)}
Rp tahun, dimana L1 adalah area Penggunaan
Kawasan Hutan dalam satuan hektar untuk bukan
tambang aktif, sarana prasarana penunjang yang
bersifat permanen dan area pengembangan dan/
atau area penyangga untuk pengamanan kegiatan,
yang merupakan bagian rancangan yang disusun
dalam baseline Penggunaan Kawasan Hutan.
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 53
 Grafik 2. Realisasi PNBP PKH Periode 2009 s.d 2022 (triliun rupiah)
L2 adalah area Penggunaan Kawasan Hutan
dalam satuan hektar yang bersifat temporer yang
secara teknis dapat dilakukan reklamasi, yang
merupakan bagian rancangan yang disusun dalam
baseline Penggunaan Kawasan Hutan. L3 adalah
area Penggunaan Kawasan Hutan dalam satuan
hektar yang mengalami kerusakan permanen yang
pada bagian tertentu setelah dilakukan reklamasi
tetapi tidak dapat dilakukan secara optimal, yang
merupakan bagian rancangan yang disusun dalam
baseline Penggunaan Kawasan Hutan.
Peningkatan PNBP PKH yang positif pasca
pandemi, menjadikan jenis penerimaan negara
dari sektor ini sangat potensial untuk dioptimalkan,
apalagi dalam pelaksanaan pembangunan di
Indonesia, pemerintah membutuhkan jumlah
penerimaan yang tidak sedikit. Program-program
pemerintah untuk kesejahteraan masyarakat yang
semakin meningkat setiap tahunnya, membuat
pemerintah harus mengambil langkah yang tepat
agar dapat mengoptimalkan pendapatan pemerintah
baik dari penerimaan pajak maupun dari PNBP. PNBP
PKH sebagai salah satu sumber penerimaan APBN
mempunya potensi yang besar untuk memberikan
kontribusi terhadap pembangunan di Indonesia.
Untuk memaksimalkan potensi PNBP PKH sebagai
salah satu sumber penerimaan negara, Pemerintah
perlu memproyeksi jumlah penerimaan dari sektor
ini yang kemungkinan bisa dimanfaatkan untuk
kepentingan masyarakat pada periode mendatang.
Salah satu metode analisis yang bisa digunakan
adalah Autoregressive Integrated Moving Average
(ARIMA) Model Box Jenkins. ARIMA Model Box Jenkins
adalah suatu metode peramalan yang menggunakan
data masa lalu untuk meramal data pada periode
54 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
Sumber: LKPP dan SIPPKH (2023)
yang akan datang. Berdasarkan realisasi PNBP
PKH selama 14 tahun, periode tahun 2009 sampai
dengan tahun 2022 seperti ditampilkan pada grafik
2 yang diperoleh dari Kementerian Keuangan dan
Kementerian Lingkungan Hidup dan Kehutanan, bisa
diketahui proyeksi PNBP PKH tahun 2023 sampai
dengan tahun 2027.
Tahap awal dalam melakukan forecasting
berdasarkan data masa lalu, terlebih dahulu harus
dipastikan bahwa data historis yang ada merupakan
data yang konstan atau tidak terjadi kenaikan
atau penurunan yang tajam, yang disebut dengan
data stasioner. Apabila data yang ada ternyata
tidak konstan, maka perlu dilakukan modifikasi
dengan melakukan differencing (pembedaan).
Pembedaan disini maksudnya mengolah data
dengan menghitung perbedaan data dengan data
tahun sebelumnya sehingga diperoleh selisih. Nilai
selisih yang diperoleh dicek untuk melihat stasioner
atau tidak, jika masih belum stasioner dilakukan
differensi lagi hingga diperoleh data yang stasioner.
Proses differensi bisa dilakukan beberapa kali pada
data agar data menjadi stasioner.
Langkah selanjutnya adalah melakukan estimasi
dan pengujian yang bertujuan untuk memastikan
bahwa model yang dibuat berdasarkan data yang ada
sudah layak digunakan dalam melakukan peramalan.
Tahap estimasi dilakukan untuk menentukan nilai-
nilai dugaan parameter model ARIMA. Niilai yang
diperoleh dari hasil pendugaan kemudian akan
dilakukan uji signifikansi parameter untuk memilih
model yang paling relevan sebagai dasar peramalan
periode mendatang. Uji signifikansi ini yang disebut
dengan diagnostic check bisa dilakukan dengan
melakukan uji normalitas dan portmanteau test for
 Tabel 1. Hasil Peramalan (triliun rupiah)
Tahun Ramalan
2023 3,03
2024 3,29
2025 3,48
2026 3,70
2027 3,91
Sumber: Output STATA
white noise. Uji normalitas dilakukan untuk menilai
apakah sebaran data sudah identik dan berdistribusi
normal. Jika sebaran data terdistribusi normal berarti
model memadai sebagai dasar dilakukan peramalan.
Test Portmanteau digunakan untuk memeriksa
apakah sebaran data memenuhi asumsi white noise
atau tidak. Model dikatakan layak jika antar sebaran
data saling bebas (white noise) atau tidak memiliki
pola tertentu.
Kemudian pada tahap terakhir dilakukan
peramalan berdasarkan estimasi yang telah
dibangun. Pada tahap ini akan diperoleh data
peramalan berdasarkan berapa periode data
mendatang yang dibutuhkan
Hasil peramalan dengan menggunakan Model
Box Jenkins metode ARIMA seperti ditampilkan pada
tabel 1 diperoleh hasil bahwa proyeksi PNBP PKH
untuk tahun 2023 adalah sebesar Rp3,03 triliun.
Dan meningkat setiap tahunnya sampai dengan
tahun 2027 dengan peningkatan rata-rata sebesar
6,59%.
II.2. Upaya Optimalisasi PNBP PKH
Meskipun hasil forecasting membuktikan bahwa
akan terjadi peningkatan pada PNBP PKH tahun
2023 sampai dengan 2027, namun Pemerintah
tetap harus mengupayakan pendapatan negara
dari PKH dapat dioptimalkan. Ada beberapa
cara yang menurut penulis bisa dilakukan untuk
mengoptimalkan PNBP PKH, yaitu Menyesuaikan
Tarif PNBP PKH, Penggunaan US Dollar sebagai
Tarif PNBP PKH, dan Pemanfaatan Aplikasi Sistem
Informasi PNBP Online (SIMPONI) dan Penerapan
Automatic Blocking System (ABS).
II.2.1. Menyesuaikan Tarif PNBP PKH
Peraturan terkait Tarif PNBP PKH terakhir dibuat
pada tahun 2014 dan masih berlaku hingga saat ini,
yaitu Peraturan Pemerintah Republik Indonesia No.
33 tahun 2014 tentang Jenis dan Tarif atas Jenis
Penerimaan Negara Bukan Pajak yang berasal dari
Penggunaan Kawasan Hutan untuk Kepentingan
Pembangunan di luar Kegiatan Kehutanan yang
berlaku pada Kementerian Kehutanan.
Jika melihat perekonomian Indonesia yang selalu
mengalami inflasi pada setiap tahunnya, maka nilai
tarif PNBP pada tahun 2014 sudah sangat kecil
dibanding nilai uang pada saat ini. Sebagai contoh
harga emas berdasarkan data pada harga-emas.
org pada 31 Desember 2014 senilai Rp520 ribu
per gram, sedangkan per tanggal 26 Februari 2023
nilai emas per gram mecapai Rp1.012 ribu. Jika
dihitung berdasarkan harga emas tersebut, tingkat
inflasi di Indonesia dari tahun 2014 ke tahun 2023
mencapai 94,62%. Maka tarif Penggunaan kawasan
hutan untuk kegiatan pertambangan dan sarana
prasarana penunjangnya yang pada PP N0. 33 tahun
2014 hanya sebesar Rp4 juta, jika didasarkan harga
dengan perhitungan inflasi, seharusnya naik menjadi
Rp7.784,8 juta. Betapa jauhnya perbedaan nilai
uang pada saat PP mengenai tarif PNBP PKH dibuat
dan keadaan perekonomian Indonesia saat ini, maka
sangat dimungkinkan untuk dilakukan penyesuaian
tarif. Meskipun untuk menyesuaikan tarif tidak
harus mengikuti nilai inflasi, namun tetap meminta
masukan dari beberapa pihak yang terkait, namun
upaya ini dipandang sangat mampu meningkatkan
PNBP PKH.
II.2.2. Penggunaan US Dollar sebagai Tarif PNBP PKH
Hingga kini, US Dollar masih menjadi standar
nilai tukar di seluruh dunia. Pergerakannya yang
relatif stabil menjadi salah satu alasan mengapa US
Dollar mampu bertahan menjadi standar nilai tukar
di seluruh dunia selain karena memang Amerika
sebagai negara dengan industri terbesar di dunia.
Pengenaan tarif PNBP PKH dengan mata uang US
Dollar diharapkan akan mampu meningkatkan
penerimaan negara dari penggunaan kawasan hutan
seiring perubahan kurs Dollar terhadap rupiah.
II.2.3. Pemanfaatan Aplikasi Sistem Informasi
PNBP Online (SIMPONI) dan Penerapan
Automatic Blocking System (ABS)
SIMPONI sebagai salah satu aplikasi dari
MPN merupakan sistem yang digunakan untuk
menatausahakan PNBP yang terintegrasi dalam
hal pembayaran dan penyetoran, sehingga dapat
mengurangi kesalahan penghitungan PNBP karena
berbasis online dan tidak menggunakan uang tunai
atau cashless. Pembayaran PNBP dengan aplikasi
SIMPONI dapat dilakukan selama 24 jam tanpa harus
tergantung jam kerja. Adanya aplikasi ini memberikan
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 55
 kemudahan bagi Wajib Bayar (WB) untuk membayar
PNBP melalui berbagai cara pembayaran seperti
teller bank, ATM maupun internet banking.
Begitupun dengan diterapkan sistem ABS
pada tahun 2022, terbukti mampu meningkatkan
PNBP PKH dari pembayaran piutang PNBP PKH.
Sistem ABS memaksa WB untuk terlebih dahulu
melunasi kewajibannya terhadap negara sebelum
dapat mengajukan permintaan kode billing untuk
pembayaran tagihan PNBP. Pemanfaatan sistem
ABS terbukti efektif dalam meningkatkan kinerja
penerimaan negara bukan pajak dari pembayaran
piutang oleh WB PKH.
Penerapan aplikasi SIMPONI dan sistem ABS
secara bersama-sama diharapkan akan dapat
meningkatkan PNBP PKH karena adanya keakuratan
pembayaran PNBP oleh WB dan kemudahan dalam
melakukan pembayaran serta penerapan ABS akan
membuat WB melunasi kewajibannya sebelum
dapat mengajukan permintaan kode billing sebelum
membayar tagihan PNBP melalui aplikasi SIMPONI.
III. PENUTUP
Hutan merupakan sumber daya alam Indonesia
yang sangat potensial. Luas hutan Indonesia mencapai
125,76 juta hektare (ha) dan jika dimanfaatkan
secara optimal, maka dapat memberikan kontribusi
yang cukup besar sebagai sumber penerimaan
negara selain pajak. Salah satu manfaat hutan yang
dapat meberikan kontrbusi yang cukup besar dan
terbukti selalu meningkat hampir setiap tahunnya
sejak tahun 2009 adalah penerimaan negara bukan
pajak dari penggunaan kawasan hutan (PNBP PKH).
Meskipun upaya optimalisasi PNBP PKH dilakukan,
usaha pelestarian hutan tetap dibutuhkan untuk
menjaga keberlanjutan sumber daya hutan dan
mengupayakan agar Penggunaan Kawasan Hutan
Sumber Gambar :allfreedownload.com
56 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
tidak menyebabkan terjadinya perubahan pada
peruntukan dan fungsi hutan.
Penggunaan Kawasan Hutan dilakukan melalui
sistem pinjam pakai dengan mempertimbangkan
batasan luas dan jangka waktu tertentu serta
kelestarian lingkungan. Penerimaan Negara Bukan
Pajak dari PKH dikenakan atas seluruh area
kawasan hutan yang dipinjam pakaikan dan seluruh
area perjanjian pinjam pakai kawasan hutan yang
masih berlaku sesuai kriteria penggunaannya.
Penggunaan Kawasan Hutan bertujuan untuk
mengatur penggunaan sebagian Kawasan Hutan
untuk kepentingan pembangunan di luar kegiatan
Kehutanan. Penggunaan kawasan hutan untuk
pembangunan di luar sektor kehutanan bersifat tidak
tetap. Kawasan hutan akan dikembalikan kepada
Negara setelah jangka waktu pinjam pakai berakhir.
Ketika ijin Persetujuan Penggunaan Kawasan Hutan
(PPKH) masih berlaku maka pemegang ijin PPKH
bertanggungjawab melakukan reboisasi di atas lahan
kompensasi yang berada di luar kawasan hutan.
Selanjutnya lahan kompensasi tersebut dimasukkan
ke dalam kawasan hutan. Selain itu, pemegang ijin
PPKH juga berkewajiban untuk membayar PNBP
Penggunaan Kawasan Hutan, membayar PNBP
Kompensasi, dan melakukan penanaman dalam
rangka Rehabilitasi DAS terutama pada Kawasan
Hutan untuk Penggunaan Kawasan Hutan setelah
ijin PPKH berakhir. PNBP Penggunaan Kawasan
Hutan ini yang merupakan bagian dari penerimaan
negara bukan pajak dari sektor kehutanan.
Dampak Pandemi Covid-19 masih dirasakan
pada beberapa negara di dunia, termasuk di
Indonesia. Namun berbagai upaya yang telah
dilakukan pemerintah untuk mengatasi dampak
pandemi menunjukkan hasil yang baik, terbukti
dengan jumlah penerimaan negara selain pajak dari
sektor kehutanan yang mengalami pertumbuhan
yang positif pasca pandemi. Pertumbuhan ini
sangat penting bagi pemerintah dalam menentukan
kemampuan negara memperoleh pendapatan
untuk membiayai keperluan-keperluan negara dan
pembangunan. Pemerintah juga perlu mengetahui
potensi dari masing-masing sumber penerimaan
negara, salah satunya yaitu memproyeksikan PNBP
PKH. Untuk itu, diperlukan suatu analisis untuk
memproyeksikan penerimaan negara selain pajak
dari PKH. Salah satu metode yang dapat digunakan
adalah model ARIMA Box Jenkins yang melakukan
peramalan dengan menggunakan data time series
beberapa tahun sebelumnya. Dengan data time
series selama 14 tahun sejak 2009 sampai dengan
2022 ditemukan hasil analisis bahwa PNBP PKH
pada tahun 2023 sampai dengan tahun 2027 akan
mengalami peningkatan. Hasil proyeksi PNBP PKH
pada tahun 2023 sebesar Rp3,03 triliun, meningkat
sebesar Rp 0,1 triliun atau 3,4% dibanding realisasi
PNBP PKH tahun 2022. Proyeksi realisasi ini tentunya
hanya dapat diperoleh dengan upaya optimal dari
pemerintah dan dukungan semua pihak pemilik
ijin Persetujuan Penggunaan Kawasan Hutan dan
pengelola PNBP PKH.
PNBP PKH sebagai salah satu sumber
penerimaan negara dapat dimaksimalkan
pendapatannya dengan melakukan beberapa upaya.
Pertama, Menyesuaikan Tarif PNBP PKH seiring
dengan terjadinya perubahan nilai uang akibat
adanya inflasi; kedua, Penggunaan US Dollar sebagai
Tarif PNBP PKH untuk mengantisipasi turunnya nilai
uang dan meminimalisir perubahan tarif PNBP PKH
karena adanya inflasi dan perubahan kurs; serta
ketiga, Pemanfaatan Aplikasi Sistem Informasi PNBP
Online (SIMPONI) dan Penerapan Automatic Blocking
System (ABS) untuk memaksimalkan penerimaan
PNBP dari PKH dan dari pembayaran piutang
dari Wajib Bayar. Rekomendasi ini diharapkan
tetap mempertimbangkan kondisi ekonomi pada
beberapa pemegang ijin PPKH pasca pandemi yang
mungkin masih belum pulih.
Dengan upaya optimalisasi PNBP dan diterapkan
perubahan atas peraturan PNBP PKH yang penulis
sampaikan diharapkan dapat memberikan kontribusi
yang signifikan dalam meningkatkan optimalisasi
PNBP PKH. Namun sebagus apapun suatu sistem
dibangun dan suatu peraturan dibuat, tidak akan
berarti tanpa dukungan dan komitmen dari semua
pihak untuk mengoptimalkan Penerimaan Negara
Bukan Pajak Penggunaan Kawasan Hutan terutama
komitmen untuk perbaikan tata kelola PNBP PKH
dan perubahan mindset dari semua sumber daya
manusia yang terlibat dalam pengelolaan PNBP PKH.
Adanya konflik kepentingan baik oleh pemegang
izin penggunaan kawasan hutan maupun para
pengawasnya harus dilakukan monitoring dengan
sebuah sistem yang transparan sehingga dapat
menghilangkan adanya peluang korupsi dalam
pengelolaan PNBP PKH. []
Referensi:
• Undang-undang Dasar Negara Republik Indonesia
Tahun 1945
• Kementerian Keuangan Republik Indonesia. (2023).
Realisasi PNBP SDA 2020 – 2022. Jakarta. APBN Kita.
• Kementerian Keuangan Republik Indonesia. (2023).
Laporan Keuangan Pemerintah Pusat Tahun 2009 -
2021. Jakarta. LKPP.
• Kementerian Lingkungan Hidup dan Kehutanan.
(2023). Data Realisasi PNBP PKH 2014-2022.
Jakarta. SI PPKH.
• Undang-Undang nomor 9 Tahun 2018 tentang
Penerimaan Negara Bukan Pajak (PNBP)
• Peraturan Pemerintah Pengganti Undang-Undang
nomor 2 tahun 2022 tentang Cipta Karya
• Peraturan Pemerintah Republik Indonesia No.
33 tahun 2014 tentang Jenis dan Tarif atas Jenis
Penerimaan Negara Bukan Pajak yang berasal dari
Penggunaan Kawasan Hutan untuk Kepentingan
Pembangunan di luar Kegiatan Kehutanan yang
berlaku pada Kementerian Kehutanan
• Peraturan Menteri Lingkungan Hidup dan Kehutanan
nomor 7 tahun 2021 tentang Perencanaan
Kehutanan, Perubahan Peruntukan Kawasan Hutan
dan Perubahan Fungsi Kawasan Hutan, serta
Penggunaan Kawasan Hutan
• Peraturan Pemerintah Republik Indonesia No. 23
tahun 2021 tentang Penyelenggaraan Kehutanan
• Widi, Shilvina. (2023). Luas Kawasan Hutan Indonesia
Mencapai 125,76 Juta Hektare. Data Indonesia.
id. https://dataindonesia.id/sektor-riil/detail/luas-
kawasan-hutan-indonesia-mencapai-12576-juta-
hektare.
• JD economics. (2022). ARIMA models in Stata - Part
1: Identification. Canada. https://www.youtube.com/
watch?v=qavFKfUAZe4
• JD economics. (2022). ARIMA models in Stata -
Part 2: Estimation. https://www.youtube.com/
watch?v=mPDNH-rA4OQ
• JD economics. (2022). Time series forecasting in stata
- ARIMA Models Part 3. https://www.youtube.com/
watch?v=pquD3OjeLFU&t=353s
• Harga emas (2023). Harga emas tanggal 31 Desember
2014 dan 26 Februari 2023. Jakarta. harga-emas.org
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 57
 Sumber Gambar :.freepik.com/diolah
SEKILAS INFO

Dukungan
Pembiayaan Transisi
Energi di Indonesia
Oleh: Adelia Pratiwi
Analis Kebijakan Ahli Muda, Badan Kebijakan Fiskal; Email: adelia.pratiwi@gmail.com

Peningkatan risiko Risiko Perubahan Iklim dan Target Baru

Indonesia
perubahan iklim sangat
Tanpa upaya mitigasi yang cukup, tren ini dapat
nyata terjadi di Indonesia. Hal meningkatkan risiko bencana hidrometeorologi yang saat
ini tercermin pada naiknya ini mencapai 80 persen dari total bencana di Indonesia.
emisi Gas Rumah Kaca Selain itu, apabila berlanjut, tren ini berpotensi
memberikan kerugian ekonomi sebesar 0,66 hingga 3,45
(GRK) pada tingkat yang persen dari PDB hingga tahun 2030 (sumber: Roadmap
mengkhawatirkan yaitu 13 NDC Adaptasi, 2020) bagi Indonesia.
persen per tahun (sumber: Indonesia baru saja mengumumkan target yang
lebih ambisius untuk mitigasi risiko Perubahan iklim
Laporan Inventarisasi GRK ini. Target ini tertuang dalam dokumen Nationally
Kementerian LHK). Determined Contribution (NDC) 2022. Dalam dokumen

58 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023

tersebut, Indonesia menargetkan penurunan emisi
GRK 31,89% di atas Business as Usual (BaU)
dengan usaha sendiri (unconditional) hingga tahun
2030. Target tersebut meningkat dari target NDC
sebelumnya. Selanjutnya, 40 persen dari target
penurunan emisi GRK tersebut berasal dari sektor
energi.
Mekanisme Transisi Energi Dibutuhkan
di Tingkat Nasional
Untuk mencapai target penurunan emisi GRK
dari sektor energi, Indonesia harus mencanangkan
mekanisme transisi energi (Energy Transition
Mechanism/ETM) di tingkat nasional. Berdasarkan
studi dari Dimitri Papathanasiou (2022), ada 6
aspek transisi energi yang harus diperhatikan oleh
semua negara termasuk Indonesia, yaitu (i) target
pemerintah, (ii) kebijakan, (iii) institusi yang kredibel,
(iv) pipeline proyek yang bankable, (v) penemuan
harga yang transparan, dan (vi) hasil.
Dari sisi target, Pemerintah telah mencanangkan
target nasional yang kuat. Untuk target di sektor
energi, pemerintah telah menetapkan targetnya
untuk mereduksi 358 MTon CO2e dengan usaha
sendiri, atau 446 MTon CO2e dengan bantuan
internasional pada dokumen NDC 2022. Pemerintah
Indonesia juga menegaskan bahwa ETM harus
berprinsip adil dan terjangkau.
Untuk melaksanakan target ETM, Pemerintah
mengeluarkan kebijakan melalui Peraturan Presiden
mengenai Percepatan Pengembangan Energi
Terbarukan untuk Penyediaan Tenaga Listrik No.
112/2022. Perpres 112/2022 memiliki 3 kebijakan
utama melaksanakan ETM, yaitu pengurangan
emisi GRK PLTU, strategi percepatan pengakhiran
masa operasional PLTU, dan keselarasan dengan
kebijakan lainnya seperti gradualitasnya seiring
pembangunan energi terbarukan sebagai pengganti.
Karena melibatkan banyak pihak, Perpres 112/2022
menunjuk beberapa kementerian untuk bekerja
sama dan berkolaborasi melaksanakan ETM.
Beberapa kementerian tersebut adalah Kementerian
ESDM, Kementerian Keuangan, dan Kementerian
BUMN.
Tantangan Pensiun Dini PLTU Batu Bara
Salah satu strategi transisi energi yang
disebutkan di Perpres 112/2022 adalah pensiun
dini batu bara. Strategi ini penting karena berkaitan
dengan hasil inventarisasi GRK Kementerian LHK
yang mengindikasikan bahwa Sektor pembangkit
listrik batu bara merupakan bagian krusial dari target
NDC energi. Menurut dokumen inventarisasi GRK
2019, subkategori pembangkit listrik khususnya
batu bara adalah penghasil emisi terbesar dengan
pertumbuhan rata-rata tahunan yang besar pula,
yaitu 7,11 persen dari 2010. Kontribusi PLTU Batu
Bara dalam kapasitas pembangkitan listrik juga
besar yaitu 66% di tahun 2021 (Sumber: Kata data,
2023).
Namun demikian, di saat yang bersamaan,
pensiun dini batu bara cukup menantang untuk
dilakukan, karena membutuhkan dana yang tidak
sedikit. Hal ini karena Indonesia memiliki banyak
PLTU yang masih berusia muda. Sebagai informasi,
rata-rata usia PLTU di negara ASEAN 11,8 tahun
sehingga sulit diwujudkan bagi para pihak terkait
yang telah menandatangani kontrak (Sumber: ASEAN
Centre for Energy). Di Indonesia sendiri, rata-rata
PLTU berusia 0-22 tahun dengan rata-rata 9 tahun
(Sumber: IESR, 2022).
Perpres 112/2022 menyebutkan bahwa
Percepatan pengakhiran PLTU diutamakan untuk
PLTU milik PT PLN sendiri, dan atau kontrak
perjanjian jual beli listrik (PBJL) PLTU dengan
mempertimbangkan supply dan demand listrik. Untuk
Kriteria PLTU yang dipensiunkan adalah kapasitas,
usia pembangkit, utilisasi, emisi GRK, nilai tambah
ekonomi, ketersediaan dukungan pendanaan,
dan dukungan teknologi. Untuk melaksanakan hal
ini, tentunya pembiayaan tetap dibutuhkan untuk
kompensasi. Saat ini, menurut Kementerian BUMN
(2022), Telah diidentifikasi lebih dari 15 GW PLTU
batu bara untuk dihentikan dini hingga 2040.
Tantangan Energi Pengganti
Apabila usia operasional PLTU batu bara diakhiri
lebih cepat, secara gradual kita harus membangun
sumber daya penggantinya. Hal ini termaktub pada
salah satu strategi ETM pada perpres 112/2022.
Namun demikian, terdapat tantangan yang tidak
mudah untuk melakukan hal ini, seperti (i) tantangan
reliabilitas, yaitu intermitensi PLT Surya (PLTS), PLT
Air (PLTA), dan PLT Bayu (PLTB), serta (iii) tantangan
pendanaan eksplorasi dan transmisi untuk PLT
Panas Bumi (PLTP) dan PLT Gas Bumi (PLTG).
Tantangan intermitensi muncul karena
karakteristik beberapa energi terbarukan yang
intermiten Seperti PLTS, PLTA, dan PLTB. Selama ini,
PLTU berfungsi sebagai pengisi daya dasar (base
loader) ketika matahari, air, dan angin sedang tidak
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 59
 tersedia. Untuk menggantikan PLTU sebagai base
loader, diperlukan Investasi modal yang sangat besar
untuk menyediakan kapasitas energi terbarukan
terpasang yang lebih besar, berikut teknologi baterai
penyimpan energi yang sesuai. Namun demikian, hal
ini akan sangat sulit dilakukan dalam Jangka pendek
karena besarnya gap saat ini, terlebih dengan periode
intermitensi di Indonesia yang relatif panjang.
Sumber daya yang cocok menggantikan PLTU Batu
Bara adalah yang tidak memiliki aspek intermitensi
seperti Panas bumi dan gas alam -tentunya gas alam
yang dilengkapi teknologi yang mampu mengurangi
emisi Seperti carbon capture scheme (CCS). Namun,
untuk mengembangkan kedua jenis sumber daya
ini, kita akan masuk di tantangan selanjutnya yaitu
tantangan pendanaan. Tantangan pendanaan untuk
PLTP dan PLTG berkaitan dengan dua hal, yaitu biaya
Investasi modal yang besar untuk eksplorasi potensi
dan transmisi listrik antara lokasi penyedia dan
pengguna listrik. Keduanya besar karena mencakup
pekerjaan bawah laut Indonesia yang Berbasis
kepulauan.
Selain itu, isu berikutnya adalah masih besarnya
kebutuhan energi Indonesia secara umum. Kita bisa
bercermin dari figur umum seperti kapasitas listrik
terpasang di Indonesia yang saat ini hanya 74 giga
watt atau masih jauh di bawah negara maju seperti
Amerika Serikat dengan kapasitas terpasang 1,2 juta
megawatt. Di saat yang sama, terdapat fenomena
kelebihan produksi (oversupply) listrik nasional yang
harus diselesaikan terlebih dahulu.
Kebijakan Pendanaan untuk Transisi
Energi
Kebijakan khusus di bidang pendanaan transisi
energi sangatlah penting. Selain karena berbagai
tantangan di atas, Bank Sentral Eropa (2022)
menyebutkan bahwa energi merupakan sektor
yang memiliki rasio kerugian terhadap pendapatan
operasional tertinggi karena penerapan kebijakan
seperti harga karbon. Sehingga, sektor ini berpotensi
kekurangan dana untuk transisi. Contohnya adalah
BUMN Indonesia sendiri yaitu PT PLN.
Dari IESR (2021), investasi yang dibutuhkan
Indonesia untuk ETM adalah Rp 287 hingga 360
triliun per tahun. Sedangkan kapasitas APBN
hanya terbatas. Menurut Bank Dunia (2021), gap
pendanaan bagi sektor energi harus berasal dari
swasta. Sebab, pembiayaan APBN yang terlalu besar
pada ETM akan menimbulkan dampak sosial yang
60 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023
Sumber Gambar :.vecteezy.com
besar dalam jangka pendek seperti meningkatnya
pengangguran. Selain besarannya, tantangan
pendanaan juga berasal dari kompleksitas desain
pendanaan karena karakteristik sumber energi di
Indonesia yang telah dijelaskan di atas.
Strategi pertama untuk pendanaan ETM adalah
penunjukan PT Sarana Multi Infrastruktur (PT SMI)
sebagai manager ETM Country Platform Indonesia
dalam rangka pendanaan katalitik. Penunjukan
ini penting agar ETM yang kompleks dapat didanai
secara ideal berdasarkan prinsip yang diinginkan
Pemerintah bagi kemakmuran masyarakat.
Ada dua Jenis fund yang dikawal PT SMI. Pertama
adalah skema Fasilitas Pengurangan Emisi (Carbon
Reduction Facility/CRF) yang digunakan untuk
pensiun dini PLTU Batu Bara, dan kedua adalah
skema Fasilitas Energi Bersih (Clean Energy Facility/
CEF) yang digunakan untuk pembangunan energi
hijau.
Menurut laman websitenya (PT SMI, 2022), PT
SMI di tahap awal akan melakukan koordinasi dan
menyusun berbagai kajian manajemen aset dan
pembiayaan yang komprenhensif. Beberapa opsi
terkait manajemen aset yang dieksplor adalah
pembiayaan kembali, pembayaran berbasis
kinerja, subsidi transisi energi, dan akuisisi.
Sedangkan beberapa mekanisme pembiayaan juga
dipertimbangan, baik itu dari anggaran pemerintah
maupun mitra investasi. Saat ini sudah ada mitra
pendanaan yang menyampaikan ketertarikan untuk
mendanai ETM CP seperti ADB dan CIF.
ETM CP sangat penting karena merupakan
showcase nasional proses ETM yang melibatkan
banyak pemangku kepentingan. Oleh sebab itu,
ETM CP memiliki steering committee yakni para
menteri, pelaksana dari berbagai Unit Eselon 1 di
kementerian terkait, dan PT PLN. Ke depannya,
perlu koordinasi kuat antara pihak-pihak dalam
ETM CP untuk memastikan pemenuhan aspek
transisi energi ideal berikutnya, yaitu pembentukan
harga yang transparan. Hal ini termasuk bagaimana
menentukan harga wajar PLTU batubara yang akan
dipensiunkan.
Taksonomi Transisi dan Perdagangan
Karbon sebagai Enabler Tambahan
ETM CP bisa lebih digaungkan dengan berbagai
enabler. Pertama, Indonesia perlu mendorong
pembiayaan transisi dengan membentuk kelas aset
baru agar membantu pendanaan ETM lebih luas
lagi. Kelas aset baru ini penting karena merupakan
satu-satunya kelas aset yang dapat menghargai
upaya penghentian praktik produksi energi berbasis
fosil termasuk PLTU Batu bara sebagai bagian dari
rencana transisi hijau untuk sektor fosil (“brown”
sector) seperti PT PLN.
Saat ini, implementasi transition finance belum
masif bahkan bisa dibilang belum terbentuk.
ekosistem global dan domestik yang ada baru
mengenal pembiayaan berkelanjutan (sustainable
finance) dan pembiayaan hijau (green finance).
Sehingga, dana hanya mengalir ke green dan
sustainable sectors.
Untuk meningkatkan permintaan terhadap kelas
aset transisi ini, perlu dibentuk ekosistemnya yaitu
taksonomi transisi untuk mendukung terbentuknya
kelas aset transisi. Hal ini sudah diupayakan dengan
dorongan Indonesia pada forum G20 dan ASEAN,
serta di dalam negeri melalui implementasi UU
Pendalaman dan Penguatan Sektor Keuangan (UU
P2SK).
Enabler kedua adalah mekanisme perdagangan
karbon. Mekanisme perdagangan karbon diharapkan
dapat mempercepat proses ETM secara keseluruhan.
Di awal tahun 2023, Pemerintah Indonesia telah
meluncurkan mekanisme perdagangan karbon
wajib (compulsory market) untuk subsektor tenaga
listrik. Compulsory market sangat fundamental
bagi perdagangan karbon. Sebab, ini mewajibkan
pembelian kredit karbon bagi entitas yang
menghasilkan emisi karbon di atas batas yang
ditentukan. Compulsory market subsektor tenaga
listrik diharapkan menjadi tambahan enabler bagi
program pensiun dini PLTU Batu Bara dalam ETM CP
Melalui mekanisme kredit karbonnya. []
Daftar Pustaka :
• ASEAN Center for Energy. Demoral, et al. Challenges
and Implications of Coal Phase-down to the ASEAN
Energy Landscape. 21 Januari 2022. https://
aseanenergy.org/challenges-and-implicationsof-coal-
phase-down-to-the-asean-energy-landscape/.
• Bank Dunia. A Green Horizon Toward A High Growth
and Low Carbon Economy. Indonesia Economic
Prospects Desember 2021. https://thedocs.worldbank.
org/en/doc/b2132735c224c6033733ba16a840bc4c-
0070012021/original/IEP-Dec-2021-FINAL.pdf
• Bank Sentral Eropa. Belloni, Kuik, and Mingarelli. Euro
Area Banks’ Sensitivity to Changes in Carbon Price.
Working Paper Series No. 2654, March 2022. https://www.
ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecb.wp2654~9a537f810a.
en.pdf
• Enhanced Nationally Determined Contribution Republic
of Indonesia. 2022. https://unfccc.int/sites/default/files/
NDC/2022-09/23.09.2022_Enhanced NDC Indonesia.
pdf
• IESR. 2021. Hitung Cermat Pembiayaan
Transisi Energi Indonesia. https://iesr.or.id/
hitung-cermat-pembiayaan-transisi-energi-indonesia.
• IESR. 2022. Pengoperasian PLTU Secara Fleksibel untuk
Mengakomodasi Penetrasi Energi Terbarukan Yang
Tinggi. https://iesr.or.id/pengoperasian-pltu-secara-
fleksibel-untuk-mengakomodasi-penetrasi-energi-
terbarukan-yang-tinggi.
• Inventarisasi GRK Bidang Energi. 2020. https://www.
esdm.go.id/assets/media/content/content-inventarisasi-
emisi-gas-rumah-kaca-sektor-energi-tahun-2020.pdf
• Katadata. 21 Januari 2023. PLTU Menominasi
Kapasitas Terpasang Pembangkit Listrik Indonesia
pada 2021. https://databoks.katadata.co.id/datapublish/
preview/2023/02/21/pltu-mendominasi-kapasitas-
terpasang-pembangkit-listrik-di-indonesia-pada-2021
• Kementerian BUMN. 2022. Erick Thohir: Transisi ke
EBT Tidak Ikuti Pola Negara Lain./ Siaran Pers Nomor
NOMOR: PR-250/S.MBU.B/12/2022 Tentang Erick
Thohir: Transisi ke EBT Tidak Ikuti Pola Negara Lain.
https://bumn.go.id/media/press-conference/erick-
thohir-transisi-ke-ebt-tidak-ikuti-pola-negara-lain-vr.
• Laporan Inventarisasi GRK dan MPV. 2020. https://
ditjenppi.menlhk.go.id/reddplus/images/adminppi/
dokumen/igrk/LAP_igrk2020.pdf
• PT SMI. Jadi Country Platform Transisi Energi, Begini
Persiapan PT SMI. https://ptsmi.co.id/jadi-country-
platform-transisi-energi-begini-persiapan-pt-smi. 18 Juli
2022.
• Roadmap NDC Adaptasi Indonesia. 2020. https://
ditjenppi.menlhk.go.id/reddplus/images/adminppi/
adaptasi/dokumen/Roadmap_NDC_API_opt.pdf
EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 61
 EKSPOSURE

Launching dan Sosialisasi Bersama Peraturan pelaksanaa Skema Pembiayaan Ibu Kota Negara
9 Februari 2023

Penyerahan Surat Jaminan Pemerintah Pusat dalam rangka Percepatan Penyediaan Air Minum
22 Februari 2023

62 • INFO RISIKO FISKAL | EDISI 1 / TAHUN 2023 EDISI 1 / TAHUN 2023 | INFO RISIKO FISKAL • 62