1.

Jika return pasar adalah 20% dan bunga SBI adalah 8%, hitung return sebuah saham yang
mempunyai beta 1,2.
Is Know:
rm = 20%
rf = 8%
βi = 1,2
Asked: ri?
Answer:
ri = r f + β i ( r m−r f )
= 8% = 1,2 (20% - 8%)
= 8% + 1,2 (12%)
= 22,40%

2. Jika premi risiko pasar adalah 10% dan bunga bebas risiko adalah 9%, hitung return sebuah
portofolio saham dengan beta 0,9
Is Know:
rm - rf = 10%
rf = 9%
βp = 0,9
Asked: rp?
Answer:
rp = r f + β p ( r m−r f )
= 9% + 0,9 (10%)
= 18%

3. Dividen sebuah TOPS bertumbuh 20% setiap tahunnya selama 5 tahun ke depan dan setelah itu
dividen akan konstan selamanya. Jika dividen tahun ini Rp 1.000 dan return yang diharapkan
investor adalah 16%. Berapa wajarnya harga TOPS?
Is Know:
gs = 20%
Do = Rp 1.000
k = 16%
n =5
Asked: Po?
Answer:
D1 = Do (1+ gs)
= Rp 1.000 (1+20%)
= Rp 1.200

D2 = D1 (1+ gs)
= Rp 1.200 (1+20%)
= Rp 1.440
 D3 = D2 (1+ gs)
= Rp 1.440 (1+20%)
= Rp 1.728
D4 = D3 (1+ gs)
= Rp 1.728 (1+20%)
= Rp 2.073,6
D5 = D4 (1+ gs)
= Rp 2.073,6 (1+20%)
= Rp 2.488,32
D6 = D5 (1+ gs)
= Rp 2.488,32 (1+20%)
= Rp 2.985,984
D6
P5 =
k−g
Rp 2.985,984
=
16 %
= Rp 18.662,4
D1 D2 D3 D4 D5 P5
P0 = + + + + +
( 1+ k ) ( 1+k ) ( 1+k ) ( 1+ k ) ( 1+ k ) ( 1+k )5
1 2 3 4 5

Rp1.200 Rp 1.440 Rp 1.728 Rp 2.073,6 Rp 2.488,32 Rp 2.985,984

= + + + + +
( 1+16 % )1 ( 1+16 % )2 ( 1+ 16 % )3 ( 1+16 % )4 ( 1+16 % )5 ( 1+ 16 % )5
= Rp 14.427,058

4. Seorang investor yang tidak terlalu mengharapkan dividen berencana untuk membeli saham
VEGA yang harganya terus naik dari tahun ke tahun namun tidak membagikan dividen. Jika
harganya 2 tahun lagi adalah Rp 5.000 dan tingkat diskonto 14%, hitung harga yang bersedia
dibayarkan investor untuk saham ini.
Is Know:
P2 = Rp 5.000
k = 14%
Asked: P0?
Answer:
P2
P0 =
( 1+ k )2
Rp 5.000
=
( 1+14 % )2

5. Sebuah saham tahun depan diperkirakan akan memberikan dividen Rp1,200. Setelah itu, sesuai
dengan berkurangnya pangsa pasar, manajemen memutuskan akan menurunkan dividennya
sebesar 10% setiap tahun hingga tidak ada lagi dividen. Sesuai dengan risikonya, investor
mengharapkan return 16% untuk seham ini. Berapa harga wajar saham ini?
Is Know:
D1 = Rp 1.200
 g = -10%
k = 16%
Asked: P0?
Answer:
D1
P0 =
k−g
Rp 1.200
=
16 %+10 %
= Rp 4.615,39

6. Sebuah perushaan yang sedang mengalami pertumbuhan diprediksi tidak akan membagikan
dividen selama 5tahun. Namun, manajemen berencana untuk mulai membayarkan pada tahun
ke-6, yaitu sebesar Rp 2.000 yang bertumbuh 10% setiap tahunnya untuk masa tak terbatas, jika
investor menetapkan return adalah 15% untuk lima tahun pertama dan menjadi 12% untuk
tahun-tahun berikutnya, hitung harga wajar saham itu.
Is Know:
D6 = Rp 2.000
g = 10%
k1 = 15%
k2 = 12%
Asked: P0?
Answer:
D7 = D6 (1+gs)
= Rp 2.000 (1+10%)
= Rp 2.200
D6
P5 =
k 2−g
Rp 2.000
=
12%−10 %
= Rp 100.000
P5
P0 =
( 1+ k )5
Rp 100.000
=
( 1+15 % )5
= Rp 49.717,67

7. Saham ASII diperdagangkan pada harga Rp7.100 per saham pada 29 Oktober 2008. Jika laba per
saham (EPS) kuartal III 2008 adalah Rp1.821, hitung PER ASII.
Is Know:
P0 = Rp 7.100/stock
EPS Quartal III = Rp 1.821
Asked: PER?
 Answer:
Price
PER =
EPS
Rp 7.100
=
Rp1.821
= 3.899
= 3,9

8. Saham SIDY diperjualbelikan pada harga Rp8.000. Jika dividen tahun depan diperkirakan Rp240
dan investor mengharapkan return sebesar 12%. Berapa harga saham itu 2 tahun lagi?
Is Know:
Price = Rp 8.000
D1 = Rp 240
k = 12%
Asked: P2?
Answer:
D1
P0 =
k−g
Rp 240
Rp 8.000 =
12%−g
Rp 8.000 (12% - g) = Rp 240
12% - g = 0,03
0.12 – g = 0,03
g = 0,09 or 9%
P2 = P0 (1+g)2
= Rp 8.000 (1+9%)2
= Rp 9.504,8

9. PT FANY, Tbk. Baru saja membagikan dividen Rp400 per saham. Dividen ini diperkirakan akan
tumbuh 5% per tahun kedepannya. Investor mengharapkan return saham sebesar 16% untuk
tiga tahun pertama. 14% untuk tiga tahun berikutnya, dan 12% untuk tahun setelah itu. Hitung
harga wajar saham FANY.
Is Know:
D0 = Rp 400
g = 5%
k1 = 16%
k2 = 14%
k3 = 12%
Asked: P0?
Answer:
D1 = Do (1+ gs)
= Rp 400 (1+5%)
= Rp 420
D2 = D1 (1+ gs)
 = Rp 420 (1+5%)
= Rp 441
D3 = D2 (1+ gs)
= Rp 441 (1+5%)
= Rp 463,05
D4 = D3 (1+ gs)
= Rp 463,05 (1+5%)
= Rp 486,2025
D5 = D4 (1+ gs)
= Rp 486,2025 (1+5%)
= Rp 510,5126
D6 = D5 (1+ gs)
= Rp 510,5126 (1+5%)
= Rp 536,0383
D7 = D6 (1+ gs)
= Rp 536,0383 (1+5%)
= Rp 562,8402
D7
P6 =
k−g
Rp 562,8402
=
12%−5 %
= Rp 8.040,5743
P0 =
D1 D2 D3 D4 D5 D6 P6
1
+ 2
+ 3
+ 3 1
+ 3 2
+ 3 3
+
( 1+ k 1 ) (1+ k 1 ) ( 1+ k 1 ) ( 1+ k 1 ) ( 1+k 2 ) ( 1+ k 1 ) ( 1+k 2 ) ( 1+k 1 ) ( 1+ k 2 ) ( 1+ k 1 )3 ( 1+k 2 )3

P0 =
Rp 420 Rp 441 Rp 463,05 Rp 486,2025 Rp510,5126 Rp536,0383
+ + + + + +
( 1+16 % ) ( 1+16 % ) (1+16 % ) ( 1+16 % ) ( 1+14 % ) ( 1+16 % ) ( 1+14 % ) ( 1+16 % )3 ( 1+14 % )3 ( 1
1 2 3 3 1 3 2

P0 = Rp 8.134,68

10. Saham LUNA diproyeksi akan membagikan dividen sebesar Rp800, Rp600, Rp300, dan Rp200
dalam 4 tahun kedepan. Setelah itu, perusahaan akan mempertahankan pertumbuhan dividen
sebesar 4%. Jika return yang diharapkan adalah 13%, berapa investor bersedia membayar untuk
saham ini?
Is Know:
D1 = Rp 800
D2 = Rp 600
D3 = Rp 300
D4 = Rp 200
g = 4%
k = 13%
n =4
Asked: P0?
Answer:
D5
P4 =
k−g
Rp 200(1+ 4 % )
=
13 %−4 %
Rp 208
=
9%
= Rp 2.311,11

D1 D2 D3 D4 P4
P0 = + + + +
( 1+ k ) ( 1+k ) ( 1+k ) ( 1+ k ) ( 1+ k )4
1 2 3 4

Rp800 Rp 600 Rp300 Rp 200 Rp 2.311,11

= 1
+ 2
+ 3
+ 4
+
( 1+13 % ) ( 1+13 % ) (1+13 % ) ( 1+13 % ) ( 1+13 % )4
= Rp 2.925,88