Edisi terkini dan arsip teks lengkap jurnal ini tersedia di Emerald Insight di:

https://www.emerald.com/insight/1759-0817.htm

Perkembangan pasar Pakistan memperoleh kemerdekaan pada tahun 1947

setelah gerakan sosial-politik untuk mencapai tanah
perbankan Islam di air bagi umat Islam di wilayah mayoritas Muslim di
anak benua di mana penduduk Muslim dapat
Pakistan dan dampak menjalani kehidupan mereka sesuai dengan agama
dan budaya mereka dan di mana mereka dapat
ekonominya menemukan lingkungan yang memungkinkan untuk
hidup. mengoperasionalkan sepenuhnya lembaga-
lembaga sosial-ekonomi dalam iman Islam.
Salman Ahmed Syeikh Konstitusi Pakistan tahun 1973 dalam Pasal 38(f)
Pusat Penelitian Ekonomi Islam, SZABIST, menyatakan bahwa “Riba harus dihapuskan sedini
Karachi, Pakistan mungkin”.
Secara teoritis, Dewan Ideologi Islam Pakistan dalam
laporannya pada tahun 1980 tentang penghapusan
bunga dari perekonomian Pakistan dengan jelas
Abstrak mendefinisikan Riba dan menyarankan agar diambil
Tujuan -Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji dinamika langkah-langkah untuk menggantikan perbankan
perkembangan pasar perbankan syariah di Pakistan. Penelitian ini berbasis Riba dengan alternatif Islam. Laporan
menyelidiki bagaimana guncangan terhadap perekonomian berupa tersebut menyatakan:
perubahan nilai tukar acuan dan nilai tukar serta faktor internal
seperti efisiensi, profitabilitas dan kualitas aset mempengaruhi Istilah Riba mencakup bunga dalam segala bentuk
perkembangan perbankan syariah. Studi ini juga mengevaluasi
dampak perbankan syariah terhadap perekonomian riil dalam
manifestasinya, baik pinjaman untuk tujuan konsumsi atau
perspektif makro dan masyarakat secara luas dalam hal inklusivitas, untuk tujuan produktif, apakah pinjaman tersebut bersifat
daya saing dan keadilan. pribadi atau bersifat komersial, apakah peminjamnya adalah
Desain/metodologi/pendekatan –Metode model lagged pemerintah, perorangan, atau perusahaan. kekhawatiran,
terdistribusi autoregresif digunakan untuk menganalisis determinan dan apakah tingkat bunganya rendah atau tinggi.
perkembangan pasar perbankan syariah jangka pendek dan jangka
panjang serta dampak ekonomi perbankan syariah terhadap Pasar
perekonomian riil. perkembangan Islam
Temuan –Profitabilitas dan nilai tukar berpengaruh positif terhadap perbankan
perkembangan pasar perbankan syariah sedangkan inefisiensi yang
lebih tinggi dan suku bunga antar bank berpengaruh negatif. Di sisi
lain, intensitas pembiayaan dan profitabilitas perbankan syariah
berpengaruh positif terhadap sektor manufaktur skala
besar.Implikasi praktis –Keuntungan yang stabil, kualitas aset
yang tinggi, efisiensi dan meningkatnya permintaan impor dengan Diterima 1 Februari 2022 Revisi 26 Juni 2022
lingkungan suku bunga kebijakan yang rendah melengkapi 4 Desember 2022
pertumbuhan perbankan syariah. Selain itu, penilaian ekonomi 31 Maret 2023
menunjukkan bahwa bank syariah telah mampu mencapai inklusi 5 Juli 2023
keuangan bagi mereka yang ingin menghindari Riba, namun Diterima 7 Juli 2023
mereka memerlukan upaya bersama untuk meningkatkan daya
saing dan perbedaan dalam hal dampak
distribusi.Orisinalitas/nilai –Sejauh pengetahuan penulis, ini
adalah studi pertama di Pakistan yang mengevaluasi faktor-faktor
penentu perkembangan pasar perbankan Islam dengan mengambil
data triwulanan selama 16 tahun dan menilai dampak ekonomi
perbankan Islam terhadap inklusivitas, daya saing dan keadilan.
Kata Kunci perbankan syariah, Pertumbuhan perbankan
syariah, Daya Saing, Kewajaran, Kinerja perbankan syariah
Jenis kertas Makalah penelitian

1. Perkenalan
Jurnal Akuntansi Islam dan Penelitian Bisnis
© Emerald Publishing Terbatas 1759-0817
DOI10.1108/JIABR-02-2022-0028
JIABR
Tabel 1.
Fakta bergaya tentang perbankan Islam di Pakistan
Fase pertama perbankan syariah tidak cukup berhasil dalam intermediasi dan redistribusi keuangan.
karena kurangnya kerangka peraturan untuk
pengembangan produk yang sesuai dengan syariah
dan dalam memastikan kepatuhan syariah dengan
pengawasan yang kuat dari penasihat syariah.
Dewan penasihat syariah yang kuat menambah
legitimasi lembaga keuangan Islam (Ketahuilah,
2021). Pada fase kedua perbankan syariah, kerangka
peraturan diperkuat dan bank syariah diberikan izin
resmi untuk menawarkan produk dan layanan
perbankan syariah di negara tersebut.
Meezan Bank adalah bank syariah pionir yang
didirikan pada tahun 2002. Tak lama kemudian, bank-
bank Islam lengkap lainnya juga bermunculan pada
dekade pertama milenium baru menyusul booming
ekonomi, pendapatan konsumen yang lebih tinggi,
dan meningkatnya insentif bagi sektor swasta untuk
memasuki Pakistan. sektor perbankan yang
didenasionalisasi. Bank konvensional juga memulai
divisi perbankan syariah dan diikuti pertumbuhan
yang stabil.
Setelah krisis keuangan besar tahun 2008, bank
syariah menjadi lebih menonjol dengan banyak ahli
yang menghargai ketahanan dan kualitas kerangka
manajemen risiko yang melekat pada perbankan
syariah karena sifat transaksi pembiayaan di
perbankan syariah yang didukung oleh aset. Saat ini,
perbankan syariah di Pakistan merupakan industri
mapan dengan pangsa pasar sekitar 20% dari total
aset perbankan per 30 September 2022.
Dua dekade memasuki fase kedua perkembangan
perbankan Islam di Pakistan, penting untuk mengkaji
dinamika perkembangan pasar perbankan Islam.
Selain itu, penting untuk mengkaji bagaimana
lingkungan makroekonomi mempengaruhi
perkembangan pasar perbankan syariah. Dengan
latar belakang ini, makalah ini mengkaji dinamika
perkembangan pasar perbankan syariah dan
memberikan penilaian obyektif mengenai dampaknya
dalam meningkatkan inklusi keuangan, mendorong
persaingan dan mencapai intermediasi dan
redistribusi keuangan yang egaliter.
Makalah ini disusun sebagai berikut. Bagian 2
memberikan fakta-fakta tentang perbankan Islam dan
mengkaji lebih dalam keadaan profitabilitas, efisiensi,
kualitas aset dan pemanfaatan simpanan yang efektif
ke dalam pembiayaan di perbankan Islam. Bagian 3
memberikan tinjauan literatur empiris mengenai
hubungan perbankan Islam dan ekonomi riil. Bagian
4 membahas metodologi penelitian yang digunakan
dalam penelitian. Bagian 5 menyajikan hasil dan
temuan serta membahas implikasi dan alasan yang
masuk akal di balik hasil yang diperoleh dalam
penelitian ini. Terakhir, Bagian 6 memberikan
penilaian obyektif terhadap perbankan syariah
berdasarkan inklusivitas, daya saing dan keadilan
2. Tinjauan perbankan Islam di Pakistan
Tabel 1menunjukkan fakta bergaya tentang
perbankan Islam di Pakistan. Basis aset hampir
menyentuh Rs 7tn pada September 2022 dan keuangan terhadap simpanan, dan kembali mencapai
jaringan cabang telah membengkak menjadi 4,191. level 70% pada tahun 2018. Kondisi makroekonomi
Pangsa pasar aset perbankan secara keseluruhan yang menantang telah mengakibatkan tekanan lebih
mencapai 20%. lanjut pada rasio keuangan terhadap simpanan sejak
Selama kurun waktu 16 tahun terhitung September tahun 2019. dilihat diGambar 2.
2006 hingga Juni 2022, aset, DPK, dan ekuitas Pada tahun-tahun awal, dengan terbatasnya pilihan
perbankan syariah mengalami peningkatan secara produk untuk pembiayaan jangka pendek, bank-bank
konsisten. Pertumbuhan ini jauh lebih tajam sejak syariah lebih banyak memarkir kelebihan likuiditas
tahun 2013 mereka untuk investasi dibandingkan memperluas
portofolio pembiayaan mereka. Karena belum adanya
lembaga pemberi pinjaman (Lender of Last Resort
Indikator perbankan syariah Nilai (per September 2022) Facilities) hingga saat ini, bank syariah ragu-ragu
Pertumbuhan Kuartalan (2006-2022) (%) untuk mengambil risiko lebih besar pada sektor
pertanian dan usaha kecil dan menengah (UKM)
Aset (dalam miliar Rs.) 6.902 6,70 Simpanan (dalam miliar Rs.) dibandingkan dengan bank konvensional. Investasi
5.021 6,77 Pembiayaan bersih (dalam miliar Rs) 2.985 6,29 Pangsa
pasar (%) 20,0 3,25 Jumlah cabang 4.191 5,63 tersebut melampaui pendanaan selama tahun 2011–
2014. Namun, peluncuran produk Running
Sumber: Data Buletin Perbankan Syariah September 2022 Musharakah, peningkatan penggunaan Diminishing
dapat dilihat diGambar 1. Pertumbuhan tersebut Musharakah dan pertumbuhan anorganik didorong
terjadi baik secara organik maupun anorganik. Selain oleh akuisisi portofolio
pertumbuhan organik, peluncuran bank Islam
terpisah oleh MCB, akuisisi saham Meezan Bank di
HSBC, akuisisi portofolio hipotek Citibank oleh Bank
Islami, dan transformasi Faysal Bank baru-baru ini
menjadi bank Islam yang lengkap juga berkontribusi
terhadap percepatan pertumbuhan ini.
Pada tahun 2002, Meezan Bank didirikan sebagai
bank Islam penuh pertama di Pakistan. Dari pangsa
pasar 2,5% pada bulan September 2006, pangsa
aset perbankan syariah telah meningkat menjadi
20%. Namun, setelah mencapai angka 10% pada
tahun 2014, pangsa pasar diperkirakan akan
meningkat lebih tinggi lagi dalam delapan tahun
berikutnya, terutama mengingat Visi Strategis
perbankan syariah yang dimiliki oleh Bank Negara
Pakistan (SBP) untuk industri. . Meskipun demikian,
meskipun terdapat dukungan dari akuisisi dan
transformasi Bank Faysal menjadi bank syariah yang
lengkap, pangsa pasarnya telah meningkat, namun
dengan laju yang lebih lambat sejak tahun 2014. Ke
depannya, SBP dalam Rencana Strategisnya untuk Pasar
tahun 2021–2025 telah menetapkan rencana
perbankan syariah untuk mencapai pangsa pasar perkembangan Islam
30% dari keseluruhan aset dan simpanan perbankan. perbankan
Pembiayaan bersih di perbankan syariah juga telah
tumbuh dari Rs 53 miliar pada bulan September 2006
menjadi Rs 2,985 miliar pada bulan September 2022.
Dalam krisis kredit setelah krisis keuangan global
tahun 2007–2008 yang dampaknya juga terasa di
Pakistan, pembiayaan-ke-simpanan rasio perbankan
syariah tetap tinggi selama krisis dan masa
pemulihan awal. Meskipun demikian, karena
terbatasnya produk pembiayaan jangka pendek dan
manajemen likuiditas, rasio pembiayaan terhadap
simpanan menurun menjadi kurang dari 35% pada
periode pasca krisis. Peluncuran produk Musyarakah
yang Berjalan memberikan stabilitas pada rasio
Gambar 1.
Aset, simpanan dan ekuitas dalam perbankan syariah
JIABR

Gambar 2.
Rasio keuangan terhadap deposito dalam Islam
perbankan
HSBC dan Citibank serta pendirian dan transformasi
MCB Islamic dan Faysal Islamic Bank, telah
menghasilkan pembalikan tren. Kesenjangan antara
pembiayaan dan investasi sejak tahun 2016 semakin
meningkat sebagaimana tercermin padaGambar 3.
Pada September 2022, bank syariah memimpin
pasar pembiayaan hipotek dan juga telah mencapai
daya saing harga di segmen ini untuk memperkuat
pertumbuhan mereka.
Dalam hal pembiayaan bermasalah, bank syariah
memiliki keunggulan dibandingkan bank konvensional
baik dari segi struktur maupun komposisi portofolio.
Aset pembiayaan perbankan Islam pada umumnya
didukung oleh aset riil. Hal ini memberikan
perlindungan terhadap risiko kredit. Kedua, karena
kendala likuiditas (hingga saat ini belum ada fasilitas
lender of the last resort dari SBP) dan kendala
penetapan harga dalam restrukturisasi dan
penjadwalan ulang.

Gambar 3.
Pembiayaan dan
investasi di perbankan Islam
 pendapatan kotor menunjukkan tren menurun yang
menjadi pertanda baik bagi pertumbuhan dan daya
saing sektor perbankan syariah di Pakistan di masa
depan.
Selain itu, ada baiknya untuk melihat bagaimana
bank syariah merespons lingkungan
makroekonomi.Gambar 6menunjukkan tren return on
equity seiring dengan perubahan tingkat inflasi dan
suku bunga antar bank, yaitu Karachi Interbank
Offered Rate (KIBOR) 6 bulan. Terlihat bahwa
profitabilitas bergerak searah dengan suku bunga
antar bank. Karena keharusan peraturan dan
terbatasnya ukuran pasar uang Islam, bank Islam
juga menggunakan suku bunga antar bank dalam
menentukan harga kontrak dan produk pembiayaan
mereka. Oleh karena itu, kenaikan suku bunga PUAB
berpengaruh positif terhadap profitabilitas. Salah satu
alasan yang masuk akal untuk hal ini adalah bahwa
para deposan di perbankan syariah loyal dan kurang
kontrak berbasis perdagangan, bank syariah sensitif terhadap keuntungan
menyusun kerangka manajemen risiko yang jauh
lebih solid dan kuat. Hal ini menghasilkan manajemen
risiko yang lebih baik pada perbankan syariah
dibandingkan perbankan konvensional.
Gambar 4mengungkapkan bahwa pembiayaan
bermasalah (non-performing financing) terhadap
pembiayaan bruto pada bank syariah memang
mengalami peningkatan selama periode 2008–2012.
Hal ini terjadi terutama karena krisis keamanan dan
energi yang sangat merugikan sektor manufaktur.
Perbankan Islam menyediakan pembiayaan yang
didukung aset dan oleh karena itu sektor manufaktur
dan komoditas biasanya menjadi target pasar utama
produk pembiayaan Islam. Namun, setelah
memperoleh kesempatan untuk memberikan solusi
pembiayaan jangka pendek kepada korporasi mapan
melalui Menjalankan Musyarakah, bank syariah
mampu mengurangi risiko kredit secara keseluruhan
dalam portofolionya yang berdampak pada
penurunan rasio non-performing financing terhadap
gross financing.
Dalam hal efisiensi, bank syariah membutuhkan
waktu untuk mencapai efisiensi. Hal ini dapat Pasar
dimengerti, karena sulit untuk mendapatkan pangsa perkembangan perbankan syariah
pasar dari awal dalam industri yang didominasi oleh
pemain besar yang semuanya konvensional dan
memiliki beberapa keunggulan dalam skala dan
cakupan ekonomi. Meskipun demikian, seiring
dengan upaya bank-bank konvensional untuk
melakukan penetrasi ke dalam perbankan syariah,
kanibalisasi pasar juga terjadi. Seiring dengan
pertumbuhan ukuran dan pangsa pasar, terdapat
tanda-tanda peningkatan efisiensi yang ditunjukkan
oleh rasio biaya operasional terhadap pendapatan
kotor dari waktu ke waktuGambar 5. Penurunan rasio
ini merupakan indikasi membaiknya efisiensi. Sejak
tahun 2016, rasio biaya operasional terhadap
Gambar 4. Pembiayaan bermasalah terhadap pembiayaan bruto
JIABR

Gambar 5.
Biaya operasional ke
pendapatan kotor

Gambar 6.
KIBOR 6 bulan dan
ROE dalam Islam
perbankan

tarif. Oleh karena itu, simpanan kurang responsif terhadap perubahan suku bunga
kebijakan dan suku bunga antar bank dibandingkan dengan portofolio
pembiayaan berbasis suku bunga mengambang.

3. Tinjauan literatur mengenai hubungan antara perbankan Islam dan ekonomi riil
Bagian ini memberikan ringkasan literatur empiris yang berfokus pada hubungan
antara pertumbuhan perbankan Islam dan sektor riil perekonomian. Melalui
strukturnya, perbankan syariah diperkirakan akan terpengaruh oleh perekonomian
riil sekaligus diperkirakan juga akan mempengaruhi perekonomian riil.
Secara umum, bukti empiris mendukung gagasan 1990;Utara, 1990). Bagi negara-negara berkembang,
bahwa pembangunan sektor keuangan mengarah mengendalikan keadaan pembangunan
pada pembangunan ekonomi (Levin, 2002;Neal, ekonomi,Odedoku (1998)menetapkan bahwa
pertumbuhan agregat keuangan riil mempunyai (2015)yang mengambil data dari tahun 2000 hingga
pengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi. 2011. Penulis mengaitkan hal ini dengan fakta bahwa
Bukti empiris di negara-negara mayoritas Muslim juga bank syariah menggunakan mode pembiayaan
menunjukkan adanya hubungan positif antara berbasis utang yang memiliki dampak distribusi
pembangunan keuangan dan pertumbuhan ekonomi serupa seperti pada perbankan konvensional. Namun
(Hassan dkk., 2011). jika mengambil data dari tahun 1998 hingga 2013,
Secara intuitif, perbankan syariah sebagai bagian dari diperoleh hasilKassim (2016)melaporkan bukti yang
sistem keuangan diharapkan dapat memperdalam kontradiktif dan menetapkan bahwa aktivitas
sistem keuangan. Oleh karena itu, hal ini diharapkan pendanaan bank syariah memberikan kontribusi yang
dapat memberikan dampak positif. Dalam literatur signifikan terhadap aktivitas ekonomi riil baik dalam
empiris,Rafay dan Farid (2017)mengungkapkan jangka pendek maupun jangka panjang.
hubungan sebab akibat dua arah jangka panjang Untuk Indonesia,Ayuniyyah dkk. (2013)menggunakan
yang positif dan dinamis antara perbankan syariah kerangka VECM dan temuannya menunjukkan
dan aktivitas ekonomi riil. dampak positif perbankan syariah terhadap
Mengambil data triwulanan 10 tahun (2006–2015) pertumbuhan sektor riil. Di Asia Tenggara,
dari Bahrain, Indonesia, Malaysia, Pakistan dan mengamati dampak guncangan kebijakan moneter
Qatar,Naz dan Gulzar (2020)menemukan bahwa terhadap simpanan perbankan syariah,Affandi dan
dalam jangka panjang, aset bank syariah dan Tamanni (2010)menemukan bahwa simpanan
pembiayaan bank syariah berkorelasi signifikan perbankan syariah di Indonesia tidak sensitif
dengan PDB riil. Namun, secara paradoks, terdapat terhadap perubahan kebijakan moneter. Mereka juga
efek positif dari pembiayaan syariah, namun terdapat menyimpulkan bahwa bank syariah di Indonesia
efek negatif dari ekspansi aset syariah terhadap tahan terhadap krisis keuangan.Pratama (2015)
pertumbuhan ekonomi. menyimpulkan bahwa guncangan variabel makro
Dalam studi penelitian lintas negara,Imam dan hanya memberikan pengaruh yang kecil terhadap
Kpodar (2016)menggunakan estimasi efek tetap dan kinerja perbankan syariah. Namun bagi
sistem GMM pada 52 negara yang mengambil data Malaysia,Majid dan Hasin (2014)menetapkan bahwa
dari tahun 1990 hingga 2010. Hasilnya menunjukkan saluran pembiayaan Islam untuk transmisi moneter
bahwa negara-negara mengalami pertumbuhan ada.
ekonomi yang lebih cepat ketika perbankan Islam Dalam studi empiris yang berfokus pada Asia
berkembang. Setelah mengendalikan berbagai faktor Selatan,Abduh dan Chowdhury (2012)menemukan
penentu utama pertumbuhan ekonomi,Mensi dkk. bahwa pembiayaan bank syariah di Bangladesh
(2020)menunjukkan hubungan nonlinier positif antara memiliki hubungan positif dan signifikan dengan
perkembangan perbankan syariah dan pertumbuhan pertumbuhan ekonomi baik dalam jangka panjang
ekonomi dengan mengambil data dari 19 negara maupun jangka pendek. AsadUllah dkk.
untuk periode 20 tahun antara tahun 1994 dan 2014. (2021)memeriksa
Dalam penelitian lain,Zirek dkk. (2016)menemukan Pasar
hubungan positif dan signifikan antara keuangan perkembangan perbankan syariah
Islam dan pertumbuhan ekonomi di 14 negara
selama periode penelitian (1999–2011). JIABR
Studi regional juga menunjukkan hasil serupa. hubungan asimetris antara perkembangan perbankan
Mengambil sampel 13 negara di kawasan MENA dan syariah dan pertumbuhan ekonomi di Pakistan
mengambil data dari tahun 2000 hingga selama periode mulai dari 2007Q1 dan berakhir pada
2014,Boukhatem dan Moussa (2018)menemukan 2017Q4. Temuan ini mengkonfirmasi kointegrasi
bukti kuat yang menunjukkan bahwa pengembangan antara kedua variabel di Pakistan.
sistem keuangan mendorong pertumbuhan ekonomi Bagi Pakistan,Naveed (2015)menunjukkan bahwa
di negara-negara MENA terpilih. Dalam studi regional bank syariah tidak sensitif terhadap guncangan
lainnya,Yusof dan Bahlous (2013)dalam analisis data kebijakan moneter. Ia berpendapat, perubahan suku
lintas negara dari tahun 2000 hingga 2009 bunga tidak berdampak banyak pada bank syariah.
mengungkapkan bahwa perbankan syariah Hal ini mungkin terjadi karena tolok ukur suku bunga
ditemukan berkontribusi terhadap pertumbuhan digunakan untuk menentukan harga dalam kontrak
ekonomi dalam jangka panjang dan jangka pendek syariah, namun ketika harga sudah dikunci,
baik untuk negara-negara GCC maupun negara- keuntungan yang direalisasikan akan didasarkan
negara Asia Timur terpilih. pada harga yang ditetapkan dalam kontrak
Di Malaysia, perbankan syariah ditemukan memiliki Murabahah dan Salam. Pergerakan suku bunga
hubungan yang lemah dengan pertumbuhan ekonomi selama periode pembiayaan tidak mengubah harga
dalam sebuah penelitianHachicha dan Amar beberapa kontrak pembiayaan syariah.
Untuk meringkas tinjauan literatur empiris ini, hubungan jangka pendek dan jangka panjang antara
terdapat bukti positif yang dilaporkan tentang variabel-variabel ini.
pertumbuhan perbankan syariah dan pengaruhnya milik Akaike(1974)kriteria yang dikenal sebagai
terhadap perekonomian riil. Namun perlu dilakukan Kriteria Informasi Akaike dan Schwarz(1978)Kriteria,
kajian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi yang dikenal sebagai kriteria informasi Bayesian
perkembangan pasar perbankan syariah itu sendiri. Schwarz digunakan untuk menentukan panjang lag.
Meskipun terdapat literatur yang menganalisis Untuk memeriksa apakah ada hubungan jangka
kesediaan konsumen dari sisi permintaan, namun panjang,Pesaran dkk. (2001)uji batas juga
perhatian terhadap faktor internal dan eksternal yang digunakan.
menentukan pertumbuhan perbankan syariah itu Bagian kedua dari studi ini mengevaluasi perbankan
sendiri masih kurang. syariah itu sendiri dalam hal memungkinkan inklusi
Selain itu, penting juga untuk menganalisis dampak keuangan, daya saing dalam menyediakan layanan
perbankan syariah dengan melakukan analisis keuangan dan dampak distribusi operasi
berbasis mikro. Seringkali, data sekunder frekuensi pembiayaan. Untuk tujuan ini, beberapa statistik dan
tahunan mengenai agregat makroekonomi tidak indikator digunakan untuk memfokuskan diskusi dan
menunjukkan dampak ekonomi yang sebenarnya. Hal memberikan analisis.
ini hanya mencakup gerakan bersama, namun bukan 4.1 Model determinan perkembangan pasar
substansi ekonomi di balik hubungan empiris. perbankan syariah Dalam model determinan
Misalnya, pangsa perbankan syariah di sebagian perkembangan pasar perbankan syariah, pertanyaan
besar negara berkembang berada di bawah 20% penelitian menarik yang perlu dijawab adalah:
sementara inklusi keuangan secara keseluruhan juga Bagaimana guncangan perekonomian berupa
berada pada tingkat yang sangat rendah. Dalam hal perubahan kurs acuan dan nilai tukar mempengaruhi
ini, tidaklah tepat untuk mengharapkan dan pasar? perkembangan perbankan syariah?
menganalisis dampak perbankan syariah dengan Bagaimana faktor internal seperti efisiensi dan
ukuran portofolio pembiayaan bruto sekitar Rs 3tn profitabilitas mempengaruhi evolusi pangsa pasar
(pada akhir September 2022) terhadap perekonomian perbankan syariah. Selain itu, menarik untuk melihat
Pakistan akan memberikan dampak yang berarti apakah perkembangan pasar bergantung pada
secara ekonomi terhadap agregat makroekonomi. kehadiran fisik atau tidak. Jika hal ini terjadi, strategi
Oleh karena itu, penelitian ini memenuhi kebutuhan pertumbuhan harus fokus pada kehadiran fisik dan
untuk menyediakan analisis berbasis mikro dengan perluasan jaringan cabang. Namun, jika
melampaui analisis dampak perbankan Islam pengembangan pasar tidak terlalu bergantung pada
terhadap agregat makroekonomi saja. kehadiran fisik, maka fokus pada efisiensi dan
kehadiran digital sangatlah penting.
4. Metodologi penelitian Model determinan perkembangan pasar pada
Dalam analisis agregat, karya empiris dalam perbankan syariah dapat diilustrasikan
penelitian ini berupaya menganalisis dinamika denganpersamaan (1)Dan(2). Variabel terikatnya
perkembangan pasar perbankan syariah ditinjau dari adalah pangsa pasar yang diukur dengan pangsa
pangsa pasar dan bagaimana pengaruhnya terhadap aset perbankan syariah terhadap total aset
faktor makroekonomi internal dan eksternal. Kedua, perbankan. Variabel independen meliputi log jumlah
penelitian ini juga menyelidiki pengaruh ekspansi cabang (untuk mengukur infrastruktur), rasio laba
perbankan syariah terhadap sektor riil perekonomian. bersih terhadap total aset (untuk mengukur
Data time series triwulanan diperoleh dari bulan profitabilitas), rasio biaya operasional terhadap
September 2006 sampai dengan Juni 2022 dari pendapatan kotor (untuk mengukur inefisiensi), 6
berbagai terbitan Buletin Perbankan Syariah yang bulan Nilai tukar KIBOR (sebagai ukuran margin
diterbitkan oleh SBP. Secara keseluruhan, terdapat keuntungan dalam pertukaran antarwaktu) dan log
64 perempat observasi deret waktu. Data nilai tukar nilai tukar dalam PKR per 1 USD (sebagai ukuran
dan kurs antar bank diperoleh dari SBP. Statistik perubahan nilai tukar). USD digunakan sebagai nilai
deskriptif variabel yang digunakan dalam penelitian tukar, karena perdagangan luar negeri negara
ini disediakan dalamMeja 2. tersebut sebagian besar dilakukan dalam USD. Tarif
KIBOR 6 bulan digunakan karena ini adalah istilah
Untuk variabel deret waktu, AugmentedDickey dan
tarif yang sering digunakan dalam penetapan harga.
Fuller (1979)Tes digunakan untuk memeriksa
Persamaan model jangka panjang dengan pangsa
stasioneritas. Semua variabel ditemukan terintegrasi
pasar sebagai variabel terikat diberikan
orde satu, yaitu I (1) kecuali log cabang yaitu I (0).
dalampersamaan (1):
Oleh karena itu, model lagged terdistribusi
autoregresif (ARDL) digunakan untuk analisis Pasar
perkembangan perbankan syariah
 saya¼0 saya¼0
TnT¼b0yaituXP saya¼1 B1TnituyaituXP saya¼0 B2cabangituyaituXP B4oegiitu
B3panjangituyaituXP

P B5RituyaituXP saya¼0 B6adalahituyaituT(1)

yaituX saya¼0

Model jangka pendek dengan istilah koreksi Meja 2.

kesalahan diberikan dalampersamaan (2): Statistik deskriptif variabel yang digunakan dalam model

Variabel Berarti SD Minimum Maksimum

Pangsa pasar perbankan syariah 0,10 0,05 0,03 0,02 Log indeks
manufaktur skala besar 4,90 0,15 4,60 5,29 Log cabang 7,11 0,93
4,74 8,32 Pengembalian aset 0,01 0,00 0,00 0,02 Pengembalian
ekuitas 0,12 0,08 0,02 0,43 Beban operasional terhadap
pendapatan kotor 0,65 0,09 0,45 0,78 Log simpanan 6,70 1,14 4,19
8,49 Pembiayaan bermasalah terhadap pembiayaan bersih 0,05
0,02 0,01 0,09 Rasio pembiayaan terhadap simpanan 0,56 0,14
0,33 0,83 KIBOR suku bunga 6 bulan 0,10 0,03 0,06 0,16 Log nilai
tukar 4,63 0,31 4 .10 5.32
JIABR ampunT¼b0yaituXP B1Ya ampunituyaituXP B2Cabang B3Duaitu
Ya saya¼1 saya¼0 DlnituyaituXP saya¼0

saya¼0
P B4terlalu banyakituyaituXP B6Ituituth 1ECTitu#1yaituT(2)
yaituX saya¼0
B5DrituyaituXP saya¼0

4.2 Model dampak ekonomi perbankan syariah

Model dampak ekonomi perbankan syariah terhadap produksi sektor riil dapat
diilustrasikan padapersamaan (3)Dan(4). Di sini, pertanyaan menariknya adalah
sebagai berikut:

Q1. Bagaimana kedalaman dana, kualitas aset, likuiditas, profitabilitas dan

pertumbuhan infrastruktur perbankan syariah mempengaruhi produksi sektor
riil dalam perekonomian?
Persamaan (3)menyajikan model jangka panjang, sedangkanpersamaan
(4)menyajikan model jangka pendek dengan istilah koreksi kesalahan. Variabel
terikatnya adalah logaritma indeks manufaktur skala besar. Variabel
independennya antara lain log simpanan perbankan syariah dalam PKR (sebagai
pengukur kedalaman dana pada perbankan syariah), log jumlah cabang (sebagai
pengukur infrastruktur), non-performing financing terhadap total pembiayaan
(sebagai pengukur ukuran kualitas aset), rasio keuangan terhadap simpanan
(sebagai ukuran risiko likuiditas atau pendanaan) dan rasio laba bersih terhadap
total ekuitas (sebagai ukuran profitabilitas):
saya¼1 saya¼0 saya¼0 saya¼0
lnlsmT¼b0yaituXP P P P B4npffinitu
B1lnlsmituyaituX B2depositoituyaituX B3cabangituyaituX

P B5temukanituyaituXP saya¼0 B6kijangituyaituT

yaituX saya¼0
(3)

DlnlsmT¼b0yaituXP saya¼1 B2DepositoituyaituXP saya¼0 yaituXP saya¼0 B5TemukanituyaituXP saya¼0

B1DlnlsmituyaituXP saya¼0 B3cabangitu B4DnpffinituyaituXP saya¼0 B6Keringituth
1ECTitu#1yaituT(4)

5. Analisis empiris hasil model: perspektif makro

Semua variabel ditemukan non-stasioner pada level kecuali log cabang. Variabel
non stasioner pada level menjadi stasioner setelah mengambil selisih pertama.
Semua variabel ditemukan terintegrasi orde satu, yaitu I (1) kecuali log cabang
yaitu I (0). Oleh karena itu, ARDL digunakan untuk analisis hubungan jangka
pendek dan jangka panjang pada kedua model.
Untuk memeriksa apakah ada hubungan jangka panjang, kami menerapkan uji
batas Pesaran, Shin dan Smith (2001) pada kedua model. F-stat ternyata lebih
besar dari batas atas. Oleh karena itu, disimpulkan bahwa terdapat hubungan
jangka panjang pada kedua model.Tabel 3pertama memberikan ringkasan hasil
model dimana pangsa pasar adalah variabel dependen.
Model lag terdistribusi autoregresif mengarah pada pertumbuhan pangsa pasar.
Selain itu, kenaikan nilai tukar juga seiring dengan
DV : Koefisien Pangsa Pasar t-value p-value meningkatnya permintaan impor. Bank syariah
DLLitu#1#0.3135*** #3.05 0.0040 Parameter Jangka Panjang
dengan struktur pembiayaan berbasis komoditas dan
Catatan cabang 0,0068 0,74 0,4620 Pengembalian aset 1,146** aset mampu mengembangkan portofolio
2,52 0,0150 Beban operasional terhadap pendapatan kotor pembiayaannya di tengah meningkatnya permintaan
#0.113*** #2.72 0.0090 KIBOR Kurs 6 bulan #0.495*** #4.57 0.0000 impor. Terlihat bahwa kenaikan nilai tukar membawa
Log nilai tukar 0.0966*** 3.52 0.0010 dampak positif terhadap perkembangan pasar. Hal ini
Parameter jangka pendek dapat disebabkan oleh tingginya permintaan impor
Pangsa pasaritu#1#0.326** #2.61 0.0120 DLog cabang 0.0160** 2.12 dibandingkan ekspor yang mengakibatkan depresiasi
0.0390 DPengembalian aset #0.673*** #4.61 0.0000 DKIBOR tarif 6 mata uang. Dengan demikian, bank syariah
bulan 0.163*** 2.95 0.0050 DKIBOR tarif 6 bulan itu#10,133** 2,37 mencapai bisnis pembiayaan perdagangan yang
0,0220 Konstanta #0,0870** #2,06 0,0450
lebih besar dalam situasi nilai tukar yang meningkat.
R-Kuadrat 0,479 Inefisiensi yang lebih tinggi berdampak negatif
terhadap perkembangan pasar perbankan syariah.
Catatan: ***p < 0,01, **p < 0,05, *p < 0,1 Hal ini merupakan hasil yang masuk akal karena
pengembangan pasar akan bergantung pada daya
saing pasar yang pada gilirannya ditentukan oleh
tingkat efisiensi. Peningkatan efisiensi membawa
Dalam jangka panjang terlihat bahwa profitabilitas, dampak positif terhadap perkembangan pasar,
efisiensi, nilai tukar antar bank dan nilai tukar seperti yang juga ditemukan olehAl Arif dan
mempunyai pengaruh jangka panjang terhadap Rahmawati (2018). Inefisiensi melemahkan daya
perkembangan pasar perbankan syariah. saing dan karenanya menimbulkan dampak negatif
Profitabilitas dan depresiasi mata uang berdampak terhadap pertumbuhan aset dan penetrasi pasar.
positif terhadap perkembangan pasar, sedangkan Terakhir, kenaikan suku bunga PUAB berdampak
kenaikan inefisiensi dan suku bunga antar bank negatif terhadap perkembangan pasar. Hal ini karena
berdampak negatif terhadap perkembangan pasar. selama periode penelitian, lemahnya pertumbuhan
Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa pangsa pasar bertepatan dengan ketatnya rezim
kenaikan profitabilitas dan nilai tukar berpengaruh kebijakan moneter yang diterapkan selama periode
positif terhadap perkembangan pasar perbankan penelitian. Terungkap bahwa kenaikan suku bunga
syariah. Hal ini pada umumnya berlaku untuk periode PUAB berdampak negatif terhadap perkembangan
penelitian. Masuk akal bahwa keuntungan yang stabil pasar.
mengarah pada pengembangan pasar yang lebih Pasar
besar. Profitabilitas yang tinggi menandakan stabilitas perkembangan Islam
dan kinerja yang kuat. Oleh karena itu, hal ini
perbankan dampak negatif. Intensitas pendanaan mempunyai
dampak yang beragam. Profitabilitas mempunyai
pengaruh negatif, namun dalam jangka panjang
pengaruhnya ternyata positif. Pasalnya, bank syariah
juga menggunakan modus pembiayaan berbasis
utang. Oleh karena itu, pembayaran mereka lebih
aman dalam transaksi pembiayaan dibandingkan
perusahaan sektor manufaktur. Misalnya, meskipun
terjadi krisis ekonomi dan lockdown, sewa Ijarah dan
Musyarakah Berkurang serta pembayaran harga
Murabahah akan tetap utuh. Namun dalam jangka
panjang, profitabilitas mempunyai pengaruh positif
terhadap indeks produksi skala besar.
Tabel 3. Hasil penelitian menunjukkan bahwa dalam jangka
Model ARDL merupakan hasil determinan perkembangan panjang, rasio keuangan terhadap deposito dan
pasar profitabilitas berpengaruh positif terhadap produksi
JIABR manufaktur dalam negeri. Hal ini masuk akal karena
Variabel log cabang ternyata tidak signifikan dalam transaksi perbankan syariah melibatkan aset yang
menentukan perubahan pangsa pasar. Hal ini diproduksi di sektor manufaktur atau yang digunakan
menyiratkan bahwa perluasan jaringan cabang saja dalam proses produksi di sektor manufaktur. Dengan
bukanlah pemicu penting dalam memperoleh pangsa demikian, peningkatan intensitas pembiayaan yang
pasar dalam jangka panjang, seperti yang juga tercermin pada financing to deposit ratio akan
ditemukan olehKastil (2010). Hal ini dapat mendorong pertumbuhan produksi sektor manufaktur
menghasilkan simpanan yang lebih tinggi dan oleh yang tercermin pada besarnya indeks sektor
karena itu, terdapat dampak positif dalam jangka manufaktur. Hal ini juga ditegaskan olehKassim
pendek terhadap perkembangan pasar. Namun (2016)yang menemukan hubungan positif antara
pertumbuhan aset tersebut berasal dari pusat-pusat pertumbuhan pembiayaan Islam dan produksi
pertumbuhan di perkotaan. Sebagian besar aset industri. Penelitian lain juga mengungkapkan dampak
pembiayaan korporasi berasal dari cabang utama positif pertumbuhan pembiayaan syariah terhadap
dan kantor pusat. Oleh karena itu, dalam PDB (Abduh dan Azmi Omar, 2012;Naz dan Gulzar,
pengembangan pasar, daya saing harga dan efisiensi 2022;Yazdan dan Mohammad Hossein, 2012).
adalah hal yang penting. Perluasan jaringan cabang Di sisi lain, profitabilitas perbankan syariah dikaitkan
di tengah kendala pengelolaan likuiditas bahkan dengan ekonomi riil. Oleh karena itu, peningkatan
mungkin tidak mempunyai atau sedikit menghambat profitabilitas berdampak positif terhadap produksi
perkembangan pasar dalam jangka panjang. sektor manufaktur dalam jangka panjang. Variabel
Dalam jangka pendek, suku bunga PUAB mempunyai independen lainnya ternyata tidak signifikan. Salah
dampak yang beragam. Profitabilitas berpengaruh satu alasan yang memungkinkan adalah perbankan
negatif terhadap perkembangan pasar dalam jangka syariah masih merupakan bagian kecil dari
pendek. Alasan yang masuk akal adalah investasi perbankan secara keseluruhan.
dalam penjangkauan memerlukan pengeluaran yang Untuk memeriksa diagnostik model, statistik Durbin –
mengurangi keuntungan dalam jangka pendek. Oleh Watson dan statistik Breusch – Godfrey LM dihitung
karena itu, ada trade-off antara profitabilitas dan untuk kedua model. Hasil menunjukkan bahwa tidak
perkembangan pasar dalam jangka pendek. ada masalah korelasi serial pada kedua model. Uji
Selanjutnya, kita melihat hasil model yang menyelidiki heteroskedastisitas Breusch–Pagan, Cook–Weisberg
pengaruh perbankan syariah terhadap sektor riil dan Cameron–Trivedi mengungkapkan bahwa tidak
perekonomian. Untuk mengukur dampak terhadap terdapat masalah variansi non-konstan dalam error
perekonomian sektor riil, log indeks sektor term pada kedua hasil model.
manufaktur skala besar diambil sebagai variabel
terikat.Tabel 4memberikan ringkasan hasil model Model lag terdistribusi autoregresif
dimana log indeks manufaktur skala besar adalah
DV: Log indeks manufaktur skala besar Koefisien t-nilai p-nilai
variabel dependen.
Analisis jangka pendek menunjukkan bahwa investasi DLLitu#1#1.056*** #6.61 0.0000 Parameter jangka panjang
pada infrastruktur cabang mempunyai dampak positif Catatan simpanan #0,0245 #0,143 0,8880 Catatan cabang 0,158
terhadap produksi manufaktur skala besar, 0,599 0,5540 Rasio NPF terhadap pembiayaan #0,0708 #0,0412
0,9670 Rasio keuangan terhadap simpanan 0,414* 1,952 0,0620
sementara penurunan kualitas aset mempunyai
Pengembalian ekuitas 0,664*** 3,384 0,00 20 menampung hampir 88% dari total cabang di Sindh.
Parameter jangka pendek Wilayah lain di Sindh dengan lebih dari 10 cabang
DLog cabang #0.161 #0.367 0.7170 DLog cabang t-11.715*** 4.926 juga termasuk
0.0000 D Rasio NPF terhadap pembiayaan #2.87 #1.267 0.2160
Rasio DNPF terhadap pembiayaanitu#1#7.424*** #3.397 0,0020
Pasar
Rasio DNPF terhadap pembiayaant#2#7.489*** #3.91 0.0010 Rasio perkembangan Islam
keuangan terhadap simpanan 0.389 1.205 0.2390 Rasio keuangan perbankan
terhadap simpananitu#10,748 1,486 0,1490 Rasio keuangan
terhadap simpanant#2#1.200*** #3.261 0.0030 Pengembalian
ekuitas #0.712*** #3.509 0.0020 Konstan 3.703*** 2.80 0.0090

R-Kuadrat 0,91

Catatan: ***p < 0,01; **p <0,05; *p <0,1

6. Penilaian perbankan syariah: akses, daya saing

dan dampak redistributif
6.1 Perbankan Islam dan inklusi keuangan
Naceur dkk. (2017)mengungkapkan bahwa jumlah
individu yang dikecualikan karena alasan agama
untuk tidak menggunakan rekening bank jauh lebih
besar di negara-negara mayoritas Muslim
dibandingkan di negara-negara lain.Kumru dan Tabel 4.
Sarntisart (2016)menjelaskan bahwa bagi umat Islam Model ARDL merupakan hasil dampak ekonomi perbankan
yang terpinggirkan secara finansial, perbankan Islam syariah
memberikan alternatif untuk menggunakan layanan JIABR
perbankan. Dengan mengurangi eksklusi finansial
karena alasan agama, perbankan syariah berpotensi
meningkatkan tingkat tabungan. Karena tabungan ini
digunakan dalam pembiayaan beragunan aset,
terdapat peningkatan potensi pembentukan modal
dan pertumbuhan ekonomi dengan hadirnya
perbankan syariah.
Studi sikap dan praktik pengetahuan di Pakistan yang
merupakan survei nasional menunjukkan bahwa dari
responden non-bank, 93% menganggap bunga
konvensional sebagai Riba (Bank Negara Pakistan,
2018). Selanjutnya, dari responden non-bank,
98,77% menganggap pernyataan ini penting bahwa
produk dan layanan syariah memberikan kepuasan
beragama. Dalam hal ini, perbankan syariah telah
memberikan akses perbankan kepada nasabah yang
tidak mau melakukan transaksi perbankan terutama
karena alasan agama.
Namun menarik juga untuk melihat apakah bank
syariah sudah mampu memperluas jangkauannya
hingga melampaui kota-kota besar atau belum
sehingga eksklusi finansial yang tidak disengaja
karena kendala penjangkauan juga bisa
diminimalkan.Tabel 5menyediakan data akses fisik
cabang perbankan syariah lintas provinsi dan ibu
kota. Teramati bahwa di Sindh, dari 1,124 cabang,
920 berada di Karachi dan 68 di Hyderabad.
Bersama-sama, kedua kota yang relatif maju dengan
proporsi penduduk perkotaan yang lebih besar ini
Tabel 5. 6.2 Perbankan Islam dan daya saing
Jaringan cabang pada perbankan syariah Gambaran mobilisasi simpanan di perbankan Islam di
daerah perkotaan dengan pendapatan per kapita dan Pakistan menunjukkan bahwa ketergantungan
populasi perkotaan lebih besar, seperti Sukkur (20), mereka sebagian besar adalah pada rekening giro
Shaheed Benazirabad (18), Sanghar (14) dan yang tidak menguntungkan. Oleh karena itu, mereka
Mirpurkhas (14). dapat memberikan pembiayaan bersubsidi kepada
Di sisi lain, Baluchistan hanya memiliki 156 cabang sektor-sektor penting perekonomian seperti sektor
perbankan syariah, hampir setengahnya berada di pertanian dan UKM mengingat bank syariah
ibu kota provinsi, Quetta (75). Begitu pula di Gilgit- memperoleh hampir Rs 1,9tn dalam bentuk giro, dari
Baltistan, dari total 32 cabang, hampir separuh (15) total Rs 5,021tn total simpanan perbankan syariah
berada di kota Gilgit. Mirpur (22) dan Muzaffarabad dari nasabah. Per September 2022, saat ini
(14) bersama-sama menampung 36 dari total 61
cabang di wilayah AJK.
Terungkap bahwa di Punjab, 5 kota besar seperti Cabang Wilayah (tidak) Cabang di ibu kota Bagikan % total
Lahore (623), Rawalpindi (201), Faisalabad (169),
Multan (120) dan Gujranwala (101) menampung Sindh 1.124 920 81,85 Punjab 2.055 623 30,32 KPK 554 128 23,10
Baluchistan 156 75 48,08 Islamabad 209 209 100,00 AJK 61 14
1,214 dari 2,055 cabang dengan pangsa hampir 60%. 22,95 Gilgit-Baltistan 32 15 46,88 Total 4, 086 1.984 48,56
Demikian pula di KPK, distribusi di kota-kota selain
ibu kota provinsi, Peshawar, relatif lebih seimbang Sumber: Data Buletin Perbankan Syariah September 2022
dan tidak terlalu condong ke kota-kota dibandingkan simpanan rekening dan tabungan hampir Rs 4,013
ke Sindh dan Baluchistan. triliun merupakan hampir 80% dari total simpanan.
Dalam hal akses terhadap pendanaan,Tabel Bahkan pada rekening tabungan, bank syariah
6menunjukkan bahwa seperti bank konvensional, membayar imbal hasil yang jauh lebih sedikit kepada
bank syariah juga memberikan pembiayaan terbesar deposan dibandingkan bank konvensional. Bank ini
pada sektor korporasi. Lebih dari dua pertiga total tidak hanya memiliki biaya simpanan yang jauh lebih
pembiayaan perbankan syariah disalurkan ke sektor rendah dibandingkan bank konvensional, namun juga
tidak memenuhi harapan dalam hal penjangkauan ke
korporasi, yaitu 68,8%. UKM dan pertanian hanya
sektor-sektor ekonomi seperti pertanian dan UKM,
mendapat porsi kecil masing-masing sebesar 1,8% dan bahkan dalam hal penetapan harga.Lebdaoui
dan 0,8%, bahkan lebih buruk dibandingkan pangsa dan Liar (2016)membuktikan bahwa persaingan di
industri perbankan secara keseluruhan yang masing- sektor perbankan semakin ketat di negara-negara
masing sebesar 3,8% dan 3,6%. dengan pangsa perbankan syariah yang lebih tinggi.
Statistik Survei Angkatan Kerja Pakistan tahun 2017– Namun, dalam kasus Pakistan, bank syariah memiliki
2018 menunjukkan bahwa 39% angkatan kerja spread yang lebih tinggi yang berarti intermediasi
bekerja di bidang pertanian (Biro Statistik Pakistan, yang tidak efisien dan berbiaya tinggi dengan
2018). Sekitar 45% angkatan kerja bekerja di sektor jangkauan dan inklusivitas yang lebih sempit.
informal di segmen non-pertanian. Hal ini Bahkan secara global,Leon dan Weill
menunjukkan bahwa mayoritas masyarakat mencari (2018)menunjukkan bahwa perkembangan
pekerjaan di sektor pertanian dan sektor informal. perbankan syariah secara keseluruhan tidak
Namun, perbankan syariah kurang fokus pada berdampak pada kendala kredit. Namun, hasil
pertanian dan UKM dalam hal pembiayaan. penelitian mereka menunjukkan bahwa
Tidak hanya jejaknya yang ada saat ini saja yang perkembangan perbankan syariah memberikan
memprihatinkan, namun juga tertinggal dari dampak positif terhadap akses terhadap kredit ketika
perbankan konvensional. Meskipun terdapat lembaga perkembangan perbankan konvensional sedang
keuangan mikro konvensional, tidak ada bank rendah. Oleh karena itu, terdapat peningkatan fokus
keuangan mikro yang didirikan oleh bank komersial pada pencarian keuntungan dibandingkan
Islam mana pun. Meskipun Akhuwat telah memastikan efisiensi internal untuk mencapai daya
memberikan pinjaman tanpa bunga kepada 5,4 juta saing. Menariknya, meskipun perbankan
penerima manfaat dengan tingkat pemulihan sekitar konvensional dibenci dan dikutuk, perbankan Islam
tidak mampu melakukan penetrasi ke sektor
99%, bank syariah atau sponsornya belum berani
pertanian, UKM, dan keuangan mikro seperti halnya
menyediakan layanan keuangan mikro dengan perbankan konvensional. Bahkan ketika perbankan
mendirikan bank keuangan mikro meskipun Komisi syariah memberikan solusi pembiayaan kepada
Sekuritas dan Bursa Pakistan dan SBP telah sektor korporasi dan masyarakat perkotaan kelas
memberikan peraturan yang fleksibel untuk atas, hal tersebut dilakukan dengan biaya
memasuki sektor tersebut. pembiayaan yang sama atau lebih tinggi
dibandingkan bank konvensional. Tabel 6.
Kita mungkin berharap bahwa dalam kasus seperti Segmen bauran pembiayaan bijaksana
ini, bank syariah akan mampu memberikan imbal JIABR
hasil investasi simpanan yang lebih baik. Panel A
masukTabel 7menyajikan tingkat keuntungan rata-
rata yang dinyatakan untuk berbagai jatuh tempo
investasi di lima bank syariah penuh selama bulan-
bulan dalam periode empat tahun 2019–2022.
Panel B masukTabel 7menggambarkan tingkat bunga
rata-rata yang dibayarkan oleh lima bank
konvensional yang memiliki pangsa pasar terbesar di
perbankan konvensional seperti bank syariah penuh
yang memiliki pangsa pasar terbesar di perbankan
syariah. Perbandingan tersebut diberikan untuk Tabel 7.
tingkat keuntungan pada berbagai jatuh tempo Tingkat keuntungan pada deposito remuneratif Islam dan
produk investasi selama bulan-bulan yang termasuk konvensional
dalam periode empat tahun 2019–2022. Nama bank Rata-rata bulan dalam periode Tabungan TD 1 tahun
Terlihat bahwa tingkat keuntungan yang ditawarkan TD 2 tahun TD 3 tahun TD 5 tahun
bank syariah jauh lebih rendah dibandingkan bank
Panel A: Tingkat keuntungan deposito (%) di perbankan syariah
konvensional. Hasil penelitian ini juga Meezan Bank 2021–2022 3,69 6,14 6,87 6,87 6,87 Bank Islami
mengkonfirmasi temuan penelitian sebelumnya yang 2019–2022 5,26 5,47 5,51 5,65 6,26 Dubai Islamic 2019–2022 3,9
dilakukan di Bangladesh dimana tingkat 4,81 5,716 5,874 6,062 Al Baraka 20 19–2022 4,13 7,04 7,63 8,28
pengembalian deposito syariah berbeda dengan 8,61 MCB Syariah 2019–2022 4,21 4,63 4,68 4,74 4,77 Rata-rata
deposito konvensional (Kabir dan Chowdhury, 2014). 4,24 5,62 6,08 6,28 6,51
Rendahnya kinerja imbal hasil simpanan ini membuat Panel B: Suku bunga deposito (%) pada perbankan konvensional
nasabah perbankan syariah tidak bisa mendapatkan Habib Bank 2019–2022 8,42 9,04 9,91 9,41 10,22 United Bank
imbal hasil yang cukup untuk mengatasi inflasi yang 2019–2022 7,50 8,43 8,24 8,35 8,57 MCB Bank 2019–2022 8,32
8,04 8,00 8,02 8,13 Allied Bank 2019 –2022 7,71 5,79 5,79 5,79
melonjak. 5,79 Bank Alfalah 2019–2022 9,46 10,41 10,57 10,63 10,54 Rata-
Hal ini terjadi meskipun bank syariah membebankan rata 8,28 8,34 8,50 8,44 8,65
biaya pembiayaan yang jauh lebih tinggi pada produk
sampingan pembiayaannya. Fungsi intermediasi Sumber: Situs web bank
yang dilakukan oleh bank-bank syariah lebih mahal,
namun di bawah standar dari sudut pandang
distribusi, karena bank-bank tersebut mempunyai sektor pertanian, sektor UKM, dan tidak ada apa-apa
eksposur yang jauh lebih sedikit terhadap dampak jika menyangkut sektor keuangan mikro. Dari sudut
buruk dari bank syariah. pandang ekonomi, deposan di perbankan syariah
memperoleh keuntungan yang jauh lebih sedikit
dibandingkan dengan deposan di bank konvensional.
Segmen pangsa perbankan syariah % Pangsa industri perbankan Oleh karena itu, dari sisi daya saing, perjalanan bank
secara keseluruhan % syariah masih panjang.
Korporasi 68,8 70,6 UKM 1,8 3,8 Pertanian 0,8 3,6 Konsumen 10,8
Hasil penelitian ini mengungkapkan kepada
7,5 Komoditi 16,2 10,2 Lainnya 1,6 4,3 Total 100 100 penabung bahwa mereka dibayar kurang dari imbal
hasil kompetitif deposito perbankan syariah. Oleh
Sumber: Data Buletin Perbankan Syariah September 2022 karena itu, mereka dapat melihat instrumen investasi
Pasar lain dalam keuangan Islam, seperti pendapatan
perkembangan perbankan syariah syariah dan dana pasar uang yang dapat
menghasilkan imbal hasil yang lebih baik, dan hal ini
dapat memaksa bank Islam untuk meningkatkan
daya saing harga mereka.
Sungguh ironis bahwa dalam kampanye pemasaran
dan wacana publik, para praktisi bank syariah
memproyeksikan perbankan konvensional sebagai
sesuatu yang jahat, sementara bank syariah
membayar tingkat keuntungan yang jauh lebih rendah
meskipun membebankan biaya keuangan yang lebih
tinggi kepada nasabah dibandingkan bank
konvensional. Biaya intermediasi yang relatif tinggi dokumen pendaftaran aset dan properti dalam
dibandingkan bank konvensional ini ditanggung oleh banyak kasus. Dalam pembiayaan perdagangan, hal
masyarakat. Namun, tidak ada kesepakatan universal ini bahkan lebih sulit untuk dihindari. Pasal 5 dari
mengenai sifat kontrak yang sesuai dengan syariah Uniform Customs and Practices for Documentary
seperti keuangan pribadi berbasis Tawarruq, kartu Credits (UCP) menyatakan: “Bank berurusan dengan
kredit berbasis Tawarruq, dan Salam dalam mata dokumen dan bukan dengan barang, jasa atau
uang, misalnya. Beberapa kalangan akademisi di kinerja yang terkait dengan dokumen tersebut.”
Pakistan bahkan mengkritik penggabungan penjualan Sekali lagi, bank syariah mengutip kerangka pajak
Murabahah dan Muajjal secara terpisah sebagai cara yang tidak menguntungkan sebagai alasan mengapa
pembiayaan untuk meniru aliran arus kas pinjaman beberapa transfer aset atau properti dihindari dalam
berbasis bunga konvensional (Jamia Uloom-ul- dokumentasi hukum untuk menghindari duplikasi
Islamia, 2008). Kritikus juga menyoroti penggunaan pajak. Meskipun demikian, di wilayah hukum yang
Maqasid al-Shari’ah dan Hiyal yang tidak tepat untuk mayoritas non-Muslim, bank-bank Islam sendiri
melegitimasi kontrak tertentu atas dasar kebutuhan memohon netralitas pajak dengan membuktikan
dan kelangsungan hidup (Haniffa dan Hudayb, substansi ekonomi mereka mirip dengan bank
2010;Smolo dan Musa, 2020). Beberapa negara konvensional. Oleh karena itu, sebagaimana
bahkan tidak mempunyai harapan untuk melakukan dikemukakan oleh ulama terkemuka, Mufti
perubahan jika terisolasi dari sistem keuangan global Muhammad Taqi Usmani, perlu adanya perubahan
berbasis kepentingan yang multi-koneksi (Abdul-Baki paradigma dalam perbankan syariah. Hal ini akan
dan Utsman, 2017). terjadi ketika terdapat transisi substansial dari kontrak
Mengingat jangkauan jangkauan yang terbatas pengalihan risiko ke kontrak berbasis pembagian
terutama di daerah perkotaan dan segmentasi pasar risiko (risk-sharing-based contract).Khandelwal dan
terkonsentrasi di perusahaan-perusahaan besar, Aljifri, 2021).
bank syariah masih memiliki banyak pekerjaan yang Dalam bukunya Pengantar Keuangan Islam, ulama
terkemuka, Mufti Muhammad TaqiUsmani (2004)
harus dilakukan untuk meningkatkan jangkauan
menulis:
mereka secara geografis dan di sektor-sektor
ekonomi yang beragam dan penting termasuk Tidak boleh diabaikan bahwa, pada awalnya, Murabahah
pertanian, UKM dan keuangan mikro. bukanlah suatu bentuk pembiayaan. Ia hanya merupakan
alat untuk melepaskan diri dari “kepentingan” dan bukan
merupakan instrumen yang ideal untuk melaksanakan
6.3 Perbankan Islam dan dampak distribusinya tujuan ekonomi Islam yang sebenarnya. Oleh karena itu,
Dari perspektif keadilan distributif, literatur perbankan instrumen ini harus digunakan sebagai langkah sementara
Islam mengkritik perbankan konvensional dengan yang diambil dalam proses Islamisasi perekonomian, dan
alasan bahwa perbankan konvensional merupakan penggunaannya harus dibatasi hanya pada kasus-kasus di
institusi dengan leverage tinggi dimana sebagian mana Mudarabah atau Musyarakah tidak dapat dilakukan.
besar dana dikontribusikan oleh para deposan dan (hal. 72).
pembiayaan diberikan kepada sejumlah besar Di dalamGambar 7Perlu dicatat bahwa dalam bauran
investor. pembiayaan, porsi Murabahah dan Ijarah telah
industrialis. Namun, hanya sebagian kecil dari menurun sementara porsi Musyarakah Berkurang
keuntungan industri yang masuk ke tangan penabung dan Musyarakah meningkat di Pakistan dari waktu ke
bank dan jika terjadi gagal bayar, maka penabunglah waktu. Namun perlu diperhatikan struktur dan
yang menderita. Para industrialis menambahkan penerapan Musyarakah Pengurangan dan
biaya keuangan mereka dalam menentukan harga Musyarakah Menjalankan.
produk mereka dan pada akhirnya, mereka menutup Bank Islam enggan menghadapi potensi risiko yang
semua biaya mereka termasuk biaya pembiayaan lebih besar dalam kontrak pembagian risiko saat
dari kantong konsumen (Usmani, 2004). memberikan pembiayaan (Miah dan Suzuki, 2020).
Mari kita lihat apakah bank syariah bekerja secara Dalam Menjalankan Musyarakah, konsep pembagian
berbeda dari sudut pandang ekonomi. Saat ini, bank risiko dinetralkan melalui:
syariah juga beroperasi dalam sistem perbankan $
cadangan fraksional yang sama dimana rasio modal pembagian biaya hanya pada kepala tertentu;
terhadap aset lebih kecil dan sebagian besar $
pembagian keuntungan yang tidak merata kepada
pembiayaan disediakan dari dana simpanan. nasabah melebihi pencapaian target tingkat
Bank Islam juga bertanggung jawab untuk pengembalian bank; Dan
memastikan perbedaan yang lebih signifikan dari $
bank konvensional. Saat ini, dalam pembiayaan membandingkan target return dengan suku bunga
berbasis sewa dan hipotek, klien langsung dijadikan PUAB yang berlaku (Ayub, 2016).
pemilik sah dalam pembukuan sesuai dengan
Selain itu, penghitungan keuntungan berdasarkan
produk harian dan kontribusi modal dari angka
agregat yang dilaporkan dalam akun konsolidasi
masih belum dapat menentukan profitabilitas
sebenarnya dan bahkan tingkat modal investasi
sebenarnya.
Semua produk pembiayaan perbankan syariah
dikaitkan dengan suku bunga antar bank
konvensional. Bahkan dalam Menjalankan
JIABR
Musyarakah, target tingkat keuntungan yang
digunakan adalah KIBOR. Struktur produknya juga
memiliki kemiripan dan preseden dengan perbankan
konvensional. Misalnya saja, dari perspektif arus kas
dan keuangan dan bukan hanya dari perspektif
kepatuhan syariah,
Pasar
perkembangan perbankan syariah

Gambar 7.
Campuran pembiayaan (%)
kontrak bijaksana dalam
perbankan syariah

Mengurangi Musyarakah dalam real estate mirip dengan hipotek, Ijarah mirip
dengan sewa beli, Sukuk Ijarah Negara mirip dengan struktur jual dan sewa
kembali, dan Sukuk Salam mirip dengan surat tanpa kupon atau surat berharga.
Tanpa pengalihan kepemilikan Sukuk Ijarah kepada pemegang Sukuk secara
sungguh-sungguh, strukturnya hanya akan tetap berbasis aset atau ringan aset,
bukan berbasis aset.
Meski begitu, imbalannya terkait dengan aset namun diperoleh bukan
berdasarkan seberapa produktif aset tersebut, namun berdasarkan suku bunga
antar bank yang berlaku. Dalam pandemi seperti Covid-19, ketika lockdown
terjadi, sewa Ijarah atau harga Murabahah yang masih harus dibayar tidak akan
terpengaruh oleh fakta bahwa mesin-mesin tetap menganggur selama lockdown.
Menariknya, sebagian besar badan usaha milik negara mengalami kerugian,
sementara bank syariah menuntut penerbitan Sukuk yang lebih berdaulat dimana
sewa atau pembayarannya akan dikaitkan dengan tingkat suku bunga kebijakan
dibandingkan dengan produktivitas aset atau proyek yang sebenarnya. Dalam
“Kerangka Sukuk Asset-Light” yang baru-baru ini diterbitkan oleh Kementerian
Keuangan pada bulan September 2021, terdapat beberapa struktur Sukuk yang
diusulkan. Dalam struktur ini, pemerintah yang tidak efisien dan tidak mampu
menjalankan monopoli publik milik negara secara menguntungkan dalam industri
dengan permintaan yang tidak elastis atau menggunakan infrastruktur publik yang
menganggur secara efektif dipercaya sebagai “agen investasi” pada Sukuk
Wakalah, “agen penjual” pada Sukuk Salam dan Sukuk Wakalah. Sukuk Istisna
atau “mitra kerja” dalam Sukuk Mudarabah dan Musharakah untuk merekayasa
imbal hasil yang setara dengan tingkat bunga polis.
Maududi (1970) Tulisan mengenai pola pikir para kapitalis finansial yang
mengenakan bunga menyatakan bahwa kapitalis finansial menginginkan sapi
tersebut memberikan susu kepadanya, namun mengambil makanannya sendiri
 dari tempat lain. Dalam struktur produk pembiayaan syariah saat ini, sulit untuk
menyatakan dengan yakin bahwa pola pikir ini telah sepenuhnya berubah.
Meskipun derivatif banyak dicemooh, penjualan yang mengikat berdasarkan
Wa’ad mencapai tujuan kontrak derivatif. Dalam transaksi Murabaha komoditas
yang terkenal, beberapa penjualan aset dilakukan satu demi satu untuk mencapai
transfer arus kas yang setara seperti dalam transaksi repo dimana tidak ada pihak
keuangan yang tertarik untuk membeli aset fisik dengan sungguh-sungguh.
Ringkasnya, bank-bank Islam menyediakan produk- syariah kehilangan kesempatan untuk mengelola
produk yang sesuai dengan syariah, namun mereka likuiditas mereka seefektif yang dapat dilakukan bank
harus melakukan perbaikan dalam beberapa bidang konvensional dengan hanya memarkir likuiditas
mengingat pengamatan berikut ini yang dikemukakan mereka di surat berharga pemerintah.
oleh para kritikus yang membayangkan dan Selain itu, temuan ini juga menyoroti kekhawatiran
mengharapkan lebih banyak manfaat dari bank Islam: bahwa bank syariah perlu memberikan imbal hasil
$
Rata-rata biaya pendanaan pada perbankan syariah yang kompetitif kepada nasabah setianya
dibandingkan hanya mengandalkan “premi iman”.
umumnya lebih tinggi dibandingkan bank
Penjangkauan dalam hal keberadaan geografis dan
konvensional.
aksesibilitas pembiayaan ke semua sektor dan kelas
$
Rata-rata pengembalian investasi simpanan pada pendapatan juga penting dalam memperluas
perbankan syariah umumnya lebih rendah keuangan Islam ke segmen masyarakat yang lebih
dibandingkan pada bank konvensional. luas.
$ Ke depan, pembukaan fasilitas jendela pembiayaan
Pertanian dan UKM menyediakan lapangan kerja
bagi bank-bank Islam di Pakistan baru-baru ini serta
bagi lebih dari 80% populasi di Pakistan, namun komitmen pemerintah untuk mengelola keuangannya
mereka hanya mendapatkan sekitar 2,6% dari melalui pembiayaan yang kompetitif dari sektor
seluruh pembiayaan yang disediakan oleh bank swasta tanpa menundukkan bank sentral pada
Islam, yang bahkan lebih rendah dibandingkan bank keinginannya menjadi pertanda baik bagi perbankan
konvensional (7,4%). Islam jika bank tersebut tetap kompetitif dan cukup
$
Konsentrasi regional cabang perbankan syariah likuid untuk menyediakan keuangan publik secara
sebagian besar terbatas pada wilayah perkotaan kompetitif. Pada bulan September 2021, Pemerintah
dibandingkan dengan bank konvensional sekalipun. Pakistan mengeluarkan “Kerangka Sukuk Asset-
$ Light” yang menyatakan bahwa pemerintah telah
Pembiayaan mikro, pembiayaan kesehatan, berkomitmen untuk menggunakan sumber keuangan
pembiayaan pendidikan, pembiayaan start-up, publik Islam sebesar 10% dari sekuritas Pemerintah.
pembiayaan pertanian dan pembiayaan UKM hampir Pemerintah harus berupaya memenuhi kebutuhan
tidak termasuk dalam bauran pembiayaan perbankan keuangan publiknya melalui instrumen pembiayaan
syariah dibandingkan dengan bank konvensional syariah sehingga dapat memberikan cara yang efektif
sekalipun. bagi bank syariah untuk mengelola likuiditasnya.
Pada saat yang sama, bank syariah juga perlu
mencapai perbedaan yang signifikan untuk
7. Kesimpulan dan langkah ke depan memisahkan perbandingan dari bank konvensional
Makalah ini mengkaji faktor internal dan eksternal seperti yang didesak oleh banyak kritikus (Ibrahim
yang mempengaruhi perkembangan pasar perbankan dan Abdelfattah, 2021). Dengan menggunakan rata-
Islam di Pakistan. Hasil penelitian menunjukkan rata tertimbang suku bunga acuan antar bank dari
bahwa profitabilitas dan efisiensi berpengaruh positif Sukuk negara, mereka dapat menghindari
terhadap perkembangan pasar perbankan syariah di penggunaan suku bunga antar bank konvensional
Pakistan. Meskipun kebijakan moneter yang ketat dalam penetapan harga. Demikian pula, dengan
menghambat pertumbuhan, depresiasi mata uang meningkatnya penggunaan moda pembiayaan
yang terjadi bersamaan dengan meningkatnya berbasis ekuitas, hal ini dapat memberikan imbal
permintaan impor melengkapi perkembangan pasar hasil yang lebih baik pada portofolio pembiayaan
perbankan syariah di Pakistan. ekuitas.
Hasilnya menyoroti pentingnya profitabilitas Pasar
berkelanjutan dan daya saing biaya dengan
mencapai efisiensi. Ini adalah faktor penting yang perkembangan perbankan syariah
menentukan perkembangan pasar perbankan Islam JIABR
di Pakistan. Selain itu, kenaikan suku bunga Dengan meningkatnya penggunaan Musyarakah
kebijakan ketika pemerintah menggunakan instrumen yang Berjalan, bank syariah telah mampu mencapai
konvensional untuk pendanaan publik membuat bank imbal hasil ekuitas yang lebih tinggi. Meskipun
demikian, pembiayaan ekuitas juga harus digunakan “Distribusi estimator untuk deret waktu autoregresif dengan
dengan cara yang sangat berbeda dengan unit root”, Jurnal American Statistical Association, Vol. 74
memisahkan perbandingan harga dari suku bunga No.366, hal.427-431. Ebrahim, A. dan Abdelfattah, T.
antar bank konvensional. (2021), “Substansi dan Bentuk Instrumen Keuangan Islam:
Untuk mencapai keadilan distributif, bank syariah Perspektif Akuntansi”, Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis
harus memimpin dalam menawarkan produk dan Islam, Vol. 12 No.6, hal.872-886.
layanan keuangan mikro. Bank syariah dapat Hachicha, N. dan Amar, AB. (2015), “Apakah pembiayaan
menggunakan sumber daya, kapasitas dan bank syariah berkontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi?
infrastruktur yang ada untuk mengintegrasikan Kasus Malaysia”, Jurnal Internasional Keuangan dan
peminjam mikro yang tidak termasuk dalam kelompok Manajemen Islam dan Timur Tengah, Vol. 8 No.3, hal.349-
keuangan ke dalam sistem keuangan. Untuk 368.
memberikan insentif, bank sentral juga dapat Haniffa, R. dan Hudaib, M. (2010), “Keuangan Islam: dari
menawarkan relaksasi rasio cadangan kas jika niat suci ke tujuan sekuler?”, Jurnal Riset Akuntansi dan
persentase tertentu dari giro non-remuneratif Bisnis Islam, Vol. 1 No.2, hal.85-91.
digunakan untuk memberikan pinjaman tanpa bunga Hassan, MK, Sanchez, B. dan Yu, JS. (2011),
kepada pertanian dan UKM. “Perkembangan keuangan dan pertumbuhan ekonomi
dalam organisasi negara-negara konferensi Islam”, Jurnal
Universitas King Abdulaziz-Ekonomi Islam, Vol. 24 No.1,
Referensi hal.145-172.
Abduh, M. dan Azmi Omar, M. (2012), “Perbankan Islam Imam, P. dan Kpodar, K. (2016), “Perbankan Islam: baik
dan Pertumbuhan Ekonomi: Pengalaman Indonesia”, Jurnal untuk pertumbuhan?”, Pemodelan Ekonomi, Vol. 59,
Internasional Keuangan dan Manajemen Islam dan Timur hal.387-401.
Tengah, Vol. 5 No.1, hal.35-47. Jamia Uloom-ul-Islamia (2008), Marwajja Islami Bankari
Abduh, M. dan Chowdhury, N.T. (2012), “Apakah [Perbankan Islam Kontemporer], Maktaba-e Bayyinat,
perbankan Islam penting bagi pertumbuhan ekonomi di Karachi.
Bangladesh”, Jurnal Ekonomi Islam, Perbankan dan Kabir, M.R. dan Chowdhury, A.H. (2014), “Analisis
Keuangan, Vol. 8 No.3, hal.104-113. Abdul-Baki, Z. dan komparatif tingkat keuntungan simpanan di bank Islam di
Utsman, A.B. (2017), “Menjelajahi 'kegagalan sosial' bank Bangladesh”, IIUC Studies, hal. 81-98.
syariah: sebuah sejarah Kasri, R. (2010), “Penentu Pertumbuhan Perbankan Islam
analisis dialektika”, Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis Islam, di Indonesia”, Jurnal Ekonomi Islam, Perbankan dan
Keuangan, Vol. 6 No.2, hal.41-64.
Vol. 8 No.3, hal.250-271. Affandi, A. dan Tamanni, L.
(2010), “Kejutan kebijakan moneter dan simpanan bank Kassim, S. (2016), “Keuangan Islam dan pertumbuhan
syariah dalam sistem perbankan ganda Indonesia setelah ekonomi: pengalaman Malaysia”, Jurnal Keuangan Global,
krisis keuangan”, Jurnal Keuangan Dan Perbankan, Vol. 14 Vol. 30, hal.66-76.
No.3, hal.491-500. Khandelwal, S. dan Aljifri, K. (2021), “Pembagian risiko Vs
Akaike, H. (1974), “Tampilan baru pada identifikasi model pengalihan risiko: studi perbandingan bank syariah”, Jurnal
statistik”, Transaksi IEEE pada Kontrol Otomatis, Vol. 19 Riset Akuntansi dan Bisnis Islam, Vol. 12 No.8, hal.1105-
No.6, hal.716-723. 1123. Kumru, CS dan Sarntisart, S. (2016), “Perbankan
Al Arif, M. dan Rahmawati, Y. (2018), “Faktor Penentu bagi mereka yang tidak mau berbank: implikasi sistem
Pangsa Pasar: Bukti dari Industri Perbankan Syariah perbankan Islam”, Economic Modelling, Vol. 54, hal.1-12.
Indonesia”, Masalah dan Perspektif Manajemen, Vol. 16 Lebdaoui, H. dan Wild, J. (2016), “Perbankan Islam dan
No.1, hal.392-398. perkembangan keuangan”, Review Ekonomi dan Keuangan
Alam, MK. (2021), “Rasionalitas pihak keempat dalam teori Timur Tengah, Vol. 12 No.2, hal.201-224.
legitimasi: Tata kelola syariah lembaga keuangan Islam”, Leon, F. dan Weill, L. (2018), “Perkembangan perbankan
Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis Islam, Vol. 12 No.3, syariah dan akses terhadap kredit”, Pacific-Basin Finance
hal.418-438. Ayub, M. (2016), “Menjalankan Musyarakah- Journal, Vol. 52, hal.54-69.
Menjalankan dari Musyarakah”, Jurnal Bisnis dan Levine, R. (2002), “Sistem keuangan berbasis bank versus
Manajemen Islam, Vol. 6 No.1, hal.7-18. sistem keuangan berbasis pasar: mana yang lebih baik?”,
Ayuniyyah, Q., Beik, I.S. dan Arsyianti, L.D. (2013), Jurnal Intermediasi Keuangan, Vol. 11 No.4, hal.398-428.
“Analisis dinamis bank syariah dan instrumen moneter Majid, M.S.A. dan Hasin, Z. (2014), “Bank Islam dan
terhadap output riil dan inflasi di Indonesia”, Prosiding mekanisme transmisi moneter di Malaysia”, Jurnal
Konferensi Ekonomi Syariah-Hannover, hal. 155.
Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan, Vol. 35 No.2,
Boukhatem, J. dan Moussa, FB. (2018), “Pengaruh bank hal.137-166. Maududi, S.A.A. (1970), Ma'ashiyat-e Islam
syariah terhadap pertumbuhan PDB: beberapa bukti dari [Sistem Ekonomi Islam], Publikasi Islam, Lahore. Mensi, W.,
negara-negara MENA terpilih”, Borsa Istanbul Review, Vol. Hammoudeh, S., Tiwari, AK. dan Al-Yahyaee, K.H. (2020),
18 No.3, hal.231-247. Dicky, D.A. dan Fuller, WA (1979), “Dampak perkembangan perbankan syariah dan variabel
makroekonomi utama terhadap pertumbuhan ekonomi Ullah, A., Zhao, X., Kamal, M.A., Riaz, A. dan Zheng, B.
negara-negara Islam: bukti dari panel model transisi yang (2021), “Menjelajahi hubungan asimetris antara
mulus”, Economic Systems, Vol. 44 No.1, hal.1-40. Miah, perkembangan perbankan Islam dan pertumbuhan ekonomi
di Pakistan: bukti segar dari pendekatan ARDL non-linier ”,
M.D. dan Suzuki, Y. (2020), “Sindrom Murabahah bank Jurnal Internasional Keuangan dan Ekonomi, Vol. 26 No.4,
syariah: paradoks atau produk sistem? ”, Jurnal Riset hal.1-20.
Akuntansi dan Bisnis Islam, Vol. 11 No.7, hal.1363-1378.
Usmani, M.T. (2004), Pengantar Keuangan Islam, Maktaba
Naceur, S.B., Barajas, A. dan Massara, A. (2017),
Ma'ariful Quran, Karachi. Yazdan, G.F. dan Mohammad
“Dapatkah perbankan Islam meningkatkan inklusi Hossein, S.S. (2012), “Analysis of Islamic bank’s financing
keuangan?”, dalam Hassan, M.K. (Ed.) Buku Panduan and economic growth: case study Iran and Indonesia”,
Penelitian Empiris Islam dan Kehidupan Ekonomi, Edward Journal of Economic Cooperation and Development, Vol. 33
Elgar Publishing, New York, NY. No.4, hal.1-24.
Naveed, SAYA. (2015), “Dampak guncangan kebijakan Yusof, R.M. dan Bahlous, M. (2013), “Perbankan Islam dan
moneter dalam sistem perbankan ganda di Pakistan: pertumbuhan ekonomi di GCC dan negara-negara Asia
pendekatan vektor auto regresif (VAR)”, European Timur: analisis kointegrasi panel”, Jurnal Riset Akuntansi
Academic Research, Vol. 2 No.11, hal.1-17. Naz, S.A. dan dan Bisnis Islam, Vol. 4 No.2, hal.151-172.
Gulzar, S. (2020), “Dampak keuangan Islam terhadap Zirek, D., Boz, F.C. dan Hassan, MK. (2016), “Perhubungan
pertumbuhan ekonomi: analisis empiris negara-negara perbankan Islam dan pertumbuhan ekonomi: analisis panel
Muslim”, The Singapore Economic Review, Vol. 65 No.3, VAR untuk negara-negara organisasi kerja sama Islam
hal.1-21. (OKI)”, Jurnal Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan, Vol.
37 No.1, hal.69-100.
Naz, S.A. dan Gulzar, S. (2022), “Dampak keuangan Islam
terhadap pertumbuhan ekonomi: analisis empiris negara-
Penulis yang sesuai
negara Muslim”, The Singapore Economic Review, Vol. 67
Salman Ahmed Shaikh dapat dihubungi di:Proyek Ekonomi
No.01, hal.245-265. Neal, LD (1990), Kebangkitan
Islam@gmail.com
Kapitalisme Finansial: Pasar Modal Internasional di Era
Nalar, Cambridge University Press, Cambridge.
North, D. (1990), Institusi, Perubahan Kelembagaan, dan
Kinerja Ekonomi, Cambridge University Press, Cambridge.
Odedokun, M.O. (1998), “Intermediasi keuangan dan
pertumbuhan ekonomi di negara berkembang”, Jurnal Studi
Ekonomi, Vol. 25 No.3, hal.203-224.
Biro Statistik Pakistan (2018), “Survei angkatan kerja
Pakistan 2017-18”, Biro Statistik Pakistan.
Pesaran, MH, Shin, Y. dan Smith, RJ (2001), “Pendekatan
pengujian batas untuk analisis hubungan level”, Journal of
Applied Econometrics, Vol. 16 No.3, hal.289-326.
Pasar
perkembangan perbankan syariah
JIABR
Pratama, Y.C. (2015), “Macroeconomic variable and its
influence on performance of Indonesian Islamic banking”,
Al-Iqtishad: Jurnal Ilmu Ekonomi Syariah, Vol. 7 No. 1, pp.
59-72. Untuk petunjuk tentang cara memesan cetak ulang artikel
Rafay, A. dan Farid, S. (2017), “Hubungan dinamis antara ini, silakan kunjungi situs web
sistem perbankan Islam dan aktivitas ekonomi riil: bukti dari kami:www.emeraldgrouppublishing.com/licensing/reprints.ht
Pakistan”, Jurnal Universitas King Abdulaziz, Ekonomi m
Islam, Vol. 30 No.2, hal.97-116. Atau hubungi kami untuk informasi lebih
Schwarz, GE. (1978), “Memperkirakan dimensi model”, lanjut:izin@emeraldinsight.com
Annals of Statistics, Vol. 6 No.2, hal.461-464.
Smolo, E. dan Musa, AM. (2020), “Kesalahan penggunaan
Al-Hilah (trik hukum) dan Al-Makhraj (keluar hukum) dalam
Keuangan Islam”, Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis Islam,
Vol. 11 No.9, hal.2169-2182.
State Bank of Pakistan (2018), “Studi KAP tentang
perbankan Islam di Pakistan, bank negara Pakistan dan
departemen pembangunan internasional (DFID)”.