Nama : Diding Tri Rosyanto

NIM : 221015250033
Mata Kuliah : Manajemen Keuangan
Materi : Capital Budgeting, Certainty And Uncertainty Condition

1. Jelaskan secara ringkas capital budgeting dalam kondisi ekonomi yang certainty (pasti) !
Capital Budgeting adalah keseluruhan proses perencanaan dan pengambilan keputusan
mengenai pengeluaran dana dimana jangka waktu kembalinya dana tersebut melebihi
waktu satu tahun (capital expenditure), (Syamsuddin, 2009:412-413). Pengeluaran ini
termasuk untuk pembelian aset tetap (plant investment), yaitu tanah, bangunan-
bangunan, mesin-mesin, dan pengeluaran dana untuk proyek advertensi jangka panjang,
penelitian dan pengembangan. Berdasarkanpendapat tersebut capital budgeting dapat
diartikan sebagai keputusan investasi jangka panjang yang memerlukan pengevaluasian,
penyeleksian dan pengujian karena menyangkut pengeluaran modal besar.

Kepastian mengacu pada kondisi dimana investor mengetahui tentang pasar.Dalam kondisi
kepastian, investor mengetahui berbagai faktor, seperti peluang untuk berinvestasi, biaya
yang harus dikeluarkan untuk investasi dan keuntungan yang diharapkan dari setiap investasi.

Keputusan investasi mengenai suatu proyek berkaitan dengan profitabilitas dan pemilihan
proyek. Keputusan investasi melibatkan investasi baru, penggantian, dan pendalaman modal.

Teknik-teknik yang digunakan penilaian kelayakan investasi ini disebut dengan teknik
capital budgeting, adapun penjelasannya adalah sebagai berikut :

a. Metode Average rate of return (ARR)

Average rate of return merupakan metode yang menghitung tingkat keuntungan rata-
rata menurut akuntansi yang diperoleh dari suatu investasi. Apabila hasilnya lebih besar
dari keuntungan yang disyaratkan maka proyek diterima dan sebaliknya apabila lebih
kecil dari keuntungan yang disyaratkan maka proyek ditolak.

b. Metode Payback

Metode Payback Period adalah perhitungan atau penentuan jangka waktu yang
dibutuhkan untuk menutup initial investment dari suatu proyek dengan menggunakan
cash inflow yang dihasilkan oleh proyek tersebut (Syamsuddin,2009:444). Metode ini
dipergunakan untuk mengetahui berapa lama Initial investment akan kembali. Apabila
waktu yang diperlukan lebih pendek atau sama dengan yang disyaratkan, maka proyek
dapat diterima. Hal ini dikarenakan semakin cepat waktu pengembalian maka akan
semakin kecil resikonya, sebaliknya apabila lebih panjang dari yang disyaratkan maka
proyek ditolak. Perhitungan Payback Period untuk suatu proyek yang mempunyai pola
cash inflow
c. Metode Net Present Value (NPV)

Net present value (NPV) suatu proyek adalah selisih dari present value of proceeds
dengan PV of initial investment selama umur ekonomisnya berada pada discount
ratetertentu. Discount rate yang digunakan untuk menghitung NPV ini adalah cost of
capital (minimum required rate of return) (Moeljadi,2006:130).

Net Present Value adalah satu-satunya dari teknik capital budgeting yang
mempertimbangkan nilai waktu/uang yang paling banyak digunakan. Perhitungan NPV
dilakukan seebagai berikut:

Net Present Value = present cash inflow ±present value investment

Sumber : Syamsuddin (2009 :448)

Keputusan tentang suatu proyek dapat diterima atau diltolak sangat tergantung pada
Hasil perhitungan net present value ini, apabila nilainya lebih atau sama dengan nol maka
diterima, tetapi apabila nilainya lebih kecil dari nol maka usulan proyek ditola

d. Metode Internal Rate of Return (IRR)

Internal Rate of Return (IRR) didefinisikan sebagai tingkat bunga atau discount yang akan
menyamakan present value cash inflow dengan jumlah initial investment dari proyek
yang sedang dinilai. Dengan kata lain, IRR adalah tingkat discount yang akan
menyebabkan NPV sama dengan nol, karena present value cash inflow pada tingkat
discount tersebut akan sama dengan initial investment. Kriteria penerimaan atau
penolakan suatu usulan proyek ditentukan sebagai berikut, usulan proyek investasi akan
diterima apabila:IRR > cost of capital dan akan ditolak apabila IRR < cost of capital

e. Metode Benefit Cost Ratio (B/C Ratio)

Metode (B/C Ratio) disebut juga dengan istilah profitability index, pendekatan ini hampir
sama dengan metode NPV hanya saja (B/C Ratio) mengukur present value untuk setiap
rupiah yang diinvestasikan

https://media.neliti.com/media/publications/78635-ID-analisis-capital-budgeting-
sebagai-saran.pdf
2. Jelaskan secara ringkas capital budgeting dalam kondisi ekonomi yang uncertainty (tidak
pasti) !

Penganggaran modal di bawah ketidakpastian mengacu pada proses mengevaluasi proyek

investasi ketika ada tingkat risiko atau ketidakpastian tertentu yang terlibat. Dalam kasus
seperti itu, perusahaan perlu mempertimbangkan tidak hanya potensi pengembalian
investasi, tetapi juga risiko dan ketidakpastian yang terkait.

Untuk mengatasi ketidakpastian dalam penganggaran modal, perusahaan sering

menggunakan teknik seperti

1. Analisis Sensitivitas,
Analisis sensitivitas adalah teknik untuk mengukur dampak perubahan variabel input
seperti penjualan, biaya, atau suku bunga, terhadap hasil keputusan investasi. Teknik ini
melibatkan perubahan satu variabel input pada satu waktu dan mengamati pengaruhnya
terhadap keputusan investasi. Analisis sensitivitas merupakan teknik yang sederhana dan
mudah digunakan. namun memiliki keterbatasan karena mengasumsikan bahwa variabel
input bersifat independen dan tidak berinteraksi satu sama lain.

2. Analisis Skenario,
Analisis skenario adalah teknik yang digunakan untuk mengevaluasi dampak dari berbagai
skenario seperti kasus terbaik, kasus terburuk, dan kasus yang paling mungkin terjadi pada
keputusan investasi. Analisis skenario melibatkan pembuatan berbagai kemungkinan hasil
untuk setiap variabel input dan menghitung hasil yang diharapkan untuk setiap skenario,
teknik ini lebih komprehensif dibandingkan analisis Sensitivitas karena
mempertimbangkan interaksi variabel input.

3. Simulasi Monte Carlo.

Simulasi Monte Carlo adalah teknik yang digunakan untuk mengevaluasi distribusi
probabilitas hasil yang mungkin untuk keputusan investasi, simulasi Monte Carlo
melibatkan pemberian sejumlah besar nilai acak untuk variabel input berdasarkan
probabilitasnya, distribusi dan menghitung hasil keputusan investasi untuk setiap nilai
input yang ditetapkan, teknik ini menghasilkan distribusi probabilitas hasil yang mungkin,
yang dapat digunakan untuk menentukan probabilitas pencapaian tingkat pengembalian
yang pasti.

4. Pohon Keputusan
Pohon Keputusan adalah representasi grafis dari hasil yang mungkin dari keputusan
investasi. Pohon Keputusan melibatkan pembuatan struktur seperti pohon yang
menunjukkan hasil yang mungkin dari keputusan investasi pada setiap titik keputusan,
teknik ini mempertimbangkan probabilitas dari setiap hasil dan biaya dari setiap
keputusan, yang memungkinkan pengambil keputusan untuk memilih keputusan yang
paling optimal
5. Opsi Nyata
Opsi Nyata adalah opsi yang tertanam dalam keputusan investasi yang memungkinkan
investor beradaptasi terhadap perubahan kondisi pasar atau lingkungan investasi, opsi
nyata mencakup opsi untuk memperluas, menunda, atau meninggalkan proyek. Analisis
Opsi nyata melibatkan negosiasi nilai setiap opsi dan memasukkan nilai opsi ke dalam
keputusan investasi

Metode-metode ini membantu menganalisis dampak potensial dari berbagai hasil atau
skenario terhadap kinerja keuangan proyek.

Dengan mempertimbangkan berbagai skenario dan menilai probabilitasnya, para pengambil

keputusan dapat membuat keputusan investasi yang lebih tepat. Penting untuk dicatat bahwa
penganggaran modal di bawah ketidakpastian melibatkan tingkat kerumitan yang lebih tinggi
dan membutuhkan pertimbangan yang cermat terhadap risiko dan imbal hasil.

Sumber Bacaan
https://theintactone.com/2023/05/08/capital-budgeting-under-risk-uncertainty/

3. Jelaskan secara ringkas kompleksitas dari capital budgeting !

Proses penganggaran modal mengalokasikan dana investasi perusahaan ke proyek-proyek
besar. Prosesnya menjadi lebih rumit kebka organisasi menjadi lebih besar dan nilai serta
kompleksitas proyek meningkat. Banyak perusahaan besar memiliki komite perencanaan
belanja modal formal dengan prosedur operasional terperinci yang menyetujui semua belanja
modal besar. Komite-komite ini umumnya terdiri dari bm ahli dari seluruh perusahaan dan
berbagai disiplin ilmu termasuk akuntansi, keuangan, pemasaran, operasi, dan sumber daya
manusia. Mereka secara kribs meninjau semua proyek dari berbagai perspekbf untuk
memasbkan bahwa proyek tersebut sehat secara finansial dan operasional serta konsisten
dengan rencana strategis perusahaan. Kebka jumlah belanja modal berkurang dan menjadi
lebih rubn, pengambilan keputusan investasi didorong ke dalam divisi dan departemen
perusahaan dan proses yang digunakan untuk menilai proyek menjadi lebih
sederhana. Sebagian besar organisasi menetapkan batasan biaya yang menentukan bngkat
manajemen mana yang memiliki wewenang untuk menyetujui suatu proyek.

Kompleksitas penganggaran modal dapat bervariasi tergantung pada ukuran dan cakupan
proyek investasi, ketersediaan dan keandalan data keuangan, dan kriteria pengambilan
keputusan spesifik yang digunakan oleh perusahaan. Apakah ada hal spesifik yang ingin Anda
ketahui tentang penganggaran modal?

Sumber Bacaan :
heps://financialmanagement.pressbooks.tru.ca/chapter/module-6-capital-budgebng/