MANAJEMEN KEUANGAN

PENILAIAN INVESTASI

Disusun Oleh :

1. Ni Putu Sanita Hermayani ( 1917051053 )

2. Ida Ayu Rahajeng Prima Damiatri ( 1917051060 )
3. Krisanti ( 1917051067 )

Kelas : 2D
Prodi : S1 Akuntansi

UNIVERSITAS PENDIDKAN GANESHA

SINGARAJA

2020
A. Bentuk-bentuk Investasi Aktiva Tetap

Suatu perusahaan melakukan investasi dengan tujuan untuk mendapatkan kembali dana
yang diinvestasikan. Investasi aktiva tetap pada suatu perusahaan diperlukan untuk
meningkatkan produktifitas dan mengambil kemajuan teknologi. Investasi dalam aktiva tetap
bisa saja dalam bentuk tanah, bangunan, mesin, dan peralatan. Capital budgeting adalah
keseluruhan proses perencanaan dan pengambilan keputusan mengenai pengeluaran dana
yang melebihi waktu satu tahun (capita expenditure) (Syamsuddin, 2009:412-413).
Capital budgeting (Riyanto: 1995) mempunyai arti penting bagi perusahaan karena (1)
dana yang keluarkan akan terikat untuk jangka waktu panjang, (2) investasi dalam aktiva
tetap menyangkut harapan terhadap hasil penjualan diwaktu yang akan datang, (3)
pengeluaran dana untuk keputusan tersebut biasanya meliputi jumlah yang sangat besar, (4)
kesalahan dalam pengambilan keputusan mengenai pengeluaran dana atau modal tersebut kan
mempunyai akibat yang panjang dan berat . Kesalahan dalam pengambilan keputusan ini
tidak dapat diperbaiki tanpa adanya kerugian.

B. Kriteria Penilaian Investasi Aktiva Tetap

Keputusan investasi memiliki pengaruh yang sangat besar dalam sebuah perusahaan
sehingga diperlukan perencanaan yang matang agar mendapatkan hasil yang maksimal.
Untuk menentukan layak atau tidaknya sebuah investasi maka diperlukan pengukuran dengan
beberapa kriteria. Setiap metode yang digunakan memiliki kelebihan dan kelemahan masing-
masing. Semakin banyak metode yang digunakan maka akan semakin jelas gambaran yang
akan diberikan.
Setiap usulan pengeluaran modal selalu mengandung dua macam aliran kas (cash
flow)yaitu aliran kas keluar neto yaitu kas yang diperlukan untuk investasi baru dan aliran kas
neto yaitu sebagai hasil dari investasi baru yang sering disebut proceeds. Proceeds dapat
dihitung dari earning after taxes ditambah penyusutan.
Ada beberapa kriteria yang bisa digunakan untuk menentukan kelayakan investasi yaitu:
(1) Payback Period (PP), (2) Average Rate of Return (ARR), (3) Net Present Value (NPV),
(4) Internal Rate of Return (IRR), (5) Profitability Index (PI) dan (6) berbagai rsio keuangan
seperti rasio likuiditas, solvabilitas, aktivitas dan profitabilitas (Riyanto : 1995).

1. Payback Periode (PP)

Metode Payback Period adalah perhitungan atau penentuan jangka waktu yang dibutuhkan
untuk menutup initial investment dari suatu proyek dengan menggunakan cash inflow yang
dihasilkan oleh proyek tersebut (Syamsuddin,2009:444). Metode ini dipergunakan untuk
mengetahui berapa lama Initial investment akan kembali. Apabila waktu yang diperlukan
lebih pendek atau sama dengan yang disyaratkan, maka proyek dapat diterima. Hal ini
dikarenakan semakin cepat waktu pengembalian maka akan semakin kecil resikonya,
sebaliknya apabila lebih panjang dari yang disyaratkan maka proyek ditolak. Perhitungan
Payback Period untuk suatu proyek yang mempunyai pola cash inflow yang sama dari tahun
ke tahun dapat dilakukan dengan cara sebagai berikut:

intitialinvestment
Payback Period =
cash inflow

Sumber : Syamsuddin (2009 :444)

Untuk payback period yang memiliki cash inflow yang setiap tahunnya tidak sama, dapat
dilakukan perhitungan dengan rumus sebagai berikut:

b+c
Payback period = t
d−c

Sumber : Syamsuddin (2009 :445)

Keterangan :
t: tahun terakhir dimana jumlah cashinflow belum menutup initial investment.
b: initial investment
c: kumulatif cash inflow pada tahunke t
d:jumlah kumulatif cash inflow pada tahun t + 1
Kriteria :
PP > periode maksimum investasi = tidak layak
PP < periode maksimum investasi = layak

2. Metode Average Rate of Return (ARR)

Metode Average rate of return (ARR)
Average rate of return merupakan metode yang menghitung tingkat keuntungan rata-rata
menurut akuntansi yang diperoleh dari suatu investasi. Apabila hasilnya lebih besar dari
keuntungan yang disyaratkan maka proyek diterima dan sebaliknya apabila lebih kecil dari
keuntungan yang disyaratkan maka proyek ditolak.
Average earning after taxes
ARR =
Average investement
Syamsuddin (2009: 438)
Untuk mencari rata-rata EAT digunakan data pendapatan yang disusun untuk
mengevaluasi proyek dan untuk mencri rata-rata investasi dapat digunakan rumus sebgai
berikut:
Jumlah investasi−nilai residu
Rata-rata investasi = +nilai residu
2
Simamora (2012:299)

Kriteria : ARR < discount factor = tidak layak

ARR > discount factor = layak

a. Net Present Value (NPV)

Net Present Value atau yang sering di singkat dengan NPV merupakan sebuah selisih
antara nilai sekarang dari arus kas yang akan masuk dengan nilai sekarang dari arus kas
yang akan keluar pada periode waktu tertentu. Lalu NPV atau Net Present Value ini
 mengestimasikan nilai sekarang pada sebuah proyek, aset ataupun investasi yang
berdasarkan pada arus kas yang akan masuk karna diharapkan pada masa depan dan arus
kas yang akan keluar akan disesuaikan dengan suku bunga dan harga pembelian awal.
Dan Net Pressent Value menggunakan harga pembelian awal dan nilai waktu uang (time
value of money) untuk menghitung nilai sebuah aset. Dengan demikian, dapat dikatakan
bahwa NPV merupakan sebuah nilai sekarang dari aset yang akan dikurangi dengan harga
pembelian awal.

b. Internal Rate of Return (IRR)

IRR sendiri merupakan singkatan dari Internal Rate of Return. Rumus IRR ini sendiri
bisa digunakan untuk membuat suatu peringkat usulan yang berasal dari investasi yakni
dengan cara menggunakan tingkat pengembalian atau investasi yang bisa dihitung yakni
dengan cara mencari tingkat diskonto yang menyamakan nilanya sekarang dari irus kas
yang berhasil masuk ke dalam proyek yang diharapkan dengan suatu yang memiliki nilai
sekarang biaya proyek atau sama dengan tingkat diskonto yang sudah membuat NVP
sama dengan nol. IRR bisa dijadikan sebuah indicator dari tingkat efisiensi dari suatu
investasi, sebuah proyek maupun investasi bisa dilakukan jika ada sebuah laju
pengembaliannya atau biasa disebut dengan rate of return yakni lebih besar dari laju
pengembaliannya jika melakukan suatu investasi yang lainnya atau bunga deposito bank,
reksadana dan lain sebagainya.
IRR memiliki fungsi untuk bisa digunakan dalam menentukan apakah benar jika
investasi tersebut bisa dilakukan atau tidak hal ini dikarenaka biasanya digunakan dengan
menggunakan acuan jika investasi yang sudah dilakukan harus lebih tinggi dari Minimum
Acceptable Rate of Return atau yang disingkat dengan MARR. MARR sendiri adalah
suatu laju dari pemgembalian minimum dari suatu investasi yang berani dilakukan oleh
investor.
c. Profability Index (PI)

Profitability Index (PI) atau Indeks Profitabilitas adalah metode penghitungan

kelayakan proyek dengan membandingkan antara jumlah present value nilai arus kas
dengan nilai investasi dari proyek. Indeks Profitabilitas (PI) juga dikenal sebagai rasio
laba investasi (profit investment ratio (PIR)) dan rasio investasi nilai (value investment
ratio (VIR)), adalah rasio hasil investasi dari proyek yang diusulkan. Ini adalah alat yang
berguna untuk proyek-proyek peringkat karena memungkinkan untuk menghitung jumlah
nilai yang diciptakan per unit investasi. PI dihitung dengan mencari nilai present value
perkiraan arus kas yang akan diterima dari investasi, setelah itu baru dibandingkan
dengan jumlah nilai investasi proyek tersebut.

Penerapan metode- metode di atas

1. Metode Payback Period

Dari proceed yang sudah didapatkan sebelumnya, maka selanjutnya dapat dihitung
payback periodnya. Payback period adalah jangka waktu kembalinya investasi yang telah
dikeluarkan melalui keuntungan yang didapatkan. Payback perido dapat dihitung dengan cara
:
 a. Apabila periode pengembalian arus kas per tahun jumlahnya berbeda.

(a−b )
Payback period = n + (c−b) x 12 bulan

b. Apabila periode pengembalian arus kas per tahun jumlahnya sama.

(Investasi Awal )
Payback period = ( Arus Kas) x 12 bulan

Keterangan :
n = tahun terakhir dimana jumlah arus kas masih belum bisa menutup investasi mula-
mula.
a = jumlah investasi mula-mula. Arus Kas Investasi Awal
b = jumlah kumulatif arus kas pada tahun ke-n.
c = jumlah kumulatif arus kas pada tahun ke n+1.
Setelah payback period dapat dihitung, maka selanjutnya adalah menentukan apakah
investasi itu layak digunakan dari segi metode payback period. Apabila payback period dari
suatu investasi yang diusulkan lebih pendek daripada periode period maksimum maka usulan
dapat diterima. Begitupun sebaliknya apabila payback period nya lebih panjang daripada
periode period maksimumnya maka usulan investasi tersebut tidak dapat diterima.
2. Metode Net Present Value

Dalam metode ini proceed digunakan dalam menghitung NPV adalah proceed nilai
sekarang dari discount rate yang ditetapkan. NPV ini dapat dihitung dengan cara sebagai
berikut :

NPV = PV Proceed - PV Outlay

Keterangan :
PV Proceed = Proceed x DF
1
DF = (1+Discount Rate ) n^
n = tahun investasi
PV Outlay = nilai Investasi awal tahun ke-0
Untuk menentukan investasi mana yang layak digunakan yaitu dari investasi yang jumlah
NPV nya lebih besar dan bernilai positif. Apabila NPV nya bernilai negatif maka investasi
tersebut tidak layak digunakan.
3. Profitability Indeks
Profitability indeks dapat dihitung dengan cara sebagai berikut:
PV Proceed
PI = Investasi Awal

Total PV Proceed
PI Gabungan = Jumlah Investasi Awal
 Dari PI masing-masing maupun PI Gabungan harus menghasilkan PI yang lebih dari satu
agar suatu informasi tersebut layak untuk digunakan.

4. Internal Rate of Return (IRR)

IRR dapat dihitung dengan cara sebagai berikut:
NPV Positif
x Selisih Kedua DF (%)
IRR = Nilai Selisih PV

Suatu investasi layak untuk digunakan apabila IRR yang dihasilkan lebih dari DF yang
disyaratkan dan memiliki nilai yang lebih besar dibandingkan proyek yang lain.
 DAFTAR PUSTAKA

Analisis Capital Budgeting Sebagai Sarana Pengambilan Keputusan Investasi Aset Tetap, 7
Januari2014 (https://www.google.com/url?
sa=t&source=web&rct=j&url=http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/
article/download/317/508&ved=2ahUKEwjO4amBvIfpAhWRTX0KHeNbAHMQFjANegQI
BhAB&usg=AOvVaw0cEC4x1qGdcubX6CU-0u8S. Diakses pada 27 April 2020)

Analisis Kelayakan Investasi Aktiva Tetap, 1 Juni 2016 (https://www.google.com/url?

sa=t&source=web&rct=j&url=https://media.neliti.com/media/publications/86922-ID-
analisis-kelayakan-investasi-aktiva-
teta.pdf&ved=2ahUKEwjVoPXOvIfpAhXLQ30KHWW8CqcQFjAKegQIChAB&usg=AOv
Vaw0kyvuvII32-ow5GRC6pL52, Diakses pada 27 April 2020).

Cara Menghitung Payback Period yang Benar, Jakarta 2020 (https://caraharian.com/rumus-

payback-period.html# (diakses pada 27 April 2020))

LaeliTM, Admin (2019). IRR Adalah? Pengertian, Cara Menghitung Beserta Contoh Soal.
(https://laelitm.com/irr-adalah/. Diakses pada 27 April 2020)

Mithaariyani(2017). Apa yang Dimaksud dengan Profitability Index?.( online)(

https://www.dictio.id/t/apa-yang-dimaksud-dengan-profitability-index/8186. Diakses pada 27
April 2020)

Rumus NPV dan Contoh Soalnya, Fitrarumus, 20 November 2019 (https://rumus.co.id/npv-

contoh-soal/ (diakses pada 27 April 2020))

Rumus, Fitra (2019). Rumus NPV (Net Present Value) dan Contoh Soalnya.(online)(
https://rumus.co.id/npv-contoh-soal/. Diakses pada 27 April 2020)