Capital structure decision

Catatan divelas (Perteman 8) cash conversion - Inventory conversion

+
Average Collection - Payable Deferral
CY Cle period
Capital structure Komposisi/struktur antara ekultas dan hut ang
. Tidak period period
Es Jungkapendek
->

ada rasio pasti terrantung Perusahaanya Memiliki .

, Berapa Kembalinya I rupiah Yang dikeluarkan , blasanya

Sifat unik/sangat spesifik. Satuanya harl Jika Ingln membanding an

. harus seimbang
ukuran Capital structure -
-
debt to equity ratio cash does not earn Interest .
Mengapa membutuhkan cash ?
debt to asset ratio ·
Transaksi , pay current bills (routine (

Terdapat 2 prespectif ·
safety stocks

1. Yang dihitung hanya dar, stang langka panjang Compensation balances (laminan (
·

.
2 Total hutang -> Semua utang ditung · Essential that firm have sufficient cash to take trade discount

total equity
Management Inventory Yang jadi consent

Capital structure : Konsekuensl dari Keputusan pendanaan ,

aklbat langsung dur 1 .
Jumiah

Capital Structure decision her pengaruh ke WAC 2 .

Blaya
Dampak psikologis : Meruban Perseps / orang mengenal resino Kevangan (financial 3. .
Perputaranya

Inventory
orderingcos
risk)

financial risk : Ketergantungan Perusahaan terhadap utang semakin tinggl debt ,

cost f panan

to equity semakin tinggl financial risk

Bankrupcy risk :
resiko Kebangkrutan ,
semakin tinggl beban tetap maka semakin

tinggl leverage yang lebih her potens , untuk bangkrut.

Public and private financing

Teor , Capital structure
Catetan dikelas (Pertemuan 9 (

I
1. Zero Taxes (MM)

offering/edebutpasarmdafnangagapananasa
IPO (Initial public g

Apabla tidak ada pajak maka tidak . Irrelevant

ada kerja dan tidak ada value

C . Taxes (Corporate taxes) MM private financing -p hanya pinak tertentu untuk menjadi pemilik perusahaan

Mengizinkan Interest to be deducted with using taxes .

diasumsikan Otang Public financing-p Mengajak public untuk menjadi pemilik perusahaan (share

holders) Slapapun menanggung resiko Perusahaan

tidak suka bayar pajak . Semakin tinggluting semakin menurunkan pajak. .

Public company-pmenjadi anggota bursa/pasar modal - Go public-pInnitial >

apabila ada pajak Viaverage) Vunlaverage
-

.
Nilal Perusahaan yang punya
Pertamakali ditawarkan Republic-p masuk Kepasar Sekunder - pada awal Ipo
utang lebth tinggl disanding yang tidak punya utang
terdapat tawaran harga pertama e pada harl kedua akan ada arch nack at au
3 Miller
.
theory
turun-p dapat dilihat underprice atau overprice (Kalar add trend signifikan
Memisahkan antara corporate tax dengan personal tax . the firms value
tertentu dapat diartikan underprice atau overprice (
Increases continuosly as more and more debt is used
Angel Investor : tidak meminsam , tapi jadi Investor
Y Trade off
.
theory Venture investor : lench profesional darl angel Investor

Mengatakan bahwa utang memilikl efek samping . Semakin banyakutang Ketika go- public , harus mengikuti peraturan pasarmodal . U are dealing with

make cost akan semakin bertamban .

public , harus mau diator olen negara

underwriter- pinak yang akan membantu po

-titik optimal (jika dititik in berhentl utang
· Book Building - Penawaran awal pada 1PO (output Indikas apakah laku/tidak)
- terdapat 2 papan ipo di Indonesia yaltu papanutama & papan pengembangan

.
5 Signaling theory semakinbanyak emiten - Investor banyak pillhan
↳ resino semakin tingal
utang memberikan sinyal positif . dasar pemikitanya adalah apabila manager
season of rig-apenerbitan Saham Ke-2 he z . . . . .
Perusahaan dapat membayar utang dimasa mendating
,
beraml berhutang maka

Konflik antara emiten & underwriter : blasanya Perusahaan ingin harga Saham
.
6 Pecking order theory
IPO disual tinggi namun underwriter tidak mau karna heresiko , Lika Jaham
Jika membutuhkan dana panjang maka akan dipenuhi secara berurutan
tdak laku maka underwriter wallb membell dan menyangkut reputa .
sesual dengan costnya . urutan berdasarkan cost mulal darl termurah (dana
disebut conflict of Interest
Internal) hingga termahal . Dana external termuran adalah utang Karena
first day of tra ding
ada tax benefit. Harl lar dan menarik Menurut Survel 75 % dar
Pertamablasanya perhation .

1PO blasanya underprice

Supplychain dan working capital management
working capital management (w() :
Yang bekerja atau herputar senarl-harl ,
Sama Leasing/lease financing

Pentingnya dengan Capital budgeting

. Leasing-p tidak harus memiliki tapl bisa pake (herbeda dan sewal

WCM-p Kell tapi rumit , elemen-elemen dari modal Kerja leasing

pofinance ane
leade

↳
memanagemen darl elemen-elemen modal Kerja
·
Terdapat Jangkawaktr depreciation life
Working Capital-a total current assetI n operation
,

↳ modal Kerja yang balk jika aset lebih besar dari llabilitas,
· Diakhir periode ada Kemungkinan Kita bolen bell

lessor :
leasing company
likviditas dukur dari aktiva lancar
.
lesse : Pinak Yang Pakai lease
net working capital - Selisih operating (A-Operating CL , berhubungan dengan
cale & lease back
· :
disual dan lease back darl perusahaan lease
Operasi perusahaan

WCM-p Control cash , Inventories , receivables , accruals ,

and account payable

↳Add 2 hal ye dibahas (1) the level of each current asset , (2) how current

asset are financed