Financial Statement Analysis

PT. Cahayaputra Asa Keramik

Company Profile
Analisis Likuiditas dan
Pengelolaan Arus Kas
Perusahaan

IPO pada 2018 dengan kepemilikan saham PT Marissi Idola Sumber Sejahtera selaku distributor
(29%), Ibu Luciana selaku komisaris (20%, Bapak Johan selaku direktur utama (25%), dan
sisanya pihak dengan kepemilikan masing-masing <5% pada 2020.
Liquidity CAKK cukup baik (di atas industri), tapi kas yang dipegang hanya sedikit karena untuk ekspansi. OCF masih
mampu untuk membayar fixed charges perusahaan. Current ratio naik pada 2020 terutama karena nilai current liabilitis
(utang bank jangka pendek dan utang jaminan) menurun. Days in inventory, days of sales outstanding dan days of payables
menurun. Cash operating cycle negatif (sekitar angka 40 hari) menunjukkan perusahaan perlu mendapatkan pendanaan
tambahan karena perusahaan memeperoleh kas lebih lambat daripada kewajibannya membayar pemasok.

Ikhtisar Kinerja 3 tahun dan Segmen Analisis Profitabilitas dan Earning Quality CAKK
Bisnis

2018: Kenaikan Revenue lebih tinggi dari kenaikan COGS.

Piutang usaha naik tajam (low turnover). Persediaan naik
tajam.
2019: Kenaikan COGS melebihi kenaikan revenue karena
kenaikan harga bahan baku dan overhead. Piutang usaha Revenue utama dari keramik lantai, diikuti keramik dinding. Produk Profitability CAKK mengalami penurunan terutama di tahun
menurun. Persediaan menurun (efisiensi). lain-lain (pendukung) adalah genteng, batu bata, ubin dan sejenisnya 2020. Penurunan ini disebabkan oleh demand yang menurun
2020: Penurunan Revenue dan COGS hampir setara dari tanah liat, kapur, semen atau kaca. akibat pandemi dan CAKK juga menutup usahanya selama
karena pandemi. Persediaan menurun (efisiensi).
Capital Expenditure dua bulan pada saat PPKM. Proporsi COGS yang tinggi juga
menunjukkan COGS belum dikelola dengan baik.

Asset Allocation CAKK

Earning Persistence dan Indikator Pasar
Accounting measure
dan market measure
CAKK tidak selalu
memiliki tren yang
sama.
PER: Saham CAKK
overvalue, diduga
ekspektasi atas
keberhasilan ekspansi
CAPEX mengalami tren peningkatan setiap tahunnya karena PBV: pada 2020
CAKK sedang gencar ekspansi dengan harapan net income sejalan dengan
dapat kembali menjadi 2 digit. performa yang
menurun
Didominasi Non Current Assets, terutama net fixed assets
(proporsi naik dari 56,95%→63,4%→70,67%)
Proporsi cash on hand sedikit
Prospective Analysis
Alasan utama: karena sedang ekspansi ke Indonesia Prospective RNOA,
Timur ROCE, dan Net
Income dengan basis
Q3 diprediksi akan
naik dibandingkan
Capital Structure angka historical 2020
Faktor: Recovery
industri keramik dan
pengelolaan COGS
yang lebih baik

Kesimpulan

5.
Didominasi Equity, terutama Share Capital dari IPO
2018, namun proporsinya semakin menurun
LT Bank Loans naik pada 2020→Kredit Investasi untuk
kebutuhan barang modal untuk ekspansi
Dari 2 poin di atas: Risiko solvabilitas CAKK
mengalami kenaikan, terutama di tahun 2020 dengan
semakin meningkatnya utang. References:
1. Annual Report CAKK 2018-2020
2. https://katadata.co.id/desysetyowati/finansial/5e9a4c3c434
6c/bps-sebut-inflasi-2019-terendah-dalam-20-tahun-terakhir
3. https://insight.kontan.co.id/news/cahayaputra-asa-keramik-
cakk-gecarkan-ekspansi-sasar-wilayah-timur

Kelompok 1:
- Caren Marco - 13201910017
- Wihdatul Aqidah - 13201910025
Z Score CAKK Grey Zone dan mengalami tren penurunan dari 2018-2020.
- William Wahyu W.R.N - 13201910014
Faktor: Solvabilitas dan likuiditas relatif menurun karena ekspansi, serta profitabilitas menurun
karena pandemi (pabrik sempat berhenti produksi selama 2 bulan).
- Jessica Hartanto - 13201810014
Keberhasilan ekspansi sangat mempengaruhi kelangsungan perusahaan.