JURNAL INTERNASIONAL

MATA KULIAH : Hukum Bisnis

DOSEN PENGAMPU : Afrizal. S.E.,M.SI

DISUSUN

Nama : Ase Michael Tanjaya

NIM : 221010073

Semestetr : Semester 4

Jurusan : Manajemen

FAKULTAS/JURUSAN

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI EKA PRASETYA

T.A 2022/2024
Judul Artikel : Pengendalian dan manajemen risiko kredit menggunakan diversifikasi terbatas

Penulis : Dexiang Wu & Desheng Dash Wu

Nama Jurnal : Journal of Risk Research

Volume : VOL. 24, NO. 8, 958–971

Penerbit : Published by Informa UK Limited, trading as Taylor & Francis Group

Tahun Terbit : Publish Online 18 November 2018

DOI : https://doi.org/10.1080/13669877.2018.1485173

Artikel penelitian “Pengendalian dan manajemen risiko kredit menggunakan diversifikasi

terbatas” menyajikan pendekatan untuk menganalisis dan membandingkan portofolio Credit
Default Swap (CDS) yang terdiversifikasi parsial menggunakan metrik risiko kredit dan
diversifikasi terbatas. Makalah ini mengintegrasikan berbagai metrik risiko kredit dengan
diversifikasi terbatas dan tujuan kinerja lainnya, menguji pendekatan tersebut dalam studi
investasi kontrak bisnis selama krisis keuangan baru-baru ini. Temuan menunjukkan bahwa
keputusan yang menggunakan diversifikasi terbatas lebih kuat dalam hal struktur alokasi dan
pengurangan risiko penurunan di luar sampel. Studi ini juga menunjukkan bahwa
karakteristik kerugian gagal bayar total tidak dapat sepenuhnya dilindungi melalui
diversifikasi, terutama karena hubungan pihak lawan (counterparty) yang bersifat endogen.
Lebih jauh lagi, makalah ini menunjukkan bahwa memperdagangkan CDS secara tepat dapat
meningkatkan kinerja investasi secara efisien dan bahwa pasar CDS mempengaruhi aset
dasarnya secara signifikan. Artikel ini juga membahas dampak transparansi derivatif over-
the-counter terstandarisasi, seperti perdagangan CDS, dan pentingnya mengendalikan ukuran
portofolio untuk mengurangi potensi risiko gagal bayar dan kompleksitas manajemen. Hasil
penelitian menunjukkan bahwa mengintegrasikan pengukuran risiko yang berbeda, batasan
solvabilitas, dan batasan kardinalitas secara signifikan meningkatkan struktur alokasi
portofolio dan mengurangi risiko portofolio. Makalah ini diakhiri dengan diskusi tentang
potensi penelitian lebih lanjut dan implikasinya terhadap aplikasi praktis.
 Strategi diversifikasi dapat mengurangi risiko sistematis sec
yang biasanya dihadapi oleh banyak pengambil keputusan p
sistematis dan non-sistematis dalam kerangka kerja terpadu.
membandingkan portofolio terdiversifikasi parsial dari Cred
Abstrak Kami mengklasifikasikan dan menginvestigasi berbagai met
dan tujuan kinerja lainnya. Kami menguji pendekatan yang d
keuangan baru-baru ini. Hasilnya menunjukkan bahwa kepu
pengurangan risiko di luar sampel.
Oleh karena itu, model optimasi diversifikasi parsial membe
diketahui.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis kinerja
Penelitian ini menunjukkan bahwa menggabungkan batasan
sample. Model-model tersebut memiliki rasio Sharpe yang t
bobot sama lebih kokoh. Penelitian ini menyoroti pentingny

Penelitian ini membahas model pemilihan portofolio berbasi

menemukan bahwa batasan cardinality meningkatkan kinerj
kinerja lebih baik dibandingkan dengan strategi mean-varian
Tujuan Penelitian pasar CDS.

Asumsi distribusi normal pada pengembalian aset tidak selal

Value at Risk (CVaR) diperkenalkan untuk memperhitungka
dalam pemilihan portofolio, terutama di pasar Credit Defaul
Analisis empiris pada spread CDS menunjukkan bahwa port
pengembalian dan manajemen risiko. Data dari 65 perusahaa

Artikel ini membahas penggunaan diversifikasi terbatas dala

(CDS). Para penulis mengusulkan prosedur pemilihan
Latar belakang dari penelitian ini adalah pentingnya pengelo
pasar yang tidak selalu mengikuti distribusi normal, penggu
penting untuk mengukur risiko downside dalam manajemen
pemilihan portofolio untuk mengurangi risiko dan meningka

Penelitian sebelumnya telah menunjukkan bahwa penggunaa

dapat meningkatkan kinerja portofolio, terutama dalam kont
Latar Belakang Masalah
penggunaan batasan cardinality dan model CVaR dalam pem

Dengan demikian, penelitian ini bertujuan untuk mengisi ke

menganalisis kinerja portofolio CDS menggunakan model M
ini dapat memberikan wawasan yang lebih mendalam tentan
investasi di pasar CDS.
 Teori yang digunakan dalam penelitian ini meliputi penguk
manajemen portofolio. Selain itu, penelitian ini juga me
mengurangi risiko downside dan meningkatkan kinerja inv
Teori Penelitian
CVaR digunakan dalam analisis kinerja portofolio CDS. P
model portofolio yang dikembangkan. Metrik-metrik seper
model portofolio.
Metode penelitian ini melibatkan penggunaan dua jenis uji,
harian dari Desember 2006 hingga Desember 2007 sebagai s
sample dikumpulkan tanpa rebalancing selama tahun 2008, p
Pengembalian portofolio minimal selama periode out-of-sam
yang berbeda.

Selain itu, langkah-langkah meliputi pemecahan model seca

pengembalian atau harga periodik out-of-sample untuk mere
Metode Penelitian perdagangan single-name CDS karena peran fundamentalny

Prosedur pembaruan dinamis digunakan untuk menguji keta

pengembalian portofolio, varian, rasio Sharpe, dan indikator
downside, serta kinerja yang lebih baik oleh model CVaR de

Referensi: Penelitian ini menggunakan dua jenis uji, yaitu pe

pemecahan model, penghapusan batasan cardinality, dan ana
Hasil penelitian menunjukkan bahwa penggunaan batasan ca
mengurangi posisi pendek dan risiko downside. Model CVa
strategi mean-variance. Selain itu, analisis risiko menunjukk
baik oleh model CVaR dengan batasan cardinality. Proses p
dikembangkan.

Referensi: An integrated approach is designed and proposed

Hasil Penelitian
incorporate the cardinality and solvency constraints to the M
credit risk can be identified and managed in our multidimen
counterparty-risk. In addition, we propose a dynamic updati
metrics include portfolio returns, variances, Sharpe ratios an
cardinality constraints for reducing the downside risk. In add
cardinality restriction than those of the mean-variance strate

Novelty dari penelitian ini terletak pada integrasi kendala ka

portofolio CDS, yang secara efektif mengelola risiko peruba
pembaharuan dinamis yang digunakan untuk mengevaluasi k
Novelty itu, metrik perbandingan yang digunakan, termasuk return p
terhadap efektivitas strategi yang diusulkan.
 Dari rangkuman artikel-artikel akademis terkait manajemen
keuangan, dapat disimpulkan bahwa integrasi batasan cardin
CDS merupakan inovasi yang signifikan. Pendekatan ini efe
perdagangan multidimensional. Proses pembaruan dinamis y
merupakan kontribusi baru dalam penelitian ini.

Analisis empiris menunjukkan bahwa portofolio dengan uku

pengembalian dan manajemen risiko di pasar CDS. Penggun
portofolio dengan mengurangi posisi pendek dan risiko dow
Kesimpulan dan meningkatkan kinerja investasi.

Selain itu, penelitian ini juga membahas model pemilihan po

penelitian menunjukkan bahwa model-model portofolio den
pendek, sementara portofolio tipe CVaR memiliki kinerja le
menunjukkan bahwa model ini dapat menjadi pilihan yang c

Dalam konteks pengendalian risiko kredit dan manajemen, p

mengurangi risiko default dan meningkatkan struktur alokas
model.

Dalam penelitian ini, integrasi batasan cardinality dan solvab

menunjukkan inovasi yang signifikan dalam mengelola risik
ketangguhan model-model portofolio juga merupakan kontr
Analisis Reviewer
cardinality dalam model-model portofolio CDS dapat menin
model CVaR dengan batasan cardinality menunjukkan kiner
wawasan baru tentang bagaimana penggunaan batasan cardi