UNIVERSITAS HKBP NOMMENSEN

PROGRAM PASCASARJANA
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN

Tugas Pengganti Ujian Tengah Semester

Mata Kuliah : Manajemen Keuangan

Nama : Nakkok Jubliana Sinamo, SP
NPM : 2310101011

Kerjakan Seluruh Soal dibawah ini.

1. Tuan Takur mempunyai uang sebesar Rp 100 juta yang dapat dia depositokan selama
tiga tahun yang akan datang dengan memilih Bank yang memberikan bunga menarik.
Bank A menawarkan sistem perhitungan bunga majemuk secara tahunan; bank B
menawarkan sistem perhitungan bunga majemuk per-semester (2 kali setahun); dan
bank C menawarkan sistem perhitungan bunga majemuk setiap kuartal (4 kali dalam
setahun). Ketiga bank ini menetapkan tingkat bunga yang sama yaitu 8% per tahun.
a. Berapa jumlah uang yang dimiliki Tuan Takur sampai akhir tahun ke-3
berdasarkan sistem perhitungan bunga yang ditawarkan oleh setiap bank.
b. Berdasarkan hasil dari pertanyaan a) diatas, bank mana yang akan dipilih oleh
Tuan Takur?
c. Jika Bank ke-empat, yaitu Bank D, menawarkan sistem perhitungan bunga
majemuk adalah secara harian, berapa jumlah uangnya sampai akhir tahun ke-3?
Apakah tawaran bank D ini akan merobah pilihan tuan Takur? Jelaskan

2. Saham A dan B mempunyai pengembalian historis sebagai berikut:

Tahun Pengembalian Pengembalian
Saham A, kA Saham B, kB
2006 -18,00 % -14,5 %
2007 33,00 % 21,80 %
2008 15,00 % 30,50 %
2009 - 0,50 % -7,60 %
2010 27,00 % 26,30 %

a. Hitunglah tingkat pengembalian rata-rata untuk setiap saham selama periode 2006
hingga 2010.
b. Asumsikan bahwa seorang memegang portofolio yang terdiri dari 50% saham A
dan 50% saham B. Berapakah tingkat pengembalian aktual dari tahun 2006
hingga 2010? Berapakah rata-rata tingkat pengembalian pada portofolio tersebut
selama periode ini?
c. Hitung deviasi standar dari pengembalian (return) untuk setiap saham dan untuk
portofolio.
d. Jika Anda termasuk investor yang menolak resiko, apakah Anda lebih menyukai
memegang saham A, saham B, atau portofolio? Kenapa?.
 3. a. Buatlah sebuah skedul amortisasi untuk pinjaman sebesar $ 25.000 yang akan
dibayar dalam cicilan yang sama pada akhir tahun selama 5 tahun. Suku bunga
adalah 10%, yang dimajemukkan secara tahunan.
b. Berapa besar setiap pembayaran tahunan jika pinjaman adalah $ 50.000?
Asumsikan bahwa suku bunga tetap 10%, yang dimajemukkan secara tahunan,
dan pinjaman dibayar lunas setelah 5 tahun.
c. Berapa besar setiap pembayarannjika pinjaman adalah $ 50.000, suku bunga
adalah 10% yang dimajemukkan secara tahunan, dan pinjaman akan dilunasi
dalam cicilan yang sama pada setiap akhir tahun selama 10 tahun berikutnya?
d. Pinjaman ini adalah untuk jumlah yang sama dengan pinjaman pada pertanyaan b,
tetapi pembayarannya dua kali lebih lama. Kenapa pembayaran ini besarnya tidak
separuh dari pembayaran atas pinjaman pada pertanyaan b?

4. Misalkan FM Company menjual obligasi dengan jatuh tempo 10 tahun, nilai nominal
$1.000, suku bunga kupon 10%, dan membayar bunga secara enam-bulanan
(setengah-tahunan).
a. Dua tahun setelah obligasi diterbitkan, suku bunga yang berlaku atas obligasi sejenis
ini menurun menjadi 6%. Pada harga berapa obligasi ini akan dijual?
b. Anggaplah dua tahun setelah penawaran awal, suku bunga yang berlaku naik
menjadi 12%. Pada harga berapa obligasi ini kan dijual?
c. Misalkan kondisi pada pertanyaan a terjadi, yaitu suku bunga menurun menjadi 6%
dalam dua tahun setelah obligasi diterbitkan. Kemudian suku bunga ini tetap
sebesar 6% selama 8 tahun berikutnya. Apakah yang akan terjadi dengan harga
obligasi FM Company sepanjang waktu itu?

5. Sekarang adalah tanggal 1/1/2020. PT. MANKEU mengharapkan bahwa perusahaan akan
mengalami kenaikan pendapatan dan dividen sebesar 25% per tahun selama 4 tahun
mendatang. Setelah itu, perusahaan memperkirakan bahwa pendapatan dan dividen akan
meningkat secara konstan 7% per tahun sampai waktu tak terhingga. Pemegang saham
menginginkan tingkat pengembalian sebesar 11%. Dividen terakhir yang baru saja
dibayarkan adalah Rp 250 per lembar saham.
a. Berapa dividen perusahaan yang diharapkan untuk tahun 2020, 2021, 2022, 2023
dan 2024?
b. Berapa harga saham perusahaan tersebut hari ini (P0) ?

6. PT. XYZ mengeluarkan obligasi tahun 2021 dan akan jatuh tempo tahun 2016. Nilai pari
obligasi Rp 100.000.000 dengan bunga 10% per tahun. Pembayaran bunga dilakukan
semi tahunan.
a. Jika tingkat bunga yang berlaku (kd) sebesar 10%, berapa harga yang wajar atas
obligasi tersebut?
b. Jika tingkat bunga yang berlaku (kd) sebesar 9%, berapa harga yang wajar atas
obligasi tersebut?
c. Jika tingkat bunga yang berlaku (kd) berubah menjadi 12%, berapa harga yang
wajar atas obligasi tersebut?
 JAWABAN

1. DIK : PV ( Present Value/Nilai Sekarang ) : Rp 100.000.000,-

i ( Suku bunga/interest rate ) : 8 % per tahun
n ( Waktu/Tahun period ) :3
DIT : FV (Future Value/ Nilai pada akhir tahun ke-n)..?
JAWAB : a) Bank A menawarkan system perhitungan bunga majemuk secara tahunan
FV = PV (1 + i) ^ n
= 100.000.000 ( 1 + 0,08) ^ 3
= 100.000.000 ( 1,08) ^ 3
= 125.971.200
Bank B menawarkan sistem perhitungan bunga majemuk per-semester (2 kali
setahun)
FV = PV (1 + i) ^ n
= 100.000.000 ( 1 + 0,08/2) ^ 2(3)
= 100.000.000 ( 1,04) ^ 6
= 126.531.902
Bank C menawarkan sistem perhitungan bunga majemuk setiap kuartal (4
kali dalam setahun).
FV = PV (1 + i) ^ n
= 100.000.000 ( 1 + 0,08/4) ^ 4(3)
= 100.000.000 ( 1,02) ^ 12
= 126.824.179
b) Berdasarkan hasil dari pertanyaan a) diatas, maka Bank yang akan dipilih oleh
Tuan Takur adalah Bank C.
c) Bank D menawarkan system perhitungan bunga majemuk secara harian
FV = PV (1 + i) ^ n
= 100.000.000 ( 1 + 0,08/360) ^ 360(3)
= 100.000.000 ( 1,27121221) ^ 11080
= 127.121.221
Maka tawaran Bank D akan merubah pilihan Tuan Takur karena nilai uang
yang
diperoleh Tuan Takur 3 Tahun kedepan lebih besar dari tawaran Bank A, Bank
B dan Bank C.

2. Tahun Pengembalian Pengembalian

Saham A, kA Saham B, kB
2006 -18,00 % -14,5 %
2007 33,00 % 21,80 %
2008 15,00 % 30,50 %
2009 - 0,50 % -7,60 %
2010 27,00 % 26,30 %
a. Rata rata 12,30% 11,30%
b. Rata2 12,30% x 50% = 6,15% 11,30% x 50% = 5,65%
 c. Saham; A =

√(−18−12, 3)2+(33−12 ,3)2 +(−15−12 ,3)2 +(−0 ,50−12 ,3)2 +(27−12 , 3)2
5
Saham A =
√
1.733 , 8

Portopolio; A =
5
= 18,62%

√(−9−6 , 15)2 +(16 , 5−6 , 15)2+(−7 ,5−6.15)2 +(−0 , 25−6.15)2 +(13.5−6.15)2

5
Portopolio A =
√
433 , 44
5
= 9,31%

Saham; B =

√(−14 , 5−11,3)2 +(21, 8−11, 30)2 +(30−11 ,30)2 +(−7 , 60−11, 3)2 +(26 , 3−11, 3)2
5
Saham B =
√1.082 , 95

Portopolio; B =
5
= 14,72%

√(−9−6 , 15)2 +(16 , 5−6 , 15)2+(−7 ,5−6.15)2 +(−0 , 25−6.15)2 +(13.5−6.15)2

5
Portopolio B =
√
270 , 84
5
= 7,36%

d. Pilihan jatuh pada B, karena lebih merata, dimana st deviasinya lebih kecil, artinya
risiko lbh kecil.
n
(1+i)
3. a. Buat annuitas, yaitu A = iM x
(1+i)n−1
5
(1+0 , 1)
A = (0,1) (25,00) x
(1+0 , 1)5−1
A =6.594,93
Total
Pokok angsuran Pokok Bunga Sisa
Thn pinjaman Angsuran angsuran 10% Bunga Angsuran

1 25,000.00 6,594.93 4,094.93 0.1 2,500.00 20,905.07

2 20,905.07 6,594.93 4,504.42 0.1 2,090.51 16,400.65

3 16,400.65 6,594.93 4,954.87 0.1 1,640.06 11,445.78

4 11,445.78 6,594.93 5,450.35 0.1 1,144.58 5,995.43

5 5,995.43 6,594.93 5,995.39 0.1 599.54 0.04

Sisa angsuran di tahun terakhir sebesar 0,04 dianggap sama dengan nol
 n
(1+i)
b. buat annuitas, yaitu A = iM x
(1+i)n−1
5
(1+0 , 1)
A = (0,1) (50,00) x
(1+0 , 1)5−1
A =13.189,87
n
(1+i)
c. buat annuitas, yaitu A = iM x
(1+i)n−1
10
(1+0 , 1)
A = (0,1) (50,00) x
(1+0 , 1)10−1
A = 8.137,27
n
(1+i)
d. buat annuitas, yaitu A = iM x
(1+i)n−1
20
(1+0 , 1)
A = (0,1) (50,00) x
(1+0 , 1)20−1
A = 5.872,98

Waktu yang lebih lama dua kali, tidak membuat angsuran lebih kecil dua kali dari
sebelumnya, hal ini karena faktor bunga berbunga (bunga majemuk) yang terjadi setiap
periode yang diperhitungkan, membuat pokok angsuran makin besar.

4. a. Nilai obligasi pada saat jatuh tempo = nilai nominal, karena bunga dibayar setiap
semester. Kemudian dijual setelah 2 tahun (sisa waktu 8 tahun masa disconto).
Disconto 6%, maka nilai disconto atau nilai saat jual adalah sama dengan Nilai
Nominal dikurangi disconto. Dalam hal ini bunga dianggap tunggal karena dibayar
setiap periode waktu.
Disconto = Nominal X bunga x periode waktu tersisa
Disconto = $1,000 x 0,06 x 8 = $480
Nilai jual saat disconto = Nominal – Disconto
= $1,000 – 480
= $620

b. Disconto = Nominal X bunga x periode waktu tersisa

Disconto = $1,000 x 0,12 x 8 = $960
Nilai jual saat disconto = Nominal – Disconto
= $1,000 – 960
= $40

c. terjadi ketidakstabilan nilai disconto, namu nilai pari tetap.

5. a. Dividen thn 2020 = Rp250 (1,25) = Rp312,5

Dividen thn 2021 = Rp312,5 (1,25) = Rp390,53
Dividen thn 2022 = Rp390.53 (1,25) = Rp488,28
Dividen thn 2023 = Rp488,28 (1,25) = Rp610,35
Dividen thn 2024 = Rp610,35 (1,25) = Rp762,94
 b. Diketahui : return saham 11%
r = 25%
g = 11%
Dividen yang diterima (Do) =Rp250
Dit: harga saham saat ini (Po) =…?

Do(1+ g)
Jawab : Po =
r−g
250(1+0 , 11)
Po =
0 , 25−0 ,11
277.50
Po =
0 ,14
Po = Rp1.982,14

6. Diketahui, N = Rp100jt
i = 10% semi tahunan r =5%
C = Rp100 (5%) = Rp5jt
t = 6 thn x2 = 12

Dit : a) jika i = 10% berapakah harga wajar Obligasi tersebut?

b) jika i = 9% berapakah harga wajar Obligasi tersebut?
c) jika i = 12% berapakah harga wajar Obligasi tersebut?
Jawab :
a. Bunga yang dibayar sama dengan kupon rate yaitu 10% dng kupon semi tahunan =
Rp5jt
1 1 N
Dengan menggunakan rumus nilai obligasi = [C x (1 - t )] + t
r (1+r ) (1+r )
1 1 Rp 100 jt
Nilai obligasi = Rp5jt x (1 - 12 ) + 12
0.05 (1+0.05) (1+0.05)
Nilai obligasi = Rp44.316.460,18 + 55.683.741,82 = Rp100.000.000,-

b. Bunga yang dibayar sama dengan kupon rate yaitu 10% dengan kupon semi
tahunan = Rp5jt
1 1 N
Dengan menggunakan rumus nilai obligasi = [C x (1 - t )] + t
r (1+r ) (1+r )
1 1 Rp 100 jt
Nilai obligasi = Rp5jt x (1 - 12 ) + 12
0.045 (1+0.045) (1+0.045)
Nilai obligasi = Rp45.592.903,90 + 58.966.386.49 = Rp104.559.290,40

c. Bunga yang dibayar sama dengan kupon rate yaitu 10% dengan kupon semi
tahunan = Rp5jt
1 1 N
Dengan menggunakan rumus nilai obligasi = [C x (1 - t )] + t
r (1+r ) (1+r )
 1 1 Rp 100 jt
Nilai obligasi = Rp5jt x (1 - 12 ) + 12
0.006 (1+0.06) (1+0.06)
Nilai obligasi = Rp41.919.219,70 + 49.696.936,36 = Rp91.616.156,06