KEUANGAN
KEPUTUSAN INVESTASI
ARIO PURDIANTO, SE. AK.MM.CQM.
E-mail :
ariopurdianto@yahoo.com
Contact Line : 081-324-89-
1271
Whatsapp : 081-220-34-
7751
NILAI WAKTU DARI UANG
(TIME VALUE OF MONEY)
Rp. 20.000
PV = = Rp. 14.945,-
(1 + 0,06)5
2. KONSEP PENILAIAN
PENILAIAN DIDASARKAN PADA LABA SESUDAH
PAJAK DAN ARUS KAS (CASHFLOW).
JIKA DASARNYA ARUS KAS MAKA AKAN TERBAGI
MENJADI 2 KELOMPOK YAITU MEMPERHITUNGKAN
DISCOUNT FACTOR ATAU TIDAK DIMANA KEDUANYA
AKAN MENGIKUTI BENTUK ARUS KASNYA.
PENILAIAN
LABA
SESUDAH CASH FLOW
PAJAK
PP NPV IRR
PI
3. METODE PENILAIAN
A. ATAS DASAR LABA
METODE : ARR (ACOUNTING RATE OF RETURN)
RUMUSNYA :
LABA SESUDAH PAJAK
ARR = ------------------------------------- X 100%
NILAI INVESTASI
CONTOH :
SUATU INVESTASI SENILAI Rp. 100.000,- DENGAN MODAL
PINJAMAN PADA TINGKAT BUNGA 5% DAN PAJAK 20%.
JAWAB :
8.000
ARR = ------------- X 100% = 8%
100.000
JAWAB :
Rp. 45.000,-
PP = --------------------- X 1 TAHUN = 2 TAHUN
Rp. 22.500,-
0 1 2 3
B) ARUS KAS BEDA
CARANYA
MENGURANGI NILAI INVESTASI DENGAN NILAI
ARUS KAS-NYA SAMPAI NILAI INVESTASI ITU
HABIS, KEMUDIAN NILAI PAYBACK PERIOD DI
HITUNG DARI ARUS KAS YANG DIGUNAKAN.
CONTOH :
SUATU INVESTASI SENILAI Rp. 120.000,- DENGAN ARUS
KAS TAHUNAN SBB :
TAHUN I : Rp. 60.000,-
TAHUN II : Rp. 50.000,-
TAHUN III : Rp. 40.000,-
TAHUN IV : Rp. 30.000,-
TAHUN V : Rp. 20.000,-
TAHUN VI : Rp. 10.000,-
JAWAB :
- KURANGI NILAI INVESTASI DENGAN ARUS KAS TH.1
DAN HITUNG SISANYA
- BANDINGKAN NILAI SISA DENGAN ARUS KAS BERIKUTNYA
JIKA NILAI SISA LEBIH BESAR DARI ARUS KAS KURANGI
NILAI SISA TERSEBUT DENGAN NILAI ARUS KAS-NYA
- JIKA NILAI SISA LEBIH KECIL DARI ARUS KAS BERIKUTNYA
KURANGI NILAI SISA DENGAN RUS KAS SEBESAR NILAI SISANYA
INVESTASI Rp. 120.000,-
TAHUN I Rp. 60.000,- 60.000 HABIS 1 TH
SISA Rp. 60.000,-
TAHUN II Rp. 50.000,- 50.000 HABIS 1 TH
SISA Rp. 10.000,-
TAHUN III Rp. 10.000,- 40.000 TDK HABIS ¼ TH
SISA 0
PP = 2 TH, 3 BULAN
KARENA PP < UMUR MAKA INVESTASI LAYAK DIJALANKAN
1) ADA DISCOUNT FACTOR
METODE : NPV (NET PRESENT VALUE)
JAWAB :
PV.
TAHUN CASHFLOW NTPV (10%)
CASHFLOW
I 60.000 0,9091 54.546
II 50.000 0,8265 41.322
III 40.000 0,7513 30.053
IV 30.000 0,6830 20.490
V 20.000 0,6209 12.418
VI 10.000 0,5645 5.645
PV. CASHFOW 164.474
PV. INVESTASI 120.000
NPV 44.474
PV.
TAHUN CASHFLOW NTPV (10%)
CASHFLOW
I 60.000 0,9091 54.546
II 50.000 0,8265 41.322
III 40.000 0,7513 30.053
IV 30.000 0,6830 20.490
V 20.000 0,6209 12.418
VI 10.000 0,5645 5.645
PV. CASHFOW 164.474
PV. INVESTASI 120.000
164.474
KARENA HASIL PI > 1
PI = ------------- = 1,37
MAKA INVESTASI LAYAK DIJALANKAN
120.000
METODE : IRR (INTERNAL RATE OF RETURN)
CARA INTERPOLASI
5. HITUNG PERBEDAAN TK. BUNGA
6. HITUNG PERBEDAAN PV ARUS KAS
7. HITUNG PERBEDAAN HASIL PERBANDINGAN
PV ARUS KAS DENGAN INVESTASI
IRR DI HITUNG :
INT. 3
IRR = TK. BUNGA MIN + -------------- x INT. 1
INT. 2
A) ARUS KAS BERBEDA
LANGKAHNYA :
1. AMBIL 2 BUAH TK. BUNGA DAN HITUNG NPV-
NYA MASING-MASING
2. HITUNG IRR DENGAN RUMUS
TB2 – TB1
IRR = TB1 – NPV1 ----------------------
NPV2 – NPV1
Perusahaan FE saat ini sedang
memikirkan salah dari 2 investasi yang
harus dipilih. Investasi mempunyai
umur yang sama dan investasi tersebut
disusutkan dengan metode garis lurus.
Adapun ke-2 investasi tersebut
mempunyai data sebagai berikut :
Investasi A Rp. 100.000,-
Investasi B Rp. 140.000,-
Investasi tersebut mempunyai data
Laba sesudah pajak sebagai berikut :
TAHUN INVESTASI INVESTASI
A B
1 10.000 25.000
2 15.000 25.000
3 20.000 25.000
4 25.000 25.000
5 35.000 25.000
Berdasarkan data tersebut lakukan
penilaian investasinya dengan
a. Average ARR
b. PP
c. NPV disc.rate 11%
d. IRR
Mana yang dipilih dari 2 investasi itu
PENYUSUTAN PER TAHUN
INVESTASI A :
= Rp. 100.000 : 5
= Rp. 20.000 DITAMBAH
KAN PADA
INVESTASI B : LABA
= Rp. 140.000 : 5 SESUDAH
= Rp. 28.000 PAJAK
INVESTASI A INVESTASI B
TH
EAT DEPR CF EAT DEPR CF
1 10 20 30 25 28 53
2 15 20 35 25 28 53
3 20 20 40 25 28 53
4 25 20 45 25 28 53
5 35 20 55 25 28 53
ARR INVESTASI A
RATA-RATA EAT A :
= (10.000 + 15.000 + 20.000 + 25.000 + 35.000) / 5
= 21.000
RATA-RATA INVESTASI A :
= 100.000 / 2
= 50.000
RATA-RATA INVESTASI B :
= 140.000 / 2
= 70.000
PP INVESTASI B
PP B = 140.000 / 25.000 =
NPV INVESTASI A
TAHUN CASHFLOW NTPV (11%) PV CASHFLOW
1 30.000
2 35.000
3 40.000
4 45.000
5 55.000
JUMAH PV CASHFLOW
PV INVESTASI
NPV
NPV INVESTASI B
NPV B = ( 25.000 X ............ ) - 140.000
= ...................... - 140.000
= .......................
PI INVESTASI A DAN B
PI A = .................... / ...................... =
PI B = .................... / ...................... =
IRR INVESTASI A DAN B
CAPITAL RATIONING
PENCATUAN MODAL
B
D
A
C
PENGERTIAN
PEMILIHAN INVESTASI YANG LAYAK DI
LAKSANAKAN SEHUBUNGAN DENGAN
KETERBATASAN DANA YANG TERSEDIA
Rp.
HARUS ?
DIPILIH
SIFAT INVESTASI
INVESTASI ADA YANG BERHUBUNGAN DAN
ADA YANG BERDIRI SENDIRI
BERHUBUNGAN
INVESTASI INI APABILA SALAH SATU TIDAK
DILAKSANAKAN MAKA TIDAK BERJALAN
BERDIRI SENDIRI
INVESTASI YANG TIDAK BERKAITAN DENGAN
INVESTASI LAIN
PABRIK KAIN
MESIN PINTAL
SALING
BERKAITAN
MESIN TENUN
GARASI MOBIL
TIDAK SALING
BERKAITAN
KENDARAAN
KETERBATASAN DANA
20
15 20 DANA 40 15 3
3 2 2
25 10
25 15
NILAI
INVESTASI 75
25 10
DST
CONTOH :
INVESTASI NILAI PI
A 15.000.000 1,14
B 12.000.000 1,09
C 8.000.000 1,13
D 10.000.000 1,20
E 20.000.000 1,07