ANALISA FINANSIAL

DAN EKONOMI
 Analisa Finansial
 Analisa yg melihat suatu proyek dari
sudut lembaga/ badan yg memp.
kepentingan langsung dlm proyek/ yg
menginvestasikan modalnya dlm proyek
 Perbandingan antara pengeluaran uang
dengan pemasukan uang
 Hasil dari analisa ini disebut the privat
returns
 Analisa Ekonomi
 Analisa yg melihat suatu kegiatan proyek dr
sudut perekonomian secara keseluruhan
 Hasil total atau produktivitas suatu proyek untuk
masyarakat/ perekonomian secara keseluruhan
 Apakah proyek memberikan kontribusi thd
pertumbuhan ekonomi, bgmn perlakuan thd
pajak, subsidi, harga tenaga kerja, tanah dll
(social returns)
 Analisa Finansial vs Ekonomi
Analisa Finansial Analisa Ekonomi
1. Dilihat dr sudut investor, Dilihat dari sudut
pemilik proyek, pemerintah,
perusahaan, lembaga, perekonomian scr
badan yg memp. keseluruhan
Kepentingan langsung
2. Biaya dan manfaat Biaya dan manfaat sosial
individu (masyarakat scr
keseluruhan)
3. Harga : harga pasar Harga bayangan (shadow
price/ accounting price)

4. Pajak dihitung sbg Pajak tidak dikurangkan

biaya proyek, dlm benefit
mengurangi benefit
Ditambahkan pd harga
5. Subsidi : mengurangi pasar, tidak mengurangi
biaya biaya
 Analisa ekonomi dilakukan krn:
 Ketidaksempurnaan pasar
 Monopoli, proteksi, pengendalian harga
 Adanya pajak dan subsidi
 Biaya bagi perusahaan, aset bg pemerintah
 Berlakunya konsep consumer surplus dan
producer surplus
 Jk supply meningkat, harga akan
turunmenguntungkan konsumen
 Jk demand meningkat  menguntungkan
produsen
 INFLASI
 Manfaat dan biaya proyek dinyatakan di dalam
ukuran uang.
 Kalau terjadi inflasi, biasanya diikuti kenaikan
harga input/biaya, sehingga inflasi menyebabkan
manfaat neto proyek nampaknya makin besar
jika diukur atas dasar harga yang berlaku.
 Oleh karena itu di dalam analisis proyek baik
arus manfaat maupun arus biaya harus diukur
berdasarkan harga konstan pada tahun
pengambilan keputusan tentang dilaksanakan
atau tidaknya suatu proyek.

7
 EVALUASI CASH FLOW SEBAGAI SALAH
SATU CARA EVALUASI
1. Perhitungan Rugi – Laba
2. Neraca
3. Laporan Perubahan Modal
 Perhitungan rugi - laba
 Perhitungan arus dana sebagai hasil investasi
 Menggambarkan semua penerimaan &
pengeluaran dlm jangka waktu tertentu
 Laporan keuangan yg meringkas penerimaan
& pengeluaran suatu perusahaan selama
periode akuntansi
 Neraca
 Perhitungan sumber dan arus dana melalui
perubahan dana pada neraca
 Menggambarkan kekayaan perusahaan pd
tahun tertentu
 Terdiri atas aktiva (kekayaan perusahaan) dan
pasiva (hutang dan modal)
 Perubahan nilai kekayaan perusahaan dlm
neraca dr tahun ke tahun perubahan
sumber dan penggunaan
 Perubahan Modal
 Perkiraan sumber dan penggunaan dana
 Perkiraan rugi laba, neraca dan arus dana
 Arus masuk mrp sumber dana
 Arus keluar mrp penggunaan dana
 Modal + arus masuk – arus keluar tahun
ini mrp sisa dana akhir tahun ini
 Ex Analisa Finansial dan
Ekonomi
 Bahan bakar minyak diproduksi pertamina dgn harga
dalam negeri 3.000/lt. Jika ada permintaan dr LN dijual
dg harga 5.000/lt. Konsekuensinya, dg digunakannya
myk dlm negeri mk biaya bg perekonomian sebesar
2.000/lt krn kesempatan menjual ke LN menjadi hilang:
  Financial cost: 3.000
  Economic cost: 2.000
 Perusahaan membeli lahan dg harga 1.200.000/m3
(financial cost). Utk nilai ekonomi perlu dilihat dr
fungsinya. Selama lahan ini menganggur mk nilainya =
nol (economic cost= 0).
 Transfer Payment
 Scr individu, transfer payment mrp biaya (pajak)
dan manfaat (subsidi). Bg perekonomian, pajak dan
subsidi hny pemindahan pembayaran.
Ex: Harga input usaha 1.200/kg
Pajak 10% = 120
Biaya input usaha = 1320/kg. Tp economic cost
tetap 1200 (pjk mrp TP dr usaha ke pemerintah)

Harga input 1200/kg, subsidi 10%  120

Biaya input 1.080 /kg, financial cost 1.080
Economic cost tetap 1200/kg
 Biaya Finansial Proyek yang Tidak Dihitung
sebagai Biaya dalam Analisis Ekonomi
1) Sunk Costs
 Yakni biaya yang telah dikeluarkan pada waktu
lampau untuk suatu proyek, atau biaya yang telah
dikeluarkan sebelum diambil keputusan untuk
melaksanakan proyek.
 Biaya ini tidak dihitung di dalam analisis ekonomi
proyek dan tidak berpengaruh terhadap pilihan
proyek.
 Yang dihitung sebagai pengeluaran proyek hanya
biaya-biaya dalam waktu yang akan datang (future
costs) yang akan mendatangkan manfaat di dalam
jangka waktu yang akan datang (future benefits).
14
 Biaya Finansial Proyek yang Tidak Dihitung
sebagai Biaya dalam Analisis Ekonomi

2) Penyusutan
 Penyusutan/depresiasi hanya merupakan pengalokasian
biaya investasi setiap tahun sepanjang umur ekonomik
proyek untuk menjamin bahwa biaya modal itu
diperhitungkan di dalam laporan/neraca rugi-laba
tahunan (profit and loss statement).
 Penyusutan itu bukan merupakan pengeluaran biaya riil,
karena yang betul-betul sebagai pengeluaran biaya
yakni investasi semula.
 Atau apabila investasi proyek itu dibiayai dengan
pinjaman terikat, maka yang dianggap sebagai biaya
yakni arus pelunasan kredit atau angsurannya beserta
bunganya.
15
 Biaya Finansial Proyek yang Tidak Dihitung
sebagai Biaya dalam Analisis Ekonomi
3) Pelunasan Utang beserta Bunganya

Apakah pelunasan utang (angsuran) dan bunganya itu dihitung sebagai biaya
ekonomi atau bukan, hal itu tergantung pada apakah pelunasan itu merupakan
beban sosial atau bukan. Dalam hal "pinjaman untuk investasi" ada pengeluaran
yang dihitung sebagai biaya (cost) yakni :
a) Pada waktu diadakan investasi
Yakni jika pinjaman itu tidak terikat pada suatu proyek tertentu, maka dana
itu sesungguhnya dapat digunakan untuk melaksanakan berbagai macam
proyek.
 Misalnya proyek irigasi, di mana pada waktu pengeluaran untuk investasi

tersebut perekonomian kehilangan kesempatan untuk menggunakan dana

tersebut untuk proyek-proyek lain  proyek jembatan, jalan dan
sebagainya, yang dapat memberi manfaat pada perekonomian.
 Artinya, pada waktu penggunaan pinjaman tersebut untuk proyek irigasi,

terdapat manfaat yang hilang (benefit foregone)

16
b) Pada waktu pelunasan pinjaman dan bunganya
Jika suatu proyek dibiayai dr pinjaman/kredit terikat, maka
pinjaman/kredit itu hanya diberikan untuk pelaksanaan/suatu
proyek tertentu. Misalnya untuk proyek DAS. Artinya jika DAS itu
tidak jadi dilaksanakan, pinjaman itu akan batal dan tidak dapat
digunakan untuk proyek lain.
 Hal ini berarti bahwa pada waktu dana/sumber itu diinvestasikan

pada proyek DAS tersebut, bagi perekonomian tidak ada proyek

lain yang dikorbankan (tidak ada "benefit foregone" ), sehingga
investasi pada proyek itu dilihat dari sudut
perekonomian/masyarakat bukan merupakan pengorbanan (cost).
 Untuk proyek-proyek seperti ini beban sosial/ekonomi baru terasa

pada waktu pelunasan pinjaman dan bunganya di kemudian hari

dan bukan pada waktu investasi.
Biaya Finansial Proyek yang Tidak Dihitung
sebagai Biaya dalam Analisis Ekonomi
4) Studi teknis dan studi kelayakan
Studi kelayakan dilakukan untuk menentukan apakah suatu proyek akan
dilaksanakan atau tidak,
Artinya, pengeluaran untuk studi kelayakan diadakan sebelum ada keputusan
(decision making) tentang pelaksanaan proyek.
Maka bagi proyek biaya tersebut dianggap sebagai "sunk cost", karena yang
dianggap biaya proyek yakni biaya-biaya yang dikeluarkan sesudah
pengambilan keputusan.

Studi teknis (engineering studies) mencakup:

• Desain pendahuluan (preliminary) yang dibuat pada waktu
mengadakan studi kelayakan. Karenanya tidak dimasukkan dalam
biaya investasi proyek. Sebaliknya:
• Desain akhir (final design) dibuat sesudah ada keputusan bahwa
proyek akan dilaksanakan. Karenanya biaya untuk membuat
desain akhir dimasukkan dalam biaya investasi proyek.
18
Ends of presentation….