DOES IT REALLY

PAY OFF FOR

INVESTORS TO
CONSIDER
INFORMATION
FROM SOCIAL
MEDIA?
BRIGITTE EIERLE, SEBASTIAN
KLAMER , MATTHIAS MUCK
INTERNATIONAL REVIEW OF
FINANCIAL ANALYSIS 81 (2022)
INTRODUCTION
 Diskusi terkait investasi melalui media sosial mengalami peningkatan popularitas

 Pengguna bertukar pandangan dan pendapat mengenai peluang investasi, semakin mengandalkan satu sama lain dan
sentimen media sosial sebagai sumber informasi
 Investor institusional dan perantara informasi mencari informasi berharga dalam sentimen media sosial

 Sentimen media sosial adalah nada suara dalam diskusi media sosial

 Apakah bermanfaat untuk mempertimbangkan informasi media sosial dalam konteks keputusan investasi?‘’. bagaimana
sentimen media sosial terkait dengan pengembalian saham berikutnya
 Penelitian ini terkait dengan Bartov et al.(2018) yang memeriksa apakah sentimen media sosial memprediksi pendapatan
tak terduga yang akan datang
 THEORY AND RELATED LITERATURE

 Informasi keuangan disediakan oleh perusahaan (laporan keuangan serta pendapatan dan pengumuman dividen) dan perkiraan analis
menggunakan informasi keuangan untuk prediksi pendapatan mereka (dan dengan demikian dividen).
 Laporan keuangan yang merangkum kinerja perusahaan saat ini akan membantu investor dan pengguna lain (seperti analis keuangan)
dalam memperkirakan arus kas masa depan.
 Dengan demikian, informasi keuangan seharusnya menjadi masukan penting untuk evaluasi investor dan analis arus kas masa depan
perusahaan dan penilaian pasar perusahaan.
 Informasi keuangan dapat dilihat sebagai proxy untuk informasi fundamental.

 Selain informasi keuangan, sumber informasi lain seperti media sosial menjadi semakin penting

 Wysocki (1998) menemukan hubungan antara volume posting papan pesan saham dan kinerja perusahaan. Drake et al.(2012)
menunjukkan bahwa investor yang mencari informasi di internet meningkatkan permintaan informasi mereka, diukur sebagai volume
pencarian Google.
 Lerman (2020) menemukan bahwa investor berdiskusi melalui media sosialtentang informasi terkait akuntansi dan bahwa untuk
perusahaan kecil, diskusi meningkat seputar acara perusahaan, seperti pengumuman pendapatan.
THEORY AND RELATED LITERATURE CONTINUE

 Dari sudut pandang investor, pertanyaan menarik adalah apakah diskusi media sosial ini juga dapat digunakan untuk
meramalkan pengembalian saham di masa depan.
 Dalam literatur, ada bukti yang bertentangan. Ada banyak literatur yang menunjukkan bahwa pengembalian saham dapat
diprediksi dengan media sosial. Sebagai contoh, Sabherwal dkk.(2011),Chen dkk. (2014), Leung dan Ton (2015),Renault
(2017),Bartov dkk.(2018), dan Gu dan Kurovo(2020) menemukan bahwa pengembalian saham dapat diprediksi dengan media
sosial. Namun, ada ketidaksepakatan mengenai dampak. Ketika Gu dan Kurovo (2020) menemukan bahwa media sosial
memiliki efek permanen, Sabherwal dkk.(2011),Hu dan Liu(2004), dan Renault (2017) menemukan bukti sebaliknya
 Antweile dan Frank (2004bertanya apakah media sosial mengungkapkan berita atau kebisingan. Mereka melaporkan kekuatan
peramalan untuk volatilitas pengembalian saham, tetapi tidak ada hubungan yang berarti dengan pengembalian saham di masa
depan. Sprenger dkk.(2014) menemukan bahwa sentimen media sosial tidak mempengaruhi return saham, tetapi
sebaliknya.Kim dan Kim(2014) melaporkan juga tidak ada kemampuan peramalan untuk sentimen media sosial.
HIPOTESIS

 H1: Sentimen media sosial terkait dengan informasi keuangan

 H2: Sentimen media sosial berhubungan positif dengan return saham jangka pendek berikutnya

 H3: Sentimen media sosial yang disesuaikan berhubungan positif dengan pengembalian saham jangka pendek berikutnya

 H4a: Pengembalian portofolio jangka pendek berikutnya berhubungan positif dengan sentimen (disesuaikan).

 H4b: Pengembalian portofolio jangka panjang berikutnya tidak terkait dengan sentimen (disesuaikan).
KESIMPULAN

 Sentimen media sosial secara signifikan terkait dengan informasi keuangan (yaitu, kejutan pendapatan, revisi perkiraan analis,
dividen, pengajuan 8-K) dan pengembalian saham tertinggal
 Sentimen media sosial mungkin relevan bagi investor karena mungkin berisi ''informasi yang lebih baik dan/atau baru‘’ atau
mungkin terkait dengan sentimen investor. Yang pertama menunjukkan efek permanen pada pengembalian saham, sedangkan
yang terakhir menunjukkan pembalikan dalam jangka panjang.
 Peneliti menemukan bahwa portofolio dengan sentimen yang lebih negatif (disesuaikan) cenderung memiliki pengembalian
jangka pendek yang lebih rendah dari yang diharapkan. Sebaliknya, untuk portofolio dengan sentimen positif, tidak ada
kelebihan pengembalian yang signifikan selain pengembalian yang diamati.
 Dalam jangka panjang, tidak ada bukti kuat untuk pembalikan dapat ditemukan.

 Mirip dengan Bartov dkk.(2018) temuan kami menunjukkan bahwa media sosial meningkatkan efisiensi pasar dengan
menyebarkan informasi yang relevan dengan nilai tambah. Ini terutama benar ketika sentimen media sosial (disesuaikan)
negatif. Karena kami tidak dapat menemukan bukti kuat untuk pembalikan, kekhawatiran bahwa media sosial menyebarkan
informasi yang menyesatkan dan merupakan pendorong perdagangan kebisingan yang tidak rasional tidak didukung oleh
temuan kami. Oleh karena itu, intervensi regulasi tampaknya tidak diperlukan.
 Penelitian kami bergantung pada data sentimen media sosial agregat
KONTRIBUSI

 Sentimen media sosial secara signifikan terkait dengan informasi keuangan pada saat pengumuman

 Hasil regresi menunjukkan bahwa sentimen media sosial memperkirakan pengembalian saham hari berikutnya

 Perlu dibedakan antara dampak positif dan negatif (penyesuaian) sentimen media sosial, terutama untuk investasi jangka
pendek