Bab 1. Biaya Modal

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI
BIAYA MODAL
Oleh
Tuti Zakiyah, S.E, M.M
Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Mahasiswa mampu menghitung dan menganalisis,

mempertajam, dan merancang analisis dan menghitung
biaya modal dengan sikap teliti tentang perhitungan biaya
modal

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
BAB 1
BIAYA MODAL (COST OF CAPITAL)
VIDIEO
Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia 3

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
1. Pengertian Biaya Modal

2. Fungsi Biaya Modal
3. Jenis Biaya Modal
4. Biaya Modal Keseluruhan

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
PENGERTIAN BIAYA MODAL

 Biaya modal (Cost of Capital) adalah biaya riil yang harus dikeluarkan
oleh perusahaan untuk memperoleh dana baik yg berasal dari hutang,
saham preferen, saham biasa, dan laba ditahan untuk mendanai suatu
investasi atau operasi perusahaan.
 Penentuan besarnya biaya modal ini dimaksudkan untuk mengetahui

berapa besarnya biaya riil yang harus dikeluarkan perusahaan untuk
memperoleh dana yang diperlukan.

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
• Misalnya, Tuan A akan meminjam uang sebesar Rp. 1.000.000 dengan bunga 2% per bulan untuk
waktu 6 bulan. Biaya administrasi dan biaya lainnya Rp. 50.000.
Jadi :
Biaya memperoleh modal pinjaman adalah bunga ditambah biaya administrasinya :
= (2% x 6 bl x Rp.1.000.000) + (Rp. 50.000)
= Rp. 170.000.
Biaya modal per bulan :

= (Rp. 170.000 : Rp. 1.000.000 ) : 6
= 0,0283 atau 2,83% (lebih besar dari bunga menurut kontrak yang hanya 2 %)

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
COST OF RETAINED EARNING

Biaya modal yg terjadi jika laba ditahan (LD) digunakan untuk reinvestasi di
perusahaan yang bersangkutan, biaya tersebut sebesar tingkat keuntungan
investasi (rate of return) yang diisyaratkan diterima oleh para investor.
Jika ”LD” diinvestasikan pada perusahan lain akan memperoleh keuntungan
yang besarnya sama dg keuntungan jika perusahaan reinvestasi sendiri ”LD” tsb.
atau :
Sama besarnya dengan rate of return yang diharapkan diterima dari investasi
pada saham (expected rate of return on the stock).
STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Biaya modal dihitung berdasarkan biaya untuk masing-masing

sumber dana (biaya modal individual).
Namun, jika perusahaan menggunakan beberapa sumber modal

maka biaya modal yang dihitung adalah biaya modal rata-rata
tertimbang dari seluruh modal yang digunakan.
Biaya modal rata-rata tertimbang ini disebut dengan ”weight

average cost of capital” (WACC).

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Konsep biaya modal erat kaitannya dg konsep tingkat keuntungan yg disyaratkan

(required rate of return) yg dapat dilihat dari 2 sisi yaitu investor dan perusahaan.
Dari sisi investor, tinggi rendahnya required rate of return merupakan tingkat
keuntungan (rate of return) yg mencerminkan tingkat risiko dari aktiva yang
dimiliki.
Dari sisi perusahaan yg menggunakan dana (modal), besarnya required rate of

return merupakan biaya modal (cost of capital) yang harus dikeluarkan untuk
mendapatkan modal tersebut.

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
FUNGSI BIAYA MODAL

1. Terkait dengan pajak yang dikenakan pada perusahaan.
Biaya modal yang dikenakan pada modal pinjaman berbeda dengan biaya modal
dari modal sendiri.
Konsep perhitungan biaya modal didasarkan pada perhitungan :
a. Sebelum pajak (before tax basis)
Perlu disesuaikan dulu dengan pajak sebelum dilakukan perhitungan biaya
modal rata-ratanya seperti obligasi.
b. Setelah pajak (after tax basis).
STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
2.Sebagai Discount Rate

Untuk menentukan diterima atau ditolaknya suatu usulan investasi yaitu dengan
membandingkan tingkat keuntungan (rate of return) dari usulan investasi tsb
dengan biaya modalnya.
Biaya modal di sini adalah biaya modal yang menyeluruh (overall cost of capital).
Misalnya jika kita menggunakan metode Net Present Value (NPV) atau
Profitability Index (PI) untuk menentukan diterima atau ditolaknya suatu usulan
investasi, maka biaya modal berfungsi sebagai "discount rate" yang digunakan
untuk menghitung nilai sekarang dari pengeluaran investasi.

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
JENIS BIAYA MODAL

1. Biaya Modal Individual
a. Biaya Modal Hutang Jangka Pendek
b. Biaya Modal Hutang Jangka Panjang
c. Biaya Modal Saham Preferen
d. Biaya Modal Saham Biasa dan Laba
Ditahan
2. Biaya Modal Keseluruhan

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
a. Biaya Modal Hutang Jangka Pendek
Hutang jangka pendek (hutang lancar) merupakan hutang yang jangka waktu
pengembaliannya kurang dari 1 tahun, yang terdiri dari hutang perniagaan (trade account
payable), hutang wesel dan kredit jangka pendek dari bank.
kt = kb (1 – t)
dimana :
kt = Biaya hutang jangka pendek setelah pajak
kb = Biaya hutang jangka pendek sebelum pajak
yaitu sebesar tingkat bunga hutang.
t = Tingkat Pajak

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Contoh :
 Suatu perusahaan membeli bahan baku secara kredit. Bunga dari kredit tersebut sebesar 10%,
tingkat pajak penghasilan (tax rate) 40%, Hitunglah besarnya biaya hutang setelah pajak !
INGAT !
 Tingkat bunga hutang sebesar 10% merupakan biaya pengurang pajak (tax deductible
expense).
Adanya beban bunga menyebabkan keuntungan yang terkena pajak menjadi lebih kecil,
sehingga pajak yang harus dibayar perusahaan menjadi lebih kecil pula.

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
b. Biaya Modal Hutang Jangka Panjang
Pada dasarnya biaya penggunaan hutang jangka panjang (cost of debt)

biasanya berasal dari obligasi (cost of bond).
Dapat dihitung dengan menggunakan dengan rumus :

1. Metode singkat
2. Metode present value.

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
1. Metode Singkat
I + ( N – Nb ) / n
kd =
(Nb + N) / 2
Dimana :
I = Bunga hutang jangka panjang (obligasi) 1 tahun dalam rupiah.
N = Harga nominal obligasi atau nilai obligasi pada akhir umurnya
Nb = Nilai bersih penjualan obligasi
n = Umur obligasi

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Contoh :
PT. MATAHARI mengeluarkan obligasi dengan nominal per lembar Rp.

25.000,- yang mempunyai umur 10 tahun.
Hasil penjualan obligasi neto yang diterima oleh perusahaan sebesar Rp.
24.250,- bunga atau kupon obligasi pertahun sebesar 4% dan tingkat pajak
sebesar 30%.
Berapakah besarnya biaya modal obligasi tersebut dan biaya modal obligasi
setelah pajak ?

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
2. Metode Present Value (Metode Accurate)
• Teknik perhitungannya persis sama dengan perhitungan analisis IRR pada penilaian investasi yaitu
:
n I N
Nb =  ------------- + -------------
t=1 (1 + kd)t (1 + kd)n
dimana t = 1, 2, 3 ………. , n
”Lihat lagi analisa IRR “

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
c. Biaya Modal Saham Preferen (cost of preferred stock atau kp)
 Adalah biaya riil yang harus dibayar jika perusahaan menggunakan dana
dengan menjual saham preferen.
 kp diperhitungkan sebesar tingkat keuntungan yang disyaratkan (required

rate of return) oleh investor pemegang saham preferen.
 Artinya tingkat keuntungan yang diharapkan oleh investor merupakan

biaya yang harus ditanggung emiten.
 Biaya modal saham preferen mempunyai sifat campuran antara hutang

dan saham biasa.
STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
 Mempunyai sifat hutang, karena saham preferen mengandung kewajiban

tetap untuk memberikan pembayaran dividen secara periodik.
 Memiliki sifat seperti saham biasa karena saham preferen merupakan bukti
kepemilikan perusahaan yang mengeluarkan saham preferen tersebut.
 Demikian pula ketika perusahaan terpaksa dilikuidasi, maka perusahaan

pemegang saham preferen mempunyai hak sebelum pemegang saham
biasa.
 Pembayaran dividen saham preferen dilakukan setelah pendapatan

dikurangi pajak, sehingga biaya modal saham preferen tidak perlu lagi
disesuaikan atau dikurangi dengan pajak.
STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Rumus :
kp = D p / P o
dimana :
kp = Biaya saham preferen
Dp = Dividen saham preferen
Po = Harga saham preferen saat penjualan (harga proses)
Jika ada biaya penerbitan (floatation cost) maka biaya modal saham
preferen dihitung atas dasar penerimaan kas bersih yang diterima (P net) :
kp = Dp / Pnet
STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Contoh :
PT. ANGKASA menjual saham preferen dengan nominal Rp. 15.000,

harga jual saham preferen sebesar Rp. 18.900, dividen per tahun
sebesar Rp.1.500,-.
Biaya penerbitan saham (floatation cost) setiap lembar sebesar Rp. 150.
Hitunglah besarnya biaya saham preferen !

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
d. Biaya Modal Saham Biasa dan Laba Ditahan atau Biaya Modal Sendiri
(equitas atau ke)
 Merupakan biaya yang dikeluarkan perusahaan yang memperoleh

dana dengan menjual saham biasa atau menggunakan laba ditahan
untuk investasi.
 Perusahaan dapat membagikan laba setelah pajak yang diperoleh

sebagai dividen atau menahannya dalam bentuk laba ditahan. Laba
ditahan yang digunakan untuk investasi kembali tersebut perlu
diperhitungkan biaya modalnya.
STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Untuk menghitung biaya ekuitas (ke) digunakan dua model

pendekatan yaitu :
1. Pendekatan model Diskonto Dividen (Dividen Discount Model)
2. Pendekatan CAPM (Capital Asset Pricing Model)

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
1. Model Diskonto Dividen (Dividend Discount Model)
Menjelaskan biaya ekuitas (ke) merupakan tingkat diskonto yang menyeimbangkan

nilai sekarang dari keseluruhan dividen per lembar saham yang diharapkan di masa
akan datang, sehingga biaya modal merupakan faktor diskonto dari dividen yg ada.
Rumus (jika tidak ada pertumbuhan dividen)
D1 D2 D
Po = -------- + -------- + …… + -------
(1+ke)1 (1+ke)2 (1+ke)
 Dt
Po =  -------------
t=1 ( 1 + ke )1
STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
 Jika dividen diharapkan mengalami pertumbuhan (growht) sebesar g per tahun, maka biaya
ekuitas :
 Do (1 + g)t
Po =  ---------------
t=1 ( 1 + ke )t
 Apabila diasumsikan bahwa biaya ekuitas (ke) lebih besar daripada tingkat pertumbuhan
dividennya, maka rumusnya menjadi :
D1
Po = ----------
ke - g

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
 Dimana D1 = Do (1+g), sehingga rumus biaya ekuitasnya adalah :

D1
ke = ---------- + g
Po
Dimana :
Po = Harga pasar saham biasa pada saat ini
Dt = Dividen yang diterima untuk periode t
ke = Tingkat keuntungan yang disyaratkan investor
g = growth (pertumbuhan)
Do merupakan dividen yang diterima pada waktu t = 0

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Contoh :
Jika dividen saham PT. TATA diharapkan tumbuh besar 10% per
tahun, sedangkan dividen yang diharapkan pada tahun pertama
sebesar Rp. 160,- dan harga pasar saham sekarang Rp. 2.160,-
Berapakah biaya ekuitasnya !

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
2. Pendekatan CAPM (Capital Asset Pricing Model)
Model CAPM merupakan model penetapan biaya modal dengan menganalisis tingkat
return saham i atau Ri yang diharapkan dengan return pasar (market return atau Rm)
yang terjadi.
Besarnya tingkat return saham yang diharapkan oleh investor ini merupakan biaya
modal yang harus dikeluarkan oleh emiten.

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
 Model CAPM ini dipengaruhi oleh 3 faktor yaitu :
1. Besarnya beta bunga bebas risiko (risk free rate, Rf),

2. Risiko sistematis yg ditunjukkan oleh koefisien beta ()
3. Premium risiko pasar yang ditunjukkan oleh selisih antara
return pasar dengan return saham (Rm – Ri).

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Rumus model CAPM adalah :
Ri = Rf + (Rm – Rf) i
di mana :
Ri = Tingkat return saham yang diharapkan
Rf = Tingkat return bebas risiko
Rm = Return portofolio pasar yang diharapkan
i = Koefisien beta saham i

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
 Dalam rumus di atas terlihat bahwa besarnya return saham i yang

diharapkan (Ri) dipengaruhi antara lain oleh return pasarnya (Rm).
 Besarnya pengaruh return pasar terhadap return saham individual i

tergantung pada besarnya koefisien beta saham i (i).
 Beta merupakan koefisien yang menunjukkan sensitivitas tingkat

keuntungan sekuritas (saham) terhadap perubahan pasar.
 Apabila Beta = 1,00 artinya suatu saham memiliki standar deviasi atau
risiko yang sama dengan risiko rata-rata pasar.
STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
 Portofolio (penganekaragaman) investasi terdiri atas saham-saham

dengan beta = 1 memiliki standar deviasi yang sama dengan indeks pasar.
 Artinya, jika risiko portofolio saham = 1, maka sama dengan risiko pasar
yang ada.
 Sedangkan saham atau sekuritas dengan koefisien beta = 0,5 berarti

sekuritas itu akan berubah sebesar setengah (0,5) dari risiko pasar
sehingga harga pasar sekuritas akan cenderung bergerak setengah kali
perubahan pasar.

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
 Sekuritas dengan koefisien beta lebih besar dari 1 (satu) akan

memberikan tingkat keuntungan lebih besar dari rata-rata pasar bila
kondisi pasar membaik
 Jika kondisi pasar lemah akan memberikan tingkat keuntungan lebih

rendah dari rata-rata pasar.
 Koefisien beta sekuritas yang mengukur perubahan pasar terhadap

sebuah sekuritas dapat dicari dengan meregresikan tingkat keuntungan
sekuritas dengan tingkat keuntungan portofolio pasar.

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Contoh :
Sebuah perusahaan melakukan investasi pada saham AMCO dengan

mengharapkan tingkat keuntungan sebesar 15% dan tingkat
keuntungan bebas risiko sebesar 10%.
Dari data selama 10 tahun diketahui bahwa nilai beta adalah 1,25.
Hitunglah return saham AMCO yang juga merupakan biaya modal

ekuitas (modal sendiri) perusahaan tersebut !

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
BIAYA MODAL KESELURUHAN

 Biaya modal keseluruhan adalah biaya modal yang memperhitungkan seluruh biaya atas
modal yang digunakan oleh perusahaan.
 Konsep biaya modal perusahaan secara keseluruhan (overall cost of capital) bermanfaat
dalam penilaian usulan investasi jangka panjang.
 Misalnya, dalam menentukan proyek investasi yang harus diambil dapat ditentukan
dengan membandingkan besarnya biaya modal yang harus dikeluarkan (cost of capital)
dengan tingkat keuntungan yang diperoleh dimasa datang.

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
 Biaya modal keseluruhan adalah biaya modal yang memperhitungkan

seluruh biaya atas modal yang digunakan oleh perusahaan.
 Konsep biaya modal perusahaan secara keseluruhan (overall cost of

capital) bermanfaat dalam penilaian usulan investasi jangka panjang.
 Misalnya, dalam menentukan proyek investasi yang harus diambil

dapat ditentukan dengan membandingkan besarnya biaya modal yang
harus dikeluarkan (cost of capital) dengan tingkat keuntungan yang
diperoleh dimasa datang.

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
 Untuk menetapkan biaya modal dari perusahaan secara

keseluruhan perlu dihitung biaya modal rata-rata
tertimbangnya (weighted average cost of capital atau
WACC).
 Sebagai unsur penimbangnya adalah proporsi dana bagi

setiap jenis atau sumber modal yang digunakan dalam
investasi proyek tersebut.
STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Contoh :
PT. BERSAHAJA memiliki biaya modal dari struktur modalnya berikut :
Ket S Modal Proporsi Biaya
(dalam Rp. 000) Modal Modal
Hutang 35.000 35 % 7%
Saham Preferen 15.000 15 % 9%
Saham Biasa 50.000 50% 15%
Jika tingkat pajak sebesar 40%, berapa biaya modal rata-rata tertimbangnya?

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Kasus 1.
PT. RAM menerbitkan obligasi yang mempunyai jangka waktu 5 tahun,
dengan nilai nominal Rp. 250.000.- setiap lembarnya.
Bunga yang ditawarkan dalam penerbitan obligasi ini adalah 5% pertahun.
Harga jual obligasi Rp. 225.000 setiap lembarnya dengan tingkat pajak 40
%.
Hitung berapa biaya penggunaan modal dari obligasi tsb!

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Kasus 2 :
PT. SEN membutuhkan modal yang akan digunakan dalam
pendanaan investasinya sebesar Rp. 2 M, yang terdiri atas
beberapa sumber dana.
Jumlah dari masing-masing sumber dana adalah :
a. Hutang Obligasi.
Jumlah pendanaan sebesar Rp. 500 juta nilai nominal Rp.
500.000 per lembar. Bunga 20% pertahun & jika waktu
obligasi 5 tahun. Harga jual obligasi Rp. 462.000 per
lembar, tingkat pajak 30%
STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
b. Saham Preferen
Besarnya pendanaan saham preferen Rp. 400 juta. Harga Jual saham
preferen Rp. 31.250 per lembar dg dividen Rp. 4.500 / lembar
c. Saham Biasa
Jumlah pendanaan sebesar Rp. 1,1 M. Harga jual saham Rp. 22.500
dg dividen Rp. 3.125 per lembar, pertumbuhan 5 %.
Dari informasi tsb hitunglah :

1. Biaya Modal secara Individual
2. Biaya Modal keseluruhan

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
• PT. Sari Jaya mengeluarkan obligasi dengan

nominal per lembar Rp. 45.000,- yang mempunyai
umur 15 tahun. Hasil penjualan obligasi neto yang
diterima oleh perusahaan sebesar Rp. 40.250,-
bunga atau kupon obligasi pertahun sebesar 5%
dan tingkat pajak sebesar 30%.
• Berapakah besarnya biaya modal obligasi tersebut
dan biaya modal obligasi setelah pajak?.
STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Referensi / Sumber
Belajar
1. Brigham, E., F., and Davei, P.R, 2004, Internasional Financial
manajemen, ed. , Thomson-south. Western
2. Hanafi, Mamduh M, Manajemen Keuangan edisi 1,. BPFE,
Yogyakarta, 2004
3. Hanafi, Mamduh M, Manajemen Keuangan edisi 2,. BPFE,
Yogyakarta, 2015
4. Hanafi, Mamduh m, Manajemen Keuangan Internasional, BPFE,
Yogyakarta, 2004
5. Husna, Suad., dan Emy pudjiastuti, Dasar-dasar manajemen
Keuangan, UPP-STIM, Yogyakarta, 2012

STIE PUTRA BANGGSA
PRODI MANAJEMEN
Terima kasih.......

Bab 1. Biaya Modal

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Bab 1. Biaya Modal

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

STIE PUTRA BANGGSA

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

Mahasiswa mampu menghitung dan menganalisis,

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia 3

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

1. Pengertian Biaya Modal

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

PENGERTIAN BIAYA MODAL

 Penentuan besarnya biaya modal ini dimaksudkan untuk mengetahui

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

Biaya modal per bulan :

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

COST OF RETAINED EARNING

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

Biaya modal dihitung berdasarkan biaya untuk masing-masing

Namun, jika perusahaan menggunakan beberapa sumber modal

Biaya modal rata-rata tertimbang ini disebut dengan ”weight

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

Konsep biaya modal erat kaitannya dg konsep tingkat keuntungan yg disyaratkan

Dari sisi perusahaan yg menggunakan dana (modal), besarnya required rate of

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

FUNGSI BIAYA MODAL

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

2.Sebagai Discount Rate

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

JENIS BIAYA MODAL

2. Biaya Modal Keseluruhan

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

a. Biaya Modal Hutang Jangka Pendek

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

b. Biaya Modal Hutang Jangka Panjang

Pada dasarnya biaya penggunaan hutang jangka panjang (cost of debt)

Dapat dihitung dengan menggunakan dengan rumus :

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

PT. MATAHARI mengeluarkan obligasi dengan nominal per lembar Rp.

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

2. Metode Present Value (Metode Accurate)

”Lihat lagi analisa IRR “

Unggul, Kompetitif dan Berakhlak mulia

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

c. Biaya Modal Saham Preferen (cost of preferred stock atau kp)

 kp diperhitungkan sebesar tingkat keuntungan yang disyaratkan (required

 Artinya tingkat keuntungan yang diharapkan oleh investor merupakan

 Biaya modal saham preferen mempunyai sifat campuran antara hutang

HOME CP/KAD MATERI EVALUASI REFERANSI

 Mempunyai sifat hutang, karena saham preferen mengandung kewajiban