INSTRUMEN PASAR MODAL

Minggu 7

Disussun oleh
Yulaikah
 Definisi Pasar Modal & Pasar Uang
• Pasar Modal (PM) adalah pasar yg memperdagangkan efek dlm
bentuk instrumen keuangan jangka panjang baik dalam bentuk modal
(equity) dan utang.
• Pasar uang (Money Market) adalah suatu wadah tempat pertemuan
antara pemilik dana (Funder) dengan calon konsumen (Consumer)
baik bertemu langsung maupun melalui perantara (Broker) atas
transaksi permintaan atau penawaran (Demand /Supply) terhadap
sejumlah dana atau surat-surat berharga jangka pendek umumnya
dibawah 270 hari.

• Istilah lain PM: Capital Market –securities market.

2
KARAKTERISTIK DAN TUJUAN PASAR
UANG
KARAKTERISTIK PASAR UANG
•Nilai transaksi yang sangat besar
•Kecilnya resiko gagal tagih
•Jatuh tempo setahun atau kurang

TUJUAN PASAR UANG

•Dari pihak yang membutuhkan dana
•Dari pihak yang menanamkan dana

3
Dari pihak yang membutuhkan
dana Dari pihak yang menanamkan dana

• Untuk memenuhi • Untuk memperoleh

kebutuhan jangka penghasilan dengan
pendek. tingkat suku bunga
tertentu.
• Untuk memenuhi
kebutuhan likuiditas. • Membantu pihak-pihak
yang mengalami
• Untuk memenuhi kesulitan keuangan.
kebutuhan modal kerja.
• Spekulasi.
• Sedang mengalami kalah
keliring.

e-mail: kholil@uns.ac.id 4
Kelebihan pasar uang Kekurangan pasar uang
• Sarana untuk mencari • Resiko Pasar
pijaman dana dijangka
pendek bagi perusahaan • Risiko Gagal Bayar
yang mengalami • Risiko Inflasi
kesulitan likuiditas.
• Risiko Nilai Tukar
• Sarana untuk
menempatkan kelebihan
dana yang dimiliki oleh
badan usaha.

5
 Jenis resiko pasar uang
• Resiko Pasar (interest rate risk)
• Resiko Reinvestment
• Resiko Gagal Bayar (default risk atau credit risk)
• Resiko Inflasi (resiko daya beli atau purchasing power
risk)
• Resiko Valuta (currency risk atau exchange rate risk)
• Resiko Politik
• Marketability atau Liquidity Risk
6
PESERTA PASAR UANG

 Pemerintah  Perusahaan Sekuritas dan

Investasi
 Bank Sentral -Perusahaan Sekuritas
-Pembiayaan
 Bank Komersil
-Perusahaan Asuransi
 Sektor Bisnis -Dana Pensiun

 Individu  Foreign Issuers

7
Instrumen pasar uang indonesia
• Surat Berharga Pasar Uang (SBPU), adalah surat berharga yang diperjualbelikan
dengan cara diskonto dengan Bank Indonesia atau lembaga keuangan lainnya yang
ditunjuk oleh BI.
• Sertifikat Bank Indonesia (SBI), adalah surat berharga berbentuk hutang jangka
pendek yang diterbitkan oleh pemerintah.
• Deposito, adalah instrumen keuangan yang diterbitkan oleh Bank atas simpanan
nasabahnya dengan periode jatuh tempo dan tingkat suku bunga tertentu.
• Promissory Notes, adalah surat pernyataan kesanggupan membayar atas transaksi
hutang piutang jangka pendek antara kreditur dengan debitur.
• Treasury Bills, adalah surat hutang yang diterbitkan oleh negara dimana jangka
waktunya dibawah satu tahun.
• Banker's Acceptance, adalah salah satu instrumen pasar uang yang digunakan pada
kegiatan eksport dan import barang atau digunakan sebagai transaksi valuta asing
(valas).
• Commercial Paper, adalah Instrumen utang yang diterbitkan oleh perusahaan kepada
investordengan tanpa jaminan (collateral), untuk membiayai kewajiban jangka
pendeknya.
• Call Money, adalah Instrumen yang dipergunakan pada kegiatan transaksi pinjam
meminjam sejumlah dana antar Bank untuk periode jangka pendek.
8
FUNGSI PASAR UANG
• Salah satu sumber pembiayaan modal kerja dan investasi
jangka pendek bagi perusahan untuk melakukan ekspansi
usaha;
• Sebagai fasilitator dan mediator para investor dari luar negeri
yang ingin berinvestasi menyalurkan pinjaman jangka pendek
kepada pengusaha di indonesia;
• Sebagai mediator dan menghimpun dana masyarakat dalam
bentuk transaksi perdagangan surat-surat berharga berjangka
pendek;
• Menawarkan kepada masyarakat untuk ikut andil dalam
pembelian Sertifikat Bank Indonesia (BI), serta Surat
Berharga Pasar Uang.

9
Perbedaan antara pasar uang dan pasar modal
• Instrumen Pasar uang periode waktunya adalah jangka pendek
atau lebih kecil dari 270 hari, sedangkan pasar modal
periodenya jangka panjang.
• Produk Pasar uang yang utama adalah SBI, SBPU, dan
Deposito, sedangkan produk pasar modal adalah saham, 
obligasi, dan reksadana.
• Pasar uang diotorisasi oleh Bank Indonesia sedangkan pasar
modal oleh Departemen Keuangan melalui Badan Pengawas
Pasar Modal (BAPEPAM).
• Proses seluruh transaksi pasar uang ada di bank sedangkan
pasar modal di Bursa efek dan perusahaan sekuritas.
• Resiko dan earning pasar uang lebih kecil karena lebih stabil,
sementara pasar modal resiko dan earningnya lebih tinggi.
10
Pasar Valas
• Foreign exchange market atau sering pula disebut
dengan bursa valas adalah suatu mekanisme
dimana orang dapat mentransfer daya beli antar
negara, memperoleh atau menyediakan kredit
untuk transaksi perdagangan internasional, dan
meminimalkan kemungkinan resiko kerugian akibat
terjadinya fluktuasi kurs suatu mata uang. Secara
umum, permintaan atau penawaran valuta asing
dilakukan di bursa valuta asing yang
diselenggarakan oleh bank atau lembaga keuangan
lainnya.

11
Fungsi Valas Tujuan Pasar Valas

1. Transfer Daya Beli, setiap 1. Untuk transaksi

pihak bertahan untuk
menggunakn mata uangnya pembayaran
sendiri.
2. Mempertahankan daya
2. Penyediaan Kredit, beli
diperlukan untuk membiayai
barang dalam perjalanan. 3. Pengiriman ke luar negri
3. Mengurangi Risiko Valuta 4. Mencari keuntungan
Asing, menyediakan fasilitas
perlindungan untuk pelaku
terhadap perubahan kurs.

12
Jenis Transaksi Dalam Pasar Valas
1. Transaksi Spot adalah jual beli 3. Transaksi SWAP dalam
mata uang dengan penyerahan
pasar antarbank adalah
dan pembayaran antarbank yang
akan diselesaikan pada dua hari pembelian dan penjualan
kerja. secara bersamaan sejumlah
(Value Today, Value Tomorrow, tertentu mata uang dengan
Value Spot) tanggal valuta (penyerahan)
2. Transaksi forward disebut transaksi
yang berbeda.
berjangka pada prinsipnya
adalah transaksi sejumlah mata
uang tertentu dengan sejumlah
mata uang lainnya dengan
penyerahan pada waktu yang
akan datang. Kurs ditetapkan
pada waktu kontrak dilakukan,
tetapi pembayaran dan
penyerahan baru dilakukan pada
pada saat kontrak jatuh tempo.

13
 Kurs dan Quotation Valas

• Kurs Valuta Asing harga suatu mata uang yang dinyatakan dalam
mata uang lain.
• Quotation Valuta Asing merupakan suatu peryataan kesediaan
melakukan transaksi jual beli valas pada suatu kurs yang
diumumkan.
• 1. Direct Quotation Yaitu cara penentuan kurs suatu mata uang
dimana satu mata uang asing digunakan untuk menilai mata uang
lokal.
• 2. Indirect Quotation Penentuan kurs berdasarkan indirect
quotation merupakan kebalikan dari direct quotation yaitu
penentuan kurs dimana unit mata uang lokal digunakan untuk
menilai mata uang asing.
3. USD quotation Dalam transaksi valas internasional, USD selalu
dijadikan sebagai mata uang referensi dalam penentuan kurs
mata uang asing lain.
14
Interaksi Antara Pasar Valuta Asing
Dan Pasar Uang
• Pemilihan dana dalam pasar uang selalu berkaitan
dengan pasar valas. Artinya jika hendak
menginvestasikan uang dalam pasar uang maka,
harus mempertimbangkan dan menentukan
investasi mana yang paling menguntungkan di
pasar uang atau valas. Interakasi antara pasar
uang dan valas ini menjadi lebih penting apabila
jumlah dana yang ada dalam jumlah besar atau
kondisi ekonomi pada saat yang kurang baik.

15
Definisi Efek

• Efek adalah surat berharga, yaitu surat

pengakuan utang, surat berharga komersial,
saham, obligasi, tanda bukti utang, unit
peneyertaan Kontrak Investasi Kolektif (KIK),
kontrak berjangka atas efek, dan setiap
derivatif dari efek (Ps 1 angka 5 UUPM).
• Instrumen PM dapat dibedakan atas: Surat yg
bersifat utang (bonds atau obligasi) dan Surat
berharga yang bersifat pemilikan (saham atau
equity)

16
 SAHAM
Bagian peyertaan dlm modal dasar
PT. PS adlah pemilik Perush.
Penanaman dana tdk terbatas, jangka
waktunya selama perusahaan
beroperasi.
Deviden ditambah kemungkinan
capital gain atau capital loss
Risiko relatif lebih besar
Hak suara dlm rapat PS turut serta
menentukan kebijakan perusahaan
Dalam hal likuidasi Pemegang Saham
mempunyai klaim terakhir terhadap
asset perusahaan
Dasar perikatan ditentukan dlm
anggaran dasar perush.
OBLIGASI
Bukti pengakuan utang/pinjaman
uang dr masy. Pemegang obligasi
adlh Kreditur.
Terbatas waktunya (maturity date):
pendek, menengah, Jangka panjang.
Bunga tetap (suku bunga tahunan)
Risiko relatif lebih kecil
Hak pemegang Obligasi dlm Rapat
Umum Pemegang Obligasi terbatas
pada lahan pinjaman saja
Dlm hal likuidasi PO mpy klaim utk
didahulukan thd PS (senior right)
Dasar Perikatan ditentukan dlm
perwali amanatan trust
agreement/indenture
EFEK YANG
DIPERDAGANGKAN DI PASAR
MODAL
A. EFEK PENYERTAAN, yaitu efek yang memberikan hak
kpd pemegangnya utk ikut serta ke dalam equity suatu
perusahaan. Contohnya a.l.:
1. Saham
2. Derivatif Saham, spt bukti right,
Warran, opsi (put atau call).
3. Unit penyertaan KIK
4. Kontrak berjangka atas efek , dll.

18
B. EFEK UTANG

Yaitu efek yang penerbitannya (issuer) mengeluarkan/menjual

surat utang, dengan kewajiban menebus kembali suatu
masa nanti sesuai kesepakatan di antara para pihak, di
mana utang tersebut disertai dg bunga, baik yg dihitung
scr discount (discount rate) atau scr perhitungan biasa
(interest bearing). Termasuk efek ini a.l:
 Obligasi;
 Commercial paper (surat berharga komersial);
 Surat Pengakuan utang; dan
 Bukti Utang.

19
C. EFEK KONVERSI (SEMI EKUITI)

Yaitu efek yg sebenarnya efek utang tetapi

kemudian pada saat yang telah
ditentukan dapat menukarkannya efek
utang tersebut dg efek penyertaan, baik
pertukaran tersebut diwajibkan, atau ada
pilihan dari pemegang efek yg
bersangkutan. Inilah yg disebut dengan
“Obligasi Konversi”.

20
D. EFEK DERIVATIF

Yaitu efek yang ditawarkan kepada publik yang

sebenarnya hanya kelanjutan saja dari efek
yang telah terlebih dahulu dipasarkan.
Termasuk efek derivatif a.l. :
1. Bukti right;
2. Warran;
3. Opsi, dan lain-lain.

e-mail: kholil@uns.ac.id 21
RIGHT
• Right adalah penerbitan surat hak
pemegang saham lama perusahaan
publik untuk membeli saham baru yg
hendak diterbitkan.
• Right merupakan instrumen derivatif yg
ditawarkan kpd publik melalui Pasar
Modal.
• Pemilik Right tidak mdpt Deviden.

22
OPTION

• Option atau Opsi adalah hak yg dimiliki

oleh pihak utk membeli atau menjual kpd
pihak lain sejumlah efek pada harga dan
dalam waktu tertentu.

23
WARRANT (Waran/Surat Saham)

• Waran adalah efek yg diterbitkan oleh suatu

perusahaan yg meberi hak kpd pemegang efek
utk memesan saham dr perusahaan tsb pd
harga setelah 6 (enam) bulan atau lebih sejak
efek dimaksud diterbitkan.
• Pd dasarnya waran sama dg Opsi, yaitu hak
utk membeli sejumlah saham, namun warrant
ini dikeluarkan oleh pihak issuer atau
perusahaan yg menerbitkan efek.

24
INSTRUMEN EFEK LAIN

A. INDONESIAN DEPOSITORY RECEIPT (IDR),

disebut juga sertifikat penitipan efek Indonesia.
• IDR berdasar Peraturan Bapepam IX.A.10 adlah:
efek yg memberikan hak kpd pemegangnya atas
efek utama yg dititipkan scr kolektif pd bank
kustodian yg telah mendapatkan persetujuan dr
Bapepam.
• Efek utama adlh efek yg dititipkan pd bank
kustodian yg mjd dasar diterbitkannya sertifikat efek
Indonesia.
25
B. EFEK BERAGUN ASET (EBA)

• EBA adlh efek yang disekuritisasi, artinya aset

tsb dinilai dg efek yg kemudian diperjualbelikan.
Sekuritisasi aset mrpk suatu proses mjd suatu
piutang atau tagihan yg kmd ditransformasikan
ke dlm efek yg dijamin dg aset tsb. Kumpulan
piutang/tagihan tsb diubah mjd investasi yg
diperdagangkan di PM.
• Dasar Hukum EBA Peraturan Bapepam No.
IX.K.1
26
Terima kasih
&

Matur Nuwun