BAB 3

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL

Oleh
Kelompok 2

Alia Naufal 141150300

Dimas Ade Ardinata 141150330
Laurentius Satria Mahardika 141150354

Kelas EM - E
 PASAR VALUTA ASING
Valuta Asing yang biasa disingkat Valas atau dalam Bahasa Inggris dikenal sebagai forex (Foreign
Exchange), yang berarti pertukaran uang dari nilai mata uang yang berbeda. Valuta asing merupakan suatu
mekanisme di mana orang dapat mentransfer daya beli antarnegara, memperoleh atau menyediakan kredit
untuk transaksi perdagangan internasional, dan meminimalkan kemungkinan resiko kerugian (exposure of
risk) akibat terjadinya fluktuasi kurs suatu mata uang. Pasar Valuta Asing menyediakan pasar sarana fisik
maupun dalam pasar kelembagaan untuk melakukan perdagangan mata uang asing, menentukan nilai tukar
mata uang asing, dan menerapkan managemen mata uang asing.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 2

 SEJARAH SINGKAT
PASAR VALUTA ASING
 1876-1913 : Standar Emas.
 1914 : Perang Dunia 1 standar emas ditangguhkan.
 1944 : Bretton Woods Agreement. Kesepakatan beberapa negara untuk menggunakan sistem
nilai tukar tetap.
 1971 : Smithsonian Agreement. Dolar AS didevaluasi terhadap valuta-valuta lain.
 1973 : Valuta dibolehkan bergerak mengikuti kekuatan pasar.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 3

 PASAR VALUTA ASING
 Tipe transaksi valas yang paling umum adalah jual-beli valas memakai kurs spot (spot rate). Kurs spot
adalah nilai tukar berjalan suatu valuta.
 Pasar tempat transaksi-transaksi ini terjadi dinamakan dengan pasar spot (spot market).
 Jika sebuah bank mulai mengalami kekurangan valuta asing tertentu, bank tersebut dapat membeli
valuta tersebut dari bank lain. Perdagangan antarbank ini disebut sebagai pasar antarbank (interbank
market).
 Walaupun perdagangan valas dilakukan selama jam-jam bisnis normal pada suatu lokasi tertentu, jam-
jam ini biasanya bervariasi menurut lokasi karena perbedaan zona waktu. Jadi, kapan pun, selalu ada
bank yang buka dan siap mengakomodasi jual-beli valas.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 4

 BID-ASK SPREAD


PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 5

 BID-ASK SPREAD
Contoh :
Tuan “X” memiliki $1000 US berencana pergi ke Inggris.
• Kurs bid (beli) pound adalah $1.52 US.
• Kurs ask (jual) pound adalah $1,60.
Tuan X pergi ke bank untuk menukar dolarnya dengan poundsterling diperoleh 625 pound.
Jumlah dollar / harga bank per pound
$1000 / $ 1.60 = 625 pound.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 6

 BID-ASK SPREAD
Bila ternyata tuan X batal ke inggris dan menukarkan kembali poundsterlingnya ke $,
Jika kurs belum berubah maka diperoleh
625 pound x $1,52 (kurs beli bank) = $ 950.
Adanya bid-ask spread tuan X hilang $ 50.
Bid/ask spread = (kurs jual – kurs beli)/kurs jual.

valuta bid ask Bid-ask spread %

Pound inggris $ 1,52 $ 1,60 (1,60-1,52)/1,6 5%

Yen jepang $ 0,0070 $ 0,0074 (0,0074- 5,4 %

0.0070)/0,0074

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 7

 RISIKO NILAI TUKAR PADA
BANK
Sebuah bank yang memegang valuta asing mungkin akan mengalami keuntungan atau kerugian
karena nilai valuta yang berfluktuasi sepanjang waktu. Ada beberapa cara yang bisa digunakan
untuk mengurangi resiko tersebut. Namun beberapa bank tidak berupaya melindungi posisi
mereka dalam valuta asing jika mereka memperkirakan valuta yang dimaksud akan naik dimasa
datang.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 8

 KONTRAK FORWARD
Kontrak forward adalah kontrak yang memungkinkan seseorang membeli atau menjual valuta dimasa
depan. Kontrak forward diimplementasikan menggunakan kurs forward. Kurs forward ini mewakili kurs
penukaran valuta asing dimasa mendatang. Jika peruasahaan multinasional memperkirakan akan adanya
kebutuhan atau penerimaan satu valuta asing tertentu pada masa depan, perusahaan tersebut dapat
melakukan kontak forward untuk mengunci kurs pembelian atau penjualan valuta.
Premium atau diskon dari kurs forward. Jika kurs forward melampaui kurs spot berjalan, berarti kurs
forward tersebut mengandung premium. Sebaliknya jika kurs forwardlebih rendah maka mengandung
diskon.
Kontrak forward khusus bagi mnc. Kontrak forward antara mnc dengan banknya dapat dibuat khusus untuk
mengakomodasi kebutuhan dari perusahaan tersebut.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 9

MENGINTEPRETASIKAN KUOTASI
NILAI TUKAR


PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 10

 PASAR CURRENCY FUTURES
DAN PASAR CURRENCY
OPTIONS
Sejumlah MNC yang terlibat dalam perdagangan internasional menggunakan pasar currency futures dan
pasar opsi untuk meng-hedge posisi mereka. Suatu kontak currency futures menetapkan volume standar
dari suatu valuta tertentu yang akan dipertukarkan pada tanggal penyelesaiaan (settlement date) tertentu
dimasa depan.
Sebuah MNC yang ingin meng-hedge hutangnya akan membeli kontak currency futures untuk mengunci
harga suatu valuta asing disuatu waktu dimasa depan. Kontrak futures hampir serupa dengan kontak
forward, kecuali bahwa kontrak futures diperdagangkan pada bursa sedangkan kontrak forward ditawarkan
oleh bank - bank komersial.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 11

 PASAR CURRENCY FUTURES
DAN PASAR CURRENCY OPTIONS
Kontak currency options dapat diklasifikasikan sebagai call atau put. Suatu currency call options
menyediakan hak untuk membeli suatu valuta tertentu dengan harga tertentu yang dinamakan strike
price/exercise price dalam suatu periode tertentu. Currency call options digunakan untuk meng-hedge
hutang - hutang valas yang harus dibayarkan dimasa depan. Currency put options memberikan hak untuk
menjual suatu valuta asing dengan harga tertentu dalam periode tertentu
Currency call options dan currency put options dapat dibeli pada bursa dan menawarkan fleksibilitas yang
lebih tinggi dibandingkan kontrak forward atau kontrak futures.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 12

PASAR EUROCURRENCY
Dalam setiap negara terdapat pasar keuangan yang berfungsi membantu efisiensi transfer dana dari unit
yabg mengalami surplus dana (penabung) ke unit - unit yang mengalami defisit (peminjam) tujuannya
untuk menyediakan informasi dan keahlian.
Eurocurrency tumbuh untuk mengakomodasi pertumbuhan bisnis internasional.
Pasar Eurocurrency terdiri dari beberapa bank - bank besar yang menerima deposito dan menawarkan
kredit dalam berbagai valuta.
Transaksi dalam pasar Eurocurrency umumnya berbentuk kredit dan deposito yang bernilai besar transaksi
keuangan yang bernilai besar ini mengurangi beban operasi sebuah bank.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 13

 PASAR ASIAN DOLLAR
Satu - satunya perbedaan penting antara pasar Asian dolar dengan Eurocurrency adalah lokasinya. Pasar
ini tumbuh untuk mengakomodasi kebutuhan dari perusahaan - perusahaan yang menggunakan dolar AS
sebagai medium pertukaran bagi perdagangan internasional.
Sumber utama deposito Asian dollar adalah perusahaan multinasional yang kelebihan kas dan badan -
badan pemerintah.
Sedangkan penerima kredit utamanya adalah perusahaan - perusahaan manufaktur. Fungsi utama dari
bank - bank dalam pasar Asian dolar adalah mengalirkan dana dari deposan dan peminjam. Fungsi lain
untuk pemberian pinjaman kepada bank - bank lain yang membutuhkan.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 14

 PASAR EUROCREDIT
Perusahaan - perusahaan multinasional dan domestik kadang - kadang mendapatkan dana jangka
menengah melalui kredit berjangka dari institusi keuangan lokal, atau melalui penerbitan notes, namun
perusahaan multinasional juga memiliki akses ke dana jangka menengah dari Eurobanks - eurobanks yang
berlokasi di luar negeri.
Karena Eurobanks menerima deposito jangka pendek dan kadang - kadang menyediakan kredit berjangka
waktu jatuh tempo yang lebih tinggi, jangka waktu tempo aset dan kewajiban mereka tidak cocok. Hal ini
bisa merugikan kinerja bank - bank tersebut selama periode suku bunga yang meningkat
Eurobank sekarangbumumnya memberikan kredit berbunga mengambang. Suku bunga dari kredit
mengambang mengikuti pergerakan sejumlah suku bunga acuan.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 15

 PASAR EUROBOND
Perusahaan-perusahaan multinasional dapat mengakses dana jangka panjang dari pasar luar negeri
dengan menerbitkan obligasi dalam pasar obligasi internasional. Obligasi Internasional dapat
diklasifikasikan ke dalam obligasi luar negeri dan Eurobond.
Suatu obligasi luar negeri (foreign bond) diterbitkan oleh sebuah entitas luar negeri di negara tempat
obligasi tersebut ditempatkan.
Emisi Eurobond dijamin (di-underwrite) oleh suatu sindikat bank investasi multinasional dan secara
simultan ditempatkan di banyak negara dalam rangka mengakses spektrum dana yang lebih luas.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 16

 PASAR EUROBOND
Eurobond memiliki beberapa karakteristik yang unik, yaitu :
Eurobond biasanya membayar kupon, dan pembayaran-pembayaran kupon dilakukan secara tahunan.
Kontrak perjanjian dari sejumlah Eurobond mengandung kalusul konvertibilitas yang memungkinkan
obligasi tersebut dikonversikan dengan saham biasa dalam jumlah tertentu.
Eurobond umumnya memiliki sejumlah kecil, jika ada, provisi protektif, yang memberi keuntungan kepada
penerbitnya.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 17

 PASAR SAHAM INTERNASIONAL
Perusahaan multinasional dapat mencari dana dari investor luar negeri dengan menerbitkan saham dalam
pasar internasional. Pasar saham internasional merupakan suatu sarana bertemunya investor dengan
pemilik saham atau pemilik usaha.
Korporasi non AS yang membutuhkan dana dalam jumlah yang besar, kadang-kadang akan menerbitkan
saham di AS (disebut Yankee stock offerings) yaitu penawaran daham oleh perusahaan non AS dalam pasar
Amerika Serikat. Bank-bank investasi umumnya berfungsi sebagai underwriter dari saham-saham yang
ditargetkan ke pasar AS dan menerima fee underwriting.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 18

 PASAR SAHAM INTERNASIONAL
Jika sebuah perusahaan non AS menerbitkan saham di dalam negara asalnya, basis pemegang saham
menjadi terbatas, karena sejumlah kecil investor institusional yang mungkin akan membeli sebagian besar
saham. Dengan menerbitkan saham di AS, berarti perusahaan tersebut telah mendiversifikasikan basis
pemegang sahamnya, yang bisa mengurangi gejolak harga pada saat mereka menjualnya. Namun jika
perusahaan memiliki basis pemegang saham yang kecil, penjualan saham dalam jumlah yang besar bisa
mengakibatkan gejolak yang signifikan.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 19

 PEMANFAATAN PASAR
KEUANGAN INTERNASIONAL
Arus kas dapat diklasifikasikan ke dalam 5 fungsi korporasi, yang secara umum menggunakan pasar valuta
asing. Pasar spot, pasar forword, pasar currency futures, dan pasar currency option semuanya digolongkan
sebagai pasar valuta asing.
Fungsi pertama adalah perdangangn luar negeri dengan mitra-mitra dagang perushaan. Ekspor
menghasilkan arus kas sedangkan impor memerlukan pengeluaran arus kas. Fungsi ke dua yaitu investasi
asing langsung atau akuisisi aset di luar negeri.fungsi ini meminta pengeluaran arus kas tetai juga
menghasilkan arus kas dari dividen yang dibagi melalui penjualan aset. Fungsi ke tiga yaitu investasi jangka
pendek dalam sekuritas-sekuritas luar negeri. Fungsi ke empat yaitu pembiayaan jangka pendek dalam
pasar eurocurrency. Fungsi ke lima yaitu pembiayaan jangka panjang dalam pasar Eurocredit, Eurobond,
dan pasar saham internasional.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 20

 KESIMPULAN
Pasar valuta asing memungkinkan valuta diperjualbelikan dalam rangka mempermudah transaksi-transaksi
keuangan dan perdagangan internasional. Bank-bank komersial berfungsi sebagai perantara keuangan dalam
pasar ini. Pasar Eurocurrebcy terdiri dari beberapa bank-bank komersial yang sama-sama melayani pasar
Eurocurrency. Bank-bank ini mengubah sebagian deposito yang diterima menjadi kredit eurocredit (untuk
jangka menengah) kepada pemerintah-pemerintah dan korporasi besar. Pasar Eurobond membantu
mempermudah transfer kredit jangka panjang internasional, yang memungkinkan pemeritah-pemerintah
dan korporasi besar meminjam dana dari berbagai negara. Emisi eurobond dijamin oleh sindikat bank
multinasional. Pasar saham internasional juga memungkinkan perusahaan untuk mendapatkan pembiayaan
ekuitas di dalam negara-negara asing. Jadi, pasar ini telah membantu perusahaan-perusahaan multinasional
membiayai ekspansi internasional mereka.

PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL 21

 TERIMA KASIH 

 END