Resume Jurnal Internasional

Nama : Alifa Hasnanda Putri

NIM : 12020117130092

Pengembangan Sektor Keuangan dan Pertumbuhan Ekonomi di Bangladesh:

Pendekatan Kausalitas Berbasis Analisis Faktor

 Pemaparan jurnal
Perdebatan hubungan antara pembangunan sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi telah
berlangsung sejak tahun 1911. Sampai sekitar tahun 1990, ada beberapa ekonom, terutama Joseph
Schumpeter percaya bahwa pembangunan sektor keuangan memberikan dampak yang signifikan terhadap
pertumbuhan ekonomi. Joan Robinson dan beberapa ekonom lain berpikir bahwa sektor keuangan
dikembangkan dengan respon terhadap permintaan pertumbuhan ekonomi hingga awal 1990-an. Arah
keuangan yang menyebabkan pertumbuhan disebut hubungan utama pemasok; sedangkan permintaan
hubungan berikut mengacu pada arah yang berlawanan bahwa pembiayaan mengikuti pertumbuhan.
Sampai saat ini, ekonom sangat terbagi-bagi dalam masalah ini dan penggunaan yang tidak
proporsional atau tidak terverifikasi dari metode statistik yang berbeda mendorongnya untuk terus berlanjut.
Jelaslah bahwa Schumpeter (1911) adalah orang pertama yang bekerja dengan hubungan itu. Secara garis
besar, ada dua sisi pengembangan keuangan - yang satu adalah sektor perbankan dan yang lainnya adalah
pasar saham; dimana perkembangan sektor perbankan memiliki kontribusi lebih besar daripada
perkembangan pasar saham dalam mempercepat pertumbuhan ekonomi, terutama untuk negara-negara
berkembang seperti Bangladesh.
Menggunakan data tingkat perusahaan tentang pembiayaan perusahaan Oura (2008) meneliti
efisiensi berbagai bagian sistem keuangan India. Analisis empiris menunjukkan inefisiensi sistem keuangan
India dalam menyalurkan dana ke industri dengan ketergantungan keuangan eksternal yang lebih tinggi.
Hossain dkk. (2015) menyelidiki hubungan keuangan - pertumbuhan Bangladesh selama periode 1990-
2013 dan menemukan bahwa bukan pasar saham tetapi hanya sektor perbankan yang secara signifikan
menyebabkan pertumbuhan PDB.
Di sisi lain, beberapa ekonom, misalnya Lucas (1988), Chandavarkar (1992) menyangkal
pentingnya hubungan keuangan - pertumbuhan. Lewis (1955) dan Patrick (1966) menganjurkan hubungan
dua arah: baik supply - leading dan demand - following. Kehadiran kebijakan sektor keuangan yang sehat
sangat penting. Kurangnya kebijakan ini dapat mengakibatkan bencana besar, seperti yang digambarkan
oleh krisis keuangan global. Dengan dukungan empiris yang kuat, Arcand et al. (2012) menunjukkan efek
marjinal perkembangan sektor keuangan pada pertumbuhan ekonomi berubah menjadi negatif ketika
ukuran kredit ke sektor swasta berlebihan. Ukurannya disebut berlebihan ketika melebihi 100 persen PDB.
Banyak negara maju dan berkembang meliberalisasi sistem keuangan mereka terutama perbankan; sebagai
akibatnya, mereka menderita krisis kue berturut-turut dan menghancurkan yang mengarah ke penurunan
besar dalam tingkat pertumbuhan ekonomi (Rachdi, 2014). Secara keseluruhan, itu juga memungkinkan
untuk mendapatkan jenis hubungan tergantung pada kondisi ekonomi lain dari negara masing-masing.
Jenis-jenis hubungan bisa menjadi positif, negatif, tidak ada hubungan atau diabaikan (Guryay et al., 2007).

Meskipun kedalaman keuangan adalah dimensi yang populer digunakan, ini bukan satu-satunya
dimensi untuk mencirikan sistem keuangan yang sehat dan berfungsi dengan baik. Akses, efisiensi, dan
stabilitas serta kedalaman finansial membentuk kerangka kerja yang diidentifikasi oleh Database
Pengembangan Global Bank Dunia. Baik lembaga keuangan (terutama perbankan) dan pasar keuangan
(terutama pasar saham) memiliki empat dimensi di atas. Karena ada banyak indikator, yang penting, kredit
sektor swasta, kapitalisasi pasar saham, jumlah perusahaan yang terdaftar, spread suku bunga, rasio
perputaran dan kredit macet yang dikategorikan dalam empat dimensi, sehingga merupakan tantangan besar
untuk memilih satu atau dua yang penting faktor untuk mengukur perkembangan sektor keuangan.

Untuk menjaga studi sesederhana mungkin, sebagian besar studi yang ada, terutama, studi
mengenai Bangladesh hanya mempertimbangkan satu atau dua indikator atau dimensi (secara individual)
untuk menjelaskan seluruh sektor keuangan dan kemudian mencoba untuk mengetahui peran mereka di
dalam pertumbuhan ekonomi. Tetapi tidak cukup hanya mempertimbangkan satu atau dua indikator untuk
seluruh sektor. Meskipun sangat sulit untuk menjelaskan hubungan tersebut, kita harus mempertimbangkan
lebih banyak indikator atau dimensi sektor keuangan karena mereka memiliki beberapa efek interaksi pada
pertumbuhan ekonomi dan dapat memberikan hasil yang berbeda. Untuk membuat pekerjaan yang sulit ini
memungkinkan, analisis faktor dapat dimasukkan dalam analisis nexus keuangan - pertumbuhan.

 Kegunaan,manfaat, dan proses Factor Analysis

Karena sektor keuangan memiliki banyak indikator yang dikategorikan dalam berbagai dimensi dan
mereka berkorelasi dalam berbagai faktor, sehingga tidak cukup untuk mempertimbangkan indikator secara
terpisah untuk menjelaskan perkembangan sektor keuangan dan kemudian efek marginalnya pada
pertumbuhan ekonomi. Dalam hal ini, Analisis Faktor dapat digunakan untuk menemukan lebih sedikit
jumlah faktor penting, tentu kurang dari jumlah indikator asli untuk menjelaskan perkembangan sektor
keuangan dengan baik. Di sini, satu faktor penting dari analisis faktor pada indikator yang dipertimbangkan
dari sektor keuangan adalah bahwa ia memberikan lebih sedikit faktor yang menggabungkan semua
indikator dalam setiap faktor. Secara keseluruhan, ini menciptakan peluang untuk menjelaskan sektor
keuangan dengan jumlah faktor yang lebih sedikit dan memahami hubungan keuangan - pertumbuhan
relatif baik. Analisis faktor mengelompokkan variabel serupa ke dalam dimensi. Seringkali, itu disebut
mengidentifikasi variabel laten. Analisis faktor tidak membedakan antara variabel eksogen dan endogen
karena merupakan analisis eksploratif yang mengelompokkan variabel serupa ke dalam dimensi.
Menjaga efek interaksi dalam hitungan, analisis faktor ini dapat digunakan untuk mengkonversi banyak
indikator asli (penting, kredit sektor swasta, kapitalisasi pasar saham, jumlah perusahaan yang terdaftar,
spread suku bunga, rasio perputaran dan kredit bermasalah) atau dimensi ke dalam beberapa faktor (satu
atau dua). Mempertimbangkan salah satu indikator penting (ditentukan oleh penelitian yang ada) dari
masing-masing dimensi setiap sektor.
Semua variabel distandarisasi ke unit bebas data. Uji Dickey-Fuller digunakan untuk memeriksa
stasioneritas semua variabel. Hasil pengujian menunjukkan bahwa semua variabel terintegrasi dengan
urutan yang sama 1 (satu) menjadi stasioner. Hasil Analisis Faktor menunjukkan bahwa indikator keuangan
di bawah dimensi, kedalaman dan stabilitas membentuk Faktor 1, dan indikator di bawah dimensi,
penggunaan / akses dan bentuk efisiensi Faktor 2. Granger - Uji Kausalitas menunjukkan bahwa faktor
pertama, "Kedalaman / Stabilitas" secara signifikan menyebabkan faktor kedua "Efisiensi / Dapat Diakses"
dan sebaliknya. Artinya, ada hubungan dua arah antara faktor “Kedalaman / Stabilitas” dan faktor “Efisiensi
/ Dapat Diakses”. Pengembangan sektor keuangan (baik Faktor 1 dan Faktor 2) tidak secara signifikan
menyebabkan pertumbuhan PDB per kapita. Yaitu, hubungan antara hubungan dan keuangan dengan
pertumbuhan tidak bekerja di Bangladesh selama 1988-2013, yang berarti sejumlah besar modal tidak
terkumpul untuk investasi dalam menghasilkan barang dan jasa. Sebaliknya, pertumbuhan PDB secara
signifikan hanya menyebabkan faktor pertama “Kedalaman / Stabilitas” di Bangladesh selama periode
waktu tersebut.

 Review
Tujuan penelitian mengenai hubungan keuangan - pertumbuhan Bangladesh adalah sebagai berikut: (1)
Mengidentifikasi faktor-faktor penting, dalam jumlah yang lebih kecil, yang menjelaskan pengembangan
sektor keuangan Bangladesh yang paling dengan menggunakan analisis faktor, dan (2) Menentukan arah
kausalitas antara faktor keuangan yang diidentifikasi (s) dan pertumbuhan ekonomi Bangladesh.
Secara rata-rata, sektor keuangan Bangladesh sedang tidak diperdalam secara mendalam dengan respon
terhadap permintaan pertumbuhan ekonomi sejak 1988. Para pembuat kebijakan di Bangladesh harus
membuat kebijakan sehingga sektor keuangan secara stabil (misalnya membatasi kredit macet)
memperdalam dan mempercepat pertumbuhan ekonomi juga.
Oleh karena itu permintaan mengikuti hubungan antara keuangan dan pertumbuhan adalah benar di
Bangladesh selama periode tertentu bahwa sektor keuangan sedang dikembangkan dengan respon terhadap
pertumbuhan PDB. Tetapi karya-karya sebelumnya dengan Bangladesh, mencakup periode yang sama,
terutama oleh Hossain et al. (2015) menunjukkan hubungan supply - leading, yang berlawanan dengan hasil
dari penelitian ini. Dalam studi sebelumnya, indikator pengembangan sektor keuangan secara individu
dianggap dengan pertumbuhan PDB atau efek interaksi dari mereka tidak memperhitungkan sementara
studi ini (saat ini) mengambil efek interaksi ke akun menggunakan analisis faktor. Karena hasil analisis
faktor membuktikan adanya efek interaksi ini dan dibenarkan oleh pengalaman ekonomi Bangladesh
selama periode itu, maka penelitian ini (saat ini) dan hasilnya diterima secara wajar. Jadi Ekonom John
Robinson tampaknya benar bahwa keungan Bangladesh (meskipun faktor “Kedalaman / Stabilitas” saja)
mengikuti pertumbuhan.