Rencana Reorganisasi

Konfirmasi rencana reorganisasi yang "adil dan merata" untuk semua kepentingan terkait adalah tujuan
akhir Bab 11. Hanya perusahaan debitur yang dapat mengajukan rencana selama 120 hari pertama setelah
pesanan untuk bantuan diberikan. Selanjutnya, debitur, wali amanat, komite kreditor, komite pemegang
keamanan ekuitas, atau pihak lain yang berkepentingan dapat mengajukan rencana. Untuk mengurangi
biaya kebangkrutan dan mengurangi waktu debitur harus beroperasi di bawah kebangkrutan pembatasan
pengadilan, beberapa perusahaan mengajukan rencana reorganisasi yang disetujui sebelumnya dengan
pengadilan waktu ketika mereka mengajukan di Bab 11 (sering disebut kebangkrutan pracetak). Dengan
kata lain ketentuan restrukturisasi hutang telah dikerjakan bersama kreditor, dan sebagian atau semua
kreditor telah menyetujui rencana tersebut sebelum pengajuan kebangkrutan. Pada tahun 2009, General
Motors mengajukan paket prabayar kebangkrutan pada 1 Juni, dan pada 9 Juli muncul sebagai organisasi
berkelanjutan baru bernama Jenderal. Dan organisasi baru yang akan dilikuidasi bernama Motors
Liquidation Company pengaturan awal dengan kreditor sangat penting dalam memungkinkan General
Motors untuk muncul dalam waktu kurang dari enam minggu.
Ketentuan Bab 11 menetapkan bahwa rencana reorganisasi harus:
■ Identifikasi kelas klaim (kecuali untuk biaya administrasi, klaim yang timbul setelahnya
pengajuan tidak sukarela tetapi sebelum perintah untuk bantuan atau penunjukan wali, dan
klaim pajak tertentu yang diberi prioritas)
■ Tentukan setiap kelas klaim yang tidak mengalami penurunan nilai (kelas klaim mengalami penurunan
kecuali
rencana tersebut tidak mengubah hak hukum setiap klaim di kelas)
■ Tentukan setiap kelas klaim yang mengalami penurunan nilai
■ Perlakukan semua klaim dalam kelas tertentu sama
■ Menyediakan sarana yang memadai untuk pelaksanaan rencana (seperti retensi properti oleh debitur,
merger, modifikasi hak gadai, dan perpanjangan tanggal jatuh tempo)
■ Melarang penerbitan efek ekuitas tanpa hak suara
■ Berisi ketentuan untuk pemilihan pejabat dan direktur yang konsisten dengan kepentingan kreditor,
pemegang saham, dan kebijakan publik

Rencana reorganisasi dapat mengatur penjualan properti debitur dan distribusi hasil. Korporasi debitur lebih
suka melikuidasi menurut Bab 11 daripada Bab 7 karena ia mengharapkan bahwa penjualan yang teratur
oleh manajemen perusahaan akan menghasilkan lebih banyak uang daripada penjualan yang dilikuidasi
oleh wali amanat. Circuit City adalah contoh pengajuan kebangkrutan Bab 11 dengan maksud untuk
dilikuidasi. Pengadilan dapat mengkonfirmasi rencana reorganisasi jika hal itu diterima oleh masing-
masing kelas kreditor dan pemegang saham yang klaim atau kepentingannya akan mengalami penurunan
nilai. Atau, rencana tersebut dapat dikonfirmasi bahkan jika beberapa kelas yang terganggu menolaknya,
“cramdown,” jika hakim kebangkrutan menentukan rencana tersebut adil dan adil.
Penerimaan suatu rencana oleh sekelompok pemegang klaim membutuhkan persetujuan oleh setidaknya
dua pertiga dari pemegang klaim dalam jumlah dolar dan lebih dari setengah jumlah klaim. Kelas klaim
pemegang yang tidak mengalami gangguan diasumsikan telah menerima paket, dan kelas yang menerima
tidak ada yang dianggap telah menolaknya tanpa harus memilih. Agar pengadilan kebangkrutan
mengkonfirmasi suatu rencana, setiap kelas pemegang klaim harus menerima rencana tersebut atau tidak
terganggu di bawahnya. Dalam setiap kelas, setiap pemegang klaim harus telah menerima merencanakan
atau harus menerima (atau mempertahankan bunga) tidak kurang dari yang akan diterima pemegang jika
debitur korporasi dilikuidasi.
Setelah persetujuan yang diperlukan telah diperoleh, pengadilan mengadakan sidang konfirmasi untuk
mendapatkan keberatan atas konfirmasi dan untuk mengkonfirmasi bahwa rencana tersebut “adil dan adil.”
Konfirmasi oleh pengadilan merupakan pengeluaran debitur kecuali untuk klaim yang diatur dalam rencana
reorganisasi. Peringkat kreditor tanpa jaminan dalam kasus reorganisasi besar jarang sederhana dan sering
kali itu adalah hasil negosiasi daripada aturan. Investor profesional yang membeli klaim utang dari aslinya
pemegang diskon besar dan kemudian mendorong penyelesaian untuk mendapatkan keuntungan cepat dari
investasi mereka mempersulit banyak reorganisasi.

PELAPORAN KEUANGAN SELAMA REORGANISASI

Proses reorganisasi dapat memakan waktu beberapa tahun. Korporasi masih harus mempersiapkan
keuangan pernyataan dan pengajuan untuk SEC selama periode waktu ini dan setelah itu muncul dari
reorganisasi. GAAP saat ini (ASC 852) memberikan panduan untuk pelaporan keuangan oleh perusahaan
selama Bab 11 reorganisasi dan ketika mereka muncul dari Bab 11. Praktik akuntansi beragam sebelum
standar ini karena tidak ada akuntansi yang ditentukan untuk reorganisasi ada. Tujuan laporan keuangan
yang disiapkan untuk perusahaan yang beroperasi berdasarkan Bab 11 adalah untuk mencerminkan evolusi
keuangan selama proses kebangkrutan. Karena itu, laporan keuangan harus membedakan transaksi dan
peristiwa yang terkait langsung dengan reorganisasi dari yang sedang berlangsung operasi bisnis.
Efek dari proses bab 11 pada Neraca Liabilitas tanpa jaminan (tanpa jaminan) dan liabilitas yang tidak
dijamin yang terjadi sebelum perusahaan masuk Bab 11 proses hukum adalah kewajiban persiapan yang
harus dikompromikan. Perusahaan debitur dan komite kreditur menegosiasikan pembayaran kewajiban ini,
yang dapat mengakibatkan pembayaran kurang dari jumlah yang diklaim. Perusahaan melaporkan
kewajiban ini sebagai item baris terpisah pada neraca keuangan. Sisa dari kewajiban perusahaan dilaporkan
dengan cara yang biasa. Ini merupakan kewajiban prepetisi yang diamankan dan liabilitas pascabayar.
Ingatlah bahwa kewajiban timbul setelah memasuki Bab 11 harus disetujui sebelumnya oleh pengadilan
kebangkrutan.
Klaim prepetisi yang ditemukan setelah pengarsipan Bab 11 termasuk dalam neraca di jumlah klaim yang
diizinkan oleh pengadilan, dan bukan jumlah klaim yang dapat diselesaikan. Klaim yang tidak dapat
diperkirakan secara wajar harus diungkapkan dalam catatan atas laporan keuangan sesuai dengan GAAP.
(ASC 450) Efek dari bab 11 proses pada Laporan Penghasilan dan Laporan arus kas, Biaya profesional dan
biaya serupa yang terkait langsung dengan proses Bab 11 dibebankan sebagai terjadi. “Pendapatan, beban,
keuntungan dan kerugian yang direalisasi, dan penyisihan kerugian yang dihasilkan dari restrukturisasi
bisnis harus dilaporkan secara terpisah dalam laporan laba rugi sebagai reorganisasi item, kecuali yang
harus dilaporkan sebagai operasi yang dihentikan. " (ASC 852)
Laporan Keuangan Gabungan Pelengkap
Komite Eksekutif Pelaporan Keuangan AICPA menyimpulkan bahwa keuangan terkonsolidasi pernyataan
yang mencakup satu atau lebih perusahaan yang beroperasi di bawah Bab 11 tidak mencukupi informasi
tentang proses kebangkrutan. Oleh karena itu, ASC 852 memerlukan presentasi laporan keuangan gabungan
terkondensasi untuk semua entitas dalam proses reorganisasi, sebagai informasi tambahan. Piutang dan
hutang antar perusahaan diungkapkan, dengan piutang jika perlu. Konsolidasi mungkin tidak sesuai untuk
beberapa anak perusahaan dalam kebangkrutan, khususnya jika wali ditunjuk untuk mengoperasikan
perusahaan dalam kebangkrutan.

REPORTING FINANSIAL UNTUK PERUSAHAAN EMERGING

Biasanya, reorganisasi perusahaan melibatkan restrukturisasi kewajiban dan akun modal dan revaluasi aset.
Partisipasi pemegang saham dalam perusahaan yang direorganisasi tergantung pada apakah mereka
dianggap memiliki kepentingan yang adil oleh pengadilan kebangkrutan. Banyak perusahaan tidak dapat
muncul dari kebangkrutan sebagai perusahaan independen, dan rencana reorganisasi mereka termasuk
penjualan perusahaan. Untuk membantu pelaksanaan rencana, korporasi debitur biasanya mengubah
piagamnya untuk menyediakan penerbitan surat berharga baru untuk uang tunai atau sebagai imbalan atas
klaim kreditor.
Kondisi keuangan perusahaan yang mengajukan perlindungan pengadilan kebangkrutan bervariasi secara
drastis.Terkadang, korporasi yang menguntungkan mengajukan perlindungan di bawah Bab 11.
Penyelesaian berdasarkan rencana reorganisasi dipengaruhi oleh kemampuan pihak-pihak yang
berkepentingan untuk bernegosiasi dan memanipulasi posisi relatif mereka melalui komite kreditor dan
pemegang saham. Hakim kebangkrutan juga memiliki wewenang diskresi yang luas dalam penyelesaian
kebangkrutan. Ketentuan Kode Kebangkrutan dikenal sebagai doktrin subordinasi yang adil
memungkinkan hakim untuk menggerakkan kreditor tanpa jaminan ke depan kreditor dijamin dalam situasi
tertentu untuk kepentingan "keadilan."

Nilai Reorganisasi
Menentukan nilai reorganisasi entitas yang muncul dari kebangkrutan adalah bagian penting rencana
reorganisasi. Nilai reorganisasi entitas yang sedang berkembang mendekati nilai wajarentitas tanpa
mempertimbangkan kewajiban. Secara umum, nilai reorganisasi ditentukan dengan mendiskontokan arus
kas masa depan untuk bisnis yang direkonstitusi, ditambah hasil yang diharapkan dari penjualan aset tidak
diperlukan dalam bisnis baru. Tingkat diskonto harus mencerminkan bisnis dan keuanganrisiko yang
terlibat. (ASC 852). Nilai reorganisasi menentukan berapa banyak kreditor akan pulih dan berapa banyak
reorganisasi saham perusahaan yang akan diterima setiap kelas kreditor ketika perusahaan muncul
kebangkrutan. Pelaporan keuangan oleh perusahaan yang rencana reorganisasinya telah dikonfirmasi oleh
pengadilan adalah ditentukan oleh apakah entitas yang direorganisasi pada dasarnya adalah perusahaan baru
yang memenuhi syarat untuk memulai baru pelaporan. GAAP (ASC 852) menyediakan dua kondisi yang
harus dipenuhi untuk pelaporan yang baru dimulai:
1. Nilai reorganisasi aset entitas yang muncul segera sebelum tanggal konfirmasi rencana reorganisasi harus
kurang dari total seluruh kewajiban pascatambang dan klaim yang diizinkan dapat dikompromikan.
2. Pemegang saham voting yang ada segera sebelum konfirmasi rencana reorganisasi harus menerima
kurang dari 50 persen dari entitas yang muncul. Hilangnya ini kontrol harus substantif dan tidak sementara.
Ketika perusahaan memenuhi kedua kondisi ini, entitas yang muncul pada dasarnya adalah perusahaan baru
dan harus mengadopsi pelaporan baru.