Nama: Safri Abdul/17302063 Tugas

MK: MKI Teori Struktur Modal

4 Teori tentang Struktur Modal

1. Teori Keagenan (Agency Approach)

Menurut pendekatan ini, struktur modal disusun untuk mengurangi konflik antar berbagai
kelompok kepentingan. Konflik antara pemegang saham dengan manajer adalah konsep free cash
flow. Ada kecenderungan manajer ingin menahan sumber daya sehingga mempunyai kontrol atas
sumber daya tersebut. Utang bisa dianggap sebagai cara untuk mengurangi konflik keagenan free
cash flow. Jika perusahaan menggunakan utang, maka manajer akan dipaksa untuk mengeluarkan
kas dari perusahaan untuk membayar bunga.
2. Teori Asimetri Informasi
teori asimetri informasi terjadi jika salah satu pihak dari suatu transaksi memiliki informasi lebih
banyak atau lebih baik dibandinkan pihak lainnya. Informasi asimetri ini misalnya terjadi antara
investor yang akan melakukan investasi di dalam pasar modal.
3. Teori Interaksi Produk/input dengan Pasar
Model ini berangkat dari teori organisasi industri, dan relatif baru dibandingkan teori lainnya.
Ada dua kategori dalam pendekatan ini: (1) Menjelaskan hubungan antara struktur modal
perusahaan dengan strategi, dan (2) Menjelaskan hubungan antara struktur modal dengan
karakteristik produk atau input.
4. Teori Kontes atas Pengendalian Perusahaan
Beberapa penemuan pendekatan ini adalah perusahaan yang menjadi target (dalam
pengambilalihan) akan meningkatkan tingkat utangnya, dan mengakibatkan kenaikan harga
saham. Tingkat utang berhubungan negatif dengan kemungkinan sukses tender offer (penawaran
terbuka pada proses pengambilalihan usaha). Premi yang dibayarkan ke pemegang saham
perusahaan target (selisih antara harga yang dibayarkan dengan harga pasar saham) akan semakin
besar jika perusahaan target mempunyai tingkat utang yang lebih tinggi. Perusahaan target yang
mempunyai biaya yang tinggi untuk diambil alih, akan mempunyai tingkat utang yang lebih
rendah, dan akan memperoleh premi yang lebih besar jika pengambilalihan terjadi. Perusahan
yang mempunyai potensi tinggi untuk diambil alih akan mempunyai tingkat utang yang tinggi.