LECTURE NOTES

FINC6046 - Financial Management

Week 3
Time Value of Money

FINC6046 – Financial Management

 LEARNING OUTCOMES

LO2: Calculate Financial Ratios and Time Value of Money

OUTLINE MATERI :
- Single Amounts
- Annuities
- Perpetuity
- Mixed Streams
- Special applications of time value: Loan Amortization

FINC6046 – Financial Management

 ISI MATERI

Peranan Time Value of Money (Nilai Waktu dari Uang)

Sebagian besar keputusan keuangan melibatkan biaya & manfaat yang terjadi dari satu waktu ke
waktu lainnya. Nilai waktu dari uang memungkinkan perbandingan arus kas dari periode yang
berbeda.
Misalkan, Ayah Anda menawarkan untuk memberikan uang dan meminta Anda untuk memilih
salah satu dari dua alternatif berikut:
$ 1,000 hari ini, atau
$ 1,100 satu tahun dari sekarang.
Pilihan mana yang akan Anda ambil?
Jawabannya tergantung pada tingkat bunga berapa yang Anda bisa dapatkan untuk saat ini.
Misalnya, jika Anda bisa menyetor $ 1.000 hari ini di tingkat bunga 12% per tahun, maka Anda
akan lebih memilih untuk dibayar hari ini, karena dalam setahun Anda bisa memperoleh 1,200.
lain halnya jika tingkat bunga yang ditawarkan saat ini hanya 5% berarti dalam setahun Anda
hanya akan memperoleh $1,050, maka akan lebih baik jika Anda memilih pilihan kedua karena
akan memberikan Anda jumlah uang yang lebih banyak yaitu sebesar $ 1.100 dalam satu tahun.

Future Value
atau Nilai masa depan adalah nilai di masa mendatang dari jumlah uang yang ditempatkan pada
saat ini pada tingkat bunga tertentu. Perhitungan Future Value ini menggunakan bunga majemuk
selama periode waktu tertentu.
Bunga majemuk adalah bunga yang diperoleh pada setoran yang diberikan dan telah menjadi
bagian dari pokok pada akhir periode tertentu. Principal adalah jumlah pokok yang dibayarkan.

FINC6046 – Financial Management

Present Value
Adalah nilai sekarang dari jumlah uang di masa depan. Maksudnya adalah jumlah uang yang
harus diinvestasikan hari ini pada tingkat bunga tertentu selama periode tertentu untuk menyamai
jumlah uang di masa depan. Hal ini didasarkan pada gagasan bahwa Rp. 1 saat ini bernilai lebih
dari Rp.1 besok.
Arus kas diskonto adalah proses untuk menemukan nilai uang saat ini; kebalikan dari bunga
majemuk.
Tingkat diskonto sering juga disebut cost of opportunity, tingkat diskonto, tingkat pengembalian
yang diinginkan, atau biaya modal.

Perhitungan Future Value

Cara perhitungan future value dan present value adalah sebagai berikut:
1. Single amount, untuk cash flow yang lumpsum
2. Annuity digunakan jika ada series of cash flow yang jumlahnya tetap untuk setiap periode
a. Ordinary annuity, jika series cash flownya terjadi pada akhir periode
b. Annuity due, jika series cash flownya terjadi pada awal periode
3. Perpetuity, anuitas dengan waktu yang tak terbatas, memberikan arus kas terus-menerus.
4. Mixed Stream, digunakan jika ada series cash flow yang jumlahnya tidak sama untuk setiap
periode

Rumus untuk Perhitungannya (dapat menggunakan rumus ataupun tabel:

1. Single Amount
Rumus Tabel

FINC6046 – Financial Management

2. Ordinary annuity
Rumus Tabel

Annuity Due,
Menggunakan rumus yang sama dengan Ordinary annuity namun ada penambahan x
(1+i)
3. Perpetuity :
PV = CF ÷ r
4. Mixed Stream,
Menggunakan rumus yang sama dengan rumus single amount

Contoh
Single Amount
a. Future Value:
Jane Farber menempatkan $ 800 dalam rekening tabungan dengan bunga 6% secara majemuk
setiap tahun. Dia ingin tahu berapa banyak uang yang akan di account pada akhir lima tahun.

b. Present Value:
Paul Shorter memiliki kesempatan untuk menghasilkan $ 300 satu tahun dari sekarang. Jika
dia bisa mendapatkan 6% pada investasinya, berapa yang dia harus bayar sekarang untuk
kesempatan ini?

FINC6046 – Financial Management

 Jadi jawabannya bisa menggunakan rumus ataupun menggunakan tabel

c. Future Value (ordinary annuity dan annuity due)

Fran Abrams memilih salah satu dari annuitas. Keduanya 5 tahun dengan payment sebesar
1000 setiap tahun. Fran telah mencatatkan arus kas untuk kedua anuitas seperti yang
ditunjukkan pada Tabel di bawah ini:

Jawaban
Dengan pilihan ordinary annuity, maka dengan menggunakan tabel:
FVA = $1,000 (FVIFA,7%,5)
= $1,000 (5.751)
= $5,751

FINC6046 – Financial Management

 Dengan pilihan Annuity due, maka dengan menggunakan tabel:
FVA = $1,000(FVIFA,7%,5)(1+.07)
= $1,000 (5.751) (1.07)
= $6,154
d. Present Value ordinary annuity
Braden Company, produsen kecil mainan plastik, ingin menentukan berapa yang harus dia
bayar untuk membeli anuitas tertentu. Anuitas terdiri dari arus kas sebesar $ 700 pada akhir
setiap tahun selama 5 tahun. Tingkat pengembalian yang diminta adalah 8%.

Karena dibayarkan setiap akhir tahun maka ini adalah ordinary annuity,maka dengan
menggunakan tabel:
PVA =$700 (PVIFA,8%,5)
=$700 (3.993)
=$2,795.10
Jika diasumsikan cash flownya terjadi pada awal tahun, yang digunakan annuity due, maka
dengan menggunakan tabel:
PVA = $700 (PVIFA,8%,5) (1.08)
=$700 (3.993) (1.08)
=$3,018.40

e. Perpetuity
Mr. Clark ingin memberikan sumbangan ke Universitas almamaternya. Universitas ini
menunjukkan bahwa dibutuhkan $ 200.000 per tahun untuk sumbangan tersebut dan
sumbangan tersebut akan memberikan return 10% per tahun. Untuk menentukan berapa
jumlah yang harus diberikan ke almamaternya untuk sumbangan tersebut, kita harus
menentukan nilai sekarang dari $ 200.000 secara perpetuity jika didiskontokan sebesar 10%.
PV = $200,000 ÷ 0.10 = $2,000,000

FINC6046 – Financial Management

f. Future Value Mixed Stream
Shrell Industries, berharap untuk menerima arus kas selama 5 tahun ke depan sebagai
berikut:

Jika tingkat investasi ini memberikan return sebesar 8% per tahun, maka tentukan jumlah
yang diperoleh setelah 5 tahun

g. Present Value Mixed Stream

Frey Company, produsen sepatu, telah ditawarkan kesempatan untuk menerima aliran
campuran arus kas selama 5 tahun ke depan sebagai berikut:

FINC6046 – Financial Management

 Jika tingkat pengembalian untuk investasi ini adalah 9%, maka berapa jumlah yang harus
dibayarkan oleh perusahaan untuk investasi ini:

Amortisasi Pinjaman
Amortisasi pinjaman adalah penentuan pembayaran pinjaman periodik dengan jumlah yang sama
sebagai pengembalian bunga dan pokok pinjaman kepada pemberi pinjaman selama jangka
waktu tertentu.
Rumus :

Contoh: Katakanlah Anda meminjam $ 6.000 pada tingkat bunga 10 persen dan setuju
pembayaran yang sama secara tahunan. Untuk menentukan pembayaran per tahunnya, maka:

FINC6046 – Financial Management

Dan Amortisasi skedulnya adalah sebagai berikut:

Source: Gitman, and Zutter, (2012) , Principles of Managerial Finance

FINC6046 – Financial Management

 SIMPULAN

Time Value of Money sangat berperan penting dalam pengambilan keputusan yang
berhubungan dengan investasi ataupun pinjaman. Pada umumnya untuk menghitung time
value of money, digunakan perhitungan Present value dan Future Value. Yang mana PV and
FV ini dapat dihitung dengan berbagai macam cara seperti, single amount, Annuities,
Perpetuity dan Mixed Streams.

FINC6046 – Financial Management

 DAFTAR PUSTAKA

1. Gitman, L.J and Zutter, C.J,(2013), Principles of Managerial Finance, 13th

edition,Pearson Education Limited, England, chapter 5
2. http://www.investopedia.com/articles/03/082703.asp

FINC6046 – Financial Management