Nama : Virginasari Wini Ekagiani

NPM : 2306287185

CHAPTER 5
TIME VALUE OF MONEY

1.1. Menghitung Future Value dan Present Value Arus Kas Tunggal
Salah satu hal yang dihadapi manager keuangan adalah memperkirakan arus kas masa depan
dari uang yang dimiliki saat ini. Konsep Time value of money adalah bahwa uang yang ada
saat ini lebih berharga daripada uang yang diterima di masa depan. Salah satu alasannya
adalah karena uang tersebut dapat diinvestasikan untuk meperoleh bunga di masa depan,
jadi uang yang ada pada saat ini akan menjadi lebih besar daripada uang di masa depan.
Istilah-istilah umum:
1. Future Value. Merupakan nilai uang di masa depan. Uang yang diinvestasikan akan
meningkat nilainya selama periode tertentu.
2. Present Value. Nilai uang masa sekarang dari uang yang akan didapatkan di masa depan.
Karena digunakan untuk mendiskon arus kas, maka disebut juga discounted cach flow
3. Compound Interest. Bunga direinvestasikan pada saldo awal. Sehingga bunga yang
didapat bulan berikutnya akan lebih besar dari bulan sebelumnya.
Niali uang masa depan yang aakan didapatkan dengan compound interest dapat
dihitung:
FV = PV × (1 + r)t
4. SImple interest. Bunga tidak direinvestasikan pada saldo awal, sehingga pembayaran
bunganya flat.
Nilai uang yang didapatkan dengan simple interest dapat dihitung dengan:
FV = PV + t(PV x r)

Contoh: Kita akan menginvestasikan $100 pada deposito dengan bunga 10% selama 5
tahun. Perbandingan bunga yang didapat dengan simple interest dan Compound
interest dapat terlihat pada table berikut:

Rumus Umum Future Value of Money:

FV = PV × (1 + r)t
(1 + r)t merupakan future value interest factor (FVIF)

Menghitung Present Value

PV = FV / (1 + r)t
1/(1 + r) merupakan discount factor
t
 Contoh : Jika kitaberinvestasi pada deposito dengan bunga 15% dan ingin
memiliki $1.000 pada 3 tahun ke depan, berapa uang yang harus kita
investasikan?
PV = $1.000/ (1+0.15)3 = $657,52. Kita harus mengivestasikan $657,52 saat ini
untuk menghasilkan $1.000 pada 3 tahun mendatang.

Future Value Factor semakin Sementara Present Value

meningkat setiap Factor semakin menurun setiap
bertambahnya tahun. bertambahnya tahun

1.2. Menghitung Return Investasi

1/(1 + r)t merupakan discount factor
Tingkat bunga (r) dari sebuah investasi disebut return of Investment.
FV = PV × (1 + r) t
FV/PV = (1 + r) t
(FV/PV)1/t = 1+r
r = (FV/PV)1/t -1

Contoh:
Jika kita memiliki uang $100 saat ini, dan ingin mendapatkan $200 poada tahun ke-8, pada
tingkat bunga berapakah kita harus berinvestasi?
PV = FV / (1 + r)t
100 = 200 / (1 + r)8
(1 + r)8 = 2
1+r = 21/8
r = 1,09 -1
r = 0,09

Rule of 72
Berapa lama uang yang diinvestasikan menjadi 2 kali lipat.
Time to Double Money = 72/r%
Rule ini cukup akurat untuk digunakan apabila rate return of investment antara 5% - 20%
 Contoh untuk kasus diatas

Time to Double Money = 72/r%

8 = 72/r%
r = 9%

1.3. Menghitung Jumlah Periode Investasi Jika Telah Diketahui/ Ditetapkan

Present Value, Future Value dan Tingkat Bunga
FV = PV × (1 + r) t
FV/PV = (1 + r) t
Log FV/PV = t log (1+r)
t = (log FV/PV) / (log (1+r))

Contoh :
Jika kita memiliki uang $25.000, kemudian menginvestasikasnya pada obligasi dengan tingkat
bunga 12% dan ingin memiliki nilai akhir $50.000 saat dicairkan, berapa tahun waktu yang
diperlukan?
t = (log FV/PV) / (log (1+r))
t = (log50.000/25.000) / (log(1 + 0,12))
t = 6,11 tahun

Rule of 72
Time to Double Money = 72/12%
Time to Double Money = 6 years

1.4. Menyelesaikan masalah masalah time value of money dengan memakai

program Excel

To Find Formula
Future Value = FV(rate;nper;pmt;[pv])
Present Value =PV(rate;nper;pmt;[fv])
Return on Investment =RATE(nper;pmt;pv;[fv])
Periode Investasi =NPER(rate;pmt;pv;[fv])
Notes :
pmt : jumlah pembayaran, untuk arus kas tunggal ketik 0
Dalam mencari PV, nilai FV harus negatif agar hasilnya postif, begitu juga sebaliknya.
 CHAPTER 6
DISCOUNTED CASH FLOW VALUATION

1.5. Menghitung future value dan present value arus kas majemuk
Menghitung Future Value Arus Kas Majemuk
Contoh : Jika kita di awal tahun kita memiliki $7000 di bank dan ingin menambahkan $4000
pada 3 tahun berturut- turut mulai akhir tahun ini pada deposito yang memiliki bunga 8%,
berapa saldo kita di tahun ke-4?
Terdapat 2 cara untuk menjawabnya :
1. Compound the accumulated balance forward setiap tahunnya
First year : $7000 x 1,08 + 4000 = 11.560
Second year : $11.660 x 1,08 + 4000 = 16.484,8
Third Year : 16.484 x 1,08 + 4000 = 21.803,58
Fourth Year : $21.803 x 1,08 = 23.547,87
2. Calculate The Future Value of each Cah Flow
First balance : $7000 x 1,084 = 9.523,42
First $3000 deposit : $4000 x1,083 = 5038,84
Second $3000 deposit : $4000 x 1,082 = 4665,6
Third $3000 deposit : $4000 x 1,08 = 4320
Eding Balance of year 4 = 23.547,84

Menghitung Present Value Arus kas Majemuk

Contoh : Sebuah investasi menawarkan return $1000 setiap tahunnya selama 5 tahun.
Investasi ini memiliki bunga 6%. Berapa value saat ini dari investasi tersebut?
Terdapat 2 Cara menghitungnya:
1. Discounting each cahsh Flow Separately

2. Discounting Back One Period at a Time

 Contoh 2 : Kamu ditawari investasi yang memberikan imbal balik $5.000 sebanyak 3 kali
pada bunga 11%, Pembayaran pertama akan dilakukan 4 tahun dari sekarang.
Pembayaran kedua 5 tahun dari sekarang, dan pembayaran terakhir 6 tahun dari
sekarang. Berapa nilai saham saat ini?
Terdapat 2 cara menghitungnya:
1. Future Value cashflow sampai pembayaran terakhir, lalu menghitung present value
FV = ($5,000 × 1.112 ) + ( $5,000 × 1.11) + $5,000 =
FV = $6,160.50 + 5,550 + 5,000
FV = $16,710.50
Present Value dari investasi itu:
PV = $16,710.50 / 1,114 = 8.934,12
2. Menghitung PV untuk setiap cashflow
$5,000 × 1 / 1.116 = $5,000 / 1.8704 = $2,673.20
$5,000 × 1 / 1.115 = $5,000 / 1.6851 = 2,967.26
$5,000 × 1 / 1.114 = $5,000 / 1.5181 = 3,293.65

1.6. Menghitung cicilan hutang

Annuity
Annuity Serangkaian arus kas dengan jumlah tetap yang terjadi pada setiap akhir periode
untuk jangka waktu tertentu disebut Ordinary Annuity. Sedangkan jika terjadi di awal
periode disebut annuity due.
Present Value Annuity dari setiap arus kas C dolar, selama periode t, pada tingkat bunga r
dapat dinotasikan:

Menghitung cicilan
Contoh :
Jika berutang $100.000 pada tingkat bunga 18% dalam jangka waktu 5 tahun, dan akan dicicil
dengan jumlah sama setiap tahunnya, berapa cicilan setiap tahunnya?
Jawab:
Annuity present value = C × [ ( 1 − Present value factor ) / r ]
$100,000 = C × { [1 − (1 / 1.185 )] / 18%}
$100,000 = C × [ ( 1 − .4371 ) / 18% ]
$100,000 = C × 3.1272
C = $100,000 / 3.1272 = $31,977.78
Cicilan setiap tahunnya adalah $32.000
 Future Value for Annuities

Contoh :
Jika melakukan kontribusi $2.000 setiap tahun untuk pensiun dengan bunga 8%. Jika
berencana untuk pensiun dalam 30 tahun ke depan, berapa banyak yang akan dimiliki?

Annuity FV factor = (Future value factor − 1 ) / r

= ( 1.08 30 − 1) / .08

= ( 10.0627 − 1 ) / .08

= 113.2832

Future Value dari dana pension tersebut adalah :

Annuity future value = $2,000 × 113.2832

= $226,566.42

Annuity Due

Annuitas dimana cashflow dilakukan di awal periode. Contoh dari Annuity due adalah sewa
rumah, dimana pembayarannya dilakukan di awal periode.

Perpetuity

Merupakan serangkaian arus kas dengan jumlah tetap yang berlangsung terus-menerus.
SIngkatnya merupakan annuity yang dilakukan dalam infinite of time. Karena perpetuity
mempunyai jumlah cashflow tak hingga, nilai future value-nya tidak bisa dihitung. Adapung
Present Value dari Perpetuity adalah sebagai berikut :

Contoh :

Sebuah instrument saham, memiliki DPS $3, Required Rate of Return adalah 7%, Berapa
present Value dari saham tersebut?

PV = 3/0.07 = $42,85
¿
Required Rate of Return = Expected Dividend ¿ paid annually Price per share of stock +
growth rate

Growing Annuity and Perpetuity

Annuity terkadang memiliki pembayaran yang tumbuh dari period eke periode.
1.7. Menghitung tingkat bunga hutang
Contoh:
Sebuiah Perusahaan investasi menawarkan untuk membayar $1.000 per tahun selama 10
tahun jika mau mebayarkan $6.710 di muka. Berapa besar bunga yang diperoleh dari
investasi tersebut?
1
1− t
PV = C x (1+r )
r
1
1− 10
6.710 = 1.000 x (1+r )
r
1
1− 10
6,71 = (1+r )
r
r = 0,85
Bunga yang diperoleh dari investasi tersebut adalh 8,5%

1.8. Berbagai penyebutan atau istilah untuk tingkat bunga

Stated Interest Rate/Quoted Interest Rate
Adalah bunga yang tercantum dalam term sebuah intrumen.

Effective Interest Rate

Adalah Tingkat bunga yang dibayarkan dengan diskonto setiap periodenya. EAR adalah
tingkat bunga yang real dibayarkan/diterima.

Contoh:
Sebuah instrument memiliki tingkat bunga 10% dengan tenor 5 tahun.
Stated Interest Rate adalah 10%
Effective Interest Rate : 1x (1,1)5 = 1,1025.
Effective Interest Rate = 10,25%

Annual Percentage Rate

Tingkat Bunga yang dikenakan setiap periode dikalikan jumlah periode dalam satu tahun.

Contoh : Di Amerika, ada Payday Loans dimana seorang karyawan dapat membuat Check
untuk tanggal ke depan, dan memberikannya pada Perusahaan. Perusahaan memberikan
sejumlah cash pada karyawan tersebut. Pada waktunya pencairan check, Perusahaan akan
mencairkan check tersebut. Check Into cash dimana sesorang dapat membuat Check senilai
$115 dalam 14 hari ke depan, dn pada hari ini menerima $100. Bagaimana perhitungan APR
dan EAR nya?
Pertama kit acari nilai r
FV = PV × ( 1 + r )1
 $ 115 = $100 × ( 1 + r )1
1.15 = ( 1 + r )
r = .15, or 15%
15% adalah rate untuk 14 hari, karena itu kita perlu mencari APR
APR = 15% x 365/14
APR = 3,9107 atau 391,07%
Kemudian nilai EAR pinjaman tersebut adalah:
EAR = ( 1 + Quoted rate / m )m − 1
E AR = ( 1 + .15 )365/14 − 1
EAR = 37.2366, or 3,723.66%

1.9. Cara melunasi atau mengamortisasi hutang

Pinjaman dapat dibayar dengan cara dicicil atau dilunasi secara langsung.

Pure Discount Loans

Debitur meminjam uang dengan melunasinya sekaligus di masa depan. Pure Discount Loans
umumnya digunakan untuk utang jangka pendek.
Contoh:
Debitur mampu melunasi hutangnya sebesar $25.000 dalam 5 tahuj ke depan. Kreditur
menginginkan suku bunga 12%. Berapa pinjaman yang dapat diberikan kreditur?
Present value = $25,000 / 1.125
= $25,000 / 1.7623
= $14,185.67

Interest-Only Loans
Debitur membayar bunga setiap periode dan membayar pokok pinjaman secara langsung di
masa depan. Contoh penerapannya adalah obligasi.
Contoh :
Perusahaan mengeluarkan Obligasi 3 tahun senilai $1000 dengan tingkat bunga 10%.
Pda tahun pertama dan kedua, kreditur akan memperoleh pembayaran bunga $100. Pada
akhir tahun ketiga, kreditur akan memperoleh pembayaran bunga $100 diesetai pokok
pinjamna $1000.

Amortized Loans