Suku Bunga dan

Nilai Waktu Uang

 Kita tahu bahwa menerima $1 hari ini
mempunyai nilai lebih daripada $1 di
masa depan. Hal ini disebabkan oleh
adanya OPPORTUNITY COSTS (Biaya
Kesempatan).

Biaya kesempatan dari menerima $1 di

masa depan adalah tingkat bunga yang
mungkin kita terima bila kita menerima
$1 lebih awal.
Hari ini Masa depa
 Pengertian Suku Bunga

Suku bunga merupakan harga yang dibayar

untuk dana atau modal
 Suku Bunga Acuan
► Suku bunga acuan adalah tingkat bunga nominal yang menjadi
referensi atau acuan bagi industri perbankan dalam menetapkan
suku bunga pinjaman dan simpanan
► Suku bunga acuan ditetapkan oleh Bank Indonesia
► Di Indonesia suku bunga acuan menggunakan suku bunga SBI
► SBI adalah surat berharga yang dikeluarkan BI sebagai pengakuan
utang berjangka waktu pendek (1-3 bulan) dengan sistem
diskonto/bunga.
► SBI merupakan salah satu mekanisme yang digunakan BI untuk
mengontrol kestabilan niali Rupiah. Dengan menjual SBI, BI dapat
menyerap kelebihan uang primer yang beredar.
► Uang primer terdiri dari Uang kartal, simpanan giro milik swasta
domestik dan alat-alat likuid yang dimiliki BPUG (Bank Pencipta
uang Giral) dan simpanan giro BPUG pada Bank Sentral (R=reserve)
 Konsep Suku Bunga
1. Suku bunga sederhana (simple
interest rate)
• Bunga hanya dihitung dari pokok investasi
2. Suku bunga majemuk (compound
interest rate)
• Bunga dihitung dari pokok investasi dan bunga
yang diperoleh dari periode sebelumnya.
• Asumsi dasar bunga yang diperoleh pada
periode sebelumnya tidak diambil/dikonsumsi
tetapi diinvestasikan kembali
Nilai Waktu
Uang
 Pengertian
Nilai Waktu Uang

► Nilaiuang saat ini atau hari ini akan berbeda

dengan nilai uang satu tahun yang lalu atau
satu tahun yang akan datang
Seorang investor akan lebih senang
menerima uang Rp. 1.000,00 hari ini
daripada sejumlah uang yang sama setahun
mendatang. Mengapa? Karena jika ia
menerima uang tsb hari ini, ia dapat
menginvestasikan uang tersebut pada suatu
tingkat keuntungan sehingga setahun
mendatang uangnya akan lebih besar dari
Rp. 1.000,00.
Faktor yang mempengaruhi nilai
waktu uang

1. Waktu penerimaan/pembayaran
aliran uang
2. Tingkat inflasi
3. Tingkat suku bunga
 Manfaat Nilai Waktu Uang

1. Menghitung harga saham dan obligasi

2. Menilai investasi di aktiva tetap berwujud
3. Menghitung cicilan hutang/kredit
4. Menghitung premi asuransi
 Macam
Nilai Waktu Uang

1. Future Value (FV)

• Nilai uang di masa datang
2. Present value (PV)
• Nilai uang saat ini
 Future Value (FV) ….1
► Uang yang ditabung/diinvestasikan
hari ini akan berkembang//bertambah
besar karena mengalami penambahan
nilai dari bunga yang diterima

Dipakai untuk menghitung:

1.Tabungan
2.Investasi
 Future Value (FV) ….2

FVn = PV x (1 + r)n

FVn : future value periode ke n

PV : present value
r : suku bunga
n : periode investasi
 Future Value - single sums

Bila anda menyimpan $100 dalam akun dan memperoleh

pendapatan 6%, berapa banyak yang akan ada dalam
akun anda setelah 1 tahun?

PV = -100 FV = 106
0 1
Solusi Matematis:
FV = PV (FVIF i, n )
FV = 100 (FVIF .06, 1 ) (pakai tabel FVIF atau)

FV = PV (1 + i)n
FV = 100 (1.06)1 = $106
 Future Value - single sums

Bila anda menyimpan $100 dalam akun dan memperoleh

pendapatan 6%, berapa banyak yang akan ada dalam
akun anda setelah 5 tahun?

PV = -100 FV = 133.82

0 5
Solusi Matematis:
FV = PV (FVIF i, n )
FV = 100 (FVIF .06, 5 ) (pakai tabel FVIF)
atau
FV = PV (1 + i)n
FV = 100 (1.06)5 = $133.82
 Future Value - single sums
Bila anda menyimpan $100 dalam akun memperoleh
pendapatan 6% dengan quarterly
compounding(perolehan bunga per kuartal), berapa
besar yang ada dalam akun anda setelah 5 tahun?

PV = -100 FV = 134.68

0 20
Solusi Matematis:
FV = PV (FVIF i, n )
FV = 100 (FVIF .015, 20 ) (tidak bisa pakai tabelFVIF)

FV = PV (1 + i/m) m x n
FV = 100 (1.015)20 = $134.68
 Future Value - single sums
Bila anda penyimpan $100 dalam akun memperoleh 6%
dengan monthly compounding (pendapatan bunga per
bulan), berapa banyak yang ada di akun anda setelah 5
tahun?

PV = -100 FV = 134.89

0 60
Mathematical Solution:
FV = PV (FVIF i, n )
FV = 100 (FVIF .005, 60 ) (tidak bisa pakai tabelFVIF)
FV = PV (1 + i/m) m x n
FV = 100 (1.005)60 = $134.89
 Future Value - continuous compounding
Berapa FV of $1,000 perolehan 8% dengan continuous
compounding, setelah 100 tahun?

PV = -1000 FV =$2.98m

0 100

Solusi Matematis:
FV = PV (e in)
FV = 1000 (e .08x100) = 1000 (e 8)
FV = $2,980,957.99
 Present Value (PV) ….1
► Present Value (FV) adalah kebalikan dari Future
Value (PV)
► Proses untuk mencari PV disebut sebagai
melakukan proses diskonto.

Present Value dapat diartikan

sebagai nilai sekarang dari
suatu nilai yang akan diterima
atau dibayar di masa datang
 Present Value (PV) ….2

PV  FV n
n
(1 r )
FVn : future value periode ke n
PV : present value
r : suku bunga
n : periode investasi
 Contoh PV
► Ayah anda memanggil anda dan
memberitahu bahwa lima tahun lagi anda
akan mendapat warisan sebesar Rp. 10
Milyar. Berapa uang akan anda terima jika
anda meminta warisan itu diberikan
sekarang. Diketahui tingkat bunga sebesar
10%
 10.000.000.000
PV  5
(1 0.1)
10.000.000.000
PV 
1.6105
PV = 6.209.251.785,16
 Present Value - single sums
Bila anda akan menerima $100 5 tahun dari sekarang,
berapa PV dari $100 bila biaya kesempatan 6%?

PV = -74.73 FV = 100

0 5
Solusi Matematis:
PV = FV (PVIF i, n )
PV = 100 (PVIF .06, 5 ) (pakai PVIF table, atau)

PV = FV / (1 + i)n
PV = 100 / (1.06)5 = $74.73
 Present Value - single sums
Berapa PV dari $1000 yang akan diterima 15 tahun dari
sekarang bila biaya kesempatan sebesar 7%?

PV = -362.45 FV = 1000

0 15
Solusi Matematis:
PV = FV (PVIF i, n )
PV = 1000 (PVIF .07, 15 ) (pakai tabel PVIF atau)

PV = FV / (1 + i)n
PV = 1000 / (1.07)15 = $362.45
 Present Value - single sums
Bila anda jual tanah dengan harga $11,933, yang dulu
anda beli 5 tahun lalu dengan harga $5,000, berapa
annual rate of return (tingkat pengembalian rata-rata)?

Solusi Matematis:
PV = FV (PVIF i, n )
5,000 = 11,933 (PVIF ?, 5 )
PV = FV / (1 + i)n
5,000 = 11,933 / (1+ i)5
.419 = ((1/ (1+i)5)
2.3866 = (1+i)5
(2.3866)1/5 = (1+i) i = .19
 Present Value - single sums
Misal anda menempatkan dana $100 dalam akun yang
memberikan tingkat bunga 9.6%, compounded bulanan.
Berapa lama yang dibutuhkan supaya akun anda menjadi
$500?

Mathematical Solution:

PV = FV / (1 + i)n
100 = 500 / (1+ .008)N
5 = (1.008)N
ln 5 = ln (1.008)N
ln 5 = N ln (1.008)
1.60944 = .007968 N N = 202 months
 Nilai Waktu Uang

Compounding and
Discounting
Cash Flow Streams

0 1 2 3 4
 Anuitas
►Anuitas: Suatu keberlangsungan
dari arus kas yang berjumlah
sama, yang timbul pada setiap
akhir periode.

0 1 2 3 4
 Contoh Anuitas:

► Bila anda beli obligasi, anda akan

menerima pembayaran bunga
kupon yang bernilai sama selama
umur obligasi tersebut
► Bila anda pinjam uang untuk beli
rumah atau mobil, anda akan
membayar sejumlah pembayaran
yang sama
 Future Value - annuity
Bila anda berinvestasi $1,000 pada setiap akhir
tahun selama 3 tahun, at 8%, berapa yang anda
miliki setelah 3 tahun?

1000 1000 1000

0 1 2 3
 Future Value - annuity
Bila anda berinvestasi $1,000 pada setiap akhir
tahun selama 3 tahun, at 8%, berapa yang anda
miliki setelah 3 tahun?

Solusi Matematis:
FV = PMT (FVIFA i, n )
FV = 1,000 (FVIFA .08, 3 ) (pakai tabel FVIFA) atau

FV = PMT (1 + i)n - 1
i

FV = 1,000 (1.08)3 - 1 = $3246.40

.08
 Present Value - annuity
Berapa PV dari investasi yang disetorkan masing-
masing $1,000 pada akhir dari setiap tahun
selama tiga tahun,jika biaya kesempatan 8%?

1000 1000 1000

0 1 2 3
 Present Value - annuity
Berapa PV dari investasi yang disetorkan masing-masing
$1,000 pada akhir dari setiap tahun selama tiga
tahun,jika biaya kesempatan 8%?
Solusi matematis:
PV = PMT (PVIFA i, n )
PV = 1,000 (PVIFA .08, 3 ) (pakai tabel PVIFA)

atau 1
PV = PMT 1- (1 + i)n
i

1
PV = 1000 1- (1.08 )3 = $2,577.10
.08
 Pola Arus Kas Lainnya

0 1 2 3
 Perpetuiti

►Misal anda menerima suatu

pembayaran tetap setiap
periode (bulan, tahun, dll.)
selamanya.
►Anda dapat berpendapat bahwa
perpetuiti adalah anuitas yang
berlangsung selamanya.
 Present Value Perpetuiti
►Berikutadalah hubungan PV dari
suatu anuitas:

PV = PMT (PVIFA i, n )
Secara matematis,

(PVIFA i, n ) =
Secara matematis,
1
n
(PVIFA i, n ) = 1- (1 + i)
i
Secara matematis,
1
n
(PVIFA i, n ) = 1- (1 + i)
i
Perpetuiti adalah anuitas
dimana n = infinity.
Ketika n = infinity,
Ketika n = infinity,

1 menjadi 0.
n
1- (1 + i)
i
Ketika n = infinity,

1 menjadi 0.
n
1- (1 + i)
i

1
Jadi, PVIFA = i
 Present Value Perpetuiti
►Jadi, PV perpetuiti adalah:

PMT
PV =
i
Berapa besar anda bersedia
membayar untuk
memperoleh $10,000 per
tahun selamanya, jika tingkat
suku bunga investasi 8% per
tahun?
PMT $10,000
PV = =
i .08
= $125,000
 Anuitas Biasa
vs.
Annuity Due

$1000 $1000 $1000

4 5 6 7 8
 Anuitas biasa dan anuitas due

► Perbedaannya : adalah saat pembayaran

► Anuitas biasa (ordinary) dibayar pada akhr
periode
► Anuitas due dibayar pada awal (dimuka)
 Begin Mode vs. End Mode

1000 1000 1000

4 5 6 7 8
 Begin Mode vs. End Mode

year year year

5 6 7
1000 1000 1000

4 5 6 7 8
 Begin Mode vs. End Mode

1000 1000 1000

year year year
4 5 5 6 6 7 7 8

PV
in
END
Mode
 Begin Mode vs. End Mode

1000 1000 1000

year year year
4 5 5 6 6 7 7 8

PV FV
in in
END END
Mode Mode
 Begin Mode vs. End Mode

1000 1000 1000

year year year

4 5 6 6 7 7 8 8
 Begin Mode vs. End Mode

1000 1000 1000

year year year

4 5 6 6 7 7 8 8

PV
in
BEGIN
Mode
 Begin Mode vs. End Mode

1000 1000 1000

year year year

4 5 6 6 7 7 8 8

PV FV
in in
BEGIN BEGIN
Mode Mode
 Sebelumnya, kita mengetahui
anuitas biasa:

1000 1000 1000

0 1 2 3
Dengan menggunakan tingkat suku bunga 8%,
kita menemukan:

► The Future Value (akhir tahun 3) adalah

$3,246.40.
► The Present Value (pada tahun 0) adalah
$2,577.10.
 Bagaimana dengan anuitas
berikut?
1000 1000 1000
0 1 2 3
► Sama-sama berjangka waktu
3tahun,
► Sama-sama arus kas $1000 dalam 3
tahun berturut-turut, tetapi
► Arus kas timbul pada awal tahun,
bukan akhir tahun.
► Ini adalah “annuity due.”
 Future Value - annuity due
Bila anda berinvestasi $1,000 pada awal setiap
tahun selama 3 tahun pada 8%, berapa yang
anda miliki pada akhir tahun ke-3?

-1000 -1000 -1000

0 1 2 3
 Future Value - annuity due
Bila anda berinvestasi $1,000 pada awal setiap tahun
selama 3 tahun pada 8%, berapa yang anda miliki pada
akhir tahun ke-3?

Solusi Matematis: Hitung FV Anuitas biasa dengan

tambahan satu periode:
FV = PMT (FVIFA i, n ) (1 + i)
FV = 1,000 (FVIFA .08, 3 ) (1.08) (pakai tabel FVIFA,atau)

FV = PMT (1 + i)n - 1
i (1 + i)

FV = 1,000 (1.08)3 - 1 = $3,506.11

.08 (1.08)
 Present Value - annuity due
Berapa PV $1,000 pada awal tahun, yang ditaruh setiap
awal selama tiga tahun, jika biaya kesempatan sebesar
8%?

1000 1000 1000

0 1 2 3
 Present Value - annuity due
Solusi Matematis:

PV = PMT (PVIFA i, n ) (1 + i)
PV = 1,000 (PVIFA .08, 3 ) (1.08) (gunakan tabel
PVIFA,atau )

1
PV = PMT 1- ( 1 + i )n (1 + i)
i

1
(1.08)
PV = 1000 1- (1.08 )3 = $2,783.26
.08
 Present Value - annuity due
Solusi Matematis:

PV = PMT (PVIFA i, n ) (1 + i)
PV = 1,000 (PVIFA .08, 3 ) (1.08) (gunakan tabel
PVIFA,atau )

1
PV = PMT 1- (1 + i)n (1 + i)
i

1
PV = 1000 1- (1.08 )3 (1.08) = $2,783.26
.08
 Arus Kas yang Tidak Sama

-10,000 2,000 4,000 6,000 7,000

0 1 2 3 4

►Apakah ini anuitas?

►Bagaimana menghitung PV dari
arus kas yang tidak sama?
(gunakan suku bunga 10% ).
 Arus Kas Tidak Sama
-10,000 2,000 4,000 6,000 7,000

0 1 2 3 4

►Kita harus menghitung secara

terpisah.
-10,000 2,000 4,000 6,000 7,000

0 1 2 3 4
Periode CF PV (CF)
0 -10,000 -10,000.00
1 2,000 1,818.18
2 4,000 3,305.79
3 6,000 4,507.89
4 7,000 4,781.09
PV Arus Kas : $ 4,412.95
 Contoh
►Arus kas dari suatu investasi
diharapkan sebesar $40,000 per
tahun pada akhir tahun ke-4, 5, 6,
7, and 8. Jika anda mengharapkan
tingkat pengembalian 20%,
berapa PV dari arus kas tersebut?

0 0 0 0 40 40 40 40 40

0 1 2 3 4 5 6 7 8
0 0 0 0 40 40 40 40 40

0 1 2 3 4 5 6 7 8

►Tipe arus kas demikian

disebut “deferred annuity.”
 0 0 0 0 40 40 40 40 40

0 1 2 3 4 5 6 7 8

Untuk menyelesaikannya:
1) Menghitung masing-masing
kas ke tahun 0 secara terpisah.
atau
 0 0 0 0 40 40 40 40 40

0 1 2 3 4 5 6 7 8

2) Hitung PV anuitas:

PV3= $119,624
0 0 0 0 40 40 40 40 40

0 1 2 3 4 5 6 7 8

119,624
 0 0 0 0 40 40 40 40 40

0 1 2 3 4 5 6 7 8

119,624
Kemudian PV biasa ke tahun 0.
 0 0 0 0 40 40 40 40 40

0 1 2 3 4 5 6 7 8

69,226 119,624
 0 0 0 0 40 40 40 40 40

0 1 2 3 4 5 6 7 8

69,226 119,624

►PV arus kas $69,226.

 Contoh Perhitungan Pensiun

► Setelahlulus, anda berencana untuk

berinvestasi $400 per bulan pada
pasar saham. Bila anda memperoleh
12% per tahun, berapa yang anda
peroleh setelah akumulasi, pada
tahun ke-30 saat anda pensiun?

400 400 400 400

0 1 2 3 . . . 360
 400 400 400 400

0 1 2 3 . . . 360

Solusi Matematis:

FV = PMT (FVIFA i, n )
FV = 400 (FVIFA .01, 360 ) (tidak bisa pakai tabel FVIFA)

FV = PMT (1 + i)n - 1
i

FV = 400 (1.01)360 - 1 = $1,397,985.65

.01
 Contoh Cicilan Rumah
Jika anda pinjam $100,000
dengan suku bunga tetap
7% selama 30 tahun untuk
membeli rumah, berapa
cicilannya per bulan?
 Contoh Cicilan Rumah
Solusi Matematis:

PV = PMT (PVIFA i, n )
100,000 = PMT (PVIFA .07, 360 ) (tidak bisa pakai tabel
PVIFA)

1
PV = PMT 1- (1 + i)n
i

1
100,000 = PMT 1 - (1.005833 )360 PMT=$665.30
.005833
 Contoh Komprehensif
Pada saat pensiun, anda ingin menghabiskan
5 tahun berkeliling dunia. Untuk melakukan
perjalanan eksklusif akan membutuhkan
$250,000 per tahun di awal setiap
tahunnya.
Jika anda berencana untuk pensiun dalam 30
tahun, berapa yang harus ditabung
perbulannya dalam jumlah yang sama
untuk mencapai tujuan tersebut?
Dana dalam tabungan pensiun anda akan
memperoleh bunga 10% per tahun.
 250 250 250 250 250

27 28 29 30 31 32 33 34 35
► Berapa dana yang harus dimiliki pada
akhir tahun ke-30 untuk mendanai
perjalanan tersebut?

► PV30 = PMT (PVIFA .10, 5) (1.10) =

= 250,000 (3.7908) (1.10) =
= $1,042,470
 250 250 250 250 250

27 28 29 30 31 32 33 34 35

1,042,466

►Dengan asumsi bunga 10%

per tahun, berapa dana yang
harus ditabung untuk memiliki
dana sebesar $1,042,466 pada
akhir tahun ke-30?
► Jadi, anda harus menabung $461.17 pada
tabungan pensiun anda, dengan perolehan
10% per tahun, pada akhir dari setiap 360
bulan ke depan untuk mendanai tur 5 tahun.