TUGAS MANAJEMEN KEUANGAN II

RESUME PENGANGGARAN MODAL DAN MEMPERKIRAKAN ARUS KAS

KELAS F
Dosen Pengampu : Prof. Dr. Sugeng Wahyudi, M.M

Kelompok 12 :
1. Lidwina Toti F. (12010118120036)
2. Prasasti Sekar K. (12010118120032)
3. Hanna Shafira H. (12010118120100)

Penganggaran Modal dan Memperkirakan Arus Kas

Meliputi :
1. Proses Penganggaran Modal
2. Proposal pembangkit Investasi Proyek
3. Memperkirakan Proyek “Setelah-Pajak Tambahan Operasi Arus Kas”

A. Penganggaran Modal
Proses identifikasi, menganalisis, dan memilih proyek-proyek investasi yang
pengembalian (arus kas) diharapkan untuk melampaui satu tahun.
B. The Capital Budgeting Process
 Menghasilkan proposal investasi yang konsisten dengan tujuan strategis
perusahaan.
 Mengestimasi pajak tambahan operasi arus kas untuk proyek-proyek investasi.
 Mengevaluasi berkala proyek tambahan arus kas.
 Memiilih proyek berdasarkan kriteria penerimaan nilai-memaksimalkan.
 Mengevaluasi kembali dilaksanakan proyek-proyek investasi terus menerus
dan melakukan post audits untuk proyek-proyek selesai
C. Klasifikasi Proposal Proyek Investasi
1. Produk baru atau perluasan produk
2. Penggantian peralatan atau bangunan yang ada
3. Penelitian dan Pengembangan
4. Eksplorasi
5. Lainnya (misalnya, keselamatan atau polusi terkait)

D. Skrining Proposal dan Pengambilan Keputusan

 1. Kepala Perusahaan
2. Manajer pabrik
3. VP untuk Operasi
4. Komite Belanja Modal
5. Presiden
6. Jajaran direktur

E. Memperkirakan Arus Kas Setelah Pajak

Prinsip yang harus ditaati dalam estimasi
• Mengabaikan biaya hangus
• Memasukkan biaya peluang
• Memasukkan Proyek-driven perubahan modal kerja bersih dari perubahan
spontan kewajiban lancar
• memasukkan dampak inflasi
F. Pertimbangan pajak dan Penyusutan
Penyusutan merupakan alokasi sistematis biaya aset modal selama periode waktu
untuk tujuan pelaporan keuangan, tujuan pajak, atau keduanya.
• Umumnya, perusahaan yang menguntungkan lebih memilih untuk menggunakan
metode dipercepat untuk pajak tujuan pelaporan (MACRS).
G. Penyusutan dan Metode MACRS
 Segala sesuatu yang lain sama, semakin besar biaya penyusutan, yang
menurunkan pajak yang dibayar oleh perusahaan.
 Penyusutan adalah biaya non-kas.
 Aset disusutkan (MACRS) pada salah satu dari delapan kelas properti yang
berbeda.
 Umumnya, konvensi setengah tahun digunakan untuk MACRS.
H. Dasar disusutkan
Pajak akuntansi, sepenuhnya dipasang biaya aset. Ini adalah jumlah yang, oleh hukum,
dapat dihapuskan dari waktu ke waktu untuk tujuan pajak.
Dasar disusutkan = Biaya Aset + Pengeluaran dikapitalisasi
I. Pengeluaran dikapitalisasi
 Pengeluaran dikapitalisasi adalah pengeluaran yang dapat memberikan manfaat ke
masa depan dan karena itu diperlakukan sebagai pengeluaran modal dan bukan
sebagai beban periode di mana mereka dikeluarkan.
contoh: pengiriman dan instalasi
J. Penjualan atau Penghapusan depresiasi Aset
Umumnya, penjualan “aset modal” (seperti yang didefinisikan oleh IRS)
menghasilkan keuntungan dalam bentuk uang (Aset menjual lebih dari nilai buku) atau
kerugian modal (Aset menjual kurang dari nilai buku).
• Seringkali historis, pendapatan keuntungan modal telah menerima perlakuan pajak AS
yang lebih menguntungkan daripada pendapatan operasional.

K. Keuntungan Modal perusahaan / Kerugian

Saat ini, keuntungan penjualan barang modal dikenakan pajak pada tingkat pajak
penghasilan biasa bagi perusahaan, atau maksimal 35%.
kerugian modal dapat dikurangkan hanya terhadap keuntungan penjualan barang
modal
L. Menghitung Arus Kas Tambahan
Awal arus kas keluar - investasi awal kas bersih.
( arus kas bersih inkremental Interim - mereka arus kas bersih yang terjadi setelah
investasi kas awal tetapi tidak termasuk arus kas periode akhir ini.)
Terminal-tahun tambahan arus kas bersih - arus kas bersih periode akhir ini.
M. Awal Outflow Kas
Sebuah) Biaya aset “baru”
b) + pengeluaran dikapitalisasi
c) + (-) Peningkatan (penurunan) NWC
d) - hasil bersih dari penjualan “Lama” aset (s) jika pengganti
e) + (-) Pajak (tabungan) karena penjualan “lama” aset (s) jika
pengganti
Sebuah) incr bersih. (Decr.) Pendapatan operasi
kurang (plus) setiap incr bersih. (Decr.) Di biaya operasional,
termasuk depr.
b) - (+) incr bersih. (Decr.) Di depresiasi pajak
c) = perubahan bersih dalam laba sebelum pajak
d) - (+) incr bersih. (Decr.) Pajak
e) = perubahan bersih pendapatan setelah pajak
f) + (-) incr bersih. (Decr.) Di depr pajak. biaya
g) = Incremental arus kas bersih untuk periode
Contoh Aset Ekspansi Proyek
Basket Wonders (BW) sedang mempertimbangkan pembelian mesin keranjang tenun
baru. Mesin akan biaya $ 50.000 ditambah $ 20.000 untuk pengiriman dan instalasi
dan berada di bawah 3 tahun kelas MACRS. NWC akan naik $ 5.000. Lisa Miller
memperkirakan bahwa pendapatan akan meningkat sebesar $ 110.000 untuk masing-
masing 4 tahun ke depan dan kemudian akan dijual (dihapus) sebesar $ 10.000 pada
akhir tahun keempat, ketika ujung proyek. biaya operasional akan naik $ 70.000 untuk
masing-masing empat tahun ke depan. BW adalah di braket pajak 40%.
Jawab
Sebuah) $ 50.000
b) + 20.000
c) + 5.000
d) - 0 (Bukan pengganti)
e) + (-) 0 (Bukan pengganti)
f) = $ 75.000 *
* Perhatikan bahwa kita telah menghitung nilai ini sebagai “positif” karena itu adalah
uang tunai pengaliran keluar (negatif).
tahun 1 tahun 2 tahun 3 tahun 4
Sebuah) $ 40.000 $ 40.000 $ 40.000 $ 40.000
b) - 23.331 31.115 10.367 5187
c) = $ 16.669 $ 8885 $ 29.633 $ 34.813
d) - 6668 3554 11,853 13.925
e) = $ 10.001 $ 5331 $ 17.780 $ 20.888
f) + 23.331 31.115 10.367 5187
g) = $ 33.332 $ 36.446 $ 28.147 $ 26.075
Sebuah) $ 26.075 Itu arus kas inkremental dari slide sebelumnya diTahun 4.
b) + 10.000 Nilai sisa.
c) - 4.000 0,40 * ($ 10.000 - 0) Note, aset sepenuhnya disusutkan
di akhir Tahun 4.
d) + 5.000 NWC - Proyek berakhir.
e) = $ 37.075 Terminal-tahun tambahan arus kas.
 N. Ringkasan Proyek Kas Bersih

Ekspansi aset

tahun 0 tahun 1 tahun 2 tahun 3 tahun 4

-$ 75.000 * $ 33.332 $ 36.446 $ 28.147 $ 37.075
* Perhatikan lagi bahwa nilai ini adalah negatif arus kas seperti yang kita dihitung itu
sebagai kas awal DI LUARMENGALIR dalam slide 12-23.

Contoh Proyek Penggantian Aset

Mari kita berasumsi bahwa proyek perluasan aset sebelumnya sebenarnya sebuah
proyek penggantian aset. Dasar asli dari mesin adalah $ 30.000 dan disusutkan dengan
menggunakan garis lurus selama lima tahun ($ 6.000 per tahun). Mesin ini memiliki
dua tahun depresiasi dan empat tahun masa pakainya tetap-ing. BW dapat menjual
mesin saat ini sebesar $ 6.000.Mesin baru tidak akan meningkatkan pendapatan (tetap
pada $ 110.000) tetapi menurun biaya operasi sebesar $ 10.000 per tahun (lama = $
80.000). NWC akan naik ke $ 10.000 dari $ 5.000 (lama).
Awal Outflow Kas
Sebuah) $ 50.000
b) + 20.000
c) + 5.000
d) - 6.000 (Penjualan aset “tua”)
e) - 2.400 <----
f) = $ 66.600
(Penghematan pajak dari kerugian penjualan “tua”aset)