PT SAKUNI memiliki risiko sistematik saham (β) sebesar 1,45.

Pendapatan bebas risiko (Rf)

sebesar 8% dan pendapatan portofolio pasar adalah 13%. Perusahaan saat ini membayar dividen
Rp2.000 per saham, dan berdasarkan pengalaman, investor mengharapkan dividen tumbuh 10%
per tahun pada tahun-tahun yang akan datang.
a. Berapa tingkat pendapatan yang disyaratkan untuk saham PT SAKUNI berdasarkan
CAPM ?
Jawab :

E (Rj) = Rf + {E (RM) – Rf} βj

= 8% + { 13% - 8% } 1,45
= 8% + { 5% } 1,45
= 8% + 7,25%
= 15,25%
b. Berapa harga pasar per saham sekarang , berdasarkan tingkat keuntungan yang disyaratkan
tersebut ?
Diketahui : Do = Rp.2000
g = 10% atau 0,1
Ks atau E(Rj) = 15,25% atau 0,1525
Jawab :
1+ g
PO = D o( Ks−g )
1+ 0,1
= 2000 (
0,1525−0,1 )
= 2000 (20,95)
= 41.905
J

c. Berapa tingkat keuntungan yang disyaratkan dan harga pasar saham, jika β =0,80 ?
Jawab :

E (Rj) = Rf + {E (RM) – Rf} βj

= 8% + { 13% - 8% } 0,80
= 8% + { 5% } 0,80
= 8% + 4%
 = 12% (atau 0,12)

1+ g
( Ks−g
PO = D o )
1+ 0,1
= 2000 (
0,12−0,1)
= 2000 (55)
= 110.000